Act. No.

10 Trabajo Colaborativo 2
Escuela de Ciencias Administrativas, Contables, Econmicas y de Negocios
Matemtica Financiera Cdigo 102007

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TRABAJO COLABORATIVO 2





MATEMTICA FINANCIERA
102007-199





PRESENTA:

LAURA ROSA ACEVEDO BEDOYA
CC 43.848.426





TUTORA (Directora):

DORIS AMALIA ALBA





UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD





ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONMICAS Y DE
NEGOCIOS ECACEN





18/05/2013
Act. No. 10 Trabajo Colaborativo 2
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INTRODUCCION


La aceptacin o rechazo de un proyecto en el cual una empresa piense invertir,
depende de la utilidad que este brinde en el futuro, frente a los ingresos y las tasas de
inters con las que se evalu. Para ello, la evaluacin de alternativas de inversin nos
permiten definir qu proyecto es o no viable para invertir y en su aplicacin se puede
llevar a cabo una valoracin ms profunda del mismo, compararlo con otras alternativas
y utilizando las herramientas que sean comunes a los proyectos que van a analizarse y
que a su vez puedan medir las ventajas o desventajas de estos.

Las principales herramientas y metodologas que se utilizan para medir la viabilidad
de un proyecto son: CAUE (Costo Anual Uniforme Equivalente), VPN (Valor Presente
Neto), TIR (Tasa Interna de Retorno), B/C (Relacin Beneficio Costo), CC (Costo
Capitalizado), entre otras. Todos y cada uno de estos instrumentos de anlisis debe
conducir a tomar las mejores decisiones para las empresas.

Nosotros como estudiantes, debemos aprender a manejar todas estas herramientas,
para que en la aplicacin de nuestra profesin sepamos analizar los riegos que pueden
tener las diferentes inversiones y tomar decisiones con respecto a ello. Por lo anterior,
empezaremos a practicarlos en el desarrollo de algunos ejercicios, que nos permitan
afianzar nuestro conocimiento y explorar las habilidades y capacidades que tenemos
como administradores de empresas.



OBJETIVOS



General

1. Afianzar los conocimientos que el estudiante ha interiorizado despus de
estudiar y comprender las temticas de la segunda unidad del mdulo. Al
desarrollar estos ejercicios el estudiante se prepara para su prueba nacional y
para hacer transferencia de sus saberes al entorno en el que se desempea.

Especficos

1. Profundizar y transferir los conocimientos adquiridos en la unidad 2 del
mdulo.

2. Desarrollar los ejercicios propuestos.

3. Participar en la construccin del trabajo grupal.

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DESARROLLO



I. Ofrezca una respuesta clara y precisa a las siguientes preguntas, de acuerdo
con los contenidos del mdulo.


1. Enuncie los tipos bsicos de evaluacin de proyectos.

Los tipos bsicos de evaluacin de proyectos son:

Evaluacin econmica.
Evaluacin de impacto social.
Evaluacin financiera.


2. Cul es la finalidad de la evaluacin econmica de proyectos.

La finalidad de la evaluacin econmica de proyectos es medir el impacto de un
proyectos obre el bienestar de los nacionales y determinar la rentabilidad desde la
ptica de la economa.


3. En qu se basa la evaluacin econmica.

La evaluacin econmica se basa en los flujos de beneficios y costos que afectan en
forma positiva o negativa a los individuos de una localidad, regin o del pas en cuanto
a su bienestar individual.


4. Cul es la funcin de la evaluacin social.

La funcin de la evaluacin social es complementar la evaluacin econmica
adicionando juicios sobre el valor de redistribuciones del ingreso y sobre el valor de
metas que son deseables por su impacto en la totalidad de la sociedad


5. Cules son las consideraciones en materia de evaluacin que se realizan antes
de tomar decisiones en proyectos de gran envergadura?

Las consideraciones en materia de evaluacin que se realizan antes de tomar
decisiones en proyectos de gran envergadura son: El impacto social y la rentabilidad
financiera


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6. Cmo se obtiene la relacin beneficio costo?

Se realiza el cociente entre la sumatoria de los valores actualizados de los ingresos y la
sumatoria de los valores actualizados de los egresos.


7. Cul es la pretensin de la relacin beneficio costo?

La relacin beneficio costo es un indicador que mide el grado de desarrollo y bienestar
que un proyecto, el cual pretende determinar la conveniencia del proyecto mediante la
enumeracin y valoracin posterior en trminos monetarios de todos los costos y
beneficios derivados directa e indirectamente de dicho proyecto.


8. Cules son las interpretaciones posibles de la relacin beneficio costo?

El proyecto es viable, dado que el VP de los ingresos es mayor que el VP
de los egresos

El proyecto no es atractivo, dado que el VP de los ingresos es inferior al
VP de los egresos

Tericamente es indiferente realizar o no el proyecto. En este caso la TIR
y la tasa de oportunidad son iguales. El VP de los ingresos es igual al VP
de los egresos.


9. Cul es la utilidad (uso) del costo capitalizado?

Se usa para evaluar proyectos de larga vida generalmente mayores a 15 aos, como
por ejemplo puentes, carreteras, parques, etc.


10. Enuncie y explique los criterios utilizados para evaluar proyectos de inversin.

Los criterios utilizados para evaluar proyectos de inversin son:

Tasa de descuento: es la tasa utilizada para descontar los flujos futuros de efectivo
mediante la tcnica del valor presente neto. Es el resultado de escoger la mayor de las
dos tasas, la de oportunidad del inversionista o costo de recursos propios y el costo
promedio ponderado de capital o WACC del proyecto.


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Valor presente neto: Es el resultado de descontar los flujos de caja proyectados de
una inversin a la tasa de inters de oportunidad o costo de capital y sustraerle el valor
de la inversin. Si el resultado obtenido genera un remanente positivo, el proyecto es
viable en caso contrario no.


Tasa interna de retorno: Es la tasa de inters a la cual los flujos de caja descontados
y sustrada la inversin, genera un valor presente neto igual a CERO; si esta TIR es
mayor que la tasa de oportunidad del inversionista o alternativamente mayor que el
costo de capital, el proyecto es viable.


Costo anual uniforme equivalente: es muy utilizado cuando se tienen proyectos que
solo involucran costos; su base conceptual son las anualidades o cuotas fijas y permite
comparar proyectos con diferentes vidas tiles. El criterio de decisin es escoger la
alternativa o proyecto que genere menor CAUE.


11. Que significa el riesgo de una inversin?

Significa que existe la probabilidad de que ocurran acontecimientos, favorables o
desfavorables, asociados con los rendimientos, los flujos de efectivo o el valor de un
activo o de un proyecto de inversin.


12. Cules son los mtodos utilizados para evaluar el riesgo en el anlisis de los
proyectos de inversin?

Los mtodos utilizados para evaluar el riesgo en el anlisis de los proyectos de
inversin son: distribucin Beta y distribucin Beta 2.


13. Que escenarios se consideran para el anlisis de la distribucin Beta dos?

Los escenarios son: El optimista, el ms probable y el pesimista.


14. Cmo se analizan proyectos con vidas econmicas diferentes?

Se igualan las vidas utilizando el mnimo comn mltiplo del nmero de aos, como
medio que iguala las vidas y suponiendo que la inversin se repite peridicamente en
ese lapso de tiempo.




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II. Elabore una tabla de frmulas del captulo dos con sus respectivos despejes. (Es necesario que antes de
realizar la aplicacin de las frmulas las conozca y pueda desarrollar diferentes tipos de ejercicios, que
involucren los posibles despejes de las frmulas, incluyan nicamente las frmulas, no se requiere que
ofrezcan ejercicios de ejemplo).


NOMBRE

FORMULA

DESPEJE
Promedio flujo de
caja periodo i.


Varianza flujo de caja
periodo i.


Valor presente neto
promedio a la tasa de
descuento.




Valor presente neto
varianza a la tasa de
descuento.




Unidades de
desviacin estndar.



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III. Desarrolle cada uno de los siguientes ejercicios utilizando los procedimientos
aprendidos en la unidad 2. Se recomienda que en cada tem, establezcan los
valores conocidos y determinen cul es la variable que van a calcular para dar
la solucin correcta a la pregunta.


1. Justo Sin Plata desea evaluar la viabilidad de un proyecto agroindustrial para invertir
el dinero que le dejo un to suyo hace unos meses, su amigo Pastor Bueno experto
financiero ha realizado los siguientes clculos:

MILLONES DE PESOS.

AO VALOR
Flujo de Caja 0 -2,500
Flujo de Caja 1 0
Flujo de Caja 2 1,250
Flujo de Caja 3 1,250
Flujo de Caja 4 4,500
Flujo de Caja 5 4,500

Si la tasa de descuento para don Justo es 27% anual, determinar la viabilidad del
proyecto.

Flujo neto del proyecto:










a) Utilizar como criterio de evaluacin el valor presente neto

Teniendo en cuenta que en resultado es positivo: , este indicador nos muestra
que el proyecto es viable, generando una ganancia adicional de $1.977,10, entonces el
valor presente para todos los ingresos es:





1 2 3 4 5
0
1.250
0
1.250
4.500 4.500
2.500 27%
Anual
Aos
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b) Utilizar como criterio de decisin la TIR.

Calculamos la TIR con tasas de descuento de 40%, entonces el valor presente para
todos los ingresos es:























La Tasa Interna de Retorno para el proyecto agroindustrial es de 48.5% superior a la
tasa de descuento del 27%, por lo tanto el proyecto es viable.


c) Utilizar como criterio de decisin la relacin beneficio/costo.

Valor neto para todos los ingresos:






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2. Juan Prez debe decidir si reparar su vehculo actual o comprar uno nuevo de la
misma marca pero ltimo modelo; la reparacin le costara $4.000.000 y le durara 4
aos ms; el nuevo le costara $12.000.000 y tendra una vida til de 7 aos, los
costos anuales de mantenimiento seran de $1.000.000 para el actual y de $300.000
para el nuevo; si la tasa de descuento para don Juan es del 18% anual, cul ser
la mejor opcin?

Tenemos los siguientes datos:

Opcin 1:

Costo de reparacin = 4.000.000
Tiempo de duracin= 4 aos
Costo de mantenimiento = 1.000.000
Tiempo de mantenimiento = 1 ao


Opcin 2:

Costo de compra = 12.000.000
Tiempo de duracin= 7 aos
Costo de mantenimiento = 300.000
Tiempo de mantenimiento = 1 ao

Aplicamos la frmula Costo anual uniforme equivalente CAUE:







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Entonces,





En conclusin: Juan Prez debe continuar con su vehculo actual, ya que es la opcin
ms rentable.


3. Sofa Vergara tiene los proyectos que se resumen en la tabla anexa. Si la tasa de
descuento es del 15% anual, en que proyecto debe invertir Sofa. Utilizar como
criterios de decisin VPN y TIR ponderada. Hallar la tasa de descuento para la cual
las dos alternativas son indiferentes y hacer el grfico correspondiente.


PROYECTO A PROYECTO B
Flujo de Caja 0 -18.000 -23.000
Flujo de caja 1 4.000 4.000
Flujo de caja 2 4.000 6.000
Flujo de caja 3 4.000 7.000
Flujo de caja 4 8.000 8.000
Flujo de caja 5 8.000 9.000
Flujo de caja 6 8.000 10.000


Proyecto A:







Proyecto B:






El flujo de caja de ambos proyectos se reinvertirn en los diferentes periodos.

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Reinversin del flujo de caja:


Proyecto A

Reinversin

Proyecto B

Reinversin

Formula
Flujo de caja 1 4.000 8.045,43 4.000 8.045,43



Flujo de caja 2 4.000 6.996,025 6.000 10.494,04
Flujo de caja 3 4.000 6.083,5 7.000 10.646,13
Flujo de caja 4 8.000 10.580 8.000 10.580
Flujo de caja 5 8.000 9.200 9.000 10.350
Flujo de caja 6 8.000 8.000 10.000 10.000
48.904,95 60.115,6


Grficos:

Grafico proyecto A













Grafico proyecto B











48.904,955
0 6
18.000

60.115,
6
0
6
23.000
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En el proyecto A solo se invierten 18.000 millones, pero el dinero disponible es 23.000
millones. Entonces, los 5.000 millones que hay disponibles se invierten en la tasa de
descuento.



Entonces,









Teniendo en cuenta que el proyecto B no tiene excedentes, la TIR ponderada es igual
a la TIR verdadera

Luego,


PROYECTO A

PROYECTO B
VPN

TIR verdadero 18% 17%
TIR ponderada 17% 17%

Por lo anterior, se puede concluir: el proyecto ms viable es el proyecto A


4. Determinar el riesgo del siguiente proyecto:

AO FLUJO DE CAJA
OPTIMISTA
FLUJO DE CAJA
MS PROBABLE
FLUJO DE CAJA
PESIMISTA
0 -3,500 -2,000 -1,800
1 200 300 500
2 500 600 700
3 800 1,200 1,350
4 1,350 1,500 1,600
5 1,650 1,700 1,900


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a) Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribucin Beta y Beta 2, si la
tasa de descuento es del 20% anual.

Distribucin BETA










Distribucin BETA dos

Primero buscamos el promedio de flujo de caja:


















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Luego, buscamos la varianza de flujo de caja:




















Hacemos la distribucin normal:












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b) Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribucin Beta y Beta 2, si la
tasa de descuento es del 12% anual.






































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CONCLUSIONES



1. En el desarrollo de esta actividad, aplicamos y comprendemos los diferentes
mtodos para analizar el riesgo de una inversin, y tenemos en cuenta los
resultados de dichos anlisis para tomar decisiones con respecto al proyecto.

2. Para participar en un proyecto de inversin, es necesario conocer cada una de
las herramientas de anlisis de riesgos, para determinar si es viable o no.

3. Nosotros como estudiantes de administracin de empresas, tenemos la
responsabilidad de estudiar, aprender y aplicar los conceptos dados en este
curso (inters, evaluacin de alternativas de inversin, etc.), para hacer una
buena administracin de los proyectos de inversin, ya que de ello depende el
buen resultado econmico y productivo de la empresa.





























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BIBLIOGRAFA


Mdulo Matemtica Financiera. Facultad de Ciencias Administrativas. Universidad
Nacional Abierta y a Distancia UNAD. Arturo Rosero Gmez Bogot Colombia
2005.



WEBGRAFIA



Recuperados 09 de mayo de 2013

http://www.inosanchez.com/files/mda/fpenf/i_05_el_riesgo_en_la_inversion_w.pdf
http://es.scribd.com/doc/93415592/TRABAJO-COLABORATIVO-UNIDAD-2-FORO
http://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_de_descuento

Recuperados 14 de mayo de 2013

http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/22/cauetio.htm