CAPTULO 2 GESTO FINANCEIRA E ORAMENTRIA

UNITINS CINCIAS CONTBEIS 4 PERODO 507

Gesto de uxo de caixa
2
Introduo
Ao estudarmos este captulo, teremos que nos transportar aos conceitos
de contabilidade geral sobre as principais contas contbeis, tais como: contas
do ativo e do passivo. Ser necessrio conhecer a fundo estes conceitos, estu-
dados na disciplina Contabilidade Bsica I, no primeiro perodo, e Estrutura das
Demonstraes, do terceiro perodo, pois eles sero desenvolvidos na demons-
trao de uxo de caixa. necessrio, tambm, que os conceitos e prticas
que estudou na disciplina Matemtica Financeira (ou seja, clculo de juros e
capitalizao compostas, porcentagens, entre outras) estejam em sintonia com
o contedo de uxo de caixa. Todos esses conhecimentos so importantes pelo
fato de que por meio deles que podemos aplicar as taxas de juros sobre as
aplicaes nanceiras, calcular suas porcentagens sobre as vendas e distribu-las
no uxo de caixa projetado.
A elaborao do demonstrativo de uxo de caixa abrange o universo global
das operaes nanceiras da empresa. Logo, o uxo de caixa deve ser visto
como um instrumento de previso das premissas bsicas estabelecidas, com
maior grau possvel de conabilidade, para se obter melhor controle sobre as
nanas da empresa.
O propsito deste captulo levar voc a compreender o demonstrativo de
uxo de caixa e suas necessidades ou excedentes de recursos nanceiros, e
elaborar o uxo de caixa projetado e seus referidos clculos.
2.1 Fundamentos do uxo de caixa
Fluxo de caixa um mecanismo que apura a resultante entre o uxo de
Entradas e o de Sadas de moeda corrente, em determinado perodo de tempo,
ou como sendo um conjunto de procedimentos que permite, antecipadamente,
avaliar as decises pertinentes administrao de recursos nanceiros.
O objetivo principal do uxo de caixa identicar os recursos nanceiros
disponveis ou necessidades nanceiras da empresas. Isso se faz projetando-se as
entradas e sadas de recursos nanceiros em determinado perodo de tempo.
Outros objetivos devem ser inseridos como fundamentais:
elaborar um plano geral de operaes;
CAPTULO 2 GESTO FINANCEIRA E ORAMENTRIA
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acompanhar, antecipando o comportamento do ciclo operacional, as
variaes que tm reexo sobre o caixa operacional mnimo ou necessi-
dade mnima de recursos (Capital de Giro);
prever, a curto e mdio prazo, fontes e seus custos nanceiros para
possveis necessidades de moeda (suprimento);
prever, a curto e mdio prazo, desequilbrio nanceiro, permitindo solu-
es em tempo hbil.
2.1.1 Funes do uxo de caixa
O prossional de nanas de uma empresa dever ter, no Fluxo de Caixa,
um instrumento que permita encontrar alternativas para a tomada de decises,
como por exemplo:
reconhecer e administrar o grau de liquidez da empresa;
avaliar e maximizar o retorno sobre investimentos (valor da empresa);
administrar o crescimento a mdio e longo prazo (estratgico);
prever as aplicaes e ou captaes de recursos nanceiros;
conhecer o mercado nanceiro e suas respectivas operaes ativas e
passivas (tomador/aplicador), procurando praticar bom relacionamento
com as possveis fontes supridoras e recursos nanceiros;
manter ou estabelecer gil e atualizado o SIG sistema de informaes
gerenciais (controles internos).
2.1.2 Fatores de mudana
Alguns fatores devem ser apontados como responsveis pelas mutaes no
saldo do uxo de caixa: Internos (Endgenos): capacidade instalada efetiva,
estoques, produo, compras, pessoal, informalidade. Externos (Exgenos):
vendas, inadimplncia, expanso (demanda), sistema econmico, concorrncia,
mercado setorial.
2.2 Modelo de demonstrativo de uxo de caixa
Direto ou convencional: registram-se as entradas e sadas de recursos
nanceiros com base nas metas estabelecidas (projees), utilizando-se roteiro
tradicional para este m.
Realizado: o que foi efetivado no caixa no ms corrente.
Projetado: o que foi projetado para os prximos meses.
Liquidez: proporciona o nvel de recursos nanceiros disponveis, isto , a
liquidez refere-se facilidade com que a empresa pode pagar suas dvidas.
CAPTULO 2 GESTO FINANCEIRA E ORAMENTRIA
UNITINS CINCIAS CONTBEIS 4 PERODO 509
Exemplo 1 (resolvido)
De acordo com a movimentao nanceira da Empresa Seiquevai Ltda.,
elaborar:
a) uxo de caixa realizado para o ms de maio/2008 e projetado para os
prximos dois meses;
b) uxo de caixa resumido;
c) anlises dos resultados obtidos.
Informaes necessrias para a estruturao do uxo de caixa:
a empresa obteve de vendas, no ms de abril/2008, o valor de
R$ 245.000,00, e R$ 278.000,00, em maio/2008;
a sua expectativa em relao s vendas para o futuro no muito
segura. Portanto, a partir do valor de maio/2008, projetou aumentar
as vendas em 2% no ms de junho/2008 e do valor de junho/2008,
aumento de 5 % para o ms de julho/2008;
supondo que a empresa tenha no dia 1 maio/2008 um nvel de caixa
de R$ 5.000,00 e pretenda manter em R$ 10.000,00;
as vendas so 50% vista e 50% a prazo para 30 dias;
a despesa com matria-prima e mercadorias corresponde a 30% sobre o
valor das entradas de caixa e so pagas 10% vista e 20% a prazo;
a empresa paga amortizao sobre nanciamentos de R$ 7.500,00
ao ms;
o pagamento de salrios e encargos custam R$ 8.500,00 mensais e
frias no ms de julho de R$ 2.250,00;
outros custos 0,5% sobre o valor das vendas do ms;
as despesas com vendas so de 1,5% sobre o valor das vendas do
ms;
as aplicaes no mercado nanceiro so remuneradas a 1,29% ao
ms;
o custo de emprstimos a captar de 1,95% ao ms;
os tributos totalizam 29,75% ao ms sobre o valor das vendas;
as despesas administrativas totalizam 8% e incidem sobe o valor da
vendas do ms;
as despesas de estocagem totalizam 1% sobre o valor das vendas do
ms;
as despesas de transportes 1,5% sobre o valor das vendas do ms.
CAPTULO 2 GESTO FINANCEIRA E ORAMENTRIA
510 4 PERODO CINCIAS CONTBEIS UNITINS
a) Modelo convencional (mtodo direto)
EM MOEDA R$ REALIZADO PROJETADO
Ano: 2008 Maio Junho Julho Acumulado
1. Entradas de Caixa
vista 139.000 141.780 148.869 429.649
A prazo 122.500 139.000 141.780 403.280
Total 261.500 280.780 290.649 832.929
2. Sadas de caixa
Compras vista 26.150 28.078 29.065 83.293
Compras a prazo 52.300 56.156 58.130 166.586
Salrios + encargos 8.500 8.500 8.500 25.500
Frias a funcionrios -------- ------- 2.250 2.250
Despesas com vendas 4.170 4.253 4.466 12.889
Despesas administrativas 22.240 22.685 23.819 68.744
Despesas de estocagem 2.780 2.836 2.977 8.593
Despesas transportes 4.170 4.253 4.466 12.889
Outros custos 1.390 1.418 1.489 4.297
Amortizao 7.500 7.500 7.500 22.500
Tributos 82.705 84.359 88.577 255.641
Total 211.905 220.038 231.239 663.432
3. Fluxo caixa lquido (1 2) 49.595 60.742 59.410 169.747
4. (+) Saldo inicial 0000 5.000 10.000 0
5. () Nvel caixa 5.000 10.000 10.000 10.000
6. (=) Disponvel 44.595 55.742 59.410 159.747
7. Aplicao nanceira 44.595 101.630 161.624 161.624
8. Resgate aplicao
nanceira
0 0 0 0
9. Saldo nal do caixa
(7 + 5)
49.595 111.630 171.624 171.624
b) Modelo convencional resumido
ANO: 2008 PROJETADO
Realizado Acumulado
I. Entrada caixa 261.500 832.929
II. () Sada caixa 211.905 663.182
Total inicial 49.595 169.747
III. Saldo inicial 0 0
CAPTULO 2 GESTO FINANCEIRA E ORAMENTRIA
UNITINS CINCIAS CONTBEIS 4 PERODO 511
ANO: 2008 PROJETADO
Realizado Acumulado
IV. () Nvel caixa 5.000 10.000
V. Disponvel 44.595 159.747
VI. (+) Aplicao nanceira ------- 1.877
VII. (=) Saldo parcial 44.595 161.624
VIII. (+) Transferncia (nvel de caixa) ------- 10.000
X. (=) Liquidez 44.595 171.624
Anlise: conclumos que a empresa do exemplo um apresenta um uxo de
caixa positivo, ou seja, no perodo considerado, apresentou R$ 159.747,00
de recursos nanceiros disponveis e obteve rendimentos nanceiros no valor
de R$ 1.877,00. Portanto, no nal do perodo, a empresa teve o valor de
R$ 171.624,00 de liquidez.
Neste captulo, foi possvel desenvolver a elaborao do uxo de caixa,
tambm chamado de oramento de caixa, os procedimentos que envolvem a
projeo das entradas e sadas de recursos nanceiros, as necessidades de
nanciamento e o controle dos recursos nanceiros disponveis.
No prximo captulo, mostraremos os aspectos de anlise de capital de giro,
isto , como calcular as necessidades lquidas de capital de giro. Essas neces-
sidades so sempre calculadas a curto prazo, ou seja, pelas contas do ativo e
passivo circulante.
Para as empresas, muito relevante esse clculo dentro do contexto da
administrao nanceira, pois a empresa necessita saber qual a sua neces-
sidade de capital de giro para o prximo exerccio, seja ele calculado anual,
semestral ou trimestralmente, ou, nos casos de grandes empresas, em que essa
necessidade calculada mensal e at semanalmente.
Resumo
Observou-se que, no estudo do tema deste captulo, com o demonstrativo de
uxo de caixa possvel dar suporte s decises operacionais nanceiras, de
investimentos e nanciamentos. Neste contexto, as informaes contidas neste
oramento so muito importantes para analisar a viabilidade nanceira da
empresa, com base no saldo nal acumulado.
Atividades
1. Alguns fatores devem ser apontados como responsveis pelas mutaes no
saldo do uxo de caixa: Internos (Endgenos) capacidade instalada efetiva,
estoques, produo, compras, pessoal, informalidade. Externos (Exgenos)
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vendas, inadimplncia, expanso (demanda), sistema econmico, concor-
rncia, mercado setorial. Justique, em um texto dissertativo de dez linhas, o
porqu de esses fatores serem responsveis pelas mutaes (mudanas) no
saldo de caixa.
2. O uxo de caixa controla as entradas e sadas de moeda corrente, em um
determinado perodo de tempo nas empresas. Assinale a alternativa que
representa algumas das funes fundamentais do uxo de caixa.
a) Reconhecer e administrar o grau de liquidez, alm de administrar cresci-
mento a mdio e longo prazo, reconhecer o mercado nanceiro e suas
operaes ativas e passivas.
b) No prever o desequilbrio nanceiro e as entradas do caixa.
c) Elaborar planos gerais de operaes e controlar somente as sadas no
uxo de caixa, prever o lucro lquido e as necessidades de comprar
mais produtos para manter alto o estoque.
d) Manter o controle nanceiro estabelecendo atualizaes do sistema de
informaes gerenciais.
3. De acordo com a movimentao nanceira da Empresa Seiquevaidenovo
Ltda., elaborar:
a) uxo de caixa realizado para o ms de agosto/2007 e projetado para
os prximos dois meses;
b) uxo de caixa resumido;
c) anlises dos resultados obtidos.
Informaes necessrias para a estruturao do uxo de caixa:
a empresa obteve de vendas no ms de julho/2008 o valor de
R$ 410.000,00 e R$ 450.000,00 em agosto/2008;
a sua expectativa em relao s vendas para o futuro muito segura.
Portanto a partir do valor de agosto/2008 projetou aumentar as vendas
em 5% no ms de setembro/2008 e de setembro/2008 em 6% para o
ms de outubro/2008;
suponha que a empresa tenha no dia 1 agosto/2008 um nvel de caixa
de R$ 15.000,00 e pretenda manter em R$ 20.000,00;
as vendas so 40% vista e 60% a prazo para 30 dias;
a despesa com matria-prima e mercadorias corresponde a 45% sobre o
valor das entradas de caixa e so pagas 20% vista e 25% a prazo;
a empresa paga amortizao sobre nanciamentos de R$ 15.000,00
ao ms;
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UNITINS CINCIAS CONTBEIS 4 PERODO 513
o pagamento de salrios e encargos custam R$ 20.500,00 mensais e
frias no ms de outubro de R$ 9.500,00;
outros custos, 0,75% so bre o valor das vendas do ms;
as despesas com vendas so de 1,25% sobre o valor das vendas do
ms;
as aplicaes no mercado nanceiro so remuneradas a 1,25% ao ms;
o custo de emprstimos a captar de 3,65% ao ms;
os tributos totalizam 29,75% ao ms sobre o valor das vendas;
as despesas administrativas totalizam 7% e incidem sobe o valor da
vendas do ms;
as despesas de estocagem 1,05% sobre o valor das vendas do ms;
as despesas de transportes 1,35% sobre o valor das vendas do ms.
4. Fluxo de caixa um mecanismo que apura a resultante entre o uxo de Entradas
e o de Sadas de moeda corrente, em determinado perodo de tempo, ou como
sendo um conjunto de procedimentos que permite, antecipadamente, avaliar
as decises pertinentes administrao de recursos nanceiros. Assinale a
alternativa que demonstra o objetivo principal do uxo de caixa.
a) O objetivo principal do uxo de caixa identicar os recursos nan-
ceiros disponveis ou necessidades nanceiras da empresas. Isso se faz
projetando-se as entradas e sadas de recursos nanceiros, em determi-
nado perodo de tempo.
b) O objetivo principal do uxo de caixa identicar os recursos nan-
ceiros disponveis ou necessidades nanceiras da empresas. Isso se faz
projetando-se somente as despesas de recursos nanceiros, em determi-
nado perodo de tempo.
c) O objetivo principal do uxo de caixa identicar os recursos nan-
ceiros disponveis ou necessidades nanceiras da empresas. Isso se faz
projetando-se somente as receitas nanceiras em determinado perodo
de tempo.
d) O objetivo principal do uxo de caixa identicar os recursos nan-
ceiros disponveis ou necessidades nanceiras da empresas. Isso se faz
projetando-se os recursos nanceiros como contas do ativo circulante.
Comentrio das atividades
Na atividade 1, os fatores de mudanas no uxo de caixa que voc deve
justicar so os fatores internos (Endgenos): capacidade instalada efetiva,
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estoques, produo, compras, pessoal, informalidade e externos (Exgenos)
vendas, inadimplncia, expanso (demanda), sistema econmico, concorrncia,
mercado setorial. Neste caso, voc conseguiu compreender o demonstrativo de
uxo de caixa e suas necessidades ou excedentes de recursos nanceiros.
Na atividade 2, para a estruturao de um demonstrativo de uxo de caixa
realizado e projetado, primeiramente voc deve ler, com ateno, as informa-
es necessrias estruturao do uxo de caixa, s ento voc pode partir para
a estruturao do demonstrativo de uxo de caixa, que deve ser com valores
realizados e projetados. Observe que, para lanar valores na planilha de uxo
de caixa, necessrio que voc apure o percentual de cada lanamento, de
acordo com as taxas dadas nas informaes e em funo do valor das entradas
de caixa e das vendas. Ao responder esta atividade voc conseguiu alcanar
mais um objetivo proposto para a aula, isto e, o de elaborar o uxo de caixa
projetado e seus referidos clculos.
Na atividade 3, voc deve montar toda a estrutura do uxo de caixa, com os
lanamentos no ms realizado e posteriormente no meses projetados.
Na atividade 4, voc, ao assinalar a alternativa que corresponde ao obje-
tivo principal do uxo de caixa, certamente que assinalou a alternativa (a), pois
o objetivo principal do uxo de caixa identicar os recursos nanceiros dispo-
nveis ou necessidades nanceiras da empresas. Isso se faz projetando-se as
entradas e sadas de recursos nanceiros em determinado perodo de tempo.
Referncia
ZDANOVICZ, Jos E. Fluxo de caixa: uma deciso de planejamento nanceiro.
Porto Alegre: Luzzatto, 2003.
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