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Captulo 10 Direccin Estratgica

La direccin o control corporativo



La remuneracin sirve para motivar al director ejecutivo de modo que acte para provecho
de los intereses de la empresa y, en particular, de los accionistas.
Benchmarking: Basar el sueldo del director ejecutivo en el que otras compaas pagan a sus
homlogos, causa general de las remuneraciones excesivas.
Direccin corporativa: Relacin que existe entre las partes interesadas de una organizacin y sirve
para establecer su curso estratgico y controlar su desempeo. Trata en esencia de identificar la
manera de garantizar una buena toma de decisiones.
Mecanismos para el control de las corporaciones
Mecanismos internos de control
1. El capital social concentrado en pocas manos: Se refiere a la cantidad de acciones que
son propiedad de accionistas individuales y de instituciones de inversin.
2. Consejo de administracin: Se refiere a las personas que representan a los dueos de la
empresa y se encargan de vigilar las decisiones estratgicas de los administradores de
alto nivel.
3. Remuneracin de los ejecutivos: Se refiere al salario, los bonos y los incentivos a largo
plazo usados para conseguir que los intereses de los administradores concuerden con
los de los accionistas.
Mecanismo externo de control
4. Mercado para adquirir el control de la corporacin: Se refiere a la adquisicin de una
compaa, que est registrando un desempe peor que el de sus rivales en su industria,
con el propsito de mejorar la competitividad estratgica de la empresa.
Relacin de intermediacin: Aquella en la que una o varias personas (el o los comisarios) contratan
a otra persona o personas (el o los comisionados) para que presten sus servicios como especialistas
en tomar decisiones. Por lo tanto, la relacin de intermediacin es aquella en la que una parte delega
la responsabilidad de la toma de decisiones a otra parte, a cambio de un pago.
Administrador oportunista: Recurre a las maas (es decir, astucia o engao) para perseguir sus
intereses personales. El oportunismo es una actitud (es decir, una propensin) y un conjunto de
conductas (por ejemplo, actos especficos que buscan el provecho propio).
Costos de intermediacin: Son la suma de los costos de los incentivos, de la supervisin y de la
aplicacin de los mecanismos de control, as como las prdidas financieras individuales que
contraen los comisarios debido a que el comisionado no es capaz de garantizar su cabal
cumplimiento.
Capital social concentrado en pocas manos: Se define por la cantidad de accionistas dueos de
grandes bloques de acciones y adems por el porcentaje del total de stas que poseen.
Accionistas dueos de grandes bloques: Normalmente poseen cuando menos, un 5% de las
acciones en circulacin de la compaa.
I nstituciones dueas del capital social: Son instituciones financieras, como las de fondos
mutualistas y fondos de pensiones, que controlan grandes bloques de acciones.
Consejo de administracin: Est compuesto por un grupo de personas que han sido elegidas para
cumplir con el encargo bsico de defender los intereses de los dueos vigilando y controlando
formalmente a los ejecutivos de alto nivel de la corporacin. Los consejos tienen facultades para
dirigir los asuntos de la organizacin, sancionar y premiar a los administradores y proteger los
derechos y los intereses de los accionistas.
Clasificacin de los miembros del consejo de administracin
1. I nternos: El director ejecutivo de la empresa y otros administradores de alto nivel.
2. Externos relacionados: Personas que no participan en las operaciones diarias de la
empresa, pero que tienen alguna relacin con ella.
3. Externos: Personas independientes de la empresa en trminos de las operaciones diarias y
otras relaciones.

Muchos consejos, como ahora se le exigen cuentas y un mejor desempeo, han
comprendido cambios voluntarios, entre ellos 1) incluir una mayor diversidad en el origen
de los consejeros (por ejemplo, ms consejeros de la iniciativa pblica, acadmicos y
cientficos: mayor porcentaje de minoras tnicas y mujeres, as como miembros de
distintos pases en los consejos de las empresas estadounidenses); 2) reforzar los sistemas
internos de control de la administracin y la contabilidad, y 3) instituir y usar,
consistentemente, procesos formales para evaluar el desempeo del consejo.
Remuneracin de los ejecutivos: Mecanismo de control que pretende conciliar los intereses de los
administradores con los de los dueos por va de los sueldos, los bonos y el pago de incentivos a
largo plazo, como las acciones facultativas.
Mercado para adquirir el control corporativo: Mecanismo externo de control que se activa cuando
los controles internos de la empresa faltan. Este mercado est compuesto por las personas y las
empresas que compran acciones del capital social o que adquieren, mediante una toma hostil,
corporaciones que quizs estn subvaluadas, con el propsito de formar divisiones nuevas en
compaas diversificadas ya establecidas o de fusionar a dos empresas antes separadas.
Las estructuras de direccin de las corporaciones que se usan en Alemania y Japn son
diferentes y tambin difieren de la usada en Estados Unidos. Histricamente, la estructura
de direccin usada en Estados Unidos se ha concentrado en aumentar el valor para los
accionistas. En Alemania, los empleados, como grupo de inters, tienen un papel ms
preponderante en la direccin. Por otra parte, los accionistas japoneses, hasta fecha reciente,
prcticamente no han tenido papel alguno en la vigilancia y el control de los
administradores de alto nivel. No obstante, todos estos sistemas se van pareciendo ms cada
vez, al igual que muchos sistemas de gobierno de pases desarrollados, como Francia e
Italia, y de economas en transicin, como Rusia y China.

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