Instituto Tecnolgico Autnomo de Mxico

Seminario de Anlisis Econmico del Derecho

Profesor J orge Luis Silva Mndez
Clase 2
1
CLASE 2: DECISIONES BAJO INCERTIDUMBRE

Conceptos estadsticos bsicos
Variable aleatoria. Una variable aleatoria es una variable que guarda, en forma
numrica, los posibles resultados de un evento aleatorio.
Funcin de densidad de probabilidad. Una funcin que muestra las probabilidades
asociadas con los posibles resultados de una variable aleatoria.
Valor esperado de una variable aleatoria. El promedio de una variable aleatoria.
Varianza y desviacin estndar de una variable aleatoria. Medidas de dispersin del
valor esperado de una variable aleatoria.
Ejemplo.
Juegos justos
Juego justo. Es un juego aleatorio con un conjunto especfico de premios y
probabilidades asociadas que tienen un valor esperado de cero.
Un ejemplo de un juego justo es un volado donde se apuesta un peso:
E(X) =(.5 X 1) +(.5 X -1) =$0
El juego anterior se volvera un juego injusto si el pago prometido en caso de ganar
fuera $10 pesos, pero slo te costara $1 peso el jugarlo:
E(X) =(.5 X 10) +(.5 X -1) =$4.50
Una forma de volver este juego un juego justo es cobrando una cuota de $4.50 por
jugarlo.
La paradoja de San Petesburgo
Se propone el siguiente juego: se arroja una moneda hasta que caiga sol. Si aparece
sol en el intento n, al jugador se le paga $2
n
. Este juego tiene un nmero infinito de
resultados (puesto que la moneda puede seguir arrojndose hasta el infinito sin que
salga sol, aunque la probabilidad de esto es pequea). Si x
i
representa el premio
obtenido cuando aparece sol en el intento i, entonces:
x
1
=$2, x
2
=$4, x
3
=$8,.,x
n
=$2
n

Asimismo, la probabilidad de que salga sol por primera vez en el intento i es (1/2)
i
.
Las probabilidades asociadas a los premios estn dadas por la siguiente ecuacin:

1
= 1/2,
2
=1/4,
2
= 1/8,
n
=1/2
n

Al calcular el valor esperado de la paradoja de San Petesburgo obtenemos lo
siguiente:
E(x) =
i=1,

i
x
i
=
i=1,
2
i
1/2
i
=
La paradoja es la siguiente: ningn jugador estara dispuesto a pagar mucho, o
seguro menos que infinito, para jugar este juego. Lo anterior, a pesar de que el valor
esperado del juego es infinito.
Utilidad esperada
Sobre la paradoja anterior, Bernoulli argument que los individuos no se preocupan
directamente por el dinero que obtendrn en el juego, sino por la utilidad que el
dinero les procura. Es decir que en realidad lo relevante es la utilidad esperada y no
el valor esperado del premio.
Ejemplo de la solucin dada por Bernoulli:
U(x
i
) =ln(x
i
)
Utilidad esperada =
i=1,

i
U(x
i
) =
i=1,

1/2
i
ln (2
i
) =1.39
Dadas las nuevas caractersticas de la funcin de utilidad (crece a tasas decrecientes
como una funcin de logartmo), ahora es posible encontrar un valor finito para la
utilidad esperada.

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2
Maximizacin de la utilidad esperada
Supongamos que la probabilidad de obtener una utilidad por cierto premio x
i
est
dada por el trmino
i
. Adems, ntese que los extremos de esta probabilidad son 0
y 1.
Un individuo racional escoger entre ciertos pares de apuestas con base en su
utilidad esperada.
Maximizacin de la utilidad esperada: Un individuo racional escoger aquella
apuesta que maximice su utilidad esperada.
Aversin al riesgo y juegos justos
Riesgo. El riesgo se refiere a la variabilidad de los resultados de cierta accin. Si la
variabilidad es baja, los resultados de la accin pueden ser considerados una cosa
casi segura. El riesgo se mide con la varianza y la desviacin estndar.
Ahora supongamos que W* representa la riqueza actual de un individuo y U(W) es
su funcin de utilidad, la cual refleja la utilidad del individuo con diferentes niveles
de riqueza.
Ahora suponga que se le ofrecen dos apuestas a este individuo: una es una
oportunidad 50-50 de ganar o perder $h, y la otra es una oportunidad 50-50 de ganar
o perder $2h. La utilidad esperada estara dada por las siguientes expresiones:
U
h
(W*) =1/2 U(W* +h) +1/2 U(W* - h)
U
2h
(W*) =1/2 U(W* +2h) +1/2 U(W* - 2h)
De la figura 7.1 (ver grfica de pgina 208) es fcil observar que: U(W*) >U
h
(W*)
>U
2h
(W*) (ver la siguiente grfica)
Comandos para generar grficas de utilidad en R:
h<-100
w<-c(seq(301,600,1))
u<-log(w)
uh<-.5*log(w+h)+.5*log(w-h)
u2h<-.5*log(w+2*h)+.5*log(w-2*h)
u3h<-.5*log(w+3*h)+.5*log(w-3*h)
plot(u)
points(uh,col="blue")
points(u2h,col="green")
points(u3h,col="red")
0 50 100 150 200 250 300
5
.
7
5
.
8
5
.
9
6
.
0
6
.
1
6
.
2
6
.
3
6
.
4
Index
u

Conclusiones:
o Si la funcin de utilidad de la riqueza es cncava, entonces la persona va a
rechazar los juegos justos.
o Lo anterior debido a que ganar $h da menos utilidad que perder $h.
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3
Ejemplo: disposicin a pagar por un seguro
Aversin al riesgo. Un individuo que siempre rechaza juegos justos es adverso al
riesgo. Si la riqueza del individuo muestra una utilidad marginal decreciente, ste
ser adverso al riesgo. Por lo tanto, el individuo estar dispuesto a pagar algo por
evitar jugar juegos justos.
Ejemplo. Durante todo el ao siguiente, una persona con una riqueza (w) de
$100,000 enfrenta una probabilidad de 25% de perder su automvil de $20,000
debido a un robo. Suponga que esta persona tiene una funcin de utilidad
logartmica, esto es, U(w) =ln(w).
Si la persona no tiene seguro de automvil, su utilidad esperada ser de:
=.75 U (100,000) +.25 U(80,000)
=.75 ln(100,000) +.25 ln(80,000)
=11.45714
Si la persona tiene un seguro de automvil que le cuesta $5,000, su utilidad esperada
ser de:
=U(95,000)
=ln(95,000)
=11.46163
Por lo tanto, esta persona obtiene una mayor utilidad al comprar el seguro. De
hecho, es posible determinar el monto mximo que la persona estara dispuesta a
pagar por el seguro x:
=U(100,000 - x)
=ln(100,000 - x)(1)
=11.45714
Resolviendo la ecuacin (1) para x obtenemos lo siguiente:
100,000 x =e
11.45714

x=5,426
As, la persona an estara dispuesta a pagar $426 pesos sobre el monto del seguro,
por ejemplo, en gastos administrativos. An pagando $x, la persona est mejor
asegurada que sin asegurar.
Ejercicios:
o Qu pasara si la persona tiene una funcin de utilidad lineal, digamos, 2x?
En este caso, la persona sera indiferente al riesgo.
o Puedes pensar en una funcin que haga a la persona amante del riesgo?
Referencias:
Nicholson, Walter y Christopher Snyder, Microeconomic Theory: Basic Principles
and Extensions, dcima edicin, 202-209.