GUIA ANALISIS FINANCIERO

Ejercicio 1
Una empresa necesita efectivo para cubrir sus baches financieros. Sabiendo que dispone de
tres alternativas para obternerlos
a) Tomar un prstamo por el total de la suma a una tasa del 9% anual
b) Emitir acciones de valor $1.! c"u pa#ando dividendo en efectivo de $$%.! anuales por
acci&n.
c) 'escontar documentos de clientes con una tasa de descuento del %% anual
Si la tasa de impuesto a las #anancias es del (% determinar cu)l es la alternativa m)s
conveniente
Ejercicio 2
'e una empresa se conocen los si#uientes balances en $
Inicial Final Inicial Final
*a+a % , 'eud. *omerc. 1 (
*rditos *orrientes ( - 'eudas .anc. 1
.ienes de *ambio ,% $ /revisones % ,
.ienes de uso 01 % 11. *apital %% 1,
22 31%) 3$) 4eservas % 1
Ut. 2cum. 1 (
El balance final es el consolidado despus de la distribuci&n de utilidades que fu la si#uiente
! 'ividendos en 2cciones 1 'ividendos en efectivo 1
Se pide confeccionar el *uadro de 1ri#en 5 2plicaci&n de 6ondos en el sentido de 4ecursos
Totales para el e+ercicio.
Ejercicio 3
'e una empresa comercial se conoce los si#uientes datos de sus estados contables
Balance al 31/10:
*a+a $1.! *a+a m7nima 1
*rditos $-.!
.ienes de *ambio $,8.! Stoc9 a fin de mes 1 mes de venta
.ienes de Uso $1.$.! 0iuda :til 8 meses
Total Activo $2!"0#
'eudas *omerciales $,8.! Se pa#a a ( d7as
'eudas .ancarias $-.! 3%% al %% mensual ; %% al 8%
mensual pa#aderos mensualmente
'eudas 6iscales $1-.!
*apital $1.,.!
4esultados <o 2si#nados $,-,.!
Total $a%ivo $2!"0#
C&a'(o 'e Re%&lta'o% Oct&)(e
0entas $$.! Se cobra a = d7as
*osto de 0entas $,$.! *osto > =% del precio
?astos de Estructura $(,.! 6i+os! /a#o al contado
2morti@aciones $,.!
Antereses B./ $$-.! /a#aderos mensualmente
Utilidad 2ntes de Ampuestos $=.!
Ampuesto a las ?anancia $1-.! Tasa (% Se pa#a a ( d7as
Utilidad <eta $$,.!
Se sabe adem)s queC
1) 'urante los meses de +unio a octubre las ventas fueron de $$.! mensuales
,) Se espera vender $$%.! en noviembre; $ % en diciembre; $%%.! en Enero 5 $%.! de
febrero en adelante.
() Se pro5ecta la compra de un .ien de uso a principios de diciembre por $$.! que se
pa#ar) %% en efectivo 5 financi)ndose el % % restante con un prstamo a = 3tasa del =%
mensual devolvindose Antereses 5 *apital al vencimiento) 0ida Util 1 meses
$) 'urante enero se prev la distribuci&n anual de utilidades en efectivo $1.!
%) 2 partir de diciembre la ca+a m7nima pasar) a ser de $1%.!
=) Ba pol7tica de stoc9 a partir de enero ser) mantener un volumen i#ual al %% de las ventas
del mes si#uiente
8) Bos pla@os de cobran@as 5 pa#os permanecer)n invariables
Se pideC
a) /ro5ectar los balances de cierre 5 cuadros de resultados para los meses de noviembre a
febrero suponiendo que los faltantes de ca+a se cubren descontando documentos de
terceros en un banco a una tasa de descuento del %% mensual 3 se descuenta en primera
instancia los documentos que vencen a los ( d7as 5 si el monto fuera necesario aquellos
que vencen a los = d7as)
b) *onfeccionar el estado de ori#en 5 aplicaci&n de fondos en base *a+a para el cuatrimestre
<oviembre!6ebrero
Ejercicio 4
Una empresa comercial que vende un :nico productoD presenta la si#uiente situaci&n de
r#imen al (1"-
0entas ,. u"mes /recio de venta $"u 1.! ( % efectivo 8 % a (
d7as
*osto de 0entas D%$"u Bas compras se pa#an a ( d7as
?astos $,=..! "mes fi+os E
,% comisi&n ventas
Se pa#an en efectivo
'eudas .ancarias 1 prstamo B./. Se pa#an mensualmente intereses 1%mensual
Amp. ?anancias $% Se pa#a al mes si#uiente del deven#amiento
'istrib. Utilidades Feses pares (% efectivo (% acciones de las
utilidades de los dos meses anteriores
2morti@aciones 1.$"mes
Balance al 31/0*
Caja $40.000.- Caja mnima
Crditos $140.000.-
Bienes de Cambio $50.000.- Stock a fin de mes mes
Bienes de Uso (!-""# $$%0.000.-
Total Activo $850.000.-
&e'das Comercia(es $100.000.-
&e'das Bancarias $%00.000.-
&e'das )isca(es $1$.000.-
Ca*ita( $510.000.-
+es'(tados $%4.000
Total Pasivo $850.000.-
En octubre se estima aumentar el pla@o de *rdito por ventas a = d7as estim)ndose que las
ventas 3 ahora todas a crdito) crecer)n a (. unidades por mes a partir de octubre
inclusive.
Tambin en octubre se vender) un bien de uso en $(..! al contado 30alor residual contable
$,..! con alicuota de amorti@aci&n de $,."mes
Se pide
a) *onfeccionar el presupuesto financiero mensual para el per7odo septiembre G noviembre.
Bos faltantes de ca+a ser)n cubiertos con prstamos bancarios ( d7as con tasa del 1%%
mensual
b) .alance pro5ectado al ("11
E+e(cicio !
En base a los datos que se suministranD se pide confeccionar el presupuesto econ&micoD el
presupuesto financiero 5 el balance pro5ectado para el per7odo de Hulio a 'iciembre.
'atos
1. Bas ventas se cobran $ % a ( d7as 5 = % a = d7as.
,. Ba contribuci&n mar#inal sobre ventas es del % %
(. Ba empresa si#ue la pol7tica de comprar mensualmente las mercader7as que estima vender
en el mes si#uiente al de la compra.
$. Todas las compras de mercader7as se pa#an a los = d7as.
%. Se estiman #astos fi+os mensuales por $ -. que se abonan en el mismo mes en que se
deven#an.
=. El saldo de 2creedores 0arios al ("= se pa#ar) el $ % en +ulioD el $ % en octubre 5 el
saldo en diciembre.
8. El saldo 1tras 'eudas al ("= se abonar) de la si#uiente maneraC Hulio $ $.;
septiembre $ (.; noviembre $ (.; diciembre $ $.
-. Ampuesto a las #anancias (% se pa#a en +unio 5 diciembre
.2B2<*E ?E<E42B 2B (!=
ACTI,O $ $ASI,O $
*a+a 5 .ancos $. /roveedores ,9.
*rditos por ventas $(. 2creedores 0arios 1-.
Fercader7as de reventa 1%. 1tras 'eudas 1$.
$ATRI-ONIO NETO (8.
T1T2B 9-. T1T2B 9-.
0entas 4ealesC
Fa5oC $ ,%. HunioC $ ,-.
0entas estimadasC
Hulio $ (. <oviembre $ ((.
2#osto $ (,. 'iciembre $ (=.
Septiembre $ (1. Enero $ (%.
1ctubre $ ,9. 6ebrero $ $.
E+e(cicio .
'e acuerdo a los datos que se suministran a continuaci&n se persi#ue la confecci&n del
presupuesto financiero 5 del presupuesto econ&mico correspondientes al per7odo 1"1 al
(1"1,; 5 del balance pro5ectado al (1"1,
1!Estado de situaci&n patrimonial al (1"1,"n!1
'isponibilidades $8$.9.!
*rditos por ventasC
!B7nea 2
!B7nea .
$91.=.!
$,..!
1tros crditos $,1..!
.ienes de *ambio $19(.%.!
2ctivos 6i+os $=..!
/roveedoresC
!B7nea 2
!B7nea .
$,..!
$1$-..!
'eudas 6iscales $ -8(.!
2creedores 6inancieros $1%..!
1tras 'eudas $,1.8.!
*apital Social $8..!
4esultados 2cumulados $,=8.%8.!
,!Fontos pronosticados a vender en el presente per7odo para las , l7neas de productos
eIistentesC
Fes B7nea 2 3$) B7nea . 3$)
Enero 8-. 1%.
6ebrero 89. 1=.
Far@o -. 18.
2bril -. 1-.
Fa5o 89. 19.
Hunio 8-. ,.
Hullio 88. ,1.
2#osto 8=. ,.
Septiembre 8=. ,,.
1ctubre 88. ,1.
<oviembre 88. ,,.
'iciembre 8-. ,(.
(!0entas hist&ricas del aJo n!1
1ctubre 8%. 1.
<oviembre 8=. 1,.
'iciembre 88. 1$.
$!0entas presupuestadas aJo nE1
Enero 89. ,(.
6ebrero -. ,(.
Far@o -1. ,(.
%!1tros datos relevantesC
a) el porcenta+e de marcaci&n utili@ado es del 1%
b) las ventas de la B7nea 2 se efect:anC $% al contadoD =% en *"* 3repartido en cuotas
i#uales a los (D =D 9 d7as)
c) las ventas de la B7nea . se efect:an 1% en *"*C %% a los ( d7as 5 el saldo a los = d7as
d) se mantiene un stoc9 para la B7nea 2 correspondiente a ( meses de venta
e) se mantiene un stoc9 para la B7nea . correspondiente a 1 mes de venta
f) las compras de mercader7as para la B7nea 2 se pa#anC %% al contadoD %% a los ( d7as
#) las compras de mercader7as para la B7nea . se pa#an a los = d7as
h) los #astos variables corresponde al ,% de las ventas mensuales 5 se pa#an la mitad en el
mismo mes 5 el resto al mes si#uiente
i) los #astos fi+os mensuales ascienden a $(. 5 se pa#an en el mismo mes que se
deven#an
+) la tasa de amorti@aci&n es de $=..
9) los otros crditos al (1"1, se cobran en el mes de abril
l) los acreedores financieros al (1"1, se cancelan totalmente en el mes de octubre
ll) otras deudas al (1"1, corresponden a los #astos variables del mes de diciembre 5 se pa#an
en enero del corriente aJo
m) en el mes de +unio se espera comprar una maquinaria pa#adera en el mismo mes por
$1%..! amorti@able en 1 meses
n) saldo m7nimo de ca+a $1..!
J) Ba tasa de impuesto a las #anancias es del (% pa#adero a mes vencido
E+e(cicio "
Elaborar un presupuesto financiero correspondiente al se#undo semestre del corriente aJo
1!Estado /atrimonial al ("=
'isponibilidades $,..!
*rditos por ventas $$9.%.!
'ocumentos a cobrar $1,..!
1tros *rditos $(%.18.!
.ienes de *ambio $$%..!
2ctivos 6i+os $,..!
/roveedores $$9.%.!
2creedores 0arios $11.-$(.!
*apital SocialD 4eservas 5 4esultado. 2cumulado $(1-.,=$.!
,!/resupuesto de An#resos
Hul $9.%
2#os =$.%
Sept -,.%
1ct 9.
<ov -8.
'ic 9$.%
(!/resupuesto de E#resos
Hul $9.%
2#os %(.=$
Sept %(.$=
1ct %%.9-
<ov %9.$
'ic %=.%,
$!1tros *rditos al ("= vencen $1(.-( en octubre 5 el resto en diciembre 3no teniendo
posibilidad de anticipar la cobran@a)
%!Bos 2creedores varios al ("= vencen en septiembre
=!Ba empresa considera mantener como saldo de ca+a m7nima $1..! 5 un m)Iimo
de $(..!D tomando fondos o colocando eIcedentes cuando dichos saldos resulten distintos
al fi+ado.
8!Bos eIcedentes de ca+a podr)n ser invertidos al 1% anual para operaciones a ( d7as o al
9-% anual para operaciones a 8 d7as
-!Ba empresa tiene la posibilidad de acceder a prstamos de corto pla@o al 1,% mensual
vencido hasta alcan@ar un endeudamiento de $=..! de capital. Bue#o comen@ar) a re#ir la
tasa del 1$% mensual vencido 3servicio de intereses pa#o mensual)D como as7 tambinD tendr)
la opci&n de descontar documentos de (eros. al 9% mensual adelantado 3descuento simple).
9!En +ulio se espera adquirir una maquina por $1%. totalmente financiada por el .anco 2
3sistema francs en % cuotas mensuales vencidasD a una i>1% efectiva mensual)
10-,os doc'mentos a( -0.0$ /encen $00.000 en se*tiembre 1 $-0.000 en oct'bre. 2(
de'dor se com*rometi3 a *a4ar en a4osto $45.000 en efecti/o 1 se (e refinanciar5 e(
sa(do de (a de'da mediante 'n *a4are con /encimiento en diciembre6 a 'na tasa
ade(antada de( 107 efecti/o mens'a( (&esc'ento Sim*(e#.
11- ,a tasa de im*'esto a (as 4anancias es de( -07 *a4adero en diciembre
E+e(cicio *
4esuelva mediante los datos que se indicanD la simulaci&n del financiamiento del presupuesto.
*onsidere meses de ( d7as 5 aJo de (= d7as.
Se tomar) en cuenta para la financiaci&n los saldos que arro+an el flu+o de fondos netos
mensualesD que inclu5e la ca+a m7nima operativa.
Enero , Fa5o 31.8(,) Septiembre 3%.-)
6ebrero %, Hunio 8.- 1ctubre (.,
Far@o ,.8 Hulio %., <oviembre %.
2bril =9 2#osto 8., 'iciembre 1.
/autas b)sicasC
1. Se decide modificar el pa#o total del impuesto a los in#resos brutos 3incluido en los
e#resos de Hulio) por $ -D aprovechando la posibilidad de pa#arlo en $ cuotas
i#uales 5 consecutivas sin inters. Ba primera vence en Septiembre.
,. Bos crditos bancarios son renovables semestralmente pa#ando los intereses vencidos
en forma trimestral a una tasa nominal anual vencida del 1$= %. El pr&Iimo servicio de
intereses vence en Far@o. El crdito bancario actual es de $ %. tomado el aJo
anterior. <o se cancela al vencimiento.
(. EIiste la posibilidad de utili@ar un crdito eItrabancario a 1- d7as hasta un m)Iimo de
$ (. al 1- % nominal anual vencida. Bos servicios de intereses se abonar)n por
semestre vencido.
<o cancelar antes de su vencimiento los crditos eItrabancarios dado que los
descuentos por anticipar el pa#o no resultan atractivos. S7 es posible cancelar dicho
crdito al vencimientoD en caso contrario renovarlo por 1- d7as m)s.
E+e(cicio /
En base a los datos que se suministran confeccionar el presupuesto financieroD el presupuesto
econ&mico 5 el balance pro5ectado para el per7odo de enero a +unio.
1. Bas ventas se cobran 1 % al contadoD $ % a ( d7as 5 % % a = d7as.
,. El costo de las mercader7as es del = % sobre las ventas.
(. /ol7tica de comprasC compran mensualmente las mercader7as que estiman vender el mes
si#uiente.
$. /ol7tica de pa#osC las compras de mercader7as se pa#an % % a ( d7as 5 el resto a =
d7as.
%. Bos #astos fi+os se estiman en $ 1%. por mes durante el primer trimestre 5 $ 1. por
mes durante el se#undo trimestre. Se estima abonarlos en el mismo mes en que se
deven#an.
=. El saldo de 'ocumentos a /a#ar al (1!1, del aJo anterior corresponde a un solo firmante 5
vence el ( de Fa5o. El #erente de finan@as ne#ocia que en el mes de enero se
refinanciar) la deuda 5 le pa#ar) el $ % del valor actual al contado 5 por el saldo se
firmar) un solo pa#ar con vencimiento el ( de Hunio. Tasa pactada T<2 de inters del
1$= % para toda la operaci&n. 4#imen Simple.
8. El saldo de otras deudas al (1!1, del aJo anterior se abona de la si#uiente maneraC EneroC
$ -.D Far@oC $ ,.D HulioC $ (,..
-. Bas mercader7as de reventa que fi#uran en el balance por $ (. se estima venderlas al
costo en 2brilD ofreciendo la si#uiente financiaci&nC ( % al contado 5 el saldo en un
documento a = d7as con una tasa de inters del 1, % nominal anula con capitali@aci&n
bimestral. 4#imen compuesto.
9. Bas deudas provisionales vencen en Enero del corriente aJo.
1. Saldo m7nimo de ca+a operativa necesaria durante todo el aJo ser) $ 8..
11. Ampuesto a las #anancias (% pa#adero en diciembre
1,. Bos dficits pueden financiarse conC
a. /rstamo a sola firma otor#ado por el .anco << por = d7as hasta un m)Iimo de
$ 1. a una T<2 vencida del 198 % con capitali@aci&n bimestral. Bos
intereses se abonan al cancelar el prstamo.
b. 'escubierto en cuenta corrienteD hasta un m)Iimo de $ 1.D tasa de intersC
1 % efectiva mensual. Bos intereses se pa#an por mes.
c. 'escuento de documentos al 9 $ efectiva mensual adelantadaD en r#imen
compuesto.
.alance al (1!1,
Activo $a%ivo
*a+a 5 bancos 1. /roveedores %,.-
*rditos por ventas 8%.$ 'ocumentos a pa#ar %.
Fercader7a de reventa (. 'euda provisional ,%.
.ienes de cambio (=. 1tras deudas =.
$at(i0onio Neto %(.=
T1T2B ,$1.$ T1T2B ,$1.$
0entas realesC
<oviembre $ %. 'iciembreC $ %=.
0entas pro5ectadasC 32Jo pr&Iimo)
Enero =. Fa5o ==.
6ebrero =$. Hunio 8,.
Far@o =,. Hulio 8.
2bril %-. 2#osto -.
E+e(cicio 10
Una empresa que est) en r#imen absoluto 5 que distribu5e en efectivo todas las utilidades
que #eneraD presenta la si#uiente estructura financieraC
/asivo EI. *orriente $,.!
/asivo EI. <o *orriente $(.!
Total /asivo EIi#ible $%.!
*apital $$.!
Utilidades del E+ercicio $1.!
Total /atrimonio <eto $%.!
El costo financiero del /asivo eIi#ible corriente es del ( % anualD mientras que el otro %% no
deven#a intereses 3'eudas socialesD fiscales 5 otras).
El costo financiero del /asivo eIi#ible no corriente es del ,% anual en su totalidad.
Ba empresa est) eIenta de impuestos
Se plantean las si#uientes alternativas todas eIclu5entes entre si
a) *ontinuar con la financiaci&n eIpuestaD sin variantes
b) 2umentar el *apital en $,.!D en efectivoD que se destinar7an 7nte#ramente a cancelar
/asivos eIi#ibles.
c) Tomar un crdito de lar#o pla@o que ha sido ofrecido por un bancoD por $1%.! con una tasa
de inters del 1% anual utili@)ndolo eIclusivamente para cancelar pasivos eIi#ibles.
d) Utili@ar el crdito detallado en c) destin)ndolo 7nte#ramente en activos adicionales
suponiendo para estos la misma rentabilidad operativa que tienen los activos ori#inales.
e) Utili@ar el crdito detallado en c) destin)ndolo al rescate de acciones por el valor de libro de
las mismas 3compr)ndoselas a sus dueJos)
Se pideC 2nali@ar cada una de estas alternativas de financiamiento determinando la &ptima
desde el punto de vista de la rentabilidad financiera.
Ejercicio 11
Una empresa presenta la si#uiente situaci&n en r#imen
Utilidad 1perativa> 1.- $"aJo
Activo $a%ivo e1i2i)le
*a+a $1.! 'eudas sociales 5 fiscales $,.!
*rditos $1.9.! 'eudas comerciales $1..!
Stoc9s $(..! 'eudas bancarias $,.-.!
2. 6i+o 0alor residual $%..! Total $a%ivo e1i2i)le $3000#
Total Activo $10000# $at(i0onio
*apital $$..!
4esultados no asi#nados $,..!
Total $at(i0onio $=..!
1) Ba deuda bancaria tiene en inters del ,% anual.
,) Ba tasa de impuesto a las #anancias es el ((%
Se pideC 'eterminar desde el punto de vista de la rentabilidad del patrimonioD si es conveniente
4eali@ar un aporte de capital por $1..! para cancelar pasivos eIi#ibles por dicha
Suma.
Ejercicio 12
Una em*resa c'1a rentabi(idad o*erati/a o de acti/os es de( %57 tiene (a si4'iente
estr'ct'ra de financiamiento8
9asi/os 4rat'itos $1.000.-
9asi/os bancarios $%.000.- :asa de inters %07
9atrimonio ;eto $5.000.-
Ba empresa cuenta con los si#uientes pro5ectos en carpetaC 3 <o es posible reali@ar
parcialmente un pro5ectoD es decirD o se cuenta con la totalidad de los activos necesarios para
hacerloD o debe descartarse)
$(o4ecto Activo% nece%a(io% Renta)ili'a' o5e(ativa
2 $1..! (%
. $,..! ,%%
* $1..! ,$%
El banco le ofrece las si#uientes l7neas de crdito adicionales a los $,..! con que 5a cuenta
Linea -onto o6(eci'o 7081i0o 5o( l9nea Ta%a 'e inte(8%
A $%.! ,%
AA $1..! ,1%
AAA $1..! ,,%
A0 $1..! ,=%
0 $1..! ,-%
2dem)s siempre es posible reali@ar aportes de capital
Se pideC 'eterminar la alternativa &ptima desde el punto de vista de la rentabilidad del
/atrimonioD en cuanto a que pro5ecto o pro5ectos conviene reali@ar 5 con que
Estructura de financiamiento
<o debe tomarse en cuenta la posibilidad de rescatar accionesD es decirD de
Endeudarse para achicar el /atrimonio

Ejercicio 13
'e una empresa se conocen los si#uientes datosC
/atrimonio $$.!
/eriodo de cobran@as $ meses
Andice absoluto de liquide@ D,%
4entabilidad operativa ,%
/asivo no corriente $,.!
4entabilidad patrimonial ,%%
Andice seco de liquide@ 1
4otaci&n del patrimonio D8%
Sabiendo que al *apital permanente 3/atrimonio E /asivo lar#o pla@o) supera al activo no
corriente en $1.! 5 que la empresa est) eIenta de impuestosD se pideC
1) *ompletar el balance que se indica a continuaci&n
2*TA01C *a+aD *rditosD Stoc9D 2ctivo no corriente
/2SA01C /asivo corrienteD /asivo no corriente
/2T4AF1<A1
,) 'eterminar cu)les fueron los #astos financieros del per7odo.
Ejercicio 14
Conocido e( f('jo de caja *ro1ectado *ara e( se4'ndo semestre de (a em*resa6 se *ide
sa(/ar (os bac<es financieros de (a forma m5s eficiente *osib(e *ara cada 'na de (as
si4'ientes a(ternati/as8
:&lio A2o%to Se5tie0)(e Oct&)(e Novie0)(e ;icie0)(e
*a+a final (., $ 1.$ 39) 1.,% ,.(
*a+a m7nima 1.% 1.% 1.% 1.% 1.- 1.-
a) /restamos bancarios a 1 mes de pla@o con un inters del ,% mensual pa#adero al
vencimiento 3indicar en cada mes el monto del prstamo a tomarD suponiendo que los
mismos son in#resados al inicio de cada mes.
b) Un :nico prstamo bancario a % meses de pla@o con un inters del (% mensual pa#adero
mensualmente en forma vencida 3indicar el monto 5 el mes en que debe tomarse el
prstamoD suponiendo que se in#resa a principio de mes)
c) Emisi&n de acciones ordinarias.
d) 'escuento por pronto pa#o sobre crditos po ventaD sabiendo que estos crditos son a 1
mes de pla@o 5 la tasa de descuento ofrecida es del %% 3indicar en cada mes el monto de
crditos a descontar)
Ba empresa pa#a mensualmente el impuesto a las #anancias deven#ado el mes anterior 3(%)
Ejercicio 15
Una empresa que comerciali@a un :nico producto K presenta la si#uiente situaci&n de r#imen
en sus balances al (1"1, 3en miles de $)
*a+a % <ivel m7nimo aceptable.
*rditos ( 0ende 1 un"mes a $1%.!. Se cobra a , meses
.ienes de cambio % Stoc9 a fin de mes 1 mes de ventas
2ctivo 6i+o 1,, 0ida :til 1,, meses. Todos los meses efect:a inver!
siones en efectivo i#ual a las amorti@aciones del mes 2morti@aciones acum. 3,)
Activo total 1.00
'eudas comerciales 1 Bas compras se pa#an a dos meses
'eudas bancarias = 0er comentario 3L)
'eudas 6iscales Empresa eIenta de impuesto a las #anancias.
*apital 9
4esultados no asi#nados Bas utilidades del mes son retiradas por el dueJo en
efectivo en ese mismo mes.
$a%ivo Total 1.00
*omentariosC
1) 3L) Ba empresa traba+a en forma eIclusiva con un s&lo banco que ofrece la si#uiente l7nea
de crditosC
Linea -onto o6(eci'o Ta%a
A Masta $8..! ,% mensual
AA Masta $,..! =% mensual
AAA Masta $,..! 1,% mensual
,) Bos #astos de estructura de la empresa son de $1$..! mensuales 5 se abonan en
efectivo.
Se pideC
a) NEs la estructura de financiamiento que presenta la empresa al (1"1, &ptima desde el
punto de vista de la rentabilidad sobre el patrimonioO N/orquO Si no lo es NPu podr7a
hacerse para alcan@ar la estructura &ptima de financiamientoO Hustificar.
b) Ba #erencia comercial anali@a la posibilidad de comerciali@ar el producto Q a ra@&n de
1. unidades por mes. El precio de compra del producto Q es de $"u1.!D siendo su
pa#o al contado. El nuevo producto se vender) al contado a $"u,.! Bos #astos fi+os
propios del producto ascienden a $"mes %..! 5 tambin se pa#an al contado. /ara
comerciali@ar el producto Q es necesario mantener la misma pol7tica de stoc9 que para el
producto K 5 se deber) invertir en la compra de un #alp&n por el valor de $=..! 3vida
:til 1 aJos).
c) N*u)l es la m)Iima tasa que se puede pa#ar para financiar la incorporaci&n del nuevo
producto sin que disminu5a la rentabilidad del patrimonio de la empresaO
d) N*u)l es la estructura &ptima de financiamiento de la empresaD desde el punto de vista de
la rentabilidad del patrimonioD suponiendo que se opera con ambos productos
simult)neamente 5 se cuenta con las l7neas de crdito ofrecidas por el banco 5 con la
posibilidad de reali@ar aportes de capitalO Hustificar
Ejercicio 16
'e una empresa comercial se conoce de sus estados contables al (1"1, los si#uientes datos
en miles e pesosC
'isponibilidades 1 *a+a m7nima
*rditos por ventas 9
.ienes de cambio $% 1D% veces la venta del pr&Iimo mes
.ienes de uso ,8, 0ida residual - meses
Total Activo 312!
'eudas comerciales ,8 Se pa#a a ( d7as
'eudas bancarias B./ 9 Tasa $ % mensual
'eudas fiscales ,1
*apital ,$
4esultados %($
Total $a%ivo 312!
*uadro de resultados al (1"1,
0entas $%
*osto de ventas ,8 *osto =% del precio
?astos de estructura $ 6i+os
2morti@aci&n ($
Antereses (= /a#aderos mensualmente
Utilidad antes de impuestos 8
Ampuesto a las #anancias ,1 (% se pa#a a mes vencido
Utilidad <eta $9
Sabiendo queC
1) 'urante el se#undo semestre del aJo que pas& las ventas fueron de $% por mes.
,) Se espera vender % en eneroD $% en febrero 5 = de mar@o en adelante.
() Se requiere la compra de un activo fi+o a fin de eneroD entre#)ndose como pa#o 1% en
efectivo 5 el resto con documentos de clientes que vencen a los = d7as 3 para la operaci&n
de descuento de documentos se debe considerar una tasa de descuento del %% mensual.
0ida :til del nuevo activo 1 meses)
$) 'urante el mes de abril se presupuesta distribuir dividendos en efectivo por 1 5 en
acciones por %.
%) 2 fin de mar@o la ca+a m7nima pasa a ser de 1%
=) Bas pol7ticas de stoc9 5 los pla@os de cobran@as 5 pa#os permanecen inalterables.
Se pideC
/ro5ectar el balance al cierre de abril 5 el cuadro de resultados para los meses de enero a abril
suponiendo que los faltantes de ca+a se cubren con prstamos a ( d7as con un inters del =%
mensual que se pa#a al vencimiento del mes.
Ejercicio 17
'ados los si#uientes balances
Inicial Final
*a+a 1 ,
*rditos corrientes = -
.ienes de *ambio % $
2ctivo fi+o 01 1 11
2morti@aciones 2cumuladas 3() 3$)
Total Activo 1/00 2100
'eudas *omerciales , (
'eudas bancarias B/ ,
/revisiones 1 ,
*apital 11 1,
4eservas 1 1
Utilidades 2cumuladas , (
Total $a%ivo 1/00 2100
Ba distribuci&n de utilidades correspondiente al e+ercicio en cuesti&n fu la si#uienteC
'ividendos en acciones 1
'ividendos en efectivo %
Monorarios del 'irectorio %
Se pideC
*onfeccionar el estado de ori#en 5 aplicaci&n de fondos en el sentido capital de traba+o.
Ejercicio 18
Ba utilidad neta despus de impuesto a las #anancias de la empresa es de $,.! por aJo 5 su
patrimonio promedio es e $-.! Ba empresa ha estudiado ( pro5ectos que son
independientes entre si 3pueden o no reali@arse al mismo tiempo) 5 presentan las si#uientes
caracter7sticas.
$(o4ecto Activo% nece%a(io% Renta)ili'a' o5e(ativa
A $9.! ,$% anual
B $=.! ,(% anual
C $(.! ,% anual
/ara financiar los pro5ectos se pueden emitir acciones o recurrir a la financiaci&n eIterna que
le ofrece un banco. El costo de los pasivos es variable por tramos se#:n la si#uiente tabla
Linea -81i0o o6(eci'o Ta%a 'e inte(<%
1 $,.! 1$% anual
, $(.! ,% anual
( $$.! ,,% anual
$ $$.! ,%% anual
% $(.! ,9% anual
= $,.! (,% anual
Ba tasa de impuesto a las #anancias es del (%.
<o es posible reali@ar parcialmente un pro5ectoD
Se pideC
'eterminar que pro5ecto o pro5ectos recomendar7a reali@ar 5 cu)l ser7a la financiaci&n m)s
conveniente.