LOS FUTUROS

Un contrato de futuros es un acuerdo, negociado en una bolsa o mercado organizado, que

obliga a las partes contratantes a comprar o vender un nmero de bienes o valores (activo
subacente! en una fec"a futura, pero con un precio establecido de antemano#
$uien compra contratos de futuros, adopta una posici%n &larga&, por lo que tiene el
derec"o a recibir en la fec"a de vencimiento del contrato el activo subacente ob'eto de la
negociaci%n# (simismo, quien vende contratos adopta una posici%n &corta& ante el
mercado, por lo que al llegar la fec"a de vencimiento del contrato deber) entregar el
correspondiente activo subacente, recibiendo a cambio la cantidad correspondiente,
acordada en la fec"a de negociaci%n del contrato de futuros#
Una definici%n de futuros financieros por la cal que se regulan los mercados oficiales de
futuros opciones, es la siguiente* &+ontratos a plazo que tengan por ob'eto valores,
pr,stamos o dep%sitos, -ndices u otros instrumentos de naturaleza financiera. que tengan
normalizados su importe nominal, ob'eto fec"a de vencimiento, que se negocien
transmitan en un mercado organizado cua Sociedad Rectora los registre, compense
liquide, actuando como compradora ante el miembro vendedor como vendedora ante el
miembro comprador&#
(l margen de que un contrato de futuros se puede comprar con la intenci%n de mantener
el compromiso "asta la fec"a de su vencimiento, procediendo a la entrega o recepci%n del
activo correspondiente, tambi,n puede ser utilizado como instrumento de referencia en
operaciones de tipo especulativo o de cobertura, a que no es necesario mantener la
posici%n abierta "asta la fec"a de vencimiento. si se estima oportuno puede cerrarse la
posici%n con una operaci%n de signo contrario a la inicialmente efectuada# +uando se
tiene una posici%n compradora, puede cerrarse la misma sin esperar a la fec"a de
vencimiento simplemente vendiendo el nmero de contratos compradores que se posean.
de forma inversa, alguien con una posici%n vendedora puede cerrarla anticipadamente
acudiendo al mercado comprando el nmero de contratos de futuros precisos para
quedar compensado#
/l contrato de futuros, cuo precio se forma en estrec"a relaci%n con el activo de
referencia o subacente, cotiza en el mercado a trav,s del proceso de negociaci%n,
pudiendo ser comprado o vendido en cualquier momento de la sesi%n de negociaci%n, lo
que permite la activa participaci%n de operadores que suelen realizar operaciones
especulativas con la finalidad de generar beneficios, pero que aportan la liquidez
necesaria para que quienes deseen realizar operaciones de cobertura puedan encontrar
contrapartida#
0esde "ace m)s de dos siglos se negocian contratos de futuros sobre materias primas,
metales preciosos, productos agr-colas mercaderias diversas, pero para productos
financieros se negocian desde "ace dos d,cadas, e1istiendo futuros sobre tipos de inter,s
a corto, medio largo plazo, futuros sobre divisas futuros sobre -ndices burs)tiles#

L(S O2+3O4/S
Una opci%n es un contrato entre dos partes por el cual una de ellas adquiere sobre la otra
el derec"o, pero no la obligaci%n, de comprarle o de venderle una cantidad determinada
de un activo a un cierto precio en un momento futuro# /1isten dos tipos b)sicos de
opciones*
5 +ontrato de opci%n de compra (call!#
5 +ontrato de opci%n de venta (put!#
(s- como en futuros se observa la e1istencia de dos estrategias elementales, que son la
compra la venta de contratos, en opciones e1isten cuatro estrategias elementales, que
son las siguientes*
5 +ompra de opci%n de compra (long call!#
5 6enta de opci%n de compra (s"ort call!#
5 +ompra de opci%n de venta (long put!#
5 6enta de opci%n de venta (s"ort put!#
La simetr-a de derec"os obligaciones que e1iste en los contratos de futuros, donde las
dos partes se obligan a efectuar la compraventa al llegar la fec"a de vencimiento, se
rompe en las opciones puesto que una de las partes (la compradora de la opci%n! tiene el
derec"o, pero no la obligaci%n de comprar (call! o vender (put!, mientras que el vendedor
de la opci%n solamente va a tener la obligaci%n de vender (call! o de comprar (put!# 0ic"a
diferencia de derec"os obligaciones genera la e1istencia de la prima, que es el importe
que abonar) el comprador de la opci%n al vendedor de la misma#
0ic"a prima, que refle'a el valor de la opci%n, cotiza en el mercado su valor depende de
diversos factores que seguidamente enumeramos*
5 +otizaci%n del activo subacente#
5 2recio de e'ercicio de la opci%n#
5 6olatilidad#
5 Tipo de inter,s de mercado monetario#
5 Tiempo restante "asta el vencimiento#
5 0ividendos (s%lo para opciones sobre acciones!#
/l precio de e'ercicio es aqu,l al que se podr) comprar o vender el activo subacente de
la opci%n si se e'erce el derec"o otorgado por el contrato al comprador del mismo#
Una opci%n tiene cinco caracter-sticas fundamentales que la definen, siendo ,stas el tipo
de opci%n (compra 7call7 o venta 77put7!, el activo subacente o de referencia, la cantidad
de subacente que permite comprar o vender el contrato de opci%n, la fec"a de
vencimiento el precio de e'ercicio de la opci%n#
Las opciones pueden ser e'ercidas en cualquier momento "asta su vencimiento (opciones
americanas! o solamente en el vencimiento (opciones europeas!#
La comparaci%n entre el precio de e'ercicio la cotizaci%n del activo subacente sirve
para determinar la situaci%n de la opci%n (in, at o out of t"e mone! su conveniencia de
e'ercerla o de'arla e1pirar sin e'ercer el derec"o otorgado por la compra de la opci%n# Se
dice que una opci%n call esta &in t"e mone& si el precio de e'ercicio es inferior a la
cotizaci%n del subacente, mientras que una opci%n put est) &in t"e mone& cuando el
precio de e'ercicio es superior a la cotizaci%n del subacente. por supuesto, una opci%n
est) &out of t"e mone& cuando se da la situaci%n contraria a la descrita anteriormente
para las opciones &in t"e mone&, con la e1cepci%n de las opciones que est)n &at t"e
mone& que s%lo sucede cuando precio de e'ercicio precio del subacente coinciden#
(l igual que los contratos de futuros, las opciones se negocian sobre tipos de inter,s,
divisas e -ndices burs)tiles, pero adicionalmente se negocian opciones sobre acciones
opciones sobre contratos de futuros#
0iferencias entre Futuros Opciones
/l contrato de Futuro es un compromiso u obligaci%n# /l inversor que adquiera una
Opci%n tiene derec"os pero ninguna obligaci%n, mientras que quien adquiere un futuro
puede e'ercer el derec"o si lo desea, pero si no lo "ace tiene la obligaci%n de entregar o
recibir el activo subacente#

Los Futuros no conllevan pago alguno de prima en su contrataci%n#

Los Futuros conllevan un riesgo proporcional a los posibles futuros beneficios#

/l contrato de Opci%n es el derec"o a e'ercitar o no el compromiso u obligaci%n#

La Opci%n lleva siempre ane1o el pago de una prima en su contrataci%n#

La Opci%n s%lo en ciertos pocos tipos conlleva el establecer garant-as#

/l riesgo de la Opci%n al igual que los beneficios p,rdidas puede ser mu alto#