El keynesianismo desacredit muchas de los fundamentos clsicos y especficamente a la teora cuantitativa. Los monetaristas rescatan la teora cuantitativa clsica y critican en una primera instancia la forma como Keynes formula los factores que inciden en la demanda de dinero (Versin dbil) y luego consideran que la tasa de inters tiene muy poca influencia dentro del monto de dinero demandado (versin fuerte). De esta manera, el padre del monetarismo formula el denominado replanteamiento de la teora cuantitativa. La versin dbil: Friedman incorpora la idea keynesiana de considerar al dinero como un activo y ya no tan slo como un medio de pago. Acept el nfasis de Keynes en el rol del dinero como activo, con base sobre la cual establece su propia teora sobre la demanda de dinero. A diferencia de Keynes, no segmenta su demanda de dinero de acuerdo con sus componentes. Si bien es cierto que el dinero tiene una serie de caractersticas que lo hacen til a l no le parece prctico especificar demandas separadas sobre la base a cada uno de los usos del dinero. La funcin de demanda de dinero de Friedman es: Md = f (P, y, rB, rA, rD), donde: P: nivel de precios, y: renta real, rB: tasa nominal de inters sobre bonos, rA: rendimiento nominal sobre las acciones, Rd: rendimiento nominal sobre los bienes durables. En esta ecuacin Friedman ha replanteado la teora cuantitativa, proporcionando una explicacin sistemtica de k, explicacin que toma en cuenta el anlisis keynesiano del rol de dinero como activo (Md = k (rB, rA, rD) PY). Se dice que este replanteamiento es dbil en dos sentidos. En primer lugar, esta reformulacin de la teora cuantitativa no cumple con el postulado de la Teora Cuantitativa Clsica (el nivel de precios vara proporcionalmente con el stock de dinero), tanto en el corto como en el largo plazo. En segundo lugar, este planteamiento dbil no es suficiente para establecer que la oferta de dinero es la influencia dominante sobre la renta nominal y la renta real en el corto plazo. La posicin dbil de la teora cuantitativa seala que el dinero tiene importancia para tales variables pero no es la nica influencia sistemtica importante sobre stas (incorporan los retornos de diferentes activos). La versin fuerte: esta la convierte de una teora de demanda de dinero en una teora de renta nominal. Esto es posible si en la funcin de demanda de dinero las variables distintas a la renta nominal (rB, rA, rD) tienen poco efecto sobre k. Por lo tanto, las tenencias de dinero seran una proporcin k casi constante de la renta. Friedman ha realizado trabajos empricos que lo convencen de que esta posicin fuerte de la teora cuantitativa, que puede expresarse como: Py =1/k*M, es una mejor aproximacin que la expresada mediante representaciones simples de la visin keynesiana. Esta posicin fuerte de la teora cuantitativa seala la forma de la curva LM. sta es casi, pero no totalmente, vertical, debido a que la elasticidad de la demanda de dinero con respecto al inters es bastante reducida. Durante la Tradicin Clsica, la teora cuantitativa del dinero determinaba el monto demandado de bienes y servicios dentro de una economa (era una teora de renta nominal). Representaba una relacin esttica entre la cantidad de dinero y el nivel de precios. La tasa de inters estaba determinada dentro del mercado de fondos prestables. El dinero se utiliza en transacciones: es el medio de cambio. Existe una relacin directa entre bienes transados y cantidad de dinero que llevar a cabo esas transacciones. Dicha relacin no es necesariamente de uno a uno (una unidad de dinero por cada bien intercambiado). Esto se debe a dos razones: a) el precio delos bienes. No todos los bienes se intercambian a una tasa de uno por unidad de dinero entregada. No todos los bienes valen un peso. Por lo tanto, la cantidad de dinero debe ser suficiente para comprar la cantidad T bienes, pero valuados a los precios en dinero, P. b) la velocidad decirculacin del dinero. El dinero no muere cada vez que se realiza un intercambio, sino que es utilizado luego para realizar otras transacciones. M*V = P*Y; La ecuacin precedente nos determina la demanda de dinero de la economa. Los clsicos, adicionalmente, suponen una velocidad de circulacin del dinero estable, por lo que los movimientos se darn principalmente en la cantidad de dinero y el nivel de ingreso nominal. NEOCLASICOS: MARSHALL Marshall parte sobre la base de que cada individuo mantiene una cantidad de dinero (circulante) necesaria para realizar sus transacciones diarias y por seguridad (pagos inesperados). Pero por contraparte, el hecho de mantener dinero en el bolsillo implica un costo de oportunidad que generalmente est dado por el inters que ganara si ese dinero estuviese depositado en el banco. Marshall supona que la cantidad demandada de dinero representaba una proporcin de su ingreso (renta) nominal. De esta manera definieron a la demanda por dinero como: Md = k Py PENSAMIENTO NEOCLASICO DE CORTO PLAZO Y MONETARISTA DE LARGO PLAZO