REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

INSTITUTO UNIVERSITARIO DE GERENCIA Y TECNOLOGIA

PROFESORA:
YASMELY CASTRO
ALUMNA:
BENCOMO, HAZAIT C.I 16.558.940
GUTIERREZ LEONARDO C.I
HERNANDEZ, JESUS C.I 17.301.122
RIOS, DANIEL C.I 16.028.928

CARACAS, 16 DE JULIO DE 2014



INTRODUCCION

En la actualidad las empresas buscan adems de ser rentables, perdurar en el tiempo,
factor muy importante y demasiado desafiante en el contexto de globalizacin en el
que se viene enmarcando el mercado actualmente; estos dos componentes
(rentabilidad y estabilidad) son las variables a manejar dentro del anlisis de
apalancamiento. En este trabajo abordaremos la utilizacin y conceptualizacin del
apalancamiento, adems el uso que se le debe dar, su clasificacin (apalancamiento
financiero, operativo y total) y el riesgo que corren las empresas al ser financiadas por
el uso externo y las implicaciones de la financiacin con capital propio. Es de gran
importancia el estudio del anlisis de apalancamiento en las empresas, pues se ve
reflejado en la estructura del estado de resultados, lo cual infiere o tiene gran peso en
la definicin del rumbo del ente y adems ayuda al administrador financiero para
hacer efectivo el cumplimiento del objetivo bsico financiero: Maximizar las
utilidades, generando valor y garantizar el equilibrio entre la rentabilidad y la liquidez
de la empresa.














Apalancamiento
Es la relacin entre crdito y capital propio invertido en una operacin financiera. Al
reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de
la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento tambin aumenta los
riesgos de la operacin, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposicin a
la insolvencia o incapacidad de atender los pagos
El Apalancamiento se clasifica en:
1. Apalancamiento financiero
Es el trmino utilizado en finanzas para designar el grado en que una empresa
depende de la deuda, es decir, qu tanto es que una empresa llega a recurrir durante
su tiempo de vida de los prstamos, ya sean a personas externas o terceros externos,
como a personal interno de la empresa, esto con el propsito de reestructurar su
capital, ampliar una lnea de produccin, o bien simplemente financiar alguna actividad
relacionada de forma directa con el giro de la empresa. El financiamiento se utiliza
principalmente para reestructurar el capital de la empresa, y ante esto debemos tener
en cuenta que cuanto ms financiamiento de la deuda utiliza una empresa en la
estructura de capital, tanto mayor es el uso del apalancamiento financiero.
Caso prctico de Apalancamiento financiero.
Imaginemos que, para financiar una determinada inversin, la compra de acciones de
una determinada compaa, por ejemplo, cuyo valor es de 100.000 euros, aportamos
20.000 Bs de nuestros recursos propios y el resto, 80.000 Bs, lo financiamos mediante
la formalizacin de un prstamo bancario al 10% anual. En ese momento, las acciones
de la compaa tienen una cotizacin de 10 Bs, lo que significa que hemos adquirido
10.000 acciones.
Al cabo de un ao, las acciones pasan a valer 15 Bs y nosotros, conscientes de que no
van a subir ms, decidimos vender todas. En este caso, el valor de nuestras acciones es
de 150.000 Bs, pero todava tendremos que devolver el prstamo al banco; Cunto
habremos ganado en realidad? Primero, tendremos que pagar 8.000 Bs en intereses y,
despus, devolver el principal del prstamo, 80.000 Bs. Es decir, habremos ganado
42.000 Bs, resultado de deducir del valor actual de las acciones el coste de financiacin
del prstamo (intereses, 8.000 Bs), el principal (80.000 Bs) y los recursos propios que
hemos aportado (20.000 Bs).
Es decir, con una aportacin inicial de 20.000 Bs, hemos obtenido 42.000 Bs, o lo que
es lo mismo, hemos obtenido una rentabilidad de 210%. Si, en lugar de utilizar una
combinacin de recursos ajenos/recursos propios, hubisemos utilizado nicamente
recursos propios, habramos obtenido una ganancia neta de 50.000 Bs, puesto que, en
este caso, no es necesaria la devolucin de ningn prstamo. La ganancia ha sido
mayor que en el caso anterior, s; sin embargo, los recursos utilizados han sido tambin
mayores por lo que la rentabilidad en trminos porcentuales es mucho menor, de un
50%.
Ahora bien, el uso del apalancamiento es muy arriesgado. Imaginemos que, al cabo de
un ao, el valor de las mismas acciones que en el ejemplo anterior vale 90.000 Bs en
lugar de 150.000, es decir, nuestras acciones tienen una prdida de 10.000 Bs.
Utilizando recursos propios, la prdida se limita al valor actual de las acciones con
respecto al valor de adquisicin, es decir, esos 10.000 Bs, o lo que es lo mismo, un 10%
de prdida.
Sin embargo, en caso de haber utilizado apalancamiento, tendremos que sumar a esta
prdida el coste financiero de la operacin, es decir, los 8.000 Bs en intereses ms la
devolucin del prstamo. Es decir, hay que devolver 88.000 Bs de los 90.000 que valen
ahora mismo las acciones, por lo que nicamente habremos recuperado 2.000 Bs. La
prdida se ha multiplicado hasta el 98% de la operacin. En caso de que las acciones
bajasen un poco ms, seramos insolventes, puesto que no tendramos capacidad de
devolver el capital prestado al banco.
Grficamente, podemos ver ejemplos del apalancamiento en el siguiente cuadro:
Apalancamiento Valor Inicial Valor Actual
Recursos
Propios
Recursos
Ajenos
Coste
financiacin Rentabilidad
Si
100.000 150.000 20.000 80.000 8.000 210%
100.000 90.000 20.000 80.000 8.000 -90%
20.000 36.000 5.000 15.000 1.500 29000%
No
100.000 150.000 100.000 0 0 50%
100.000 90.000 100.000 0 0 -10%
20.000 36.000 20.000 0 0 80%

Una opcin muy atractiva de financiar nuestra inversin, pero con elevados riesgos
En la actualidad, existen multitud de operaciones e inversiones que se pueden
financiar mediante el uso del apalancamiento en las que, incluso nosotros mismos
podemos invertir. La ingeniera financiera est haciendo llegar al gran pblico
productos financieros en los que podemos invertir con una aportacin mnima de
capital.
Sin embargo, conviene no dejarse llevar por las emociones y pensar antes de invertir.
Tengamos en cuenta que, por muy pequea que resulte la aportacin inicial en
relacin al valor del activo y, por tanto, muy atractiva la rentabilidad que se puede
obtener, nadie da duros a cuatro pesetas (que se sola decir cuando tenamos la peseta
como moneda), y siempre tendremos que devolver esa deuda.
En definitiva, si no sabemos analizar de forma correcta una inversin y, por lo tanto, no
sabemos la deriva que va a tomar un activo, lo mejor es que no invirtamos. El
apalancamiento es un instrumento correcto y vlido para inversores con una cierta
capacidad de anlisis y con una cierta experiencia, pero quiz no est pensado para
nosotros.
2. Apalancamiento Operativo.
Se deriva de la existencia en la empresa de costos fijos de operacin, que no dependen
de la actividad. De esta forma, un aumento de la produccin (que lleva consigo un
aumento del nmero de unidades fabricadas) supone un incremento de los costes
variables y otros gastos que tambin son operativos para el crecimiento de una
empresa, pero no de los costes fijos, por lo que el crecimiento de los costos totales es
menor que el de los ingresos obtenidos por la venta de un volumen superior de
productos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo hara si
no existiese el apalancamiento (por ser todos los costes variables).

El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la divisin entre la tasa de
crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas.
El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para
producir y vender, esas "herramientas" son las maquinarias, las personas y la
tecnologa. Las maquinarias y las personas estn relacionadas con las ventas, si hay
esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata ms personal y se compra ms
tecnologa o maquinaria para producir y satisfacer la demanda del mercado.
Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado,
eso quiere decir, activos que no producen dinero.
Caso prctico de Apalancamiento operativo.
Suponga que usted produce Zapatos, y utiliza mucha mano de obra para el proceso de
fabricacin el cual sera un costo variable, a mayor produccin de zapatos mayor
nmero de trabajadores necesitara inclusive podra escasearse la mano de obra que
Usted necesita, o sea que si usted produce ms gasta ms mano de obra el costo sigue
siempre al ingreso en la misma proporcin, sin embargo Usted decide comprar una
mquina para automatizar todo el proceso y reducir dramticamente la mano de obra
que utilizaba, ahora tendr un costo variable muy bajo, pero tendr un costo fijo alto
por el costo de la inversin de automatizar el proceso va depreciacin o desgaste de
esa mquina, si Usted produce 1 par de zapatos la depreciacin, el gasto fijo ser el
mismo que si produce 1000 pares, esto quiere decir que el costo fijo no sigue a los
ingresos sino que este se divide entre mas pares de zapatos a medida que se
incrementa la produccin esto da como resultado, un costo unitario ms bajo.
3. Apalancamiento Total.
Los cambios en las ventas suponen modificaciones, ms o menos proporcionales segn
el peso de los costes fijos operativos, en el Resultado Antes de Intereses e Impuestos,
que a su vez implican alteraciones, mayores o menores segn el volumen de deuda, en
el Resultado Despus de Intereses e Impuestos. El efecto conjunto de los costes fijos
operativos y costes fijos financieros se denomina Apalancamiento Total.
4. Diferencia entre Apalancamiento financiero y operativo.
La principal diferencia est en el tipo de apalancamiento utilizado. El apalancamiento
operativo utiliza las herramientas disponibles en las actividades de negocios del da a
da para aumentar los retornos al modificar el equilibrio entre los costos variables y los
costos fijos. El apalancamiento financiero utiliza el apalancamiento fuera del negocio
principal a travs del uso de la deuda para aumentar la rentabilidad.












CONCLUSIN

El apalancamiento es una herramienta para administrar la empresa, la cual es un arma
de dos filos ya que adiciona un riesgo adicional al del negocio, que de no ser manejado
con conocimiento de causa y experiencia sobre una planeacin bien realizada, puede
conducir a resultados nefastos. Sin embargo si se utiliza inteligentemente puede traer
utilidades extraordinarias para los accionistas. Hay indicadores financieros fciles de
calcular que pueden dar ndices de apalancamiento, para toma de decisiones, si usted
desea calcular estos indicadores le aconsejamos dividir sus gastos de operacin en fijos
y variables, lo que le ayudara a calcular fcilmente estos indicadores.