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k
0
Diagrama de fase
investimento
TEORIA MACROECONMICA II [A] 2/3/2009
PROF. GIACOMO BALBINOTTO NETO 28
O Estado Estacionrio
Uma economia est no estado estacionrio quando a
renda per capita e o capital per capita permanecem
constantes. Os valores da renda e do capital per capita
t d t i i d t d * k* S
82
no estado estacionrio, denotados por y*e k*. So os
valores onde o investimento necessrio para fornecer
capital para os novos trabalhadores e substituir
mquinas que se desgastam igual poupana gerada
na economia.
Iniciando com uma relao
capital trabalho elevada
Se k > k* ento c
crescente * requer
uma queda em s.
Na transio para a
c
y
83
Na transio para a
Regra Dourada
(Golden Rule),
consumo a tempo
mais alto a todos os
pontos.
tempo t
0
c
i
0
Iniciando com uma relao
capital trabalho baixa
Se k > k* ento c
crescente * requer
uma queda em s.
Na transio para a
Regra Dourada
c
y
84
Regra Dourada
(Golden Rule),
consumo a tempo
mais alto a todos os
pontos.
tempo t
0
i
TEORIA MACROECONMICA II [A] 2/3/2009
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Movendo-se em direo ao
estado estacionrio
Dada a equao fundamental, temos que k
(=K/N) est caindo.
P t t l j l
85
Portanto, vemos que, qualquer que seja o nvel
da relao capital trabalho( k), que no seja k*,
o modelo neoclssico de crescimento assume que
h um processo de convergncia para k*, como
pode ser visto nos diagramas de fase acima.
Movendo-se em direo
ao estado estacionrio
Dada a equao fundamental, temos que k (=K/N)
est caindo.
P t t l j l d
86
Portanto, vemos que, qualquer que seja o nvel da
relao k que no seja k*, o modelo neoclssico
de crescimento assume que h um processo de
convergncia para k*, como pode ser visto nos
diagramas de fase acima.
Movendo-se em direo
ao estado estacionrio
O processo de ajustamento da relao capital-
trabalho pode levar um tempo considervel,
mas a expectativa de longo prazo para esse
ti d i l i i t
87
tipo de economia neoclssica o crescimento
da fora de trabalho.
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Movendo-se em direo
ao estado estacionrio
Uma vez que a relao capital trabalho k* atingida, o
produto e o capital crescem mesma taxa constante
proporcional n, e o produto por trabalhador [y =(Y/N)],
o capital por trabalhador [k=(K/N)], o consumo por
88
o capital por trabalhador [k (K/N)], o consumo por
trabalhador [c= (C/N)] e a poupana por trabalhador
[s= (S/N)], todos permanecem constantes.
O Ponto Chave do Modelo
Neoclssico de Solow
A chave para compreendermos o modelo neoclssico de
crescimento econmico que quando a poupana sy
for maior do que a linha (n+d)k, ento k (a relao
capital/trabalho) est aumentado
89
capital/trabalho) est aumentado.
Assim, temos que sy maior do que (n+d)k, e k deve
estar aumentando, e com o decorrer do tempo a
economia est se deslocando para a direita em direo a
k*.
A trajetria de
crescimento balanceado
Dados os pressupostos do modelo, podemos ver
que existe uma soluo que implica numa
trajetria de crescimento balanceado, que
estvel no sentido matemtico de que quaisquer
90
estvel no sentido matemtico de que quaisquer
que sejam os valores iniciais das variveis do
modelo, existe uma tendncia ou foras que
foram a economia a direo de um crescimento
balanceado.
TEORIA MACROECONMICA II [A] 2/3/2009
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Exemplo [cf. Mankiw (2000)
91
A trajetria de
crescimento balanceado
Uma das principais concluses do modelo
neoclssico de crescimento, de que as taxas de
crescimento econmico de longo prazo so
determinadas exogenamente, visto que elas so
92
determinadas exogenamente, visto que elas so
independentes dos nveis de poupana e da
funo de produo.
A trajetria de
crescimento balanceado
A taxa de crescimento balanceado no modelo de
crescimento econmico neoclssico a taxa constante
exgena de crescimento da fora de trabalho. A longo
prazo a economia converge para a tendncia de
93
prazo a economia converge para a tendncia de
crescimento balanceado (steady state).
A taxa de crescimento de longo prazo de uma economia
neoclssica , portanto, n [a taxa de crescimento
populacional], e inteiramente independente da
proporo da renda poupada.
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A dinmica de transio do modelo
neoclssico de crescimento econmico
Contudo, o modelo tem uma importante
implicao no que diz respeito a dinmica de
transio, mostrando e indicando como uma
economia converge para o seu equilbrio de longo
b l d d
94
prazo, bem como para a o mesmo nvel de renda
per capita de outras economias.
Vejamos primeiramente os efeitos referentes a
um aumento da taxa de poupana da economia e
de uma melhora tecnolgica que desloque a
funo de produo para cima.
Um aumento na taxa de investimento =
um aumento na taxa de poupana
Um aumento na taxa de poupana, de s0 para
s1, onde s0 < s1, desloca a funo s. f(k) na
figura abaixo para cima e s.f (k).
95
Suponha que o equilbrio inicial seja dado por
equilbrio inicial dado por k*0.
Um aumento na taxa de investimento =
um aumento na taxa de poupana
Dado o aumento da taxa de poupana, temos
que no antigo equilbrio (k*0), o nvel de
investimento excede a depreciao efetiva da
economia e a taxa de crescimento do estoque de
96
q
capital torna-se positiva, isto , est havendo um
aumento real no estoque de capital por
trabalhador.
Este crescimento ocorre at que a economia
atinja o novo equilbrio, dado por k*1, onde
k*1 > k*0.
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Um aumento na taxa de investimento =
um aumento na taxa de poupana
O aumento no estoque de capital por trabalhador
ocorre devido ao fato de que, agora, o nvel de
poupana e investimento na economia maior do
que para repor o estoque de capital devido a
d i i l i l
97
depreciao e ao crescimento populacional.
Assim, vemos que um aumento permanente da
taxa de poupana da economia produz ou gera
um efeito temporrio sobre a taxa de
crescimento da economia, que aumenta durante
o perodo de transio.
Um aumento na taxa de poupana
Investimento e
depreciao
s
1
f(k)
(n+d)k
98
k
so f(k)
*
k
1
*
k
2
0
Predio do Modelo
Alto s alto k
*
.
E visto que y = f(k) ,
99
q y ( )
alto k
*
alto y
*
.
Portanto, o modelo de Solow prediz que pases com
elevadas taxas de poupana e investimento tero
altos nveis de capital e renda por trabalhador no
longo prazo.
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Investimento e
depreciao
Um aumento na taxa de poupana, causa um
crescimento no estoque de capital que leva a um novo
estado estacionrio k*2.
s
2
f(k)
(n+d)k
100
k
s
1
f(k)
*
k
1
*
k
2
0
O impacto do crescimento populacional
sobre a taxa de crescimento econmico
Investimento e
depreciao
sf(k)
(d+n
1
)k
(d+n
2
)k
101
Capital por
trabalhador, k
k
1
*
k
2
*
0
Predio
Alto n baixo k
*
.
E visto que y = f(k) ,
102
baixo k
*
baixo y
*
.
Portanto, o modelo de Solow (1957) prediz que pases
com uma elavada taxa de crescimento populacional
tero baixos nveis de capital e renda per capita no
longo prazo.
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103
As Propriedades do
Estado Estacionrio
A taxa de crescimento balanceado no modelo
neoclssico a taxa constante exgena de crescimento
da fora de trabalho.
104
A longo prazo, a economia converge para uma
tendncia de crescimento balanceado. A taxa de
crescimento de longo prazo numa economia neoclssica
, portanto, n, e interiamente independente da renda.
As Propriedades do
Estado Estacionrio
A quantidade de capital por trabalhador (k), no estado
estacionrio, determinada pela condio:
105
k = 0
Visto que no estado estacionrio k constante, y e c
tambm so constantes nos valores em que y* = (k*) e
c* = (1-s) f (k*), respectivamente. Portanto, no modelo
neoclssico as quantidades per capita, k, y e c no
crescem no estado estacionrio (steady state).
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As Propriedades do
Estado Estacionrio
Visto que no estado estacionrio (steady state)
y, c e k no crescem, temos que os nveis das
variveis K, Y e C crescem no estado
( d
106
estacionrio a taxa n (taxa de crescimento
populacional).
As Propriedades do
Estado Estacionrio
Seja:
k
107
y = k
k = sy (n+d)k
As Propriedades do
Estado Estacionrio
(
Y
/
L
)
C/L
ARegradeOuro
117
P
r
o
d
u
t
o
p
o
r
t
r
a
b
a
l
h
Capitalpertrabalhador(K/L)
I/L
Oobjetivodoplanejadorsocialseriaode
maximixaroconsumopercapita(ondeo
consumoomaiorpossivelrelativamente
aoinvestimentopercapita.Istoocorre
onde ainclinaodacurvadeprodutoper
capitamesmadainclinaodacurvvade
depreciaopercapita.
0
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A Regra de Ouro (Golden Rule)
c*
sgr que maximiza o consumo do
estado estacionrio cgr.
118
0
s
cgr
sgr so s1
Eo
E2
E1
A regra de ouro e a
ineficincia dinmica
(1-s1) f(k)
(1-sgr) f(k)
E
A
E1 E2
C
119
0
(1-so) f(k)
ko
Eo
kgr
k2
B
k
A Regra de Ouro (Golden Rule)
O bem-estar econmico depende do consumo, portanto, o
melhor steady state tem o mais elevado valor de
consumo per capita, isto :
120
c
*
= (1s) f(k
*
)
Um aumento em s:
1) Leva a um elevado valor de k
*
e y
*
, o qual, por sua
vez leva a um aumento em c;
*
2) Reduz a participao do consumo na renda de (1s),
o qual pode reduzir c
*
.
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A Regra de Ouro (Golden Rule)
Questo fundamental com relao a
regra de ouro:
121
Como ns encontramos s e k* que
maximize c*?
Para encontramos o c*,
seja f(k
*
) e dk
*
, e
Golden Rule Capital Stock
y
f(k
*
)
dk
*
122
encontre o ponto onde
o hiato seja o maior.
k
*
*
gold
k
*
gold
c
* *
gold gold
i k =
* *
( )
gold gold
y f k =
The Golden Rule Capital Stock
c
*
= f(k
*
) k
*
o maior onde a
inclinao da funo de
d i l
f(k
*
)
dk
*
123
produo iguala a
inclinao da linha de
depreciao. Isto
ocorre quando:
k
*
*
gold
k
*
gold
c
PFMgk = d
0
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The Golden Rule Capital Stock
A condio de que PFMgK = d chamada de regra de
ouro, e pode ser considerada uma receita para se
alcanar o melhor proveito da capacidade tecnolgica
existente.
124
existente.
Quais so as consequncias e implicaes de se
desobedecer a regra de ouro?
A Regra de Ouro e a Ineficincia Dinmica
Se a proporo capital trabalho (K/N) ultrapasse k*, isto
implica que foi acumulado capital de mais nesta
economia. Isto representa uma situao na qual h
ineficincia dinmica isto ao se reduzir a poupana
h j i d i i
125
hoje, uma economia pode consumir mais no apenas
hoje, mas tambm no futuro. As economias com
ineficincias dinmicas simplesmente investem demais e
consomem pouco.
A ineficincia dinmica surge quando a poupana alta
de mais.
EXEMPLO
126
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Participao dos Fatores de Produo
y
y=f(k)
(n+d)k
MPK=f
k
(k)
Participao
do capital
127
k
s=sf(k)
k
ss
Participao da MO
Principais concluses do modelo
neoclssico de crescimento de Solow (1957)
1) a taxa de crescimento de longo prazo do estoque de
capital e da renda nacional a taxa de crescimento da
fora de trabalho que, por hiptese, uma constante
exgena n;
128
exgena n;
2) a economia invariavelmente tende para uma
tendncia de crescimento balanceado, qualquer que
seja a relao capital-trabalho (k) inicial;
Principais concluses do modelo
neoclssico de crescimento de Solow (1957)
3) o produto por trabalhador, capital por trabalhador, o
consumo por trabalhador e a poupana por trabalhador
so constantes a longo prazo;
129
4) aumentos permanentes na proporo a poupar,
embora aumentem os nveis de produto por trabalhador,
y, de de capital por trabalhador (k), no produzem
nenhuma mudana na taxa de crescimento econmico a
longo prazo.
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Por que somos to
pobres e eles to ricos?
Pela equao acima, a resposta de Solow reside no fato
de que pases que tm altas razes
poupana/investimento tendero a ser mais ricos, ceteris
paribus.
130
paribus.
Assim, pases que acumulam mais capital por
trabalhador, e pases com mais capital por trabalhador
tm um maior produto por trabalhador.
Por que somos to
pobres e eles to ricos?
J os pases que tm taxas de crescimento
populacional elevadas tendem a ser mais pobres, de
acordo com o modelo de Solow. Em tais economias,
necessrio uma frao maior de poupanas apenas para
131
necessrio uma frao maior de poupanas apenas para
manter constante a razo capital-produto, tendo em
vista o crescimento populacional que ocorre a taxa n.
Esta alargamento do capital dificulta o processo de
aprofundamento de capital, o que leva a que elas
acumulem menos capital por trabalhador.
O que dizem as
evidncias empricas?
(i) pases com altas taxas de investimento tendem a ser,
em mdia, mais ricos que pases que registram taxas
de investimento menores e,
132
(ii) pases com altas taxas de crescimento populacional
so mais pobres, em mdia.
Portanto, as previses geradas pelo modelo neoclssico
de crescimento de Solow parecem ser corroboradas
pelas evidncias empricas existentes.
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O crescimento econmico
no modelo simples de Solow
O crescimento econmico no estado estacionrio
implica que no h crescimento per capita, pois o
produto por trabalhador constante no estado
estacionrio.
133
estacionrio.
Aqui temos que o produto [Y] cresce, mas o faz taxa
igual a do crescimento populacional, o que implica
ento, que a taxa de crescimento per capita igual a
zero.
O crescimento econmico no modelo
simples de Solow e os fatos estilizados
(i) o modelo neoclssico de Solow capaz de gerar
diferenas na renda per capita de diferentes economias;
(ii) d l t b it l/ d t
134
(ii) o modelo gera tambm uma razo capital/produto
constante, por que tanto k quanto y so tambm
constantes;
(iii) o modelo gera uma taxa de juros constante, o
produto marginal do capital.
135
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O crescimento econmico no modelo
simples de Solow e os fatos estilizados
(iv) contudo o modelo no prev o fato de que as
economias registram um crescimento sustentado da
renda per capita. No modelo neoclssico de crescimento
econmico, as economias crescem durante umperodo,
136
econmico, as economias crescem durante um perodo,
mas no sempre.
Com o tempo, o crescimento se torna mais lento
medida em que a economia se aproxima do estado
estacionrio e, finalmente, o crescimento econmico
cessa por completo.
O crescimento econmico no modelo
simples de Solow a a desacelerao
do crescimento econmico
Dada a equao referente a taxa de acumulao de
capital temos que:
(k/k) = s k - (n+d)
137
( / ) ( )
Como menor que 1, temos que, medida em que k
aumenta, a taxa de crescimento de k declina
gradualmente. Alm disso, como a taxa de crescimento
de y proporcional taxa de crescimento de k, o
mesmo ocorre com o produto per capita.
O crescimento econmico no modelo simples de Solow e a
desacelerao do crescimento econmico a dinmica de
transio ao estado estacionrio
k/k
k/ k
Quanto mais a economia se encontra abaixo
do valor k* no estado estacionrio, tanto
mais rpido ser o crescimento da economia.
138
0
k
sy/k
n+d
k*
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A Tecnologia e o
Modelo de Solow
Para obtermos um crescimento sustentado da renda
per capita no modelo neoclssico, temos que
introduzir o progresso tecnolgico.
139
Isto feito acrescentando-se uma varivel [A]
funo de produo.
(1-)
Y = F(K, AL) = K (AL)
O que tecnologia e taxa de
progresso tecnolgico?
Segundo Schmookler (1966, p.1), tecnologia o
conjunto social de conhecimentos da arte industrial e a
taxa de progresso tecnolgico como a taxa qual esse
estoque de conhecimentos est crescendo.
140
estoque de conhecimentos est crescendo.
O que tecnologia e taxa de
progresso tecnolgico?
O efeito do progresso tecnolgico o progressos
tcnico, que consiste de trs fatos bsicos:
) i d t d d id d d
141
a) mais produto pode ser produzido dando-se a
mesma quantidade de insumos ou, equivalentemente,
o mesmo montante de produto pode ser gerado com
menores quantidades de um ou mais insumos;
b) o produto existente sofre uma melhoria qualitativa;
c) produtos totalmente novos so produzidos.
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O que tecnologia e taxa
de progresso tecnolgico?
142
143
O que Inovao?
When an enterprise produces a good or service or
uses a method or input that is new to it, it makes a
technical change. The first enterprise to make a
given technical change is a innovator. Its action is given technical change is a innovator. Its action is
innovation.
[cf. Schmookler (1966)]
TEORIA MACROECONMICA II [A] 2/3/2009
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Os efeitos do progresso
tecnolgico no modelo de Solow
O modelo neoclssico assume, por
hiptese que este parmetro cresce a uma
taxa exponencial, constante e exgena.
l d
145
Ele seria uma mana que cai do cu, no
sentido de que ele surge automaticamente
na economia.
Os efeitos do progresso
tecnolgico no modelo de Solow
Assim, temos que o progresso
tecnolgico pode ser visto como um
aumento na oferta efetiva de trabalho a
qual cresce no apenas em funo do
146
qual cresce no apenas em funo do
crescimento populacional, mas tambm
do progresso tcnico.
Diagrama de Solow : progresso tecnolgico
y
y = f(k)
sy
(n+d)k
y5
y0
y = f(k)
y6
sy
147
k
sy
k0 k6
A
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Os efeitos do progresso
tecnolgico no modelo de Solow
No modelo neoclssico, portanto, as taxas de
crescimento da renda e do consumo dependem
da taxa de progresso tcnico, que exgena no
modelo, isto , ela no seria explicada pela
148
modelo, isto , ela no seria explicada pela
dinmica do modelo ou pelos fatores econmicos
e do comportamento dos indivduos e empresas.
Aqui, assumimos que ela cresce a uma taxa
constante g.
Os efeitos do progresso
tecnolgico no modelo de Solow
gt
(A/A) = g A = Ao e
149
g um parmetro que representa a taxa de
crescimento da tecnologia e que considerado no
modelo como sendo exgeno.
Os efeitos do progresso
tecnolgico no modelo de Solow
A funo de produo na sua forma intensiva fica
como:
(1-)
150
(1 )
y = k A
transformando a equao acima em logaritmos e
derivando obtemos:
y/y = (k/k) + (1-) A/A
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Os efeitos do progresso
tecnolgico no modelo de Solow
Ao longo da trajetria de crescimento equilibrado, o
produto per capita e o capital por trabalhador crescem,
ambos, taxa do progresso tecnolgico exgeno, g.
151
Assim, o modelo de Solow com tecnologia mostra que o
progresso tecnolgico a fonte do crescimento
econmico per capita sustentado.
Os efeitos do progresso
tecnolgico no modelo de Solow
No modelo de Solow com progresso tecnolgico temos
que a varivel k deixa de ser uma constante no longo
prazo, de modo que temos que escrever agora uma
equao diferencial emtermos de outra varivel.
152
equao diferencial em termos de outra varivel.
A nova varivel estacionria ser *, que representa a
razo a razo entre o capital por trabalhador e a
tecnologia, = (K/AN).
Os efeitos do progresso
tecnolgico no modelo de Solow
A funo de produo por ser agora reescrita em
termos de *:
153
155
= sy (n+g+d)
Os efeitos do progresso
tecnolgico no modelo de Solow
No estado estacionrio, a razo produto-tecnologia
determinada pela funo de produo e pela condio
=0
156
= 0.