2014

INTEGRANTES:
BALCAZAR VASQUEZ,LUIS
BURGA ARAMBULO, MARIAN
LEYTHON RUEDA, KAROLD
MURRUGARRA VARGAS, DORIS
QUIROZ VASQUEZ, RICHARD
RAMOS SANCHEZ, DAVID
SORIANO FLORIAN, DALILA
TERRONES LEON, UVER



CAPITAL DE TRABAJO

INTRODUCCION
La investigacin referida al anlisis del Capital de Trabajo es de vital
importancia teniendo en cuenta que el perfeccionamiento empresarial se
fundamenta en el autofinanciamiento por parte de la entidad, que exige que las
empresas tengan que cubrir sus gastos con sus ingresos y generar un margen
de utilidad para que sean cada vez ms eficientes y competitivas, y lograr el
uso racional de las reservas de la Empresa para su mejor funcionamiento.
El Capital Neto de Trabajo, o Fondo de Maniobra, es un indicador de tipo
financiero muy importante que toda empresa debe tener constantemente
analizado, con el objetivo de conocer de dnde provienen y hacia dnde van
sus flujos de efectivo e incluso con el objetivo de llegar a prever los
movimientos futuros, de tal manera que se pudieran hacer predicciones del
capital neto de trabajo presupuestado o necesario.

Definicin

El capital de trabajo (tambin denominado capital corriente, capital circulante,
capital de rotacin, fondo de rotacin o fondo de maniobra), que es el
excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es
una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el
normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula restando, al
total de activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo.
Cuando el activo corriente es mayor que el pasivo corriente, se habla de capital
de trabajo positivo. Esto quiere decir que la empresa tiene ms activos lquidos
que deudas con vencimiento en el corto plazo.
En el otro sentido, el capital de trabajo negativo refleja un desequilibrio
patrimonial, lo que no representa necesariamente que la empresa est en
quiebra o que haya suspendido sus pagos.
El capital de trabajo negativo implica una necesidad de aumentar el activo
corriente. Esto puede realizarse a travs de la venta de parte del activo
inmovilizado o no corriente, para obtener el activo disponible. Otras
posibilidades son realizar ampliaciones de capital o contraer deuda a largo
plazo.
COMPONENTES DEL CAPITAL DE TRABAJ O

1. ACTIVO CORRIENTE

Comprende tres tipos de partidas ordenadas de acuerdo a los distintos
grados de fluidez cuya clasificacin es la siguiente:

Disponible
Exigible
Realizable

A. DISPONIBLE

Est constituido por aquellas cuentas que representan a aquellos bienes
que pueden ser utilizados para pagar las deudas a su vencimiento.

B. EXIGIBLE

Se consideran dentro de esta clasificacin a todos aquellos derechos o
ttulos que posee la empresa, representado por los valores por cobrar a
terceros en el corto plazo; es decir, aqu se agrupan las cuentas
divisionarias que son generadas por las ventas de bienes y servicios
realizados por la empresa en el desarrollo normal de su actividad
econmica y por prstamos al personal y accionistas.

C. REALIZABLE

Conformado por los inventarios de las mercaderas en las empresas
comerciales destinados a las ventas, de inventarios o existencias de
materias primas, de artculos terminados y productos en proceso en el
caso de las empresas industriales.

2. PASIVO CORRIENTE

Se incluyen dentro de esta clasificacin todas aquellas partidas que
representen obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse durante
su ciclo operacional (corto plazo).

Las empresas desde el momento en que hacen uso del crdito crean una
obligacin por tal razn cuando las mercaderas, materiales, insumos y
servicios se adquieren al crdito el pasivo se incrementa y permanece
mientras no se pague o amortice la obligacin. Constituyen una de las
fuentes de financiamiento.

La clasificacin del pasivo corriente se realiza atendiendo al mayor y menor
grado de exigibilidad que muestran los adeudos y obligaciones de la
empresa.

El pasivo corriente admite una sola sub-clasificacin:

A. PASIVO EXIGIBLE

Agrupa las cuentas de acreedores, facturas por pagar, obligaciones por
pagar, las cuentas de las instituciones bancarias cuyos saldos
acreedores corresponden a contratos de avance en cuenta corriente, o
sobregiros ocasionales, proveedores y cualquier otra cuenta que no
exceda el lmite del corto plazo (un ao).






FUENTES Y APLICACIN DE CAPITAL DE TRABAJ O

Fuentes del Capital de Trabajo
Se consideran fuentes del Capital de Trabajo a los siguientes conceptos:
a. Operaciones normales, mediante la depreciacin, el agotamiento y la
amortizacin.

b. Utilidad sobre la venta de valores negociables u otras inversiones
temporales.

c. Ventas del activo fijo, inversiones a largo plazo u otros activos no
circulantes.

d. Reembolso del impuesto sobre la renta y otras partidas extraordinarias
similares.

e. Ventas de bonos por pagar y de acciones de capital y aportaciones de
fondos por los propietarios.

f. Prstamos bancarios y otros a corto plazo.

g. Crditos comerciales (cuentas abiertas, aceptaciones comerciales y
documentos por pagar)

Aplicaciones del Capital de Trabajo
1. Pagos de gastos corrientes y dividendos.

2. Las prdidas.

3. Cancelacin de pasivos a largo plazo.

4. Creacin de fondos para contingencias de cualquier tipo.

5. Compra de activos fijos o reparaciones mayores.

6. Compra de intangibles.

7. Las inversiones a largo plazo.

POR QUE LA NECESIDAD DE UN CAPITAL DE TRABAJO ADECUADO?

En general se requiere un Capital de Trabajo adecuado por las siguientes
razones:
Para proteger la empresa de las dificultades derivadas de la disminucin
en el activo circulante.

Por la posibilidad de pagar oportunamente todas las obligaciones y
aprovechar las ventajas de las devoluciones y rebajas por pronto pago y
los descuentos por compras de contado.

Para asegurar el mantenimiento del crdito con proveedores de.
Empresa.

Para tener los inventarios con niveles (stocks) que permitan el flujo
corriente de la produccin, la atencin oportuna de los pedidos y las
ventas, para satisfaccin de los clientes.

Capacitar a la empresa para ofrecer y otorgar condiciones de crdito
favorables a los clientes.

Capacitar a la empresa para operar su negocio con ms eficiencia y
eficacia en razn a que no debe haber demora en la obtenci6n de
materiales, servicios y suministros, debido a las posibles demoras o
dificultades en la obtencin de crditos (a veces no es inmediata la
consecucin de dinero prestado).

NOTA:
Aun cuando no existen reglas fijas para conocer las necesidades exactas
de Capital de Trabajo; algunos tratadistas han indicado que debe existir
una proporcin de 2 a 1, o sea S/. 2. 00 de activo corriente por cada S/.
1. 00 de pasivo corriente. Esta relacin no es muy confiable, en primer
lugar porque existen diferentes rubros en el activo corriente, cada uno
con diferentes grado de liquidez, lo que nos lleva a pensar que la mejor
forma de conocer la cantidad adecuada de Capital de Trabajo es
analizando la liquidez de la empresa.

Factores que Inciden en la Cantidad del Capital de Trabajo
Las partidas que conforman el Capital de Trabajo tales como: efectivo,
inversiones temporales de efectivo, cuentas por cobrar e inventarios, se ven
afectados por distintos factores variando en su monto. Las necesidades de
Capital de Trabajo de un negocio en particular dependen de lo siguiente:
a. Actividad del Negocio

El giro del negocio es el que determina la necesidad de Capital de Trabajo,
pues no todas las empresas necesitaran la misma proporcin de capital de
trabajo, por ejemplo las empresas industriales requerirn de mayor cantidad
de capital de trabajo que una empresa de servicios puesto que la industrial
necesitara una mayor inversin en materias primas, produccin en proceso
y artculos determinados.

Ejemplo: En el sector Servicios el activo circulante es % bajo del KT; en el
Industrial es un alto % por la cartera y los inventarios.

b. Tiempo requerido para la obtencin de la mercadera y su
costo unitario

Mientras mayor sea el tiempo requerido para la fabricacin de la mercadera
o para la obtencin de las mismas, mayor cantidad de Capital de Trabajo se
requerir y esta variar dependiendo del costo unitario de la mercadera
vendida.

Ejemplo: Los diferentes ciclos as: en la empresa de servicios el tiempo de
generacin del servicio, en el sector comercial la compra, el
almacenamiento la disponibilidad hasta llegar a la venta. en el sector
industrial el proceso de compra, transformacin, manejo de inventarios,
distribucin y comercializacin, y en el sector agrcola el proceso de
preparacin siembra, mantenimiento recoleccin de cosecha, distribucin y
comercializacin

c. Volumen de Ventas

Existe una relacin directa entre el volumen de ventas y las necesidades de
Capital de Trabajo, debido a la inversin de ste en costo de operacin,
inventarios y cuentas por cobrar. Es lgico que a medida que se ampla el
volumen de las operaciones, la cantidad de Capital de Trabajo requerido
ser mayor, aunque no necesariamente en proporcin exacta al
crecimiento.
d. Condiciones de Compra

Las condiciones de compra de las mercaderas determinan que los
requerimientos de Capital de Trabajo sean mayores o menores. Mientras
ms favorables sean las condiciones de crdito en que se realizan las
compras, menor ser la cantidad de efectivo que se invierta en el inventario.

e. La Rotacin de Inventarios y Cuentas por Cobrar

Cuanto mayor sea el nmero de veces que los inventarios son vendidos y
repuestos, menor ser la cantidad de Capital de Trabajo que har falta, la
rotacin elevada de inventarios debe estar acompaada de una elevada
rotacin de cuentas por cobrar para que el Capital de Trabajo no est
inmovilizado y de esta manera est disponible para usarse en el ciclo de las
operaciones.

f. Riesgo de una baja de valor del Activo Circulante

Una baja o disminucin en el valor real en comparacin con el valor de
libros de los valores negociables, los inventarios y las cuentas por cobrar
dar como resultado un Capital de Trabajo disminuido; entonces, mientras
ms grande sea el riesgo de una prdida tan mayor ser el importe del
Capital de Trabajo que deba tener disponible a fin de mantener el crdito de
la empresa.

No afectan al capital de trabajo:
Compras de activos corrientes en efectivo

Compras de activos corrientes a crdito

Recaudos de cuentas por cobrar

Prstamos de efectivo contra letras a corto plazo

Pagos que reducen los pasivos a corto plazo.



POR QUE SE PUEDE PRESENTAR EXCESO DE KT? AC > PC

a) Por emisin de Bonos u compromisos con obligaciones Financieras de alto
costo de capital en cantidades mayores a las que se necesita para
adquisicin de activos fijos.

b) Por efectuar venta de activo fijo que no ha sido reemplazado.

c) Por emplear utilidades de operacin o utilidades que no se aplican al pago
de dividendos en efectivo, a la adquisicin de activos fijos o a otros fines
similares.

d) Por la conversin, (no acompaada de reposicin) de activos de operacin
en capital de trabajo, por medio del proceso de depreciacin, (agotamiento
o amortizacin).

PORQUE SE PUEDE PRESENTAR INSUFICIENCIA (DEFICIT) EN
CAPITAL DE TRABAJO? AC < PC
Una empresa puede tener un nivel bajo de Capital de Trabajo o un Capital de
Trabajo Negativo, en ste ltimo caso existir un riesgo cual es la probabilidad
de llegar a la insolvencia tcnica, esto es, cuando la empresa no se encuentra
en condiciones de cumplir con sus obligaciones de caja o lo que es lo mismo
de pago con dinero, a medida que se vencen; lo mencionado puede ser
ocasionado por:

a. El resultado de las Prdidas de Operacin

Un negocio puede incurrir en prdidas de operacin debido a:

Volumen de ventas insuficientes en relacin con el costo para lograr las
ventas.

Precio de ventas rebajadas debido a la competencia.

Un gasto excesivo por las cuentas por cobrar incobrables.

Aumentos en los gastos mientras disminuyen las ventas.
b. Prdidas excesivas en operaciones extraordinarias, como por ejemplo la
baja en el valor del mercado de los activos (inventarios) como consecuencia
de desastres naturales.

c. El fracaso de la gerencia en la obtencin de fuentes de financiamiento
externas de los recursos necesarios para financiar la ampliacin del
negocio.

d. Una poltica poco conservadora de dividendos

El pago de dividendos aun cuando ni las ganancias actuales ni la situacin
de caja garantizan dichos dividendos. Esto se hace con frecuencia para
conservar la apariencia de una situacin financiera favorable.

e. La inversin de fondos corrientes en la adquisicin de activo no corriente,
por ejemplo en la adquisicin de mercaderas de lenta rotacin o de activos
no productivos, que son el resultado de no realizar previamente un estudio
tcnico.

f. Los aumentos en los precios debido a factores macroeconmicos,
requiriendo por lo tanto la inversin de ms dinero para poder mantener la
misma cantidad fsica en los inventarios y activo fijo.

Dificultades suscitadas en el manejo del capital de trabajo
Toda empresa necesita de Capital de Trabajo para continuar su crecimiento por
tal razn las dificultades en el manejo de este puede originarse con cualquier
cambio principal en el volumen o naturaleza de las operaciones, existen ciertas
situaciones en las cuales no se le brinda el uso eficiente, entre las cuales
podemos considerar:

a) El no otorgar la debida importancia al rubro de cuentas por cobrar que
integran el capital de trabajo contribuyendo al quiebre del negocio.

b) El que las empresas crean que su finalidad es vender teniendo en cuenta
solo el volumen de las ventas sin considerar el buen manejo de una ptima
poltica de crditos porque creen que vendiendo van a incrementar sus
utilidades, pues a mayor venta ms utilidad; sin embargo lo que se est
haciendo es un crculo vicioso de convertir valores de una cuenta a otra, es
decir, de existencias a facturas por cobrar.

Este tipo de empresas, muestran en sus balances muy buenas utilidades,
pero si se analiza cual ha sido el uso real que se le ha dado podemos notar
que se encuentran acopiados en el rubro de las cuentas por cobrar. Lo que
se est consiguiendo con esto es sencillamente mantener en la empresa
una necesidad constante de efectivo para poder financiar los inventarios
que se transforman en cuenta por cobrar.

c) La mala utilizacin del capital de trabajo debido a la deficiente direccin,
organizacin y control de la empresa conllevaran a una inadecuada
planificacin de ventas llevando a la empresa al fracaso, pues la empresa
empleara el disponible en situaciones en las que no amerita una utilizacin
conveniente.

d) Si en la distribucin de sus productos no existe u adecuado control, la
empresa estar empleando mal sus recursos pues muchos de estos
canales de distribucin estn mal orientado y sus polticas de precios mal
planeados; que podran superarse con una adecuada administracin
basada en la planeacin de compra y venta.

Por lo tanto se debe tener en cuenta que mientras mayor sea la rotacin de
inventarios vendidos y repuestos menor ser el importe del capital de
trabajo que har falta. Una rotacin ms elevada de inventarios deber
venir acompaada de una cobranza de cuentas por cobrar relativamente
rpida.

Importancia del capital de trabajo
El Capital de Trabajo es importante pues le permite al Gerente Financiero y la
empresa en general dirigir las actividades operativas, sin limitaciones
financieras significativas, posibilitando a la empresa hacer frente a situaciones
emergentes sin peligro de un desequilibrio financiero. Adems le permite a la
empresa cumplir con el pago oportuno de las deudas u obligaciones
contradas, asegurando de esta manera el crdito de la empresa.
Un Capital de Trabajo excesivo, especialmente si se encuentra en efectivo y
valores negociables, puede ser tan desfavorable como un Capital de Trabajo
insuficiente, ya que no han sido utilizados productivamente.
Especficamente un Capital de Trabajo adecuado permite:
a. Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconmicos como la
inflacin y devaluacin de la moneda que puede traer como consecuencia
una disminucin de los valores del Activo Corriente, ya que la moneda
pierde valor adquisitivo.
b. Mantener una relacin slida con sus proveedores, permitindole el
mantenimiento del crdito, que en situaciones emergentes podrn ayudar a
la empresa a sobrellevar este tipo de desastres.

c. Tener un stock suficiente de inventarios lo cual le va permitir al negocio
poder cumplir con los requerimientos y necesidades de sus clientes
oportunamente.

d. Ofrecer a sus clientes condiciones de crdito favorables, de acuerdo a la
poltica que haya adoptado la empresa.

El monto o nivel de Capital de Trabajo est determinado por la inversin de la
empresa en activo corriente y en pasivo corriente, para lo cual se ha debido
tomar decisiones en torno a los requerimientos de liquidez de la empresa y a
los plazos de vencimiento o pago de las deudas a corto plazo. Entonces un
Capital de Trabajo excesivo puede llevar a lo siguiente:
a) Los fondos no se emplean provechosamente y se puede caer en el
descuido.

b) Incentivar a inversiones innecesarias o que son poco rentables.

c) Dificultar el control administrativo en la adquisicin de suministros, activos
fijos, etc.

VENTAJ AS Y DESVENTAJ AS DEL CAPITAL DE TRABAJ O
A. VENTAJAS:

El Capital de Trabajo adecuado es esencial porque sin l los problemas son
inevitables. Aunque el pasivo circulante se paga con los fondos generados
por el activo circulante, el capital de trabajo debe ser suficiente, en relacin
al pasivo circulante para permitir un margen de seguridad.

Cuando una empresa cuenta con un capital de trabajo adecuado no sufrir
problemas de liquidez, es ms le permite a la empresa las siguientes
ventajas:

Hacer frente a los aspectos adversos que le ocasionan a la empresa la
inflacin y/o devaluacin de la moneda tan prejudicial al activo
circulante.

Proteger la solvencia tcnica y aprovechar descuentos por pronto pago.

Realizar esfuerzos para mantener siempre la solvencia y prestigio
comercial, para acceder a los crditos tanto de proveedores, como
bancarios, en pocas de emergencia.

Hacer posible que se cuente con un stock necesario que le permita
atender satisfactoriamente las demandas de los clientes.

Mantiene la eficiencia ya que un capital de trabajo amplio impide la
declinacin en ella, que se establece cuando las operaciones se
entorpecen debido a falta de material y por retardos para obtener los
abastecimientos. Una produccin constante significa trabajo constante
para los empleados, lo que eleva su moral, aumenta su eficiencia, abate
los costos.


B. DESVENTAJAS:

Las empresas que tienen exceso de Capital de Trabajo, por los rubros de
efectivo ya valore negociables son motivo de preocupacin por esta
situacin tan desfavorable como un Capital de Trabajo insuficiente, debido a
que no son usados productivamente.

Frente a esta tendencia existen dos criterios de los gerentes o
administradores de las empresas en cuanto al manejo de la liquidez, estas
son:

1. Los que prefieren no tener problemas con los acreedores dando un
margen amplio de seguridad a una empresa, cumpliendo oportunamente
con sus obligaciones, es decir utilizan sus recursos en forma limitada,
por lo que sus utilidades generadas por su lente rotacin son pequeas.

2. Los gerentes o administradores, que utilizan al mximo el capital de
trabajo, dndole a ste mayor rotacin, pero estn en constante peligro
de que sus obligaciones lleguen a su vencimiento y no cuenten con
disponible para pagarlas y el resultado sera prdida del margen de
crdito. Esta posicin ofrece utilidades ms amplias pero con mayor
riesgo.

Los riesgos que se correran al disponer de amplio Capital de Trabajo,
quedara traducida en las siguientes desventajas:

Incentiva a inversiones innecesarias.
La disponibilidad amplia de fondos predispone a una desmesurada
poltica de compras, y as el control administrativo de stas, se torna
compleja.

Un exceso de capital de trabajo, atrae a los empresarios a invertir en
negocios poco rentables lo que significa una operacin ineficaz.

POLITICAS DEL CAPITAL DE TRABAJO

Una de las decisiones que ms peso e importancia tiene respecto a los activos
y pasivos circulantes de una empresa, lo constituye el manejo que se da a los
pasivos circulantes para financiar los activos circulantes.
a) Poltica Conservadora o Relajada:

Es una poltica bajo la cual se aseguran elevados niveles de activos
circulantes. Con ella se considera a la empresa preparada para cualquier
eventualidad, mantenindose cantidades relativamente grandes de efectivo
e inventarios y a travs de lo cual, las ventas se estimulan por medio de una
poltica liberal de crdito, dando como resultado un alto nivel de cuentas por
cobrar.

Para una empresa sera bastante difcil mantener a un nivel ms bajo sus
cuentas por pagar, y los pasivos acumulados se originan naturalmente del
proceso de hacer negocios.

b) Poltica Agresiva o Restringida:

Es una poltica bajo la cual el mantenimiento de efectivo, inventarios y
cuentas por cobrar es minimizado; es decir, se mantienen cantidades
relativamente pequeas de activo circulante. Como consecuencia de esta
poltica, el riesgo y la rentabilidad de la empresa se vern elevados.

c) Poltica Moderada o Intermedia:

Se encuentra entre la poltica relajada y la poltica restringida, donde se
compensan los altos niveles de riesgo y rentabilidad con los bajos niveles
de stos.

CASO PRCTICO

SERVICIOS INDUSTRIALES SRL
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE LOS AOS 2010, 2011, 2012, 2013
(EXPRESADO EN NUEVOS SOLES)

ACTIVO 2010 2011 2012 2013
Activo Corriente

Efectivo y equivalentes de efectivo 2,477 129 541 3457
Cuentas por cobrar comerciales - terceros 5,888 19,719 14,610 8,453
Mercaderas 1,965 13,523 5,524 11,548
Total Activo Corriente 10,330 33,371 20,675 23,458
Activo No Corriente

Inversiones 1,103 578 13,812 14,159
Activo fijo bruto 23,232 31,182 31,182 33085
Depreciacin acumulada -9,093 -15,074 -17,324 -19,574
Total Activo No Corriente 15,242 16,686 27,670 27,670
TOTAL ACTIVO 25,572 50,057 48,345 51,128


PASIVO
Pasivo Corriente

Cuentas por pagar 1,310 1,605 1,200 3,876
Obligaciones financieras 7,581 15,392 12,800 12,907
Total Pasivo Corriente 8,891 16,997 14,000 16,783
Obligaciones financieras 4,591 9,943 12,340 7,781
Total Pasivo No Corriente 4591 9,943 12,340 7,781
Total Pasivo 13,482 26,940 26,340 24,564
Patrimonio

Capital 7,500 12,000 12,000 12,000
Resultados acumulados 4,590 11,117 10,005 14564
Total Patrimonio 12,090 23,117 22,005 26,564
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 25,572 50,057 48,345 51,128



DESCRIPCIN 2010 2011 2012 2013
Activo Corriente 10,330 33,371 20,675 23,458
Pasivo Corriente 8,891 16,997 14,000 16,783
CAPITAL DE TRABAJO 1,439 16,374 6,675 6,675

VARIACIONES
AO 2010-2011 14,935
AO 2011-2012 -9,699
AO 2012-2013 0