Informe Diario de Mercado Viernes, 4 de diciembre de 2009

Comentarios
 Ayer, el ISM no manufacturero fue lo suficientemente malo para provocar una amplia reducción del riesgo. Puesto que tanto los precios de los bonos soberanos,
como los de los CDS corporativos bajaron ayer, podríamos ver un futuro rebote en el riesgo, por los próximos datos del mercado laboral en EE.UU. No obstante,
creemos que el mercado laboral va a decepcionar y que conviene aprovecharse o situarse en posiciones cortas con la publicación de dichos datos.
 La rueda de prensa del BCE de ayer indicó que están dando pasos hacia la normalización de la política monetaria. El EUR subió por dicha publicación, pero Trichet
subrayó constantemente que el cambio en la medida de crédito del 1% a 1 año no debería tomarse como tal, lo que provocó la caída del EUR. No obstante, no es
fácil sostener que la Reserva Federal vaya por delante del BCE en la curva, y prevemos que el USD volverá a estar sometido a presión la semana que viene.
Datos publicaciones económicas
País Nombre Hora (GMT) Previsiones Anterior Comentario
EE.UU 13:30 Cambio en los Salarios del Sector no Agrícola (NOV) -139K -125K -190K
EE.UU 13:30 Tasa de Desempleo (NOV) 10,3% 10,2% 10,2%
EE.UU 15:00 Pedidos de Fábrica Intermensuales (OCT) -0,3% 0,0% 0,9%

Divisa Posición diaria Comentario

EURUSD 0/- Tratar de vender en cualquier repunte hasta 1,5080 para un objetivo por debajo de 1,50. Stop por encima de 1,5150.
USDJPY 0/+ El rebote podría extenderse hasta 88,50, posiblemente 88,75 antes de volver a bajar. El soporte se sitúa ahora en 87,90.
EURJPY 0 Buscar nueva consolidación en 132,0 -133,0.
GBPUSD 0/- Esperar que la Resistencia en 1,6580 limite cualquier rebote para una nueva tendencia bajista hasta 1,6460. Stop por encima
de 1,6620.
AUDUSD 0/+ Esperar que aguante el soporte en 0,9195, pero es probable que nos movamos en el rango de 0,92 – 0,9275 en adelante.

Opciones sobre divisas Comentario

EURUSD Vuelve de nuevo la calma a las volatilidades y el BCE no ha animado mucho al mercado. Con el mercado
en gama corto en este rango, cualquier sorpresa en los datos del sector no agrícola podría provocar el repunte de las
volatilidades.
USDJPY La curva se ha ofertado ligeramente mejor en Asia hoy, a pesar de que el spot no ha roto ningún suelo más. Vemos
principalmente actividad de cobertura de volatilidad corta tras la caída en toda la curva.
AUDUSD El recorte a 1m de Tokio ve algunos compradores esta mañana, desde 13,5 hasta 13,65. Ha habido algo de interés
por comprar puts de AUD de la parte baja por la decisión sobre los tipos del FOMC.

Acciones Posición diaria Comentario

DAX 0/- Vender en repuntes en torno a 5763 con objetivo en 5700. S/L por encima de 5786.
FTSE 0/- Vender en repuntes en torno a 5305 con objetivo en 5229. S/L por encima de 5333.
S&P500 0/- Vender en la ruptura de 1097 con objetivo en 1089. S/L por encima de 1102.
NASDAQ100 0/-
DJIA 0/-

Materias primas Posición diaria Comentario

Oro 0/- Vender en la ruptura de 1200 y objetivo en 1185. Stop por encima de 1206.
Plata 0/- Vender en repuntes en torno a 19,10 y objetivo en 18,80. Stop por encima de 19,25.
Petróleo (CLF0) 0/- Vender en repuntes en torno a 77,25 y objetivo en 74,50. Stop por encima de 78,50.

Publicaciones de ganancias
País Hora (GMT) Nombre Previsión Anterior Comentario
(G(GMT)(GMT)
 Informe Diario de Mercado

Top 100 Global Stocks CDS Index

US Breakeven 10 Year 140
2,5

2 120

1,5
100

80

0,5

60
0

-0,5
40
25-jul 25-sep 25-nov 25-jan 25-mar 25-maj 25-jul 25-sep 25-nov
05-12-2008 05-02-2009 05-04-2009 05-06-2009 05-08-2009 05-10-2009
US Breakeven 10 Year Saxo CDS Index

USD breakeven 10 Year – an expression for measuring Credit Default Swaps are expressions for the
inflation expectations. perceived default risk in a company. Now at 54.
AAA and BAA Corporate Bonds vs. 30yr US Treasuries
EURUSD Opt. Vol.
35 7

30 6

25 5

20 4

15 3

2
10

1
5

0
0
apr-08 jul-08 okt-08 jan-09 apr-09 jul-09 okt-09
nov-07 jan-08 mar-08 maj-08 jul-08 sep-08 nov-08 jan-09 mar-09 maj-09 jul-09 sep-09 nov-09

EUR-USD OPT VOL 1W EUR-USD OPT VOL 1M EUR-USD OPT VOL 1Y Moody BAA - US Generic Govt 30 Year Yield Moody AAA - US Generic Govt 30 Year Yield

Volatility at different time horizons. Too low, now? Spreads are easing, but still showing tight
corporate debt markets.
CEE-German Govt. Bond Spreads CBOE SPX VOLATILITY INDEX
12 35

30
10

25
8

20

6
15

4
10

2 5

0
0
maj-09 jun-09 jul-09 aug-09 sep-09 okt-09 nov-09
feb-09 mar-09 apr-09 maj-09 jun-09 jul-09 aug-09 sep-09 okt-09 nov-09
CBOE SPX VOLATILITY INDX
GDMA Hungarian - German Czech Republic - German Poland - German

The VIX Index is now at 22.

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