ECONOMIA

CIRCUITO ECONMICO E A CONTABILIDADE NACIONAL

Agente econmico: constitudo por um indivduo ou uma entidade que intervm na actividade
econmica exercendo pelo menos uma funo econmica.
Os agentes econmicos so as famlias, as empresas no financeiras, o Estado, as instituies
financeiras e o resto do mundo.
O agente econmico famlias constitudo por todos os indivduos que intervm na actividade
econmica e exercem a funo econmica de consumir.
O agente econmico empresas no financeiras realia operaes so!re !ens e servios e indica"nos
a origem dos !ens e dos servios colo cados # disposio de outros agentes.
O ag. econmico Instituies financeiras inclui as entidades !anc$rias e as entidades seguradoras.
Este ag. econmico presta servios de recol%a das poupanas e de concesso de emprstimos, atravs
das entidades !anc$rias, e possi!ilita a co!ertura de risco mediante o pagamento de prmios de
seguros, atravs das seguradoras. &s instituies financeiras asseguram o financiamento da
actividade econmicas.
O agente econmico Estado participa na actividade econmica desempen%ando operaes de
redistri!uio dos rendimentos atravs da aplicao de impostos e das contri!uies para a
'egurana 'ocial. O estado concede a atri!uio de su!sdios #s famlias e #s empresas. O Estado
paga tam!m vencimentos #s famlias que exercem a sua actividade produtiva para a &dministrao
()!lica.
*as economias abertas os ag. econmicos residentes no pas esta!elecem operaes econmicas
com ag. econmicos no residentes.
O rendimento das famlias ou o rendimento disponvel dos particulares constitudo pelo valor do
consumo efectuado e pela poupana realiada nesse perodo.
Os +luxos podem ser reais ou monet$rios. Os fluxos reais representam as operaes em que
circulam !ens e servios entre os ag. econmicos. Os fluxos monetrios circulam meios de
pagamento, moedas, c%eques e ordens de transferncia.
O circuito econmico representa de forma simplificada a actividade econmica e coloca em
evidncia a interdependncia esta!elecida entre ag. econmicos de um pas.
Os empregos so todas as operaes que representam a sada de din%eiro e os recursos so as
operaes que representam entrada de din%eiro.
Os ag. econmicos no garantem o equil!rio isoladamente entre os recursos e empregos. A
econmica tende a longo prazo para o euilbrio.
Contabilidade Nacional
,uando se quer ter um con%ecimento quase perfeito da actividade glo!al de uma economia.
'endo o somatrio de tudo aquilo que se produ numa economia, digamos como a conta!ilidade de
uma empresa, mas de uma forma mais complexa.
(odemos enunciar um modelo simples apenas constitudo por famlias e empresas. Em que os fluxos
reais! das empresas para as famlias, so os produtos que estas produem e so dese-ados pelas
famlias .ex/ automvel, frigorfico, alimentos, ...0
"luxos #onetrios/ 1as famlias para as empresas com o pagamento de !ens adq. das empresas
para as famlias com sal$rios, rendas, -uros e lucros.
Ora compilando todas estas transaces de cada um destes fluxos, temos os dados da conta!ilidade
nacional, ou se-a, o produto do somatrio de todos os !ens produidos por todas as empresas durante
um determinado perodo econmico financeiro .geralmente 2 ano civil0.
'omatrio rendimentos das famlias e despesas efectuadas pelas famlias.
(orque falar de 3onta!ilidade *acional4
+aer contas no sentido de sa!er, concretamente os fluxos de din%eiro que entram e que saem.
3onta!iliar, faendo essas contas .din%eiro que sai e que entra0 em determinado perodo econmico
financeiro .2 ano civil0.
(ara compreender a realidade econmica de um (as, ou se-a, apurar as contas de um pas.
2
5ra!al%o 6 7niciativa e +actores de (roduo
'al$rios 6 8endas 6 9uros 6 :ucros
"A#$%IA& E#'(E&A&)'ag* impostos
;ens e 'ervios
(reos
5ra!al%o 6 7mpostos 6 5axas e (reos
'al$rios 6 ;ens 6 'ervios ()!licos E&+A,-)comp*bens.servios
E/+E(I-( 0ens e &ervios 1 Empresas 6 Estado 6 +amlias

(ecebe < (agamentos 6 (reos 8espectivos
Fluxo Real
/ = Exportaes Fluxo Financeiro
# = 7mportaes (ou monetrio!

>
"luxo (eal < 'o as relaes que esto representadas pelas lin%as contnuas.
"luxo "inanceiro < 'o as relaes que esto representadas pelas lin%as trace-adas .descontnuas0.
As linhas a ponteado, representam os "luxo# reai#$ das empresas para as famlias, ou se-a, os produtos
que as empresas produem e as famlias dese-am .!ens alimentares, automveis, etc.0 e das famlias para
as empresas, com o contri!uto dos "actore# de %rodu&'o .mo"de"o!ra, cedncia de terrenos?0. As
linhas a cheio representam os "luxo# monetrio# ou "inanceiro#, o pagamento dos !ens das famlias #s
empresas e o pagamento dos factores de produo .sal$rios, rendas, -uros, lucros0 #s famlias pelas
empresas.
@as %$ modelos mais complexos e realistas, em que tem de se ter em conta outras realidades a
conta!iliar, sendo uma delas o Estado, que forma uma multiplicidade de !ens, da que tem necessidade
de dispor de receitas que so os impostos .pagos pelas famlias e empresas0.
(oderamos !aliar aqui, se as economias fossem fec%adas , ou se-a, se no %ouvesse importaes e
exportaes. Ora a economia (ortuguesa, como sa!emos especialmente a!erta ao exterior. 7mportamos
um grande volume de !ens, que tm de ser pagos, mas por outro lado tam!m exporta .confeces,
papel, ...0
&gregando todos os movimentos de cada um destes fluxos, temos os dados da conta!ilidade nacionalA
sendo queA o clculo do (alor da %rodu&'o %ode #er e"ectuado a %artir de tr)# *%tica# di"erente#+
2ptica do '.produto0=somatrio de todos os !ens produidos.
2ptica do (.rendimento0=somatrio de todos os pagamentos aos factores
2ptica da despesa ,.despesa0=somatrio de todos os pagamentos feitos pelas famlias #s empresas.
,'o - .rinc/%io# a0re0adore#
' .(roduto0 """"""" ( .8endimento0 """"""""""""""" , .1espesa0
8epresentam o circuito *acional .Economia *acional0 e que idntico .=0 Empresa
O!s/ Ordem 3orrecta/ ( B 8 B 1
*orma da Economia/ ' 3 ( 3 ,
Como Calcular e#te# A0re0ado#1
' 4produto5 3 ( 4rendimento5 3 , 4despesa5
3onceito de produto vai su!dividir"se em pelos menos C.
*o calculo .dos agregados0 B 'empre somando valores.
Existem > mtodos possveis para calcular o produto. Estes > mtodos so indiferentes e
igualmente v$lidos, podendo ser utiliados um ou outro.
6* 2D @todo < 1o somatrio . E 0 dos valores acrescentados.
7* >D @todo < 1o somatrio . E 0 dos ;ens finais.
MODO, DE C2LCULO/ FExistem > critriosG
2D 'omatrio valor acrescentado de todas as economias durante 2 ano .exemplo ver....0, sendo o
valor acrescentado, aquele valor que cada agente produ de facto de novo na economia. (total da#
receita# meno# o# cu#to# da# mat3ria# %rima# e %roduto# interm3dio#!
>D ,os bens finais .s as empresas de consumo final0 mais vi$vel a >H teoria.
I
68 #9todo:

0alancete 4normalmente mensal5
Jendas 3ompras
.8eceitas0 .3ustos0
2.KLL,LL 2.LLL,LL
:A KLL,LL
;;;;;;;;;;;;;;;;;;;
6*<==!== 6*<==!==
:A = # diferena .vendas < compras0"<==*
78 #9todo:
(recisamos de sa!er onde esto as empresas que produem os !ens finais.
0ens "inais < 'o !ens que esto prontos a serem utiliados .consumidos0. 'o os !ens no final
da sua produo, -$ no podem mais ser reproduidos.
- 78 #9todo resulta do somatrio 4 > 5 de todos os bens finais*
3ereais +arin%as (o
MMMMMMMMMMMMMMM MMMMMMMMMMMMMMMMM MMMMMMMMMMMMMMMMM
2.LLL L 2.KLL 2.LLL >.NLL 2.KLL
J& 2.LLL J& KLL J& OLL
MMMMM MMMMM MMMMM
6*=== 6*=== 6*<== 6*<== 7*?== 7*?==
45 M3todo E .somatrio0 dos valores acrescentados . E J& 0
B 2LLL P KLL P OLL = >.NLL
65 M3todo = ( = Empresa I .neste exemplo0 = >.NLL.
3onsideramos sempre o valor +otal da )ltima empresa.
OB,/ (ara calcular os agregados vamos utiliar o >D mtodo.
&ssim, no que respeita #s produes dever$ tratar"se do somatrio das que ten%am sido feitas,
mas %$ que evitar du%la# conta0en#, considerando"se para isso apenas os !ens finais.
(endimento @acional < somatrio de todos os rendimentos auferidos por todas as famlias
durante um anoA
,espesa @acional < somatrio de todos os pagamentos feitos pelas famlias #s empresas na
aquisio de !ens de consumo, num ano econmico.
C
E7UI8AL9NCIA ENTRE O, A:RE:ADO, .so dados da conta!ilidade nacional0
%tica do .roduto .(produto)=#omat*rio de todo# o# ben# %rodu;ido#
'*I*0* 3 'roduto Interno 0ruto* < o a0re0ado do %roduto a partir do qual vamos calcular os
demais e que representa o valor da produo .riquea0 gerada numa economia de 2 (as .por isso se
designa por produto interno0. Q de todos os agregados o mais amplo. .Ex. N ton. 1e laran-as a RL
contos a ton., 2L !icicletas vendidas a NL contos cada, CL consultas mdicas a N contos cada, neste
caso o (7; num (as no ano em causa seria NxRLP2LxNLPCLxN0. Q o que em 2H lin%a nos di o
quanto se gera de riquea num (as. O (7; de um dado (as mede o (alor total do# ben# e #er(i&o#
"inai# produidos dentro do territrio desse (as durante um determinado perodo, #endo exclu/do#
do conceito de (7;, todas as matrias primas e produtos intermdios produidos no (as, os quais
por definio, se destinam # produo de outros produtos, pelo que a sua no incluso destina"se a
evitar a dupla conta!iliao. 1e facto, o (7; inclui todos os !ens ou servios produidos no (as,
independentemente dos correspondentes rendimentos gerados serem de pertena de entidade#
re#idente# no .a/# ou no e#tran0eiro. Este )ltimo aspecto permite"nos faer a ponte para outro
conceito muito prximo do de (7;, que o '@0"este entende"se como o valor de todos os !ens e
servios finais produidos num determinado ano pelos residentes num determinado (as. *este
caso, o que conta o (as de residncia dos detentores dos direitos so!re os !ens produidos, no o
(ais onde a produo tem lugar. A##im$ o (alor do# ben# %rodu;ido# no .a/# A %or re#idente# no
.a/# B$ entra no .IB do .a/# A ma# n'o no #eu .NB$ = >ue (ai #im "a;er %arte do .NB do .a/#
B? .Ex. 5onS 3arreira, quando actuou em +rana, a produo do espect$culo entra no (7; francs,
mas o cac%et entra no (*; portugus. 'e for um emigrante residente em +rana, a sua produo
entra no (7; e (*; francs0.
,aldo do rendimento do re#to do mundo @ Rendimento# %ro(eniente# do Exterior A
Rendimento# 0erado# no .a/# >ue re(ertem %ara o exterior?
'@=.I B rend? "act? do re#to do mundo
'I=.N A rend? "act? do re#to do mundo
'@03'I0P&aldo (esto #undo 45onS 3arreira .em +rana0 < T> .em (ortugal5 )4somar ao .IB o
total dos rendimentos criados no estrangeiro mas advindos a residentes no pas .5onS carreira0 e
dedu;ir o total dos rendimentos o!tidos no pas que revertem em favor de residentes no estrangeiro
.T>05 P #ub#/dio# (indo# do e#tran0eiro C im%o#to# %a0o# ao e#tran0eiro?
*em todo o rendimento gerado num pas reverte para os residentes. &s rendas de propriedades,
sal$rios .tra!al%adores tempor$rios0, os -uros do capital, os lucros das empresas dos no residentes,
so enviados para o pas de residncia. &ssim, os rendimentos dos factores dos no residentes so
enviados dos pases onde so gerados, para o pas de residncia dos titulares.
'@03'I0 P &aldo (esto #undo P #ub#/dio# (indo# do e#tran0eiroC im%o#to# %a0o# ao
e#tran0eiro
Em #uma$ %roduto nacional$ exi0indo a# correc&De# e a# cautela# >ue anali#mo#$ #er o (alor
monetrio do con=unto do# ben# e #er(i&o# numa economia$ durante um %er/odo con#iderado
(ara o c$lculo de ' temos A agregados:
6* 'I0 pm )))))) .(roduto 7nterno ;ruto a preos de mercado0
7* 'I0 cf )))))))) .(roduto 7nterno ;ruto a custos de factores0.
B* '@0 pm )))))) .(roduto *acional ;ruto a preos de mercado0
C* '@0 cf )))))))) .(roduto *acional ;ruto a custos de factores0
?* 'I% cf ))))))))) .(roduto 7nterno :quido a custos de factores0
A* '@% cf )))))))) .produto *acional :quido a custos de factores0
& conta!iliao do valor do produto varia com o preo a que esse valor calculado. &ssim,
podemos considerar os seguintes preos/ %re&o# a cu#to de "actore# e %re&o# de mercado?
N
*o primeiro caso calcula"se o valor da produo com !ase no# cu#to# de %rodu&'o. *o segundo caso,
a produo calculada com !ase no# %re&o# de (enda. 1e facto, para alm do preo dos custos de
produo, o Estado lana impostos so!re este preo .peo de custo0/ o caso dos impostos indirectos.
*o entanto, tam!m pode conceder su!sdios a determinadas produes que considera essenciais,
para que o preo de venda desses !ens se torne acessvel # populao mais carenciada.
&ssim, o %roduto a %re&o# de mercado (.%m! tradu"se pela igualdade seguinte/
.%m@.c"BTi.impostos indirectos ou so!re a produo!A#ub#/dio#?
(or outro lado, o %roduto a cu#to de "actore# (.c") traduz-se pela igualdade seguinte:
.c"@.%m C Ti B ,ub#/dio# E %rodu&'o. *este caso, os valores da produo .a custo de factores0 no
podem incluir os impostos indirectos. (or outro lado, no caso de existirem su!sdios # produo, estes
tero de ser adicionados de forma a o!termos o valor do custo real da produo.
.IB %m : (7; a preos de mercado. Q avaliado, tendo como !ase o preo do consumidor .preo final0.
'I0 pm = #omat*rio do# ben# "inai# C (alor do# ben# interm3dio# %ro(eniente# ano# anteriore#
ou im%ortado# e u#ado# no ano em cur#o B bem interm3dio %rodu;ido no ano ma# n'o utili;ado.
Exem%lo: Po (feito 2006) farinha 2005 ou ip!2006 " farinha stoc# no final 2006 = P$% 2006?
D'I0pm@.IBc" B im%o#to# indirecto# ou #obre o con#umo C #ub#/dio# E %rodu&'o
,e do .IB%m >ueremo# %a##ar %ara um (alor ao cu#to de "actore#$ um (alor de rendimento temo#F
D'I0 cf 3.IB %m A im%o#to# #obre a %rodu&'o e a# im%orta&De# B #ub#/dio# E %rodu&'o
D'@03'I0E&aldo (esto #undoE #ub#/dio# (indo# do e#tran0eiroC im%o#to# %a0o# ao e#tran0eiro
D'@0 pm 3 .IB %m B ,aldo do Re#to do Mundo
D'@0 cf 3 .IB c" B ,aldo do Re#to do Mundo
Apuramento de valores lquidos
,uer o produto a preos de mercado quer o produto ao custo dos factores, tanto podem ter um (alor bruto
como um valor lquido. 'o um valor !ruto quando os investimentos em !ens capitais duradouros so
integralmente tidos em conta, sem que, em contrapartida, se-am deduidas quotas de amortiaoA e um (alor
l/>uido quando esta deduo feita. 'endo assim, a no excluso do seu valor levar$ a duplas contagens.
FA 3 ,uotas de amortiao.
7uota# de amorti;a&'o = 3omo conceito 3onta!ilstico, um valor conta!ilstico que corresponde #
conta!iliao da deteriorao dos !ens de produo ou # conta!iliao da sua vida )til, de modo a
permitir a reintegrao do valor do seu !em, ou se-a, quota de amortiao a diferena de aquisio
do !em so!re o tempo de vida )til.
Exemplo/ Fa 3 valor de auisio do bem
:ida Gtil
'e adquirirmos um tear pelo preo >L.LLL,LL U e se considerarmos como tempo )til de vida N anos.
Ento temos/
,a = >L.LLL U ento ,a = C.LLL U
N
Este o valor de quota de amortiao a ser considerado durante o perodo de N anos .s durante este
perodo0.
&onsoante se inclua ou no as aortiza'(es do capital fi)o das epresas (7A!* o+t,-se o .IB
(Produto $nterno %ruto) ou o .IL (produto $nterno -i.uido)
'I03'I% E FA
'I%3'I0 1 FA
R
&onsoante inclua ou no as aortiza'(es do capital fi)o das epresas o+t,-se o '@0 e o '@%*
'@03'@% E FA
'@%3'@0 1 FA
Tanto o %roduto interno como o %roduto nacional (independenteente de sere calculados a pre'os
de ercado (%m! ou ao custo dos factores (c"!* pode ser u /alor +ruto ou l0.uido: a diferen'a
consiste e incluir ou e)cluir o /alor das amorti;a&De#F no prieiro caso so con#iderado# os
in/estientos dos +ens de capital fi)o1 no segundo so dedu;ida# as .uotas de aortiza'o!
'I0cf3'I%cf E FA ou 'I%cf3'I0cf 1 FA
'I0pm3'I%pm E FA ou 'I%pm3'I0pm 1 FA
'@0cf3'@%cf E FA ou '@%cf3'@%cf)FA
'@0pm3'@%pm E FA ou '@%pm3'@0pm 1 FA
Ob#: &travs do ,&, poderemos con%ecer o valor de investimento feito pelas nossas empresas.
,e o (alor anual #ubir, sintoma de que a# em%re#a# in(e#tiram em novos equipamentos produtivos.
,e o (alor diminuir, sintoma de que as empresas no investiram e poderemos estar perante uma
cri#e econ*mica ou rece##'o.
E tam!m poderemos ver a capacidade produtiva da economia, que maior se os valores das quotas
de amortiao su!irem e a possi!ilidade de e(itar du%la# conta0en#.
AFHI
Ioncluso "inal:
Rendimento nacional re"ereA#e %oi#$ ao (alor monetrio do con=unto da# retribui&De# ou 0anGo#$
%ro(eniente# >uer da acti(idade econ*mica$ >uer da a%lica&'o de determinado# ben# ou (alore#$
durante um %er/odo con#iderado?
(endimento 4(@5 3 '@% cf
(@ 3 8endimento *acional.
OB,+ V$ contudo alguns autores que defendem que o 8* igual ao (*;cf
(@ 4rendimento nacional5 < a parte do produto que existe depois de todas as dedues .7830 e
depois vo ser distri!udas pelas pessoas que participam na produo, desde o empres$rio at aos
tra!al%adoresA 49 euivalente ao '@0 cf5 o rendimento das pessoas fsicas e colectivas,
corresponde ao valor do rendimento gerado em (ortugal, ou no que reverte a favor de empresas ou
pessoas residentes em (ortugal.
(endimento @acional 1
8endimento ou produto *acional o n)mero final a que se c%ega quando se mede com uma "ita
m3trica #imb*lica .O din%eiro0 as diversas maas, laran-as, navios de guerra e m$quinas produidas
por qualquer sociedade a partir dos seus recursos/ terra, tra!al%o e capital.
8endimento *acional a custos de factores . " 0 8ms transferidas para o exterior . P 0 8ms
provenientes do exterior.
%tica de rendimento! (.rendimento0=#omat*rio de todo# o# %a0amento# ao# "actore#
encontramos B agregados*
RN @ .NB LHCF
R. @ RN < s empresas < impostos so!re rendimento das empresas .78'0 = 8( B 1istri!udo #s
famlias.
s 4em letra minGscula5 1 Q a poupana das empresas. 8eservas legais o!rigatrias ou facultativas.
RD .rendimento disponvel0 = 8( < impostos e outros encargos so!re 8@ (essoal .78', 'egurana
'ocial0 P 8ms proteco 'ocial W remessas de emigrantes com outras transferncias do resto do
@undo P -uros da dvida p)!lica.
,espesas Iorrentes 1 1espesas que se faem sempre repetidamente e sistematicamente.
O
Exemplo/ Xgua 6 :u 6 3om!ustvel 6 alimentos.
,espesas Iapital ou de Investimento 1 'o despesas em !ens duradouros .a sua dura!ilidade pode
ser diferente0
Exemplo/ 3omputador .est$ sempre a desactualiar o que pode promover uma dura!ilidade curta0.
+ato .9$ pode tornar"se um !em mais duradouro se poupado0.
3arro < pode ter as duas vertentes .!em duradouro ou !em capital0 mas poderemos considerar mais
capital.
(endimento distribudo)parte do 8* que vai para os titulares dos factores de produo.
(endimento disponvel)parte do rendimento distri!udo rece!ido pelos particulares ou sectores
.privado e p)!lico0 e do qual podem dispor em consumo e poupana. &contece ainda, que algumas
pessoas podem dispor de din%eiro que no rendimento seu, ou se-a, resultante da sua participao na
produo e que %$ rendimento pessoal que no c%ega a poder ser usado.&ssim, no resultam de
participao na produo, os su!sdios de assistncia, remessas de emigrantes e outras transferncias
correntes do resto do mundo. 3ostuma"se considerar que emprestar ao Estado no participar na
produo, contudo os -uros dos emprstimos a ele feitos tam!m so din%eiro de que os particulares
podem dispor.
(endimento pessoal)5odos os rendimentos rece!idos pelos indivduos. O produto nacional ao custo
dos factores no todavia, ainda o rendimento das pessoas. 3om efeito, parte do valor o!tido pelas
unidades produtivas no distri!udo, ou por ficar a constituir poupana sua ou por ser transferido
para o Estado.
%tica da# De#%e#a# ,.despesa0=#omat*rio de todo# o# %a0amento# "eito# %ela# "am/lia# E#
em%re#a#
De#%e#a# corrente#, despesas que se faem sempre repetida e sistematicamente. Ex. Xgua, lu?
De#%e#a ca%ital ou de in(e#timento, so despesas em !ens duradouros .a sua dura!ilidade pode ser
diferente0. Ex. computador pode ter uma dura!ilidade curta, um fato -$ dura mais.
& despesa nacional .1*0 reporta"se # aquisio de !ens e servios e vai exigir a separao por tipo de
utiliao"consumo 3, investimento .70 e despesa do Estado .Y0. Esta despesa do Estado envolve, em
!om rigor, quer o consumo, quer o investimento, sendo autonomiada em rao do facto de estarmos
perante o mais relevante e influente dos su-eitos econmicos. & despesa nacional ser$ a soma de
3P7PY, no entanto, as economias no so fec%adas, realiam"se por isso, importaes e exportaes de
!ens e servios com o estrangeiro. & frmula 1*=3P7PYPEx."7mp.
A De#%e#a Nacional $ corre#%onde a##im$ ao (alor monetrio da #oma da# de#%e#a# e"ectuada# em
rela&'o a ben# "inai# %elo con=unto do# a0ente# econ*mico#$ durante um %er/odo con#iderado?
O, INDICE, DA CONTABILIDADE NACIONAL COMO INDICADORE, DE BEMAE,TAR
DA, .O.ULAIJE,
Os dados da conta!ilidade *acional, principalmente o 'roduto e o rendimento nacional, costumam
ser usados como indicadores de Z ou [ xito econmico de um pas e do Z ou [ !em estar das
populaes. Q com !ase nelas que geralmente se faem -uos acerca da produo e do nvel de vida de
um pas, numa dada poca, comparaes no espao .comparando regies e pases entre si0 e no tempo
.evolues que se verificam0.
3omparaes no tempo e no espao, comparando nveis de produo, do rendimento e da despesa
entre v$rios pases podero encontrar dificuldades recorrendo aos ndices de 3onta!ilidade *acional.
1esde logo, o recurso a expresso monet$ria da produo, do rendimento e da despesa, poder$
provocar a ilu#'o monetria, considerando as alteraes do valor da moeda .inflao ou deflao0,
que se evitar$ atravs dos preos constantes ou dos n)meros ndices. Os !ens materiais e servios
produidos e consumidos, mas no comercialiados .auto consumo0, no so conta!iliados,
resultando numa su!avaliao. Os !ens comercialiados em \economia paralela], \economia
su!terr^nea] ou \mercado negro], tam!m no so conta!iliados.
K
O !em"estar das populaes quando referido ao laer tam!m no considerado. O mtodo de
capitao, dividindo o rendimento, o produto ou a despesa de um pas pelo n)mero de %a!itantes
.rendimento per capita, produto per capita, despesa per capita0, nem sempre se revelar$ a mel%or
forma de comparar o nvel de vida dos %a!itantes de diferentes pases, considerando as assimetrias na
distri!uio. &ssim, na 'uia, pas com rendimento per capita inferior ao da &r$!ia saudita, o nvel de
vida da populao superior.
O consumo de !ens duradouros conta!iliado apenas num ano, cu-a utiliao nem sempre se limita a
esse perodo, 3 #u#ce%t/(el de cau#ar e>u/(oco# acerca do bemAe#tar %ro%orcionado %or e##e# ben#.
Ilu#'o monetria, para faer an$lise evolutiva ao longo dos tempos de qualquer dos agregados da
conta!ilidade nacional, %avendo alteraes no valor da moeda. & iluso monet$ria pode pois distorcer
por completo a realidade, pois por exemplo/ numa poca de inflao em virtude das su!idas dos preos
pode acontecer que um produto nacional, em!ora diminuindo em termos reais, nos aparea a preos
correntes com uma su!ida apreci$vel. Esta iluso pode ser evitada em grande medida atravs da
correco dos valores correntes, deflacionando " os ou inflacionando"os , consoante ten%a %avido uma
perda ou um gan%o da moeda.
Tma outra dificuldade ligada ao facto da conta!ilidade nacional a exprimirem em termos monet$rios,
no sendo desta forma conta!iliados os !ens materiais e os servios que no tm mercado .ex/
servio que cada um presta a si prprio, servio das donas de casa0.
(7YOT Fse um %omem casa com a governanta ou com a coin%eira diminui o rendimento nacional
.2_>_0.O !em estar do casal aumenta, ela agora co"propriet$ria dos !ensA o marido tam!m deixa de
pagar o ordenado. &m!os podem aumentar o seu !em estar < o elemento de (igou s cai se ela for m$
esposa e ele mau marido.
Os agregados da 3onta!ilidade *acional no podem esclarecer"nos por completo acerca do !em estar
das populaes .cidados0. (igou < a conta!ilidade nacional no permite avaliar o !em estar das
populaes, pois no nos di como a riquea est$ distri!uda .ex/ do patro casa com a governanta0
*a conta!ilidade nacional, no nos dado valor ao descanso, parecendo no oferecer d)vidas que o
!em estar dos cidados ser$ !em Z se um (*; do mesmo montante for conseguido com uma semana
mdia de NL %oras semanais e apenas > semanas de frias.
1epois tam!m s medido o que produido, no se medindo as satisfaes das pessoas, o seu
contentamento no tra!al%o. (ois alguns gostam verdadeiramente daquilo que faem, outros tra!al%am
apenas com vista a rece!er o seu ordenado. *o %$ modo de conta!iliar estas satisfaes.
O !em estar das pessoas tam!m no pode ser avaliado apenas pelo (*;, pois a `ndia tem um (*;,
que todavia tem de ser dividido por quase mil mil%es de pessoas, devendo considerar"se mais ricos
pases como a 'uia, o :uxem!urgo com (*; menores que todavia dividem por poucos mil%es de
pessoas. 1esde logo os valores per capita so valores mdios, em que no so consideradas as
desigualdades existentes, (ases como o ,uatar, em virtude de riquea do petrleo, apresentam valores
per capita entre os mais altos do mundo, mas sa!e"se que tal riquea !eneficia apenas, certo extracto
da populao. 9$ em pases mais igualit$rios, em!ora os valores per capita se-am mais !aixos, o nvel
de vida na generalidade das populaes maior.
(ortanto no um indicador real da distri!uio de riquea, porque o valor mdio
.8p3apita = 8*
*D %a!itantes0
*o esto contempladas as diferenas econmicas e sociais, todos !eneficiam do mesmo 8 per capita
o meu (er 3apita = ao (er 3apita do ;elmiro de &evedo0
(or outro lado, o !em estar da generalidade da populao depende do tipo de !ens produidos, se se
gastou mais em manteiga ou em can%es.
(or ex/ a concentrao de pessoas nas cidades exige construo de viadutos para o escoamento do
tr^nsito e sistemas caros para a defesa contra a poluio atmosfrica, no se pode dier que a produo
destes !ens tradu na ntegra num aumento de !em estar das populaes.
Em meios mais pequenos no %$ poluio nem congestionamento de tr^nsito.
_
Em suma/ apesar das limitaes existentes, desde que se ten%am cautelas na an$lise mencionada, os
grandes agregados da conta!ilidade nacional continuam a ser recon%ecidos como fundamentais em
qualquer estudo da macro economia.
A contabilidade nacional um razovel instrumento de avaliao da situao econmica de
um pas, mas muito limitado para compreendermos o nvel de bem-estar social e cultural
das populaes. O PIB dever ser um dos possveis indicadores utilizados no estudo do bem-estar
alcanado pelos diferentes pases.
Do manual+
a5'erve para comparar economias.5emos de ter um certo cuidado com as comparaes
fundamentalmente com a moeda em que estamos a avaliar, ter$ que ser sempre avaliado na mesma
moeda .geralmente aparece em dlares0. 7mpacto da inflao.
2H limitao/ 1isparidade de moedas .o!riga"nos a tra!al%ar com uma s moeda0.
>H limitao/ 7mpacto da inflao. 'g* 7C<.
b5Ben# #em mercado*'o !ens que no entram nas contas da conta!ilidade nacional.
Exemplo/ ;ens produidos numa pequena %orta do quintal. (roduo pessoal para seu consumo, ou
!ens produidos para auto " consumo. Cria&'o de animai# .galin%as, coel%os etc.0Co#tureira# H
MulGer C a C dia#. 'g* 7CJ
c5N'o 3 dado (alor ao de#can#o, parecendo no oferecer d)vidas que o !em < estar dos cidados ser$
maior de (* do mesmo montante for conseguido com uma semana mdia de IN %oras de tra!al%o e
um ms de frias anuais, do que com uma semana mdia de NL %oras e duas semanas de frias anuais.
Este ali$s um elemento que deve ser tido em conta tanto nas an$lises isoladas dos pases como em
comparaes internacionais.
'g* 7CJ .7?=*
d5A%ena# 3 medido >uanto 3 >ue 3 %rodu;ido, no se atende ao grau de satisfao .ou ausncia dela0
que as pessoas tm no tra!al%o que desempen%am. @uitos investigadores tam!m derivam uma
especial satisfao do tipo de tra!al%o que desempen%am, gostam da pesquisa continuada com vista #
aquisio de con%ecimentos, do contacto com outros cientistas e da relativa li!erdade que dispem.
5ais satisfaes no monet$rias constituem parte do rendimento psquico da investigao. &
import^ncia deste rendimento varia de indivduo para individuo. &lguns gostam do seu tra!al%o,
outros tra!al%am apenas pelo ordenado. *o %$ nen%uma forma de conta!iliar estas diferenas de
satisfaes.'g* 7?=*
e5- bem A e#tar da# %e##oa# n'o %ode #er a(aliado atra(3# do# a0re0ado# 0lobai# relati(o# ao#
%a/#e#. & `ndia pode ser considerado um (as po!re apesar de ter um grande (*;, enquanto que
(ases pequenos como o :uxem!urgo ou a 'uia .de longe com um (7; per capita mais elevado da
Tnio Europeia0 com (*; muito mais pequenos. 'e queremos sa!er qual o !em < estar das pessoas,
os valores glo!ais tm que ser divididos pelo nD de %a!itantes.
*as an$lises costume faer"se referncia ao produto ou rendimento per capita, e quando se faem
comparaes no tempo %$ que ter em lin%a de conta que a populao vai variando de ano para ano,
pelo que em cada um deles %$ que usar um divisor diferente.
MMMMMMMMMM8*MMMMMMMM = 8@ per capita
*D de Va!itantes do (as 'g*7?=.7?6*
f5O# (alore# %er ca%ita #'o (alore# m3dio#$ em >ue n'o #'o con#iderada# a# de#i0ualdade#
exi#tente#. (ases como o aubait e o ,uatar, em virtude da riquea em petrleo, apresentam valores
per capita muito altos. Estas riqueas !eneficiam apenas um estrato da populao, mantendo grande
parte da populao, padres de vida modestos. (ases mais igualit$rios, em!ora os valores per capita
se-am mais !aixos, o nvel de vida mais equili!rada. & estrutura de repartio deve ser tida em
conta.'g* 7?6.
g5O bemAe#tar da 0eneralidade da %o%ula&'o de%ende do ti%o de ben# %rodu;ido#, o que no nos
dado pelos valores per capita. Exemplo, dois (ases podem ter o mesmo produto per capita, mas num
deles quase toda a produo ser de !ens de consumo, enquanto que noutro, por falta de apoio popular
dos dirigentes e em tendncias de %egemonia no estrangeiro, destinada # actividade da polcia
2L
poltica e das foras armadas grande parte dos recursos do (as. 3ertamente Os cidados que ocupam
postos de c%efia sentiro maior !em"estar que os demais populares. 3ertamente que a generalidade
das pessoas preferir$ uma poltica semel%ante ao do primeiro caso. 'ag* 7?6.
K5Me#mo >ue um .a/# e#te=a %reocu%ado com a %rodu&'o de ben# de con#umo$ %ode Ga(er
%er#%ecti(a# tem%orai#. Tma delas pode consistir em dar aos cidados um grande !em"estar no
presente, afectando quase todos os recursos # produo de !ens de consumo. & outra consiste em
faer avultados investimentos em !ens capitais, com vista a uma maior produo futura de !ens de
consumo. 3onsiderando que a segunda %iptese a poltica mais correcta, e com um mesmo valor per
capita, o !em"estar ser$ maior no caso da produo dos !ens de consumo no presente. 'g* 7?6.7?7*
i5O bemAe#tar %ro%orcionado %elo# ben# duradouro# (autom*(ei#$ "ri0or/"ico#$ tele(i#ore#! n'o #e
re#trin0e ao ano em >ue #'o %rodu;ido#$ permanece enquanto continuarem a serem usados. 3ontudo
nas contas nacionais, esses !ens aparecem conta!iliados no ano em que so produidos e no nos
anos seguintes. Esta circunst^ncia tem import^ncia porque a produo deste tipo de !ens inst$vel.
&ssim o rendimento realmente usufrudo usando !ens duradouros maior do que mostrado no (*;
em anos de depresso, quando so produidos poucos !ens duradouros novos mas continuam a ser
utiliados ainda muitos antigos, e mais !aixo do que aquilo do que o indicado pelo (*; em anos de
prosperidade, quando a produo de !ens duradouros mais r$pida do que o seu uso. 'g* 7?7*
L5(or fim, as deseconomias causados por um progresso mal dirigido. (or exemplo/ Em virtude das
grandes concentraes verificadas nas grandes cidades, %$ que construir viadutos para escoamento do
tr^nsito e sistemas caros de defesa contra a poluio atmosfrica. *o se pode dier que estas
intervenes traduam um !em"estar das pessoas, %$ quanto muito um gan%o lquido. (ortanto
tam!m por este motivo, apenas com a referncia do rendimento per capita fica su!avaliado o !em"
estar nos pases mais atrasados, onde no %$ tantas deseconomias externas a compensar.'g* 7?7.7?B*
A DI,TRIBUIIKO DO RENDIMENTO
4?A a(alia&'o da re%arti&'o de rendimento
(ara que a produo se concretie necess$ria a participao de > factores fundamentais, so eles o
trabalGo e o ca%ital. Tma ve realiada a produo, os resultados o!tidos iro ser vendidos no
mercado a um determinado preo, gerando"se assim um rendimento >ue ir #er re%artido %elo#
"actore# >ue inter(ieram na %rodu&'o. Q na realiao do processo produtivo que se geram os
rendimentos. 'a!endo qual o rendimento de um (as, resta sa!er como se distri!ui esse rendimento.
Tma das questes centrais da economia , precisamente, sa!er como os rendimentos gerados iro ser
repartidos pelos intervenientes na produo, uma ve que desempen%aram funes diferentes. 7ue
%arte de(e caber ao "actor trabalGo e >ue %arte de(e caber ao "actor ca%ital1L
& repartio funcional dos rendimentos a an$lise da forma como o rendimento se reparte pelos
factores intervenientes no processo produtivo, de acordo com a funo por eles desempen%ada.
REPARI!"O #$%&IO%A' (O RE%(I)E%O
+actor 5ra!al%o
rabal*ador +alrio
+actor 3apital
Empresrio
Proprietrio de Im,veis
(etentor de capital- .
'ucro
Rendas
/uros
6*6 As desigualdades a ter em conta:
A prieira .uesto a colocar , sa+er .ue tipo de desigualdades .uereos conhecer! 2a+er coo se
reparte o rendiento pela generalidade das pessoas* por outro lado* sa+er .ue diferen'as h3 entre
hoens e ulheres* entre pessoas de diferentes ra'as* entre profiss(es e regi(es1
22
Anli#e da di#tribui&'o da ri>ue;a ou do %atrim*nio do# cidad'o#? .a0? 6MN
6!7 #odos de medir e analisar as desigualdades
4?6?4 ,im%le# a0re0a&'o do# dado# em cla##e#
4epartir os cidados e classes de rendiento* /ende-se a 5 de rendiento .ue ca+e a cada u!
&o grande fre.u6ncia so consideradas O (>uarti#! ou M (>uinti#! cla##e#! 7stando no 89 .uartil
(255) ou 89 .uintil*( 205) os ais po+res dos po+res* nos 29s .uartil e .uintil os ligeiraente enos
po+res e assi sucessi/aente at, ao :ltio .uartil ou .uintil* correspondentes aos ais ricos!!
1e notar que se %ouvesse uma distri!uio totalmente igualit$ria, no seria possvel a repartio por
classes, no %avendo o!viamente mais po!res ou mais ricos. .a0? 6MPH6QR
2aliente-se ainda .ue as desigualdades so aiores e pa0ses enos desen/ol/idos* caso do %rasil
da %ol0/ia* etc* sendo enor inigualit3rio (pa0ses ais desen/ol/idos) coo o 4eino ;nido* 2u,cia!
6*7*7 Outro# modo# de media&'o e anli#e+ a# cur(a# de Loren; e os 4coeficientes de Mini)'*7AB5*
&lm das indicaes assim conseguidas, tem %avido a utiliao de outros modos, -ulgados mais
correctos ou mais sintticos, de medir e analisar as desigualdades.
&conteceu com uma forma de medio de Jilfredo .areto$ autor que se distingiu tam!m por ter uma
perspectiva FpessimistaG acerca da possi!ilidade de se evitarem ou atenuarem os desequil!rios.
Actualmente o modo mai# utili;ado %ara medir e a%re#entar a# de#i0ualdade# de(eA#e a Max O?
Loren;$ no incio do sculo cc. Come&a %or "ormar cla##e# com o# cidad'o# e o# rendimento#, mas
classes com valores agregados .no valores separados como no 2D modo de an$lise0. ,uem estava num
dos ,uartis ou quintis no estava nos outros. *as agregaes de :oren, na segunda classe estavam
includas tam!m pessoas da primeira, na terceira, pessoas das duas primeiras e assim sucessivamente
at que a 2LLd das pessoas corresponda os 2LL d do rendimento. 'g* 7A6.7A?*
Muito Im%ortante
7)A# cau#a# da# de#i0ualdade# 1
Tma distino !$sica pode ser feita entre causas das desigualdades criadas no presente .em!ora muitas
das vees com raes anteriores0, das verificadas no passado, dando lugar a grandes diferenas no
presente. *este segundo caso, trata"se de desigualdades resultantes de fortunas %erdadas, %avendo logo
# nascena indivduos mais favorecidos que outros.e 'g* 7A?.7AN
<uas perspecti/as* ra0zes anteriores e ra0zes presentes.
Em ra/;e# anteriore# temos desigualdades resultantes de fortunas %erdadas, %avendo por isso logo #
nascena indivduos muito P favorecidos do que outros. &s fortunas alm de por si mesmo serem
factores de esta!ilidade, so fontes de rendimento. OdinKeiro faz 4gera5 dinKeiro5P.
.or outro lado$ temo# a# de#i0ualdade# no# rendimento#, as quais levam a diferentes acumulaes de
riquea .pois que quem gan%a mais pode aforrar e investir em maior medida, acentuando"se por isso as
desigualdades neste domnio0.
(or ex/ nos ET& 2d dos indivduos tm CLd de todos os activos financeirosA Outro motivo da
desigualdade resulta das qualificaes das pessoas, tais como diferentes condies familiares, sendo de
esperar que os fil%os das famlias mais cultas ten%am mais facilidades nos estudos, e que os fil%os dos
empres$rios ten%am mais facilidades no comeo de uma actividade empresarial.
'er$ pertinente referir que a fora fsica conta pouco, mas conta muito a qualificao . claro que %$
excepes, de casos de dotes naturais, como o de uma actividade artstica, o -ogador de fute!ol, etc0
que podem levar a remuneraes astronmicas0 a profisso ou a predisposio para assumir riscos.
B* .ol/tica# de Redi#tribui&'o
2>
+ace # constatao de desigualdades, coloca"se naturalmente o pro!lema de sa!er de deve intervir"se,
procurando atenu$"las ou mesmo elimin$"las. @as levantam"se desde logo > pro!lemas/ o primeiro se
possvel e o segundo/ se face # igualdade, se %$ promoo de um maior equil!rio.
'areto emitiu um -uo de desconfiana em relao # possi!ilidade de %aver polticas capaes de
promover uma maior igualdade. 3om o!servao de pocas e pases diferentesA .areto =ul0ou >ue #e
tenderia %ara um determinado n/(el de de#i0ualdade?
A# de#i0ualdade# #'o con#e>u)ncia natural do# %a/#e# mai# %obre#, !astando esperar pelo seu
crescimento para que se verifique essa atenuao. &s diferenas na distri!uio tam!m podem ser
explicadas por polticas diversas, s assim se explica por ex/ que a igualdade se-a maior em pases
Europeus do que nos ET&, pois onde maior a preocupao pela sua promoo.
-?6 'olticas "inanceiras
-?4?4 .ol/tica Fi#cal .com o o!-ectivo de promover uma mel%or distri!uio do rendimento0
&travs de impostos, dos quais temos de considerar dois tipos/
Impostos Indirectos: caso do valor acrescentado >ue tributa a 0eneralidade do con#umo. (or ex/ a
tri!utao so!re os ta!acos ou so!re as !e!idas alcolicas, agora falta questionar quem compra P
destes produtos, os ricos ou os po!res .sa!e"se que em!ora po!res, no conseguem li!ertar"se do vcio
de fumar ou !e!er0.
Impostos ,irectos: so!re os rendimentos das pessoas fsicas tem a (irtualidade de %oder onerar
mai# o# rico# do >ue o# %obre#$ diminuindoA#e a##im o n/(el de de#i0ualdade# .tam!m a esta!ilidade
de um patamar a!aixo da qual no se paga 78', deduo das despesas com Z significado para os
po!res0.
4Imposto de 'ecado: a tri!utao destes !ens podem ser determinados por um o!-ectivo de
desincentivo ao seu consumo0
A +ributao geral do patrimnio .mas um assunto delicado0 pois como se sa!e da existncia de
!ens pessoais .ouro, -oas, ?0 sendo impossvel ter um con%ecimento aproximado.
-?4?6 .ol/tica de de#%e#a#: mais vi$vel conseguir"se uma redistri!uio correcta actuando"se pelo
lado das despesas como o "ornecimento de ben# %Sblico#. .?0 3omo o caso da assistncia #
sa)de, educao, %a!itao social, que representa mais para os po!res do que para os ricos.
-?4?- .ol/tica da ,e0uran&a ,ocial/ todos tra!al%am e descontam parte da sua remunerao para a
'egurana 'ocial, logo a redistri!uio conseguida, porque as pessoas com menores recursos
pagam menos do que as entidades patronais.
-?4?O .ol/tica# de .re&o# e rendimento/ no que respeita aos preos, "ixar %re&o# mximo#, por ex/
em esta!elecimentos de sa)de e de educao .propinas0, rendas de casa de %a!itao.
*o que respeita aos rendimentos, pode esta!elecer"se um m/nimo ou um mximo, pode %aver
por exemplo/ o rendimento mnimo garantido.
B*C Apreciao das 'olticas de (edistribuio
&s desigualdades podem ser explicadas atravs das polticas seguidas/ s assim se explica por ex/ que
as desigualdades se-am menores nos pases de norte da Europa do que nos ET&.
&gora, temos de questionar se seria -usto no distinguir um indivduo diligente, eloso, de um
indivduo negligente que desempen%a mal a sua funo, seria imoral se assim no acontecesse, pois o
2D d$ # sociedade um contri!uto relevante, o que no acontece com o segundo.
Tma distri!uio igualit$ria, no daria nen%um incentivo #s pessoas para se valoriarem .para qu
estudar4f, tirar cursos se a remunerao no se alterar0 < podia %aver aqui uma desmotivao.
5am!m temos a situao do empres$rio, que tem o risco de perder o capital investido ou de o
triplicar. O mesmo no acontece com o assalariado, o tra!al%ador rece!er$ sempre um sal$rio .salrio:
a remunerao mais !aixa, depois segue"se a renda, os Quros e os %ucros0.
Os -uros ou :ucros vo para os empres$rios, donos do capital, os riscos tam!m so maiores, tm
preocupaes, por isso tm de gan%ar mais, seno era um simples tra!al%ador, despreocupado, ou se-a,
preocupado com o vencimento no final do ms.
Os ricos em pequeno n)mero tm excesso de poder e so um perigo, desrespeitando os outros.
,uanto mais grupos %ouver Z a desigualdade.
2I
'ociedades onde imperassem as classes mdias so pacficas, eliminando as classes mais ricos e as
mais po!res. Os po!res no tm nada, mais facilmente faem revolues, pois no tm nada a perder.
*o se consegue realiar a -ustia distri!uir .o estado vai ter distri!uir0.
(.0ina# 6MN a 6NN!
A, O,CILAIJE, DE ACTI8IDADE ECONMICA,
ReSnes face # constatao de uma depresso no incio em 2_>_, se prolongou pelos primeiros anos da
dcada de IL .foi de longe a Z crise de todo o sculo cc, aumentando consigo falncia de empresas e
desemprego com todas as consequncias %umanas e sociais daqui resultantes0.
&ntes vivia"se de acordo com a :ei '&g, a :ei dos mercados dos produtosG de acordo com a qual a
produo criaria a sua prpria procura, no %avendo por isso crises de so!reposio.
&ssim no aconteceu nos anos IL, em que volumes enormes de produo, levou # falncia de
empresas.
*a lin%a aeSnesiana, vale a pena pois investir, contri!uindo"se para uma utiliao plena dos recursos
que levou a uma produo de !ens Z, de equipamento que estavam su!utiliadas e # utiliao plena
da mo"de"o!ra. Este efeito dese-$vel no s quando %$ desemprego, como quando %$ su!emprego
.caracteriada por pessoas terem emprego, mas estarem a render a!aixo das suas capacidades0.
7uando #e cGe0a E %lena utili;a&'o #ocial do# recur#o# de nada adianta faer ou promover um
aumento da despesa, dada que no pode ter nen%um aumento de produo, limitando a o"erta.
*o podendo aumentar a oferta, porque se esgotaram as capacidades de produo, o aumento da
despesa limita"se a provocar aumentos inflacionistas dos preos, com muito mais inconvenientes do
que com vantagens.
O contributo de TeUne# con#i#tiu em mo#trar >ue (ale a %ena %romo(er um aumento da %rocura$
com o >ual #e con#e0ue um aumento da %rodu&'o$ com toda# a# (anta0en# da/ re#ultante#?
(.0?6PQA6V4!
:rande# di"eren&a# de e#tabilidade
Em ligao estreita com a possi!ilidade de influenciar uma economia pela via das despesas est$ a sua
esta!ilidade.*o que respeita #s despesas privadas, tanto de consumo como de investimento, uma
diferena resultar$ de se tratar de !ens consumveis ou de !ens duradouros.
Os !ens consumveis so !ens de primeira necessidade, logo uma grande esta!ilidade na despesa feita
com eles.Os !ens consumveis no tero grandes oscilaes em pocas de recesso, pois verifica"se
grande esta!ilidade na despesa feita com eles. &s pessoas no podem deixar de comer, nem por ex/ se
%ouver expanso, comerem por ex/, o do!ro.
,er exce%&'o, por exemplo a compra de uma casa, carro, viagens, ...
,e Gou(er rece##'o, as privadas de investimento sofrem logo o efeito, as pessoas adiam as despesas
que podem ser adiadas, %$ FcoisasG que podem esperar mais 2 ano ou > .automvel novo, um plasma0.
(elo contr$rio, num perodo de expanso, verifica"se a compra acelerada dos !ens duradouros .regra
geral os cidados compraro/ 5J novo, casa nova, empres$rios que equiparo as suas empresas com
novos equipamentos0.
Aumentar a %rodu&'o exi0e in(e#timento e se estamos num perodo de pessimismo, o momento de
conteno e esta atrasa a sada da recesso. &dia"se tudo, compra da casa, carro...A a economia p$ra
Fsemear para col%erG .7J6.7JB5
E"eito# cumulati(o# #obre o rendimento
= ultiplicador* o acelerador e o Propulsor
O motor pode partir atravs de uma interveno do Estado, ter$ de partir, primeiro do Estado,
investimento p)!licoA Ora, se o Estado vai # frente %$ criao de expectativa, as empresas privadas
2C
faem alguns investimentos para estarem preparadas para concorrer .Ex/ 5YJ, !arragens, auto
estradas0 < efeito psicolgico.
O Estado como locomotiva, como espevitao da produo .nas despesas p)!licas, %$ as de consumo
corrente/ rendas, despesas pessoal0 e as de investimento .quando %$ recesso estas contraem, o Estado
no pode gastar aquilo que no tem, ou recorrer ao endividamento, estando a onerar geraes
vindouras0.
Efeito multiplicador 4gera riueza5/ efeito directo* in-ectar din%eiro, por exemplo a construo de
auto estradas, pode ter efeito multiplicador .depois poder$ a nascer uma universalidade o caso de
:aceda de 3avaleiros, que no existiria se no %ouvesse a auto estrada. Tma srie de sectores que vai
renta!iliar e vai funcionar como um c%amari para outras empresas.
' a P 2 que tradu crescimento da economiaA se invisto 2LL mil%es e no final renta!iliei 2LL
mil%es < o contri!uto final ero.
Tm aumento de consumo, exigindo novos equipamentos pode ter um efeito acelerador.
Efeito 'ropulsor/ ser$ a con-ugao do efeito multiplicador com o efeito acelerador ser$ o ;olo final,
o efeito final. Ex/ construo Fvias de comunicaoG, tem um efeito imediato, fervil%ar da economia
em todo o seu pro-ecto.
Ex/ *as escolas .educao0 porque demora x anos os alunos a sair para o mercado, e se aps o curso
concludo no tiver emprego, o efeito multiplicador FoG. O produto que saiu da faculdade se no
tiver aonde colocar os seus alunos formados a riquea ero.
Efeito de um investimento nas Fvias de comunicaoG um efeito muitssimo importante pois no s
tem um efeito multiplicador como o efeito acelerador, ou se-a, tm um efeito propulsor.
Efeito Acelerador: novos empreendimentos .que tam!m se pode medir0
5rio de difcil entendimento/ inflao, desemprego e consumoA @ais impostos e tx de -uros = pessoas
com menos din%eiroA @aiores sal$rios = pessoas aumentam consumo o que provoca a recesso
econmicaA
'e num determinado momento estamos perante uma recesso ou com um crescimento aqum do que
dese-ado, a poltica a seguir consistir$ em provocar o aumento da despesa pela via monet$ria ou pela
via da poltica oramental. 7mportar$ ter em conta que este aumento de despesa no tem consequncias
negativas de su!idas de preos ou importaes geradoras de pro!lemas na !alana de pagamentos.
O >ue 3 bom %ara a in"la&'o 3 mau %ara o cre#cimento econ*micoA
3onflito entre 7nflao < desemprego .crescimento econmico a c%ave do (ro!lema0
Estado tem de faer investimento p)!lico que ter$ de ser um !om investimento pois importante
poder faer aumentar o crescimento. Ex/ fenmeno Espan%ol nos anos KL .maior desemprego de
sempre0/ verificou"se que as pessoas aceitavam todo o emprego que surgiaA sem pessoas formadas com
doutoramento no conseguiam leccionarA aps a crise verificamos que Espan%a foi o pas que mais
cresceu. 47JB.7JC5
MOEDA
4'ag* 7JJ a BB?5
#oeda: um !em de aceitao generaliada que expressa o valor de !ens, funcionando como um
intermedi$rio das trocas.
ImportTncia da moeda: & introduo da moeda e as diferentes formas por que tem vindo a passar
demonstram !em a import^ncia, da moeda na economia, pois permite/ o alargamento das trocasA a
especialiao o tra!al%oA a aumento da quantidade e variedade dos !ens e o progresso econmico,
pois permite aplicaes futuras.
6* -rigem: 7nicialmente vivia"se num est$dio de auto"suficincia e depois passou"se para um est$dio
de relaes de troca .troca directa/ produtos6 servios. @etal .moeda0 surge como sendo facilmente
guardado e transportado. 5rata"se de uma realidade !$sica em qualquer economia, podendo talve
aperce!ermo"nos mel%or da sua import^ncia imaginando as dificuldades que, se no existisse,
teramos no dia a dia da nossa vida econmica e social.
2N
7* "unes: no nosso dia"a"dia utiliamos moeda para diversas circunst^ncias, se-a para pagar os !ens
e servios se-a para guardarmos e adquirir !ens no futuro. 3om efeito, a moeda desempen%a as
seguintes funes na economia/
Hnidade de conta ou medida de valor/ funo de padro de valores, pois a moeda que expressa o
valor dos !ens e serviosA
.no teramos a noo do valor dos !ensA com a moeda temos o FmetroG , uma unidade de conta que
serve de padro de referncia para todos os !ensA em!ora nem sempre constante, perdendo valor em
perodos de inflao e, pelo contr$rio, gan%ando"o em perodos de deflaoA pois um FmetroG que
diminui ou se alarga, exigindo correces monet$rias0.
#eio de troca, meio de pagamento, fundamental para o funcionamento da economia, uma ve que
sendo aceite por todos permite adquirir os !ens e os serviosA
.5er moeda ter um valorA %$ circunst^ncias que -ustificam a deteno de alguma moeda .em
detrimento de !ens0 os c%amados motivos de preferncia pela liquide0.
(eserva de valor/ Esta funo da moeda, diferentemente de outras formas de riquea, no tem custos
de transaco e por isso se c%ama li>uide;? (ois, possvel guardar moeda com vista adquirir !ens e
servios no futuro.
7nicialmente, as 2Hs sociedades %umanas possuam uma economia muito simples, viviam do que
produiamA depois $ medida que o %omem vai dominando a naturea, o seu nvel de produo
aumenta, produindo mais do que aquilo que se consumia. Estes excedentes de produo podem agora
ser trocados por tudo aquilo que ele no produ, o que possi!ilita o aparecimento das trocas.
7nicialmente, as trocas assumiram uma forma muito rudimentar, trocando"se um !em directamente por
outro !em. Era a troca directa,.
Economia de troca directa, a inteno de vender uma determinada mercadoria no se pode separar da
inteno de comprar mercadoria .a lei de '&g, que diia que oferta cria a sua prpria procura0io
Este tipo de troca levanta v$rios inconvenientes/
1upla coincidncia de dese-os/ necess$rio encontrar algum que possusse o que eu queria e que
quisesse exactamente o que eu tin%a para troca.
&tri!uio de valor aos !ens/ necess$rio acordar qual a quantidade do meu !em ten%o de dar em troca
da !em que pretendoA
1ivisi!ilidade ou fraccionamento dos !ens/ alguns !ens so difceis de fraccionar tais como animais
ou peles ....0
5ransporte dos !ens/ transportar um nD elevado de !ens nem sp f$cilA
Elevado n)mero de transaces/ para se o!ter o !em dese-ado muitas vees era necess$rio efectuar um
elevado nD de trocas
h medida que a especialiao aumenta, aumenta tam!m o nD de produtos destinados # troca. A troca
directa constitua um entrave ao desenvolvimento das trocas e da economia* &ssim, comeam a
ser utiliados !ens como intermedi$rios na troca, que sendo aceites por todos os mem!ros da
comunidade, permitem dividir a operao de troca em I partes/ trocar o !em que possuo por esse !em
intermedi$rio, posteriormente utili$"lo para adquirir outros !ens.
5rata"se agora de uma troca indirecta funcionando esse intermedi$rio como moeda, a moeda"
mercadoria, que constitui a forma mais rudimentar da moeda.
,em moeda+
2eria dif0cil a especializa'o* as trocas e logo o cresciento econ>ico* no ha/eria u padro
cou de /alores* o .ue dificultaria e)treaente o co,rcio! 2eria iposs0/el fazer funcionar ua
econoia desen/ol/ida! 2eria iposs0/el dissociar a /enda de ua ercadoria da copra de outra!
B* #otivos de preferUncia pela %iuidez ) fls B=C
Moti(oCTran#ac&De# < 3omo o rendimento rece!ido descontinuadamente .ms a ms por exemplo0,
e as despesas so contnuas, as pessoas tm de ter uma reserva monet$ria para poderem reali$"las. ,e
a cada %a0amento corre#%onde##e #em%re$ ne##e momento %reci#o$ o recebimento da >uantia
nece##ria$ n'o ter/amo# nece##idade de deter moeda? O que se passa com qualquer cidado, passa"se
2R
com os empres$rios, que rece!em pela venda das mercadorias uns tempos depois, mas tm de faer
pagamentos com mais frequncia. *o caso do cidado, manter"se mais ou menos moeda em saldo
lquido, depende naturalmente do rendimento das pessoas, sendo o!viamente maior a deteno mdia
por um cidado com grandes rendimentos do que por um cidado de rendimentos modestos. 3%ama"se
por isso ao motivo < transaco dos indivduos, moti(o C rendimento de prefer6ncia pela li.uidez.
*o que respeita aos empres$rios, dependera do volume dos negcios, sendo maior a necessidade de
deteno por quem ten%a uma grande actividade. 3%ama"se ao motivo < transaces dos empres$rios
moti(o C ne0*cio#.
,uanto maior o rendimento, maior o nD de transaces e maior a procura de moeda.
#otivo 'recauo os saldos monet$rios detidos por este motivo servem para faer os pagamentos
inesperados.incerteas e contingncias do futuro0
Yuardar din%eiro, no para gastos correntes, mas para faer face a pagamentos a que no possa
corresponder"se com os rendimentos regularmente rece!idos. *o tem de ser necessariamente
imprevistos. (or ex/ a compra de uma casa, carro ou de um imprevisto .operao cir)rgica, reparao
carro, etc...0 @as se um indivduo po!re no se pode dar ao luxo de aforrar.
5emos aqui dois tipos de pessoas/ as pessimistas que aforram mais e os optimistas que no aforram
tanto, no pensando em imprevistos.&li$s, %o-e em dia atravs dos seguros transferimos a nossa
responsa!ilidade.
#otivo 1 "inanciamento < 5rata"se de procurar moeda na expectativa de se faer um investimento
num pro-ecto que se -ulga atractivo. & ttulo de exemplo, se aplico din%eiro meu num negcio,
renuncio ao -uro que poderia o!ter comprando o!rigaes ou depositando"o a prao.
#otivo 1 Iolocao 1 Entre os motivos a considerar, temos o motivo com o qual se detm moeda
como mera forma de deteno de riquea, da mesma forma que se detm riquea em -ias, quadros ou
apartamentos. 5rata"se pois de ver a moeda na sua funo de reserva de valor.
#uito importante
#otivo 1 Especulao 1 5em a ver com expectativas de gan%os decorrentes de previses so!re o
comportamento prov$vel das taxas de -uro, dos preos, etc., que podero permitir negcios
especulativos. TratandoA#e de ac&De#, ttulos que representam a participao na propriedade das
sociedades, a cota&'o de%ende de circun#tWncia# (ria#, que vo do maior ou menor xito da
empresa em si at # con-untura da economia .podendo %aver ligao entre as duas circunst^ncias0. 9$
no ca#o da# obri0a&De#, que so ttulos representativos de emprstimos, que ali$s aeSnes tin%a
especialmente em vista quando analisou este motivo de preferncia de liquide, a cota&'o de%ende
ba#icamente do #eu rendimento e da taxa de =uro do mercado?
E#%eculador / tem como actividade gan%ar din%eiro investindo, aplicando din%eiro em ttulos.
3ompro %o-e para os vender .gan%os que os ttulos me vo proporcionar0. Especulador algum que
perce!e do mercado de valores, con%ece as empresas, ..., este tem sempre reserva de valorA no cria
riquea alguma, no compra aces < -ogo de ttulos < compra com a inteno de vender. O
especulador s compra o ttulo se a sua previso for que este v$ valoriar. Especular puramente
financeiro/ preferncia pela liquide, para poder especular. IM.+ o e#%eculador tem de dominar a#
taxa# de =uro# no mercado?
Obri0a&De#+ so contratos de emprstimos, empresas emitem contratos que quando se vence o
contrato o dinGeiro 3 de(ol(ido a >uem e#%eculou. 3:'/ (orque as pessoas investem com o o!-ectivo
de gan%ar. *o produem nada, posso estar quieto. 'implesmente limitei"me a procurar o mel%or
ttulo para aplicar o din%eiro. 3omprar o ttulo por um preo e vender logo que d lucro. (ossi!ilidade
de se gan%ar din%eiro com a alterao nas cotaes de ttulo, com%randoAo# >uando a cota&'o 3
baixa e (endendoAo# >uando a cota&'o 3 alta? ,uando a taxa de =uro de mercado e#t alta$ a
cota&'o 3 baixa$ convm comprar ttulos, sendo a taxa de =uro de mercado baixa$ a cota&'o do#
t/tulo# #obe$ ter$ gan%o quem os tiver comprado. .Ler %a0? -RV0
No ca#o da# Obri0a&De# (t/tulo# re%re#entati(o# de em%r3#timo#! a cota&'o de%ende e##encialmente
do #eu rendimento e da taxa de =uro do mercado?
2O
A t/tulo de exem%lo poderemos verificar os rendimentos de investimento em ttulos o!rigacionistas, a
uma taxa fixa. 'e aplicarmos um rendimento a uma taxa fixa = 8m fixo, a uma taxa ad-acente extra
de Cd, e a taxa de -uro corrente no mercado for Id, temos por exemplo/
I"cotao r)rendimento Q)-uro
I 4cotao5 3 r x6==
Q
(ara um rendimento de CL
3 = CL x 2LL 3 = CLLL 3 = 2.III,III
I I
@as se aplicarmos um rendimento a uma taxa fixa = 8m fixo, a uma taxa ad-acente extra de Cd, e a
taxa de -uro corrente no mercado for Nd, temos por exemplo/
I 4cotao5 3 r x6==
Q
(ara um rendimento de CL
3 = CL x 2LL 3 = CLLL 3 = KLL
N N
Conclu#'o/ de su!lin%ar pois, a dependncia que a procura da moeda tem, a par de outros factores
.designadamente do rendimento0, da taxa de =uro do mercadoA o que evidencia o relevo que pode ter
para a poltica monet$ria actuar atravs desta vari$vel.
(ortanto, revela"se atractivo comprar ttulos quando a sua cotao !aixa na expectativa de os vender
mais tarde quando a cotao for mais elevada. 7uando a cota&'o de%ende da taxa de =uro no
mercado$ a conduta do# e#%eculadore# acaba %or de%ender de#ta me#ma taxa? ,uando est$ alta
sendo a cotao mais !aixa, convm comprar ttulos, ter$ gan%o quem tiver comprado. Ora #e o =uro
atin0ir o %onto mai# baixo recear"se"$ que o -uro su!a faendo !aixar a cotao dos ttulos. O#
e#%eculadore# a%re##amA#e$ %or i##o a (end)Alo# preferindo a moeda, que ser$ mantida, at que mais
tarde ocorra um novo ciclo com um -uro mais alto e a cotao mais !aixa.
:antagens: o!ter renta!ilidade maior do que o din%eiro no !ancoA com pequenos capitais consegue"
se faer grandes investimentosA alm disso %o##o com%rar Go=e e (ender amanG'. 'ara a empresa
um excelente negcio pois a taxa comercial do# banco# %ara o "inanciamento 3 bem mai# ele(ada A
Existe porm um limite para as empresas na emisso de ttulos < at >Ld do valor patrimonial
desta. & !anca que mais investe neste tipo de negociaes so as correctoras, pois so as que mais
perce!em deste tipo de negociaes.
.ela #ua %r*%ria nature;a o acto de ad>uirir t/tulo# 3 um acto e#%eculati(o? A cota&'o (aria
in(er#amente com a taxa de =uro?
7uando o %re&o do t/tulo baixa a taxa de =uro #obe e (iceA(er#a?
ArmadilGa da li>uide;teoria ?enesiana inicial) @uando a ta)a de Auro +ai)a/a tanto* .ue a procura
da oeda se torna/a perfeitaente el3stica* tornando-se a cur/a da procura de oeda horizontal!
(Besta situa'o os especuladores deteria os seus ha/eres e saldos onet3rios* de/ido a
considerare .ue a ta)a de Auro de ercado estaria a+ai)o da ta)a noral)
C)Esp9cies de #oeda
Moeda de Metal/ .f$cil de transportarA grande dura!ilidadeA facilmente divisvel em pequenas partesA
difcil de falsificar, devido ao seu alto valor mesmo em pequenos pedaosA aceite por todosA !aixa
procura no monet$riaA como um metal precioso raro e escasso0.
MoedaAmercadoria, moeda em metal que vale pelo seu peso, moedas em circulao cu-o valor facial
era igual ao seu valor intrnseco.
.a%elAmoeda ou modo le0al .moeda criada pelo ;anco 3entral ou moeda manual0, impossi!ilidade de
converter as notas em ouro, ou de recusar a sua aceitao como meio de troca, a circulao do papel"
moeda fa"se por imposio legal.
2K
#oeda ,ivisionria ou de trocos: constituda pela moeda met$lica, utiliada, so!retudo, para
pagamentos de !aixo valor.
#oeda 'apel: moeda do sistema actual em que a moeda no tem valor intrnseco, notas de !ancos,
utiliadas principalmente para pagamentos de valores mais elevados.
Moeda e#critural ou bancria .criada pelos !ancos comerciais0 consiste nos depsitos do sector no
!anc$rio, efectuados nos !ancos .# vista e a prao0 e que pode ser movimentada, atravs de c%eques,
cartes de d!ito e de crdito. ' as notas em circulao fora do sistema !anc$rio so moeda. O que
constitui a moeda escritural, no so as notas depositadas no !anco, mas sim o prprio depsito.
,uando se levanta um c%eque num !anco, apenas se transforma moeda escritural em papel"moeda.
' moeda a que est$ em poder dos agentes econmicos do sector no !anc$rio, pois constitui um
passivo do sistema !anc$rio.
Li(ran&a ou Letra so > ttulos de crdito, servem para dar ordens de pagamento, titular crditos com
ordens de pagamento. *a :ivrana o su!scritor confessa"se devedor de algum que me empresta
din%eiro .montante do emprstimo0.
#oeda Actual:
Na# #ociedade# contem%orWnea#$ o# meio# de %a0amento# #'o con#titu/da# %elo/
(apel < moeda .*otas0
@oedas met$licas division$rias .moedas de trocos0.
3%eques
3omputador.ordens dadas por computador ao !anco pelo cliente0
Moeda e#critural
3artes de d!ito
3artes de 3rdito
-s Agregados #7 e #B 4a Omassa monetriaP5* 'g* B6N
Ma##a monetria(M!, o con-unto de crditos do sector no !anc$rio so!re o sector !anc$rio.
&lm dos casos considerados, que so de verdadeira moeda .@20, %$ situaes em que, em!ora no
se dispon%a de moeda, se tem uma capacidade de compra quase igual.
& necessidade de se terem em conta estas situaes fa"se sentir sempre que, por raes de avaliao
de oportunidades de negcios, de con%ecimento da realidade para se intervir atravs de medidas de
poltica ou ainda de mera an$lise acadmica, se quer sa!er qual a capacidade de compra existente
numa economia. Esta capacidade no est$ limitada # moeda propriamente dita, nas formas
mencionadas anteriormente. *um primeiro agregado .#oeda em sentido estrito"as notas e moedas
met$licas em circula&'o e o# de%*#ito# E (i#ta0 podemos considerar, alm de @2 .as moedas
met$lica, de papel, e escritural ou !anc$ria0. O# de%*#ito# com %ra;o at > anos e os depsitos com
pr"aviso at I meses. 5emos assim o agregado @>, por vees designado por FFuase 1 moedaP ou
moeda em sentido lato
(ode considerar"se um agregado mais vasto, o agregado @I, que englo!a ainda acordos de recompra,
unidades de participao em fundos e ttulos do mercado monet$rio, !em como ttulos de dvida at >
anos.
Li>uide;, facilidade com que um activo pode ser vendido em qualquer altura, por um preo
previamente con%ecido e com o mnimo de custos. & moeda o activo mais liquido, pois no
necessita ser convertida noutros activos para ser usada nas transaces. A %o##e de moeda caracteri;a
a li>uide; %De excel)ncia. O seu valor nominal permanece constante. Di;A#e >ue um bem 3 mai# ou
meno# l/>uido$ con#oante a maior ou menor "acilidade com >ue 3 trocada a moeda?
?* A teoria uantitativa da moeda ) .forula'o do rendiento0
5em"se em conta apenas as transaces finais que constituem o rendimento nacional .pois , o
rendiento .ue deterina o n0/el de /ida das pessoas)
2_
A %rocura de moeda (na anli#e Xene#iana!1 /aria proporcionalente ao rendiento (pelos oti/os
transac'o e precau'o e /aria in/ersaente C ta)a de Auro (pelo oti/o especula'o)!
D edida .ue o rendiento auenta* a cur/a da procura de oeda desloca-se para a direita* pois as
pessoas deseAa deter ais saldos onet3rios para transac'(es* para cada n0/el de ta)as de Auro!
E>uil/brio do mercado monetrio* a fun'o procura de oeda depende do rendiento e da ta)a de
Auro! A oferta de oeda , considerada independente da ta)a de Auro* logo a cur/a de oeda , /ertical*
r0gida! ,e0undo TeUne#$ a taxa de =uro 3 o %re&o da moeda e 3 determinada %ela o"erta e %ela
%rocura de moeda?
Teoria >uantitati(a da Moeda/ firmou"se como v$lidaA funciona no mercado monet$rioA fixao da
moedaA explica .teoria0 o valor da moeda, na verso simplificada para perce!ermos o funcionamento
do mercadoA +oi essencialmente desenvolvida por aeSnes. aeSnes voltado para o estudo do mercado,
estudo da moeda e do mercado financeiroA Jalor da moeda/ depende da quantidade de !ens que esta
nos permite adquirirA
Indicador/ taxa de inflao que avalia o ritmo e a medida em que a moeda vai perdendo valorA do que
que depende a taxa de inflao, uma ve que o ideal seria que a moeda se mantivesse com o valor
est$vel para no perdermos !em"estar, poder de compra, ...
Elementos Ionstitutivos do #ercado #onetrio: 2. #assa #onetria(M! que circula no
mercado, ;anco 3entral contra a quantidade da massa monet$ria que controla no mercadoA tem como
o!-ectivo a realiao de >. Tran#ac&De#/ (T! estas transaces versam so!re !ens .materiais e
imateriais0, para isso tem de %aver oferta de !ens .um !om nvel de produo de !ens, uma economia
que produa poucos !ens ter$ menor riquea0A I. :elocidade de Iirculao da moeda/(8! ritmo ao
qual a moeda circulaA numa economia menos din^mica %$ uma menor circulao da moeda < depende
do volume de transaces que se efectuam .J aumenta com a su!ida da taxa de -uro, quando diminui
um indicativo de uma situao depressiva0. C.&s 5ransaces realiam"se a determinado# %re&o#
4.!< @oeda. A e#tabilidade a n/(el de %re&o# de%ende da >uantidade de moeda em circula&'o, no
pode aumentar mais do que o aumento da transaces. Excepto se %ouver aumento da @assa
@onet$ria que traduir$ um aumento de din%eiro para comprar a mesma quantidade de !ensA se
deixarmos aumentar @J sem o 5 aumentar, compramos mais caro pois -$ disparou a taxa de inflao.
(7;=Oferta=5
(.a0? ---!
8emonta a 7rving "isKer 46J665 a formulao desta teoria, que apresentou a c%amada Fequao das
trocasG/
E>ua&'o da# Troca#: M8@.T
#/ quantidade moeda existente num determinado perodo .como a quantidade varia durante o prodo
@ um factor mdio0
:: velocidade de circulao da moeda .como nem todas as unidades circulam e as que circulam no o
faem o mesmo nD de vees, J tam!m um valor mdio0
': o nvel geral dos preos .representa tx inflao depende quantidade !ens em circulao0
+/ o n)mero de transaces
*uma primeira formulao, rgida, o nvel dos preos seria proporcional # quantidade de moeda
tendo"se/ ( = @J representa a taxa de inflao
5
(rocura
( = @J (.est$vel < cresce pouco0 = @J
5 Oferta
5
(7;
>L
@J < s necess$ria para realiar as transacesA (ara controlar o @J e o 5/ s se a economia
estivesse parada, ou se-a, no possvel. 'e existir equili!rio em princpio a economia encontra"se
est$vel, evidente que o o!-ectivo era controlar a taxa de inflao para controlar o valor da moeda, -$
que no conseguiramos so!reviver sem a moeda.
Moeda/ ponto mais nevr$lgico da economiaA se a taxa de inflao se descontrola, a moeda valer$ ero.
TeUne#iano#+ definem que o volume da massa monet$ria em circulao deveria igualar (W5 .nvel
geral de preos0 s necessitamos de isolar ( .que define a tx de inflao na equao0/ @J65=(
,ueremos que o ( de manten%a, que se-a normal < inflao rasteLante < !em pequena tx inflao,
como a tx de desempregoA
De"la&'o+ pior do que a inflao porque se os preos descem os nossos sal$rios tam!mA os lucros
das empresas t! decrescem.
& mel%or forma de controlar os indicadores quando eles crescem mas equili!radamente < tradu
crescimento econmicoA
ReSnes: entre o mercado e a lei dos preos! estes elementos ue constituem a euao das trocas
correspondem V lei dos preosW ou seLa! #: 4procura5 1 dinKeiro ue tenKo para gastarW +
4oferta5 1 existUncia de bens e da sua produo*
Lei# do# .re&o#/ varia na mesma rao da oferta e no sentido inverso # procuraA
1epende da evoluo do @J que no deve aumentar mais do que 5A primeiro produir e aumentar 5
que provocar$ a que!ra dos preos, simultaneamente %$ menos desemprego, mais populao a auferir
os seus sal$rios < %ara con#e0uir e#tabilidade da taxa de in"la&'o.
INFLAIKO
In"la&'o: a su!ida continuada e apreci$vel do nvel geral dos preos, portanto uma 0enerali;ada .todos !ens0
e acentuada #ubida do n/(el 0eral do# %re&o# .decl0nio do /alor da oeda)numa economia durante um
perodo de tempo .2 ms, 2 ano, etc.0. Tma su!ida de preos s pode ser caracteriada como inflao se ela for
continuada e permanente e se, simultaneamente, for um fenmeno verificado na maioria dos produtos.
I@"%AXY-
Iausas IonseuUncias
. Excesso de moeda em circulao .face aos !ens e
servios existentes0A
. &umento da procuraA
. &umento dos custos de produoA
. (r$ticas de aam!arcamento .comprar em
quantidades exageradas leva a uma falta de
produtos < os preos so!em0A
. (rocura maior que a ofertaA
. &umento dos rendimentos .desde que se-am
aplicados no consumo0A
. 'u!ida dos 'al$riosA
. 3usto dos emprstimos.
. 1epreciao do valor da moeda .consumidores
tm de dar mais moeda para comprar a mesma
quantidade de produtos0A
. Entesouramento de ouro e de moedaA
. 1eteriorao das condies de vida .so!retudo os
titulares de rendimentos fixos0A
. ,ueda do investimento.
. &umento dos preosA
. &umento do custo das matrias"primasA
. &umento custo de produo.
& inflao designa uma su!ida dur$vel dos preos. ,uando o preo de um )nico !em ou mesmo de
alguns !ens aumenta, no %$ forosamente inflao, -$ que o preo dos outros !ens pode no se alterar
ou mesmo diminuir. & inflao corresponde ento a uma alta do preo mdio de todos os !ens e
servios.
@as necess$rio tam!m que este movimento de alta dos preos se-a dur$vel.
Em perodo de inflao, certos preos aumentam mais depressa que outrosA a inflao , portanto,
acompan%ada de uma modificao dos preos relativos, isto , das relaes de preos entre os !ens.
& su!ida ter$ de ser acima do Id a Nd ano.
>2
Criadora de ri>ue;a/ em contexto de desemprego ou su! aproveitamento de recursos existentes se a
economia se encontrar numa situao de desemprego < empres$rios mais motivados para a produoA
sempre que uma economia estiver com algum desemprego su! %$ um aproveitamento de recursos
produtivos < o que levar$ a um aumento dos produtos, dada a maior produo e maior n)mero de
empregos .aumento rendimentos0A
A# alta# taxa# de in"la&'o #'o ne0ati(a# %ara a economia$ ma# uma taxa baixa de in"la&'o %oder
e#timular o cre#cimento %elo aumento de lucro# >ue %oder %ro(ocar.
Exi#tem - ti%o# de in"la&'o/ moderada ou raste-anteA galopante e %iper inflao. +ls. IO2
Inflao rasteLante ou moderada: quando os preos so!em lentamente, apresentando taxas anuais de
um s dgito .inferior a 2Ld0A
Inflao Malopante: quando os preos comeam a su!ir de forma mais acelerada, a taxa de > ou I
dgitosA leva a que facilmente se confunda, no momento em que est$ a crescerA quase que vai ter como
resultado a %iperinflaoA Os impactos desta su!ida so to graves quanto os valores que atingem, pois
diferente estarmos em presena de uma taxa de 22d e de ILLd.
Ziperinflao: quando os preos so!em descontroladamente, atingindo valores muito elevados, da
ordem dos C ou mais dgitosA *o reage seno a medidas dr$sticasA
Inflao rasteLante: uma su!ida aqum daquele valor .Id0 .no ultrapassa o mnimo Id.0
$nfla'o < negativa porque tradu aumentos .aumento preo dos !ens0,
<eseprego < se for ero < os sal$rios comeam a disparar.
Q fundamental %aver as duas coisas .desemprego e inflao0. & inflao no pode ser FLG, verificar"se"
ia que os empres$rios se desmotivariam pois no teriam qualquer gan%o extra.
1esemprego friccional .ex/ procura 2D emprego, tra!al%ador que despedido e procura outro emprego.
,ualquer pas procura ter uma inflao mnima e taxa de desemprego mnima.
Q difcil contornar estas duas realidades. V$ uma espcie de incompati!ilidade entre estes dois
o!-ectosA tentar equili!rar a inflao e o desemprego, para isso apostar na produtividade/ In"la&'o e
em%re0o .relao de antagonismo0/ porque por regra em momento de inflao %$ uma maior oferta de
empregos < muitos !raos disponveis < pode levar a espevitar procura e pro-ectar os empres$rios para
novas decises de investimento .novos postos de tra!al%o0A (reos so!em < desvaloriao da moeda
(or vees necess$rio %aver a mo do Yoverno para %aver esta!ilidade da moeda. Yoverno a elar
pelas taxas de inflao !aixa . garantida pelo pacto de estabilidade0.
7uando a in"la&'o 3 baixa C mai# ele(ado 3 o de#em%re0o e (iceA(er#a?
3om!ater o pro!lema do desemprego controlar a inflao.
V$ povos que reagem mal # inflao, mas reagem !em ao desemprego. .ex/ Espan%a, em 2__C, >Nd
da tx de desemprego, e %o-e uma das maiores economias Europeias0
Organiao econmica a apostar na produo, tra!al%o, s assim se consegue conciliar os dois. @as
pior do que a inflao a deflao ..ue se traduz pela >ueda 0enerali;ada do# %re&o# para n0/eis
inferiores aos .ue /inha a ser praticados! 7sta situa'o encontra-se associados a per0odos de
estagna'o econ>ica* e .ue a oferta , superior C procura no ha/endo capacidade para escoar a
produ'o1 o consuo +ai)a considera/elente* +e coo o in/estiento! Eoi o .ue aconteceu nos
7;A* nos anos F0* e .ue os pre'os +ai)ara cerca de 255).
Cau#a# da In"la&'o: aumento da procura .se no %$ desemprego os preos aumentamA aumento dos
custos .sal$rios, energia, matrias"primas0A excesso de moeda em circulaoA predomnio dado aos
factores estruturais . a formao de preos pelas empresas em monoplio e em Oligoplio, que fixam
uma determinada margem de lucro de acordo com os seus o!-ectivos.
E"eito#H con#e>u)ncia#: com a su!ida de preo decresce o nvel de vida dos tra!al%adores .ex/ numa
poca de inflao os empres$rios no investem, arrastando da o desemprego.
V$ desvaloriao de moeda .depreciao valor da moeda < necess$rio despender de mais moeda
para comprar os mesmos !ens0A deteoriao das condies de vidaA reduo do investimento .a
inflao causa insegurana e desequil!rio retraindo o investimento0A diminuio das exportaes e
>>
aumento das importaesA aumento do recurso ao crdito .ficam os devedores a gan%ar0A redu a livre
iniciativa para a produo .pois as pessoas no se sentem motivadas, %$ um clima de inseguranaA
perda do poder de compraA ataque directo aos titulares de rendimentos fixos .tra!al%ador0.
+actores associados # produo/ tra!al%o, naturea .matrias"primas, espao geogr$fico0
determinado o aumento de sal$rios "
Medida# de combate E in"la&'o
&umento de impostosA reduo das despesas do EstadoA limitaes ao crditoA aumento das taxas de
-uroA controlo salarial.
E"eito# #obre a di#tribui&'o do rendimento e da ri>ue;a
3om a inflao %$ quem perca e %$ quem gan%eA os pensionistas perdem poder de compraA (ode dier"
se que a inflao redistri!ui dos mal organiados para os !em organiadosA com a inflao aumentam
os lucros, ou se-a, rendimentos dos empres$rios.
(ode dier"se que a inflao pre-udica os capitalistas activos .empres$rios0A
E"eito# #obre a %rodu&'o e o em%re0o: +alncia de algumas empresasA o desemprego alastraA
In"la&'o Criadora/ cria emprego e produoA inflao at pode ser um factor de riquea o pro!lema
que incontrol$vel. .ex/ &leman%a preferem o desemprego # inflaoA +rana preferem a inflao <
um pouco < ao desemprego, isto por forma a evitar a f)ria da populao, tecido sociolgico
complicado0. A in"la&'o %ode #er criadora/ preo espevita o consumo .se este for !aixo0A ao
motivarem potenciais investidores a perspectiva a criao de P postos de tra!al%o. & inflao passa a
ser criadora de riquea .a um determinado nvel moderado, motiva investimento0. *ingum est$
disposto a investir para vender com um gan%o to reduido.
In"la&'o E#t3ril/ no %$ desemprego6 situao de pleno empregoA todos os recursos este-am
plenamente empregues. Ex/ *oruega, +inl^ndia e a 1inamarca .mais prximos do pleno emprego0.
E#ta0"la&'o/ a inflao no levou a aumentos da produo e emprego .estagnao0A corresponde ao
perodo em que se verifica simultaneamente uma elevada taxa de inflao a par de uma elevada taxa
de desemprego.
E"eito# #obre o com3rcio internacional
(ases procuram ter !aixos nveis de inflao .(acto Europeu de Esta!ilidade0
&travs da IH(:A ,E 'ZI%%I'&! d a ideia de 7 obLectos contraditrios ou conflituantes: se se
uer controlar a inflao aumenta o desemprego, se diminui o desemprego aumenta a inflao.
(ode ser criadora de riquea, ento pode ser criadora de emprego < curva de (%illips < estudo !aseado
a nvel salarial com o nvel de desemprego segundo este autor, se mantivermos ou pretendermos
manter, quanto maior a massa salarial, maior MMMMMMMMMMMMMMMM, tentar manter a inflao raste-anteA a
faixa em que a inflao consegue criar emprego muito !aixa, a partir daqui ou tm desemprego ou
mantm.
& inflao pode efectivamente ser gerador dentro de limites muito apertadosA se criarmos mais (7;,
vai aumentar oferta, os preos vo descer, o pro!lema no %aver crescimento econmicoA qualquer
aumento da inflao vai"se sentir !astanteA
3rescimento econmico gerar maior riqueaA a oferta de !ens aumenta, e neste caso positivo %aver
maior circulao de moedaA & K inflao: #: 4aumentar5W + 4mantiver5.
:ei de 'aS/ .9ean ;. 'aS < autor da escola cl$ssica na 7nglaterra0/ lei em que equacionou a lei dos
preosA Em economia de mercado livre, o -ogo da procura e da oferta naturalmente se equili!ram,
tendem a gerar o equil!rio do mercadoA & oferta cria a sua prpria procura, a partir do momento que
se cria oferta automaticamente gera procura.
#ilton "riedman .ou a nova teoria quantitativa da moeda0"& procura de moeda era determinada
fundamentalmente pelo nvel de rendimento, pelo nvel de preos e pela taxa de inflao. & procura de
moeda deve ser analisada como a de qualquer outra mercadoria, pois determinada pelos mesmos
factores que influenciam os outros !ens e servios.
>I
Jeio demonstrar que no exactamente assim a inflao galopante quando est$ !asicamente a c%egar
ao ponto de %iperinflao, ela tende a gerar desemprego. 5axa de desemprego elevadssima
'5&1E+:&'V7O* tradu inflao geradora de desemprego .curva de (%illips atpica < em que a
inflao e o desemprego verifica"se uma curva quase recta e crescente/ am!os so!em na lin%a0. 3:'/
empres$rios compram mais caroA reduo na produoA populao tem cada ve menos !ens para
adquirir e os preos so!em < Estado em queda/ ausncia de crescimento econmico.
*eoli!eral, perspectiva, lin%a ideolgica li!eralismo econmico de &dam 'mit%A :in%a de ataque #
inflao como causadora de todos os malesA 3:' a cur(a de .Gilli%# era muito optimista, porque
tn%amos uma margem de esperana .entre as duas lin%as < entre os sal$rios e o desemprego < lin%as
apertadas mas pelo menos existia essa diferena0. 3om frequncia a inflao .estudo puramente
terico0, raramente criadora e nem sequer assim que as coisas funciona < como por exemplo 3rise
anos IL, em que a taxa de inflao facilmente se torna um factor de estagnao.
3om o crescimento econmico nada o!sta ao aumento de sal$rios/ 2D &umentar produo produtos/
para as pessoas poderem adquirir os !ens, aumento de emprego < levam a aumento de sal$rios, de
rendimento. Ex/ &leman%a controla !em mel%or o mercado do que os ET&A 'uia/ teve sempre a
perspectiva de que necessitava de industria .qumica, medicamentos, ...0 no se poderia !astar s com
a !anca. Fno se pode ter os o/os todos no eso cestoG
(endimento pessoal/ so os rendimentos rece!idos pelas famlias num determinado anoA
(endimento disponvel/ o rendimento pessoal das famlias depois de deduidos os impostos
directos e as contri!uies para a segurana socialA
h alta continuada e permanente do nvel geral de preos, c%ama"se inflao.
& inflao provoca a desvaloriao da moeda e, consequentemente, a deterioriao do poder de
compra da populao.
(ara medir a inflao, recorre"se aos ndices de preos que constituem mdias ponderadas dos preos de
v$rios !ensA em (ortugal utilia"se o $ndice de 'reos no Ionsumidor*
&o indicador que permite medir a variao de preos entre > perodos de tempo diferentes, c%ama"se
+axa de Inflao.
(ara se comparar as taxas de inflao nos pases da Tnio Europeia, recorre"se ao Indice Zarmonizado
de 'reos ao Ionsumidor*
& inflao a su!ida generaliada e sustentada do preo dos !ens e servios. (odendo"se apresentar so!
a forma de uma inflao moderada, galopante, ou de %iperinflao. & inflao tem impactos so!re o
valor da moeda, que se deprecia, e so!re o poder de compra, que se deteriora, se os rendimentos no
crescem ao mesmo ritmo.
Iausas: Excesso de moeda em circulao .face aos !ens e servios existentes0A &umento da procuraA
aumento dos custos de produo e pr$ticas de aam!arcamento.
IonseuUncias: 1epreciao do valor da moedaA entesouramento de ouro e de moeda estrangeiraA
1eteriorao das condies de vida .so!retudo dos titulares de rendimentos fixos0 e queda de
investimento.
OUTRA, NOTA,+
In"la&'o e cre#cimento
& inflao redistri!ui o rendimento .quando os preos so!em, no so!em todos na mesma proporo,
logo os efeitos so desiguais, so!re os v$rios agentes econmicos0
'e o sal$rio de um tra!ala%dor aumenta menos que todos os outros preos, o seu rendimento real
diminui.
'e o preo dos !ens agrcolas so!e mais do que o peo dos outros !esn, ento a inflao !enificia os
agricultores.
'e os impostos so!em mais depressa do que a inflao, o rendimento disponvel das pessoas diminui.
,uando a inflao muito elevada, maiores recursos sero aplicados em actividades especulativas,
com pre-uo para a produo.
& inflao diminui o poder de compra daqueles que tm rendimentos fixos .pensionistas, reformados0.
&s perdas ou os gan%os de sal$rios dependem do poder de antecipao dos sindicatos.
>C
7uem 0anGa1
Os detentores de activos reais. Os que esto endividados .pagam as suas dvidas com unidades
monet$rias desvaloriadas0. O estado .com o sistema fiscal progressivo, as receitas aumentam com a
inflao0. Os que antecipam correctamente a inflao .especuladores podem gan%ar nesta situao0
7uem %erde1
Os detentores de saldos monet$rios e activos de rendimento fixo. .a inflao tradu"se na
desvaloriao da moeda0. Os contri!uintes .pois os impostos so fixados em termos nominais0. Os
que no antecipam a inflao. &queles que so afectados negativamente por variaes dos preos
.dado que nem todos os preos variam # mesma taxa0
In"la&'o %ela %rocura
& inflao surge, quando a procura agregada superior # oferta agregada.
In"la&'o %elo# cu#to#
3aracteriada por uma su!ida do nvel geral dos preos que no gerada inicialmente por um aumento
da procura agregada.
A in"la&'o e o de#em%re0o
Existncia de uma relao inversa entre a taxa de desemprego e a taxa de inflao.
Cur(a de .Gili%#
& curva de (%ilips de curto prao representa a su!stituio entre a taxa de inflao .actual0 e a ataxa de
desemprego .para uma dada expectativa de taxa de inflao0
Trade o"" .custo de oportunidade0
Tma diminuio da taxa de inflao s se conseguiria com um aumento da taxa de desemprego e vice"
versa, %avendo um efeito de su!stituio .defendia"se que esta relao entre inflao e desemprego
seria sempre est$vel0
In#tabilidade na cur(a de .Gili%#
& partir dos anos OL tornou"se notrio que esta relao no era est$vel, que a taxa de inflao e a taxa
e desempregomoviam"se por vees no mesmo sentido, gerando uma e#ta0na&'o.
,e0undo Milton Fiedman
*ega a existncia de uma su!stituio entre inflao e desemprego no longo prao. & curva de (%ilips,
era uma relao unicamente de curto prao .devido # falta de informao e # incertea do futuro da
Economia0. *o curto prao sugere uma poltica monet$ria expansionista. *o longo prao o
desemprego voltaria ao seu nvel inicial, mas com um nvel de inflao superior .devido #s
expectativas e ao modo como so formadas0.
De#in"la&'o
Q um processo de a!randamento do ritmo da alta dos preosA a taxa de inflao diminui
De"la&'o
Q um processo de !aixa cumulativa do nvel geral dos preos.
Re#umo da# "*rmula# do# a0re0ado#*
F*rmula de clculo do .IB %m?
'I0pm 3 > 0" 1 0* 7ntermdios 7mp* (roduidos nos anos ant E 0* 7ntermdios produidos *o
&no, mas no utiliados *esse ano*
>N

F*rmula de clculo do .IB c"?
'I0 cf 3 > 0" 1 0 7nt. 7mp E 0*7nt.(rd* 1 Impostos Indirectos ou sobre a despesa e sobre a
importao* E &ubsdio V 'roduo*
F*rmula de clculo de .NB %m?
'@0 pm 3 'I0 pm E (ms prov. 1o Exterior 1 (ms gerados no (as q. revertem p6exterior.
F*rmula de clculo do .NB c"?
'@0 cf 3 'I0 cf E (ms prov. 1o Exterior 1 (ms gerados no (as q. revertem p6ext.
F*rmula de Clculo do .IL ?
'I% pm 3 'I0 pm 1 FA
'I% cf 3 'I0 pm 1 I*I* E &*'* 1 FA
F*rmula de Clculo do .NL %m?
'@% pm 3 '@0 pm E (ms (rov.Ext. 1 (ms gerado no (as q. revertem p6ext. 1 FA
F*rmula de Clculo do .NL c"?
'@% cf 3 '@0 cf E (ms (rov.Ext. 1 (ms gerado no (as q. revertem p6ext. 1 FA*
>R