GUA OPERATIVA

La Bolsa Mexicana de Valores no certifica en ningn caso,

la bondad o la solvencia de los valores listados.

La informacin contenida en el presente documento no es una
oferta o solicitud de compra de los valores aqu mencionados.








Septiembre, 2009



1 INTRODUCCIN ................................................................................................................ 4
2 ANTECEDENTES ............................................................................................................... 7
3 SISTEMA INTERNACIONAL DE COTIZACIONES ............................................................ 8
3.1 REGULACIN ...................................................................................................................... 8
3.2 PARTICIPANTES .................................................................................................................... 9
3.3 POSIBLES ADQUIRENTES DE LOS VALORES LISTADOS .............................................. 11
4 PROCEDIMIENTO DE LISTADO Y ALTA DE VALORES A TRAVS DEL SIC ............. 12
4.1 TTULOS SUSCEPTIBLES DE SER LISTADOS ................................................................. 13
4.2 PROCEDIMIENTO PARA EL RECONOCIMIENTO DE MERCADOS DE VALORES Y
EMISORES EXTRANJEROS ............................................................................................... 14
4.3 PROCEDIMIENTO PARA REALIZAR EL ALTA DE LOS VALORES EXTRANJEROS ...... 14
5 POLTICAS OPERATIVAS DEL SIC ................................................................................ 16
5.1 IDENTIFICACIN DE LAS EMISORAS DEL SIC EN BOLSA MEXICANA ......................... 16
5.2 DETERMINACIN DEL PRECIO DE COLOCACIN .......................................................... 16
5.3 OPERACIN DE LOS VALORES EN EL MERCADO DE CAPITALES .............................. 16
5.3.1 Tipos de Posturas ........................................................................................................... 17
5.3.2 Suspensin y Subastas .................................................................................................. 17
5.3.3 Arbitraje ........................................................................................................................... 18
5.3.4 Costos de Listado y Operacin....................................................................................... 18
5.4 PROCESO DE VALUACIN DE PRECIOS DE LOS VALORES DEL SIC ......................... 19
6 DIFUSIN DE INFORMACIN DE LOS VALORES LISTADOS ..................................... 20
7 DEPSITO, CUSTODIA Y TRANSFERENCIA DE VALORES EXTRANJEROS ............ 20
7.1 OPERACIONES INTERNACIONALES ................................................................................. 21
7.1.1 Flujo Operativo de Compra de Acciones listadas en el SIC en el Mercado de Origen .. 23
7.1.2 Flujo Operativo de Venta de Acciones listadas en el SIC en el Mercado de Origen ..... 23
7.2 DERECHOS PATRIMONIALES ........................................................................................... 24
7.2.1 Polticas aplicables a Derechos Patrimoniales en Efectivo (Dividendos en efectivo): ... 25


7.2.2 Polticas aplicables a Derechos Patrimoniales en Especie: ........................................... 25
7.2.3 Procedimiento para el pago de Derechos Patrimoniales en Especie: ........................... 26
8 ESQUEMA FISCAL .......................................................................................................... 27





INTRODUCCIN

Durante la ltima dcada, los mercados financieros internacionales han estado en constante
cambio debido entre otras cosas, a un mayor grado de desregulacin, a la celebracin de un
gran nmero de acuerdos comerciales entre pases, a la liberalizacin de los mercados
domsticos y financieros, al desarrollo de avances tecnolgicos as como a un constante
proceso de globalizacin.

Estos procesos han generado dentro de los mercados de valores (especialmente en el
accionario) una mayor interdependencia y correlacin de estos, una libre movilidad de capitales
y la adopcin de esquemas alternativos de competencia que permitan potenciar el desarrollo de
los mercados de valores locales.

En el actual entorno, las Bolsas de Valores y los intermediarios financieros, enfrentan una fuerte
competencia y deben reaccionar rpidamente a las demandas de los clientes e inversionistas
(fcil acceso a otros mercados burstiles, mayor desregulacin, nuevos instrumentos
financieros, necesidades especficas de inversionistas institucionales, etc.) as como a las
tendencias globales marcadas por la fuerte intervencin de la tecnologa como son: la
consolidacin de intermediarios y Bolsas de Valores, el desarrollo de nuevos modelos de
negocio, el outsourcing como herramienta de reduccin de costos, la presencia de instituciones
globales, la desmutualizacin de Bolsas, y los nuevos patrones de inversin enfocados a los
sectores econmicos, en lugar de la inversin geogrfica o por regiones (europa, latinoamrica,
etc.), facilitando la inversin en una misma emisora desde diferentes pases.

Durante estos ltimos aos, los mercados financieros internacionales han tenido una constante
innovacin y oferta de productos e instrumentos, impulsados principalmente por las grandes
Bolsas de Valores e instituciones financieras. Esta oferta de nuevos productos ha permitido a
muchos mercados incrementar los flujos de inversin en sus mercados de capitales, mejorar los
volmenes de operacin y ampliar el acceso a instrumentos especficos de otros mercados a
travs de la Bolsa de Valores local.

Por ello, es de gran importancia la introduccin y promocin de instrumentos y vehculos que
permitan completar mercados en Mxico, de tal forma que se ample la gama de alternativas
que atiendan las necesidades del mercado, incrementen el nmero de participantes y generen
oportunidades de intermediacin.



La internacionalizacin y el grado de apertura que se ha alcanzado en nuestro pas, ahora
tambin en el rgimen de inversin de inversionistas institucionales, as como la infraestructura
de operacin de la Bolsa, permiten incorporar como factor estratgico del desarrollo del
mercado de valores la opcin de ofrecer y operar en Mxico valores extranjeros en una
plataforma denominada Mercado Global Bolsa Mexicana. El esquema consiste en la
incorporacin gradual en el sistema de operacin de la Bolsa Mexicana (Sentra Capitales) de
valores que estn listados y cotizan en los principales mercados internacionales, aprovechando
el esquema operativo del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) y mediante programas
patrocinados por intermediarios o instituciones de conformidad con la regulacin aplicable.

La instrumentacin del Mercado Global Bolsa Mexicana, se har en fases mediante el
listado gradual en los prximos dos aos de diversos valores:

1) El producto inicial Global Bolsa Mexicana- EUA, incluye el listado de 29 emisoras
norteamericanas pertenecientes a uno de los principales ndices del mercado
estadounidense. Este listado se realiz da 29 de mayo de 2003, y a partir de esa fecha
dichas emisoras listadas en el NYSE (27) y/o NASDAQ (2) podrn negociarse en Bolsa
(Anexo 1 Lista de Emisoras y caractersticas principales).

2) Ms adelante, y en la medida que surjan patrocinadores dispuestos a incorporar otros
grupos de acciones de emisoras extranjeras, se podrn listar otros segmentos
integrados por acciones de empresas latinoamericanas y europeas.

3) Asimismo, se tiene contemplado disear ndices e impulsar la colocacin de Ttulos
Referenciados a Acciones (TRACs), vinculados a canastas de acciones inscritos en el
SIC.


A travs de esta estrategia, la Bolsa busca apoyar los esfuerzos del sector burstil mexicano
para ampliar la base de inversionistas, incrementar los flujos de inversin, mejorar los
volmenes de negociacin y crear nuevas alternativas de negocio.



En virtud de lo anterior, el presente documento pretende detallar los antecedentes,
generalidades, regulacin y funcionamiento de la plataforma operativa del SIC.



1 ANTECEDENTES


Con el objeto de participar en los inicios de la globalizacin burstil y financiera e incorporarse a
la internacionalizacin ordenada del mercado accionario mexicano, surgi en 1995 el Sistema
Internacional de Cotizaciones (SIC) como una seccin internacional de la Bolsa Mexicana de
Valores para el listado y negociacin de valores extranjeros. Fue as, como la Bolsa Mexicana
y la S.D. Indeval, establecieron la infraestructura inicial necesaria para la intermediacin,
compensacin y liquidacin de valores extranjeros en Mxico.

Sin embargo, cambios en la situacin econmica del pas obligaron a posponer el proyecto y es
hasta 1997 cuando se retoma para realizar los anlisis de reconocimiento de varios mercados
de valores que finalmente condujeron a realizar el primer listado en el SIC de cuatro emisoras
argentinas que desafortunadamente resultaron poco atractivas para el mercado mexicano.

El esquema normativo vigente en aquel momento, autorizaba nicamente a los inversionistas
institucionales para adquirir los valores extranjeros y obligaba a la Casa de Bolsa que promova
el listado de los valores extranjeras a actuar como patrocinadora de la informacin, lo que
generaba altos costos de administracin sin obtener a cambio beneficios tangibles.

En el actual entorno, y dado que el proceso de globalizacin de mercados va en aumento, la
Bolsa Mexicana de Valores analiz la conveniencia de utilizar la plataforma legal y operativa del
SIC como eje para el desarrollo del Mercado Global Bolsa Mexicana. Por ello, la Bolsa
Mexicana en conjunto con la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) replantearon
dicho esquema para permitir ahora, el acceso a dichos valores tanto a inversionistas
institucionales como a inversionistas calificados (personas que cumplen con ciertos
requisitos), as como flexibilizar el hecho que sea una institucin de custodia la entidad que
realice el patrocinio de la informacin, previo acuerdo con una Casa de Bolsa local que realizar
la solicitud de listado frente a la Bolsa Mexicana y CNBV.

De esta manera, se estableci un esquema flexible que libera a las Casas de Bolsa que
soliciten el listado de la responsabilidad de entrega de informacin y les permita dedicarse a
todas ellas a sus funciones de promocin e intermediacin con estos valores.



2 SISTEMA INTERNACIONAL DE COTIZACIONES


El desarrollo del Mercado Global Bolsa Mexicana se sustentar en la plataforma legal y
operativa del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC), el cual es un mecanismo diseado
para listar y operar, en el mbito de la Bolsa Mexicana de Valores, valores que no fueron objeto
de oferta pblica en Mxico, que no se encuentran inscritos en la del Registro Nacional de
Valores, y que se encuentran listados en mercados de valores extranjeros que han sido
reconocidos por parte de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (Mercados Extranjeros
Reconocidos) o cuyos emisores hayan recibido el reconocimiento correspondiente por parte de
la citada Comisin (Emisores Extranjeros Reconocidos).

El Mercado Global Bolsa Mexicana se propone contribuir a la internacionalizacin del
mercado de valores mexicano al ser una alternativa adecuada y eficiente para la negociacin de
valores extranjeros en Mxico, traducindose en los siguientes beneficios para el mercado de
valores:

Incremento de la eficiencia del mercado de valores
Oferta de nuevos productos para el mercado accionario
Fomento de la base domstica de inversionistas.
Creacin de nuevas alternativas de negocio para los intermediarios.
- Sociedades de Inversin
- Arbitrajes
- Oferta de valores extranjeros a inversionistas calificados.
Diversificacin de portafolios.
Tratamiento fiscal similar a emisoras domsticas.
Centralizacin de custodia de valores en operaciones transfronterizas



2.1 REGULACIN

A continuacin se listan los documentos que conforman el marco normativo del SIC. Para
mayor detalle se recomienda dar lectura a los artculos sealados en cada uno de los mismos
en www.cnbv.gob.mx





Ley del Mercado de Valores
Art. 262 al 264 Disposiciones sobre el establecimiento del apartado especial en
las Bolsas as como los valores que podrn listarse en ellas y la
advertencia al pblico sobre el tipo de inversionista que podr
adquirirlos.
Comisin Nacional Bancaria y de Valores
- Disposiciones de
carcter general
aplicables al
Sistema
Internacional de
Cotizaciones
Disposiciones de carcter general cuyo objeto consiste en
establecer el procedimiento para el reconocimiento de mercados
de valores del exterior y de emisores extranjeros para el listado
de valores en el SIC.
- Disposiciones
de carcter
general
aplicables a
Casas de Bolsa
Ttulo Tercero
Disposiciones de carcter general relativas a las operaciones con
valores del SIC aplicables a las Casas de Bolsa respecto al
requisito del sistema de recepcin y asignacin, rgimen de
inversin, operaciones arbitraje, ventas en corto, cuenta propia,
etc.
Ttulo Sexto
Captulo Primero
Seccin Primera
De los Criterios Contables.
Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana de Valores
Manual Operativo de la Bolsa Mexicana de Valores
Reglamento Interior de S.D. INDEVAL
Manual Operativo de S.D. INDEVAL



2.2 PARTICIPANTES

Dentro del proceso de colocacin y operacin de emisoras extranjeras en la Bolsa Mexicana,
intervienen las siguientes instituciones:

Bolsa Mexicana de Valores (Bolsa): Institucin encargada de proporcionar las
instalaciones y mecanismos que faciliten la concertacin de operaciones entre la oferta y
demanda de valores, as como proporcionar y mantener a disposicin del pblico


inversionista informacin sobre los valores inscritos en Bolsa y los listados en el Sistema
Internacional de cotizaciones de la propia bolsa, sobre sus emisores y las operaciones que
en ella se realicen.

Casas de Bolsa: Institucin encargada de gestionar ante Bolsa Mexicana el listado de
valores extranjeros en el SIC as como de proporcionar a los inversionistas la informacin
respecto a las caractersticas de los valores listados en el SIC; el marco normativo y
operativo que rige su negociacin; los derechos y obligaciones que resulten de su
adquisicin; el esquema de custodia, administracin, compensacin, liquidacin y
transferencia; las particularidades y riesgos inherentes a los mercados de origen y al emisor;
as como brindar la asesora necesaria que les permita decidir sobre la inversin en dichos
valores.

S.D. INDEVAL: Institucin encargada de la guarda, administracin, compensacin,
liquidacin y transferencia de valores y efectivo como consecuencia de operaciones
realizadas en Mxico con valores listados en el SIC por las Casas de Bolsa. Adicionalmente,
es encargada de proporcionar los mecanismos que permiten a los intermediarios
nacionales, la transferencia desde y hacia el extranjero de dichos valores.

Custodio extranjero: Institucin encargada de custodiar y depositar/retirar en la cuenta de
Indeval, los ttulos accionarios de las emisoras del SIC, as como de proporcionar
informacin sobre las mismas emisoras, previo acuerdo con la Casa de Bolsa que solicite el
listado de valores. Podrn ser custodios los Bancos e Instituciones Financieras nacionales
o extranjeras que cumplan con la regulacin aplicable y con los criterios de seleccin de
S.D. Indeval.

Inversionistas: A las personas que cumpliendo con lo dispuesto en la Ley del Mercado de
Valores y el Reglamento Interior de la Bolsa mantengan en posicin valores de emisoras
listadas en el SIC.

Comisin Nacional Bancaria y de Valores: Encargada de autorizar y dictar las
disposiciones de carcter general relativas al listado de valores en el SIC de la Bolsa
Mexicana. As mismo, realizar la inspeccin y vigilancia de la concertacin de


operaciones, difusin de informacin, y en general de aquellas atribuciones especificadas
en la Ley del Mercado de Valores.

2.3 POSIBLES ADQUIRENTES DE LOS VALORES LISTADOS

Los valores listados en el SIC, nicamente podrn ser adquiridos por inversionistas
institucionales y calificados.

Inversionistas Institucionales:
De acuerdo con la fraccin XVII del artculo 2 de la Ley del Mercado de Valores se
entender por inversionista institucional a la persona que conforme a las leyes federales
tenga dicho carcter o sea entidad financiera, incluyendo cuando acten como fiduciarias al
amparo de fideicomisos que conforme a las leyes se consideren como inversionistas
institucionales.
En todo caso, los inversionistas institucionales antes mencionados debern ajustarse a las
disposiciones legales aplicables a su rgimen de inversin, en la realizacin de operaciones
sobre acciones no inscritas en el Registro Nacional de Valores.

Inversionistas Calificados:

En virtud del artculo 264 de la Ley del Mercado de Valores en donde establece que las
Bolsas de Valores debern adoptar las providencias necesarias para que los valores que se
operen en este apartado del SIC, sean adquiridos exclusivamente por inversionistas
institucionales y calificados, por lo que se ha comentado en conjunto con la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, la viabilidad de definir dentro del Reglamento Interior de la
Bolsa Mexicana el perfil de un tipo de inversionista denominado CALIFICADO.
El inversionista CALIFICADO para realizar operaciones con los valores listados en este
segmento ser, conforme lo seala la Circular nica de Emisoras, aquella persona que
mantenga en promedio durante el ltimo ao, inversiones en valores por un monto igual o
mayor a 1500,000 unidades de inversin, o que haya obtenido en cada uno de los dos
ltimos aos, ingresos brutos anuales iguales o mayores a 500,000 unidades de inversin.
As mismo, ser necesario que proporcione a su Casa de bolsa, un escrito mediante el cual
manifieste que sabe que dichos valores no se encuentran registrados en el Registro de
Valores de la CNBV as como que entiende y asume los riesgos de invertir en este tipo de
valores.


PROCEDIMIENTO DE LISTADO Y ALTA DE VALORES A TRAVS DEL SIC
1



1
Toda la informacin de anexos del presente diagrama se refiere al contenido en el Manual Operativo de la Bolsa
Mexicana.



2.4 TTULOS SUSCEPTIBLES DE SER LISTADOS

Los valores accionarios que podrn ser negociados en el SIC, sern nicamente aquellos que
han sido listados en Mercados Extranjeros Reconocidos o emitidos por Emisores Extranjeros
Reconocidos. Los reconocimientos son otorgados por la CNBV respecto de cada mercado de
valores o emisor extranjero, cuando se satisfagan los requisitos aplicables en cada caso, y
siempre que a juicio de la Comisin:

I. Los valores puedan ser adquiridos por inversionistas en Mxico.
II. Las caractersticas de los valores y los trminos de su operacin no causen
perjuicio al mercado.
III. Las polticas que sigan los emisores respecto a su participacin en el mercado,
sean congruentes con los intereses de los inversionistas.

Para los efectos de listado y operacin de valores en el SIC y de acuerdo a lo estipulado en las
Disposiciones de Carcter General aplicables al SIC de la CNBV, se consideran mercados
extranjeros reconocidos por la Comisin, sin el requisito de solicitud previa, las bolsas de
valores, en sus segmentos accionarios, que operen en los pases que formen parte del Comit
Tcnico de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores y cuyas autoridades las
consideren como mercado principal.

Los ttulos representativos del capital social de emisores extranjeros, cuyo mercado de valores
de origen no haya sido reconocido por la Comisin, podrn ser listados en el SIC sin que sean
aplicables las disposiciones para el reconocimiento de emisores extranjeros, siempre que
dichos valores o sus emisores se encuentren listados o registrados en una bolsa de valores
reconocida por la CNBV.

En conclusin, podemos decir, que para que los valores extranjeros puedan ser listados y
negociados en el SIC, debern cumplir con al menos uno de los siguientes requisitos:

a) Que los valores provengan de un mercado de valores extranjero que haya sido
previamente reconocido por la CNBV,


b) Que los valores sean emitidos por un emisor extranjero previamente reconocido por la
CNBV, o

c) Que los valores cuenten con reconocimiento directo.

Es importante mencionar, que en ningn caso, los ttulos listados en el SIC obtendrn la
certificacin por parte de la Bolsa Mexicana de Valores sobre la bondad del valor o la solvencia
del emisor.

2.5 PROCEDIMIENTO PARA EL RECONOCIMIENTO DE MERCADOS DE VALORES Y
EMISORES EXTRANJ EROS

Tratndose de mercados de valores extranjeros, la Bolsa promover el reconocimiento por s
misma o a peticin de una casa de bolsa (ver diagrama 1, actividades de la 2a a la 2g). En el
caso de emisores extranjeros, se requerir que la casa de bolsa interesada, solicite a la Bolsa
Mexicana que gestione el reconocimiento ante la Comisin.

Toda solicitud de reconocimiento que se presente a la Comisin, deber formularse por escrito
y estar acompaada de la documentacin necesaria para acreditar el cumplimiento de los
requisitos establecidos por la CNBV, el Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana y el propio
Manual.

El reconocimiento de mercados de valores o emisores extranjeros podr ser revocado por la
CNBV. Sin perjuicio de lo anterior, la Bolsa Mexicana, por s o a instancia de alguna casa de
bolsa o de la S.D. Indeval, podr solicitar por escrito las causas de revocacin, debiendo
precisar las causas que den motivo a su solicitud.

2.6 PROCEDIMIENTO PARA REALIZAR EL ALTA DE LOS VALORES EXTRANJ EROS

(ver diagrama 1, actividades de la 3 a la 10)

Una vez obtenido el reconocimiento del mercado de valores y de las emisoras extranjeras por
parte de la CNBV (o en su defecto cuando se cuente con el reconocimiento directo), ser
necesario cumplir con los requisitos establecidos en el Reglamento Interior y Manual de la Bolsa
Mexicana.



Entre otros requisitos, se establece que el intermediario interesado deber presentar a la Bolsa
Mexicana la solicitud de listado de valores acompaada de informacin general y financiera de
la emisora as como datos de la operacin en los mercados que cotiza. En base a dicha
solicitud presentada, la Bolsa Mexicana deber elaborar un estudio tcnico para determinar si
procede o no el listado de los valores y notifica a la CNBV, S.D. Indeval, y a la Casa de Bolsa
interesada sobre la resolucin adoptada.

Para fomentar la generacin de posturas de compra y venta, la Bolsa Mexicana establecer y
difundir, al momento de dar de alta los valores, un precio de apertura de referencia, tomando
como base el precio de cierre del da hbil inmediato anterior observado en el mercado de
origen y/o cotizacin principal.




3 POLTICAS OPERATIVAS DEL SIC

3.1 IDENTIFICACIN DE LAS EMISORAS DEL SIC EN BOLSA MEXICANA

Para identificar a los valores listados en el SIC stos tienen asignados una clave nica
conformada por los siguientes elementos:

Tipo de Valor: 1A
Emisora: Clave corta con la que se identifica a la emisora en el mercado de origen.
Serie: distincin de la clase de accin.

3.2 DETERMINACIN DEL PRECIO DE COLOCACIN

Con la finalidad de contar con un precio de apertura de referencia, la Bolsa obtendr el Precio
de Cierre en el mercado de origen y/o cotizacin principal del da hbil inmediato anterior a la
fecha de alta en el SIC y calcular la conversin a moneda nacional segn la mecnica de
valuacin establecida.

El Precio de Apertura ser difundido por la Bolsa al inicio de la Sesin de Remate. Una vez
listados, los ttulos iniciarn operaciones en mercado continuo, mediante el registro de Posturas
de compra y venta y/o a travs de Operaciones de cruces.

3.3 OPERACIN DE LOS VALORES EN EL MERCADO DE CAPITALES

Los valores inscritos en el SIC sern negociados a travs del Sistema Electrnico de
Negociacin (SENTRA) dentro de los horarios de preapertura (de las 8:00 a las 8:25 hrs.) y de
mercado continuo (8:30 a las 15:00 hrs.), con sujecin a la normatividad vigente establecida
tanto en el Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana de Valores como en el Manual Operativo.
La cotizacin y negociacin de los valores listados en el SIC se realizar en moneda nacional, y
su liquidacin se realizar de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interior de Bolsa
Mexicana y S.D Indeval, tambin en moneda nacional.
La negociacin de dichos valores registrados bajo el tipo de valor 1A se realizar en lotes
conformados por 5 acciones, mientras que sus precios de cotizacin podrn tener un


movimiento mnimo (puja) hacia arriba o hacia debajo de un centavo (.01 pesos) respecto al
ltimo precio negociado.

3.3.1 Tipos de Posturas

Los tipos de posturas que se pueden ingresar en el SIC son las mismas que se formulan en el
Mercado de Capitales, a excepcin de las Posturas de Paquete.

o Limitadas
o A Mercado
o Mejor Postura Limitada Activa
o Mejor Postura Limitada Pasiva
o Volumen Oculto
o De Tiempo Especfico
o Operaciones de Cruce y Posturas que generan operaciones de cruce.
o Operaciones al Cierre
o Ventas en Corto

Las reglas operativas para este tipo de posturas son las que se aplican en la actualidad al
mercado accionario domstico.


3.3.2 Suspensin y Subastas

De acuerdo a lo establecido en el Reglamento de la Bolsa, artculo 10.016.00, durante la Sesin
de Remate, la Bolsa podr suspender la cotizacin de un valor que integre el SIC cuando:
I. En el mercado de origen o de cotizacin principal se haya decretado la suspensin de la
cotizacin o la suspensin de la inscripcin del valor respectivo.
II. En el mercado de origen o de cotizacin principal se hayan decretado medidas que
imposibiliten la conversin de divisas o la transferencia monetaria entre pases o que
pongan en riesgo los procesos de guarda, administracin, transferencia, compensacin
y liquidacin de valores.


III. La Bolsa se encuentre imposibilitada para divulgar informacin al mercado sobre los
valores de que se trate.

Las Operaciones que se concerten con valores del SIC no estarn sujetas a suspensiones de la
cotizacin por rebasar los lmites de fluctuacin mxima. Sin embargo, la Bolsa podr tomar en
consideracin las medidas que se adopten en los mercados del extranjero donde cotizan dichos
valores, para en su caso decretar la suspensin correspondiente.

Los valores del SIC no sern susceptibles de negociarse a travs del esquema de operacin de
subasta por valuacin y la determinacin del precio de cierre del da de negociacin se realizar
aplicando la misma metodologa correspondiente al mercado accionario domstico.

3.3.3 Arbitraje

Las operaciones de compra o venta de valores que coticen en el SIC que corresponda a una
Operacin contraria hecha en el extranjero se considerar como Operacin de arbitraje
conforme a lo establecido en las Disposiciones aplicables.

3.3.4 Costos de Listado y Operacin

Por lo que se refiere al costo de listado de los valores, este solamente incluir una cuota nica
de listado de $5,000 pesos a favor de la Bolsa Mexicana por cada uno de los valores que sean
listados en el SIC. Dicha cuota ser asumida por el patrocinador del listado.

Por lo que corresponde a las remuneraciones o comisiones por los servicios de intermediacin
que las Casas de Bolsa prestan a la clientela inversionista respecto de los valores listados en el
SIC, estas se ajustarn a lo establecido en las Disposiciones de carcter general aplicables a
Casas de Bolsa de la CNBV y por la cual las Casas de Bolsa podrn cobrar por los servicios
que presten las remuneraciones que ellos convengan libremente con sus clientes al recibir las
instrucciones de ejecucin. En ningn caso, las Casas de Bolsa podrn otorgar rendimiento
garantizado a los inversionistas a travs de las remuneraciones que reciban.

Por lo que respecta al costo que los intermediarios burstiles debern pagar a la Bolsa
Mexicana por las operaciones que realicen en esta con valores listados en el SIC, los importes


operados se adicionarn al total negociado durante el mes en el mercado accionario y se
aplicar el esquema tarifario vigente y aprobado por la CNBV sobre aranceles por negociacin
en el mercado accionario.


3.4 PROCESO DE VALUACIN DE PRECIOS DE LOS VALORES DEL SIC

Derivado de los criterios de contabilidad mediante los cuales se establece la obligacin para las
diversas instituciones financieras, incluyendo a las Burstiles, de registrar a valor razonable o
de mercado los valores, documentos e instrumentos financieros que formen parte de su cartera
o portafolio de inversin, as como la de sus clientes o inversionistas de quienes mantengan
valores en custodia, resulta necesario que los valores listados en el SIC cuenten con un precio
diario de valuacin proporcionado por especialistas.

Por lo anterior, sern los diferentes Proveedores de Precios del sistema financiero mexicano
quienes de acuerdo a las disposiciones aplicables sealadas por la propia CNBV proveern a
las instituciones financieras y por ende a los diversos inversionistas de un precio actualizado de
valuacin para los valores listados en el SIC que refleje los movimientos propios del mercado

Dicho precio de valuacin ser aquel precio de mercado obtenido en base a una metodologa
definida por los proveedores de precios y autorizada por la propia CNBV y ser distribuido de
manera diaria por los medios establecidos por cada uno de ellos. Dicho precio de valuacin,
proporcionado en pesos, servir a las Casas de Bolsa para valuar las carteras de los diferentes
clientes y, en el fin de mes, generar los reportes y estados de cuenta respectivos.



4 DIFUSIN DE INFORMACIN DE LOS VALORES LISTADOS

Por lo que corresponde a la difusin de informacin de los valores del SIC ser compromiso de
la Bolsa Mexicana difundirla a travs de los medios con que cuenta para este fin.
Informacin Periodicidad Medio de Difusin
Informacin sobre la
negociacin de los valores del
SIC en la Bolsa Mexicana.

Diaria INFORMACIN EN LNEA DURANTE LA
OPERACIN:
SENTRA
SIVA TCP/IP
SIVA CONSULTA

INFORMACIN DIFERIDA 20 MINUTOS:
Pagina de Internet Bolsa Mexicana

INFORMACIN AL FINAL DEL DA:
Boletn de Capitales :
Resumen Ejecutivo
Resumen de Operatividad.
Emisiones Operadas
Resumen de Operaciones
Emisoras ms Activas
Emisoras con Mayores Cambios
Emisoras con Menores Cambios
Operaciones al Contado
Desglose de Operaciones
Desglose de Ordenes al Cierre
Ventas en Corto

Informacin sobre la
negociacin de los valores del
SIC en la Bolsa Mexicana.

Mensual y Anual Indicador Burstil
Anuario Burstil

Informacin sobre la
negociacin de las emisoras
del SIC en el mercado de
origen.

Diaria INFORMACIN DIFERIDA 20 MINUTOS:
Pagina de Internet Bolsa Mexicana
(Cotizacin de los valores en el Mercado
de Origen).

INFORMACIN AL FINAL DEL DA:
Boletn de Capitales
(Seccin IX. SIC - Operatividad en
Mercados Origen y Principal)
Operaciones realizadas por
intermediarios nacionales en el
mercado de origen de los
valores listados en el SIC.
Cuando aplique

INFORMACIN DIFUNDID AL DIA SIGUIENTE
DE QUE FUE REPORTADA:
Boletn de Capitales
(IX. SIC - Operaciones Internacionales)
Noticias Generales, Eventos
Relevantes e informacin sobre
los Derechos Corporativos y
Patrimoniales de las emisoras
del SIC
Variable Desde EMISNET hacia:
Pgina de Internet Bolsa Mexicana
Boletn de Noticias de Inters
(Sujeto al envo previo del patrocinador hacia la
Bolsa Mexicana va EMISNET)


5 DEPSITO, CUSTODIA Y TRANSFERENCIA DE VALORES EXTRANJEROS



En virtud del proceso de internacionalizacin del mercado de valores y en particular del
funcionamiento del Sistema Internacional de Cotizaciones, se estableci de acuerdo a las
disposiciones de la CNBV, que la institucin para el depsito de valores (S.D. Indeval) podra
contratar la custodia fsica de los valores que tenga depositados, as como la prestacin de
otros servicios inherentes a las funciones que le son propias, tanto con instituciones bancarias
del exterior como con instituciones de nacionalidad extranjera encargadas de la guarda,
administracin, compensacin, liquidacin y transferencia centralizada de valores, definindolas
para ambos casos como custodios.

En este sentido, la S.D. Indeval deber firmar un contrato de servicios con el custodio, en el
cual se debern establecer las caractersticas de los servicios que son materia del mismo, as
como los derechos y obligaciones de cada una de las partes.

5.1 OPERACIONES INTERNACIONALES

Por lo que se refiere a la negociacin de valores extranjeros listados en el SIC, esta podr ser
llevada a cabo de dos formas: por un lado, podrn concertarse operaciones en la Bolsa
Mexicana directamente a travs del sistema de Negociacin Sentra Capitales, y por otro,
podrn concertarse directamente en el mercado de origen; a estas ltimas se les reconocer
como Operaciones Internacionales. Lo anterior, permitir el desarrollo entre otras, de
operaciones de arbitraje internacional para los intermediarios burstiles.

Las Operaciones Internacionales son aquellas operaciones realizadas con valores listados en el
SIC de la Bolsa Mexicana por un intermediario extranjero a cuenta de un intermediario nacional
en el mercado de origen. Estas operaciones pueden ser en dos sentidos, para la compra o para
venta de valores del SIC en las Bolsas del extranjero, y la liquidacin y compensacin de las
mismas, deber realizarse en forma libre de pago a travs de registros y transferencias entre el
custodio extranjero y la S.D. Indeval.

Por lo que respecta a la liquidacin y/o transferencia de valores derivado de operaciones
realizadas en el extranjero, el intermediario nacional depositante de S. D. INDEVAL que realice
la compra o la venta de valores listados en el SIC en el extranjero, deber registrar las
instrucciones de deposito/retiro de valores (segn sea el caso de compra o venta) en el modulo


SIC del Sistema Interactivo de Depsito de Valores (SIDV) de la S.D. Indeval y se deber
apegar a las siguientes polticas:
Solo son elegibles a depsito con el custodio que patrocina el listado, aquellas
emisiones de valores emitidos en el mercado de origen y simultneamente inscritos al
Sistema Internacional de Cotizaciones de la Bolsa Mexicana.
Solo se acepta la recepcin (compra) y entrega (venta) de valores mediante
transacciones con la modalidad libre de pago.
No se aceptan operaciones con recepcin (compra) o entrega (venta) fsica de valores,
nicamente se aceptan transacciones electrnicas.
S.D. Indeval liquidar valores, operacin por operacin. No se permite el neteo de
Valores.
Solo se atiende la recepcin (compra) y entrega (venta) de valores, siempre que exista
el registro de instruccin del depositante dentro de los plazos y horarios establecidos por
S.D. Indeval en su Gua de Usuarios.
Para el correcto y oportuno cumplimiento de instrucciones de entrega, se requiere sean
registradas a ms tardar el da hbil previo a su liquidacin hasta las 13:00 horas de
Mxico, D. F.
S. D. Indeval no se responsabiliza de la oportuna recepcin (compra) o entrega (venta)
de valores en caso de retraso en el registro de instrucciones por parte del depositante o
incumplimiento de la contraparte.
S.D. Indeval registrar el depsito de los valores (compra) en la cuenta del depositante
en Mxico siempre que el custodio confirme la recepcin.
Solo podrn entregarse acciones (venta) que realmente se mantengan en las cuentas de
S. D. Indeval.
No se permite la modificacin de instrucciones, en su caso ser necesario solicitar por
escrito la cancelacin a S. D. Indeval. La cancelacin estar sujeta a los horarios y
estatus de la operacin determinados por el custodio.



5.1.1 Flujo Operativo de Compra de Acciones listadas en el SIC en el Mercado de Origen
A continuacin se describe el flujo general que seguir una orden de compra de valores listados
en el SIC realizada en el extranjero:





5.1.2 Flujo Operativo de Venta de Acciones listadas en el SIC en el Mercado de Origen

A continuacin se describe el flujo general que seguir una orden de venta de valores listados
en el SIC realizada en el extranjero:


F FE EC CH HA A
B BR RO OK KE ER R E EU UA A
C CO ON NT TR RA AP PA AR RT TE E
E EU UA A
B BA AN NC CO O
C CU US ST TO OD DI IO O
S S. .D D. . I IN ND DE EV VA AL L B Bo ol ls sa a
M Me ex xi ic c
a an na a
Solicita la compra de
valores del SIC
Pacta la compra por
cuenta del intermediario
Confirma la venta de
valores
Recibe instrucciones
p/ realizar el depsito
Informa la Cuenta en la
debe realizar el depsito
Captura en el Mdulo de
SIC Indeval la
instruccin de recepcin
de valores
Enva mensaje
SWIFT p/ recepcin
de valores
Confirma va SWIFT
recepcin de
instruccin.
Difunde reporte en el
Boletn de Capitales
T T
F
e
c
h
a

d
e

C
o
n
c
e
r
t
a
c
i

n

T T+ +1 1
De 9:00 a 15:45 hrs.
(MEX).
Realiza el depsito de
valores en la cuenta
global de S.D.
Indeval
Recibe los valores, los
acredita y confirma el
movimiento va SWIFT
Aplica el depsito en el
SIDV en la cuenta del
intermediario
mexicano
Transfiere efectivo a
la cuenta especificada
por la contraparte
Recibe efectivo por el
importe de la compra
realizada
T T+ +2 2
T T+ +3 3
F
e
c
h
a

d
e

L
i
q
u
i
d
a
c
i

n

De 9:00 a 15:45 hrs.
(MEX).
Extrae de los sistemas
de Indeval, reporte de
las operaciones
registradas con valores
del SIC
I IN NT TE ER RM ME ED DI IA AR RI IO O
M ME EX XI IC CA AN NO O
D DE EP PO OS SI IT TA AN NT TE E






5.2 DERECHOS PATRIMONIALES

El ejercicio de los derechos patrimoniales que decreten las entidades emisoras sobre los
valores que se mantengan en depsito a travs del custodio extranjero, se sujetarn a las
prcticas de operacin que estn vigentes en la Bolsa Mexicana de Valores y la S. D. Indeval.
La Bolsa Mexicana difundir la noticia sobre el derecho en cuestin en la fecha en que se tenga
conocimiento y la S.D. Indeval ejecutar el Corte de Beneficiarios al cierre de operacin del
mismo da de la fecha que se haya establecido para el ejercicio del derecho. La fecha en que
se realice el pago estar sujeta a lo dispuesto por la sociedad emisora as como al
acreditamiento confirmado por el custodio. Esta fecha ser dada a conocer por S. D. Indeval
mediante aviso a sus depositantes.

B BR RO OK KE ER R E EU UA A
C CO ON NT TR RA AP PA AR RT TE E
E EU UA A
B BA AN NC CO O
C CU US ST TO OD DI IO O
S S. .D D. . I IN ND DE EV VA AL L B Bo ol ls sa a
M Me ex xi ic c
a an na a
F FE EC CH HA A
Solicita la venta de
valores del SIC
Pacta la venta por cuenta
del intermediario
Confirma la compra de
valores
Recibe informacin de
donde recibir los
valores.
Pacta la entrega de
valores en cuenta global
de custodia de Indeval.
Captura en el Mdulo de
SIC Indeval la instruccin
de entrega de valores
Confirma transferencia
de valores y enva
mensaje SWIFT p/
entrega los mismos
Confirma va SWIFT
recepcin de instruccin.
Extrae de los sistemas
de Indeval, reporte de
las operaciones
registradas con valores
del SIC
Difunde reporte en el
Boletn de Capitales
Recibe los valores
objeto de la compra
Entrega los valores y los
debita de la cuenta
global de S.D. Indeval
Aplica en SIDV el retiro
de la cuenta de
transicin-intermediario
Transfiere efectivo a la
cuenta especificada por
intermediario
Recibe efectivo por el
importe de la venta
realizada
T T
T T+ +1 1
T T+ +2 2
T T+ +3 3
De 9:00 a 15:45 hrs.
(MEX).
De 9:00 a 15:45 hrs.
(MEX).
Transfiere valores a su
cuenta de transicin
Confirma movimiento y
saldo de valores va
SWIFT
F
e
c
h
a

d
e

C
o
n
c
e
r
t
a
c
i

n

I IN NT TE ER RM ME ED DI IA AR RI IO O
M ME EX XI IC CA AN NO O
D DE EP PO OS SI IT TA AN NT TE E
F
e
c
h
a

d
e

L
i
q
u
i
d
a
c
i

n



5.2.1 Polticas aplicables a Derechos Patrimoniales en Efectivo (Dividendos en
efectivo):
Las polticas a las que se sujetar S. D. Indeval y sus depositantes son las siguientes:

S. D. Indeval pagar los derechos patrimoniales en efectivo en dlares Americanos. Por
tal motivo los pagos se realizarn fuera del Territorio Nacional.
El depositante deber entregar a S. D. Indeval carta de instruccin en la que manifieste
la cuenta de efectivo en el pas de que se trate, en la que esta dispuesto a recibir el
producto de los derechos patrimoniales en efectivo.
S. D. Indeval no pagar ningn tipo de inters o cargo financiero por mantener retenido
el importe de derechos con motivo de que el depositante no haya entregado
oportunamente la carta de instruccin sealada en el punto anterior.
El pago de derechos en efectivo se acreditar a ms tardar a las siguientes 24 horas
hbiles de la fecha en que S. D. Indeval lo reciba de su Custodio y de acuerdo a las
polticas de retencin del mercado de origen de los valores (punto 10.6 de este
documento).
5.2.1.1 Procedimiento para el pago de Derechos Patrimoniales en Efectivo:

S. D. Indeval informar con la mayor oportunidad posible mediante Circulares por escrito
y/o a travs del SIDV aquellos pagos de dividendo en efectivo que decreten las
emisoras, notificando la mecnica, fechas de corte y de pago establecidas por la
emisora. En estos avisos se informar la fecha estimada de cuando se tendr la
dispersin de fondos a travs del custodio.
En la fecha de corte S. D. Indeval har registros en el SIDV que permitan la
determinacin de beneficiarios de conformidad a la tenencia accionaria de que se trate.

5.2.2 Polticas aplicables a Derechos Patrimoniales en Especie:

Las polticas a las que se sujetar S. D. Indeval y sus depositantes son las siguientes:

Los valores producto de derechos patrimoniales sern asignados a los depositantes a
ms tardar el da hbil siguiente a la fecha en que el custodio confirme la asignacin del
depsito en la Cuenta de Custodia Global de S. D. Indeval.



5.2.3 Procedimiento para el pago de Derechos Patrimoniales en Especie:

S. D. Indeval informar con la mayor oportunidad posible mediante Circulares por escrito
y/o a travs del SIDV aquellos pagos de derechos en especie que decreten las
emisoras, notificando la mecnica, fechas de corte y de pago establecidas por la
emisora. En estos avisos se informar la fecha estimada de cuando se tendr la
dispersin de valores.
En la fecha de corte S. D. Indeval har registros en el SIDV de los derechos,
proporciones y factores que correspondan y determinar beneficiarios.










6 ESQUEMA FISCAL

En virtud de que las leyes fiscales, principalmente la Ley de Impuesto sobre la renta, sufrieron
diversos cambios de fondo durante los ltimos aos, se consider importante promover ante la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico una confirmacin de criterio e interpretacin de ley
sobre el esquema fiscal que aplicara a las inversiones realizadas en el propio SIC con el objeto
de dar certidumbre y tranquilidad a los inversionistas sobre el tratamiento fiscal que
correspondera a dichos valores.

Dicha solicitud de confirmacin de criterio busc esencialmente que, a las operaciones que los
intermediarios financieros participantes efecten por cuenta y orden de los inversiones
residentes en Mxico o en el extranjero con acciones emitidas por residentes en el extranjero y
que se encuentren listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones, les fuera aplicable
principalmente:

a) La exencin de Impuesto a las ganancias de capital (Art. 109 fraccin XXVI de la LISR)

b) En el caso de ingresos por dividendos, la posibilidad de acreditar el impuesto retenido
por el depositario de las acciones an y cuando este resida en el extranjero, siempre
que este emita una constancia individualizada de dicha retencin en donde se informe al
Indeval los datos que identifiquen al contribuyente.

Se adjunta copia del oficio 330-SAT-IV-2-8960 emitido por la Administracin Central Jurdica de
Grandes Contribuyentes del Servicio de Administracin Tributaria de la propia SHCP en donde
se muestra la confirmacin favorable a la solicitud presentada por la Bolsa, lo que garantiza la
certidumbre fiscal a los inversionistas que participen en este mercado.