VI.

ESTUDIO FINACIERO



6.1.- ESTUDIO FINANCIERO.


Los objetivos de esta etapa son ordenar y sistematizar la informacin de carcter monetario que
proporcionan las etapas anteriores, elaborar los cuadros analticos y antecedentes adicionales
para la evaluacin del proyecto y evaluar los antecedentes anteriores para determinar su
rentabilidad.

La sistematizacin de la informacin financiera consiste en identificar y ordenar todos los tems
de inversiones, costos e ingresos que puedan deducirse de los estudios previos. Sin embargo, y
debido a que no se ha proporcionado toda la informacin necesaria para la evaluacin, en esta
etapa deben definirse todos aquellos elementos que siendo necesarios para la evaluacin, los
debe suministrar el propio estudio financiero.



6.2.- DETERMINACIN DE REQUERIMIENTO DE INVERSIN.
Inversiones previas a la puesta en marcha
Las inversiones efectuadas antes de la puesta en marcha del proyecto se pueden agrupar en tres
tipos: activos fijos, activos nominales y capital de trabajo.

Las inversiones en activos fijos, son todas aquellas que se realizarn en los bienes tangibles que
se utilizarn en el proceso de transformacin de los insumos o que sirvan de apoyo a la operacin
normal del proyecto. Constituyen activos fijos, entre otros, los terrenos y recursos naturales; las
obras fsicas, el equipamiento de la planta, oficinas y salas de ventas, y la infraestructura de
servicios de apoyo (agua potable, desages, red eclctica, comunicaciones, etc.)

Para efectos contables, los activos fijos, con la excepcin de los terrenos, estn sujetos a
depreciacin, la cual afectar al resultado de la evaluacin por su efecto sobre el clculo de los
impuestos. Los terrenos no solo no se deprecian, si no que, muchas veces, tienden a aumentar su
valor por la plusvala generada por el desarrollo urbano en su alrededor como en s mismo.
Tambin puede darse el caso de una prdida en el valor de mercado de un terreno, como es el
que correspondera cuando se agota la provisin de agua de riego o cuando el uso irracional de

tierras de cultivo daa su rendimiento potencial.

Las inversiones en activos nominales son todas aquellas que se realizan sobre activos
constituidos por los servicios o derechos adquiridos necesarios para la puesta en marcha del
proyecto. Constituyen inversiones intangibles susceptibles de amortizar y, al igual que la
depreciacin afectaran al flujo de caja indirectamente, por la va de una disminucin en la renta
imponible, y por lo tanto, de los impuestos pagaderos.

Los principales tems que configuran esta inversin son los gastos de organizacin, las patentes y
licencias, los gastos de puesta en marcha, la capacitacin, los imprevistos, los intereses y cargos
financieros PRE operativos.

Los gastos de puesta en marcha son todos aquellos que deben realizarse al iniciar el
funcionamiento de las instalaciones, tanto en la etapa de pruebas preliminares como en las del
inicio de la operacin y hasta que alcancen un funcionamiento adecuado. La necesidad en que los
ingresos y egresos queden registrados en el momento real en que ocurren, estos se incluirn en el
tem de inversiones que se denominar gastos de puesta en marcha. Por ejemplo, aqu se
incluirn los pagos de remuneraciones, arriendos, publicidad, seguros y cualquier otro gasto que
se realice antes del inicio de la operacin.

Los gastos de capacitacin consisten en aquellos tendientes a la instruccin, adiestramiento y
preparacin del personal para el desarrollo de las habilidades y conocimientos que deben adquirir
con anticipacin a la puesta en marcha del proyecto.

La mayora de los proyectos considera un tem especial de imprevistos para afrontar aquellas
inversiones no consideradas en los estudios y para contrarrestar posibles contingencias. Su
magnitud suele calcularse como un porcentaje del total de las inversiones.

Por regla general, solo se deben incluir como inversiones aquellos costos en que se deber
incurrir solo si se decide llevar a cabo el proyecto. Sin embargo, si deber incluirse el efecto
tributario de su amortizacin contable cuando corresponda.


Calendario de Inversiones




MOMENTOS

TEM DE INVERSIN -n -2 -1 0
ACTIVOS FIJOS

Terrenos

Obras Fsicas Equipamiento
-Maquinas
-Mobiliario
-Herramientas
-Vehculos
-Otros

Instalaciones. Complementarias
-Agua
-Comunicaciones
-Electricidad
-Otros

TOTAL ACTIVOS FIJOS

ACTIVOS NOMINALES


Gastos de Organizacin Gastos de
puesta en marcha Gastos de
capacitacin Patentes y licencias
Imprevistos
Otros

TOTAL ACTIVOS NOMINALES

CAPITAL DE TRABAJO

INICIAL

TOTAL INVERSIONES




Inversin en Capital de Trabajo


La inversin en capital de trabajo constituye el conjunto de recursos necesarios, en la forma de
activos corrientes, para la operacin normal del proyecto durante un ciclo productivo, para una
capacidad y tamao determinados.

Nota: se denomina ciclo productivo al proceso que se inicia con el primer desembolso para
cancelar los insumos de la operacin y termina cuando se venden los insumos, transformados en
productos terminados, y se percibe el producto de la venta y queda disponible para cancelar

nuevos insumos.

Los mtodos principales para calcular el monto de la inversin en capital de trabajo son los de
capital de trabajo bruto, capital de trabajo neto, ciclo productivo y dficit acumulado mximo.

a) Mtodo del capital de trabajo bruto:
Una forma comnmente usada para proyectar los requerimientos de capital de trabajo, es la de
cuantificar la inversin requerida en cada uno de los rubros del activo corriente, sin considerar
que parte de estos activos pueden financiarse por pasivos de corto plazo pero de carcter
permanente, como los crditos de proveedores o los prstamos bancarios. Si bien no parece
racional excluir estos compromisos de corto plazo en la estimacin del capital de trabajo, tiene la
ventaja de ser ms conservador. Los rubros de activo corriente que se cuantifican en el clculo de
esta inversin son el saldo ptimo para mantener el efectivo, el nivel de cuentas por cobrar
apropiado y el volumen de existencias que se debe mantener.

La inversin en efectivo dependern de tres factores: el costo de que se produzcan saldos
insuficientes, el costo de tener saldos excesivos y el costo de administracin del efectivo.

El costo de tener saldos insuficientes har que la empresa deje de cumplir con sus pagos. Si
tuviera saldos suficientes, podra cumplir con sus compromisos y tener en consecuencia un costo
cero, pero, a medida que disminuye el saldo, el costo de saldos insuficientes aumenta el
equivalente al costo de la fuente de financiamiento a que se recurra, sea el recargo de un inters
a la deuda no pagada, o al inters cobrado por un banco, si se recurre a este para obtener los
fondos que remitan el pago de esa deuda.

El costo de saldos excesivos equivale a la prdida de la utilidad por mantener recursos ociosos
por sobre las necesidades de caja. Este costo aumenta mientras mayor sea el saldo ocioso. Por
ejemplo, si se puede obtener un 5% de inters sobre los depsitos bancarios, se perdera $50 si el
saldo en exceso es de $1.000, pero, la prdida ascendera a $100.000 si el excedente fuese de
$2.000.000.


El costo de administracin del efectivo se compone de los costos de gestin (remuneraciones al
personal) de los recursos lquidos y de los gastos generales de oficinas. Estos costos, que son
fijos, se deben tomar en cuenta en conjunto con los anteriores para optimizar la inversin en
efectivo, que se define como la de menor costo total.


El costo total se obtiene sumando los costos de administracin con los de saldos, tanto excesivos
como insuficientes.

b) Mtodo del capital de trabajo neto:


Este mtodo se basa en considerar que, tal como los recursos del inversionista estn depositados
en efectivo, inventarios o crditos a clientes, es posible que recursos de terceros puedan quedar
disponibles para la empresa que se pudiera crear con el proyecto.

El clculo del monto de la inversin en capital de trabajo neto se efecta restando al capital de
trabajo bruto los recursos obtenidos a travs del crdito de proveedores, que permite disponer de
materias primas y otros insumos sin desembolsar recursos, o prstamos a corto plazo renovables.

Al igual que en el caso del efectivo, inventarios y cuentas por cobrar, el crdito de proveedores y
los prstamos de corto plazo se administran en el corto plazo, pero, en trminos de fuentes de
financiamiento, se consideran de largo plazo, ya que son renovables y permanentes.

Los factores que influyen en las condiciones del crdito de proveedores son la naturaleza
econmica del producto, la situacin del vendedor, la situacin del comprador los descuentos por
pronto pago.

La naturaleza econmica del producto define que artculos con alta rotacin de ventas
normalmente se venden con crditos cortos. Los proveedores con una dbil posicin financiera
normalmente exigen el pago al contado o con crdito de muy corto plazo. El comprador muchas
veces podr influir en las condiciones de pago, dependiendo de la importancia relativa que tenga
entre el total de consumidores del proveedor. Los descuentos por pronto pago pueden hacer poco
atractivo aceptar un crdito del proveedor, como tambin si este recarga un inters por el crdito
otorgado.

Una forma comn de estimar la inversin de capital por este mtodo, es estimando un promedio
por tem en funcin a los antecedentes de la industria. Por ejemplo, es posible plantear la
inversin en cuentas por cobrar como una equivalencia respecto a las ventas. De esta forma, es
posible estimar que las cuentas por cobrar promedio en una planta lechera corresponden a 60
das de venta promedio, o que la inversin en inventarios equivale a 30 das de costo de compra

de la materia prima.

c) Mtodo del perodo de recuperacin:


Este mtodo consiste en determinar la cuanta de los costos de operacin que se debe financiar
desde el momento que se efecta el primer pago por la adquisicin de la materia prima hasta el
momento en que se recauda el ingreso por la venta de los productos, que se destinar a financiar
el perodo de recuperacin siguiente.

El clculo de la inversin en capital de trabajo (ICT) se determina por la expresin:
ICT = Cp (Cdp)
Donde:


Cp es el perodo de recuperacin


Cdp es el costo diario promedio de operacin.


Un perodo de recuperacin puede ser corto (venta de yogurt, servicio de hotel, fletes, etc.) o
largo (industria metalrgica). Por ejemplo, una planta elaboradora de quesos podra tener un
perodo de recuperacin de 120 das, si desde que compra la leche hasta que el queso esta
terminado pasan 60 das, si hay 30 das promedio de comercializacin y si vende con crdito a 30
das. Una forma de tratar la determinacin del capital den trabajo, consiste en calcular el costo de
operacin mensual o anual y dividirlo por el nmero de das de la unidad de tiempo seleccionada
(30 o 365 das). De esta forma se obtiene un costo de operacin diario que se multiplica por la
duracin en das del ciclo de vida.

La simplicidad del procedimiento se manifiesta cuando se considera que para la elaboracin de
los flujos de caja ha sido necesario calcular tanto el costo total de un perodo como el perodo de
operacin.

De igual manera, su utilidad queda demostrada al considerar que el concepto propio del capital
de trabajo es la financiacin de la operacin durante ese perodo de recuperacin. Sin embargo,
el modelo manifiesta la deficiencia de no considerar los ingresos que se podran percibir durante
el perodo de recuperacin, con lo cual el monto as calculado tiende a sobrevaluarse, castigando

a veces en exceso el resultado de la evaluacin del proyecto. Pero sigue siendo un buen mtodo
para proyectos con perodo de recuperacin reducidos como, por ejemplo, la venta de peridicos,
la operacin de un hotel o restaurante, etc.

d) Mtodo del dficit acumulado mximo:


El clculo de la inversin en capital de trabajo por este mtodo supone calcular para cada mes,
durante todo el perodo de recuperacin del proyecto, los flujos de ingresos y egresos
proyectados y determinar su cuanta como el equivalente al dficit acumulado mximo.

Por ejemplo, si el perodo de recuperacin fuese de siete meses y, los flujos de caja proyectados
(ingresos menos egresos) fuesen los que se indican en el siguiente cuadro, podra calcularse el
dficit o supervit acumulado que se muestra en la ltima lnea.

Clculo del dficit o el supervit acumulado


1 2 3 4 5 6 7
INGRESOS 800 860 870 1.000 1.100 1.120 1.300
EGRESOS 900 920 920 920 950 950 950
FLUJOS DE CAJA (100) (60) (50) 80 150 170 350
DEFICIT SUPERAVIT


ACUMULADO
(100) (160) (210) (130) 20 190 540



El dficit acumulado mximo que se desprende de este cuadro, es de $210. Segn este mtodo,
esta ser la inversin que deber efectuarse en capital de trabajo para financiar una operacin
normal.

Al invertir $210 en capital de trabajo (en efectivo), habra un monto de recursos disponibles en el
momento cero, que determinara una composicin de la proyeccin de dficit o supervit
acumulados como la que se muestra en el siguiente cuadro:

Cambios en el dficit o el supervit acumulados, por la inversin en capital de trabajo.



0 1 2 3 4 5 6 7
INGRESOS 210 800 860 870 1.000 1.100 1.120 1.300
EGRESOS 900 920 920 920 9502 950 950
FLUJOS DE CAJA 210 (100) (60) (50) 80 150 170 350
DFICIT SUPERVIT


ACUMULADO
210 110 50 0 80 230 400 750



De esta forma, todos los perodos del ciclo productivo han quedado financiados. Ntese que si a
los $750 de supervit acumulado al final del ciclo se le restan los $210 invertidos en capital de
trabajo (para destinarlos a financiar el siguiente perodo de recuperacin), queda un excedente de
la operacin de $540, igual al obtenido en el cuadro de la figura 6.3

La principal crtica a este modelo es que castiga en demasa el proyecto al considerar una
inversin excesivamente alta, en circunstancias de que los excedentes de la mayora de los
perodos permitiran recurrir a un financiamiento de corto plazo durante los meses en que exista
un dficit acumulado.

Para solucionar esto se puede determinar un promedio, suponiendo que cuando haya dficit se
cubrir con crditos de corto plazo y que los supervit se invertirn para generar un inters que
permita financiar el costo de los crditos de corto plazo. En todo caso, si el proyecto es rentable
bajo este mtodo, ms rentable ser si se opta por la solucin de promedios.


6.3.- IDENTIFICACIN DE FUENTE FINANCIERA


La eleccin de una fuente de financiamiento en particular puede variar a travs del tiempo,
dependiendo del contexto en que este inserto el proyecto. Es decir, en un determinado momento
una alternativa de financiamiento puede ser la ptima y en otro no serlo, dependiendo de la
situacin coyuntural en cada momento del tiempo.

Las principales fuentes de financiamiento se clasifican en internas y externas. Entre las fuentes
internas, destacan la emisin de acciones y las utilidades retenidas en cada perodo despus del
impuesto. Entre las externas, sobresalen los crditos de proveedores, los prstamos bancarios de
corto y largo plazo y los arriendos financieros o leasing.

Lgicamente, las fuentes de financiamiento interno son escasas y limitan, por lo tanto, la
posibilidad de realizar el proyecto.

Pretender financiar un proyecto exclusivamente con recursos propios implica necesariamente que
la empresa debe generar dichos recursos en los momentos en que el proyecto lo requiera. Esto
hace peligrar la viabilidad del proyecto, ya que muchas veces la empresa no genera los recursos
necesarios o bien no lo hace al ritmo que se le demande. Sin embargo, esta presenta algunas
ventajas, los que se traducen en un menor riesgo de insolvencia y en una gestin menos
presionada, pero que en definitiva tambin debe evaluarse buscando lograr un equilibrio entre los
niveles de riesgo y costo de la fuente de financiamiento.

Las fuentes de financiamiento externas, se caracterizan por proveer recursos frescos, que
pueden ser: bancos comerciales, nacionales e internacionales; fundaciones nacionales e
internacionales; compaas de leasing; organismos internacionales; organismos estatales;
crditos de proveedores y otros. Estas fuentes generan distintos tipos de crditos, con diferentes
tasas de inters, plazos, perodos de gracia, riesgos y reajustabilidad.

El costo de utilizar los recursos que prevn cada una de estas fuentes se conoce como costo de
capital. La tasa de descuento de un proyecto o tasa de costo de capital, es el precio que se paga
por los fondos requeridos para cubrir la inversin. Representa una medida de la rentabilidad
mnima que se exigir al proyecto, segn su riesgo, de manera tal que el retorno esperado
permita cubrir la totalidad de la inversin inicial, los egresos de la operacin, los intereses que
debern pagarse por aquella parte de la inversin financiada con prstamo y la rentabilidad que
el inversionista le exige a su propio capital invertido.

6.4.- PROYECCIONES FINANCIERAS


Para la realizacin de las proyecciones del balance, el emprendedor debe considerar los
principales epgrafes del balance y responder las siguientes preguntas que le proponemos:


Activo: Es el conjunto de recursos econmicos con los que cuenta la empresa, y sobre los que
tiene propiedad.
Inmovilizado: En esta partida se incluyen los terrenos, construcciones, maquinaria e
instalaciones, mobiliario y elementos de oficina, y equipos informticos.
- La inversin en activos fijos es acorde con el plan de negocio?

- Existe una planificacin de nuevas inversiones en inmovilizado? Es
coherente con el crecimiento proyectado para los prximos periodos?
- Existe inversin de reposicin?

Existencias:













Deudores:











Caja:



- Se ha planificado la gestin de inventarios?

- Cul es el mtodo utilizado para la valoracin de los inventarios? Por
qu este mtodo? Cmo afecta al consumo de materias primas?
- Se ha hecho una estimacin de la rotacin en das del inventario? Se debe
tener presente que un posible incremento en el periodo de rotacin
incrementa los costes.


- Se han tenido en cuenta para la proyeccin el tipo de cliente? El periodo
de cobro en das vara dependiendo del cliente, por ejemplo un
supermercado tiene un periodo de cobro ms alto.
- Cmo se ha estimado el periodo de cobro? Se tiene en cuenta el peso
del cliente en trminos de cifra de ventas?


- Se han realizado valoraciones de la generacin de fondos de los
proyectos y de la factibilidad de los mismos?
- Podra cuantificar el flujo interno de fuentes y empleos de tesorera por
parte de la empresa?

Necesidades de financiacin:

- Con la financiacin planificada puedo acometer el plan de negocio?

- Cmo se van a financiar las nuevas inversiones del negocio?

- El fondo de maniobra del negocio es positivo o negativo? Y Cual es su
valor?
Las proyecciones financieras demuestran la factibilidad, rentabilidad, y las oportunidades de
xito del negocio. Es una carta de presentacin para las fuentes de financiacin, nuevos
inversores y proyectos. Las proyecciones financieras son en definitiva, una herramienta para la
gestin y la planificacin del negocio, puesto que fijan los objetivos y monitorizan el
cumplimiento de los mismos.


6.5.- ESTADOS PROFORMA


Bsicamente el tipo de estados financieros que se utiliza en ste estudio son estados financieros
pro forma, en donde, estos tienen como objetivo pronosticar un panorama futuro del proyecto y
se elaboran a partir de los presupuestos estimados de cada uno de los rubros que intervienen
desde la ejecucin del proyecto hasta su operacin. Los estados financieros pro forma
representativos necesarios para ste anlisis son: Estado de resultados, Balance General y Estado
de Cambios en la Situacin Financiera.




Las proyecciones de los estados financieros se calculan para un cierto nmero de aos, con el
objeto de permitir un anlisis de comportamiento futuro del proyecto. El nmero de aos
depender de la clase de empresa que se emprenda con la posibilidad de estimar dichas
proyecciones lo ms apegado a la realidad. Obviamente las bases para llevar a cabo la
elaboracin de los estados financieros pro forma son: la elaboracin del programa de inversin,
la determinacin de la estructura financiera del proyecto, la determinacin de las fuentes y
condiciones de financiamiento y la estimacin de los ingresos y egresos del proyecto.




A continuacin se presenta de manera esquemtica la estructura de estos estados financieros en
trminos genricos.


Estructura del estado de Resultados


Presupuesto de Ingresos por ventas
- Presupuesto de costos de produccin
= Utilidad Bruta
- Presupuesto de Gastos administrativos y de ventas
= Utilidad de Operacin
- Presupuesto de Gastos Financieros
= Utilidad antes de ISR Y PTU
- Presupuesto de impuestos sobre la Renta y Reparto de Utilidades
= Utilidad Neta



V. EVALUACIN DEL PROYECTO.




7.1.- EVALUACIN FINANCIERA Y ECONOMA DEL PROYECTO


La evaluacin del proyecto consiste en comparar los beneficios proyectados asociados a una
decisin de inversin con su correspondiente corriente proyectada de desembolsos.

La evaluacin de un proyecto de realiza con dos fines posibles: tomar una decisin de
aceptacin o rechazo, cuando se estudia un proyecto especfico; o decidir el ordenamiento de
varios proyectos en funcin de su rentabilidad, cuando estos son mutuamente excluyente o existe
racionamiento de capitales. Cualquiera sea el caso, las tcnicas empleadas son las mismas,
aunque para estas ltimas se requieren consideraciones especiales de interpretacin de los
resultados comparativos entre proyectos.

Indicadores financieros


El trmino evaluacin se refiere a diferentes conceptos, sin embargo, se puede indicar que es un
proceso que busca la obtencin de la mejor alternativa utilizando criterios universales; es decir,
en este estudio, Evaluar implica asignar a un proyecto un determinado valor, de manera que al
compararlo con otros proyectos, segn normas y patrones existentes, se pueda otorgarle una
ponderacin y clasificacin. Dicho de otra manera, se trata de comparar los flujos positivos
(ingresos) con flujos negativos (costos) que genera el proyecto a travs de su vida til, con el
propsito de asignar ptimamente los escasos recursos financieros.

Todo lo anterior sirve para la toma de decisiones importantes:


La decisin de inversin


La decisin de financiamiento.


De esta forma el criterio de evaluacin debe responder a la pregunta de cul es la mejor
alternativa y qu tan productiva es la utilizacin del recurso capital.

Los instrumentos para establecer este valor, son llamados coeficientes de evaluacin y existen
dos criterios:

evaluacin econmica privada.

evaluacin econmica social.




La evaluacin con criterio econmico privado


En esta se incluye los siguientes coeficientes:


TIR tasa interna de retorno sin financiamiento o econmica.


TIR tasa interna de retorno con financiamiento o financiera.


VAN valor actual neto con determinada tasa de corte.


B/C relacin costo/beneficio, con determinada tasa de corte. Este criterio abarca
los componentes de las inversiones fijas, el capital de operacin y los gastos

previos a la produccin. La razn B/C tiene diferencias en los costos de
operacin, ya que, excluye la depreciacin e intereses. El flujo neto resulta ser la
sumatoria de la utilidad despus del impuesto, depreciacin de activos fijos y
amortizacin de activos diferidos.

Se calcula la TIR sin financiamiento cuando existen inversiones posteriores en el primer,
segundo o tercer ao y su flujo econmico debe someterse a la actualizacin, las salidas o
inversiones con signo negativo, los beneficios netos con signo positivo.

La TIR con financiamiento contempla el flujo financiero y se procede al clculo cambiando el

flujo econmico de fondos por el flujo financiero.


El VAN se calcula utilizando los valores de flujo neto de fondos igual a la utilidad despus del
impuesto ms depreciacin de activos fijos ms la amortizacin de activos diferidos, y
multiplicndolos por los valores correspondientes a la tasa de corte elegida, que corresponde al
costo de oportunidad de capital.


Finalmente, la razn B/C comprende a los beneficios netos: ventas anuales menos los costos
anuales, sin depreciacin.

La evaluacin econmica social


Esta abarca indicadores de orden social; es decir, mide los impactos generados por el proyecto.
De estos indicadores, los ms importantes son los siguientes:

Coeficiente inversin/Mano de Obra: mide el costo en unidades monetarias, de un nuevo
puesto de trabajo generado por el proyecto.

Coeficiente Produccin /Mano de Obra: mide el nivel de la productividad con relacin a
la mano de obra.

Coeficiente inversin/Exportaciones: mide el aporte por unidad de inversin en el
proceso de generacin de divisas.

Por otra parte, el mtodo de evaluacin deber cumplir las siguientes condiciones:

Debe tomar en cuenta todos los flujos positivos y negativos que genera el proyecto a
travs de su vida til.

Deben considerar el valor del dinero en el tiempo (equivalencias financieras).


Se debe utilizar el Costo de Oportunidad del Capital para poder comparar flujos
generados en diferentes instantes de tiempo.




7.2.- DETERMINACIN DE COSTOS.


Los costos son el desembolso en efectivo o en especie hecho en el pasado, en el presente o en
futuro sea tangible o en forma virtual y dentro de los cuales existen varios tipos de costos, dentro
de los cuales estn:




Costos de produccin, estn formados por los siguientes elementos: materias primas, mano de
obra directa, mano de obra indirecta, materiales indirectos, costos de lo insumos, costos de
mantenimiento, y finalmente cargos por depreciacin y amortizacin.




Costos de Administracin, son los costos provenientes de realizar la funcin de administracin
dentro de la empresa, incluye direcciones o gerencias de planeacin, investigacin y desarrollo,
recursos humanos y seleccin de personal, relaciones pblicas, finanzas o ingeniera, as como
los correspondiente de depreciacin y amortizacin que en su actuar estos produzcan.




Costos de Venta, son los generados en el rea de ventas, lo que incluye ventas, el de hacer llegar
el producto al intermediario o consumidor, actividades de investigacin y el desarrollo de nuevos
mercados o de nuevos productos adaptados a los gustos y necesidades de los consumidores, el
estudio de estratificacin del mercado, las cuotas y el porcentaje de participacin de la
competencia en el mercado, la adecuacin de la publicidad que realiza la empresa y el estudio de
tendencia de las ventas entre otros.
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Costos financieros, son aquellos generados por crditos documentados para la ejecucin del
proyecto, parte del mismo o su operacin y cuyos los intereses que se deben de pagar en
relacin con capitales obtenidos del citado crdito, actualmente la ley permite deducir del
diferencial entre el costo financiero y la inflacin sucedida en el mismo periodo.




7.3.- DETERMINACIN DE BENEFICIO.


La rentabilidad de una empresa depender de la magnitud de los beneficios netos que obtenga
tanto mediante la agregacin de ingresos o la creacin de valor como por la reduccin de costos.


Los beneficios deben ser considerados en la evaluacin de una inversin y agregados en los
flujos de caja. Hay dos tipos de beneficios: los que constituyen un ingreso y los que no son
movimiento de caja.



Ingresos, ahorro de costos y beneficios.


Se consideran variables que impactan positivamente a:


Los ingresos (aumentan la liquidez y se incluyen dentro del concepto de ingreso):


Por la Venta del Producto o Servicio, que generar como resultado de una mejora o
ampliacin.
Por la Venta de Activos, reemplazo o liberacin como efecto del outsourcing.

Por la Venta de Materiales de Desecho Reutilizables o Subproductos.

Ahorros de Costo.


Beneficios que no constituyen ingresos de caja:


Valor de Desecho del Proyecto, que es el valor que se le asigna a los saldos de la inversin
realizada al finalizar el periodo de evaluacin.

Recuperacin de la Inversin en Capital de Trabajo Ingresos por Venta de Productos o Servicios.
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Las empresas buscan ganar un sector en el mercado diferenciando los productos que ofertan.
Segn Martn de Holan esto se logra mediante 3 vas:
Ofertar un producto que no sea posible compararlo con la competencia.

Ofertar un producto que haga estimar al cliente de que tiene caractersticas adicionales a
la mejor opcin.
Ofertar un producto similar a mejor precio.


7.4.- LA TASA DE INTERS
La tasa de inters es el rendimiento producido por la unidad de capital en la unidad de tiempo.
Cuando la definicin anterior habla de unidad de capital, se refiere a la unidad de moneda; esto
significa que si la unidad de moneda es el dlar, la tasa de inters es el inters de 1 dlar
expresado tambin en esa moneda; y si la unidad de moneda es el peso, la tasa de inters ser el
inters de 1 peso.

Cabe aclarar que el capital est referido al momento inicial de la operacin y el inters al
momento final.



En la prctica de las operaciones bancarias y financieras es corriente mencionar como tasa de
inters, el rendimiento de 100 unidades de capital, y se dice tasa de inters un por ciento;
cuando por definicin de tasa, corresponde decir tanto por uno.

La segunda parte de la definicin expresa ... en la unidad de tiempo. Al respecto corresponde
analizar cul es la unidad de tiempo y cmo se determina. En las operaciones financieras, los
intereses se suman al capital al final de cada perodo de capitalizacin. Por lo tanto la unidad de
tiempo, es el perodo al final del cual los intereses se capitalizan.
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128
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De manera, que si los intereses se capitalizan mensualmente, la unidad de tiempo es el mes, pero
si ello ocurre anualmente, la unidad de tiempo es el ao. Cualquiera puede ser la unidad de
tiempo. As, puede referirse a un bimestre, semestre, semana, etc. Por ejemplo: 0,60 trimestral;
0,10 semanal; 0,40 cuatrimestral, significa que al final del trimestre, semana o cuatrimestre, los
intereses generados se capitalizan, rindiendo 0,60; 0,10 y 0,40 respectivamente por cada unidad
de capital invertido.

Veamos que ocurre, si digo que en una operacin financiera, la tasa es del 0,60 trimestral con
capitalizacin mensual.

La tasa del 0,60 trimestral ha perdido homogeneidad, porque existen capitalizaciones mensuales,
ha cambiado su unidad de tiempo. Ahora su unidad de tiempo es el mes, momento en el cual los
intereses generados se suman al capital.

Cada operacin tiene su unidad de tiempo que resulta de considerar el perodo de capitalizacin.
Veamos otro ejemplo (an a riesgo de ser reiterativa).


La tasa de esta operacin es del 0,10, pero no resulta lo mismo si digo que la capitalizacin fue
de 30 das, que si expreso que fue de 6 meses. El rendimiento en uno u otro caso es el mismo
pero sus unidades de tiempo son distintas.


7.5.- EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO


Uno de los principios ms importantes en todas las finanzas.


El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el tiempo, permite comprar o pagar a tasas
de inters peridicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales, etc.). Es el proceso del inters
compuesto, los intereses pagados peridicamente son transformados automticamente en capital.
El inters compuesto es fundamental para la comprensin de las matemticas financieras.
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129
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Encontramos los conceptos de valor del dinero en el tiempo agrupados en dos reas: valor futuro
y valor actual. El valor futuro (VF) describe el proceso de crecimiento de la inversin a futuro a
un inters y perodos dados. El valor actual (VA) describe el proceso de flujos de dinero futuro
que a un descuento y perodos dados representa valores actuales [URL 1].

Ejemplos: De las siguientes opciones Cul elegira?


1) Tener UM 10 hoy u


2) Obtener UM 10 dentro de un ao


Ambas 100% seguras


Indudablemente, cualquier persona sensata elegir la primera, UM 10 valen ms hoy que dentro
de un ao.

1) Tener UM 10 hoy u


2) Obtener UM 15 dentro de un ao


Ambas 100% seguras.


Eleccin ms difcil, la mayora elegira la segunda. Contiene un premio por esperar llamada
tasa de inters, del 50%.

Generalmente en el mercado, esta tasa de inters lo determina el libre juego de la oferta y
demanda.

Otro Ejemplo:


Un prstamo de UM 20,000 con 18% de inters anual para su uso durante los prximos cuatro
aos.

1 Ao del prstamo UM 20,000


18% costo del capital 3,600 FDA 23,600


2 Ao del prstamo UM 23,600

18% costo del capital 4,248 FDA 27,848


3 Ao del prstamo UM 27,848


18% costo del capital 5,013 FDA 32,861


4 Ao del prstamo UM 32,861


18% costo del capital 5,915 FDA 38,776


FDA: Fin de ao


Aplicando al ejemplo el concepto de valor del dinero en el tiempo, vemos que UM 20,000
actuales tienen un valor en el tiempo de UM 23,600 pasado un ao, 27,848 dos aos despus y,
38,776 pasado cuatro aos. Inversamente el valor de UM 38,776 a cuatro aos vista es UM

20,000 en la actualidad.


Los clculos del valor del dinero en el tiempo lo efectuamos con 18% de costo anual, podra
haberse calculado a tasa mayor o menor, pero este costo nunca ser cero. En nuestro ejemplo el
valor del dinero en el tiempo de UM 20,000 al final de cuatro aos es UM 38,776, evaluando al
18% de costo de capital anual.


El proceso recproco del inters compuesto es el valor futuro o descontando el futuro,
anlogamente el VA reconoce tasas de rendimiento en todas las transacciones de dinero. El
prestatario y el prestamista son dos partes de la misma transaccin. El prestamista espera recibir
UM 32,861 tres aos despus; no obstante, el valor actual de ese ingreso es slo UM 20,000.
Esto quiere decir, que el valor futuro de UM 32,861 descontado al presente es UM 20,000 al
18% de inters. El descuento es simplemente el reconocimiento del valor cronolgico del dinero.


El factor tiempo juega papel decisivo a la hora de fijar el valor de un capital. No es lo mismo
disponer de UM 10,000 hoy que dentro de un ao, el valor del dinero cambia como consecuencia
de:

1) La inflacin.


2) La oportunidad de invertirlos en alguna actividad, que lo proteja de la inflacin y al mismo
tiempo produzca rentabilidad.

3) Riesgo de crdito.


Si la alternativa fuera recibir los UM 10,000 al final de un ao, nosotros aceptaramos la
propuesta a condicin de recibir una suma adicional que cubra los tres elementos indicados.
Dicho esto, concluimos en que el dinero produce ms dinero, o ms claramente genera riqueza.

Ejemplo:


Me prestara alguien UM 3,000 hoy, a condicin de devolverle UM 3,000 dentro de un ao? Si
dicen no, quiere decir que los UM 3,000 dentro de un ao no son los mismos a los actuales. Si
piden devolver UM 3,450, esta suma al final de un ao ser el valor cronolgico de UM 3,000 en
la actualidad, en este caso, el valor del dinero ha sido evaluado al 15% anual.




7.6.- INDICADORES DE RENTABILIDAD


Son aquellos indicadores financieros que sirven para medir la efectividad de la administracin de
la empresa para controlar los costos y gastos y, de esta manera convertir ventas en utilidad.

Tasa mnima atractiva de retorno (TMAR)


Para que una inversin sea rentable, el inversionista (una corporacin o individuo) espera recibir
una cantidad de dinero mayor de la que originalmente invirti, es decir debe obtener una tasa de
retorno o rendimiento (TR) sobre la inversin atractivos. Por consiguiente se debe establecer
una tasa razonable para elegir qu inversin o alternativa escoger, esa tasa razonable recibe el
nombre de tasa mnima atractiva de retorno (TMAR) y es superior a la que ofrecen un banco o
alguna inversin segura libre de riesgo mnimo.

TMAR = tasa de inflacin + premio al riesgo


Para que un proyecto sea aceptado se debe satisfacer la siguiente desigualdad.


TR TMAR Costo del capital

7.7.- VALOR ACTUAL NETO


El VAN de un proyecto se define como el valor obtenido actualizando separadamente para cada
ao, la diferencia entre todas las entradas y salidas de efectivos que se suceden durante la vida de
un proyecto a una tasa de inters fija predeterminada. Esta diferencia se actualiza hasta el
momento en que se supone ha de iniciar la ejecucin del proyecto.

Los VAN que se obtienen para los aos de la vida del proyecto se suman para obtener el VAN

del proyecto, de la siguiente manera:




Donde:


I = inversin referida al primer ao de ejecucin.
Yj = Ingresos durante los perodos de produccin.
Gj = Gastos de operacin.
i = Tasa de actualizacin.


n = Numero de perodos sujetos de anlisis en el proceso de actualizacin.
Los criterios de decisin basados en el VAN son los siguientes:
VAN < 0 : el proyecto no es rentable.
VAN > 0 : el proyecto es indiferente.
VAN = 0 : el proyecto es rentable.
La tasa de actualizacin o nivel de rechazo, debe ser igual a la tasa de inters actual sobre
prstamos a largo plazo en el mercado de capitales o a la tasa inters pagada por el prestario.

Dado que con frecuencia no hay mercados de capital, la tasa de actualizacin debe reflejar el
costo de oportunidad de capital.

Si se debe escoger entre diversas variantes, deber optarse por el proyecto con el VAN mayor.
Esto requiere ciertas aclaraciones, dado que el VAN es solo un indicador de las corrientes de
liquidez neta positiva o de las utilidades netas de un proyecto. En los casos en que haya dos o
ms variantes, es conveniente determinar qu inversin se necesitar para generar estos VAN
positivos. Este mtodo ofrece grandes ventajas como mtodo discriminatorio, dado que tiene en
cuenta toda la vida del proyecto y la oportunidad de las corrientes de liquidez. El VAN se puede
considerar tambin como una tasa de inversin estimada que la tasa de rendimiento del proyecto
debe por lo menos alcanzar.

Las deficiencias del VAN radican en la dificultad de seleccionar una tasa de actualizacin
apropiada y la circunstancia de que el VAN no indica la tasa de rentabilidad exacta del proyecto.
Por este motivo, el mtodo del VAN no siempre es comprendido por los inversionistas.




7.8.- RELACIN DE BENEFICIO-COSTO


Esta relacin compara los beneficios generados a lo largo de la vida til del proyecto con los
costos en que se ha incurrido tanto en el perodo de inversin como en el de operacin. La
ecuacin matemtica que define este coeficiente es dada por:



Donde:


B = representa el ingreso real en el proyecto (como utilidad)

C = costo real. Es el costo de la operacin ms inversiones.


Si los valores son actualizados se tiene:

B Ingresos por ventas + Depreciacion + Intereses

=

C Inversiones + Costos





Para que un proyecto sea rentable, la relacin beneficio-costo debe ser mayor a uno.
Para evaluar un proyecto se tiene que seguir los siguientes pasos:
1. Definir correctamente el proyecto, establecer claramente la situacin con y sin proyecto.


2. Identificar los beneficios que incurrirn en las situaciones con y sin proyecto.


3. Identificar los costos que incurrir en las situaciones con y sin proyecto.


4. Asignar valores a los beneficios y costos previamente identificados.


5. Por diferencia entre los resultados de las situaciones con y sin proyecto, encontrar los
beneficios y costos atribuibles al proyecto.

6. Comparar beneficios y costos a travs de los coeficientes de evaluacin (VAN, TIR, B/C)

con el propsito de asignar ptimamente los recursos.





7.9.- TASA INTERNA DE RENTABILIDAD


Es un coeficiente equivalente a la tasa de actualizacin (i) que iguala los ingresos de efectivo
actualizados con el valor actual de las salidas de efectivo; dicho de otra manera, la TIR es la tasa
para la cual el valor actual neto es igual cero.

El procedimiento de clculo utilizado para la TIR consiste en probar varias tasas de
actualizacin hasta que se encuentre la tasa a la cual el VAN sea cero. Esta tasa es la TIR y
representa la rentabilidad del proyecto.

En una primera etapa, se utiliza una tasa de actualizacin estimada. Si el VAN es positivo se
aplica una tasa de actualizacin mayor. Si el VAN es negativo a esta tasa mayor, la TIR se
encontrar entre estas dos tasas. Sin embargo, si la tasa de actualizacin mayor todava da un
VAN positivo, se debe seguir aumentando la tasa de actualizacin hasta que pase a ser negativo.

Si los VAN positivo y negativo se acercan a cero, una forma ms rpida y precisa de arribar a la

TIR, consiste en utilizar la siguiente formula de interpolacin lineal:




Donde:


i r = es la TIR


VP = es el VAN positivo a la tasa de actualizacin baja de i 1.
VN = es el VAN negativo a la tasa de actualizacin alta de i 2.
Los valores numricos de VP y VN utilizados en la formula precedente son positivos.


Cabe sealar que i1 e i2 no deben diferenciarse ms del 1% o 2%. Si la diferencia es demasiado
grande, la formula anterior no proporciona resultados reales dado que la tasa de actualizacin y
el VAN no estn relacionados en forma lineal.




7.10.- OTRAS MEDIDAS DE RENTABILIDAD
Punto de Equilibrio (PE)
El Punto de Equilibrio de un proyecto est representado por el nivel de ingresos por ventas que
se deben realizar para que la empresa no obtenga utilidades ni prdidas en su ejecucin, es decir,
que los montos de ingresos se igualan a los costos en ese perodo.

Este nivel de PE, seala que todas las ventas adicionales generan una utilidad para el proyecto,
mientras que, por el contrario, cualquier disminucin en el nivel de ventas del PE, significar una
prdida neta para el proyecto.

El PE puede expresarse de dos maneras diferentes: como un porcentaje del nivel de ventas y
como un porcentaje de la capacidad instalada de la empresa, tal y como se presenta en la tabla
siguiente, donde se observa que el punto de equilibrio para este proyecto, se inicia con el 37,98%
de las Ventas previstas para el primer ao, luego disminuye al 36,96% para el segundo ao y a
partir de all, se reduce constantemente a 27,07%, 23,05%, etc., hasta que a partir del ao 5 se
estabiliza alrededor del 18,44%, lo que significa un comportamiento aceptable para la ejecucin
financiera del proyecto.


Concepto Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Bolvares de venta 204.782.37

6
217.418.81

8
199.065.34

9
180.795.82

7
162.715.67

0
% de venta 37,98% 36,96% 27,07% 23,05% 18,44%
% de la capacidad

instalada


20,89%


22,18%


20,30%


18,44%


16,60%



7.11.- ANLISIS DE SENSIBILIDAD Y RIESGO.


Como una manera de incorporar el factor riesgo a los pronsticos del proyecto, se desarrolla el
anlisis de sensibilidad que permiten medir el grado de reaccin de los resultados obtenidos ante
variaciones en uno o ms de los parmetros decisorios.




La importancia de este anlisis se debe a que las variables utilizadas para la evaluacin del
proyecto son en su mayora incontrolables por parte de la empresa y pueden presentar
desviaciones que afecten considerablemente los resultados obtenidos.

Para asegurarse de los resultados de un proyecto, o prevenir a la empresa de los aspectos que
puedan incidir con mayor fuerza en la tasa de rentabilidad, se realizan los anlisis de sensibilidad
que consisten en modificar las condiciones del proyecto en relacin a algunos aspectos y medir
lo que sucede con los parmetros de evaluacin como VAN, TIR, RBC, PRC, etc.




El grado de sensibilidad del proyecto con respecto a determinada condicin se obtendr del
cociente entre la variacin porcentual de la TIR o el VAN y la variacin porcentual inducida en
las variables y este nivel de reaccin puede ser mayor, igual o menor a uno (1), cuando exista
una alta, mediana o poca sensibilidad respectivamente.

En nuestro caso los anlisis de sensibilidad se refieren a la incidencia en el VAN y la TIR con
financiamiento, de las variaciones ocurridas sobre:

Los ingresos


Los costos de Materia Prima


Los Costos de Mano de Obra y


Los Gastos Financieros


Por ello, es permisible y recomendable la implementacin de medidas de control y seguimiento
al comportamiento futuro de las variables utilizadas para este anlisis.




VII. ADMINISTRACION DE PROYECTOS





8.1.- UTILIZACIN DE DIAGRAMAS GANTT


Los cronogramas de barras o grficos de Gantt fueron concebidos por el ingeniero
norteamericano Henry L. Gantt, uno de los precursores de la ingeniera industrial contempornea
de Taylor. Gantt procuro resolver el problema de la programacin de actividades, es decir, su
distribucin conforme a un calendario, de manera tal que se pudiese visualizar el periodo de

duracin de cada actividad, sus fechas de iniciacin y terminacin e igualmente el tiempo total
requerido para la ejecucin de un trabajo. El instrumento que desarroll permite tambin que se
siga el curso de cada actividad, al proporcionar informacin del porcentaje ejecutado de cada una
de ellas, as como el grado de adelanto o atraso con respecto al plazo previsto.


Este grfico consiste simplemente en un sistema de coordenadas en que se indica:



En el eje Horizontal: un calendario, o escala de tiempo definido en trminos de la unidad ms
adecuada al trabajo que se va a ejecutar: hora, da, semana, mes, etc.

En el eje Vertical: Las actividades que constituyen el trabajo a ejecutar. A cada actividad se hace
corresponder una lnea horizontal cuya longitud es proporcional a su duracin en la cual la
medicin efecta con relacin a la escala definida en el eje horizontal conforme se ilustra.

Smbolos Convencionales: En la elaboracin del grfico de Gantt se acostumbra utilizar
determinados smbolos, aunque pueden disearse muchos otros para atender las necesidades
especficas del usuario. Los smbolos bsicos son los siguientes:

Iniciacin de una actividad.

Trmino de una actividad

Lnea fina que conecta las dos L invertidas. Indica la duracin prevista de la actividad.

Lnea gruesa. Indica la fraccin ya realizada de la actividad, en trminos de porcentaje.
Debe trazarse debajo de la lnea fina que representa el plazo previsto.
Plazo durante el cual no puede realizarse la actividad. Corresponde al tiempo
improductivo puede anotarse encima del smbolo utilizando una abreviatura.
Indica la fecha en que se procedi a la ltima actualizacin del grfico, es decir, en que se
hizo la comparacin entre las actividades previstas y las efectivamente realizadas.

Contenido

El diagrama de Gantt consiste en una representacin grfica sobre dos ejes; en el vertical se
disponen las tareas del proyecto y en el horizontal se representa el tiempo.



Caractersticas


Cada actividad se representa mediante un bloque rectangular cuya longitud indica su
duracin; la altura carece de significado.
La posicin de cada bloque en el diagrama indica los instantes de inicio y finalizacin de
las tareas a que corresponden.
Los bloques correspondientes a tareas del camino crtico acostumbran a rellenarse en otro
color (en el caso del ejemplo, en rojo).

Tarea Predec. Duracin
A - 2
B A 3
C - 2
D C 3
E D
II+1 2
F B
FI-1 3
G D, E, F 3
H G
FF 2
140
140
140



Mtodo constructivo

Para construir un diagrama de Gantt se han de seguir los siguientes pasos:


Dibujar los ejes horizontal y vertical.

Escribir los nombres de las tareas sobre el eje vertical.

En primer lugar se dibujan los bloques correspondientes a las tareas que no tienen
predecesoras. Se sitan de manera que el lado izquierdo de los bloques coincida con el
instante cero del proyecto (su inicio).
A continuacin, se dibujan los bloques correspondientes a las tareas que slo dependen
de las tareas ya introducidas en el diagrama. Se repite este punto hasta haber dibujado
todas las tareas. En este proceso se han de tener en cuenta las consideraciones siguientes:
o Las dependencias fin-inicio se representan alineando el final del bloque de la tarea
predecesora con el inicio del bloque de la tarea dependiente.
o Las dependencias final-final se representan alineando los finales de los bloques de
las tareas predecesora y dependiente.





141
141
141






























Clculos
o Las dependencias inicio-inicio se representan alineando los inicios de los bloques
de las tareas predecesora y dependiente.



o Los retardos se representan desplazando la tarea dependiente hacia la derecha en
el caso de retardos positivos y hacia la izquierda en el caso de retardos negativos.




El diagrama de Gantt es un diagrama representativo, que permite visualizar fcilmente la
distribucin temporal del proyecto, pero es poco adecuado para la realizacin de clculos. Por la
forma en que se construye, muestra directamente los inicios y finales mnimos de cada tarea.



Ventajas y desventajas de los grficos de Gantt.


La ventaja principal del grfico de Gantt radica en que su trazado requiere un nivel mnimo de
planificacin, es decir, es necesario que haya un plan que ha de representarse en forma de
grfico.


Los grficos de Gantt se revelan muy eficaces en las etapas inciales de la planificacin. Sin
embargo, despus de iniciada la ejecucin de la actividad y cuando comienza a efectuarse
modificaciones, el grfico tiende a volverse confuso. Por eso se utiliza mucho la representacin
grfica del plan, en tanto que los ajustes (replanificacin) requieren por lo general de la
formulacin de un nuevo grfico. Para superar esa deficiencia se crearon dispositivos mecnicos,
tales como cuadros magnticos, fichas, cuerdas, etc., que permite una mayor flexibilidad en las
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actualizaciones. An en trminos de planificacin, existe todava una limitacin bastante grande
en lo que se refiere a la representacin de planes de cierta complejidad. El Grfico de Gantt no
ofrece condiciones para el anlisis de opciones, ni toma en cuenta factores como el costo. Es
fundamentalmente una tcnica de pruebas y errores. No permite, tampoco, la visualizacin de la
relacin entre las actividades cuando el nmero de stas es grande.

En resumen, para la planificacin de actividades relativamente simples, el grfico de Gantt
representa un instrumento de bajo costo y extrema simplicidad en su utilizacin. Para proyectos
complejos, sus limitaciones son bastantes serias, y fueron stas las que llevaron a ensayos que
dieron como resultado el desarrollo del CPM, el PERT y otras tcnicas conexas. Estas tcnicas
introdujeron nuevos conceptos que, asociados ms tarde a los de los grficos de Gantt, dieron
origen a las denominadas redes-cronogramas.

Grfico de Gantt para seguir la marcha de las actividades:


En este tipo de grfico se usa el eje vertical para representar actividades, en tanto que los
recursos aplicados a cada uno indican, por medio de claves, sobre la lnea que representan la
duracin de la actividad. Consiste, por lo tanto, en una inversin del caso anterior. El eje
horizontal permanece como registro de escala de tiempo.

Grfico de Gantt para el control de la carga de trabajo:


Este grfico es semejante al de la distribucin de actividad que tiene por objeto proporcionar el
administrador una posicin de carga total de trabajo aplicada a cada recurso. Indica el periodo
durante el cual el recurso estar disponible para el trabajo (representado por una lnea fina) y la
carga total de trabajo asignada a este recurso (representado por una lnea gruesa).




8.2 UTILIZACIN DE REDES PERT/CPM


PERT (Program Evaluation and Review Technique)


Desarrollado por la Special Projects Office de la Armada de EE.UU. a finales de los 50s para el
programa de I+D que condujo a la construccin de los misiles balsticos Polaris. Est orientada a
los sucesos o eventos, y se ha utilizado tpicamente en proyectos de I+D en los que el tiempo de
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duracin de las actividades es una incertidumbre. Dado que las estimaciones de duracin
comportan incertidumbre se estudian las distribuciones de probabilidad de las duraciones. Con
un diagrama PERT se obtiene un conocimiento preciso de la secuencia necesaria, o planificada
para la ejecucin de cada actividad y utilizacin de diagramas de red.

Se trata de un mtodo muy orientado al plazo de ejecucin, con poca consideracin hacia al
coste. Se suponen tres duraciones para cada suceso, la optimista a, la pesimista b y la normal m;
suponiendo una distribucin beta, la duracin ms probable: t = (a + 4m + b) / 6.

Generalmente se denominan tcnicas PERT al conjunto de modelos abstractos para la
programacin y anlisis de proyectos de ingeniera. Estas tcnicas nos ayudan a programar un
proyecto con el coste mnimo y la duracin ms adecuada. Estn especialmente difundidas el
PERT y el CPM.

Aplicacin de las tcnicas PERT:


Determinar las actividades necesarias y cuando lo son.

Buscar el plazo mnimo de ejecucin del proyecto.

Buscar las ligaduras temporales entre actividades del proyecto.

Identificar las actividades crticas, es decir, aquellas cuyo retraso en la ejecucin supone
un retraso del proyecto completo.
Identificar el camino crtico, que es aquel formado por la secuencia de actividades crticas
del proyecto.
Detectar y cuantificar las holguras de las actividades no crticas, es decir, el tiempo que
pueden retrasarse (en su comienzo o finalizacin) sin que el proyecto se vea retrasado por
ello.
Si se est fuera de tiempo durante la ejecucin del proyecto, seala las actividades que
hay que forzar.
Nos da un proyecto de coste mnimo.


Se basa en la utilizacin de una red en la que figuran las actividades en los nodos y los arcos
representan demoras de tiempo entre los puntos (comienzo o fin de nodo) que unen, a la vez que
muestran las dependencias. Permiten reflejar distintas relaciones de precedencia entre tareas.
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Entre las ventajas encontramos que el mtodo PDM tiene ms flexibilidad que el mtodo PERT
ADM para la modelizacin de grandes proyectos, la representacin grfica es ms sencilla y no
hay actividades virtuales.



RELACIONES DE PRECEDENCIA
Relacin FINAL-COMIENZO
Relacin COMIENZO-FINAL
Relacin FINAL-FINAL
Relacin COMIENZO-COMIENZO


ADM (Arrow Diagramming Method)


Est orientada a las actividades, y se aplica en la industria de la construccin, en la que de forma
habitual el tiempo de cada actividad es muy controlable. Las actividades se representan con
flechas que se conectan con nodos para mostrar las dependencias.

Diagrama de tiempos con interdependencias







Grfico PDM. Esta tcnica tambin se denomina actividad sobre nodo
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Grfico ADM.


Esta tcnica tambin se denomina actividad sobre flecha


Se trata de un grfico de Gantt en el que aparecen las dependencias entre actividades y los
recursos implicados en cada una de ellas. Permite de esta forma tener una idea ms real del
proyecto que la que obtenamos con el diagrama de Gantt que mostrbamos anteriormente.


Mtodo del camino crtico CPM


Camino crtico


El camino crtico en un proyecto es la sucesin de actividades que dan lugar al mximo tiempo
acumulativo. Determina el tiempo ms corto que podemos tardar en hacer el proyecto si se
dispone de todos los recursos necesarios. Es necesario conocer la duracin de las actividades.

Este concepto es utilizado por dos mtodos:


Mtodo del tiempo estimado (CPM) La duracin de una actividad es la ms probable de
duracin. Tiempo que se empleara en condiciones normales (m). Situacin determinista.
Mtodo del tiempo esperado (PERT) Determinacin probabilstica de los tiempos
esperados (Te), en funcin de los siguientes tiempos:
o Duracin ms corta (a)

o Duracin ms larga (b)

o Duracin ms probable (m) (el mismo que en CPM)

o Duracin esperada: Te = (a + 4m + b) / 6


Clculo del camino crtico
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1. Calcular Te m segn el mtodo empleado para cada actividad. Se coloca en el
grafo encima o debajo de cada flecha.
2. Calcular las fechas early -fecha mnima de comienzo de la actividad, MIC del
suceso anterior- y last -fecha mnima de comienzo de la actividad, MAC del
suceso posterior- de las distintas actividades que configuran el proyecto. (calcular
el MIC y el MAC de todos los sucesos del proyecto).
3. Clculo de las holguras.

4. Identificacin del camino crtico.


Holguras



La holgura de una actividad es el margen suplementario de tiempo que tenemos para determinar
esa actividad. Las actividades crticas no tienen holgura.

Holgura de un suceso Hs:


Hs = MAC del suceso MIC del suceso


Holgura total de una actividad Ht:


Ht = MAC del s.p. MIC del s.a. duracin tarea


Margen suplementario de tiempo de esa actividad sin que se altere el MIC de ninguna actividad
crtica.


Holgura libre de unaHi:


HI = MIC del s.p. MIC del s.a. duracin tarea


Margen suplementario de tiempo para esa actividad sin que se altere el MIC de cualquier
actividad.
Holgura independiente Hi:


Hi = MIC del s.p. MAC del s.a. duracin tarea
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Margen suplementario de tiempo que existe en una actividad si las actividades precedentes
terminaran lo ms tarde posible, y las actividades posteriores empezaran lo antes posible.


Actividades crticas


Una actividad es crtica cuando no se puede cambiar sus instantes de comienzo y finalizacin sin
modificar la duracin total del proyecto. La concatenacin de actividades crticas es el camino
crtico.


En una actividad crtica la fecha early coincide con la ms tarda de comienzo, y la fecha ms
temprana de finalizacin coincide con la fecha lastde la actividad. La holgura total es 0.




8.3 HERRAMIENTA MICROSOFT PROJECT


Antes de empezar a utilizar Microsoft Project, se es conveniente tener en cuenta las siguientes
condiciones iniciales antes de abordar cualquier proyecto.

Cuntas personas se requerir para hacer el proyecto?


El presupuesto es muy ajustado?


Hay tareas que dependen de la realizacin de otras?


Hay tareas que se pueden hacer en paralelo?


Con qu restricciones nos podemos encontrar para la realizacin del proyecto?


Hay que identificar costes, fechas lmites, qu personas son las que aprobarn el
proyecto.

Y por supuesto el objetivo


Microsoft Project tiene como objetivo facilitar la gestin de proyectos. Suponemos que ya se
tienen nociones sobre la gestin de proyectos.
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Con este tutorial pretendo que el lector aprenda a crear un plan, realizar el seguimiento del
proyecto, como cerrar el proyecto y comunicar los resultados.

Fases Del Proyecto


Iniciar el Proyecto


En esta fase se deben definir los objetivos del proyecto, es decir, que todos los implicados en el
mismo tengan claro lo se espera de l. Tambin en esta fase se deben de aprobar los recursos
necesarios, cuando es estarn disponibles estos recursos para poder empezar, si el proyecto va a
depender del trabajo de otras personas o de los resultados de otros departamentos, tambin aqu
se estimar la duracin de las tareas, fecha lmite, los factores de riesgo, fases de la que constar
el proyecto, hitos de cada fase del proyecto, tareas necesarias para completar cada fase del
proyecto, y un plan de adecuacin (de emergencia ) de cambios si diera el caso, para que cada
participante supiera que tiene que hacer en caso de un cambio en las prioridades o de tareas y por
supuesto no podemos olvidarnos del presupuestos y de los costos del proyecto.

Una vez que ya tenemos claro el objetivo del proyecto, las distintas fases del proyecto y los hitos
empezamos a utilizar Microsoft Project.

Creamos un proyecto nuevo, para ello nos vamos al men Archivo -> Nuevo y obtenemos una
pantalla como la siguiente:
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Nos vamos al men Proyecto -> Informacin del proyecto y obtenemos la siguiente pantalla:




Aqu podremos seleccionar la fecha de comienzo del proyecto, la fecha de fin y como vamos a
programar la gestin de nuestro proyecto y que calendario vamos a utilizar.
Ahora es recomendable poner informacin a nuestro proyecto, que posteriormente pudiramos
necesitar.



Por defecto nos viene un calendario estndar con el que trabajar, pero si necesitamos cambiar
este calendario, qu das son laborales, modificar el estado de las vacaciones, etc.. podemos
modificarle desde la vista Diagrama de Gantt, en el men Herramientas -> Cambiar
calendario laboral..., obtenemos la siguiente pantalla:



Hasta aqu ya hemos configurado el proyecto, ahora necesitamos introducir las tareas necesarias
y sus duraciones para completar el proyecto y que cumpla con el objetivo establecido.

Creacin De Una Tarea


Para la creacin de una tarea y su duracin debemos seguir los siguientes pasos:


Debemos situarnos en la vista Diagrama de Gantt.


En el campo nombre de tarea, escribimos el nombre de tarea y pulsamos la tecla TAB.


Estamos en el campo duracin, pues escribimos lo que va a durar la tarea, meses,
semanas, das, minutos, etc.. y pulsamos la tecla Enter

Si queremos explicar con ms detalle lo que hace la tarea podemos insertar una nota, nos
situamos sobre la tarea y pulsamos el botn Notas de Tareas, y escribimos la
informacin en al cuadro de notas.



Si queremos crear un hito, tarea que se utiliza para definir eventos en el transcurso del proyecto,
como puede ser la finalizacin de alguna de las fases del proyecto, escribimos la tarea y en el
campo duracin escribimos 0d.

Las tareas pueden ser dependientes unas de otras, para crear una tarea dependiente,
seleccionamos las tareas que queremos que sean dependiente y su son subyacentes con teniendo
la tecla MAYUS seleccionamos las tareas y pulsamos sobre el botn Vincular Tareas, y si las
tareas no son adyacentes pues utilizamos la tecla CTRL. Para seleccionarlas.

Y luego si pulsamos doble clic sobre la flecha nos aparece esta pantalla para mostrar el orden.




Asignacin De Recursos Y Costes


Se suele asignar recursos a las tareas para llevar el seguimiento de la cantidad de trabajo
realizado por personas y equipamiento asignados (salas, ordenadores, etc.) a tareas o controlar
los materiales utilizados, y para llevar un control de los costes de los recursos.

Existen dos tipos de recursos: Trabajo (personas o equipamiento), Material (que se consume
durante el proyecto).

Para crear una lista de recursos vamos al men Ver -> Hoja de recursos.
En el men ver escogemos Tabla y hacemos clic en Entrada.


En el campo nombre del recurso vamos escribiendo los nombres de los recursos que vamos a
tener.

Escogemos el Tipo (Trabajo, Material).

Si queremos asignar grupos de usuarios,debajo del campo Grupo, asignamos el recurso a un
grupo.

En los siguientes campos podemos asignar los costes a los recursos, que sern los que darn el
coste al proyecto.

Para ver el coste total del proyecto nos vamos al menn Proyecto -> Informacin del

proyecto... y pulsamos el botn Estadsticas.


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