ALMACENAMIENTO

ADMINISTRACIN DE ACTIVOS CORRIENTES

ADMINISTRACIN FINANCIERA
QUINTO AO
JULIO 2014

Docente: Ec. Marjorie Ordez, MAE
GESTIN FINANCIERA

ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE
TRABAJO

ADMINISTRACIN DE ACTIVOS
CORRIENTES

ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO
ADMINISTRACIN DE LA CARTERA Y COBRANZA
ADMINISTRACIN DEL INVENTARIO Y STOCK

2
OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
Entender la administracin financiera a corto plazo, el
capital de trabajo neto y el equilibrio relacionado entre la
rentabilidad y el riesgo.

Describir el ciclo de conversin del efectivo, sus
necesidades de financiamiento y las principales
estrategias para administrarlo.

Analizar la administracin de inventarios: diferentes
puntos de vista, tcnicas comunes y aspectos
internacionales.

Explicar el proceso de seleccin de crdito y el
procedimiento cuantitativo para evaluar los cambios en
los estndares de crdito.

3
OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
Revisar los procedimientos para considerar
cuantitativamente los cambios en el descuento por
pago en efectivo, otros aspectos de las condiciones de
crdito y la supervisin de ste.

Comprender la administracin de ingresos y
desembolsos, incluyendo el tiempo de acreditacin, la
aceleracin de cobros, la prolongacin de pagos, la
concentracin del efectivo, las cuentas balance cero y
la inversin en valores negociables.

4
INTRODUCCIN
Una consideracin importante para todas las empresas es
la capacidad de financiar la transicin del efectivo a
inventarios, a cuentas por cobrar y de nuevo al efectivo.

Existen diversas estrategias para administrar los activos
corrientes con el propsito de reducir el monto del
financiamiento necesario para apoyar este ciclo.

Adems de administrar el efectivo, las empresas tambin
deben administrar las cuentas que representan por lo
general la mayor inversin de la empresa en activos
corrientes: los inventarios y las cuentas por cobrar.
5
FUNDAMENTOS
Entre los componentes importantes de la estructura
financiera de la empresa estn el nivel de inversin en
activos corrientes y el grado de financiamiento de pasivos
corrientes.

En empresas de manufactura estadounidenses, los
activos corrientes representan alrededor del 40 por ciento
de los activos totales; los pasivos corrientes representan
aproximadamente el 26 por ciento del financiamiento
total. Por lo tanto, no es sorprendente saber que la
administracin financiera a corto plazo, es decir la
administracin de los activos y pasivos corrientes, es una
de las actividades ms importantes y demandantes del
administrador financiero
6
FUNDAMENTOS
La meta de la administracin financiera a corto
plazo es administrar cada uno de los activos
corrientes (inventarios, cuentas por cobrar,
efectivo y valores negociables) y pasivos
corrientes (cuentas por pagar, deudas
acumuladas y documentos por pagar) de la
empresa para lograr un equilibrio entre la
rentabilidad y el riesgo que contribuya
positivamente al valor de la empresa
7

ACTIVOS CORRIENTES
DENOMINADOS COMNMENTE
CAPITAL DE TRABAJO
8
DECISIONES FINANCIERAS
Administrador
Financiero
Precio
Acciones
EMPRESA
MERCADO
Activo
Circulante
Pasivo
Circulante

Activo
Fijo
Fondos
Largo
Plazo
Anlisis planificacin
financiera
Dec.Fin.L.P
Dec.Fin.C.P
Riesgo
Rentabilidad
9
DECISIONES FINANCIERAS CORTO PLAZO
Cmo debe una empresa manejar su
efectivo?.
A quin se le puede o no dar crdito?.
Cul es el nivel de inventarios que una
compaa debe mantener?.
Cmo debe estar compuesta la deuda de
corto plazo de una compaa?.
10
OBJETIVO DE LA ADMINISTRACIN
DEL CAPITAL DE TRABAJO
Administrar cada uno de los activos
circulantes (efectivo, inversiones financieras
temporales, cuentas por cobrar e inventarios)
y pasivos circulantes (cuentas y documentos
por pagar) para lograr un equilibrio entre la
rentabilidad y el riesgo, que contribuya en
forma positiva al valor de la empresa.
11
ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO
Es el manejo del Activo Circulante y Pasivo
Circulante de la empresa.

Tambin se lo identifica como la proporcin de
activos circulantes financiados mediante fondos a
largo plazo.


Capital neto de trabajo.
Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo
corriente (corto plazo) con que cuenta la empresa.
12
ADMINISTRACIN DEL CAPITAL TRABAJO
El Capital de Trabajo son los recursos con los que
cuenta la empresa para realizar normalmente sus
operaciones.
El Capital de Trabajo depende del volumen de
operaciones y el giro del negocio.
Existe gran cantidad de variables dentro del mercado
interno y externo (demanda, precios, costos,
disponibilidad de recursos, tasas, que inciden en su
administracin)
Se debe financiar con los recursos disponibles ms
baratos y evitar activos ociosos.
13
CAPITAL DE TRABAJO
PASIVO CIRCULANTE

CUENTAS POR PAGAR
DOC.POR PAGAR
PRESTACIONES SOCIALES POR
PAGAR
IMPUESTOS POR PAGAR
PASIVOS ACUMULADOS
14
ACTIVO CIRCULANTE

CAJA-BANCOS
INVERSIONES TEMPORALES
CUENTAS POR COBRAR
DCTOS POR COBRAR
INVENTARIOS
CAPITAL DE TRABAJO
La conversin de los activos corrientes del inventario a cuentas
por cobrar y al efectivo proporciona el efectivo que se usa para
pagar los pasivos corrientes. Los desembolsos de efectivo para el
pago de los pasivos corrientes son relativamente previsibles.

Cuando se incurre en una obligacin, la empresa sabe cundo se vencer el
pago correspondiente. Lo que es difcil de predecir son las entradas de
efectivo, es decir, la conversin de los activos corrientes a formas ms lquidas.
Cuanto ms previsibles sean sus entradas de efectivo, menor ser el capital de
trabajo neto que requiera una empresa. Puesto que la mayora de las
empresas no son capaces de relacionar con certeza las entradas y salidas de
efectivo, se requieren usualmente activos corrientes que sobrepasen las
salidas para el pago de los pasivos corrientes. En general, cuanto mayor sea el
margen con el que los activos corrientes de una empresa sobrepasan a sus
pasivos corrientes, mayor ser la capacidad de la empresa para pagar sus
cuentas a medida que se vencen.
15
RIESGO Y RENTABILIDAD
Existe un equilibrio entre la rentabilidad de una empresa y su riesgo. La
rentabilidad, en este contexto, es la relacin entre los ingresos y los
costos generados por el uso de los activos de la empresa (tanto
corrientes como fijos) en actividades productivas. Las utilidades de una
empresa pueden aumentarse: 1) incrementando los ingresos o 2)
disminuyendo los costos.

El riesgo, en el contexto de la administracin financiera a corto plazo, es
la probabilidad de que una empresa no sea capaz de pagar sus cuentas
a medida que se vencen. Se dice que una empresa que es incapaz de
pagar sus cuentas a medida que se vencen es tcnicamente insolvente.

Por lo general, se asume que cuanto mayor sea el capital de trabajo
neto de la empresa, menor ser su riesgo. En otras palabras, cuanto
mayor sea el capital de trabajo neto, ms lquida ser la empresa y, por
lo tanto, menor ser su riesgo de volverse tcnicamente insolvente.
16
RIESGO Y RENTABILIDAD
RIESGO
Probabilidad de que una empresa no sea capaz de
cumplir con el pago de sus deudas a medida que se
vencen.

RENTABILIDAD
La relacin entre los utilidades y patrimonio de los
accionistas.

Cuando mayor sea el capital neto de trabajo ser menor
el nivel de riesgo que presente una empresa.
17
EFECTOS DE LOS CAMBIOS DE LOS INDICADORES
SOBRE LAS UTILIDADES Y EL RIESGO


INDICADOR

CAMBIO EN EL
INDICADOR

EFECTO SOBRE
UTILIDAD

EFECTO SO BRE
RIESGO

ACTIVO CIRCUL
ACTIVO TOTAL

INCREMENTO
DECREMENTO

DECREMENTO
INCREMENTO

DECREMENTO
INCREMENTO

PASIVO C. P.
ACTIVO TOTAL

INCREMENTO
DECREMENTO

INCREMENTO
DECREMENTO

INCREMENTO
DECREMENTO

18
NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
NECESIDAD PERMANENTE.-
Necesidad de financiamiento para los activos fijos de
la empresa, ms la parte permanente de los activos
circulantes. No experimenta cambios dentro de un ao.

NECESIDAD ESTACIONAL.-
Necesidad de fondos para los activos circulantes
temporales, que varan en el transcurso del ao.
19
ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO
DINMICA.-
La empresa financia sus necesidades estacionales con
fondos a corto plazo y sus necesidades permanentes
con fondos a largo plazo.

CONSERVADORA.-
Todas las necesidades proyectadas se financian con
fondos a largo plazo y utiliza financiamiento a corto
plazo nicamente para emergencia o desembolsos
imprevistos.
20
MES
ACTIVOS
CIRCULANTES
ACTIVOS
FIJOS
TOTAL DE
ACTIVOS
FONDOS
PERMANENTES
FONDOS
TEMPORALES
FONDOS
TOTALES
Enero 4,000.00 13,000.00 17,000.00 13,800.00 3,200.00 17,000.00
Febrero 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00
Marzo 2,000.00 13,000.00 15,000.00 13,800.00 1,200.00 15,000.00
Abril 1,000.00 13,000.00 14,000.00 13,800.00 200.00 14,000.00
Mayo 800.00 13,000.00 13,800.00 13,800.00 - 13,800.00
Junio 1,500.00 13,000.00 14,500.00 13,800.00 700.00 14,500.00
Julio 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00
Agosto 3,700.00 13,000.00 16,700.00 13,800.00 2,900.00 16,700.00
Septiembre 4,000.00 13,000.00 17,000.00 13,800.00 3,200.00 17,000.00
Octubre 5,000.00 13,000.00 18,000.00 13,800.00 4,200.00 18,000.00
Noviembre 3,000.00 13,000.00 16,000.00 13,800.00 2,200.00 16,000.00
Diciembre 2,000.00 13,000.00 15,000.00 13,800.00 1,200.00 15,000.00
Promedio Mensual 13,800.00 1,950.00
CALCULO FONDOS TOTALES
21
22
NECESIDADES DE FONDOS
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
F.Perm
F.Total
ADMINISTRACIN
DEL
EFECTIVO
23
ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO
Corresponde al dinero circulante que dispone la empresa
en un momento determinado. Los activos circulantes se
convierten en efectivo en un perodo menos a un ao.

Est conformado por billetes y moneda fraccionaria (Caja)
y depsitos a la vista (Depsitos en Cuenta Corriente o
Ahorro que se mantienen en los Bancos)
24
MOTIVOS PARA MANTENER EFECTIVO
OPERACIN NORMAL DEL
NEGOCIO
SEGURIDAD
ESPECULACION
RESERVA PARA PAGOS FUTUROS
25
COSTOS POR ESCASEZ DE EFECTIVO
Prdida de descuentos por pronto
pago
Mayores gastos financieros.
Deterioro calificacin de crdito de la
compaa.(Central de riesgos)
Posible liquidacin del negocio.
26
ESTRATEGIAS PARA SU ADMINISTRACIN
Pagar las cuentas
pendientes lo mas tarde
posible.
Rotar el inventario el mayor
nmero de veces.
Cobrar las cuentas
pendientes en menor
tiempo.
27
COMPORTAMIENTO DEL CICLO DE CAJA
28
COMPRAS
INVENTARIOS
VENTAS

EFECTIVO

CREDITO
MATERIA
PRIMA
EFECTIVO
CREDITO
PRODUCTO
PROCESO
PRODUCTO
TERMINADO
CAJA
BANCOS
CTAS POR
PAGAR
PLAZO PROMEDIO
DE PAGO
CAJA
BANCOS
CTAS POR
COBRAR
PLAZO PROMEDIO
COBRO
PLAZO PROMEDIO
INVENTARIO
CICLO DE CONVERSIN DEL EFECTIVO
Perodo que transcurre entre el desembolso por la compra de
materia prima y el momento en que se recibe efectivo por la venta
del bien o producto terminado.
El ciclo operativo abarca dos categoras principales de activos a
corto plazo: el inventario y las cuentas por cobrar. Se mide en
tiempo transcurrido, sumando la edad promedio de inventario
(EPI) y el periodo promedio de cobro (PPC)
CO = EPI + PPC
29
CICLO DE CONVERSIN DEL EFECTIVO
Las cuentas por pagar disminuyen el nmero de das
que los recursos de una empresa permanecen
inmovilizados en el ciclo operativo. El tiempo que se
requiere para pagar las cuentas por pagar, medido en
das, es el periodo promedio de pago (PPP). El ciclo
operativo menos el periodo promedio de pago se conoce
como ciclo de conversin del efectivo (CCE). Representa
el tiempo en el que los recursos de la empresa
permanecen inmovilizados. La frmula para calcular el
ciclo de conversin del efectivo es

CCE = CO PPP

30
EJERCICIO
MAX Company, un fabricante de platos de papel, tiene ventas anuales de 10
millones de dlares, un costo de bienes vendidos del 75 por ciento de las
ventas, y compras equivalentes al 65 por ciento del costo de los bienes
vendidos. MAX tiene una edad promedio de inventario (EPI) de 60 das, un
periodo promedio de cobro (PPC) de 40 das, y un periodo promedio de pago
(PPP) de 35 das. Por lo tanto, el ciclo de conversin del efectivo de MAX es de
65 das (60 + 40 -35).

Los recursos que MAX invirti en este ciclo de conversin del efectivo
(asumiendo un ao de 365 das) son:

Inventario ($10,000,0000*0,75)(60/365) = $1,232,877
+ Cuentas por cobrar ( 10,000,00040/365) = 1,095,890
-Cuentas por pagar ( 10,000,0000.750.65)(35/365) = 467,466
Recursos invertidos = $1,861,301
31
CICLO DE CAJA
32
Compras materia Venta bien Realizacin
prima a crdito term.a crdito cta.cobrar
85 das 70 das
Edad promedio del inventario Perodo de cobranza promedio
0 35 85 155
Per.pago.prom Tiempo (das)
35 das Realizacion
Cta.pagar
Ciclo de Caja
120 das
Salida de Entrada de
Efectivo Efectivo
ROTACIN DEL EFECTIVO
Nmero de veces por ao que el efectivo de la empresa se
convierte en un producto comerciable, para convertirse luego
en el efectivo resultante de su venta.

RE = 360
CC
Donde:
RE: Rotacin del Efectivo
CC: Ciclo de Caja
33
EFECTIVO MNIMO PARA OPERACIONES
Corresponde al efectivo mnimo que la empresa requiere
para realizar sus operaciones.

EMO = DAT
RE
Donde:
EMO = Efectivo mnimo operaciones.
DAT = Desembolsos anuales totales.
RE = Rotacin del efectivo.
34
COSTO DE FINANCIAMIENTO
Costo que representa para la empresa obtener
recursos para su capital de trabajo, sean propios o a
travs de financiamiento.

CF=EMO*CO
Donde:
CF= Costo de fondos.
EMO= Efectivo mnimo de operaciones
CO= Costo de oportunidad.
35
POLTICA DE COBROS
Facturar en forma inmediata
Negociar cobros progresivos en funcin del porcentaje de
adelanto del trabajo.
Embarcar de acuerdo a los requisitos del cliente
Pagar comisiones sobre lo cobrado, no sobre lo vendido
No surtir pedidos nuevos si existen saldos pendientes
Eliminar a los clientes poco rentables, reacios a los cobros.
36
POLITICA DE PAGOS
Obtener plazos ms amplios de los
proveedores.
Evitar compras innecesarias.
Negociar con los proveedores para que los
pedidos realizados coincida con el programa
de produccin.
Pedir materiales en consignacin.
37
POLITICA DE INVENTARIOS
Eliminar lneas o productos sin potencial de
compra.
Reducir el nmero de modelos, tamaos y
colores.
Mantener niveles ptimos de inventarios.
Eliminar o reducir lneas no rentables.
Liquidar inventarios obsoletos.
38
TCNICAS DE ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO
Se las usa para reducir al
mnimo los requerimientos de
efectivo de la empresa, a
travs de ciertas
imperfecciones en los
sistemas de cobros y de
pagos.

39
MEDIOS DE COBRO
Depsito en cuenta corriente
Nota de crdito
Sistema Interbancario de pagos
Envo por correo
Recepcin directa
Giros del Exterior
Cobradores
Servipagos
Tarjeta de crdito
40
MEDIOS DE PAGO
Cheques
Notas de dbito
Tarjetas de crdito
Transferencias Interbancarias
Bancos (Pago a proveedores)
Administradoras de Fondos
Saldos Cero
41
ADMINISTRACIN
INVERSIONES
TEMPORALES
42
INTERMEDIACIN FINANCIERA
43
PERSONAS
EMPRESA PERSONAS
EMPRESA
EXCEDENTES RECURSOS
TASA PASIVA TASA ACTIVA
5.50% 18.00%
INTERMEDIACION FINANCIERA
NECESIDADES RECURSOS
44
MERCADOS FINANCIEROS
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
MERCADO DINERO MERCADO CAPITALES MERCADO CRDITO
CTA. CTE
AHORROS
DEP. PLAZO
REPOS
AVALES
TITULOS B.C
ACCIONES
OBLIGACIONES
BONOS ESTADO
TITULOS CREDITO
DEP. PLAZO
CEDULAS
HIPOTECARIAS
SOBREGIROS
CREDITO COMERCIAL
CREDITO CONSUMO
CREDITO VIVIENDA
CREDITO MICROEMPRESA
VALORES NEGOCIABLES
Instrumentos de mercado monetario a corto
plazo, que son ofrecidos por el sistema
financiero, el gobierno o las empresas y que son
negociados a travs de la Bolsa de Valores y las
Mesas de Dinero de los Bancos, que son de fcil
realizacin, por lo que pueden convertirse
fcilmente en efectivo.
45
PORQUE REALIZAR INVERSIONES
FINANCIERAS?
Maximizar el rendimiento de los
Activos
Cuando se tiene sobrantes sin un
destino inmediato.
Acumular recursos para cumplir con
un compromiso previamente
establecido.
46
SELECCIN DE INVERSIONES TEMPORALES
ASPECTOS A CONSIDERAR

SEGURIDAD (Donde Invertir ?)

LIQUIDEZ DEL TITULO (En qu invertir ?)

RENTABILIDAD (Cuanto voy a ganar ?)

DIVERSIFICACION (Que portafolio ?)
47
ELABORACIN DEL FLUJO DE EFECTIVO
Muchas empresas registran utilidades y sin
embargo no tienen efectivo para hacer
frente a sus compromisos de operacin y
financieros.
El flujo de efectivo es la mejor medida de
liquidez de la empresa.
48
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Cuando se elabora un presupuesto de efectivo y se determina
una necesidad de liquidez, no se debe pensar primero en
solicitar crdito al Banco.

Es importante analizar cada una de las polticas de las
diferentes partidas de capital de trabajo y determinar:
Si es factible reducir el perodo de cobro
Si se puede disminuir las existencias de materias primas
La posibilidad de acortar el perodo de permanencia de los artculos
terminados
Ampliar el plazo de pago a los proveedores
49
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Es una estimacin de las entradas y salidas de
efectivo que tendr la empresa en un perodo
determinado. Permite establecer con
anterioridad los EXCEDENTES o NECESIDADES de
efectivo para tener una administracin ptima de
la liquidez y evitar problemas serios por la falta
de recursos.
50
51
Saldo Inicial Caja Bancos
Saldo Final Caja Bancos
Nivel Mnimo de Liquidez
Excedente para Inversin
Salidas de Efectivo
Entradas de Efectivo
+
-

=
-
Necesidad de Financiamiento
FLUJO DE EFECTIVO
ADMINISTRACIN DE LAS
CUENTAS
POR COBRAR
52
LAS CINCO C DEL CRDITO
CARCTER

CAPACIDAD

CAPITAL

COLATERAL

CONDICIONES
53
LAS CINCO C DEL CRDITO
CARCTER.-
Probabilidad de un cliente de hacer honor a sus obligaciones.
Registro del cumplimiento de las obligaciones pasadas del
solicitante.

CAPACIDAD DE PAGO.-
Es la posibilidad que el solicitante rembolse el crdito requerido
Describe un juicio subjetivo de la habilidad de un cliente para
pagar.

CAPITAL.-
Se mide por la situacin financiera general de la empresa.
54
LAS CINCO C DEL CRDITO
COLATERAL.-
Estn representados por los activos ofrecidos por el
cliente, como garanta para el crdito otorgado.

CONDICIONES.-
Se relaciona con el impacto de las tendencias
econmicas generales sobre la empresa que pueden
afectar la habilidad del cliente para cumplir con sus
obligaciones.
55
POLTICAS DE CRDITO
Serie de lineamientos que utiliza
una empresa para determinar si
se concede o no un crdito a un
cliente.

Determina las normas, trminos
y condiciones del crdito.
56
PROCESO DE CRDITO
Presentacin de la solicitud
Verificacin de la informacin
Anlisis de la informacin
Calificacin
Propuesta
Aprobacin o rechazo
Instrumentacin
Entrega del producto
Cobro
57
SOLICITUD DE CRDITO
Datos personales
Datos del trabajo
Ingresos y gastos mensuales
Propiedades
Referencias comerciales
Referencias bancarias
Datos familiares
58
ANLISIS DE CRDITO
Evaluacin de la solicitud
de crdito de un cliente a
fin de establecer si se
ajusta a las polticas
establecidas por la
empresa y puede ser
sujeto de crdito.
59
CALIFICACIN DEL CRDITO
Procedimiento por medio del cual se
obtiene una calificacin que mide la
capacidad de crdito de un solicitante,
calculada como un promedio
ponderado de los resultados obtenidos
en base a los diversas caractersticas
financieras y crediticias.
60
CLASIFICACIN CREDITICIA
61
CARACTERISTICAS FINAN Y CRED. PUNTUACION ESTIMACION PUNTUACION
0-100 PREDETERM ESTIMADA
REFERENCIA DE CREDITO 80 0.15 12.00
PROPIEDAD DE BIENES RAICES 100 0.15 15.00
INGRESO 70 0.25 17.50
PAGOS DE CREDITOS ANTERIORES 75 0.25 18.75
AOS EN DOMICILIO ACTUAL 90 0.1 9.00
AOS EN EMPLEO ACTUAL 80 0.1 8.00
TOTAL: 1 80.25
NORMAS DE CRDITOS
Criterios bsicos que define la empresa y
que el cliente debe cumplir para que
pueda recibir los productos a crdito.
62
NORMAS DE CRDITOS
63
PUNTUACION DE CREDITO DECISION
MAS DE 75 PUNTOS SE CONCEDEN CONDICIONES DE CREDITO NORMALES
SE CONCEDEN CREDITO LIMITADO; SI SE CUMPLE
DE 65 a 75 PUNTOS PUNTUALMENTE CON LOS PAGOS, SE OTORGAN
CONDICIONES DE CREDITO NORMALES AL CABO
DE UN AO
MENOS DE 65 PUNTOS NO SE CONCEDE EL CREDITO SOLICITADO
CONDICIONES DEL CRDITO
Especificacin de los trminos y condiciones establecidos para
los clientes que reciben los productos a crdito, por parte de la
empresa.
Monto Mximo
Plazo del crdito.
Descuentos por pronto pago
Tasa de inters
Garantas
Forma y Perodo de pago.
64
LOS BURS DE INFORMACIN CREDITICIA
Estn autorizados:
Recopilar
Procesar
Intercambiar
Informacin acerca del historial de crdito de personas naturales
y jurdicas

El objetivo es proporcionar informacin crediticia lcita, veraz,
exacta, completa y actualizada, de forma tal que responda a la
situacin real del titular de la informacin en determinado
momento.

A travs de informes de crdito completos, esto es el
endeudamiento de esas personas en el sistema financiero y en
el sector comercial, ayudando al monitoreo de la salud de la
economa y el riesgo financiero.

65
LOS BURS DE INFORMACIN CREDITICIA
MULTIBURO, Informacin Crediticia S.A.
CALTEC Bur de Informacin Crediticia, S.A.
CREDIT REPORT C.A. Bur de Informacin Crediticia
ACREDITA Bur de Informacin Crediticia S.A.
66
DECISIONES FINANCIERAS
1. Ampliacin o reduccin del plazo de crdito.

2. Incorporacin de descuentos por pronto pago.

3. Ejercicios de aplicacin para determinar o no la
conveniencia.
67
TECNICAS DE RECUPERACIN
Cartas

Llamadas telefnicas

Visitas personales

Tercerizacin a Empresas especializadas

Accin legal.
68
ADMINISTRACIN
INVENTARIOS
69
INVENTARIOS
Forman parte del activo circulante que permiten el
proceso de compra - venta de mercaderas en las
empresas comerciales y produccin - venta en las
empresas industriales.





El gerente financiero acta como un vigilante y
asesor en asuntos concernientes al inventario.
70
TIPOS DE INVENTARIOS
EMPRESAS COMERCIALES
Inventario de Mercaderas

EMPRESAS INDUSTRIALES
Inventario de Materia prima
Inventario de productos en proceso
Inventario de artculos terminados
Inventario de Suministros de Fbrica
Inventario de Repuestos.
Inventario de material de empaque
71
CRITERIOS SOBRE EL NIVEL DE INVENTARIOS
FINANZAS
Mantener bajos los niveles de inventarios para as reducir la
inversin.

VENTAS
Prefiere contar con grandes cantidades de inventarios de los
productos terminados, para maximizar sus ventas.

PRODUCCION
Tener el mayor nivel de inventarios de materias primas para evitar
paralizaciones en la produccin y cumplir las metas.
72
COSTOS DEL INVENTARIO
COSTO DE ADQUISICION
V/. Compras
Fletes
COSTO DE MANTENIMIENTO
Almacenaje
Seguros
Obsolescencia
Oportunidad
COSTO DE ORDENAR
Pedir
Recibir
73
COSTO DE LOS INVENTARIOS
Costo Total = Costo de mantener inventarios +
Costo de ordenar.

Costo Total = [ C * (Q/2)] + [ F * (S/Q)]

Donde:
Q = Cantidad a pedir
C = Costo de mantener una unidad en el inventario
F = Costo de hacer un pedido
S = Compras anuales
74
LOTE OPTIMO O ECONMICO
Calcula la cantidad (Q) que se debe solicitar para
minimizar los costos totales.







Nmero de pedidos en el ao = N = S/Q

Das que deben de transcurrir para hacer un pedido. T =
360/N.

C
(2FS)
Q=
75
PUNTO DE REORDEN
El momento en que se requiere ordenar
inventario.

P.R = Plazo de tiempo en das * Consumo
diario
El plazo de tiempo en das se refiere al tiempo en
que se tarda en llegar un pedido a la empresa.

76
INVENTARIO DE SEGURIDAD
Inventarios adicionales a los que se recurre en
caso de demoras en la produccin o
abastecimiento de los productos, con la
finalidad de mantener el ritmo normal de las
ventas.

Mantener este tipo de inventarios aumentan
los costos.
77
FINANCIAMIENTO

CORTO PLAZO
78
FINANCIAMIENTO CORTO PLAZO
Son las obligaciones que tiene la empresa que deben
ser cubiertas dentro de un perodo de 360 das.

Comprenden: pasivos sin costo financiero, aquellos
que otorgan los proveedores; y pasivos con costo
financiero, sobre los cuales se debe reconocer una
tasa de inters previamente acordada.
79
TIPOS DE FINANCIAMIENTO
PROVEEDORES
Cuentas por pagar
Documentos por pagar
BANCOS, COOPERATIVAS, FINANCIERAS
FUENTES TEMPORALES
Aportes al IESS
Retencin de Impuestos
Prestaciones Sociales
80
MODALIDADES DE CRDITO DE INSTITUCIONES
FINANCIERAS
SOBREGIRO

CRDITO COMERCIAL

CRDITO DE CONSUMO

CRDITO PARA VIVIENDA

CRDITO MICROEMPRESARIAL
81
NUEVO SISTEMA DE TASAS DE INTERS
82
SEGMENTOS DE
CRDITO
COMERCIAL
CONSUMO
VIVIENDA
MICROCRDITO
SUBSISTENCIA
ACUM. AMPLIADA
ACUM. SIMPLE
CORPORATIVO
PYMES
CONSUMO
MINORISTA
TIPOS DE CRDITO
COMERCIAL
Crditos otorgados a clientes, cuyo
financiamiento est dirigido a las diversas
actividades productivas.
Las operaciones de tarjetas de crdito
corporativas, se considerarn crditos
comerciales, as como tambin los crditos
entre instituciones financieras.
Cuando los sujetos de crdito sean personas
jurdicas recin constituidas o personas
naturales que todava no tengan informacin
financiera, la identificacin del segmento al
que pertenece el sujeto de crdito se basar
en la proyeccin del nivel de ventas o
ingresos totales anuales adecuadamente
verificados por la institucin financiera.


83
CRDITO COMERCIAL
Comercial Corporativo:
Son aquellas operaciones de crdito otorgadas a empresas cuyas
ventas anuales sean iguales o superiores al nivel que conste en el
Instructivo, dependiendo del sector econmico al que pertenecen.
Se incluye en este segmento las operaciones de crdito
instrumentadas a favor de tarjetahabientes titulares de este
segmento.
Comercial PYMES:
Son aquellas operaciones de crdito dirigidas a pequeas y
medianas empresas (PYMES) cuyas ventas anuales sean iguales o
superiores a USD 100.000 e inferiores a los niveles de ventas
anuales mnimos del segmento comercial corporativo que conste
en el Instructivo, dependiendo del sector econmico al que
pertenecen.
Tambin forma parte de este segmento las operaciones de crdito
dirigidas a personas naturales que ejercen su trabajo como
profesionales en libre ejercicio y registran un nivel de ingresos
totales anuales por servicios prestados dentro de su actividad
profesional, iguales o superiores a USD 40.000.

84
TIPOS DE CRDITO
CONSUMO
Son crditos de consumo los
otorgados por las instituciones
controladas a personas naturales
asalariadas y/o rentistas, que tengan
por destino la adquisicin de bienes
de consumo o pago de servicios, que
generalmente se amortizan en
funcin de un sistema de cuotas
peridicas y cuya fuente de pago es
el ingreso neto mensual promedio del
deudor, entendindose por ste el
promedio de los ingresos brutos
mensuales del ncleo familiar menos
los gastos familiares estimados
mensuales.

85
CRDITO CONSUMO
Consumo:
Son aquellas operaciones de crdito directo superiores a USD 600,
otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores
profesionales en libre ejercicio para adquirir bienes de consumo o pago de
servicios.

Consumo Minorista:
Son aquellas operaciones de crdito directo otorgadas a personas
naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre
ejercicio, para adquirir bienes de consumo o pago de servicios, cuyo
monto por operacin y saldo adeudado a la institucin financiera en
crdito de consumo, sin incluir lo correspondiente a tarjetas de crdito, no
supere los USD 600.


86
CRDITO VIVIENDA
Son aquellas operaciones de
crdito otorgadas a personas
naturales para la adquisicin,
construccin, reparacin,
remodelacin y mejoramiento
de vivienda propia, siempre
que se encuentren
caucionadas con garanta
hipotecaria y hayan sido
otorgadas al usuario final del
inmueble; caso contrario, se
considerarn como
operaciones de crdito
comercial, de consumo o
microcrdito segn las
caractersticas del sujeto de
crdito y del monto de la
operacin.


87
TIPOS DE CRDITO
MICROCRDITO
Es todo crdito no superior a USD 20.000
concedido a un prestatario, sea una empresa
constituida como persona natural o jurdica
con un nivel de ventas inferior a USD
100.000, un trabajador por cuenta propia, o
un grupo de prestatarios con garanta
solidaria, destinado a financiar actividades
en pequea escala, de produccin,
comercializacin o servicios, cuya fuente
principal de pago la constituye el producto de
las ventas o ingresos generados por dichas
actividades, adecuadamente verificados por
la institucin del sistema financiero.

88
CRDITO MICROEMPRESA
Microcrdito de acumulacin ampliada.-

Son aquellas operaciones de crdito superiores a USD 8.500 otorgadas
a microempresarios y que registran un nivel de ventas anuales inferior a
USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, a asalariados en
situacin de exclusin, o un grupo de prestatarios con garanta solidaria.
Cuando el saldo adeudado en micro crditos con la institucin financiera
supere los USD 8.500 indiferentemente del monto, la operacin
pertenecer al segmento de microcrdito de acumulacin ampliada.


89
CRDITO MICROEMPRESA
Microcrdito de acumulacin simple.-
Son aquellas operaciones de crdito, cuyo monto por operacin y saldo
adeudado en micro crditos a la institucin financiera sea superior a
USD 600 hasta USD 8.500, otorgadas a microempresarios que registran
un nivel de ventas o ingresos anuales inferior a USD 100.000, a
trabajadores por cuenta propia, o an grupo de prestatarios con garanta
solidaria.

Cuando el saldo adeudado en micro crditos supere los USD 600 pero no
supere los USD 8.500 aunque el monto de la operacin sea menor o igual a
USD 600, la operacin pertenecer al segmento de microcrdito de
acumulacin simple.



90
CRDITO MICROEMPRESA
Microcrdito de subsistencia.-
Son aquellas operaciones de crdito cuyo monto por
operacin y saldo adeudado en microcrditos a la institucin
financiera sea menor o igual a USD 600, otorgadas a
microempresarios que registran un nivel de ventas anuales
inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o
an grupo de prestatarios con garanta solidaria.



91
92
FORMAS DE PAGO
Al Vencimiento
Con pagos mensuales, trimestrales o semestrales,
con dividendo fijo o variable
Con perodos de gracia
Con tasas de inters reajustable
Con saldos compensatorios
Clculo del costo real de un crdito
93
TABLA DE AMORTIZACIN
Muestra como se paga un crdito en el
transcurso del tiempo. Debe constar la fecha de
pago, el valor del capital, inters, dividendo y el
saldo final de la obligacin.
94
LOS PAGOS DE UNA ANUALIDAD
DONDE :
VFA: Valor Futuro de la anualidad
FE: Flujo efectivo anualidad
r: Tasa de inters
n: Nmero de perodos de tiempo
( )
(

+
=
1 1
n
r
r
VFA FE
95
LOS PAGOS DE UNA ANUALIDAD
DONDE :

VPA: Valor Presente de la anualidad
FE: Flujo efectivo anualidad
r: Tasa de inters
n: Nmero de perodos de tiempo
( )
( )
(

+
+
=
1 1
1
n
n
r
r r
VPA FE
96
BIBLIOGRAFA
Principios de Administracin Financiera.
Lawrance Gitman.
Administracin Financiera Corporativa.
Douglas Emery, John Finnerty
Anlisis de Estados Financieros.
Leopold Bernstein
Normas Ecuatorianas de Contabilidad
Valor Econmico Agregado. Oriol Amant
Finanzas Prcticas para pases en desarrollo. Luis Fernando
Gutierrez.
Resoluciones del Banco Central del Ecuador
97
BIBLIOGRAFA
WESTON J. FRED, COPELAND THOMAS E. McGraw Hill.Finanzas
en Administracion. Edicion 9.
MOYER CHARLES, MCGUIGAN JAMES, KRETLOW WILLIAM J.
MOYER CHARLES, Administracion Financiera Comtemporanea.
Thomson Learning. Edicion 7.
PASCALE RICARDO, DESICIONES FINANCIERAS, 2009 Prentices
Hall, Edicion 6.
VAN HORNE JAMES C, WACHOWICZ JOHN M. Fundamentos de
Administracin Financiera.. Edicion 13.
98
TRABAJO INDIVIDUAL
Leer todo el documento y elaborar un resumen
con las ideas principales.
Contestar las preguntas de repaso del captulo.

99
TRABAJO EN GRUPO
Organizarse en grupo conformado
por mximo cinco integrantes y
resolver los ejercicios asignados a
cada grupo
100