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FACULTAD DE CI ENCI AS

ESCUELA PROFESIONAL : ADMINISTRACIN
CICLO : VII
SEMESTRE : I
ASIGNATURA : FINANZAS INTERNACIONALES
MODALIDAD : SUA -DISTANCIA
DOCENTE : CHERRES OLIVERA JESUS









2014
ESTUDIANTE : CARRIN MENACHO JENIFER

ECONMICAS Y EMPRESARIALES
: SUA -DISTANCIA

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I MPORTANCI A DE LA APLI CACI N DEL
PROCESO DE AJ USTE DE LA BALANZA
DE PAGOS










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I NTRODUCCI N

Actualmente, todos los pases funcionan como economas abiertas y mantienen
relaciones entre s. Por ello, es de vital importancia estudiar los desequilibrios que se
producen a escala global, y conocer la situacin de cada pas. Estas relaciones, tanto
comerciales como financieras, aparecen reflejadas en la balanza de pagos de cada
pas, y generan una interdependencia cada vez mayor entre los mismos, debido en parte
a la globalizacin de la economa.

La balanza de pagos registra las transacciones econmicas entre un pas y el resto del
mundo. Sus componentes son la balanza en cuenta corriente, la cuenta financiera, el
financiamiento excepcional y el flujo de reservas internacionales netas del BCRP.
Es una herramienta muy til la balanza de pago, ayuda el anlisis econmico para la
formulacin de polticas concernientes con el sector externo de toda economa.
El estudio de la balanza de pagos est muy ligado con el anlisis de las polticas
macroeconmicas para preservar el equilibrio externo de la economa nacional, o
corregir los desequilibrios temporales y estructurales que puedan presentarse en
las cuentas externas de una determinada economa; sea por causas externas o internas
(o una combinacin de ambas).
El objetivo principal es estabilizar los precios y corregir el dficit en la balanza de
pagos en el corto plazo. Los de ajuste estructural son un conjunto de medidas
tendientes a modificar las estructuras de la economa a fin de que sta reinicie su
crecimiento en el mediano y largo plazo.






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I MPORTANCI A DE LA APLI CACI N DEL PROCESO DE AJ USTE
DE LA BALANZA DE PAGOS

BALANZA DE PAGOS
I . CONCEPTO:
Es el registro sistemtico de todas las transacciones econmicas internacionales, flujos
de bienes, servicios, capitales. Se refiere a un Pas receptor con el resto del mundo.
I I .ESTRUCTURA :
Las operaciones de la Balanza de Pagos se ordenan en torno a tres cuentas bsicas:
Cuenta Corriente, Capital y Financiera.
1. Cuenta Corriente
Formada por los documentos siguientes: balanza comercial, balanza de servicios,
balanza de rentas y balanza de transferencias corrientes.
1.1. Balanza comercial. Se anotan en ella las entradas o salidas de bienes del pas
(importaciones y exportaciones de bienes), y utiliza como fuente de informacin bsica
los datos estadsticos recogidos y elaborados por el Departamento de Aduanas de la
Agencia Estatal de la Administracin Tributaria.
1.2. Balanza de servicios. Recoge los servicios que los residentes de un pas han
realizado en otros y viceversa (importaciones y exportaciones de servicios).
Fundamentalmente se trata de servicios de turismo y viajes, transportes,
comunicaciones, seguros y servicios financieros, informticos, culturales o recreativos,
entre otros.
1.3. Balanza de rentas. Recoge la remuneracin que un pas hace a los factores
productivos (trabajo y capital) que participan en sus procesos de produccin, pero que
no residen en el pas. Fundamentalmente, se recogen las remuneraciones de los
trabajadores fronterizos, estacionales o temporeros, por lo que se refiere a rentas del
trabajo, y las rentas generadas por los activos y pasivos de la cuenta financiera o
rentas de capital, esto es dividendos de acciones, intereses de prstamos, alquileres.
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1.4. Balanza de transferencias. Recoge aquellas operaciones que realiza un pas con el
exterior sin que haya una contraprestacin a cambio. Se trata de transferencias de
bienes o de dinero que se realizan a ttulo gratuito. Slo se recogen aqu las
transferencias corrientes, no las de capital, que veremos luego. Las transferencias
corrientes pueden ser privadas (remesas de emigrantes, herencias, premios cientficos o
literarios, premios de juegos de azar, prestaciones o cotizaciones a la Seguridad Social,
cotizaciones a acciones benficas, culturales etc.) o pblicas. En el caso de Espaa las
transferencias corrientes pblicas ms importantes son las que provienen de la UE
como las subvenciones a la produccin agrcola, a la formacin profesional del
FEOGA, etc. Mientras que entre las transferencias que salen de Espaa hacia la UE
estn, entre otros, el Recurso del IVA, el Recurso del PNB y los Recursos propios
tradicionales.
2. Cuenta de Capital
Incluye las 2 partidas siguientes:
2.1. Transferencias de capital. Las transferencias de capital son, como las corrientes,
operaciones con el exterior hechas a ttulo gratuito, es decir, sin que medie
contraprestacin. Se distinguen de las corrientes en que ahora se trata de
transferencias de bienes de capital fijo o bien de dinero pero vinculado a la adquisicin
o enajenacin de activos fijos. Pueden ser privadas, por ejemplo: fondos procedentes
de la liquidacin del patrimonio de los emigrantes
2.2. Adquisicin y disposicin de activos inmateriales no producidos. Se registra la
compraventa de activos intangibles no producidos como patentes, derechos de autor,
marcas registradas, concesiones etc. Aqu se anotan las compras y las ventas de los
activos inmateriales, no los servicios por este concepto que se anotan en la balanza de
servicios.
3. Cuenta financiera
Se contabilizan en ella las variaciones de activos y pasivos financieros del pas,
debidas, esencialmente a operaciones de compraventa de ttulos de distinta ndole
(acciones, obligaciones, propiedad de inmuebles, prstamos) y a la entrada o salida de
reservas (moneda internacional).
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Aqu se considera la adquisicin y enajenacin de ttulos y no sus rendimientos, que se
apuntan en la balanza de rentas.
La cuenta financiera incluye las partidas siguientes: inversiones directas, inversiones
de cartera, derivados financieros, otras inversiones. Adems se registran otras dos
cuentas que son de compensacin: Variacin de Reservas y Errores u omisiones.
3.1. Inversiones directas. Adquisiciones de valores negociables como bonos, acciones,
etc., con los que el inversor pretende obtener una rentabilidad constante en la empresa
en la que invierte y alcanzar un grado significativo de influencia en los rganos de
decisin de la empresa (cuando la participacin es mayor o igual al 10% del capital
social de la empresa). Los prstamos entre las unidades de las multinacionales (matriz-
filiales y entre filiales-filiales) tambin son inversin directa. Tambin se incluyen las
inversiones en inmuebles: adquisicin de la propiedad sobre bienes inmuebles (total o
en parte).
3.2. Inversiones de cartera. Transacciones en valores negociables excluidas las que
cumplen los requisitos para su consideracin como inversiones directas. Incluye:
Acciones (< 10%), fondos de inversin (todos los no incluidos en inversin directa),
bonos, obligaciones e instrumentos del mercado monetario.
3.3. Otra Inversin. Recoge, por exclusin, las variaciones de activos y pasivos
financieros frente a no residentes no contabilizadas como inversin directa o de
cartera. Incluye:
Prstamos entre residentes y no residentes
Crditos comerciales con duracin superior a un ao, concedidos directamente por el
proveedor al comprador
3.4. Derivados financieros. Incluyen las opciones, los futuros financieros, los warrants
ya sean sobre acciones o sobre valores, las compraventas de divisas a plazo, los
acuerdos de tipos de inters futuro (FRA), las permutas financieras de moneda o de
tipos de inters y cualquier otra permuta financiera o swap, sea sobre ndices,
cotizaciones medias, o cualquier otra clase de activos.
3.5. Variacin de Reservas
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Se registran aqu las variaciones de los activos financieros que sirven como medio de
pago internacional, es decir, fundamentalmente la entrada y salida de divisas (aunque
tambin de oro, por ejemplo). Esta balanza est muy influida por las dems, puestos
que se utiliza como contrapartida de las operaciones que son al contado.
Su aumento se registra con signo positivo (+) en variacin de activos y su disminucin
se anota con signo negativo (-) tambin en la columna de variacin de activos.
3.6. Errores y Omisiones. No es en realidad una rbrica perteneciente por naturaleza a
la Cuenta Financiera. Simplemente constituye una partida de ajuste para las
operaciones no registradas, de forma que la balanza de pagos siempre est cuadrada.
I I I . ANLI SI S DE LA BALANZA DE PAGOS
La presente investigacin muestra la importancia que los mecanismos de ajuste de la
balanza de pagos tienen en los procesos de integracin monetaria en general y
particularmente en el caso especfico de la llamada dolarizacin de jure.

En los anlisis tradicionales el tipo de cambio era una variable que dependa de los
flujos de divisas originados en el signo positivo o negativo de los saldos de la balanza
comercial.

Un dficit en la balanza comercial implicaba el ajuste inmediato en el tipo de cambio lo
que devolva la competitividad cambiaria a la oferta exportable de la nacin.

Sin embargo, en las ltimas dos dcadas el dficit comercial ha sido ampliamente
rebasado por el supervit en la balanza de capital, producto de movimientos puramente
financieros de corte especulativo.

En el siglo XVIII David Hume estudi los vnculos entre la oferta monetaria, la balanza
comercial y el nivel de precios de una economa. Su aportacin, conocida hoy en da
como enfoque monetario de la balanza de pagos, sigue siendo el punto de partida para
las teoras que relacionan la poltica monetaria con los patrones del comercio
internacional (Sachs y Larrain, 1994, pg. 9).
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A partir de sus contribuciones se sentaron las bases de la teora cuantitativa del dinero
que permiti a Irving Fisher (1867-1947) desarrollar la teora monetarista y establecer
la famosa ecuacin que lleva su nombre MV=PT

Segn la cual la masa monetaria multiplicada por la velocidad de circulacin del
dinero es igual al ndice de precios multiplicando al producto interno bruto.
A partir de ella se han elaborado teoras ms sofisticadas que permiten observar la
forma en que un nmero ms amplio de variables, al ser incorporadas al anlisis,
explican con mayor precisin la forma en que las relaciones monetarias se dan en un
ambiente econmico en el que prevalece el intercambio econmico abierto a escala
internacional, tanto de carcter comercial como financiero. Los dos modelos que aqu
utilizo pertenecen a aquellas teoras.


La regla elemental de la contabilidad de la balanza de pagos es que cualquier
transaccin que da origen a un pago por parte de los residentes de un pas es una
partida del debe en la balanza de pagos de ese pas

As, por ejemplo, las importaciones de automviles, las donaciones a extranjeros, la
compra de tierra en otro pas o la realizacin de un depsito en un banco extranjero
son todas ellas partidas del debe
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En cambio, son partidas del haber, por ejemplo, las ventas de aviones de nuestro pas a
otros, los pagos que efectan los extranjeros por las licencias para utilizar nuestra
tecnologa, las pensiones extranjeras que reciben los residentes de nuestro pas y las
compras extranjeras de nuestros activos.


I V.LA CUENTA CORRI ENTE REGI STRA EL COMERCI O DE BI ENES Y
SERVI CI OS, AS COMO 1AS TRANSFERENCI AS

Los servicios comprenden los fletes, los pagos de intereses
Tambin comprenden la renta neta de inversiones, que son los intereses y los
beneficios de los activos que tenemos en el extranjero menos la renta que
perciben los extranjeros por los activos que poseen en nuestro pas
Las transferencias estn formadas por las remesas, las donaciones y las ayudas
La balanza comercial registra simplemente el comercio de bien
Sumando el comercio de servicios y las transferencias netas a la balanza
comercial, obtenemos la balanza por cuenta corriente

V. UTILIDAD DE LA BALANZA DE PAGOS

La Balanza de Pagos es un indicador que tiene una gran cantidad de usos, entre los que
destacan:
a) Medio para calcular el valor de las relaciones econmicas con el exterior.
b) Instrumento de diagnstico del desarrollo de las relaciones econmicas con el resto
del mundo.
c) Mecanismo de control de importaciones, exportaciones, endeudamiento con el
exterior e inversin extranjera.
d) Indicador de la Apertura, la Reciprocidad y la Asimetra con el resto del mundo.
e) Base de la poltica exterior en materia comercial, de endeudamiento externo y de
inversiones extranjeras.

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Como se ve, la Balanza de Pagos es un documento sumamente til para prever,
planear, organizar, integrar, dirigir y controlar las relaciones econmicas con el
exterior. Mas an lo ser si consideramos que vivimos un contexto mundial cada da
mas cambiante que existe preparar las estructuras mentales y organizacionales para
enfrentar dichas transformaciones internacionales con xito, tal como lo asientan los
principios de la Administracin Estratgica
La Balanza de Pagos nos habr de reflejar la situacin de las relaciones econmicas
con el exterior, tanto con todo el resto del mundo como con alguna regin en particular
o algn pas especfico.
Lo anterior nos permitir, entonces hacer uso de la balanza de pagos en las diferentes
formas anotadas en el inciso anterior.
Entre los aspectos que ms importancia reviste el conocimiento de la Balanza de Pagos
est el conocer que tan recprocos son otro u otros pases en el valor de importaciones
provenientes de nuestro pas, en relacin al valor de las importaciones que hacemos de
ese pas o pases. Cuando hablamos de Reciprocidad, nos referimos a una igualdad o
alta aproximacin entre el valor de las compras que nos hacen y las compras que
hacemos.
Otro aspecto que puede reflejar la Balanza de Pagos al analizar la composicin de las
exportaciones y de las importaciones es la Simetra. Por Simetra entendemos que la
naturaleza de los productos exportados y de los importados sean similares, en cuanto
al valor agregado de los mismos. La Asimetra es frecuente cuando el intercambio se da
entre pases altamente industrializados y los de bajo desarrollo, ya que los primeros
venden productos que generalmente tienen alto valor agregado (manufacturas,
maquinaria, tecnologa, informacin), en tanto que otros les exportan materias primas
o productos semi manufacturados.
Todo empresario, en el ambiente de hoy, debe tener mentalidad internacional y las
variables externas deben ser tema de anlisis permanente, de esta forma podr
esquivar los problemas y adems lograr y aprovechar las oportunidades que brindan
los negocios internacionales.


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CONCLUSI ONES

La balanza de pagos cobra mayor importancia como instrumento de anlisis en
un contexto de dolarizacin. Al no contar con la posibilidad de emitir
circulante, ni de modificar la paridad de la moneda, los cambios en la liquidez
de la economa (la oferta de circulante) dependen del resultado de las cuentas
externas.

Asimismo, al no disponer de instrumentos de poltica cambiaria, es ms
importante monitorear el comportamiento del sector externo para
oportunamente formular polticas econmicas alternativas (i.e., poltica
comercial, en especial la arancelaria, poltica fiscal) capaces de contrarrestar
posibles choques, que sustituyan al manejo de la paridad cambiaria, como
ocurra previo a la adopcin unilateral del dlar como moneda de curso legal.

Por otro lado, para el caso ecuatoriano, la Reserva Monetaria Internacional
(RMI) no tiene el mismo significado en dolarizacin que cuando se emita
moneda propia.








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REFERENCI AS

APPLEYARD, Dennis R. y FIELD Jr., Alfred J. (2003): Economa
Internacional. McGraw-Hill/Irwin. 4. Ed. Bogot. Colombia.

BANCO CENTRAL DEL ECUADOR (2007), Anlisis Trimestral de la Balanza
de Pagos. 2. Trimestre 2007 Disponible en:
http://www.bce.fin.ec/docs.php?path=/documentos/Estadisticas/SectorExterno/Bala
nzaPagos/analisisBPagos/abp200702.pdf

BANCO CENTRAL DEL ECUADOR (2008), Informes Anuales
Disponibles en
http://www.bce.fin.ec/docs.php?path=/documentos/PublicacionesNotas/Notas/Inflac
ion/inf200812.pdf