UFRJ UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO

FACC FACULDADE DE ADMINISTRAO E CINCIAS

CONTBEIS


Anlise do desempenho econmico-financeiro de
operadoras de plano de sade no Brasil: Uma aplicao
da Anlise Envoltria por Dados s informaes do ano
de 2011


Rafael Candido da Silva












Rio de Janeiro, Junho/2014


3






Anlise do desempenho econmico-financeiro de operadoras de
plano de sade no Brasil: Uma aplicao da Anlise Envoltria
por Dados s informaes do ano de 2011


Rafael Candido da Silva



Monografia apresentada ao Curso de Cincias
Contbeis da Universidade Federal do Rio de Janeiro -
UFRJ, como requisito bsico obteno do grau de
Bacharel em Cincias Contbeis, sob a orientao do
Prof. Marcelo lvaro.



Rio de Janeiro, Junho/2014.


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Anlise do desempenho econmico-financeiro de operadoras de
plano de sade no Brasil: Uma aplicao da Anlise Envoltria
por Dados s informaes do ano de 2011


Rafael Candido da Silva




Monografia apresentada ao Curso de Cincias Contbeis da Universidade Federal do Rio de
Janeiro - UFRJ, como requisito bsico obteno do grau de Bacharel em Cincias
Contbeis.




Marcelo lvaro da Silva Macedo, Msc.
(Orientador )

Dilo Srgio de CarvalhoVianna, Msc.
(Avaliador )

Rafael Vieira, Msc.
(Coordenador de Curso)


Rio de Janeiro, Junho/2014



5



























Agradecimentos
minha famlia, amigos e professores
que me ajudaram nessa jornada.



6

RESUMO

Esse estudo teve como objetivo analisar o desempenho econmico-financeiro das operadoras,
por meio da analise envoltria por dados no ano de 2011, tendo-se como base 70 operadoras
de sade de mdio e grande porte. Foram selecionadas duas variveis de inputs e quatro
variveis de outputs, respectivamente: Endividamento, ndice Combinado Ampliado, Retorno
sobre Ativo, Margem de Lucro Lquido, Ciclo Financeiro e Liquidez Corrente. Os resultados
mostram que duas operadoras de Autogesto, trs operadoras de Medicina em grupo e duas
Seguradoras especializada em Sade obtiveram o nvel de eficincia mximo. Ficou evidente
que o nvel de eficincia no esta atrelado ao tipo de modalidade da operadora. Pode-se
concluir que o desempenho das instituies se deve gesto do servio oferecido aos
beneficirios.

Palavras-chave: Eficincia, DEA, Desempenho Organizacional e Operadoras de Sade












7


SUMRIO

1. Introduo 8
1.2 Contextualizao 8
1.3 Justificativa 13
1.4 Problema da Pesquisa 17
1.5 Objetivos 18
1.6 Contribuies 19

2. Reviso de Literatura 20

3.1 Metodologia da Pesquisa 24
3.2 Populao e Amostra 24
3.3 Variveis 25
3.4 Base de Dados 27
3.5 Anlise por Envoltria por Dados 27

4. Anlise de Resultados 30

5. Concluso 36

4. Referncia Bibliogrficas 39





8


1. Introduo
1.1. Contextualizao

Um dos mais intrigantes desafios encontrados nos ltimos anos para o gestor de polticas
pblicas em sade tem sido a regulao da rea de Sade Suplementar. Desde a promulgao
da Constituio em 1988 at o inicio da regulamentao setorial, dez anos depois assistimos a
expanso de um setor sem regras de funcionamento e sem interface com o SUS. Mesmo em
1988 o debate sobre o objeto primrio de regulao - se o tratamento prioritrio estaria
vinculado ao Sistema Financeiro Nacional ou se era do escopo de regulao do setor de sade
- j se mostrava importante (CONASS, 2007).
No ano de 2011 foi registrado 47,6 milhes de beneficirios de planos de assistncia mdica e
16,8 milhes a planos exclusivamente odontolgicos. As mais de 1.600 operadoras
produziram uma receita de contraprestaes de cerca de R$ 83 bilhes. Estes dados, que
apontam crescimento de 4,2% de beneficirios de assistncia mdica e 11,7% de receita,
parecem indicar a fora desse mercado, considerando-se o crescimento econmico no Brasil
no ano de 2011. (ANS, 2012)
O Estado era, at 2000, o principal responsvel pela regulamentao do setor de sade
suplementar. A Iniciativa Privada passou a ter participao sobre o processo, depois de dez
anos de discusses no Congresso Nacional. As negociaes resultaram na Lei 9.656/98 e a
Medida Provisria MP 2.177-44, que esto em vigor, alm das normas fixadas pelo
CONSU- Conselho de Sade Suplementar e pela ANS- Agncia Nacional Suplementar.
A Lei 9.656/98 regularizou a operao dos planos de sade. A Lei expe as especificidades
dos trs elementos que constituem o setor de sade suplementar. So eles: as operadoras, os
prestadores de servio e os beneficirios ou consumidores dos planos de sade.
Soares (2006) salientou que antes da regulamentao, havia ocorrido um crescimento
desordenado dos planos de assistncia sade ps-Constituio, o que passou a ser alvo de
preocupao dos agentes pblicos na dcada 90, quando se percebeu a necessidade da
interveno estatal sobre a atuao dessas entidades, e que culminou na edio da Lei n.
9.656/98.


9
Resta o entendimento de que a regulao e a conseqente regulamentao constituem-se num
processo em evoluo. E regulao, sem dvida, requer informao. Talvez nos primeiros de
funcionamento da Agncia Nacional de Sade (ANS), uma das maiores conquistas tenha sido
a sistematizao das informaes do setor, que permitiu e ainda permite atuar de forma mais
prxima do real. Se para qualquer mercado regulado a estabilidade jurdica pr-requisito,
para o mercado de planos e seguros de sade que cresceu margem de qualquer regra por
mais de quarenta anos a clareza e a segurana jurdica so fundamentais. H muito que
avanar e consolidar, mas no h dvida que muito j se percorreu (CONASS, 2007).
A ANS - Agncia Nacional de Sade - foi criada pela da Lei n 9.961, de 28 de janeiro de
2000, sendo uma autarquia sob-regime especial vinculada ao Ministrio da Sade, com sede e
foro na cidade do Rio de Janeiro/RJ, com prazo de durao indeterminado e atuao em todo
o territrio nacional. o rgo de regulao, normatizao, controle e fiscalizao das
atividades que garantem a assistncia suplementar sade. A agncia comeou a funcionar
como entidade reguladora de um setor da economia at ento sem padro de funcionamento,
ainda que j contasse com a Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP) como agncia de
fiscalizao desde 1989.
Inicialmente, a regulamentao do seguro-sade autorizou apenas a sua operao na
modalidade reembolso, pago diretamente ao segurado ou ao prestador do servio, contra a
apresentao dos comprovantes das despesas mdicos hospitalares. No havia rede provedora
dos servios de ateno mdica ligada entidade seguradora, pois que lhe cabia apenas a
intermediao financeira. Foi assim durante anos at que as seguradoras pudessem lanar
mo, como recurso adicional, de uma rede referenciada de profissionais em sade, entidades
hospitalares e servios de apoio a diagnose e tratamento, como estratgia de competio no
mercado, restando-lhes contudo, ainda vedada a manuteno de servios prprios de
atendimento mdico hospitalar. (SALLES, 2004).
Quanto ao seguro-sade, sua definio clssica a atividade econmica pela qual se garante
reembolso de despesas mdico-hospitalares, decorrentes de acidentes ou doenas, efetuadas
pelo segurado titular ou dependentes includos na aplice. Sua principal caracterstica
permitir aos segurados a livre escolha dos servios de assistncia sade, garantido o
reembolso posterior das despesas (art. 130, 2 do Decreto-lei n 73/66).



10
A inverso dos papis da sade pblica e privada, com hegemonia da sade privada
suplementar, em detrimento da qualidade dos servios de sade pblica um problema que
ainda persiste at hoje. A preocupao com o capital superar por planos e seguros sade
representa uma inverso das relaes de complementaridade entre pblico e privado que
corrompe os direitos universais sade, na medida que estratifica os cidados-consumidores
em diferentes padres de assistncia e cuidados. (SAMPAIO, 2008)
Em 2001, foram estabelecidas as primeiras regras de regulao financeiras para as operadoras.
Essa medida trouxe mais segurana para o consumidor e para o mercado como um todo. A
Lei n. 10.185/2001 estabelece que as sociedades seguradoras que atuam no mercado de
planos de sade criem empresas especializadas nesse segmento. Esta norma impede a venda
casada de seguros de sade com seguros de outras especialidades.
A implantao da Lei n. 10.185/2001 deveria acontecer no dia 1 de julho de 2001, data
limite para as seguradoras providenciarem sua especializao, geralmente atravs da criao
de uma empresa subsidiria integral. A SUSEP responsvel pelas seguradoras cedente da
carteira de beneficirios que continuam trabalhando com os demais ramos de seguro, a
medida que as seguradoras especializadas passaram a estar subordinada s regras e
fiscalizao da ANS, exceto quanto s aplicaes dos ativos garantidores das provises
tcnicas, cujas normas a ser seguidas so as estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional
(CMN).
Os planos privados de assistncia sade so regidos pelas diretrizes estabelecidas na Lei
9656/98, que determinou critrios para entrada, funcionamento e sada de operao de
empresas no setor, definindo padres de cobertura, modalidade de contratao, abrangncia e
qualidade da assistncia, para todos os contratos celebrados, aps a disposio da Lei.
A partir da lei 9656/98, as empresas que atuam no setor de sade suplementar, descritas no
mercado com a sigla OPS, so classificadas em oito modalidades: administradoras,
autogesto, cooperativas mdicas, cooperativas odontolgicas, instituies filantrpicas,
seguradoras especializadas em sade, medicina de grupo e odontologia de grupo.
Conforme as modalidades acima descritas, que constituem o setor de sade suplementar, h o
predomnio da modalidade de medicina em grupo, que corresponde a 27% do total de
empresas. O grfico a seguir mostra a realidade do ano de 2011.


11

Figura 1 - Distribuio em operadoras em atividade segundo modalidade (Brasil- dezembro 2011)
FONTE: ANS 2012

De acordo com os dados da ANS (2012), o setor de sade suplementar agrupa mais de 1.500
operadoras, trabalhando com diversos profissionais como mdicos, dentistas e outros, como
tambm hospitais, laboratrios e clinicas atendendo mais de 47 milhes de consumidores que
utilizam planos privados de assistncia sade para realizar consultas, exames e internaes.
O Grfico 2 demonstra que 51% das operadoras esto situadas na regio sudeste, onde esto
concentrados 65% dos beneficirios.

5%
27%
20%
19%
14%
8%
6%
1%
Administradora de
beneficios
Medicina em grupo
Cooperativa mdica
Odontologia em grupo
Autogesto
Cooperativa odontolgica
Filantropia
Seguradora especializada
em sade


12

Figura 2 - Distribuio percentual das operadoras em atividades nas grandes regies
FONTE: ANS 2012

A criao da ANS no ano 2000 e a regulamentao do setor por intermdio da lei 9656/98
trouxeram uma homogeneizao e ampliao da cobertura assistencial dos contratos de plano
de sade, alm de muitos outros benefcios aos consumidores, como proibio da limitao do
nmero de consultas, de cobertura para exames e de prazos para internaes, mesmo em UTI.
(RONDON NOTICIAS, 2010).
A lei estabeleceu o princpio da no discriminao dos consumidores, levando em
considerao a essencialidade do servio, atendendo o princpio fundamental na descrito na
Constituio Federal, a dignidade da pessoa humana. (RONDON NOTICIAS, 2010)
As leis que foram descritas oferecem a estrutura judicial para que ANS assegure
continuidade da prestao da assistncia a sade. Para cumprir com essa funo, a Agncia
utiliza de uma metodologia prpria para avaliar a performance do setor. Esse mtodo se
chama Programa de Qualificao da Sade Suplementar, que utiliza o indicador IDSS - ndice
de Desempenho de Sade Suplementar - para realizar esta tarefa.
Analisar a performance uma preocupao que foi descrita no CPC 00 no seguinte trecho - "
avaliar a administrao da entidade quanto responsabilidade que lhe tenha sido conferida e
quanto qualidade de seu desempenho e de sua prestao de contas."
3%
18%
51%
19%
9%
Norte Nordeste Sudeste Sul Centro-Oeste


13
Se a avaliao da qualidade das operadoras busca medir os condicionantes destas na oferta de
servios que permitam a produo do cuidado integral sade, a avaliao da qualidade
institucional deve medir os graus de desempenho da Agncia Nacional de Sade Suplementar
em produzir os processos que realizem sua misso institucional, qual seja, promover a defesa
do interesse pblico na assistncia suplementar sade, regulando as operadoras setoriais,
inclusive quanto s suas relaes com prestadores e consumidores, contribuindo para o
desenvolvimento das aes de sade no Pas (Art. 3 da Lei n 9.961 ). (CONASS, 2007).

1.2. Justificativa

A ANS assegura a qualidade dos servios oferecidos pelas operadoras, garantindo os direitos
do consumidor do segmento de assistncia suplementar sade, de acordo com o art. 3 da
Lei n 9.961. Sua atribuio regular este mercado para que no ocorra abuso por parte das
operadoras na prestao de servio populao.
O principal objetivo da ANS que o consumidor tenha garantida a continuidade de prestao
da assistncia sade. Esta garantia tambm est associada situao econmico-financeira
das operadoras de planos privados de assistncia sade, em especial no que diz respeito
solvncia dessas instituies. (SOARES, 2006)
Conforme Soares (2006), a Contabilidade tem uma participao importante. As
demonstraes contbeis trazem um grande nmero de informaes que podero ser utilizadas
por muito usurios; necessrias para analisar e avaliar a situao econmico-financeira. Por
essa razo h necessidade que as informaes dos relatrios contbeis sejam detalhadas e
padronizadas.
O detalhamento e a padronizao das demonstraes contbeis deve levar em considerao a
relevncia das informaes a serem apresentadas, tendo por objetivo maior a transparncia
das informaes. Esses atributos tornaram os relatrios mais acessveis para usurios internos
e externos.
Salles (2004) afirmou que fundamental que as demonstraes contbeis sejam padronizadas
para que a ANS possa efetue acompanhamento econmico-financeiro, consequentemente,
monitore a solvncia das empresas que operam nesse mercado to heterogneo.


14
Anteriormente a essa padronizao havia, por exemplo, critrios diferentes de definio de
fato gerador da receita e despesa, nomenclaturas e formas de contabilizar diferentes para o
mesmo fato ou fenmeno patrimonial.
De acordo com o Salles (2004) o PCP - Plano de Contas Padro das operadoras, institudo
pela Resoluo de Diretoria Colegiada - RDC n 38, de 27 de outubro de 2000, corrigiu
critrios e nomenclaturas diferentes adotados e, por consequncia, teve por finalidade
uniformizar os registros e normas contbeis, bem como permitir a avaliao de desempenho
do mercado por parte da ANS.
Um aspecto importante do Plano de Contas Padro e que ele a base do DIOPS - Documento
de Informaes Peridicas, institudo pela Resoluo - RE n 13 de fevereiro de 2001, da
Diretoria de Normas e Habilitaes das Operadoras da ANS, regulamento que instaura a
obrigatoriedade por parte de todas operadoras de sade do envio trimestral de informaes de
natureza cadastral e econmico-financeiras, estas geradas a partir das demonstraes
contbeis. (SOARES, 2006)
Esta obrigao, desde 2002, importante para se aprimorar a qualidade das informaes
contbeis produzidas pelas empresas, a fim de possibilitar transparncia ao mercado. Essas
demonstraes contbeis devem ser investigadas por auditor independente (registrado no
conselho de valores monetrios), aumentando a confiabilidade do mercado, o que passa a ser
de especial relevncia para os concorrentes e at para os consumidores. (SAMPAIO, 2008)
A documentao enviada ser a base de dados do DIOPS. A base utilizada para fazer os
clculos que geram o indicador para a avaliao das tendncias e a classificao das
operadoras. A ANS, quando estabeleceu o programa de acompanhamento econmico-
financeiro, j possua essa base consolidada.
A ANS implantou ento o Programa de Qualificao da Sade Suplementar para fazer o
monitoramento das Operadoras criando o indicador IDSS - ndice de Desempenho de Sade
Suplementar. (SOARES, 2006)
O Programa de qualificao das operadoras tem o objetivo de aumentar a transparncia do
setor, tornando pblicos aspectos relacionados qualidade da ateno sade e da rede
assistencial, aspectos econmico-financeiros e de satisfao de beneficirios. Alm disso,
permite a comparao entre operadoras semelhantes, estimulando a concorrncia no setor.


15
Avalia as operadoras com registro ativo junto a ANS que operam planos mdico-hospitalares,
mdico-hospitalares com odontologia ou exclusivamente odontolgicos. (ANS, 2012).
De acordo com ANS (2010), o indicador IDSS a ferramenta utilizada para fazer a
comparao das operadoras. Este ndice constitudo por quatro dimenses de qualidade:
ateno a sade
econmico-financeira
estrutura e operao
satisfao dos beneficirios
Cada dimenso calcula o indicador correspondente, que posteriormente multiplicado por
pesos com a finalidade de desenvolver o indicador final do Programa de Qualificao, o
IDSS. O IDSS varia de zero a um (0 - 1), sendo que a dimenso de qualidade da ateno a
sade tem peso de 40%, firmando a poltica do governo de garantir a prioridade a esta rea. A
dimenso econmico-financeira, que objeto do nosso estudo, aparece em segundo lugar,
com peso de 20%. As outras dimenses: estrutura e operao, e satisfao dos beneficirios
tm peso de 20% cada. (ANS, 2013b)
Frmula para calcular o ndice de Desempenho - IDSS da Operadora
(IDSS Ateno a Sade x 0,4) + (IDSS Econmico-financeira x 0,2) + ( IDSS estrutura e
operao x 0,2) + (IDSS satisfao dos beneficirios x 0,2)
No perodo de 1999 a 2011 houve muitos cancelamentos dos registros das operadoras, como
mostra a Tabela 1. A dimenso econmico-financeira um atributo que levado em
considerao na descontinuidade das operadoras das operadoras de sade.







16
Tabela1- Evoluo do registro de operadoras na ANS Brasil (1999-2010)
Ano
Operadoras Registradas
no Ano
Operadoras Canceladas
no Ano
Operadoras Ativas
Totais
1999 2825 186 2639
2000 235 151 2723
2001 143 157 2709
2002 17 319 2407
2003 35 169 2273
2004 32 127 2178
2005 30 117 2091
2006 52 76 2067
2007 62 199 1930
2008 31 199 1762
2009 34 101 1965
2010 65 142 1618
2011 56 66 1608

Fonte: ANS 2012, caderno de informao ms Maro p. 34
FONTE: Caderno de Informao de Sade Suplementar - ANS/MS - 01/03/2012
In: BRASIL. Agncia de Sade Suplementar, 2012


A continuidade da empresa e sua tendncia de performance em termos econmico-financeiros
so indcios que podem ser obtidos por indicadores, prevendo problemas futuros para as OPS
e, por conseguinte, para a sociedade considerando o cancelamento de uma operadora provoca
consigo muitas dificuldades aos beneficirios, como a perda do servio de assistncia sade,
a burocracia de uma relao contratual, bem como a procura por um novo plano de sade, que
no onere ainda mais o oramento e que oferea os de assistncia mdico-hospitalar
(SOARES, 2006).
Sendo assim, justifica-se o presente estudo, que consiste no modelo de anlise do desempenho
econmico-financeiro das operadoras a partir da Anlise Envoltria de Dados, tendo como
parmetro os indicadores recomendado pela literatura de anlise econmico-financeira.







17
1.3. Problema de Pesquisa

Conforme abordado nos pargrafos anteriores, a ANS definiu os critrios para realizar o
programa de qualificao dos planos de sade, com intuito de aprimorar os servios prestados
pelo setor. Como parmetro da regulao das operadoras, estabeleceu-se critrios tcnicos,
administrativos e econmicos financeiros do setor, fixando as condies necessrias para
aperfeioamento do processo. (SOARES, 2006)
De acordo com Soares (2006), foram escolhidos 8 indicadores recomendados pela literatura
de anlise econmico-financeira para compor a dimenso econmico-financeira. Deste total 5
so indicadores tradicionais e 3 so operacionais, especficos para o setor, tratados pela
agncia como indicadores de custos.
H o acompanhamento das operadoras no processo de elaborao do Programa de
Qualificao, na construo do IDSS e seleo do indicadores que podero ser adicionados ou
retirados com passar do tempo contanto que aumente o cruzamento de informaes. (ANS
2013a)
Vale ressaltar que acrscimos e decrscimos nos nmero de indicadores podem resultar em
valores bastantes distintos do escopo original. Iudcibus (2009) evidenciou que anlise
contbil-financeira a arte de saber extrair relaes teis, para os seus objetivos, dos
relatrios contbil financeiros tradicionais e de suas extenses e detalhamentos. O autor
ressalta que cada analista poderia selecionar seu prprio conjunto de relaes para fazer uma
determinada anlise e dois analistas, usando o mesmo conjunto de ndices poderiam chegar a
concluses diferentes a respeito de uma mesma organizao
O Programa de Qualificao foi aprimorado nos 11 anos de existncia da ANS, trazendo
como resultado transparncia, confiabilidade e sustentabilidade na relao dos seguintes
elementos: operadoras, beneficirios e prestadores de servios.
A avaliao do desempenho econmico-financeiro realizada por essa metodologia
importante por avaliar a continuidade das operadoras no mercado. Deve-se ressaltar a
relevncia da escolha dos indicadores usados nesta pesquisa.




18
Surge a seguinte questo sobre o tema :
Qual o desempenho econmico-financeiro das operadoras por meio da analise envoltria por
dados ?
A questo da pesquisa considera as seguintes premissas:

A ANS utiliza, para a qualificao e classificao das operadoras, entre outros,
indicadores econmico-financeiros, aliados a tcnicas matemticas para formar um
indicador final de avaliao de desempenho;
Os indicadores econmico-financeiros tm um peso de 20% na composio do
indicador final de avaliao da ANS ;
A ANS, como agncia de regulao, tem a liberdade, com base na legislao, para
avaliar, monitorar, manter, excluir e adicionar indicadores, conforme estudos
relevantes;

1.4. Objetivos

Objetivo geral da pesquisa :

Analisar o desempenho econmico-financeiro das operadoras, por meio da analise envoltria
por dados, tendo como parmetro os indicadores recomendados pela literatura de anlise
econmico-financeira.








19
Os objetivos especficos so:
Selecionar indicadores dentre os tradicionais expostos pela literatura de anlise
econmico-financeira;
Classificar as operadoras de acordo com os resultados obtidos pela DEA, levando em
considerao a suas modalidades.
Verificar os pontos fortes e pontos fracos das operadoras, na classificao geral do
setor e de cada de modalidade.

1.5. Contribuies

Ao alcanar os objetivos descritos, espera-se:

Auxiliar na anlise e seleo de indicadores econmico-financeiros que sero
aplicados para avaliao de empresas, utilizando uma metodologia matemtica no-
paramtrica.
Assessorar os consumidores na avaliao e verificao dos servios das operadoras,
sendo uma referncia para ANS como material de pesquisa.
Auxiliar no debate das possibilidades e limitaes dos indicadores econmico-
financeiros apresentados nas informaes contbeis para avaliao de desempenho da
empresa.

A pesquisa contribuir como fonte de consulta ao meio acadmico, em virtude do escassos
trabalhos focando na analise econmico-financeira por meio de indicadores do setor de sade
suplementar. O setor de sade suplementar capaz de movimentar em torno de 83 bilhes de
reais ao ano (ANS, 2012), logo esse estudo serve como fonte de consulta aos agentes do
setor. Este trabalho tem enfoque multidisciplinar agrupando Contabilidade, Administrao,
Sade Suplementar e Estatstica.



20
2. Reviso de Literatura

Harrington (1997) afirma que para que uma organizao sobreviva em um ambiente
competitivo globalizado, necessita de esforos de melhoria continua como de tecnologia de
ponta. Os gestores necessitam de decises certas, para que os produtos corretos estejam
disponvel no tempo certo e ao mesmo tempo dependem tambm do mximo dos esforos dos
envolvidos nos sistema.
A abertura da economia tornou os mercados competitivos, exigindo que as empresas invistam
recursos para o aumento da produtividade, a fim de fidelizar os clientes antigos e atrair os
novos. Macedo (2006a) descreve que para alcanar esse objetivo necessrio a reduo de
custos, eliminao de desperdcios de qualquer natureza e qualidade nos servios
prestados. Por isso, importante do emprego de instrumentos que possibilitem a mensurao
do desempenho de forma confivel e precisa.
O desempenho das empresas de determinados segmentos de mercado se tornou objeto de
estudo de vrios trabalhos acadmicos, atraindo a ateno no apenas de gestores ou
acionistas mas tambm de clientes, consumidores e fornecedores. No estudo em questo
sero avaliados os parmetros usados pela Agncia Nacional de Sade Suplementar nas suas
medidas que visam o controle do mercado de sade.
Ferraz e Martins (2002) afirmam que o campo da mediao de performance empresarial vive
uma revoluo e busca novas formas e modelos de mensurao do sucesso frente
inadequao dos modelos tradicionais, baseados apenas nas mtricas financeiras.
Empresas de um mesmo segmento buscam maneiras se destacar no mercado competitivo. De
acordo com Assaf Neto (2009), a principal caracterstica de distino das empresas a
maneira como as decises financeiras e econmicas so tomadas. Entre as vrias medidas que
a empresa deve tomar encontram-se na seleo adequada de fatores de produo; o nvel
programado de receitas e despesas; as escolhas das alternativas de investimentos mais
rentveis e a mensurao de indicadores financeiros econmicos.
Um sistema de avaliao de desempenho empresarial pressupe mltiplas etapas, aplicando
vrios tipos de ferramentas de mensurao de performance. Para isso, a empresa precisa
conseguir identificar quais os itens a considerar, ou seja, aqueles que melhor representam o
desempenho desta, e quais ferramentas sero utilizadas.(MACEDO, 2006)


21
Avaliar consiste em atribui valor quilo que uma organizao considera relevante, em face de
seus objetivos estratgicos, caracterizando em que nvel de desempenho ela prpria se
encontra, com vista promoo de aes de melhoria. Em outra palavras trata-se do processo
de (i) identificao dos aspectos considerados importantes num contexto organizacional; (ii)
avaliao desses aspectos; (iii) visualizao do desempenho organizacional e (iv) promoo
simultnea de aes de aperfeioamento (DUTRA, 2005).
Conforme Barbosa et al. (2007) no existe um modelo de avaliao de desempenho
organizacional que seja nico para todas as variveis do mundo empresarial. No entanto,
alguns mtodos so capazes de considerar aspectos diversificados, assumindo, assim um papel
crucial na avaliao da performance, como a medida de eficincia DEA.
De acordo com Macedo (2004), os modelos utilizados, desenvolvidos a partir do DEA, so
capazes de conjugar em um nico ndice vrios indicadores de natureza diferentes para a
anlise do desempenho organizacional. Pode-se perceber, ento, que a modelagem possui as
caractersticas de trabalhar com diversas variveis sem a necessidade de convert-las para um
padro comum de unidade e de apoiar o processo decisrio com uma tcnica de natureza
multicritrio e, portanto, mais capaz de modelar a complexidade do mundo real.
Magalhes da Silva (2005) ressaltou que o mtodo DEA pode ser utilizado em diversos
estudos de eficincia, tanto em instituies relacionadas ao setor pblico, onde difcil medir
a eficincia das unidades, como em reas de grande concorrncia (mercado financeiro), j que
necessrio saber em quais variveis as organizaes no so plenamente eficientes. Entre as
propriedades e caractersticas que levam esta metodologia a ser adotada, evidencia-se estes
pontos:
Difere dos mtodos que necessitam que os inputs e outputs sejam transformados em
uma nica unidade de medida
Os outliers no so apenas desvios em relao ao comportamento mediano dos dados,
mas pontos que podem ser possveis benchmarks para serem estudados pela demais
unidades (aprender com os melhores);
Identificao das causas e das dimenses de ineficincia relativa de cada uma das
unidades comparadas, bem como ndice de eficincia de cada uma;


22
A mensurao de desempenho descrita por Neely (1998) como sendo "o processo de
quantificar a eficincia e a efetividade de aes passadas, atravs da aquisio, coleta,
classificao, anlise, interpretao e disseminao dos dados apropriados". Ao final desta
trajetria, os sistemas de medio fornecem o grau de evoluo, estagnao ou involuo dos
processos e atividades das empresas sob anlise, gerando informaes importantes e a tempo
de que as aes preventivas e/ou corretivas sejam tomadas. Como o progresso da empresa
monitorado atravs destes sistemas, seus eventuais erros so corrigidos, aumentando as
possibilidades de que estas conquistem suas metas e objetivos.
Martins (2002) descreveu que o quadro completo de desempenho teria trs componentes
principais: (a) diagnsticos estratgicos; (b) levantamento dos objetivos/metas, estratgias e
projetos em curso; e, finalmente, (c) anlise de desempenho propriamente dito.
Analisar a eficincia de Unidades de Negcio afeta diretamente o processo decisrio da
Organizao, principalmente quando se consideram variveis de natureza financeira e no
financeira e a partir da, definindo o nvel de eficincia ou de ineficincia e as razes que
conduziram a esses resultados. (SOUZA, 2008)
Hendriksen e Van Breda (1999) enfatizam que a mensurao do desempenho pode ser feita
sob a tica de valores monetrios, normalmente utilizando dados contbil-financeiros, e/ou
sob a tica de informaes no-monetrias. A conjugao de informaes de ambas as
naturezas pode levar o sistema de avaliao do desempenho a uma condio diferenciada no
que diz respeito a certas predies para subsidiar o processo decisrio.
As informaes no monetrias so de alta relevncia na avaliao de desempenho
organizacional. Mesmo assim, a analise de dados contbil-financeiros o principal foco de
muito estudos. De acordo com Omaki (2005), tendo em vista as complexidades de se
mensurar o desempenho organizacional, a medida ideal requer uma variedade de indicadores,
financeiros e no-financeiros, entretanto as medidas de desempenho utilizadas em seu
trabalho so exclusivamente financeiras, pois, apesar das limitaes, o uso de medidas de
desempenho contbil-financeiro ainda o procedimento mais comum e sobre o qual existem
inmeros estudos comprovando sua validade, ao menos como um estimador razovel do
desempenho organizacional.



23
Ainda para Assaf Neto (2009), Iudcibus (2009) e Matarazzo (2010), as demonstraes
contbeis fornecem informaes teis e compreensveis a respeito do passado para ajudar a
seus usurios a fazer previses e tomar decises relativas situao econmico-financeira
futura do negcio. Isso feito da anlise contbil-financeira, que se utiliza para este fim de
uma srie de ndices calculados a partir de relaes entre contas ou grupos de contas da
demonstraes contbeis.
Ainda neste sentido, segundo Kaplan e Norton (1997), o uso de indicadores oriundos de
prticas contbil-financeiras so importantes, mas no conseguem traduzir todos os objetivos
estratgicos das empresas. Por conta disso, muitos estudos vm buscando integrar estes
indicadores com outros no financeiros, formando, assim, uma avaliao focada em diversas
naturezas do desempenho organizacional, visto que os gestores necessitam de indicadores
sobre vrios aspectos.
O mtodo DEA satisfaz essa expectativa. Conforme Yang (2006), a DEA se prope a analisar
o desempenho de unidades organizacionais, indicando os fatores que interferem positiva ou
negativamente a eficincia destas. Sendo assim, um dos maiores benefcios do uso da DEA
o conjunto de unidades de referncia (alvos) que pode ser usado como benchmarking na
melhoria do desempenho das unidades menos eficientes. Estes benchmarks indicam o que
precisa ser modificado nos inputs e outputs e como melhor-los para transformar unidades
ineficientes em eficientes.
A metodologia DEA foi inicialmente desenvolvida no modelo de Retornos Constantes de
Escala (CRS Constant Returns to Scale), tambm conhecido por CCR (Charnes, Cooper e
Rhodes). Este modelo determina uma fronteira CRS que indica que crescimento proporcional
dos inputs produzir crescimento proporcional dos outputs. Este modelo tem como
propriedades a convexidade, clculo da ineficincia e o raio ilimitado (que presume a
proporcionalidade entre inputs e outputs). (MACEDO, 2011)
Neste trabalho ser utilizado o modelo DEA-CRS, pois este se apresenta mais discriminante
em relao s DMU's eficientes e no eficientes. Ser utilizado a orientao input e output
para tratar 4 Outputs e 2 Inputs selecionados para esta pesquisa. Macedo (2005) diz que
quanto maior a relao outputs / inputs maior a eficincia. Para cada DMU a ser
analisada, formula-se um problema de otimizao com objetivo de determinar os valores que
esta DMU atribuiria aos multiplicadores u e v de modo a aparecer com maior eficincia
possvel.


24
Conforme Barbosa e Macedo (2008), alguns analistas tendem a selecionar modelos com
orientao input e porque em muitos casos tem-se outputs estabelecidos para se alcanar e,
portanto, as "quantidades" de inputs apresentaram se como variveis de deciso primria.
Porm, existem outra situaes em que se poderia ter uma quantidade fixada de inputs
(inalterados) e poder-se-ia estar procurando como "produzir" mais outputs. Nesse caso, uma
orientao output poderia ser mais apropriada, em que o objetivo maximizar os "produtos"
obtidos sem alterar o nvel atual dos inputs.

3. Metodologia de Pesquisa

Segundo Vergara (2009) a presente pesquisa se classifica quanto aos fins como de natureza
descritiva, por apresentar caractersticas de determinada populao ou de determinado
fenmeno. A pesquisa tambm pode ser caracterizada, de acordo com Martins (2002), como
sendo emprico-analtico, pois utiliza tcnicas de coleta, tratamento e analise dos dados
quantitativos em cross-section, j que todas as varveis utilizadas so numricas (HAIR
JUNIOR 2005b) e provenientes de um mesmo perodo de tempo (FVERO, 2009).

3.1. Populao e Amostra

O Programa de Qualificao da Sade Suplementar avaliou 913 operadoras do segmento
mdico-hospitalar no ano de 2011. Essa amostra constituda por operadoras de porte
pequeno, mdio e grande.
Foram selecionadas as empresas que fazem parte do conjunto de operadoras de grande porte
para aplicao na analise por envoltria de dados. Definiu-se trabalhar com grupo de
operadoras de grande porte, pois a situao de sua sade financeira afetaria os servios
oferecidos a um grande nmero de beneficirios.
A amostra inicial corresponde a todas as empresas de grande porte, composta por 82 empresas
das seguintes modalidades: administradoras, autogesto, cooperativas mdicas, instituies
filantrpicas e seguradoras especializadas em sade.


25
Desse conjunto foram retiradas 7 empresas que no apresentaram informaes suficientes,
dados inconsistentes ou outros erros. Outro motivo comum foi o no envio para ANS at o
prazo final.
Analisando os ndices das 75 empresas restantes e foi observado que 5 empresas
apresentavam discrepncias nas suas informaes. A incluso destas empresas iria interferir
na anlise, alterando o escopo dos resultados, assim o trabalho foi elaborado com dados das
70 empresas.

3.2. Variveis

O presente estudo tem a sua disposio 25 indicadores recomendados pela literatura de anlise
econmico-financeira extrados do anurio 2011 da ANS. Esses indicadores esto alocados
em 5 grupos, sendo 6 indicadores de Rentabilidade, 6 indicadores de Endividamento, 5
indicadores Operacionais, 4 indicadores de Giro de Ativo e 4 indicadores de Liquidez.
Esses indicadores compem o Indicador de Dimenso Econmico-Financeira, medida criada
pela ANS para acompanhar o equilbrio econmico-financeiro das operadoras de plano de
sade sob o ponto de vista das condies de liquidez e solvncia, avaliando a capacidade de
manter-se em dia com suas obrigaes financeiras junto a seus prestadores para o atendimento
com qualidade a seus beneficirios.
A grande quantidade de indicadores tornou-se um empecilho para o clculo, porque a
ferramenta utilizada no capaz de processar todos os 25 indicadores de forma eficaz. Houve
a necessidade de fazer um filtro desses dados. As informaes foram agrupadas em uma
planilha de Excel e a partir dessa estrutura foi calculada a correlao de Spearman com os
indicadores IDEF (dimenso financeira) usando o software SPSS.
Essa abordagem resultou numa listagem de grupos com maior correlao com IDEF. De cada
grupo foram escolhidos os indicadores com a correlao mais forte. Os indicadores
financeiros definidos foram: Retorno sobre Ativo, Margem de Lucro Lquido, Ciclo
Financeiro, Liquidez Corrente, Endividamento e ndice Combinado Ampliado. A seguir, tem-
se uma descrio sucinta de cada ndice:


26
Retorno sobre Ativo - Representa Output 1 e mede-se em percentual, com a diviso do
Resultado Lquido pelo Ativo Total. Mostra a eficincia operacional em gerar lucros a
partir dos ativos aps os efeitos dos financiamentos. um ndice do tipo quanto maior,
melhor o desempenho.
Margem de Lucro Lquido - Representa Output 2 e mede-se em percentual, com a
diviso do Resultado Lquido pelo total das receitas com operao de planos de sade
(contraprestaes efetivas). Mostra a capacidade da empresa em transformar receitas
em lucro lquido. um ndice do tipo quanto maior, melhor o desempenho.
Ciclo Financeiro - Representa Output 3 e representa o tempo decorrido entre o
pagamento de eventos e o recebimento das contraprestaes. medido pela diferena
do Prazo Mdio de Pagamentos de Eventos com o Prazo Mdio de Contraprestaes a
Receber. um ndice do tipo quanto maior, melhor o desempenho.
Liquidez Corrente - Representa Output 4 e mede-se em percentual, a diviso do ativo
circulante pelo passivo circulante. Mostra o quanto operadora possui de aplicaes
de recurso no ativo circulante para cada unidade monetria de fonte de recursos do
passivo circulante. um ndice do tipo quanto maior, melhor o desempenho.
Endividamento - Representa Input 1 e mede-se em percentual, a diviso da soma do
Passivo Circulante com Exigvel a longo prazo pelo Ativo Total. Representa quanto o
capital de terceiros existe para cada real aplicado no Ativo Total. um ndice do tipo
quanto menor, melhor o desempenho.
ndice Combinado Ampliado - Representa Input 2 e mede-se em percentual, a diviso
da soma das Despesas Administrativas com Despesas de Comercializao com
Eventos Indenizveis Lquidos pela soma das Contraprestaes Efetivas com
Resultado Financeiro Lquido. Demonstra a relao entre o total de despesas da
operadora e o total de contraprestaes e seus benefcios futuros. um ndice do tipo
quanto menor, melhor o desempenho.





27
3.3. Base de dados

Como j foi descrito, este trabalho apoia-se anlise descritiva e quantitativa, com
caracterstica de levantamento bibliogrfico para fundamentao terica. A coleta inicial de
dados sobre o nmero de OPS, correspondendo a toda as empresas de grande porte, foi
realizada junto ao banco de dados da ANS realtivas ao ano de 2011, composta por 82
empresas. (ANS, 2013).
A agncia disponibilizou no site os dados referentes a 2011 em Maro de 2013, o estudo foi
realizado com os dados relativos aos desse ano. O acesso a essas informaes simples e
prtico, esses dados se encontram numa base dado disponvel ao usurio externo.

3.4. Anlise por Envoltria de Dados

A metodologia aplicada para a realizao do objetivo do estudo a Anlise Envoltria de
Dados (DEA), sendo aplicado o modelo CCR (CRS) com orientao para inputs e outputs,
anlise de resultados pela fronteira padro. O software livre utilizado para tanto foi o SIAD
(Sistema Integrado de Apoio Deciso) proposto pelo Meza et al. (2003) e disponvel em
http://www.uff.br/decisao/Siadv3.zip
Constatou-se a existncia de valores negativos nas variveis outputs escolhidas nesta
pesquisa. Esta ocorrncia inviabilizaria trabalhar com a metodologia DEA, pois o DEA no
processa valores negativos das variveis e dos pesos.
Este problema exigiu um tratamento dos dados, tendo em vista que trabalhar com valores
negativos uma das limitaes da DEA (KASSAI, 202).A alternativa descrita por Charnes et
al. (1985) para contornar essa ocorrncia foi somar todos valores de um ndice pelo mdulo
do valor mais negativo desse ndice mais uma unidade. Esse artifcio matemtico transforma
todos os valores para valores positivos possibilitando o tratamento com a metodologia DEA
sem alterar seu real valor no dado escopo. Dessa forma foi possvel trabalhar com o
indicadores escolhidos.


28
Cada um destes indicadores representa um vetor de desempenho, j que possvel
hierarquizar cada uma das instituies em relao a cada um destes individualmente. Esses
seriam modelos de avaliao performance monocriteriais.
Busca-se neste artigo apresentar uma metodologia multidimensional, na qual seja possvel
avaliar o desempenho de cada operadora de sade de modo multicriterial, ou seja
considerando-se de maneira integrada todos os vetores de desempenho apresentados.
Este trabalho prope-se a uma abordagem, que procura medir a eficincia de cada operadora
em relao s outras que fazem parte da amostra, a partir de informaes sobre Retorno sobre
Ativo, Margem de Lucro Lquido, Ciclo Financeiro, Liquidez Corrente, Endividamento e
ndice Combinado Ampliado de operadoras em operao no Brasil, divididos em 5 grupos de
indicadores distintos.
De acordo com Charnes et al. (1994) e Coelli et al. (1998), a Anlise Envoltria de Dados
(DEA), mostra o quo uma empresa eficiente no tratamento de seus inputs e outputs em
relao a outras numa anlise fornece um indicador que varia de 0 a 1 ou 0 % a 100 %, sendo
que somente as operadoras que obtm ndice de eficincia igual a um que so efetivamente
eficientes, ou seja, fazem parte da fronteira eficiente. Em termos prticos, o modelo procura
identificar a eficincia de uma operadora comparando-a com os melhores desempenhos
observados em seu nvel de operao.
Coelli et al. (1998); Lins e Meza (2000); Farias et al (2006); Steffanello et al (2007); Barbosa
et al (2007); Souza et al (2008); Costa Ferreira et al (2011) ressaltam que um caminho
intuitivo para introduzir DEA por meio de forma de razo. Para cada DMU, procura-se obter
uma medida de razo de todos os outputs sobre todos os inputs ou ainda de todos os inputs
sobre todos os outputs. Ou seja, a modelagem procura encontrar os pesos timos uj e vi para a
resoluo de um dos seguintes problemas de programao matemtica:







29

i , v
j, , u
n c , , k
x v
y u
S.a.:
x v
y u
Max E
i
j
m
i
ik i
s
j
jk j
m
i
ic i
s
j
jc j
c

0
0
,..., ,..., 2 1 1
1
1
1
1
i, j , , v u
n c ... , , k
y u
x v
S.a.:
y u
x v
MinEc
i j
jk j
ik i
jc j
ic i

0
, , , , 2 1 1


No modelo com orientao input, c a unidade (DMU) que est sendo avaliada. O problema
acima envolve a procura de valores para u e v, que so os pesos, de modo que maximize a
soma ponderada dos outputs (output "virtual") dividida pela soma ponderada dos inputs (input
"virtual") da DMU em estudo, sujeita a restrio de que esse quociente seja menor ou igual a
um, para todas as DMUs. Esta funo est sujeita restrio de que, quando o mesmo
conjunto de coeficientes de entrada e sada (os vrios vi e uj) for aplicado a todas as outras
unidades de servios que esto sendo comparadas, nenhuma unidade exceder 100% de
eficincia ou uma razo de 1,00.
J no modelo com orientao output, a eficincia calculada pelo inverso da funo objetivo,
ou seja, eficincia =
E
1
. Este problema define a relao dos inputs sobre os outputs, onde c
o ndice da unidade que est sendo avaliada. Tem-se neste problema as mesmas variveis de
deciso uj e vi, porm busca-se minimizar a soma ponderada dos inputs (input "virtual")
dividida pela soma ponderada dos outputs (output "virtual") da DMU em estudo, sujeita a
restrio de que este quociente seja maior ou igual a 1, para todas as DMUs.
Segundo Coelli et al. (1998), este um problema fracionrio (no linear) de programao
matemtica de difcil soluo, que pode ser facilmente resolvido transformando a relao em
uma funo linear, simplesmente considerando o denominador da funo objetivo igual a um.
De acordo com Charnes et al. (1994), os modelos DEA-CRS-I e DEA-CRS-O podem ento
ser apresentados da seguinte maneira:

Orientao input Orientao output


30



i, j. , , v u
n ...,c , , k x v - y u
x v S.a.:
y u Max E
i j
m
i
ik i
s
j
jk j
m
i
ic i
s
j
jc j c

0
,..., , 2 1 0
1
1 1
1
1
j i v u
n c k y u x v
y u a S
x v Ec Min
i j
n
j
jk j
m
i
ik i
s
j
jc j
m
i
ic i
, , 0 ,
, , , , 1 , 0
1 : . .
1 1
1
1

Estes modelos (DEA-CRS-I e DEA-CRS-O) so utilizados para a anlise dos dados, para que
se tenha ao mesmo tempo, duas ticas: melhorias dos inputs e melhorias dos outputs. Tem-se
uma modelagem que procura obter maiores benefcios e menores sacrifcios considerados na
anlise. A eficincia a mesma, porm o modelo CRS-I mostra os alvos para os inputs e o
modelo CRS-O os alvos para os outputs.

4. Anlise dos resultados

Montaram-se, com base nas informaes das operadoras analisadas, os modelos de avaliao
de eficincia para o ano de 2011. Em todas as anlises, utilizou-se o modelo DEA-CRS, com
orientao input e output.
Para calcular os nveis de eficincia de cada DMU utilizou-se um software de DEA,
apresentado por Meza et al. (2003), denominado SIAD (Sistema Integrado de Apoio
Deciso - verso 3.0). As informaes de todas as operadoras deste escopo foram utilizadas
para a realizao deste clculo, resultando no nvel de eficincia de cada operadora em relao
s outras da amostra.


Orientao input Orientao output


31
Para realizar a anlise do desempenho, classificam-se os nveis de eficincia de acordo com
suas modalidades: autogesto, cooperativas mdicas, instituies filantrpicas, medicina de
grupo e seguradoras especializadas em sade. Os quadros de 01 a 05 mostram os resultados
obtidos pela metodologia aplicada. Alm disso, foram analisadas as mudanas nos nveis de
inputs e outputs nas operadoras ineficientes para se tornem eficientes.
Eficincia Entidades de Autogesto
Operadoras Eficincia
Caixa de Assistncia dos Funcionrios do Banco do Brasil 100%
Assoc. Benef. Professores Pblicos Ativos e Inativos RJ - APPAI 100%
Caixa de Assistncia dos Servidores do Estado de Mato Grosso do Sul 73%
CAPESESP 47%
GEAP Fundao de Seguridade Social 36%

Com base nessas informaes pode-se verificar, quanto ao desempenho, que apenas o Caixa
de Assistncia dos Funcionrios do Banco do Brasil e a APPAI foram eficientes. Essas
entidades de Autogesto foram as que melhor combinaram os inputs e outputs.
As entidades CAPESESP e GEAP Fundao de Seguridade Social so as que apresentam
menor desempenho e necessitam uma reduo acima de 50% nos nveis de inputs e um
acrscimo de igual valor nos nveis de outputs. J a entidade Caixa de Assistncia dos
Servidores do Estado de Mato Grosso do Sul apresenta uma boa eficincia, que pode ser
otimizada com o passar do tempo.










32
Eficincia Cooperativas Mdicas
Operadoras Eficincia
Unimed - Coop. de Serv. de Sade Vales do Taquari e Rio Pardo LTDA. 69%
Unimed BH Cooperativa de Trabalho Mdico 70%
Unimed Campinas - Cooperativa de Trabalho Mdico 63%
Unimed de Londrina - Cooperativa de Trabalho Mdico 74%
Unimed do Estado de Santa Catarina Fed. Est. das Coop. Md. 57%
Central Nacional Unimed - Cooperativa Central 68%
Unimed Curitiba - Sociedade Cooperativa de Mdicos 80%
Unimed de Araraquara - Coop. de Trab. Mdico 45%
Unimed de Belm Cooperativa de Trabalho Mdico 43%
Unimed de Fortaleza Cooperativa de Trabalho Mdico LTDA. 62%
Unimed de Guarulhos Cooperativa de Trabalho Mdico 98%
Unimed de Piracicaba Sociedade Cooperativa de Servios Mdicos 42%
Unimed de Ribeiro Preto - Cooperativa de Trabalho Mdico 84%
Unimed de Santos Cooperativa de Trabalho Mdico 36%
Unimed Divinpolis - Cooperativa de Trabalho Mdico LTDA. 86%
Unimed do Estado de SP - Federao Estadual das Cooperativas Mdicas 48%
Unimed Goinia Cooperativa de Trabalho Mdico 87%
Unimed Grande Florianpolis - Cooperativa de Trabalho Mdico 67%
Unimed Juiz de Fora Cooperativa de Trabalho Mdico LTDA 68%
Unimed Jundia - Cooperativa de Trabalho Mdico 51%
Unimed Macei Cooperativa de Trabalho Mdico 66%
Unimed Natal Sociedade Cooperativa de Trabalho Mdico 58%
Unimed Nordeste RS Sociedade Cooperativa de Servios Mdicos LTDA 48%
Unimed Porto Alegre Sociedade Cooperativa de Trabalho Mdico 86%
Unimed Regional Maring Cooperativa de Trabalho Mdico 75%
Unimed So Jos do Rio Preto - Cooperativa de Trabalho Mdico 92%
Unimed Vitria Cooperativa de Trabalho Mdico 55%
Unimed - Rio Cooperativa de Trabalho Mdico do Rio de Janeiro 49%
Unimed Cuiab Cooperativa de Trabalho Mdico 50%
Unimed de So Jos dos Campos - Cooperativa de Trabalho Mdico 44%
Unimed Paulistana Sociedade Cooperativa de Trabalho Mdico 81%
Unimed Recife Cooperativa de Trabalho Mdico 60%
Unimed - So Gonalo - Niteri - Sociedade Cooperativa de Servios Mdicos e
Hospitalares LTDA 74%

As cooperativas mdicas representam 47% das amostras das empresas de grande porte
analisadas neste trabalho. Outro fato que se deve se levar em considerao que todas as
empresas desse segmento pertencem ao grupo Unimed. Desse segmento de empresas
nenhuma conseguiu o nvel de eficincia mximo.


33
As Cooperativas Unimed de Guarulhos e Unimed So Jos do Rio Preto obtiveram altos
ndices de eficincia. Ressaltando que a Cooperativa de Guarulhos, que tem um ndice muito
prximo a 100%, necessita de pequenas mudanas para alcanar o nvel de eficincia
mximo.
Por outro lado, as cooperativas Unimed de Araraquara, Unimed de Belm, Unimed de
Piracicaba, Unimed de Santos e Unimed de So Jos dos Campos possuem os piores ndices
do grupo Unimed e necessitam de mudanas drsticas.
Eficincia Filantropia
Operadoras Eficincia
Fundao So Francisco Xavier 89%
Irmandade da Santa Casa da Misericrdia de Santos 41%

Na amostra analisada h apenas duas empresas de sade atuando na modalidade Filantropia.
Seus nveis de eficincia so distintos, verificamos que a Fundao So Francisco Xavier
apresenta uma boa eficincia com chances de alcanar o nvel de eficincia mximo.
Diferente da Irmandade da Santa Casa da Misericrdia de Santos que necessita de grande
esforo no sentido de reduzir os seus inputs e/ou aumentar outputs para se tornarem 100%
eficientes.











34
Eficincia Medicina em Grupo
Operadoras Eficincia
Fundao Waldemar Barnsley Pessoa 77%
Amico Sade LTDA 70%
Amil Assistncia Mdica Internacional S/A 66%
Amil Planos Por Administrao LTDA 100%
Camed Operadora de Plano de Sade LTDA 80%
Clinipam Clinica Paranaense de Assistncia Mdica LTDA 100%
Golden Cross Assistncia Internacional de Sade LTDA 93%
Green Line Sistema de Sade LTDA. 46%
Grupo Hospitalar do Rio de Janeiro LTDA 65%
Intermdica Sistema de Sade S/A 76%
Mediservice Administradora de Planos de Sade S/A 91%
Omint Servios de Sade LTDA 62%
Santa Helena Assistncia Mdica S/A 100%
So Francisco Sistemas de Sade Sociedade Empresria LTDA 72%
Sobam Centro Mdico Hospitalar LTDA 68%
Sul Amrica Servios de Sade S/A. 96%
Casa de Sade So Bernardo S/A 56%
Hapvida Assistncia Medica LTDA 80%
Prevent Senior Private operadora de sade LTDA 77%
Promed Assistncia medica LTDA 75%
Samp Esprito Santo Assistncia Mdica LTDA 49%
Santamalia Sade S/A 53%

Com base nessas informaes pode-se verificar, quanto ao desempenho, que apenas a Amil
Planos Por Administrao, a Clinipam Clinica Paranaense e a Santa Helena, foram eficientes.
Essas entidades de Medicina em Grupo foram as que melhor combinaram os inputs e outputs.
As entidades Green Line e Samp Esprito Santo so as que apresentam desempenho abaixo
dos 50%, necessitando aumentar em mais de 50% os nveis de outputs e reduzir na mesma
proporo os inputs. J as operadoras Golden Cross Assistncia Internacional, Mediservice
Administradora de Planos de Sade e Sul Amrica Servios de Sade possuem ndice
prximo de 100% e por conta disso, no precisam de alteraes profundas em seus nveis de
inputs e outputs para se tornarem referncia de eficincia em sua modalidade.




35
Eficincia Seguradora Especializada em Sade
Operadoras Eficincia
Bradesco Sade S/A 94%
Martima Sade Seguros S/A 100%
Notre Dame Seguradora S/A 68%
Porto Seguro - Seguro Sade S/A 75%
Sul Amrica Seguro Sade S/A 87%
Unimed Seguros Sade S/A 72%
Allianz Sade S/A 64%
Sul Amrica Companhia de Seguro Sade 100%

Com base nessas informaes, pode-se verificar, quanto ao desempenho, que apenas a
Martima Sade e Sul Amrica Companhia de Seguro Sade foram eficientes. Essas
Seguradoras especializada em Sade, foram as que melhor combinaram os inputs e outputs.
O restante das empresas que operam nessa modalidade obtiveram nveis de eficincia que
variam de regular ao bom. Ressaltando que a seguradora Bradesco Sade, que possui ndice
prximo de 100% necessita de pequenas mudanas apenas nos seus indicadores.
De todas as operadoras analisadas, a GEAP Fundao de Seguridade Social apresenta o pior
desempenho de todas as modalidades. Ela necessita aumentar seu ROA em 574,93%, Margem
de Lucro Lquido em 639,49%, Ciclo Financeiro em 3400,69% e Liquidez Corrente em
181,54% e diminuir o seu Endividamento em 80,04% e o ndice combinado em 64,48% para
alcanar a eficincia mxima.
A operadora Unimed de Guarulhos obteve o ndice de 98%, dentre todas as modalidades de
operadoras. No existe a necessidade de grandes transformaes para que passe a fazer parte
da fronteira de eficincia. Para atingir essa meta ser necessrio um acrscimo de 2,52% nos
ndices ROA e Margem de Lucro Lquido, 2,51% no ndice Ciclo Financeiro e 46,08% na
Liquidez Corrente e/ou um decrscimo de 34,94% no Endividamento e 2,45% no ndice
Combinado.
Em cada uma das modalidades percebe-se que as melhores operadoras so aquelas que
possuem um desempenho multicriterial superior. Numa anlise complementar, procurou-se
verificar os ndices ideais para cada operadora no eficiente para ela pudesse atingir a
eficincia de 100%, ou seja, uma anlise que mostrasse a reduo de inputs e/ou o incremento


36
dos outputs necessrios para que cada DMU se tornasse eficiente. A lgica diminuir o
Endividamento e ndice Combinado Ampliado e/ou aumentar Retorno sobre Ativo, Margem
de Lucro Lquido, Ciclo Financeiro, Liquidez Corrente.
O que est exposto acima coloca a ideia de benchmarking, ou seja, a tentativa de tornar as
DMU's ineficientes em eficientes usando estas ltimas como referncia para as primeiras.
Conclui-se que algumas operadoras necessitam de grandes transformaes no que tange aos
inputs e outputs. Porm algumas outras, para se tornarem eficientes necessitam to somente
de pequenas alteraes no que diz respeito a seus inputs e/ou outputs.
Nota-se que vrias operadoras precisam melhorar bastante, exatamente aquelas que obtiveram
os menores ndices de eficincia. Porm as operadoras com maiores eficincia (diferentes de
100%) precisam de pequenas alteraes em seus indicadores para atingirem a performance
mxima.

5. Concluso

Esse estudo teve como objetivo analisar o desempenho econmico-financeiro das operadoras,
por meio da analise envoltria por dados. Para tanto, foi realizada uma pesquisa de natureza
descritiva, tambm sendo caracterizada como emprico-analtica, pois utiliza tcnicas de
coleta, tratamento e analise dos dados quantitativos em cross-section, j que todas as variveis
utilizadas so numricas e provenientes de um mesmo perodo de tempo. A amostra foi
composta pelos indicadores das 70 operadoras de sade, retirados dos balanos patrimoniais
do ano de 2011.
Numa anlise dos resultados apresentados, pode-se perceber que as melhores operadoras so
aquelas que possuem um desempenho multicriterial superior. Isto quer dizer que as
operadoras Caixa de Assistncia dos Funcionrios do Banco do Brasil, APPAI, Amil Planos
por Administrao LTDA, Clinipam, Santa Helena Assistncia Mdica, Martima Sade
Seguros e Sul America Companhia de Seguro obtiveram um desempenho relativo superior,
podem ser utilizadas como benchmark para o restante. Por outro lado, as operadoras
Irmandade da Santa Casa da Misericrdia de Santos e a GEAP Fundao de Seguridade
Social, que tm, em geral, baixo ndices de desempenho, precisam de mudanas drsticas nos
seus inputs e outputs.


37
Notou-se que as sete empresas de grande porte com maior ndice de eficincia no setor de
sade suplementar so empresas tradicionais, que j atuam no mercado h alguns anos. Essas
empresas esto distribudas nas modalidades Autogesto, Medicina em Grupo e Seguradoras
especializadas em Sade.
As empresas Caixa de Assistncia dos Funcionrios do Banco do Brasil e a APPAI so a
referncia de desempenho da modalidade de Autogesto. Na modalidade Medicina em Grupo,
as empresas referncia so Amil Planos Por Administrao, Clinipam Clinica Paranaense e
Santa Helena. Na modalidade Seguradoras especializada em Sade, temos as Martima Sade
e Sul America Companhia de Seguro Sade.
As modalidades Cooperativas mdicas e Filantropia no tem uma empresa com nvel de
eficincia mxima. Deve-se ressaltar que as operadoras destas modalidades so associaes
sem fins econmicos, que tm por objetivo atender os seus beneficirios com servio de boa
qualidade. Apesar disso, as empresas da modalidade Autogesto obtiveram eficincia mxima
e tem a mesma premissa que as empresas das modalidades Cooperativas mdicas e
Filantropia.
Isso mostra que as associaes sem fins econmicos possuem condies de competir com
empresas do mesmo porte. O nvel de eficincia no esta atrelado a tipo de modalidade da
operadora. O desempenho das instituies se deve gesto do servio oferecido aos
beneficirios.
Do ponto de vista da eficincia, conclui-se que uma das formas das empresas aumentarem seu
potencial a reduo do excedente encontrado de cada input e/ou aumento dos outputs.
Podemos perceber que as empresas eficientes que se apresentam como benchmarks para as
demais so aquelas que melhor combinam estes fatores.
As concluses desta pesquisa oferece uma nova concepo sobre a performance financeira de
operadoras de sade, que no se encontra disponvel para gestores e ao mercado atravs dos
balanos e tradicionais de ndices financeiros.





38
Por isso, importante ressaltar que este trabalho tem a finalidade de mostrar a importncia da
mensurao da performance atravs da metodologia DEA. Essa ferramenta capaz de suprir a
alta administrao das empresas de sade de informaes adicionais sobre a eficincia ou
ineficincia, partindo-se de variveis pr-selecionadas, pois oferece uma anlise de
benchmarking, em que o gestor pode avaliar as mudanas necessrias para que a empresa
possa tornar a referncia em eficincia no mercado de sade suplementar.
Como perspectiva para futuros trabalhos, se sugere analisar todas as operadoras de porte
pequeno e mdio, com intuito de obter uma viso mais ampla do desempenho de todo o setor
de sade suplementar. Ainda h muito que se estudar sobre este tema, novas discusses pode
ser criadas a partir deste, em outra oportunidade continuaremos propor novas alternativas de
anlise para o auxilio dos gestores no processo decisrio de como gerir os recursos da
empresa de sade.
















39
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43
Apndice A
Indicadores econmico-financeiros das 70 operadoras de sade

OPERADORAS ENDIV COMBA ROA MLL CF LC
CAIXA DE ASSISTNCIA DOS FUNCIONRIOS DO BANCO DO BRASIL 0.34 0.95 0.38 0.18 47.79 2.44
FUNDAO WALDEMAR BARNSLEY PESSOA 0.45 1.0 0.29 0.11 36.45 2.14
UNIMED - COOP. DE SERV. DE SADE VALES DO TAQUARI E RIO PARDO
LTDA. 0.68 1.0 0.32 0.13 40.45 1.51
UNIMED BH COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.46 0.97 0.35 0.15 42.0 0.96
UNIMED CAMPINAS - COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.9 0.93 0.32 0.13 18.74 1.69
UNIMED DE LONDRINA COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.79 0.95 0.35 0.15 36.45 1.98
UNIMED DO ESTADO DE SANTA CATARINA FED. EST. DAS COOP. MD. 0.81 0.95 0.32 0.13 0.01 1.57
AMICO SADE LTDA 0.43 0.99 0.43 0.19 32.39 1.21
AMIL ASSISTNCIA MDICA INTERNACIONAL S.A. 0.38 0.96 0.36 0.15 38.1 1.04
AMIL PLANOS POR ADMINISTRAO LTDA 0.37 0.9 0.52 0.2 22.13 2.48
ASSOC. BENEF. PROFESSORES PUB. AT. E INAT. RJ - APPAI 0.4 0.78 0.46 0.28 39.5 2.26
BRADESCO SAUDE S/A 0.64 0.86 0.38 0.21 50.48 1.03
CAIXA DE ASSISTENCIA DOS SERVIDORES DO ESTADO DE MATO GROSSO
DO SUL 0.5 0.93 0.44 0.22 10.69 1.77
CAPESESP 0.96 0.98 0.33 0.13 14.55 1.03
CAMED OPERADORA DE PLANO DE SADE LTDA 0.51 0.93 0.33 0.14 38.35 2.08
CENTRAL NACIONAL UNIMED - COOPERATIVA CENTRAL 0.65 0.94 0.41 0.16 38.2 1.23
CLINIPAM CLINICA PARANAENSE DE ASSISTENCIA MEDICA LTDA 0.54 0.88 0.66 0.28 52.12 1.83
FUNDAO SO FRANCISCO XAVIER 0.36 0.89 0.4 0.26 11.22 1.81
GOLDEN CROSS ASSISTENCIA INTERNACIONAL DE SADE LTDA 0.64 0.95 0.32 0.13 57.74 0.95
GREEN LINE SISTEMA DE SADE LTDA. 0.66 0.97 0.300447893 0.120241139 5.07 1.1
GRUPO HOSPITALAR DO RIO DE JANEIRO LTDA 0.72 0.93 0.36 0.13 8.55 1.74
INTERMDICA SISTEMA DE SADE S/A 0.64 0.96 0.38 0.15 46.04 1.1
IRMANDADE DA SANTA CASA DA MISERICRDIA DE SANTOS 0.89 1.3 0.21 0.03 34.25 0.53
MARTIMA SADE SEGUROS S/A 0.52 0.96 0.34 0.14 62.66 1.14

44
MEDISERVICE ADMINISTRADORA DE PLANOS DE SADE S/A 0.44 0.96 0.35 0.14 16.7 2.46
NOTRE DAME SEGURADORA S/A 0.41 1.0 0.34 0.14 28.53 1.83
OMINT SERVIOS DE SADE LTDA. 0.71 0.96 0.38 0.15 36.49 1.09
PORTO SEGURO - SEGURO SADE S/A 0.61 0.97 0.32 0.13 37.78 2.0
SANTA HELENA ASSISTNCIA MDICA S/A 0.29 0.92 0.5 0.23 55.56 1.31
SO FRANCISCO SISTEMAS DE SAUDE SOCIEDADE EMPRESRIA LTDA 0.69 0.91 0.49 0.17 34.82 1.05
SOBAM CENTRO MDICO HOSPITALAR LTDA 0.69 1.03 0.31 0.122950928 44.97 0.5
SUL AMRICA SEGURO SADE S/A 0.54 0.9 0.39 0.17 47.2 1.46
SUL AMRICA SERVIOS DE SADE S.A. 0.36 0.97 0.37 0.13 3.64 2.43
UNIMED CURITIBA - SOCIEDADE COOPERATIVA DE MDICOS 0.84 0.97 0.303926223 0.122566578 43.32 1.84
UNIMED DE ARARAQUARA - COOP. DE TRAB. MDICO 0.75 1.02 0.34 0.14 20.25 0.96
UNIMED DE BELM COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.84 1.0 0.32 0.13 21.08 0.79
UNIMED DE FORTALEZA COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO LTDA. 0.83 1.0 0.31 0.13 38.9 0.6
UNIMED DE GUARULHOS COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.74 1.0 0.46 0.24 61.01 1.03
UNIMED DE PIRACICABA SOCIEDADE COOPERATIVA DE SERVIOS
MDICOS 0.8 1.03 0.32 0.14 22.55 0.61
UNIMED DE RIBEIRAO PRETO - COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.91 0.8 0.32 0.14 42.14 1.05
UNIMED DE SANTOS COOP DE TRAB MEDICO 0.96 1.06 0.29 0.11 22.77 0.78
UNIMED DIVINOPOLIS - COOPERATIVA DE TRABALHO MEDICO LTDA 0.62 0.93 0.47 0.22 21.17 2.31
UNIMED DO ESTADO DE SP - FEDERAO ESTADUAL DAS COOP.
MDICAS 0.69 1.03 0.32 0.13 11.96 1.31
UNIMED GOIANIA COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.81 0.98 0.303751627 0.121969633 55.13 1.14
UNIMED GRANDE FLORIANPOLIS-COOPERATIVA DE TRABALHO MEDICO 0.84 0.93 0.31 0.124900517 36.15 1.36
UNIMED JUIZ DE FORA COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO LTDA 0.77 0.99 0.33 0.13 42.11 1.09
UNIMED JUNDIAI - COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.9 0.97 0.301444623 0.120698752 30.55 0.66
UNIMED MACEIO COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.86 0.84 0.35 0.15 26.27 1.47
UNIMED NATAL SOCIEDADE COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.84 0.97 0.303075815 0.121906287 35.05 0.79
UNIMED NORDESTE RS SOCIEDADE COOPERATIVA DE SERVIOS
MDICOS LTDA 0.68 1.01 0.32 0.13 28.97 1.01
UNIMED PORTO ALEGRE SOCIEDADE COOP.DE TRAB.MDICO LTDA 0.74 0.97 0.35 0.14 53.43 1.14
UNIMED REGIONAL MARING COOP.DE TRABALHO MDICO 0.63 0.92 0.37 0.16 37.86 1.72
UNIMED SAO JOS DO RIO PRETO - COOP. DE TRABALHO MDICO 0.71 0.96 0.35 0.15 39.52 2.56
UNIMED SEGUROS SADE S/A 0.51 0.86 0.43 0.19 29.79 1.47
UNIMED VITORIA COOPERATIVA DE TRABALHO MEDICO 0.75 0.99 0.32 0.13 33.9 0.89

45
UNIMED-RIO COOPERATIVA DE TRABALHO MEDICO DO RIO DE JANEIRO 0.85 0.96 0.34 0.14 22.93 1.05
ALLIANZ SADE S/A 0.47 0.91 0.4 0.17 26.91 0.74
CASA DE SADE SO BERNARDO S/A 0.58 0.99 0.389113653 0.120036925 2.98 1.3
GEAP FUNDAO DE SEGURIDADE SOCIAL 0.94 1.03 0.09 0.05 1.49 1.06
HAPVIDA ASSISTENCIA MEDICA LTDA 0.74 0.96 0.35 0.14 47.87 1.25
PREVENT SENIOR PRIVATE OPERADORA DE SADE LTDA 0.76 0.88 0.51 0.2 19.87 1.04
PROMED ASSISTENCIA MEDICA LTDA 0.7 1.07 0.01 0.01 48.44 1.52
SAMP ESPRITO SANTO ASSISTNCIA MDICA LTDA 0.79 0.99 0.34 0.13 27.66 1.08
SANTAMALIA SADE S/A 0.66 0.97 0.38 0.15 25.51 1.08
SUL AMERICA COMPANHIA DE SEGURO SADE 0.29 0.91 0.4 0.32 55.29 1.42
UNIMED CUIABA COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.76 0.99 0.37 0.15 27.73 1.05
UNIMED DE SAO JOSE DOS CAMPOS-COOPERATIVA DE TRABALHO
MEDICO 0.83 1.11 0.300539697 0.120302285 29.59 0.88
UNIMED PAULISTANA SOCIEDADE COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.95 0.91 0.28 0.11 47.13 1.04
UNIMED RECIFE COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 0.97 1.05 0.27 0.09 40.1 0.75
UNIMED-SO GONALO - NITERI - SOC.COOP.SERV.MED E HOSP LTDA 0.76 0.98 0.32 0.14 45.46 1.16











46
Apndice B
Desempenho econmico-financeiros das 70 operadoras de sade

Operadoras Eficincia
CAIXA DE ASSISTNCIA DOS FUNCIONRIOS DO BANCO DO BRASIL 100%
FUNDAO WALDEMAR BARNSLEY PESSOA 77%
UNIMED - COOP. DE SERV. DE SADE VALES DO TAQUARI E RIO PARDO LTDA. 69%
UNIMED BH COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 70%
UNIMED CAMPINAS - COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 63%
UNIMED DE LONDRINA COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 74%
UNIMED DO ESTADO DE SANTA CATARINA FED. EST. DAS COOP. MD. 57%
AMICO SADE LTDA 70%
AMIL ASSISTNCIA MDICA INTERNACIONAL S.A. 66%
AMIL PLANOS POR ADMINISTRAO LTDA 100%
ASSOC. BENEF. PROFESSORES PUB. AT. E INAT. RJ - APPAI 100%
BRADESCO SAUDE S/A 94%
CAIXA DE ASSISTENCIA DOS SERVIDORES DO ESTADO DE MATO GROSSO DO
SUL 73%
CAPESESP 47%
CAMED OPERADORA DE PLANO DE SADE LTDA 80%
CENTRAL NACIONAL UNIMED - COOPERATIVA CENTRAL 68%
CLINIPAM CLINICA PARANAENSE DE ASSISTENCIA MEDICA LTDA 100%
FUNDAO SO FRANCISCO XAVIER 89%
GOLDEN CROSS ASSISTENCIA INTERNACIONAL DE SADE LTDA 93%
GREEN LINE SISTEMA DE SADE LTDA. 46%
GRUPO HOSPITALAR DO RIO DE JANEIRO LTDA 65%
INTERMDICA SISTEMA DE SADE S/A 76%
IRMANDADE DA SANTA CASA DA MISERICRDIA DE SANTOS 41%
MARTIMA SADE SEGUROS S/A 100%
MEDISERVICE ADMINISTRADORA DE PLANOS DE SADE S/A 91%
NOTRE DAME SEGURADORA S/A 68%
OMINT SERVIOS DE SADE LTDA. 62%
PORTO SEGURO - SEGURO SADE S/A 75%
SANTA HELENA ASSISTNCIA MDICA S/A 100%
SO FRANCISCO SISTEMAS DE SAUDE SOCIEDADE EMPRESRIA LTDA 72%
SOBAM CENTRO MDICO HOSPITALAR LTDA 68%
SUL AMRICA SEGURO SADE S/A 87%
SUL AMRICA SERVIOS DE SADE S.A. 96%
UNIMED CURITIBA - SOCIEDADE COOPERATIVA DE MDICOS 80%
UNIMED DE ARARAQUARA - COOP. DE TRAB. MDICO 45%
UNIMED DE BELM COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 43%
UNIMED DE FORTALEZA COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO LTDA. 62%
UNIMED DE GUARULHOS COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 98%


47
UNIMED DE PIRACICABA SOCIEDADE COOPERATIVA DE SERVIOS MDICOS 42%
UNIMED DE RIBEIRAO PRETO - COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 84%
UNIMED DE SANTOS COOP DE TRAB MEDICO 36%
UNIMED DIVINOPOLIS - COOPERATIVA DE TRABALHO MEDICO LTDA 86%
UNIMED DO ESTADO DE SP - FEDERAO ESTADUAL DAS COOP. MDICAS 48%
UNIMED GOIANIA COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 87%
UNIMED GRANDE FLORIANPOLIS-COOPERATIVA DE TRABALHO MEDICO 67%
UNIMED JUIZ DE FORA COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO LTDA 68%
UNIMED JUNDIAI - COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 51%
UNIMED MACEIO COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 66%
UNIMED NATAL SOCIEDADE COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 58%
UNIMED NORDESTE RS SOCIEDADE COOPERATIVA DE SERVIOS MDICOS LTDA 48%
UNIMED PORTO ALEGRE SOCIEDADE COOP.DE TRAB.MDICO LTDA 86%
UNIMED REGIONAL MARING COOP.DE TRABALHO MDICO 75%
UNIMED SAO JOS DO RIO PRETO - COOP. DE TRABALHO MDICO 92%
UNIMED SEGUROS SADE S/A 72%
UNIMED VITORIA COOPERATIVA DE TRABALHO MEDICO 55%
UNIMED-RIO COOPERATIVA DE TRABALHO MEDICO DO RIO DE JANEIRO 49%
ALLIANZ SADE S/A 64%
CASA DE SADE SO BERNARDO S/A 56%
GEAP FUNDAO DE SEGURIDADE SOCIAL 36%
HAPVIDA ASSISTENCIA MEDICA LTDA 80%
PREVENT SENIOR PRIVATE OPERADORA DE SADE LTDA 77%
PROMED ASSISTENCIA MEDICA LTDA 75%
SAMP ESPRITO SANTO ASSISTNCIA MDICA LTDA 49%
SANTAMALIA SADE S/A 53%
SUL AMERICA COMPANHIA DE SEGURO SADE 100%
UNIMED CUIABA COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 50%
UNIMED DE SAO JOSE DOS CAMPOS-COOPERATIVA DE TRABALHO MEDICO 44%
UNIMED PAULISTANA SOCIEDADE COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 81%
UNIMED RECIFE COOPERATIVA DE TRABALHO MDICO 60%
UNIMED-SO GONALO - NITERI - SOC.COOP.SERV.MED E HOSP LTDA 74%