6.4.

FACTORES DE PRODUCTIVIDAD Y EFICIENCIA

La productividad se entiende como la relacin entre la produccin (output) y sus factores
(inputs). El diccionario econmico de Oxford define el concepto as: "la productividad en
economa es la razn entre el producto y los factores para producirlo". Thiry y Tulkens (1988) la
han definido como: "la capacidad desplegada por los factores de la produccin para producir", y
cuando se presentan variaciones en esta habilidad, se dice que se gana o pierde productividad.
Prior (1992) cita la definicin presentada en el IV Congreso Mundial de Productividad (1984) en
el que se estableci que: la productividad es un concepto universal que aspira a proporcionar
ms y ms bienes y servicios (outputs), para un mayor nmero de personas, con cada vez
menor nmero de recursos reales (inputs); y para ello considera que es necesaria la aplicacin
integrada de habilidades y esfuerzos humanos, capital, tecnologa, etc., para conseguir
aumentos sostenidos y un mejor nivel de vida para todos, y a esto se le denomina:
"productividad total".
Por su parte Pastor y Prez (1992) explican que existen dos indicadores de productividad: los
indicadores parciales (que nicamente consideran un input) y los indicadores globales (que
utilizan todos los inputs para lo cual debe construirse un input agregado). Siguiendo con esta
idea, Vicent (1968) dice que: la productividad es la razn entre la produccin y los factores con
que se realiza sta, o bien, entre la produccin y algunos factores que la originaron. Por eso si
slo uno de los factores es considerado, por ejemplo: el trabajo, el capital o cualquier otro input,
la medicin de la productividad ser parcial. Con respecto a esto, Vergs (1997) opina que el
problema que existe con la productividad es que sta es una magnitud que no puede
compararse entre empresas, pues las unidades de medida de los outputs e inputs acostumbran
a ser diferentes de una empresa a otra. En cambio, las tasas de variacin s son comparables.
Por eso para l, la productividad expresada en ndices normalmente sirve como una referencia
slo para la propia empresa.
Volviendo con Thiry y Tulkens, ambos consideran que en el mbito terico la justificacin para
la medicin del total de los factores de la produccin es evidente, sin embargo una dificultad
particular que se presenta es cuando el numerador o el denominador estn compuestos por
varios outputs y/o inputs respectivamente.
Este problema se ha intentado solucionar de forma especfica a travs del mtodo del nmero
ndice. El objetivo de este mtodo es medir las variaciones temporales que estn
continuamente actualizndose utilizando una coleccin de datos econmicos en trminos
discretos. Los especialistas en productividad utilizan frecuentemente estos ndices, siendo el
ndice de productividad de Tornquist uno de los ms populares. Otra forma de considerar las
variaciones de outputs e inputs, y que ha sido adoptada por varios autores especialmente
franceses, es mediante el mtodo de contabilizacin del Surplus (Surplus Accounts Metod).
Este es un ndice donde las variaciones del output y del input son promediados por los precios
del ao inicial. As, el ndice mide solamente los beneficios de la empresa que se obtendran si
los precios se mantienen sin cambio entre el ao inicial (T0) y el ao t + 1.
Algunos autores consideran que el concepto de productividad parcial o total no se puede
distinguir en funciones no lineales. Por otra parte, la variacin de un nico ratio output / input
solamente se observa en momentos separados y no revela todas las posibles modificaciones
ocurridas dentro de los ratios considerados como un todo entre inputs y outputs. En esta etapa
del anlisis, Thiry y Tulkens consideran que es necesaria una valoracin fundamental del
concepto de progreso tecnolgico, el cual han definido como: el movimiento de una funcin
definida dentro del espacio de inputs y outputs. Esta definicin realmente no describe el
comportamiento real ms haya de la idea de un incremento de los outputs obtenidos, dados
varios niveles de inputs.
Para Elion (1985) la productividad se ha considerado como el concepto clave para determinar
si una empresa o un sector industrial son capaces de competir en los mercados globalizados.
De ah que tratar primero de definir este concepto, y an ms, tratar de medirlo con ms
perfeccin, es actualmente uno de los intentos ms intensos de los pases para mejorar
productividad. Eilon indica que en la prctica la productividad es interpretada comnmente
como la "produccin por hora-hombre".
Al analizar el factor productividad se ha considerado importante distinguir bien entre el
significado que adquieren dentro del campo de la economa de la empresa: la rentabilidad, la
productividad, la eficiencia, la eficacia y la efectividad, con el objetivo de saber exactamente lo
que queremos medir.
Primeramente, y ya definido el concepto de productividad, Thiry y Tulkens indican que sta
tiene dos componentes que son la eficiencia tcnica y el progreso o cambio tecnolgico.
Aunque la productividad es un indicador sinttico muy importante, no es sinnimo de
rentabilidad, sino es una magnitud previa que en todo caso se le poda equiparar con la
magnitud de rentabilidad bruta. En cambio la rentabilidad, que es la relacin que existe entre el
beneficio y el capital invertido, representa una tasa que nos indica el grado de eficiencia en la
utilizacin de los recursos que hace una empresa en un perodo de tiempo determinado
(Vergs:1991).
Con respecto al trmino de la eficiencia, se dice que se da en una empresa cuando
tecnolgicamente es imposible aumentar outputs sin aumentar inputs, o bien, disminuir inputs
sin disminuir outputs. Prior (1984) entiende que la "eficiencia global" es la competitividad, que a
su vez define como: "la posicin relativa de la empresa frente a la concurrencia". En general, la
eficiencia busca lograr el mnimo de costes y aqu no se plantea si los objetivos son o no
correctos. En cuanto a la eficacia, sta tiende al cumplimiento de los objetivos sin importar, al
igual que en la eficiencia, si stos fueron los ms adecuados. Por ltimo, en la efectividad s se
pretende plantear los objetivos correctos para asegurar la supervivencia de la empresa. Con
base en lo anterior, podemos decir que la rentabilidad es un concepto ms amplio y que
contiene a las magnitudes de la productividad, la que a su vez tiene dos componentes que son
la eficiencia tcnica y el progreso tecnolgico . La maximizacin de todas estas variables
indicadores resultan necesarias para obtener resultados o "performances" hacia el xito
empresarial.
Como hemos dicho anteriormente, si la productividad se intenta medir a travs de ratios se
utiliza la relacin produccin / factores de la produccin. Para Eilon (1985) a partir del ratio
output / input s es posible establecer una variedad de ratios para medir en trminos fsicos y
financieros los resultados de una empresa con el objetivo de poder llegar a definir cuatro
medidas de produccin eficiente que son:
1) La eficiencia tcnica: Que relaciona cantidades fsicas.
2) La eficiencia de los costes: Que toma en cuenta el factor: precio del input utilizado en la
produccin. Dicho factor es considerado como la solucin para llegar a la medicin de la
eficiencia tcnica, pero no necesariamente a la inversa (es decir, sera errneo considerar una
eficiencia tcnica como una eficiencia en el coste).
3) La eficiencia en los ingresos, tambin conocida como ingresos o utilidad eficiente.
Proporciona una estructura til para analizar el rendimiento desde un enfoque de productividad,
pues segn Elion, orienta sobre procedimientos que buscan las comparaciones que son
necesarias efectuarse y dan tambin bases para observar los cambios en el rendimiento de la
empresa a travs del tiempo.
4) La eficiencia de uso de la capacidad instalada. Tambin conocida como capacidad de
utilizacin. La idea de la eficiencia del coste con respecto a la eficiencia tcnica, es similar en el
caso de la capacidad de utilizacin con respecto a la eficiencia tcnica.
Tambin, si consideramos en su sentido bsico a la productividad (relacin output obtenido/
inputs utilizados), entonces podemos definir la eficiencia productiva como la relacin que hace
que se produzca un nivel de output mximo con el mnimo consumo de input posible.
Segn Thiry y Tulkens, si interpretamos la productividad ganada o perdida, considerando para
el anlisis el concepto de funcin de produccin con su curva respectiva, esto tiende a
mejorar el razonamiento. Para ellos la funcin de produccin usualmente se define como la
relacin que existe entre las cantidades de inputs utilizados y la de outputs que pueden ser
obtenidos como resultado final de la produccin. El concepto anterior puede ser ilustrado por la
funcin: y = f ( x ).
Aqu un nico output (y) es producido con un nico input (x). Esta funcin que muestra las
posibilidades tcnicas de la funcin (f ) de una empresa dentro del espacio de outputs e inputs,
establece que: el concepto de progreso tecnolgico aparece cuando se considera la curva de la
funcin, la cual se puede ver de dos formas:
a) Como un incremento en el output que puede ser obtenido con diversas cantidades de inputs.
b) Como una reduccin de la cantidad mnima de input que se requiere para asegurar cualquier
cantidad de outputs.
Con base en esto, los resultados pueden indicar que habr regresin tecnolgica cuando el
sentido de la curva de la funcin se reduzca dentro del output obtenido, dadas varias
cantidades de inputs, o bien, habr un incremento en los inputs que se requieren para cualquier
cantidad de outputs. El progreso tecnolgico es comnmente asociado con la implementacin
de nuevos mtodos de produccin (como los cambios en el estilo de direccin) o nuevos
factores de produccin (tales como nuevas maquinarias).
Para Thiry y Tulkens los trminos: progreso tecnolgico y regresin tecnolgica utilizados en
otros campos de estudio han resultado inadecuados dentro de la teora de la productividad,
pues consideran que se vuelven ms complejos sobre todo a la hora de su medicin. Ante esto
indican que actualmente existen tres mtodos para medir el progreso tecnolgico y son:
a) La estimacin economtrica de produccin o funciones de coste.
b) Una aproximacin discreta de los ndices de productividad Divisa.
c) El clculo con nmeros ndices exactos.
Con respecto a la relacin de la productividad con la eficiencia, y considerando que el anlisis
econmico da una representacin del fenmeno de progreso tecnolgico a partir del concepto
de funcin de produccin, se puede partir de la idea de que la produccin eficiente tambin
proviene del concepto de la funcin de produccin, pero ahora sobre la base de una muy
particular interpretacin de dicha funcin.
La produccin eficiente antes de poder ser considerada una simple relacin entre inputs y
outputs, tambin es posible considerarla como una frontera, estableciendo los lmites que una
empresa puede alcanzar. As, la funcin de produccin especfica las mximas cantidades de
outputs obtenidos dado un nivel de inputs, y para cualquier nivel de output se establece la
cantidad mnima de inputs requeridos para producirlos. En ocasiones las fronteras se
construyen con las observaciones que, dado el actual estado de conocimiento tecnolgico,
permite producir el mximo nivel de outputs con el mnimo consumo de inputs.
Al respecto Prior (1992: p.121) apunta que para establecer la frontera, las empresas sern slo
eficientes si mantienen unos coeficientes inmejorables (que no exista evidencia de que
ninguna otra empresa alcance un coeficiente de consumo de un factor inferior, sin a su vez,
presentar otro coeficiente de valor superior). Es decir, ninguna empresa puede pasar las
fronteras, pues stas son mediciones inmejorables de entre todas aquellas de que se dispone.
El concepto frontera se origina cuando se evala una muestra de empresas de cierto sector y
similares dimensiones, de manera que, del total de mediciones obtenidas, se identifican las que
son inmejorables o aquellas que tienen un valor lmite. Pero tericamente, una vez conocidos
los valores de esas empresas frontera, es posible cuantificar la distancia que separa una
empresa ineficiente de su frontera correspondiente.
Farell (1957) abri esta lnea de investigacin sobre el anlisis de la eficiencia que se basaba
en determinar la distancia entre las diferentes mediciones realizadas y la frontera eficiente de
produccin. En los ltimos aos se han desarrollado otras dos vas diferentes para la medicin
de la eficiencia que son:
1. No se define a priori una funcin de produccin. sta es una medicin no paramtrica de
eficiencia y se define a partir de dos tipos de indicadores: a) los indicadores de eficiencia
tcnica que se componen de inputs y de outputs en unidades fsicas; y b) los indicadores de la
eficiencia asignativa, en donde se consideran los precios de los inputs para evaluar la
capacidad de la minimizacin de los costes totales.
2. En la otra va se define una determinada funcin de produccin.
Continuando con los lmites o fronteras, stos se pueden definir mediante tres tipos de
funciones que son:
a) Fronteras de produccin: aqu nos referimos a las empresas que producen el output mximo
para un conjunto dado de inputs, o bien, las empresas que con un nivel de output determinado
utilizan el mnimo de input.
b) Fronteras de costes: en este tipo se tratar de establecer empresas que tienen el nivel
mnimo de costes y en el que es posible producir ciertos niveles de outputs dados los precios
de los inputs.
c) Fronteras de Beneficios: en este caso si queremos establecer la frontera del beneficio, se
tiene que determinar las empresas que consiguen el mximo beneficio alcanzable, al igual que
los precios de los outputs y los precios de los inputs.
Si la funcin f es considerada como una frontera, todos los puntos a lo largo de la frontera o
por debajo de sta deben ser considerados ms o menos realizables, mientras los puntos que
estn sobre la frontera no pueden ser ni realizables ni observables. Con base en esto, dentro
del campo de la productividad se han derivado dos importantes consecuencias: a) Una es el
nivel conceptual; y b) la otra es el nivel emprico.
En el nivel conceptual: cuando surge una nueva frontera-funcin de la produccin (f1), origina
que los investigadores den un significado preciso al concepto de ineficiencia en la produccin.
Esto quiere decir que cualquier situacin productiva es considerada ineficiente si los outputs e
inputs estn por debajo de la frontera. En caso contrario, la eficiencia se dar en aquellos
puntos que se encuentren sobre la misma frontera de la produccin.
En el nivel emprico, el anterior enfoque significa que la (in)eficiencia puede ser nicamente
medida despus de determinar la frontera de la produccin. Las subsecuentes mediciones
obviamente variaran de acuerdo a las especificaciones seleccionadas. Siguiendo con el
interesante trabajo de Thiry y Tulkens, la idea de considerar la funcin de produccin como una
frontera, puede ser tambin ampliada a una funcin de coste. As, la eficiencia puede ser
definida tambin sobre la base de una funcin de coste mnimo (en este caso la ineficiencia se
localizar en aquellos puntos que estn sobre la grfica de la funcin de coste total).
Con base en lo anterior y para mantener la claridad de la terminologa dentro del complejo
factor de la productividad, Schmidt y Lovell (1979: p.345) han sugerido denominar a este caso
como la eficiencia de coste, aunque sin dejar de implicar siempre la eficiencia tcnica que
significa producir el mximo de outputs dado un mnimo de inputs. Es decir, la eficiencia tcnica
puede ser medida utilizando las funciones de produccin y/o las funciones de costes. Adems,
Schmidt y Lovell han propuesto un tercer trmino denominado eficiencia asignativa, que se
refiere a la utilizacin de inputs en las proporciones correctas dando un precio optimo al input.
Su clculo es una tarea ms especializada con respecto al tema de este trabajo y requiere un
previo conocimiento de la funcin del coste mnimo.
Al igual que en el progreso tecnolgico, la eficiencia y su medicin se pueden discutir con base
a la funcin del coste mnimo y a la funcin de produccin. De cualquier forma, estos autores
consideran que la empresa que es eficiente en trminos de costes es tambin eficiente
tecnolgicamente.
Ampliando slo un poco ms la complejidad del factor eficiencia, Prior (1992: p.117), indica que
los modelos frontera se han ido desarrollando bajo el concepto de la produccin mltiple con el
objetivo de obtener una factorizacin ms amplia de las causas que provocan la ineficiencia
tcnica. Para ello considera que es factible la descomposicin de la eficiencia global en tres
niveles que son: a) la eficiencia tcnica pura, b) la eficiencia a escala, y c) la eficiencia
asignativa.
Primeramente, la eficiencia global la define a travs del un ratio como: el cociente entre el
mnimo coste posible de los inputs, dado el nivel de produccin que se obtiene, los precios
competitivos de los inputs y la tecnologa de referencia, y el coste total de los inputs que tiene
la empresa analizada. Es decir: Eficiencia Global = Coste Mnimo C (u,p) / Coste Total Px
Para explicar los tres niveles de la eficiencia global, este mismo autor nos indica que, por
ejemplo, en el caso de una empresa no frontera, es muy posible que el coeficiente de eficiencia
tcnica presente dos tipos de ineficiencia derivados de causas sumamente diferentes entre s,
que son: a) Que una empresa sea ineficiente si la comparamos con otras de dimensiones
similares. A esto lo denomina: eficiencia tcnica pura; y b) Que la empresa en su escala de
produccin se haya comprobado como ineficiente con respecto a otra que registra mejores
ratios entre outputs / inputs. A esto le denomina: eficiencia de escala.
Adems, agrega que la ineficiencia tcnica se puede descomponer en dos subniveles que son:
a) la ineficiencia tcnica pura; y b) la ineficiencia a escala. Es decir, se pueden presentar los
siguientes supuestos:
Eficiencia Tcnica = (Eficiencia Tcnica Pura) x (Eficiencia a Escala)
Eficiencia Tcnica
>
= Eficiencia Tcnica Pura
Eficiencia a Escala = Eficiencia Tcnica / Eficiencia Tcnica Pura
Como se puede ver hasta lo ahora expuesto, la naturaleza de las relaciones entre las nociones
del factor de productividad y la de eficiencia tcnica, debe ser clara si se quiere realmente
medir a ambas variables, pues como se puede ver, la simple tcnica de ratios no proporciona
una base slida para llevar a cabo dicha tarea pues estas variables son muy complejas.
Adems, hay que considerar que la relacin entre la productividad y el progreso tecnolgico es
ambigua, ya que la primera incorpora al progreso tecnolgico cuando ste ocurre y no es
posible identificar su presencia. Sin embargo, Schmidt y Lovell afirman que si se aplica el
concepto de la funcin de produccin es posible su identificacin. Por otra parte, estos autores
consideran que un tipo similar de ambigedad caracteriza tambin la relacin entre la
productividad y la eficiencia, ya que no es posible distinguir entre las variaciones de la
productividad suponiendo o considerando las variaciones de la eficiencia
Para Thiry y Tulkens, entre los factores de productividad y eficiencia existe una diferencia
formal que es de vital importancia como se ha visto a un nivel introductorio. Para ellos es
importante tener presente que estos conceptos no son fundamentalmente antagnicos, sino
que se consideran complementarios, y tan es as, que llegan a confundirse o tomarse como
anlogos.
Aunque en el presente trabajo incluiremos algunos ratios de productividad y eficiencia, su fin
nicamente se limita para observar su comportamiento con relacin al factor de rentabilidad
dentro del anlisis factorial, pues creemos que es importante no descartar estas variables
dentro de las estimaciones, aunque teniendo en cuenta que tienen un seria limitacin en cuanto
a la medicin correcta de sus magnitudes.
Comnmente el ratio de productividad asume forma de porcentaje y en principio cualquier input
puede ser utilizado en el denominador, aunque como ya se mencion, la mano de obra es el
factor ms comn que se tiene en cuenta, pues existe la conviccin de que la productividad
laboral constituye el elemento determinante para competir y obtener beneficios. Por eso en
diversos pases se ha establecido como sistema los incentivos a los sueldos y salarios con
base al incremento de la productividad.
Segn Elion (1985), los ratios de productividad pueden relacionarse de la siguiente forma:
a) Outputs Actuales / Inputs Actuales.
b) Outputs Actuales / Mximo posible Outputs para un conjunto dado de inputs.
c) Inputs Actuales / El mnimo posible de inputs para un nivel dado de Outputs.
En su trabajo este autor presenta una interesante serie de ratios de productividad incluidos en
una red o matriz que los relaciona entre s con el fin de demostrar como un ratio de
productividad puede mejorarse a expensas de otro. Para l, el efecto de los ratios de
productividad sobre el coste unitario puede ser analizado, y posteriormente, el efecto del precio
en el input (como los sueldos) puede ser comprobado.
Con respecto a los outputs, considera que pueden ser medidos de diferentes formas, siendo
las variables ms tpicas para la medicin de la productividad las siguientes: los ingresos, los
beneficios, el volumen fsico y el valor aadido. En cuanto a los inputs, las variables ms
representativas son: la mano de obra, los materiales directos, los materiales indirectos, la
maquinaria, la planta y el capital.
Como ya se apunt al principio de este inciso, los inputs pueden ser medidos de tres formas: a)
en trminos fsicos (nmero de empleados, toneladas de materiales, numero de mquinas,
etc.); b) en trminos financieros o costes (sueldos de los empleados, costo de materiales, valor
de los activos fijos, etc.); y c) se pueden medir a travs de considerar los recursos combinados,
que no es otra cosa que el coste total.
La numerosa gama de ratios para medir la actuacin de la empresa con respecto a su
productividad depende sobre todo de que inputs y outputs sean seleccionados para el anlisis.
Por ejemplo, Eilon (1985: p.32) ha propuesto la siguiente matriz con 24 ratios que estn
clasificados en cuatro grupos de acuerdo a su numerador (output) y tratan de medir lo
siguiente:
Grupo 1: Los ratios de este grupo especifican que el output en el numerador es fsico. Dichos
ratios sirven como mediciones de eficiencia de la produccin, aunque normalmente se les ha
considerado como ratios de productividad. Generalmente sus recprocos son utilizados para
medir las cantidades de un determinado input en trminos fsicos o en trminos de costes dada
una unidad de output. Con respecto al ratio de volumen fsico / coste total, ste es ms
conocido por su recproco: coste total / volumen fsico, y se utiliza cuando se quiere medir el
coste total por unidad.
Grupo 2: Estos ratios relacionan los ingresos con los inputs. El ratio de ingresos / inversin total
y el ratio ingresos / nmero de trabajadores, son muy populares en los reportes de resultados.
Los inversos de los ratios ingresos / nmero de trabajadores, e ingresos / materiales directos,
representan las proporciones que se toman de los ingresos para los salarios y los materiales.
Por otra parte, el inverso coste total / ingresos, indica la proporcin de los ingresos que se
tienen para cubrir el coste total.
Grupo 3: Este grupo de ratios se enfoca en los beneficios. El ratio benficos / inversin total es
generalmente citado en las evaluaciones financieras dentro del factor de rentabilidad. Para
Eilon, este ratio es considerado como un indicador del retorno del capital desde un enfoque de
la productividad.
Grupo 4: Este grupo de ratios consideran al valor aadido como el output. Son tambin muy
populares para la medicin de la productividad. El inverso de sueldos de los trabajadores /
valor aadido, mide principalmente la proporcin del valor aadido que se gasta en salarios.
Todos los anteriores ratios generalmente se refieren a inputs y outputs actuales. Sin embargo,
estas medidas no son vlidas por s solas, pues aunque se estimen de forma correcta, sus
resultados no indican definitivamente si la empresa es productiva o no. Una alternativa que es
comn que se lleve a la prctica, es comparar estos resultados con un fundamento relevante",
como por ejemplo: con el valor de otro ratio en un perodo de tiempo previo, o bien, con una
tendencia del rendimiento que pueda ser verificada. Otra alternativa de comprobacin puede
realizarse con otra empresa de similar sector y magnitud. Aunque como ya apuntamos, existen
autores como Vergs (1997) que consideran que normalmente lo que se hace es calcular las
tasas de variacin de la productividad de un perodo a otro, pues dichas tasas s son
comparables.
En cuanto a los ratios de eficiencia, stos miden principalmente dos aspectos que son: a)
evalan cmo est funcionando la empresa con respecto a las polticas preestablecidas; y b)
evalan con qu efectividad la empresa maneja sus recursos. Entre los ratios ms citados en la
literatura contable y financiera para medir la eficiencia, y que incluimos para obtener evidencia
emprica a travs del anlisis factorial estn los siguientes:
Ratio de ventas netas / tesorera (R19 del modelo). Este ratio indica el nivel de tesorera que es
necesario mantener, as como, el estado de la reserva que sirve para prevenir las situaciones
de escasez, las cuales pueden generar un desequilibrio entre los inflows y outflows. Una tasa
de rotacin excesivamente alta indica escasez de tesorera y problemas de liquidez. De no
contarse con orgenes de fondos alternativos se presentaran problemas en el ciclo de
explotacin. En cambio, si la tasa de rotacin es excesivamente baja, indicar que se tienen
saldos de tesorera en exceso o improductivos. Es importante considerar que en algunas
ocasiones se mantienen saldos acumulados en la tesorera cuando se va a llevar a cabo
alguna operacin extraordinaria y esto provoca una disminucin de la tasa de rotacin
temporal. Para este ratio se recomienda establecer algn parmetro o estndar del sector para
alcanzar una liquidez adecuada, utilizando los excedentes en inversiones temporales o
inmovilizado.
Ratio de ventas netas /cuentas por cobrar (R20 del modelo). Las cuentas por cobrar
representan cobros diferidos a futuro que estn siempre en funcin de las ventas. Esto provoca
que una tasa de rotacin excesivamente baja de las cuentas por cobrar indique una excesiva
concesin de crdito, que si lo sumamos a porcentajes importantes de clientes con incapacidad
de pago y a una deficiente recuperacin de cartera, provoca problemas en el ciclo de
explotacin. En cambio, una tasa de rotacin excesivamente alta indica una prdida de clientes
potenciales va crdito. Por eso, la tasa de rotacin de este ratio se debe establecer con base a
un equilibrio entre las ventas y la inmovilizacin temporal de fondos en cuentas por cobrar.
Ventas netas / activo fijo (R23 del modelo). Mide la eficiencia de las ventas con relacin a los
activos permanentes. Diversos autores lo clasifican indistintamente como un ratio de
rentabilidad, productividad o eficiencia. Aunque esta magnitud es a largo plazo, se puede
estimar a corto plazo para observar ciertos factores temporales que afectan a la relacin, como
por ejemplo: el exceso en la capacidad de produccin, o bien, los activos productivos ineficaces
u obsoletos. Sin embrago, dado que los aumentos en la capacidad de fabricacin no son
graduales, se debe buscar una medida adecuada entre la inversin de activos fijos y la
capacidad productiva y potencial de las ventas, pues estos elementos son parte de la
eficiencia.
Ratio de ventas netas / activo diferido (R24 del modelo). En realidad esta relacin es difcil de
determinar su contribucin a las ventas y al beneficio, pues el potencial de los activos diferidos
abarca varios ejercicios y por lo tanto mide slo parcialmente la eficiencia.
Ratio de ventas netas / pasivo circulante (R26 del modelo). Este ratio es de carcter predecible
ya que los crditos contratados dependen directamente de las necesidades de produccin de
los bienes o servicios destinados a las ventas. Al ser un ratio que mide al capital ajeno indica
en cierta medida el grado de apalancamiento financiero y el nivel de reduccin de la inversin
propia en el capital circulante.