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EVALUACIN DE COSTO ANUAL EQUIVALENTE (CAUE)



ECONOMIA PARA INGENIEROS




DENNICE OBREGN RENTERIA
CDIGO: 52.446.160

CLAUDIA IVONNE RESTREPO LOAIZA
CDIGO:52.499.721

JOS ELIBET VERGARA
CDIGO:79.615.808





TUTOR
GERMAN CAITA




UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD
FACULTAD DE CIENCIAS BSICAS E INGENIERA
TECNOLOGA DE SISTEMAS
BOGOT D.C., 27 DE ABRIL DE 2005
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TABLE DE CONTENIDO


1. EVALUACIN DE COSTO ANUAL EQUIVALENTE...................................1
2. CAUE............................................................................................................2
2.1. Periodo de Estudio para Alternativas con Vidas tiles Diferentes...2
2.2. Ejemplo...................................................................................................2
2.3. CLASIFICACION.....................................................................................3
2.3.1. Mtodo Del Fondo De Amortizacin De Salvamento..........................3
2.3.2. Ejemplo...................................................................................................4
2.3.3. Mtodo Del Valor Presente De Salvamento.........................................5
2.3.4. Ejemplo...................................................................................................5
2.3.5. Mtodo De La Recuperacin De Capital Ms Intereses.....................5
2.3.6. Ejemplo...................................................................................................6
3. COMPARACIN DE ALTERNATIVAS POR CAUE....................................6
3.1. Ejemplo....................................................................................................7
4. CAUE DE UNA INVERSIN PERPETUA.....................................................8
4.1. Ejemplo....................................................................................................8
CONCLUSIONES
BIBLIOGRAFIA
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1. EVALUACIN DE COSTO ANUAL EQUIVALENTE (CAUE)
La evaluacin Esta conformado por la Alternativa Simple: La cual debe aplicarse
cuando se evala y se tiene que decidir si un proyecto individual es o no
conveniente.
Las principales herramientas y metodologas que se utilizan para medir la
bondad de un proyecto son:
CAUE: Costo Anual Uniforme Equivalente.
VPN : Valor Presente Neto.
VPNI : Valor Presente Neto Incremento.
TIR : Tasa Interna de Retorno.
TIRI : Tasa Interna de Retorno Incremental.
B/C : Relacin Beneficio Costo.
PR : Perodo de Recuperacin.
CC : Costo Capitalizado.
Todos y cada uno de estos instrumentos de anlisis matemtico financiero deben
conducir a tomar idnticas decisiones econmicas, la nica diferencia que se
presenta es la metodologa por la cual se llega al valor final.
En ocasiones utilizando una metodologa se toma una decisin; pero si se utiliza
otra y la decisin es contradictoria, es porque no se ha hecho una correcta
utilizacin de los ndices.
En la aplicacin de todas las metodologas se deben tener en cuenta los
siguientes factores que dan aplicacin a su estructura funcional:
C : Costo inicial o Inversin inicial.
K : Vida til en aos.
S : Valor de salvamento.
CAO : Costo anual de operacin.
CAM : Costo anual de mantenimiento.
IA : Ingresos anuales.
A continuacin se analizarn la metodologa (CAUE) desde su base terica,
hasta su aplicacin a modelos reales.

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2. CAUE
El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una
serie uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los
ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede
realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores
que los egresos y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado.
Sin embargo, el CAUE describe ms propiamente los flujos de caja porque la
mayora de las veces la serie uniforme desarrollada representa costos.
Recordemos que este trmino es usado para describir el resultado de un flujo de
caja uniforme, la mejor alternativa seleccionada debe ser la misma escogida por
valor presente o por cualquier otro mtodo de evaluacin cuando las
comparaciones son manejadas con propiedad.

2.1 Perodo De Estudio Para Alternativas Con Vidas tiles Diferentes

La principal ventaja de este mtodo sobre los otros es que no requiere que la
comparacin se lleve a cabo sobre el mnimo comn mltiplo de aos cuando las
alternativas tienen diferentes vidas tiles. Es decir, el CAUE de una alternativa
debe calcularse para un ciclo de vida solamente. Porque, como su nombre lo
indica, el CAUE es un costo anual equivalente para toda la vida del proyecto. Si el
proyecto continuara durante ms de un ciclo, el costo anual equivalente para el
prximo ciclo y subsiguiente, ser exactamente igual que para el primero,
suponiendo que todos los flujos de caja fueran los mismos para cada ciclo.

2.2. Ejemplo

La repetitividad de una serie anual uniforme a travs de varios ciclos de vida,
puede demostrarse considerando el diagrama de flujo de caja ilustrado en la
Figura que se muestra a continuacin.
El diagrama de flujo de caja muestra la representacin de dos ciclos de vida de un
activo que tiene un costo inicial de $20.000, un costo anual de operacin de
$8.000 y 3 aos de vida til.

El CAUE para un ciclo de vida (por ejemplo, 3 aos)

CAUE = 20.OOO(A/P, 22%, 3) + 8.000 = $17.793

Obsrvese que el CAUE para la primera vida es exactamente igual su valor, que
cuando se consideran dos ciclos de vida. El mismo valor de CAUE ser obtenido
entonces para tres, cuatro o cualquier otro nmero de ciclos de vidas evaluados.
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As, el CAUE para un ciclo de vida de una alternativa representa el costo anual
equivalente de la alternativa cada vez que el ciclo de vida sea repetido.
Cuando se dispone de informacin que indique que los costos pueden ser
diferentes en los ciclos de vida posteriores (o ms especficamente, que una
cantidad cambie por otra a causa de inflacin), entonces el tipo de horizonte de
planeacin a usarse ser.

i = 22% anual

0 1 2 3 4 5 6 aos


$800


$20.000 $20.000

Se asume que todos los costos futuros cambian exactamente de
acuerdo con la tasa de inflacin o deflacin durante el tiempo.

2.3. CLASIFICACIN

2.3.1. Mtodo Del Fondo De Amortizacin De Salvamento

Cuando un activo en una alternativa dada tiene un valor final de salvamento (VS),
existen varias maneras de calcular el CAUE. Esta seccin presenta el mtodo del
fondo de amortizacin de salvamento, probablemente el ms sencillo de los tres

Este mtodo es el que utilizaremos en lo sucesivo. En el mtodo del fondo de
amortizacin de salvamento, el costo inicial (P) se convierte primero en un costo
anual uniforme equivalente utilizando el factor A/P (recuperacin de capital)

El valor de salvamento, despus de su conversin a un costo uniforme
equivalente, mediante el factor A/F (fondo de amortizacin), se resta del costo
anual equivalente el primer costo. Los clculos pueden presentarse mediante la
ecuacin general:

CAUE = P(A/P,i%,n) VS(A/F,i%,n)

Naturalmente, si la alternativa tiene otro flujo de caja, ste debe incluirse en los
clculos del CAUE.

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2.3.2. Ejemplo

Calcule el CAUE de una mquina que tiene un costo inicial de $8.000 y un valor
de salvamento de $500 despus de 8 aos. Los costos anuales de operacin
(CAO) para la, mquina se estima en $900 y la tasa de inters 20% anual.

Solucin: El diagrama de flujo de caja, nos pide calcular

CAUE = A1+ A
2


Donde A1 = costo anual de la inversin inicial menos el valor de salvamento

A
2
= costo anual de mantenimiento = $900

A1 = 8.000 (A/P, 20%, 8) 500(A/F, 20%, 8) = $2.055

CAUE = 2.055 + 900 = $2.955
$500
0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8




$900
$8000 CAUE=?

a) b)


Comentario. Como el costo de mantenimiento ya se haba expresado como un
costo anual sobre la vida del activo, no fue necesario utilizar conversiones.
La sencillez del mtodo del fondo de amortizacin de salvamento es obvia en los
clculos directos que muestra el ejemplo anterior. Los pasos en este mtodo son
los siguientes:

1. Analizar el costo de inversin inicial sobre la vida til del activo utilizando el
factor A/P.
2. Anualizar el valor de salvamento utilizando el factor A/F.
3. Restar el valor de salvamento anualizado del costo de inversin anualizado.
4. Sumar el costo anual uniforme al valor obtenido en el paso 3.
5. Convertir cualquier otro flujo de caja, en un costo uniforme equivalente y
sumarlo al valor obtenido en el paso 4.

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2.3.3. Mtodo Del Valor Presente De Salvamento

El mtodo del valor presente de salvamento es el segundo de los mtodos para
convertir a CAUE los costos de inversin que tengan valor de salvamento. El valor
presente de salvamento se resta del costo de inversin inicial y la diferencia
resultante se anualiza para la vida del activo. La ecuacin general es:

CAUE = [P - VS(P/F, i%, n) (A/P, i%, n)

Los pasos que deben seguirse en este mtodo son los siguientes:

1. Calcular el valor presente del valor de salvamento mediante el factor PIF.
2. Restar el valor obtenido en el paso 1 del costo inicial P.
3. Anualizar la diferencia resultante sobre la vida til del activo utilizando el factor
A/P.
4. Sumar los costos anuales uniformes al resultado del paso 3.
5. Convertir todos los flujos de caja a equivalente anual y sumarlos al valor
obtenido en el paso 4.

2.3.4. Ejemplo

Utilizando los valores del ejemplo anterior, ccalcule el CAUE usando el mtodo
de la recuperacin del capital ms costo anual de mantenimiento

Solucin. Utilizando los pasos sealados atrs y la Ecuacin

CAUE = [8.000 - 500 (P/F, 20%, 8)] (AlP, 20%, 8) + 900 = $2.995

2.3.5. Mtodo De La Recuperacin De Capital Ms Intereses.

El procedimiento final que presentaremos aqu para el clculo del CAUE de un
activo que posea valor de salvamento, es el mtodo de la recuperacin de capital
ms intereses. La ecuacin general para este mtodo es:

CAUE = (P - VS) (AlP, i%, n) + VS(i)

Al restar el valor de salvamento del costo de inversin, antes de multiplicar por el
factor A/P, se est reconociendo que se recuperar el valor de salvamento. Sin
embargo, el hecho de que el valor de salvamento no se recupere durante n aos
debe tenerse en cuenta aadiendo el inters (VSi) perdido durante la vida til del
activo. Olvidar incluir este trmino sera lo mismo que suponer que el valor de
salvamento se obtuvo en el ao O sea lugar del ao n. Los pasos que deben
seguirse para la aplicacin de este mtodo son los siguientes:
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1.Restar el valor de salvamento del costo inicial.
2. Anualizar la diferencia resultante mediante el factor AlP.
3. Multiplicar el valor de salvamento por la tasa de inters.
4. Sumar los valores obtenidos en los pasos 2 y 3.
5. Sumar los costos anuales uniformes al resultado del paso 4.
6. Sumar todas las otras cantidades uniformes para flujos de caja adicionales.

2.3.6. Ejemplo

Utilizando los valores del ejemplo anterior, calcule el CAUE usando el mtodo de
la recuperacin de capital.

Solucin. De la Ecuacin y los pasos anteriores:

CAUE = (8.000 - 500) (AlP, 20%, 8) = 500(0,20) + 900 = $2.955

Aunque no existe diferencia respecto al mtodo utilizado para calcular el CAUE,
sera buena prctica de aqu en adelante utilizar solamente uno de los mtodos
con el fin de evitar errores causados por mezclar varias tcnicas. Nosotros
utilizaremos el mtodo del fondo de amortizacin de salvamento de la Seccin


3. COMPARACIN DE ALTERNATIVAS POR CAUE

El mtodo de comparar alternativas por el costo anual uniforme equivalente es
probablemente la ms sencilla.

La seleccin se hace sobre la base del CAUE, escogiendo la alternativa que tenga
el menor costo, como la ms favorable. Evidentemente, los datos no cuantificables
deben tomarse en consideracin antes de llegar a una decisin final, pero en
general se preferir la alternativa que tenga el ms bajo CAUE.

Quizs la regla ms importante que debe recordarse al h acer comparaciones
por CAUE es que solamente debe considerarse un ciclo de la alternativa. Este
procedimiento, por supuesto, est, sujeto a los supuestos fundamentales de este
mtodo. Estos supuestos son similares a aquellos aplicables al anlisis del valor
presente, a saber:

(1) Las alternativas podran necesitar del mnimo comn mltiplo de aos, o sino,
el costo anual uniforme equivalente podra ser el mismo para una porcin del
ciclo de vida del activo como para el ciclo entero.

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(2) Los flujos de caja en ciclos de vida sucesivos cambian exactamente por tasas
de inflacin o deflacin.

(3) Cualquier fondo generado por el proyecto puede ser reinvertido a la tasa de
inters usada en los clculos. Cuando la informacin es disponible puede ser
que uno o ms de estos supuestos no sean vlidos, entonces un tipo de
horizonte de planeacin aproximado podra ser utilizado. Esto es, que los
costos operados reales continuarn un perodo especfico de tiempo (por
ejemplo, el horizonte de planeacin) y deben identificarse y convertirse en
costo anual uniforme equivalente.

3.1. Ejemplo

Los siguientes costos son los estimados para dos mquinas peladoras de tomates
en una fbrica de conservas:

Mquina A Mquina B
Costo inicial

$26.000

$36.000

Costo anual de
mantenimiento

800

300

Costo anual de mano de
obra

11.000

7.000

Ingresos adicionales
gravables Valor de
salvamento

2.1000

2.600 3.000

Vida til, aos

6

10


Si la tasa de retorno mnima requerida es 15% anual, qu mquina debe
seleccionarse?

Solucin. El diagrama de flujo de caja de cada alternativa se muestra en la Figura
siguiente

El CAUE de cada mquina, utilizando el mtodo del fondo de amortizacin de
salvamento, se calcula as:

CAUE
A
= 26.000(.4/P, 15%, 6) - 2.000(/1/F, 15%, 6) + 11.800 = $18.442
10
CAUE
B
= 36.000(/1/P, 15%, 10) - 3.000{,4/F, 15%, 10) + 9.900= S16.925

Se seleccionar la mquina B, puesto que CAUE
B
< CAUEA


4. CAUE DE UNA INVERSIN PERPETUA

Las evaluaciones de presas, irrigacin, puentes y otros proyectos a gran escala,
requieren de comparacin de alternativas con vidas muy largas, esto debe
considerarse en trminos econmicos como infinito. Para este tipo de anlisis, es
importante reconocer que el costo anual de inversin inicial es simplemente igual
al inters anual ganado sobre la suma total invertida, como el expresado por la
Ecuacin:

A = Pi. Esto se muestra claramente considerando la relacin del capital
recuperado.

A = P (AIP, i%, n.) Si el numerador y denominador del factor AIP es divididos por
(1 + i), la siguiente relacin se deriva:

Como el valor n se incrementa hasta el infinito, esta expresin de A se simplifica
como: A = Pi. La cantidad de A es un valor de CAUE que se repetir cada ao en
el futuro.

Los costos recurrentes a intervalos regulares o irregulares son manejados
exactamente como en los problemas convencionales de CAUE. Es decir, deben
ser convertidos a cantidades anuales uniformes equivalentes para un ciclo Por lo
tanto se vuelven automticamente anuales para cada ciclo de vida.





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4.1. Ejemplo

Si un inversionista deposita $10.000 hoy, a una tasa de inters de 7% anual,
cuntos aos deber acumular el dinero antes de que pueda retirar $ 1.400
anuales indefinidamente?


Solucin. El flujo de caja se muestra en la Figura
El primer paso es hallar la cantidad de dinero que debera ser acumulada en el
ao n (P
n
), un ao antes del primer retiro, |para permitir el retiro perpetuo de
$1.400 anuales.
Pn = A = 1400 = $20.000
i 0,07

Cuando se hayan acumulado $20,000, el inversionista puede retirar $ 1.400
indefinidamente. El paso siguiente es determinar cundo el depsito inicial de
$10.000 acumular $20.000. Esto puede hacerse con el factor F/P:

20.000 = 10.00 (F/P 7%n)
Por interpolacin, (F/P, 7%, n) es 20.000 cuando n = 10,24 aos.











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CONCLUSIONES

Para concluir: El (CAUE), tambin llamado costo anual uniforme equivalente
reconoce dos costos peridicos asociados a las alternativas:
Costos de operacin. Corresponde a los gastos de mantenimiento peridicos y
son totalmente objetivos y cuantificables exactamente.
Costos de posesin. Son los costos de oportunidad de efectuar una inversin en
un activo. Costos subjetivos y dependen del evaluador o inversionista. Es la serie
uniforme equivalente a efectuar un desembolso de valor i durante N periodos de
vida til y obtener un valor de salvamento de valor V.M. al final de este periodo.

Adems para la evaluacin de una alternativa hay que tener en cuenta Casi
siempre presente el inters de la tasa y tener en cuenta que hay ms
posibilidades de aceptar un proyecto cuando la evaluacin se efecta a una tasa
de inters baja, que a una mayor
Como consecuencia de lo anterior, es importante determinar una tasa correcta
para hacer los clculos; hay quienes opinan que debe usarse la tasa promedio,
utilizada en el mercado financiero y hay otros que opinan que debe ser la tasa de
inters, a la cual normalmente el dueo del proyecto hace sus inversiones. Esta
ltima tasa es conocida con el nombre de Tasa de Inters de Oportunidad














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BIBLIOGRAFA



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INGENIERA ECONMICA, Tarkn. Edic. McHill.