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Para que nos sirve el Ebitda

El Ebitda, es una indicador financiero muy poco conocido y que apenas muchos lo
estamos conociendo y entendiendo, por tanto, es importante hacer algunas
precisiones sobre lo que es y sobre su utilidad.
En trminos generales, lo que el Ebitda hace, es determinar las ganancias o la
utilidad obtenida por una empresa o proyecto, sin tener en cuenta los gastos
financieros, los impuestos y dems gastos contables que no implican salida
de dinero en efectivo, como las depreciaciones y las amortizaciones. En otras
palabras, el Ebitda nos dice: Hasta aqu el proyecto es rentable, y en
adelante, depender de su gestin que el proyecto sea viable o no.
La principal utilidad que nos presenta el Ebitda, es que nos muestra los resultados
de un proyecto sin considerar los aspectos financieros ni los tributarios del
proyecto, algo importante puesto que estos dos aspectos, se pueden analizar por
separado, y que si se pueden manejar o administrar, no deben afectar para nada
el desarrollo del proyecto y su resultado final.
Desde el punto de vista del Ebitda, lo importante es conocer cunto puede generar
un proyecto; luego los aspectos financieros y tributarios son otra historia.
Si el Ebitda de un proyecto es positivo, quiere decir que el proyecto en si es
positivo, y depender su xito del tratamiento o gestin que se haga de los gastos
financieros y del tema tributario, adems de las polticas de depreciacin y
amortizacin.
El Ebitda, por ejemplo, no es una medida suficiente cuando se trata de un
proyectos que por estar altamente financiados por recursos externos, resulta en
altos costos financieros, de modo que el xito del proyecto, estar en buscar una
solucin a los costos financieros, puesto que el Ebitda es positivo, pero los altos
costos de financiacin pueden afectar seriamente los resultados finales del
proyecto. Igual sucede con la parte impositiva, la depreciacin y la amortizacin.
Trabajemos con un ejemplo sencillo
Supongamos dos proyectos iguales pero uno es financiado con recursos externos
en un 60% y el otro sin financiamiento externo.
Proyecto A
Capital invertido 100.000.000
Ingresos 50.000.000
Costos y gastos 30.000.000
Ebitda = 20.000.000
Gastos financieros por endeudamiento 6.000.000
Depreciaciones y amortizaciones 4.000.000
Utilidad antes de impuestos = 10.000.000
Impuestos = 3.500.000
Utilidad a distribuir = 6.500.000
Proyecto B
Capital invertido 100.000.000
Ingresos 50.000.000
Costos y gastos 30.000.000
Ebitda = 20.000.000
Gastos financieros por endeudamiento 0
Depreciaciones y amortizaciones 4.000.000
Utilidad antes de impuestos = 16.000.000
Impuestos = 5.600.000
Utilidad a distribuir = 10.400.000
Aqu vemos que en los dos proyectos el Ebitda es de 20.000.000, sin embargo, el
proyecto B que tiene un alto costo financiero por estar financiado en un 60%, es
ms rentable que el A. Fijmonos que solo hemos tenido en cuenta los gastos
financieros, mas no la parte impositiva ni las depreciaciones ni amortizaciones, por
tanto, segn sea la poltica adoptada frente a estos aspectos, el resultado final
ser diferente ya sea desde un resultado positivo o negativo.
El Ebitda nos dice si un proyecto en principio puede ser o no rentable, y una vez el
Ebitda sea positivo, el que el proyecto sea rentable o no depende de la gestin que
cada uno realice respecto a las polticas de financiamiento, de tributacin, de
amortizacin y depreciacin.
Un proyecto que nos d un Ebitda negativo, evidentemente que el resultado final
ser negativo, por tanto, esto sera suficiente para descartar un proyecto.
El Ebitda, como todos los indicadores financieros, por s solos no son una medida
suficiente para determinar si un proyecto es o no rentable, sino que se debe
evaluar junto con otros indicadores que evalen otros aspectos sensibles de un
proyecto.
Como aspectos negativos del Ebitda, tenemos el que este no considera
completamente el flujo real efectivo, puesto que est considerando la totalidad de
los ingresos sin considerar si estos han sido cobrados efectivamente o estn como
cuentas por cobrar, as como tampoco contempla la variacin del capital de
trabajo por inversiones en activos fijos. As las cosas, el Ebitda no es suficiente
para determinar la liquidez de un proyecto, ni para medir con exactitud la
capacidad que puede tener un proyecto para generar efectivo, elemento de mucha
importancia para el xito de cualquier empresa.
Otras notas de inters
Para que nos sirve el ndice Dupont
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Colombia)
29 Opiniones en Para que nos sirve el Ebitda
1. Christian Bennet dice:
13 mayo, 2014 a las 11:18 am
Me parece bien el artculo.
EL ejemplo sencillo es adecuado.
Y lo que dice el autor es cierto, el Ebitda por si slo no puede ser EL indicador de una empresa.
Responder
2. Alfredo Medina dice:
10 abril, 2014 a las 10:58 am
Me dej ms dudas que respuestas, la nica conclusin que tengo es que el EBITDA nicamente
puede decirte como verdad la no viabilidad de un proyecto cuando su resultado es negativo. En
caso contrario existen muchas variables y no puede darte a ciencia cierta un a afirmacin
positiva sobre el proyecto. Entonces el EBITDA no es una buena herramienta para mi.
Responder
3. federico dice:
16 noviembre, 2013 a las 9:49 am
evidentemente es un ejemplo mal redactado,dado que los lectores se pasan tratando de aclarar
lo que dice el planteo mas que que lo que quiere mostrar ,lo que en definitivo solo confunde,
esta mal el ejemplo!!!!!
Responder
o Oscar Acero Castellar dice:
10 febrero, 2014 a las 12:27 pm
Cierto, el ejemplo confunde por la redaccin, deberian corregirlo.
Responder
Para que nos sirve el ndice Dupont
A todo empresario o inversionista la interesa conocer cual es la rentabilidad de su
empresa, negocio o inversin, y uno de los indicadores financieros que mejor
ayuda en esta tarea, es precisamente el ndice Dupont.
El ndice Dupont sirve en efecto, para determinar que tan rentable ha sido un
proyecto. Para esto utiliza el margen de utilidad sobre las ventas y la eficiencia en
la utilizacin de los activos.
Bsicamente, la rentabilidad de una empresa esta dada por esos aspectos.
El margen de utilidad nos dice que tanto de cada venta es utilidad. La eficiencia en
la utilizacin de los activos, nos dice, precisamente eso: que tan eficiente ha sido
la empresa para administrar sus activos. Que tanta ganancia se le ha obtenido a
los activos que se tienen.
La formula es la siguiente:
(Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)*(Multiplicador del capital)
La empresa puede obtener buenas utilidades obteniendo un margen amplio de
utilidad sobre las ventas, o siendo muy eficiente en la administracin de sus
activos. Mejor si es una combinacin perfecta de las dos.
Por ejemplo, un producto que deje una utilidad del 50% sobre las ventas, y que
adems sea de una alta rotacin, es el negocio perfecto. Desafortunadamente eso
casi nunca sucede.
Por lo general, un producto con un amplio margen de utilidad sobre ventas, es un
producto con poca rotacin, y precisamente el alto margen es para compensar la
poca rotacin. Un ejemplo de esto son los automviles, los cuales nos e venden
todos los das, razn por la cual deben trabajar con un margen mas alto.
Caso contrario sucede con los productos de alta rotacin. Estos por sus
caractersticas, suelen manejar un menor margen de utilidad sobre venta, lo cual
es compensado por su rpida salida. Vender muchos productos a un
menor precio permite un buen resultado. Lo mismo que vender pocos productos a
un mayor precio.
El problema es que cuando la competencia es fuerte, no se puede manejar un
precio de venta alto, lo que significa que la rentabilidad de la empresa no se debe
basar en el margen de utilidad, sino en la eficiencia de los activos.
Otras notas de inters
El ndice Dupont nos dice cmo la empresa ha logrado los resultados obtenidos
Sistema dupont
Rotacin de activos
Una baja utilidad por venta se puede compensar con un mayor volumen de ventas
Y si usted mismo crea su fondo de pensin?
La tierra fue fuente de riqueza en el pasado y lo ser en el futuro
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Colombia)
12 Opiniones en Para que nos sirve el ndice Dupont
1. boludo dice:
18 noviembre, 2013 a las 4:20 pm
perdon era para un amigo ,, disculpen
Responder
2. boludo dice:
18 noviembre, 2013 a las 4:17 pm
estudia
Responder
3. Gabriel dice:
5 septiembre, 2013 a las 9:44 pm
Lo que veo que no considera es la reinversion de utilidades en t2 y t3 ya que la utilidad es
multiplicada por la cantidad de veces que rota el capital o de otra forma no considera el costo
del capital inmovilizado en dichos periodos
Responder
4. Przemek dice:
26 agosto, 2012 a las 11:29 pm
Thanks Kristin! And we appreciate your cointnued listenership (if that is even a word, the red
squiggly line underneath it suggests that it isn't, but I don't care). We will hopefully be recording
our next podcast sometime soon. Feel free to email or leave a voice mail with your thoughts on
the season, and what you are looking forward to next season. And if I use a straw for the next
episode, I can't promise that I won't use it to blow bubbles in my drink.-Levi
Responder
5. Graciela dice:
27 febrero, 2012 a las 1:30 pm
Para calcular la Tasa de Rentabilidad Neta, lo puedo hacer dividiendo: Resultados generados por
Activo/ Total de Activo;
pero tambin se la puede calcular por medio de la frmula de DuPont:
Margen Operativo * Rotacin de Activos
Bueno, y es aqu mi duda, el resultado obtenido por ambos caminos, debe ser el mismo, o no
necesariamente?
Gracias, de antemano.
Responder
6. Simon dice:
24 agosto, 2011 a las 8:39 am
belleza gracias
Responder
7. Jose Gabriel dice:
19 agosto, 2011 a las 12:31 pm
Bueno, muy bueno... la verdad los apuntes de esta pagina son lo mas..
Responder
8. Wilkin dice:
13 julio, 2011 a las 4:51 pm
De donde obtengo el multiplicador del capital para determinar la rentabilidad de un proyecto
bajo el indice dupont?
Responder
9. CESAR MAURICIO OVALLE PORRAS dice:
23 mayo, 2011 a las 4:00 pm
El sistema dupont se podria aplicar muy bien en un nuevo proyecto pero para ello deberiamos
tomar unos supuestos o presupuestos para determinar la viabilidad.
Responder
10. Andres dice:
10 diciembre, 2010 a las 11:56 pm
LLevo casi media hora buscando una definicin de Dupont y esta es sin duda la mejor. Muchas
gracias! Seas quien seas te dedico mi nota del examen!
Responder
11. Jose Luis dice:
8 noviembre, 2010 a las 12:52 pm
En la opinin general de los analistas de Gerencie o los indices mundiales del margen de utilidad
cual es, en este momento el margen idonio en la que una empresa se puede considerar rentable
en Mxico an con los problemas financieros,cargas fiscales y de impuestos tan excesivos con
los que cuenta este pas. y que la Empresa pueda tener un futuro cierto para crecer.
Agradecera su contestacin.
de antemano Gracas.
Responder
12. rosa maria dice:
27 agosto, 2009 a las 2:48 pm
que bien esta jajajajaja
jijijijijijijijijijjijijij
jejejejejeje
bueno bye muy bien
Responder
El ndice Dupont nos dice cmo la empresa ha logrado los
resultados obtenidos
El ndice Dupont o sistema Dupont, es un indicador financiero que nos dice cmo es que la
empresa ha alcanzado los resultados financieros.
Para una empresa es fundamental conocer cmo ha llegado a los resultados obtenidos,
puesto que ello le permite corregir errores o aprovechar sus puntos fuertes.
El ndice o sistema Dupont considera dos elementos que evalan dos aspectos generadores
de riqueza en la empresa: margen de utilidad en ventas y rotacin de activos totales.
Al aplicar el ndice Dupont nos damos cuentas si la rentabilidad de la empresa est basada
en amplio margen de utilidad en ventas, o est basada en una alta rotacin de los activos de
la empresa, lo que demostrara una alta eficiencia en la gestin de los activos.
Las empresas pueden optar por ganar poco por cada producto vendido y vender muchos, o
ganar mucho por cada producto vendido pero vender pocos.
En algunas actividades econmicas puede ser conveniente vender ms a menor precio y as
obtener la rentabilidad esperada, pero en otras no.
Cuando la competencia es fuerte, donde el precio hace la diferente, naturalmente que toca
optar por vender a menor precio y aspirar a vender ms, a la vez que es necesario mejorar la
eficiencia en el uso de los activos, de modo que se hace necesario recurrir a una perfecta
combinacin de los dos elementos esenciales que analiza el ndice Dupont.
El tercer factor que considera el ndice Dupont es el apalancamiento financiero, dato
importante puesto que all entra a jugar un papel importante el nivel de endeudamiento de
la empresa, lo cual sin duda tiene un costo que afecta la rentabilidad generada por la
empresa.
Algunas empresas pueden generar muy buenas utilidades pero son absorbidas por el alto
costo que se paga por la financiacin de algunos activos, de modo que el apalancamiento
financiero es un factor preponderante en la estructura financiera de la empresa.
Otras notas de inters
Para que nos sirve el ndice Dupont
Sistema dupont
Un pasivo elevado no siempre implica una empresa fracasada
Rentabilidad
Nunca temas pedir demasiado cuando venda ni ofrecer poco cuando compre
Remesas como fuentes de divisas y de dinamizacin de la economa
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Colombia)
Una opinion en El ndice Dupont nos dice cmo la empresa ha logrado los resultados
obtenidos
1. blanca jimenez dice:
23 junio, 2011 a las 12:38 pm
hola quiero saber como se hace una auditoria en venatas
cuales son los pasos a seguir
Responder
Para que nos sirve el ndice Dupont
A todo empresario o inversionista la interesa conocer cual es la rentabilidad de su empresa,
negocio o inversin, y uno de los indicadores financieros que mejor ayuda en esta tarea, es
precisamente el ndice Dupont.
El ndice Dupont sirve en efecto, para determinar que tan rentable ha sido un proyecto. Para
esto utiliza el margen de utilidad sobre las ventas y la eficiencia en la utilizacin de los
activos.
Bsicamente, la rentabilidad de una empresa esta dada por esos aspectos.
El margen de utilidad nos dice que tanto de cada venta es utilidad. La eficiencia en la
utilizacin de los activos, nos dice, precisamente eso: que tan eficiente ha sido la empresa
para administrar sus activos. Que tanta ganancia se le ha obtenido a los activos que se
tienen.
La formula es la siguiente:
(Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)*(Multiplicador del capital)
La empresa puede obtener buenas utilidades obteniendo un margen amplio de utilidad sobre
las ventas, o siendo muy eficiente en la administracin de sus activos. Mejor si es una
combinacin perfecta de las dos.
Por ejemplo, un producto que deje una utilidad del 50% sobre las ventas, y que adems sea
de una alta rotacin, es el negocio perfecto. Desafortunadamente eso casi nunca sucede.
Por lo general, un producto con un amplio margen de utilidad sobre ventas, es un producto
con poca rotacin, y precisamente el alto margen es para compensar la poca rotacin. Un
ejemplo de esto son los automviles, los cuales nos e venden todos los das, razn por la
cual deben trabajar con un margen mas alto.
Caso contrario sucede con los productos de alta rotacin. Estos por sus caractersticas,
suelen manejar un menor margen de utilidad sobre venta, lo cual es compensado por su
rpida salida. Vender muchos productos a un menor precio permite un buen resultado. Lo
mismo que vender pocos productos a un mayor precio.
El problema es que cuando la competencia es fuerte, no se puede manejar un precio de
venta alto, lo que significa que la rentabilidad de la empresa no se debe basar en el margen
de utilidad, sino en la eficiencia de los activos.
Otras notas de inters
El ndice Dupont nos dice cmo la empresa ha logrado los resultados obtenidos
Sistema dupont
Rotacin de activos
Una baja utilidad por venta se puede compensar con un mayor volumen de ventas
Y si usted mismo crea su fondo de pensin?
La tierra fue fuente de riqueza en el pasado y lo ser en el futuro
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Colombia)
12 Opiniones en Para que nos sirve el ndice Dupont
1. boludo dice:
18 noviembre, 2013 a las 4:20 pm
perdon era para un amigo ,, disculpen
Responder
2. boludo dice:
18 noviembre, 2013 a las 4:17 pm
estudia
Responder
3. Gabriel dice:
5 septiembre, 2013 a las 9:44 pm
Lo que veo que no considera es la reinversion de utilidades en t2 y t3 ya que la utilidad es
multiplicada por la cantidad de veces que rota el capital o de otra forma no considera el costo
del capital inmovilizado en dichos periodos
Responder
4. Przemek dice:
26 agosto, 2012 a las 11:29 pm
Thanks Kristin! And we appreciate your cointnued listenership (if that is even a word, the red
squiggly line underneath it suggests that it isn't, but I don't care). We will hopefully be recording
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the season, and what you are looking forward to next season. And if I use a straw for the next
episode, I can't promise that I won't use it to blow bubbles in my drink.-Levi
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5. Graciela dice:
27 febrero, 2012 a las 1:30 pm
Para calcular la Tasa de Rentabilidad Neta, lo puedo hacer dividiendo: Resultados generados por
Activo/ Total de Activo;
pero tambin se la puede calcular por medio de la frmula de DuPont:
Margen Operativo * Rotacin de Activos
Bueno, y es aqu mi duda, el resultado obtenido por ambos caminos, debe ser el mismo, o no
necesariamente?
Gracias, de antemano.
Responder
6. Simon dice:
24 agosto, 2011 a las 8:39 am
belleza gracias
Responder
7. Jose Gabriel dice:
19 agosto, 2011 a las 12:31 pm
Bueno, muy bueno... la verdad los apuntes de esta pagina son lo mas..
Responder
8. Wilkin dice:
13 julio, 2011 a las 4:51 pm
De donde obtengo el multiplicador del capital para determinar la rentabilidad de un proyecto
bajo el indice dupont?
Responder
9. CESAR MAURICIO OVALLE PORRAS dice:
23 mayo, 2011 a las 4:00 pm
El sistema dupont se podria aplicar muy bien en un nuevo proyecto pero para ello deberiamos
tomar unos supuestos o presupuestos para determinar la viabilidad.
Responder
10. Andres dice:
10 diciembre, 2010 a las 11:56 pm
LLevo casi media hora buscando una definicin de Dupont y esta es sin duda la mejor. Muchas
gracias! Seas quien seas te dedico mi nota del examen!
Responder
11. Jose Luis dice:
8 noviembre, 2010 a las 12:52 pm
En la opinin general de los analistas de Gerencie o los indices mundiales del margen de utilidad
cual es, en este momento el margen idonio en la que una empresa se puede considerar rentable
en Mxico an con los problemas financieros,cargas fiscales y de impuestos tan excesivos con
los que cuenta este pas. y que la Empresa pueda tener un futuro cierto para crecer.
Agradecera su contestacin.
de antemano Gracas.
Responder
12. rosa maria dice:
27 agosto, 2009 a las 2:48 pm
que bien esta jajajajaja
jijijijijijijijijijjijijij
jejejejejeje
bueno bye muy bien
Responder
Rotacin de activos
La rotacin de activos es uno de los indicadores financieros que le dicen a la empresa que
tan eficiente est siendo con la administracin y gestin de sus activos.
No est dems conocer el nivel de rotacin de los activos, puesto que de su nivel se pueden
identificar falencias e implementar mejoras conducentes a maximizar la utilizacin de los
recursos de la empresa.
La rotacin de activos se da en das, es decir que la rotacin de los activos est diciendo
cada cuntos das los activos de la empresa se estn convirtiendo en efectivo.
Bien, la frmula es la siguiente:
Ventas/Activos = Veces
Supongamos los siguientes valores:
Ventas en el 2008: 100.000.000
Activos en el 2008: 20.000.000
100.000.000/20.000.000 = 5
Quiere decir que en un ao los activos rotan 5 veces, lo que podemos traducir a das, para lo
cual dividimos 360 entre 5 y tendremos que los activos rotan cada 72 das.
Este mismo procedimiento se puede realizar para determinar la rotacin de los activos fijos
y de los activos corrientes, algo que es recomendable por cuanto el activo total da un
resultado muy generalista que resulta poco til.
Es importante separar el anlisis de los activos corrientes, principalmente, debido a que por
su naturaleza, son activos que deben tener una mayor rotacin, puesto que son activos que
precisamente estn dedicados para la venta, lo que obliga a busca la mxima rotacin
posible.
Otras notas de inters
Para que nos sirve el ndice Dupont
Comentarios sobre la rotacin de inventarios
El ndice Dupont nos dice cmo la empresa ha logrado los resultados obtenidos
Sistema dupont
Parece que los chinos saben lo que hay que hacer y lo hacen
Pronto llegar el fin de la recesin, pero del sistema financiero que la cre
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Colombia)
10 Opiniones en Rotacin de activos
1. lucy dice:
26 febrero, 2013 a las 8:13 pm
cual seria la interpretacion de la rotacion de actividad.de las cuentas por cobrar de un ao rota
25.79 veces otra cta rot.cuentas por pagar3.82 veces al ao.rotacion activos totales 0.98 veces
y rotacion inventario 2.39 vecesal ao periodo promedio de cobranza de 14 dias ,para periodo
promedio de pago cada 94 dias .quuiero interpretar en forma genel estas cuentas para una
empresa comercial.atte lucy ......
Responder
o edwin dice:
9 abril, 2014 a las 11:33 pm
que la empresa tiene mayores ventas al crdito y las realiza en un plazo de 26 veces por ao, y
que no trabaja con muchos proveedores ya que solo tiene que pagar en promedio casi 4 veces
al ao, dependiendo de los montos, en la rotacin de activos totales sus activos que posee son
mayores a sus ventas y de acuerdo si es giro de comercio esta stokeado, y si es transporte por
ejem sus ventas son menores a los activos que posee en el ao, en rotacin de inverario es casi
3 veces por ao y su promedio de cobranza cada 14 dias y sus pagos las realiza cada 94 dias. si
en algo ayuda bien.
Responder
2. Camilo Munar dice:
25 marzo, 2012 a las 9:40 am
Nadie responde qui
Responder
3. WILL dice:
17 febrero, 2012 a las 11:17 am
buen dia, quisiera calcular la rotacion en una empresa comercial.
tengo el costo de ventas de todos los meses...( algunos meses no se tuvo ventas pero si
compras )...y los saldos de stock mensual...gracias
Responder
o Fredy dice:
4 marzo, 2013 a las 6:23 pm
Necesitas el monto de las ventas no el costo de las mismas...
Responder
A. Casao Ibez dice:
5 marzo, 2013 a las 4:51 am
No estoy de acuerdo en absoluto. En la ratio Existencias / Consumo mensual, que es con la
que se calculan las rotaciones de las existencias, la comparacin debe ser homognea. Por
tanto, como las existencias estn valoradas al costo, el consumo tambin debe estar valorado
as. Es decir, el consumo debe ser el costo de ventas ( las ventas al costo ), no las ventas.
Responder
4. LEONARDO VELAS dice:
11 enero, 2011 a las 12:00 pm
Quisiera saber como plantaer el anterios indicador para saber la rotacion de mis activos si mis
activos son cilincro de GLP, como l opodra plantear para obtener el numero de dias que rotan
mis cilindros.
Gracias.
Responder
5. Adolfo Len Camacho Caicedo dice:
28 noviembre, 2009 a las 10:51 am
Desde el enfoque del Activo Global del sr. A Casao Ibaez su interpretacin sera vlida, aunque
el resultado y su interpretacin correcta, dependera de muchas variables del activo corriente.
Considero que en este indicador sobre el activo operativo es mejor enfocarse en el desempeo
en lugar de la actividad con el objetivo de: a) mnima inversin para mxima produccin, b)
efectos en largo plazo para evitar presin del corto plazo, c) medicin de activos con mayor
valor potencial o agregado, en lugar de aquellos fciles de controlar. Para obtener datos de la
eficiencia en el uso, mantenimietno y disponibilidad de las instalaciones. Para darle mas la razn
a Casao, podramos colocar en el denominador el ANO o activo neto operativo, debidamente
depurado de pasivos correlativos, cuyo resultado en una potente fuente de informacin al
compararlo entre perodos.
Responder
6. Antonio Casao Ibez dice:
28 noviembre, 2009 a las 8:19 am
Discrepo de la opinin del Sr. Camacho porque los otros activos que l menciona (Clientes,
Disponible, etc.) ms otros que no indica (Existencias, por ejemplo) s que contribuyen a la
generacin de ventas. Lo que habra que eliminar del denominador de la ratio de rotacin de
activos, si en el numerador slo indicamos ingresos de explotacin (ventas) seran los activos
ajenos a la explotacin. Esa es, al menos, mi opinin
Responder
7. Adolfo Leon Camacho Caicedo dice:
21 septiembre, 2009 a las 9:04 am
El indicador de rotacion de activos no es tan simple ni tan general, para medir la eficiencia de
dichos activos. Profundizando un poco y refiriendonos al numerador (Ventas), debemos
especificar que se tratan de ventas generadas por la actividad operativa o del objeto de la
empresa; en cuanto al denominador (Activos), se limitan a los activos comunmente llamados
Propiedades, planta y equipo (Terrenos, edificios, maquinaria, sistema informativo, vehiculos,..)
dedicados a la generacion del ingreso por venta. Pues el Disponible son recaudos de ventas, los
Deudores clientes son ventas sin recaudar, por ejemplo.
Responder
Comentarios sobre la rotacin de inventarios
Hernan Enrique Munoz R, un activo lector de Gerencie.com ha realizado un
interesante aporte sobre la rotacin de inventarios en un documento que
precisamente habla de la rotacin de inventarios.
Ha dicho Hernan Enrique Munoz R:
El tema de inventarios es fundamental en la administracin de cualquier negocio,
el objetivo es encontrar el punto optimo donde se minimicen los niveles de
inventario, sin sacrificar la continuidad del negocio, porque colocar niveles de
inventario en ceros, tiene el riesgo de perder continuidad, tiene el riesgo de no
atender en tiempo y en forma a su cliente.
Con la formula simple de rotacin, CMV/INVENTARIO PROMEDIO, Ustedes calculan
el # de veces de rotacin de ese inventario por periodo analizado, igualmente
pueden volver ese nmero absoluto, convertirlo en # de das de permanencia de
inventarios en bodega, dividiendo el PERIODO ANALIZADO/# DE ROTACIONES DE
INVENTARIO.
Cada negocio es un mundo particular, no es lo mismo almacenar repuestos que
almacenar moda o almacenar productos perecederos como alimentos, medicinas.
Lo que s es cierto es que cada negocio debe tener medido previamente cual debe
de ser el nmero de das de existencias que se deben mantener en bodegas, y
comparar esas existencias con el estndar previamente establecido.
Tngase presente que los inventarios caen muy fcil en obsolescencia y que un
inventario que el consumidor no quiera, se convierten en prdidas para la
empresa, porque si no tiene demanda el inventario, no tiene valor econmico, su
valor es cero pesos.
De otro lado, el inventario forma parte de las inversiones totales de la empresa, y
un ingrediente de rentabilidad sobre la inversin es la velocidad de rotacin, si un
inventario no rota, se disminuye el % de rentabilidad sobre la inversin, como
consecuencia, se estrecha el margen, frente al costo de la deuda.
Si se disminuyen los mrgenes de rentabilidad, se cae en la posibilidad que el
costo de la deuda sea mayor que el % de RSI cayendo en crculos viciosos de
rentabilidad, en otras palabras el costo de la deuda se come la rentabilidad de tu
negocio, y como consecuencia, se destruye el valor de la empresa.
Existe un libro de administracin de empresas que recomiendo a mis alumnos en
mis clases de Universidad, y es el llamado -LA META, de Eliyahu Goldratt, este
libro tiene la virtud de expresar en una novela, un problema de administracion de
inventarios, adems que habla de la teora de las restricciones, habla de las
capacidades de plantas de produccin.
Otras notas de inters
Baja rotacin de inventarios Vs descuentos por compras en gran cantidad
ROI (return on investment), retorno de la inversin
Un pasivo elevado no siempre implica una empresa fracasada
Administracin de inventarios
Seguro que necesitamos ahorrar para que los bancos puedan otorgar crditos?
Cuando la salud se convierte en un negocio
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5 Opiniones en Comentarios sobre la rotacin de inventarios
1. Jorge Romero dice:
30 septiembre, 2013 a las 5:20 pm
Siempre se a credo que los inventarios es solo para verlos ABC, para cuantificar, para ver el
ingreso y salida, pero la realidad de los inventarios es ms que contar o mostrar el stock final,
La realidad es que los inventarios estn para disear y crear procesos operacional estndar que
lleguen a un fin comn para
contabilidad y produccin;
contabilidad y servicios
Los inventarios no solo cuantifica, tambin procesa y registra los procesos fsicos llegando a un
stock final basado en ingresos y egresos segn la rea donde se ubique el bien y/o el servicio.
As mismo los inventarios son propios y tambin son externos segn el giro de la organizacin.
Responder
2. Edgar Ramon Santos dice:
30 agosto, 2013 a las 8:22 am
Sus articulos son muy exelentes , aunque difieran en la aplicacion de las leyes de cada pais ,
pero son exelentes, continuar comentando en proximas oportunidades .
Edgar Ramn Santos
El Salvador Centro America
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3. Sebastian dice:
7 enero, 2013 a las 9:55 pm
Como dijo Hernn, los inventarios varan dependiendo el tipo de empresa, una de las formas de
optimizar inventarios mientras sea posible es que tus vendedores no solo obtengan una comisin
por cifra global sino tambin por familia de productos y tambin puedes conformar tu inventario
en funcin a acciones que impulsen la venta desde la compra por ejemplo con una oferta puntual
donde una serie de productos elegidos en base a la rotacin formen una oferta con un descuento
adicional
Esta generacin de combos hacen que tu inventario baje parejo y no se te produzcan agujeros
en ciertos proveedores
Mi empresa se dedica a la distribucin de materiales elctricos, aclaro esto porque cada caso es
muy particular y no en todos los casos se pueden aplicar estas promociones
Saludos
Sebastian
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4. Lilian dice:
2 abril, 2012 a las 10:09 am
Hola. Me ha interesado mucho su pgina porque estoy adentrndome en el mundo de la
contabilidad...
Existe alguna direccin de e-mail para contactar con usted?
Saludos desde Cuba
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5. felixarturoleguizamon dice:
10 agosto, 2010 a las 7:19 am
felicitaciones por sus articulos e ilutraciones gracias
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Un pasivo elevado no siempre implica una
empresa fracasada
Se tiene la creencia de que una empresa con un elevado pasivo es una empresa
fracasada, o por lo menos de alto riesgo, lo que no siempre es as.
Siempre se ha credo que entre ms activos hayan para respaldar los pasivos,
mucho mejor, y se espera que toda empresa trate de mejorar esa relacin
Activos/Pasivos.
Existe algo llamado el arte de trabajar con plata ajena, figura muy explotada por
algunos empresarios.
Un negocio no se puede analizar de la forma simplista que supone una relacin
activos/pasivos, sin considerar primero la rentabilidad obtenida por esos activos
financiados casi en su totalidad, sin analizar la naturaleza particular de cada
negocio.
Hay negocios en los que la rentabilidad obtenida es suficiente para financiar el
costo de los pasivos, por elevados que estos sean.
Un pasivo suele tener un costo aproximado al 3% mensual, pero el rendimiento
que la empresa obtiene de los recursos obtenidos mediante financiacin, puede ser
muy superior a ello.
Es por eso que antes de emitir una opinin sobre determinada situacin, hay que
considerar la naturaleza del negocio desarrollado por la empresa. Se pueden
encontrar algunas sorpresas.
Un ejemplo sencillo y cotidiano es una pequea tienda que vende productos de
panadera en el barrio. Este tipo de productos suelen dejar una utilidad sobre
venta de entre el 10% y 20%, y lo ms llamativo, es que estos productos rotan
diariamente, y en algunos casos, la panaderas financian el pan a las tiendas de un
da para otro.
De esta forma, el inventario de una tienda de barrio, puede ser en su gran mayora
a crdito, pero la rentabilidad obtenida es alta, lo mismo que la rotacin de sus
inventarios, de modo que al termino de un ao, la rentabilidad de sus activos
puede ser muy elevada, slo que la mayora de las persona no entran en detalles
sobre este popular negocio.
Si el negocio es rentable, es perfectamente viable trabajar con activos financiados
en su mayora, que no es otra cosa que trabajar con la plata de otro.
Consultar: Sistema Dupont, Para qu nos sirve el sistema Dupont, y Para qu nos
sirve el Ebitda.
Otras notas de inters
Rentabilizar pasivos; tan buen negocio como rentabilizar activos?
Rentabilidad
Leverage
El ndice Dupont nos dice cmo la empresa ha logrado los resultados obtenidos
http://www.gerencie.com/un-pasivo-elevado-no-siempre-implica-una-empresa-fracasada.html

PRINCIPALES RATIOS FINANCIEROS
B.Graham
El anlisis de los estados financieros enjuicia la situacin de la empresa a travs
de la informacin contable y otras fuentes de informacin, mediante la
aplicacin de tcnicas o determinados instrumentos de anlisis.
El anlisis contable-financiero pretende los siguientes objetivos:
1. Conocer la situacin patrimonial, econmica y financiera de la empresa.
2. Determinar las causas que han provocado la situacin actual.
3. Aconsejar lneas de actuacin de cara a una posible situacin de desequilibrio.
4. Predecir, dentro de unos lmites razonables, la evolucin futura de la
empresa.
En el siguiente listado presentamos los ms importantes:
Ratios de liquidez (Liquidity ratios)

Liquidez (Current Ratio) Activo circulante / Pasivo circulante
Acidez (Quick Ratio) (AC inventario) / Pasivo circulante
Caja (Cash ratio) Caja / Pasivo circulante
Das de caja (Days of cash) Caja / (Pasivo circulante / 365)
NOF (Necesidades Operativas de Fondos) Existencias+AC Operat.-PC Operat.
RLN-Recursos Lquidos Necesarios (Net cash) Caja + Activos lquidos Pasivos lquidos
Fondo de Maniobra (FM) /Working capital (WC) Activo circulante - Pasivo circulante
Ratio conversion del EBITDA (CCR) Caja / EBITDA o FCF/EBITDA

Ratios de actividad (Activity ratios)

Rotacin de inventario (Inventory turnover) Coste de mercanca vendida / Inventario
Das de inventario (Days of inventory) 365 / Rotacin de inventario
Rotacin de Cuentas a cobrar (AR turnover) Ventas / Cuentas a cobrar
Das de cobro (Average collection period) 365 / Rotacin de Cuentas a cobrar
Rotacin cuentas a pagar (AP Turnover) Coste de mercanca vendida / Proveedores
Das de pago (Payable period) 365 / Rotacin proveedores
Rotacin Inmovilizado (Fixed Asset turnover) Ventas / Inmovilizado neto
Rotacin del Activo (Total Asset turnover) Ventas / Total Activo

Ratios de financiacin (Debt Ratios)

Endeudamiento Total (Total Debt) (Activo Total Fondos propios) / Activo total
Deuda sobre recursos propios (Debt to Equity) Total Deuda / Total Fondos propios
Deuda a largo plazo (Long-Term Debt) Deuda a LP / (Deuda a LP + Fondos propios)
Cobertura de intereses (Times Interest earned) BAI / Gastos financieros x intereses
Deuda/EBITDA (Total Debt/EBITDA) Total Deuda / EBITDA
Deuda financiera neta (Net Debt) Deuda financiera a largo y a corto RLN
Deuda financiera neta/EBITDA Deuda Financiera Neta / EBITDA

Ratios de rentabilidad (Profitability ratios)

Resultado bruto (Gross Profit) Ventas netas Coste de mercancias vendidas
Margen de Beneficio bruto (Gross Profit Margin) Resultado bruto / Ventas
Margen de EBITDA (EBITDA margin) EBITDA / Ventas
Rent. Econmica Rendimiento de Activos (ROA) Beneficio neto / Total Activo
Rent. Econmica (ROA) EBIT / Total Activo
Rent. Financiera (ROE) Beneficio neto / Fondos propios

Ciclos (Cycles)

Ciclo de operaciones (Operating cycle) Das de existencias + Das en cuentas a cobrar
Ciclo de liquidez (Liquidity cycle) Ciclo de operaciones Das en cuentas por pagar

Anlisis Burstil (Market Multiples)

Capitalizacin Burstil (Market Capitalization) Precio accin * N total acciones
Valor empresa (Enterprise Value = EV) Capitalizacin B. + Minoritarios + Deuda Neta
BPA=Beneficio por Accin (EPS) Beneficio Neto / N total acciones
Dividendo por Accin (DPS ) Dividendo total / N total acciones
Valor contable por Accin Fondos propios /N total acciones
Payout Dividendo total /Beneficio neto
Payout (por accin / per share) DPA / BPA
Rentabilidad por dividendo (Dividend Yield) Dividendos /Capitalizacin burstil
PER (Price Earning Ratio) Capitalizacin Burstil / Beneficio neto
PER (Price Earning Ratio) (Poraccin / per share) Precio accin / BPA
P/VC (P/BV) Capitalizacin Burstil / Valor en libros
EV/Ventas (EV/Sales) Valor empresa / Ventas netas
EV/EBITDA Valor empresa / EBITDA
EV/EBIT Valor empresa / EBIT

CCR= Cash Conversion Ratio

AP= Accounts Payable

EPS= Earnings per share

DPS= Dividends per share

BV= Book Value

BPA= Beneficio por accin


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