TECSUP Planificacin y Evaluacin de Proyectos

UNIDAD III





Viabilidad de un Proyecto


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NDICE



Unidad III: VIABILIDAD DE UN PROYECTO

1. ASPECTOS RELEVANTES DE LA VIABILIDAD DE UN PROYECTO................................... 3
2. CONSIDERACIONES GENERALES DE FACTIBILIDAD.................................................... 4
3. ETAPAS DE LA EVALUACIN...................................................................................... 8



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UNIDAD III


VIABILIDAD DE UN PROYECTO


1. ASPECTOS RELEVANTES DE LA VIABILIDAD DE UN PROYECTO

Es frecuente encontrar en estudios de proyectos la denominacin genrica de
factibilidad tcnica econmica , para titular el informe final de cualquier evaluacin
de un proyecto de inversin.

Si bien en el lenguaje diario se usan indistintamente los trminos viabilidad y factibilidad, es
conveniente aclarar la necesidad de su diferenciacin, especialmente si se considera que el
segundo corresponde a una etapa del ciclo del proyecto que tiene repercusiones
importantes en los procedimientos y alcances que se exigirn al trabajo del evaluador.


Las diversas viabilidades

Para recomendar la aprobacin de un proyecto de inversin, el evaluador se enfrenta con
tres viabilidades principales que investigar, entendiendo por viabilidad la posibilidad de
o la conveniencia de realizar un proyecto: la viabilidad tcnica, la viabilidad legal y la
viabilidad econmica. Tambin se debe mencionar la viabilidad poltica, esta ltima corres-
ponde a la intencionalidad, de quien debe decidir, de querer o no querer implementar un
proyecto independientemente de su rentabilidad. Por ejemplo, por razones estratgicas o
humanitarias, o simplemente por convenir a determinados intereses que pudieran estar en
juego, podr aceptarse un proyecto que muestre una rentabilidad negativa o rechazarse
otro que tenga una rentabilidad positiva.

Sin embargo, el resultado de varios estudios realizados a causa del hecho de que muchos
proyectos que al ser evaluados mostraron una rentabilidad positiva y que una vez
implementados terminaron en un fracaso, nos lleva a sealar la necesidad de incorporar
una nueva viabilidad: la gerencial.

La falta de capacidad de gestin explica, el fracaso de muchas iniciativas de inversin que,
en otras circunstancias, pudieron haber proporcionado importantes ganancias a los
inversionistas que las llevaron a cabo.


La viabilidad tcnica

La viabilidad tcnica, que siempre debe establecerse con la ayuda de los tcnicos
especializados en la materia, busca determinar si es posible fsica o materialmente hacer
un proyecto. Tal tarea corresponde a dichos especialistas y no puede ser asumida con
responsabilidad por el evaluador econmico del proyecto. Por ejemplo, slo los expertos
pueden, en sus respectivas reas de especialidad, determinar si materialmente es posible
construir un puerto en determinado lugar, obtener pectina del limn, producir papel de
diario usando el bagazo de la caa de azcar o reconvertir el plstico de desecho para
utilizarlo como materia prima de otros productos plsticos.

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Considrese al respecto lo absurdo que sera el hecho de que el evaluador econmico
tuviera que medir, con traje de buzo, si la profundidad del mar permite recalar a las naves
que habran de usar el futuro puerto; o que en un laboratorio haga pruebas para precisar el
contenido de pectinas de cierto tipo de limn; o que mida la temperatura de las aguas para
determinar la posibilidad de instalar un proyecto de piscicultura.


La viabilidad legal

La viabilidad legal, por otra parte, se refiere a la necesidad de determinar la inexistencia de
trabas legales para la instalacin y operacin normal del proyecto.
Al igual que en la viabilidad tcnica, su realizacin corresponde a los expertos respectivos, y
en ella el responsable de estudiar su conveniencia econmica tiene poco o nada que decir.

Sin embargo, a diferencia del caso de la viabilidad anterior, el evaluador puede, mediante
una investigacin exploratoria, definir el marco de restricciones legales que enfrentar el
proyecto.

Muchas restricciones se encuentran hoy en da, por ejemplo, en los planos reguladores para
construir determinados tipos de edificios o para el cultivo marino en zonas que pudieran
considerarse estratgicas para la defensa del pas.


La viabilidad econmica

En el estudio de la viabilidad econmica se pretende definir, mediante la comparacin de
los beneficios y costos estimados de un proyecto, si es recomendable su implementacin y
posterior operacin.

En la concrecin de esta viabilidad se reconocen tres etapas o niveles en que se clasifican
los estudios de acuerdo con su profundidad y con la calidad y cantidad de informacin
utilizada, siendo la ltima de tales etapas la de factibilidad.


2. CONSIDERACIONES GENERALES DE FACTIBILIDAD

Cmo concebir un proyecto?

El estudio de un proyecto surge como respuesta a una idea que busca ya sea la
solucin de un problema o la forma para aprovechar una oportunidad. Un anlisis
preliminar de la situacin debe permitir un juicio, tambin preliminar, de la posibilidad de
concretar la idea en una accin.

Reconociendo la responsabilidad del evaluador de proyectos en la bsqueda de la
optimizacin del uso de los recursos de los inversionistas, una tarea fundamental en esta
etapa es la identificacin de posibles opciones de solucin. La evaluacin de cada una de
ellas posibilitar elegir la ms conveniente para el inversionista o la sociedad. Obviamente,
una alternativa importante podr ser siempre no hacer nada. Esto se conoce como la
situacin base o situacin sin proyecto.
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Es usual, entre inversionistas e incluso evaluadores de proyectos, estudiar una iniciativa de
inversin definida previamente, sin considerar la posibilidad de que exista una mejor
solucin.

La importancia de identificar opciones

En una ocasin, por ejemplo, se present a un organismo financiero internacional un
proyecto que demostraba la conveniencia econmica (tanto privada como social) de
construir y operar un nuevo servicio de salud en una localidad rural donde el hospital
existente no tena capacidad para atender la demanda de la zona. Al revisar los
antecedentes proporcionados, se pudo detectar que la capacidad de este establecimiento
deba ser suficiente para cubrir las demandas de servicios de salud de la poblacin de la
zona, de acuerdo con cualquier anlisis y comparacin de estndares.

Esta situacin hizo necesario llevar a cabo un estudio que posibilit determinar que el grado
de conocimiento que los mdicos tenan de sus pacientes, casi al extremo de amistad, los
induca a que, por consideraciones distintas de las exclusivamente mdicas, los dejaran en
recuperacin por un perodo superior a lo usual en el resto del pas.

En algunos casos, por tratarse de una anciana que al ser dada de alta volvera a sus
esforzadas labores o, en otros, por tratarse de un nio al que haran trabajar en labores
agrcolas antes y despus de cumplir con su asistencia escolar. Sin siquiera cuestionar la
posicin de los mdicos, de por s valiosa por su carcter humanitario, se pudo demostrar,
por la va del absurdo, que a la comunidad le saldra ms econmico enviar esos pacientes
al mejor hotel de la capital, con todos los gastos pagados, que construir un nuevo
establecimiento hospitalario para ello.

Obviamente, haba otras soluciones ms eficientes, como, por ejemplo, ampliar slo el
pensionado, comprar una ambulancia para trasladar a los pacientes a otro centro
asistencias ubicado a 220 kilmetros de distancia, o una solucin mixta entre ambas
posibilidades. La nueva evaluacin mostr que la ltima era la ms conveniente, tanto
desde el punto de vista privado como social.

Medir la rentabilidad de la idea

Para algunos autores, cada una de las posibilidades que se identifiquen pasa a constituir un
proyecto y, como tal, deber poder recomendarse el abandono, la implementacin
inmediata, la postergacin o la profundizacin del estudio. Esta ltima se efecta mediante
una o ms de las siguientes etapas, conocidas como de preinversin: perfil, prefactibilidad
o factibilidad. Cada una de stas se diferencia de las otras fundamentalmente en la
cantidad y calidad de la informacin involucrada.

El perfil del proyecto

La etapa de perfil es la ms preliminar de todas. Su anlisis es generalmente esttico
( compara, por ejemplo, los costos con los beneficios de un perodo tipo ) y se basa en
informacin secundaria, generalmente de tipo cualitativo, en opiniones de expertos o en
cifras estimativas. Su objetivo fundamental es determinar si existen antecedentes que
justifiquen abandonar el proyecto sin efectuar gastos futuros en estudios que buscan mayor
y mejor profundidad.
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Por ejemplo, en la evaluacin de un proyecto para la construccin de un edificio destinado
a locales comerciales, cuando el nico existente mostraba, hasta ese momento, un evidente
xito, lo primero que se hizo fue averiguar cuntos permisos de construccin de
edificaciones similares haba otorgado la municipalidad respectiva. La magnitud de
permisos aprobados o en etapa de estudio llev a recomendar el abandono del proyecto, ya
que, sin haber calculado siquiera los costos de construccin y los precios de venta, se pudo
determinar que la competencia que enfrentara al estar terminado lo haca tremendamente
arriesgado.


El estudio en niveles de prefactibilidad y factibilidad

Las etapas de prefactibilidad y factibilidad son esencialmente dinmicas; es decir,
proyectan los costos y beneficios del proyecto a lo largo del tiempo y los expresan mediante
un flujo de caja estructurado en funcin de criterios convencionales comnmente
establecidos.

La etapa de prefactibilidad proyecta los costos y beneficios sobre la base de criterios
cuantitativos, pero sirvindose de informacin secundaria (elaborada por terceros, como,
por ejemplo, tasa de crecimiento de la poblacin revelada por el Instituto Nacional de
Estadsticas, registros de importacin del Banco Central, etc.).

Es un primer nivel de actividades evaluativas cuya medicin de valores permite sustentar
una alternativa viable con un mnimo de recursos financieros y descartar proyectos no
viables sin necesidad de ir a etapas posteriores. Teniendo en cuenta que si el proyecto es
rentable ser aceptado o aprobado lo que significa que se continuar con el estudio hasta
definir una alternativa ptima, para la cual se destinar mayores recursos.

Este nivel de evaluacin tiene por finalidad garantizar, desde un comienzo, la utilizacin de
recursos reales y financieros en proyectos viables, cuya evaluacin se realiza con la
informacin existente dentro del estudio preliminar. Para ello se comienza con la
verificacin del proyecto elaborado continuando su paso por el sistema de evaluacin,
determinndose los criterios e indicadores, con los cuales se realiza la evaluacin preliminar
definiendo por su rechazo, postergacin aceptacin.

En caso de ser rechazado se renuncia definitivamente, en caso de definir su postergacin
se deja para su revisin y, en caso de aceptarlo como alternativa viable, se aprueba para
continuar con el estudio de factibilidad para su posterior evaluacin a un segundo nivel.

Es de mencionar que en el Sector Pblico no se aplica la evaluacin preliminar como un
proceso tcnico y sistemtico sino ms bien como un anlisis, sin criterio definido sobre
rentabilidad, menos an como determinacin de alternativas viables. Por esta razn,
muchos proyectos pblicos no son ejecutados en el momento oportuno y otros, carecen de
criterio como para justificar su rentabilidad econmica y social.

La etapa de factibilidad, por el contrario, busca determinar la informacin en la fuente
que la genera. Es un nivel de evaluacin con carcter decisivo para obtener la alternativa
ptima de inversin que, previo anlisis de los beneficios y costos; variables tcnicas, eco-
nmicas y financieras; formacin de criterios y uso de indicadores, sern considerados para
determinar las ventajas y desventajas del proyecto. La evaluacin definitiva es una tarea -
que nos permite tomar la decisin ms importante dentro del proceso de evaluacin para la
ejecucin o no ejecucin del proyecto, quedando de esta forma concluido el estudio de
preinversin.
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En este nivel, la evaluacin requiere de un trato especial, para lo cual corresponde precisar
los factores econmicos y financieros del estudio de factibilidad. A la vez, conviene exa-
minar a fondo los elementos de carcter tcnico y legal, con la finalidad de visualizar mejor
estos aspectos al momento de elaborar criterios y plantear parmetros.

Una forma simple para explicar la diferencia entre ambos niveles de estudio es el caso de la
compra del terreno para construir las instalaciones de la fbrica. Si la superficie del terreno
requerido fuese de 3 000 metros cuadrados y el precio promedio del metro es de $25
dlares, en nivel de prefactibilidad se usara como cifra de inversin al resultado del
producto de ambos valores, es decir, $75 000. Sin embargo, en nivel de factibilidad deber
verificarse la existencia de un terreno con las dimensiones deseadas, ya que lo ms
probable es que no se obtenga uno del tamao exacto necesitado. De esta forma, si el
terreno ms cercano al tamao requerido tuviera 3 180 metros cuadrados, en nivel de
factibilidad deber considerarse una inversin de $79 500 ( 3 180m
2
x $ 25/m
2
).

Por otro lado, se debe tener en cuenta el factor riesgo, cuyo criterio es aplicado en forma
preferencial para evaluar los resultados del anlisis de sensibilidad; ya que este indicador
nos seala en que medida sern afectados los ndices ms conocidos de rentabilidad en
caso de no cumplirse la hiptesis planteada para dicha actividad. Mientras que el factor
riesgo como indicador de seleccin de alternativa ptima de inversin, establecer hasta
qu punto esa alternativa debe seguir siendo considerada, basndose tanto en los
resultados del anlisis de sensibilidad o en otras consideraciones.













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3. ETAPAS DE LA EVALUACIN









































Evaluacin
definitiva Aceptacin

Rechazo
Sistema de
evaluacin
Estudio de
factibilidad
Verificacin
del estudio


Aceptacin
Evaluacin
preliminar

Rechazo
Sistema de
evaluacin
Verificacin
del estudio
Estudio
preliminar
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Ejemplo 1: el caso del aeropuerto

Un caso que puede aclarar ms esta diferenciacin es el que le toc realizar a la sociedad
de profesionales ACEC Ltda., a peticin de la Intendencia de la Tercera Regin de Chile,
para determinar la viabilidad de reabrir el aeropuerto Chamonate de Copiap, all por 1979.

El aeropuerto haba sido cerrado en 1974, por tener una demanda inferior al mnimo que
justificaba econmicamente su operacin. Para definir si las nuevas condiciones haran
recomendable su reapertura, se procedi a proyectar la demanda mediante mtodos
estadsticos que tomaban el comportamiento histrico y lo proyectaban en funcin de
alguna de las variables que se aceptaban internacionalmente como estndares para estos
casos, como era la tasa de crecimiento de la poblacin, entre otras.

Los antecedentes as procesados indicaban la existencia de una demanda superior a la
mnima exigida para reabrir el aeropuerto. Sin embargo, las dudas que se mantenan sobre
el procedimiento hicieron recomendar la profundizacin del estudio en nivel de factibilidad.

En esta etapa se recurri a la fuente misma de la informacin; es decir, mediante un
estudio de investigacin de mercado se procedi a investigar a los pasajeros de buses y
vehculos que se movilizaban entre Santiago y Copiap, quienes constituan la demanda
potencial del proyecto.
El resultado indic que no haba la intencin de cambio suficiente para asegurar la
demanda mnima, ya que desde 1974 se haba producido un cambio tan grande en la
calidad, comodidad y horarios de los buses, que haca menos atractivo el uso de otro medio
opcional, como el avin.



Ejemplo 2: un caso inmobiliario

Otro caso a este respecto fue el de un proyecto de construccin y venta de un edificio de
locales comerciales, oficinas y apartamentos de uso habitacional.

En nivel de prefactibilidad, el proyecto se evalu basndose en informaciones de promedios
de mercado (costo por metro cuadrado de las terminaciones de una obra gruesa
construida, precio promedio de venta por metro cuadrado de locales de similar categora en
el centro de la ciudad, etc.), obtenindose un resultado que indujo a recomendar la
implementacin del proyecto.

Sin embargo, el cliente solicit el estudio de factibilidad para tener ms seguridad acerca de
la inversin que se recomendaba efectuar. Para ello se contrat a una empresa experta en
estudios de mercados habitacionales, a una de arquitectos y a otra de ingeniera, las que
confirmaron, con un costo de varios miles de dlares, la recomendacin preliminar.

Parece ahora fcil deducir que la etapa de factibilidad pudo haberse obviado. Sin embargo,
durante la realizacin del segundo estudio, nadie poda estar seguro de cun cerca o lejos
estara el resultado de los originalmente obtenidos.



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Proceso de evaluacin

Es un conjunto de actividades de carcter prctico cuyo procedimiento metdico permite
realizar una evaluacin en forma ordenada, sistemtica y secuencial. Cabe sealar que el
proceso de evaluacin no es regla, norma, ni modelo, sino ms bien un procedimiento de
orden prctico para descartar un proyecto antes de incurrir en costos mayores, ya que los
elementos participantes en cada fase van a ser determinantes para la toma de decisiones
econmicas o sociales y continuar con etapas posteriores.

El proceso general y resumido de la evaluacin de proyectos es como sigue:

a) A partir del estudio preliminar o estudio de factbilidad se est en condiciones de
evaluar; para lo cual se procede a la verificacin, del proyecto elaborado.

b) Una vez verificado pasa al Sistema de Evaluacin de Proyectos para la
determinacin de pautas, basndose en variables determinantes, para luego definir los
diferentes criterios o indicadores econmico - sociales.

c) Despus de definir los diferentes criterios e indicadores (de evaluacin) se est en
condiciones de practicar la evaluacin de proyectos ya sea privada, pblica o socia
les.

d) Con los resultados obtenidos se realiza la seleccin de proyectos con la finalidad de
aceptar, postergar o desechar, segn cual sea el resultado de la evaluacin (proyectos
mutuamente excluyentes).

e) En caso de ser aceptados, se vuelven a verificar para clasificarlos segn la
rentabilidad como proyectos ptimos Por ejemplo, si el VAN > o, se prioriza como
rentable u ptimo, al proyecto de mayor VAN.

f) Los proyectos aceptados, clasificados como rentables u ptimos, pasan a la tercera
fase para su ejecucin por la entidad responsable de los proyectos.

g) En caso de que se opte por desechar el proyecto, se recomendar la no ejecucin del
mismo bajo varias premisas elaboradas en base a las conclusiones de la evaluacin y
en caso de optar por su postergacin se recomendar la revisin de los proyectos.


















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PROCESO DE EVALUACIN

Verificacin de
estudios
Evaluacin
y
seleccin
Estudios de
factibilidad

VAN >0

VAN < 0

VAN = 0

Aceptacin

Rechazo

Postergacin

Sistema de
evaluacin





































FIN DE LA UNIDAD
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