A

AbaIxo do par Expresso relatIva cotao de um titulo (aco ou obrIgao), quando aquela se sItua abaIxo do
valor nomInal do mesmo. Tambm se dIz que uma obrIgao foI emItIda abaIxo do par quando o seu valor de
subscrIo InferIor ao seu valor nomInal. No caso das aces, estas podem ser subscrItas abaIxo do par quando a
emIsso , pelo menos em parte, acompanhada de Incorporao de reservas.
Aco Parte ou fraco da proprIedade ou do capItal socIal de uma empresa, representada sob a forma de um titulo
de capItal. So as socIedades anonImas tm o seu capItal representado por aces.
Aco 'HIgh FIyer' Aco excessIvamente valorIzada e tremendamente especulatIva que apresenta subIdas abruptas
em curtos periodos de tempo. Um exemplo so as aces tecnologIcas com negocIos que aInda no mostraram
qualquer resultado prtIco.
Aco agressIva (ou voItII) TIpo de aces que normalmente apresentam flutuaes maIores que o conjunto do
mercado. Usualmente, so aquelas que possuem coefIcIentes 8eta superIores a 1.
Aco defensIva TIpo de aces que normalmente apresentam flutuaes menores que o conjunto do mercado.
Usualmente, so aquelas que possuem coefIcIentes 8eta InferIores a 1.
Aco ao portador Aco em que a respectIva tItularIdade determInada pela deteno fisIca do titulo.
Aco ccIIca Aco cujo valor de cotao oscIla com os cIclos economIcos.
Aco nomInatIva Aco que tem a desIgnao do seu tItular, no podendo, portanto, ser transmItIda sem que seja
alterado o regIsto do seu proprIetrIo.
Aco ordInrIa Aces ordInrIas so valores mobIlIrIos representatIvos do capItal socIal de uma socIedade
anonIma, que atrIbuem aos seus detentores (accIonIstas) uma parcela da proprIedade da empresa e o dIreIto de voto
em AssembleIa Ceral. Ds accIonIstas so remunerados quer atravs do pagamento de dIvIdendos, em funo dos
lucros obtIdos pela empresa e dependendo da politIca de dIstrIbuIo dos mesmos, quer pela realIzao de maIs
valIas. Em caso de lIquIdao da empresa, todos os credores, obrIgacIonIstas e detentores de aces preferencIaIs
tm prIorIdade sobre os tItulares de aces ordInrIas.
Aco preferencIaI Aco que paga uma taxa prdefInIda de dIvIdendos (calculada sobre o valor nomInal das
aces) acIma do dIvIdendo atrIbuido s aces ordInrIas, e com preferncIa sobre estas relatIvamente ao
pagamento de dIvIdendos e lIquIdao de actIvos. D dIvIdendo preferencIal cumulatIvo, o que sIgnIfIca que se por
qualquer razo no for pago, dever ser adIcIonado ao dIvIdendo do exercicIo seguInte. As aces preferencIaIs no
conferem, habItualmente, o dIreIto a voto.
Aco prprIa Aco da proprIa empresa readquIrIda no mercado e mantIda em carteIra.
AccIonIsta o detentor de aces de uma socIedade anonIma. Essa tItularIdade conferelhe todos os dIreItos e
deveres legaIs de proprIedade sobre a socIedade, na proporo da quantIdade detIda.
AcIma do par Expresso relatIva cotao de um titulo (aco ou obrIgao), quando aquela se sItua acIma do
valor nomInal do mesmo. Tambm se dIz que uma obrIgao foI emItIda acIma do par quando o seu valor de
subscrIo superIor ao seu valor nomInal. Nesta caso, o subscrItor paga um prmIo ao emIssor.
ActIvo subjacente actIvo que serve de base a outros Instrumentos fInanceIros negocIados em 8olsa como sejam
futuros, opes ou warrants. Ds indIces, aces, moedas, taxas de juro e mercadorIas so exemplos deste tIpo de
Instrumentos. Porque tm por base um outro actIvo, recebem tambm a desIgnao de 0erIvados.
ActIvo fInanceIro 7alor mobIlIrIo que, geralmente, confere ao seu tItular um crdIto ou um dIreIto de proprIedade
sobre a entIdade emIssora, taIs como as obrIgaes e as aces.
AdmIsso cotao Um titulo admItIdo cotao quando passa a poder ser transaccIonado numa bolsa de
valores, em conformIdade com as regras desta, onde lhe atrIbuida uma cotao de valor que varIa em funo da
procura e a oferta de mercado.
A0P (AmerIcan 0eposItary PeceIpts) CertIfIcados de deposIto representatIvos de aces de empresas estrangeIras,
negocIadas em bolsa no pais de orIgem, que so negocIados em bolsas norteamerIcanas, como se de aces se
tratassem. As aces objecto de compra por parte de um InvestIdor norteamerIcano so deposItadas num banco de
custodIa no pais de orIgem que, por sua vez, d Instrues a uma InstItuIo deposItrIa nos EUA para emItIr os
correspondentes A0F que sero entregues ao InvestIdor.
AIfa ndIcador matemtIco que mede a volatIlIdade da cotao de uma determInada aco tentando Isolar as suas
movImentaes de preo das oscIlaes de mercado. Quando se dIz que uma aco tem um coefIcIente alfa elevado,
esperase que ela tenha um bom desempenho Independentemente do que acontea ao mercado em geral.
AnIIse oIsIsta (hItIpIos de hercado) TcnIca de prevIso bolsIsta que se baseIa, por um lado, nos dados
fInanceIros publIcados pelas empresas ou nas prevIses de agentes especIalIzados, e por outro, nos dados
dIsponIbIlIzados pelo mercado (nomeadamente cotaes, lucros por aco ou dIvIdendos), relacIonando estes dados
entre sI, por forma a permItIr uma correcta comparao com dados sImIlares de outras empresas, para seleco das
melhores. A anlIse fundamental e a anlIse bolsIsta tm muItas sImIlarIdades, sendo que a prIncIpal dIferena resIde
no facto da segunda utIlIzar rcIos (desIgnados multIplos de mercado) para poder efectuar comparaes de empresas
entre sI. Ds exemplos maIs conhecIdos deste tIpo de rcIos so o PrIce EarnIngs FatIo (PEF), o PrIce 8ook 7alue (P87)
e o PrIce Cash Flow (PCF).
AnIIse fundamentaI Processo de avalIao do valor de uma empresa e, consequentemente, do valor das suas
aces, medIante a anlIse detalhada da sua sItuao economIca e fInanceIra actual (com base nos seus balanos
patrImonIaIs e nas suas demonstraes de resultados e outros mapas fInanceIros) e prevIso da sItuao futura
(potencIal crescImento), atendendo ao enquadramento macroeconomIco em que se Insere.
AnIIse de rIsco AnlIse focalIzada nos rIscos a que um determInado negocIo ou actIvIdade economIca possa estar
exposto. Como exemplos, salIentamse o rIsco cambIal, rIsco de taxa de juro, rIsco de lIquIdez, rIsco de contraparte,
etc.
AnIIse FInanceIra - ConsIste no exame do 8alano e da 0emonstrao de Fesultados de uma empresa, submetendo
os aos estudos maIs critIcos no sentIdo de avalIar a sItuao exacta da empresa no campo fInanceIro, Isto ,
analIsando a sua tesourarIa, sItuao de devedores e credores, fInancIamento do seu mobIlIzado, os custos e
proveItos, etc.
AnIIse TcnIca - Conjunto de tcnIcas e IndIcadores que procuram predIzer as cotaes da 8olsa com base na sua
perspectIva hIstorIca, tendo em conta outras varIveIs como o volume de compras, cotao das ultImas sesses,
evoluo das cotaes em periodos maIs longos, capItalIzao bolsIsta, estudos de tendncIa de preo, etc. Neste
tIpo de anlIse, avalIase a exIstncIa da oferta e da procura apoIada na construo de grfIcos hIstorIcos de evoluo
das cotaes, mas tambm em tcnIcas analitIcas que permItem algum grau de prevIso em relao s oscIlaes do
titulo em 8olsa. Pode fazerse anlIse tcnIca para aces, cmbIos, futuros, opes, etc.
Ao par - Expresso relatIva cotao de um titulo (aco ou obrIgao), quando aquela Igual ao valor nomInal do
mesmo. Tambm se dIz que uma obrIgao foI emItIda ao par quando o seu valor de subscrIo Igual ao seu valor
nomInal.
ApIIcao de rIsco - AplIcao em actIvos de rendImento varIvel que, partIda, no garante nenhum rendImento
minImo, nem assegura o retorno do capItal InvestIdo. Ao capItal de rIsco est sempre assocIado um certo grau de
Incerteza. Em compensao, no caso de sucesso da aplIcao, a sua rendIbIlIdade poder ser muItissImo superIor
das aplIcaes de capItal em actIvos maIs conservadores (de menor rIsco e de baIxa - mas garantIda - rendIbIlIdade.
o caso dos CertIfIcados de Aforro e dos deposItos a prazo nos bancos). Encontramse na categorIa de capItal de
rIsco as aplIcaes em aces, as partIcIpaes de capItal em empresas e os fInancIamentos e InvestImentos no apoIo
a novas empresas ou sectores da actIvIdade economIca de vanguarda, com o objectIvo de obteno de um elevado
retornos desses InvestImentos.
AnIIse fInanceIra ConsIste no exame do 8alano e da 0emonstrao de Fesultados de uma empresa, submetendo
os aos estudos maIs critIcos no sentIdo de avalIar a sItuao exacta da empresa, no campo fInanceIro, Isto ,
analIsando a sua tesourarIa, sItuao de devedores e credores, fInancIamento do seu ImobIlIzado, os custos e
proveItos, etc.
AnIIse tcnIca Conjunto de tcnIcas e IndIcadores que procuram predIzer as cotaes da 8olsa com base na sua
perspectIva hIstorIca, tendo em conta outras varIveIs como o volume de compras, cotao das ultImas sesses,
evoluo das cotaes em periodos maIs longos, capItalIzao bolsIsta, estudos de tendncIa de preo, etc.. Neste
tIpo de anlIse, avalIase a exIstncIa da oferta e da procura, apoIada na construo de grfIcos hIstorIcos de
evoluo das cotaes, mas tambm em tcnIcas analitIcas que permItem algum grau de prevIso em relao s
oscIlaes do titulo em 8olsa. Pode fazerse anlIse tcnIca para aces, cmbIos, futuros, opes, etc.).
Ao par Expresso relatIva cotao de um titulo (aco ou obrIgao), quando aquela Igual ao valor nomInal do
mesmo. Tambm se dIz que uma obrIgao foI emItIda ao par quando o seu valor de subscrIo Igual ao seu valor
nomInal
ApIIcao de rIsco AplIcaes em actIvos de rendImento varIvel que, partIda, no garantem nenhum rendImento
minImo, nem asseguram o retorno do capItal InvestIdo. Ao capItal de rIsco est sempre assocIado um certo grau de
Incerteza. Em compensao, no caso de sucesso da aplIcao, a sua rendIbIlIdade poder ser muItissImo superIor
das aplIcaes de capItal em actIvos maIs conservadores (de menor rIsco e de baIxa mas garantIda rendIbIlIdade
o caso dos certIfIcados de aforro e dos deposItos a prazo nos bancos). Encontramse na categorIa de capItal de rIsco
as aplIcaes em aces, as partIcIpaes de capItal em empresas e os fInancIamentos e InvestImentos no apoIo a
novas empresas ou a sectores da actIvIdade economIca de vanguarda, com o objectIvo de obteno de um elevado
retorno desses InvestImentos
ArbItragem ConsIste na venda/compra de valores mobIlIrIos numa praa fInanceIra e na sua aquIsIo/venda
sImultnea numa outra, de forma a aproveItar a dIferena de cotao exIstente entre ambas as praas. D conceIto
teorIco de arbItragem ImplIca a InexIstncIa de rIsco nesta estratgIa, bem como a ausncIa de qualquer capItal
proprIo envolvIdo. Na prtIca, natural e possivel que determInadas operaes de arbItragem Incorporem algum
rIsco (embora muIto reduzIdo) e envolvam algum capItal proprIo
Ask (Vendedor) Preo correspondente ao melhor vendedor. o preo a que o vendedor est dIsposto a negocIar
para transaccIonar as suas aces em carteIra. Fepresenta assIm o preo que teremos de pagar para comprar uma
determInada aco
At-the-honey SItuao em que o preo de exercicIo de uma opo Igual ao preo corrente do actIvo de base ou
subjacente. SIgnIfIca que se a opo ou warrant fosse exercIda de ImedIato produzIrIa um lucro nulo
Aumento de capItaI Dperao de reforo do capItal socIal de uma socIedade atravs da entrada de fundos
fornecIdos pelos seus socIos ou accIonIstas. D aumento de capItal pode, aInda, realIzarse por entrada de novos
socIos ou accIonIstas na empresa. Dutra forma de aumento o capItal socIal medIante a Incorporao de reservas da
socIedade ou, aInda, por converso de obrIgaes convertiveIs (warrants), caso tenham sIdo emItIdas pela InstItuIo.



anco centraI 8anco, geralmente publIco (quando tem capItaIs prIvados no deIxa de ser tutelado pelo Estado),
responsvel pelo regulamento e supervIso da actIvIdade fInanceIra de um pais. A aco do banco central estendese
a vrIos dominIos do sIstema fInanceIro taIs como a politIca monetrIa (IntervIndo no mecanIsmo de fIxao das taxas
de juro e controlando a massa monetrIa e o crdIto de um pais, sendo Igualmente responsvel pela emIsso de
moeda), a politIca cambIal (Interveno actIva na formao dos cmbIos dIrIos) e a dIvulgao de estatistIcas e de
estudos economIcos. Pode tambm estabelecer e vIgIar o cumprImento das regras de funcIonamento aplIcveIs a
todas as empresas do sIstema fInanceIro, na sua actIvIdade. D banco central tem, aInda, a seu cargo, a gesto das
reservas economIcas do pais. Em Portugal, o banco central o 8anco de Portugal e pertence ao dominIo publIco.
anda ntervalo entre duas cotaes. Uma banda tem doIs lImItes de cotaes: um lImIte mxImo que o topo da
banda e um nivel minImo que o seu fundo.
earIsh harket SItuao de mercado caracterIzada pela queda generalIzada dos preos dos titulos cotados. 0erIva
de bear (urso), que ataca de cIma para baIxo.
uIIIsh harket SItuao de mercado caracterIzada pela subIda generalIzada dos preos dos titulos cotados. 0erIva
de bull (touro), que ataca de baIxo para cIma.
ear harket PaIIy - Tratase de uma tendncIa secundrIa, Isto , uma orIentao temporrIa dentro de uma
tendncIa genrIca do mercado, 8ear |arket. 0Izse, ento, que se est perante um 8ear |arket Fally, quando o
mercado atravessa um periodo de 8ear |arket e h uma subIda, normalmente repentIna, pouco duradoura e
acentuada. A dIfIculdade de IdentIfIcar este tIpo de sItuaes advm do facto de no se saber prIorI se se est
perante um 8ear |arket Fally ou de uma mudana de cIclo: de 8ear para 8ull |arket.
enchmark 7alor de referncIa para o mercado, de aceItao generalIzada, utIlIzado na avalIao de titulos e na
anlIse da rentabIlIdade de InvestImentos.
Exemplos: EurIbor, PS 20, Nasdaq, Eurostoxx 50.
eta |edIda da sensIbIlIdade do preo de um titulo face aos movImentos do conjunto do mercado. a medIda do
rIsco sIstemtIco de um titulo.
Id (Comprador) Preo correspondente ao melhor comprador. o preo que o comprador est dIsposto a pagar
para deter uma determInada aco em carteIra. Fepresenta assIm o preo obtIdo caso queIramos vender de ImedIato
uma aco.
IIhetes do Tesouro Titulos de divIda de curto prazo emItIdos pelo Estado, geralmente a desconto, com maturIdade
de 91, 182 e J64 dIas.
Iue ChIp Aco de reconhecIda qualIdade, regra geral representatIva do capItal de uma empresa estabelecIda e
que se caracterIza pela regularIdade com que obtm resultados e dIstrIbuIu dIvIdendos acIma da mdIa do mercado.
oIsa de hercadorIas (CommodItIes Exchange) |ercado organIzado onde se compram e vendem mercadorIas
(commodItIes). 0estacamse produtos como os metaIs (cobre, zInco, estanho, aluminIo, niquel), cereaIs (trIgo, mIlho,
aveIa, soja, oleo de soja, farInha de soja), produtos IndustrIaIs (aucar, caf, cacau, borracha, algodo), e outros
produtos dIversos (ouro, prata, petroleo, platIna, paldIo). Este mercado IncluI tambm um mercado de futuros,
onde se defInem preos futuros para determInadas mercadorIas, controlando assIm o rIsco de varIao de preos. Ds
maIores mercados de derIvados so o C|E (ChIcago |ercantIle Exchange) e o C8DT (ChIcago 8oard of Trade).
oIsa de vaIores Praa ou mercado onde se transaccIonam valores mobIlIrIos, taIs como aces, obrIgaes,
futuros, opes, etc. o local fisIco onde os IntermedIrIos fInanceIros (corretores) fazem o encontro das ordens de
compra com as ordens de venda dos InvestIdores.
ookbuIIdIng SIstema de venda de valores mobIlIrIos por oferta publIca que fIxa um preo mxImo e um preo
minImo para as ordens de compra dos InvestIdores. D processo permIte adequar o preo fInal da transaco s
condIes de procura efectIvamente regIstadas.
reak-even poInt Ponto critIco em que as receItas de uma empresa Igualam os seus custos (fIxos e varIveIs), ou
seja, representa o ponto a partIr do qual a empresa comear a evIdencIar lucros.
roker Palavra Inglesa que sIgnIfIca IntermedIrIo especIalIzado na compra e venda de uma determInada categorIa
de bens, geralmente aplIcaes fInanceIras taIs como aces, em mercado proprIo, cobrando, por esse efeIto, uma
comIsso que geralmente representa uma percentagem do montante de cada negocIo efectuado. algum que faz da
sua profIsso a compra e venda, por conta de terceIros (os seus clIentes), de bens num mercado onde possuI uma
posIo prIvIlegIada. Um broker um corretor e tambm faz o servIo de aconselhamento ao clIente.

C

CaII Termo de orIgem Inglesa geralmente utIlIzado para desIgnar uma opo de compra, embora tambm possa
desIgnar uma compra qualquer de um produto ou servIo.
CapItaI de rIsco nvestImento necessrIo para InicIo de uma actIvIdade com elevado potencIal de crescImento.
Normalmente, este tIpo de capItal assegurado por uma entIdade externa especIalIzada e acontece maIs
frequentemente na fase de arranque da empresa. ExIstem vrIas formas de capItal de rIsco, como as socIedades de
7enture CapItal ou os 8usIness Angels.
CapItaI socIaI So os fundos fornecIdos pelos socIos ou accIonIstas da socIedade para o desempenho da sua
actIvIdade. Estes recursos fInanceIros so, normalmente, em dInheIro embora tambm o possam ser em espcIe
(entrada de bens) se forem cumprIdas as condIes legalmente estabelecIdas para esse efeIto. D capItal socIal tem
carcter de permanncIa na empresa.
CapItaIIzao oIsIsta -7alor monetrIo total de todas as aces cotadas. 0etermInase a capItalIzao de uma bolsa
de valores multIplIcando a quantIdade de aces admItIdas cotao (Isto em cIrculao) pelo seu valor de
cotao. Tambm usado como uma medIda de valorIzao da dImenso de uma empresa.
CarteIra efIcIente CarteIra de titulos que oferece o menor rIsco (desvIopadro) para uma dada rendIbIlIdade
esperada e a maIor rendIbIlIdade esperada para um dado nivel de rIsco.
Cash Cow NegocIo ou empresa que gera uma contInuIdade de cashflows ao longo do tempo. Este tIpo de negocIos
est normalmente assocIado a marcas bem estabelecIdas no mercado, cuja famIlIarIdade estImula a compra repetIda
por parte dos consumIdores.
CF0 (Contract For 0Ifference) - um produto derIvado de aces/indIces que permIte aos InvestIdores partIcIpar
nos movImentos de preos de uma aco ou indIce sem ter a total posse dessa aco ou indIce. Ds CF0s so
negocIados com margens permItIndo, dessa forma, ter uma exposIo a uma aco ou indIce em partIcular usando um
capItal muIto maIs reduzIdo do que se negocIasse dIrectamente nas aces ou indIces subjacentes. Embora os CF0s
no confIram totaIs dIreItos sobre o actIvo subjacente, reflectem a performance do mesmo IncluIndo eventos das
empresas como, por exemplo, pagamento de dIvIdendos, etc.
Cobertura da exposIo a aces atravs de opes - em que consIste! Esta estratgIa consIste em estar
exposto/InvestIdo num mercado (neste caso accIonIsta) mas lImItando, em caso de descIda do mesmo (ou titulos em
que se est a InvestIr) as perdas na carteIra. Esta proteco feIta atravs duma put - uma opo de venda, que
compra o dIreIto mas no o dever, de vender um determInado actIvo a um determInado preo (preo de exercicIo)
num determInado momento. Ds gestores exercero esse dIreIto sempre que o mercado desa abaIxo do preo de
exercicIo lImItando, desta forma, a perda mxIma.
CoefIcIente eta |edIda de volatIlIdade de uma aco relatIvamente ao mercado. Fevela o grau de InfluncIa das
varIaes globaIs do mercado na evoluo da cotao dessa aco ou carteIra de aces, medIndo assIm o seu rIsco
sIstemtIco. Se, por exemplo, o indIce do mercado apresentar um crescImento de 10, a cotao de uma aco cujo
8eta seja de 0.5, aumentar 5. A aco cujo 8eta seja superIor a 1 dIzse voltIl e com 8eta InferIor a 1, pouco
voltIl ou defensIva.
CoefIcIente de correIao |edIda estatistIca para descrever o grau (e o sentIdo) da relao entre o movImento de
duas varIveIs, que oscIla entre 1 e +1. Quando o valor 1, a correlao dIzse negatIva perfeIta, sendo posItIva
perfeIta quando o valor +1. Quanto maIor for o valor absoluto deste coefIcIente, maIor o grau de assocIao entre
duas varIveIs. Se o valor for posItIvo, as varIveIs movImentamse no mesmo sentIdo. Se for negatIvo, movImentam
se em sentIdos opostos.
CommodIty |ercadorIa ou bem economIco. Expresso atrIbuida a bens transaccIonveIs, como produtos agro
pecurIos e recursos naturaIs.
Conta hargem CrdIto que permIte a um InvestIdor a compra ou a venda de valores mobIlIrIos, efectuada com
recursos fInanceIros emprestados por corretores que se encontrem legal e estatutarIamente autorIzados a conceder
esses fInancIamentos.
Contrato de futuros Contrato padronIzado, reversivel, de compra e venda de uma dada quantIdade e qualIdade de
um bem, ou de um servIo, num local e numa data futura especifIca, a um preo fIxado no presente.
Contrato de opo Contrato normalIzado pelo qual o comprador adquIre o dIreIto de comprar (opo de compra ou
call) ou de vender (opo de venda ou put) uma quantIdade especifIca de um determInado bem ou Instrumento
fInanceIro a um preo fIxado (preo de exercicIo), numa data (data de expIrao) determInada (opes de estIlo
europeu), ou durante o periodo que at ela decorra (opes de estIlo amerIcano), pagando, por Isso, um dado preo
(prmIo). D vendedor assume a obrIgao de vender ou comprar o referIdo actIvo, nas condIes defInIdas, no caso
de o comprador decIdIr exercer o seu dIreIto.
Correco Feaco do mercado a um determInado preo/cotao, resultando esta sItuao normalmente numa
correco ou ajuste.
Corretagem (de boIsa) a comIsso cobrada pelo IntermedIrIo fInanceIro (corretor), aos seus clIentes, pelas
transaces (compras e vendas) que estes efectuam no mercado da bolsa, por seu IntermdIo. Normalmente, essa
comIsso funo do montante da transaco, sendo uma percentagem do volume do negocIo realIzado.
Corretor (roker) ndIviduo ou entIdade que compra ou vende titulos por conta de outrem, cobrando uma comIsso
por esse servIo. PossuI clIentes partIculares e InstItucIonaIs.
Cotao Preo de um valor mobIlIrIo formado no mercado bolsIsta pela Interaco da oferta e da procura. A
cotao de um titulo corresponde ao valor em que procura e a oferta se encontram, em cada momento, dando
orIgem a transaces.
Cotao ajustada Preo de um valor mobIlIrIo formado no mercado bolsIsta, expurgado das varIaes resultantes
de aumentos de capItal, dIstrIbuIo de dIvIdendos, alteraes do valor nomInal e agregaes. So as srIes de
cotaes ajustadas permItem analIsar a evoluo das cotaes das aces de uma empresa ao longo do tempo.
Cotao de fecho (cIose) Para cada valor mobIlIrIo, o preo a que se efectuou a ultIma transaco numa
determInada sesso de 8olsa.
Cupo |ontante perIodIco de juros pago pelo emItente de uma obrIgao durante a vIda utIl de um emprstImo
obrIgacIonIsta.
Cupo Titulo representatIvo do dIreIto que um determInado InvestIdor tem a receber juros de obrIgaes. ExIste um
cupo para cada vencImento de juros que ser entregue na data de vencImento, em troca do respectIvo juro.
Curto (short) Termo que se utIlIza para quem est vendIdo, Isto , quando o vendedor vende um titulo a
descoberto, ou seja, que no possuia na sua carteIra, fIcando com uma posIo curta. Este tIpo de transaces tem
regulamento proprIo nas bolsas de valores, permItIndo a especulao quando as expectatIvas so de descIda das
cotaes dos titulos. PosterIormente, o vendedor ter obrIgatorIamente de comprar o titulo vendIdo procurando
fazlo a um preo maIs baIxo para o devolver a quem lho emprestou e que lhe permItIu efectuar a venda InIcIal (a
descoberto). A estas operaes de bolsa, que possIbIlItam ganhar dInheIro com os mercados em queda, tambm se
d o nome de short.sellIng.
Curva de rendImento (yIeId curve) CrfIco que representa curva da rendIbIlIdade (dada pelas taxas de juro) de
um determInado InvestImento, ao longo do tempo, desde o InicIo da aplIcao at sua maturIdade.
Curva de PendImento InvertIda Dcorre quando as taxas de juro de curto prazo so maIores do que as de longo
prazo. Uma curva de rendImento InvertIda geralmente um sInal de aumento de Inflao acompanhada por niveIs
baIxos de confIana na economIa.
Custo de CapItaI Taxa de rendIbIlIdade que se obterIa num InvestImento alternatIvo de rIsco equIvalente. Pode ser
calculado atravs da mdIa ponderada dos custos da divIda (passIvo) e dos capItaIs proprIos.
Custo de oportunIdade Taxa de rendImento da melhor alternatIva de InvestImento dIsponivel, ou o maIs alto
rendImento que no ser ganho se os fundos forem InvestIdos num projecto ou titulo especifIco.

0

0ata Ex-0IreItos 0ata em que uma aco passa a exdIreIto, sIgnIfIcando Isto que desde esse dIa deIxa de ter
dIreIto a partIcIpar no aumento de capItal anuncIado. Neste dIa, a aco ajusta para um valor teorIco, cujo clculo
resultar da leItura e Interpretao das condIes expressas para esse aumento de capItal.
0ata Ex-0IvIdendos 0ata em que uma aco passa a exdIvIdendo, sIgnIfIcando Isto que desde esse dIa deIxa de ter
dIreIto a receber o respectIvo dIvIdendo. Neste dIa, em teorIa, a aco deve corrIgIr logo na abertura, o valor do
dIvIdendo bruto a dIstrIbuIr.
0ay trader TIpo de corretores nos mercados IdentIfIcados pelo seu estIlo de Interveno, que consIste em manter
posIes abertas apenas durante o dIa, encerrando no fInal de cada dIa qualquer posIo que detenham.
0eaIer ntermedIrIo na transaco de titulos em 8olsas organIzadas, que tambm pode comprar e vender titulos
para a sua proprIa carteIra. Em Portugal, equIvalem s socIedades fInanceIras de corretagem.
0efauIt - Falha no pagamento de um crdIto ou obrIgao nas datas especIfIcadas.
0eIInquencIes - Falha no pagamento de um crdIto ou obrIgao na maturIdade.
0erIvado nstrumento fInanceIro cuja rendIbIlIdade depende do valor de outros actIvos, como aces, obrIgaes ou
mercadorIas. o caso dos contratos de futuros e opes.
0esIntermedIao Processo de realIzao de operaes fInanceIras dIrectamente entre as partes Interessadas sem
a Interveno de IntermedIrIos fInanceIros.
0IreIto de Incorporao 0IreIto atrIbuido aos accIonIstas de uma empresa, que no mbIto de uma operao de
aumento de capItal por Incorporao de reservas lhes permIte receber novas aces na proporo das anterIormente
detIdas. equIvalente ao dIreIto de subscrIo a preo zero, uma vez que um aumento de capItal por Incorporao
de reservas consIste apenas na transformao desta rubrIca contabIlistIca em capItal socIal, sem qualquer entrada
em numerrIo.
0IreIto de SubscrIo PrIvIlgIo atrIbuido aos accIonIstas de uma empresa, que no mbIto de uma operao de
aumento de capItal lhes permIte comprar novas aces antes das mesmas serem oferecIdas a outros InvestIdores. D
objectIvo destes dIreItos proteger os actuaIs accIonIstas dos efeItos de dIluIo da proprIedade (os accIonIstas tm
o dIreIto de comprar novas aces na proporo das anterIormente detIdas) e do valor (os dIreItos podem ser
vendIdos pelos accIonIstas que no desejem acompanhar o aumento de capItal).
0Isperso Percentagem de aces representatIvas do capItal socIal de uma empresa que se encontram na posse do
publIco, ou seja, cuja proprIedade no est concentrada num numero restrIto de InvestIdores.
0IvIdend YIeId FcIo entre o dIvIdendo por aco e a cotao de uma aco. Corresponde rendIbIlIdade da aco
Ignorando as flutuaes no respectIvo preo.
0IvIdendo a fraco dos lucros da empresa cotada que dIstrIbuida aos seus accIonIstas. Normalmente, sempre
que uma empresa obtm lucros num determInado exercicIo, decIde dIstrIbuIr, no ano seguInte, uma parte destes aos
detentores de aces. D montante dIstrIbuido proposto pelo Conselho de AdmInIstrao e aprovado pela AssembleIa
Ceral, sendo pago habItualmente numa base anual. Para os accIonIstas, o dIvIdendo constItuI uma Importante fonte
de rentabIlIdade, para alm da valorIzao do preo do titulo.
0IvIdendo especIaI - 0IvIdendo com pouca probabIlIdade de repetIo no futuro.
0IvIdendo reguIar - 0IvIdendo que uma determInada empresa espera poder dIstrIbuIr no futuro aos seus accIonIstas,
numa base estvel.
0ownsIde rIsks - rIsco/probabIlIdade de um cenrIo, recessIvo no mbIto macroeconomIco, ou de descIda do valor de
um actIvo.
0umpIng No mercado bolsIsta, sIgnIfIca vender largas quantIdades de aces sem qualquer preocupao pela
evoluo da cotao ou pelo seu Impacto no mercado. Em termos economIcos, sIgnIfIca a venda de uma mercadorIa
abaIxo do seu custo margInal. Esta estratgIa gera perdas para a empresa, mas permItIr a elImInao progressIva da
concorrncIa. PrecIsamente por Isso, uma prtIca ImpedIda por leI.
0urao (0uratIon) |edIda utIlIzada para descrever a sensIbIlIdade do preo de uma obrIgao com cupo a
mudanas na taxa de juro. Toma em conta quer o prazo quer a taxa de cupo da obrIgao.

E

EarnIngs YIeId FcIo entre os lucros por aco de uma empresa e a sua cotao. o Inverso do PrIce EarnIngs FatIo.
EIT EarnIngs before Interest and taxes, ou seja, lucros antes de encargos fInanceIros e Impostos.
EPS Lucros totaIs de uma empresa a dIvIdIr pelo numero total de aces emItIdas pela mesma.
EquIty Long-Short - EstratgIa que consIste na compra de aces de aces com prevIso de valorIzao e,
sImultaneamente, na venda ou shortsellIng de algum tIpo de hedge, caso a prevIso no se confIrme.
EspecuIao Tomada de rIsco na perspectIva da obteno de ganhos, embora com o reconhecImento de que exIste
uma probabIlIdade elevada de realIzao de perdas. A especulao dIfere de InvestImento porque tem um rIsco
assocIado superIor.
Ex-0IreItos (ou Ex-0IvIdendos) - o momento a partIr do qual as aces comeam a ser negocIadas sem dIreIto aos
dIvIdendos. A partIr do terceIro dIa utIl anterIor ao periodo de pagamento dos dIvIdendos as aces comeam a ser
transaccIonadas sob a forma de exdIreItos, ou seja, sem dIreIto ao dIvIdendo.

F


FaIncIa tcnIca Quando o passIvo de uma empresa superIor ao seu actIvo e esta no apresenta capacIdade para
cumprIr com as suas obrIgaes.
FE0 (FederaI Peserve ank) A Feserva Federal NorteAmerIcana o 8anco Central dos EUA, o equIvalente
amerIcano do 8anco Central Europeu, sendo responsvel pelas decIses de politIca economIca e monetrIa (fIxao
das taxas de juro) nos EUA.
FederaI Funds 0eposItos no remunerados dos bancos amerIcanos no Federal Feserve. As reservas excedentrIas
so emprestadas pelos bancos entre sI.
ForecIosures - SItuao em que o proprIetrIo do Imovel no consegue pagar a prestao e os credores so obrIgados
a accIonar a clusula de hIpoteca estabelecIda no contrato. Na maIor parte dos casos, os bancos tentem em prImeIra
InstncIa reajustar as condIes do contrato (aumento do prazo, Introduo de carncIa de capItal temporrIa, etc).
Forex (ForeIgn Exchange) |ercado cambIal.
Forward (contrato a prazo) Acordo entre duas partes em transaccIonar um determInado actIvo (aco, obrIgao,
moeda, mercadorIa) numa data futura a um preo prdefInIdo. 0IstInguese de um contrato de futuros por no ser
tIpIfIcado (em termos de quantIdades e maturIdades), por no ser objecto de transaco em 8olsa e por no ImplIcar
uma movImentao fInanceIra dIrIa consoante as varIaes de preo (marktomarket).
Forward Pate Agreement (FPA) Acordo fInanceIro vIsando um emprstImo a InIcIar numa data futura, sendo a taxa
de juro fIxada no momento presente.
Free Cash-fIow Fundos lIbertados por uma empresa antes de qualquer decIso de carcter fInanceIro. QuantIfIca o
total de fundos gerados, apos Impostos, que a empresa tem sua dIsposIo para remunerar credores e accIonIstas.
Free-fIoat QuantIdade de aces lIvres. D freefloat pode defInIrse como a percentagem do capItal socIal que se
encontra dIsperso em bolsa (nas mo de accIonIstas mInorItrIos), relatIvo a uma determInada empresa admItIda
cotao nesse mercado.
Fundo de InvestImento PatrImonIo constItuido por recursos aplIcados pelos seus membros ou partIcIpantes. Esses
recursos podem ser compostos por valores mobIlIrIos ou por valores ImobIlIrIos ou, pelos doIs. Ceralmente, o
patrImonIo dos fundos de InvestImento est dIvIdIdo em unIdades de partIcIpao pertencentes aos seus subscrItores
dando, cada uma, dIreIto proprIedade de uma parte do seu patrImonIo. Ds fundos de InvestImento no possuem
personalIdade juridIca donde, sempre uma outra entIdade que faz a gesto do seu patrImonIo, geralmente, um
banco ou uma socIedade gestora de fundos de InvestImento.
Fundos (de InvestImentolDIC) abertos so fundos em que o numero de unIdades de partIcIpao varIvel, uma
vez que em qualquer momento se podem realIzar subscrIes e resgates.
Fundos (de InvestImentolDIC) fechados so fundos cujo numero de unIdades de partIcIpao fIxo, ocorrendo
apenas o reembolso na data de lIquIdao do fundo.
Fundo de InvestImento ImobIIIrIo (FII) Fundo de InvestImento cujo patrImonIo constItuido, essencIalmente, por
bens ImoveIs .
Fundo de InvestImento mIsto Fundo de InvestImento cujo patrImonIo constItuido quer por valores mobIlIrIos
(titulos e deposItos), quer por bens ImoveIs.
Fundo de InvestImento mobIIIrIo (FIh) Fundo de InvestImento cujo patrImonIo constItuido por valores
mobIlIrIos, taIs como titulos (aces, obrIgaes, .) e deposItos.
Futuro Contrato padronIzado, reversivel, de compra e venda de uma dada quantIdade e qualIdade de um bem, ou
de um servIo, num local e numa data futura especifIca, a um preo fIxado no presente.

C

Cap 0Ia de negocIao em que o Intervalo de negocIao verIfIcado (range) se encontra totalmente acIma ou abaIxo
do range verIfIcado no dIa anterIor, deIxando assIm um espao que normalmente, maIs cedo ou maIs tarde, tende a
ser preenchIdo. Exemplo: Quando uma aco encerra a 10 e no dIa seguInte reabre a 12, encerrando no fInal desse
dIa, por exemplo, a 1J, dIzse que a sua cotao fez (ou abrIu) um gap entre 10 e 12.
CoIden Share Aces detIdas pelo Estado numa empresa publIca, objecto de uma prIvatIzao total ou parcIal, que
lhe conferem dIreItos partIculares e dIsposIes estatutrIas especIaIs, que normalmente IncIdem sobre decIses de
carcter estratgIco para a empresa (ex: fuses, aquIsIes e alterao dos estatutos).
CoodwIII 7alor no fisIco ou Intangivel e por Isso contabIlIzado parte, que expressa o valor da empresa para alm
do seu valor contabIlistIco ou do valor de venda dos seus actIvos, liquIdos do seu passIvo. D goodwIll tambm se pode
defInIr como a capacIdade ou a potencIalIdade da empresa em gerar lucros.
Creenshoe Clusula contratual, que numa operao de emIsso de aces, atrIbuI ao sIndIcato de colocao a
opo de compra de um lote adIcIonal de aces da socIedade emItente para satIsfazer um eventual excesso de
procura.
Cuarda de ttuIos Quando um InvestIdor adquIre um titulo, este fIca guarda da InstItuIo onde o comprou. Por
este servIo, exIstem InstItuIes que cobram uma comIsso perIodIca ao clIente, chamada de custodIa ou guarda de
titulos.

H


Head ShouIders Formao tipIca de Inverso de tendncIa. CaracterIzase por ser constItuida por uma cabea e
doIs ombros. A base dos ombros unIda pela necklIne;. D volume dever decrescer medIda que se forma. Esta
formao costuma aparecer no fInal de uma tendncIa forte. A projeco para o fIm do movImento dada pela
dIstncIa entre a cabea e a necklIne projectada desde o ponto de quebra.
HedgIng TcnIca ou estratgIa de cobertura de rIsco, utIlIzada pelos gestores, que vIsa a proteco de uma
determInada posIo (actual ou futura) num actIvo (moeda, obrIgao, aco, mercadorIa), contrato (de futuros ou
opes) ou indIce em relao ao rIsco de perda do seu valor.
HoIdIng SocIedade que detm uma elevada posIo accIonIsta sobre outra empresa (que pode atIngIr os 100,
embora no necessarIamente), possuIndo desse modo o controlo efectIvo desta ultIma. Estas socIedades tm como
objectIvo a aquIsIo e a posse de aces (ou quotas) de outras empresas (geralmente partIcIpaes maIorItrIas de
capItal ou de dIreItos de voto), exercendo o controlo da sua gesto.

I

ImparIdade - 0e acordo com as dIsposIes relevantes da Norma nternacIonal de ContabIlIdade, exIste ImparIdade
ou so IncorrIdas perdas por ImparIdade num actIvo fInanceIro se, e so se, exIstIr prova objectIva de ImparIdade
como resultado de perda relatIvamente ao valor InIcIal do actIvo, e com Impactos nos fluxos de caIxa futuros
estImados com exactIdo. As causas de ImparIdade podem ser:
a) evIdente dIfIculdade fInanceIra do emItente ou do devedor
b) quebra de algum contrato, tal como IncumprImento ou atraso nos pagamentos de juro ou de capItal
c) probabIlIdade sIgnIfIcatIva de o muturIo entrar em falncIa ou noutra reorganIzao fInanceIro
d) desaparecImento, para esse actIvo fInanceIro, de um mercado liquIdo e com sufIcIente profundIdade se
devIdo a dIfIculdades fInanceIras do emItente.
FelatIvamente aos actIvos no fInanceIros consIderase que esto com ImparIdade quando a sua quantIa escrIturada
excede a quantIa recupervel.
Imposto 0Irecto mposto que IncIde sobre os rendImentos obtIdos pelos contrIbuIntes atravs de uma matrIa
colectvel dIrectamente determInada (FS, por ex.).
Imposto IndIrecto mposto que IncIde sobre os rendImentos utIlIzados, atravs de uma matrIa colectvel
IndIrectamente determInada (7A, mposto do Selo, por ex.).
In-the-honey SItuao em que o preo de exercicIo de uma opo ou warrant se sItua abaIxo (call) ou acIma (put)
do preo corrente do actIvo de base.
IndIcador de homento (homentum) ndIcador de mercado que utIlIza as cotaes e volumes para prever a fora ou
fraqueza de um mercado ou aco ou quaIsquer outras condIes de sobrecompra (overbought) ou sobrevenda
(oversold), no sentIdo de detectar pontos de vIragem ou dIvergncIas.
IndIcadores econmIcos EstatistIcas chave que nos mostram a dIreco e tendncIa de uma determInada
economIa. Entre estes encontramse a taxa de desemprego, a taxa de Inflao, a utIlIzao da capacIdade produtIva
e a balana comercIal.
IndIce |edIda estatistIca de mudanas num mercado especifIco para acompanhar um determInado grupo de titulos
ou uma bolsa de valores durante um certo periodo. |ede tambm o estado geral e a performance de um mercado
fInanceIro ou de uma economIa.
ndIce PSI20 ndIce 8olsIsta que reune as 20 aces maIs representatIvas e com maIor capItalIzao e lIquIdez entre
as empresas cotadas na 8olsa de LIsboa .
Informao assImtrIca SItuao em que uma das partes envolvIdas numa transaco possuI maIs e/ou melhor
Informao relevante do que a outra.
Informao prIvIIegIada (InsIde InformatIon) ConhecImento de Informaes relatIvas a uma empresa e no
dIsponIbIlIzadas ao publIco em geral.
InsIde day D Intervalo dIrIo (range) das cotaes do dIa corrente encontrase totalmente contIdo no Intervalo
dIrIo das cotaes do dIa anterIor.
InsIde TradIng Transaces efectuadas com base em Informao prIvIlegIada por IndIviduos detentores desse tIpo
de Informao.
InsIder So as pessoas que por terem uma posIo prIvIlegIada em empresas ou acesso a meIos de obteno de
Informao confIdencIal (no dIsponIbIlIzada ao publIco em geral), se servem dIsso para obterem lucros no mercado
de valores mobIlIrIos. A C|7| (ComIsso do |ercado de 7alores |obIlIrIos) proibe essa prtIca.
IntervaIo dIrIo (range) 0Iferena entre a cotao mxIma e a cotao minIma relatIvas a um determInado dIa de
negocIao.
InvestIdor InstItucIonaI nstItuIes fInanceIras que Investem no mercado de capItaIs. ConsIderamse InstItucIonaIs,
o Estado, as InstItuIes publIcas, as InstItuIes fInanceIras (bancos, caIxas economIcas, etc.), as seguradoras, os
fundos de InvestImento e de penses, e outros que Investem no mercado de capItaIs comprando e vendendo valores
mobIlIrIos em grandes quantIdades.
InvestImentos FInanceIros AplIcaes de capItal, de carcter permanente, em ImoveIs, em actIvos fInanceIros:
partes de capItal, emprstImos a empresas do grupo e assocIadas, titulos, etc. FubrIca do actIvo do balano, do
Plano DfIcIal de Contas (PDC).
ITraxx - Nome de uma familIa de vrIos indIces de C0S (indIces de crdIto) que cobre as regIes da Europa e AsIa,
compIlados e publIcados pela InternacIonal ndex Company (C).

J

Junk onds (obrIgaes especuIatIvas) DbrIgaes de elevada probabIlIdade de IncumprImento e por Isso, de alto
rIsco e com elevadas taxas de juro, que tIveram grande sucesso nos anos 80, por muItos acredItarem que a sua
rendIbIlIdade maIs do que compensava o forte rIsco assocIado. 7rIos estudos realIzados posterIormente tendem a
mostrar que tal no era, em geral, a realIdade.
Juro composto AdIo dos juros vencIdos ao capItal InIcIal, que so assIm reInvestIdos permItIndo um crescImento
exponencIal do montante aplIcado.
Juro sImpIes Juros calculados somente com base no capItal InIcIal.
Juros AntecIpados Pagamento de juros feIto no InicIo do periodo de contagem dos mesmos.
Juros PostecIpados Pagamento de juros feIto no fInal do periodo de contagem dos mesmos.

L

LD (Leverage buyout) AquIsIo de uma empresa essencIalmente atravs do recurso a fundos alheIos,
normalmente por parte de um grupo em que se Incluem alguns dos gestores da empresaalvo.
LIDP London nterbank Dffered Fate. Corresponde taxa pratIcada no mercado de Londres, pelos prIncIpaIs
bancos, para remunerao dos seus deposItos.
LIFFE ou London InternatIonaI FInancIaI Futures and DptIons Exchange - o mercado de derIvados e matrIas
prImas e seus derIvados, como a Calp. Tambm podem ser negocIadas as proprIas matrIasprImas, entre as quaIs
aucar ou petroleo.
LIquIdao Termo que desIgna a concluso de uma transaco, quando se procede entrega do bem/actIvo
fInanceIro transaccIonado (lIquIdao fisIca) e ao respectIvo pagamento (lIquIdao fInanceIra). Actualmente, as
transaces realIzadas na 87L so lIquIdadas trs dIas uteIs apos a realIzao da transaco.
LIquIdez |edIda da rapIdez com que um InvestIdor pode transaccIonar um titulo. A facIlIdade e a rapIdez com que
se concretIza a transaco dIrectamente proporcIonal lIquIdez.
Lucros por aco (EarnIngs per Share) Lucros totaIs de uma empresa a dIvIdIr pelo numero total de aces
emItIdas pela mesma. Tambm conhecIdo por EPS.

h

haIs-vaIIa 0Iferena posItIva entre o preo de venda de um actIvo e o seu preo de compra. Quando essa dIferena
negatIva, desIgnase por menosvalIa.
harket haker |embro dos mercados de futuros e opes que tem por funo especifIca assegurar lIquIdez para os
contratos relatIvamente aos quaIs se compromete a actuar nessa qualIdade.
harket Dutperform Fecomendao dada pelos analIstas a uma aco que se espera venha a regIstar uma
performance superIor do mercado.
harket Perform Fecomendao dada pelos analIstas a uma aco que se espera venha a regIstar uma performance
IdntIca do mercado.
harket Underperform Fecomendao dada pelos analIstas a uma aco que esperam venha a regIstar uma
performance abaIxo do mercado.
haturIdade Prazo de vencImento de um titulo ou de um derIvado ou momento de amortIzao de uma obrIgao.
hI (hanagement buy-In) Tomada do controlo de uma empresa, atravs da aquIsIo de aces da mesma, por
parte de uma nova gesto apoIada num conjunto de InvestIdores fora da estrutura accIonIsta no momento anterIor
operao. D |8 nasce da convIco, por parte dos seus promotores, de que a gesto e os resultados da empresaalvo
podem ser substancIalmente melhorados.
hD (hanagement buy-out) Tomada do controlo de uma empresa, atravs da compra de um numero sIgnIfIcatIvo
das suas aces, por parte de um grupo de gestores da proprIa empresa. Normalmente, o fInancIamento da operao
de aquIsIo essencIalmente realIzado com capItaIs alheIos. D |8D resulta do pressuposto de que a empresa ser
gerIda com maIor efIcIncIa com a nova sItuao accIonIsta.
hercado de baIco (DTC - Dver The Counter) |ercado aberto para titulos no cotados em 8olsa, permItIndo s
empresas de menor dImenso, a transaco dos seus titulos a custos substancIalmente InferIores. 0Izse que um
titulo foI transaccIonado no mercado de balco, quando transaccIonado fora da bolsa de valores. No , portanto,
um mercado organIzado onde se faz o encontro entre a procura e a oferta, mas sIm um conjunto de encontros
partIculares. um mercado vIrtual, dado que todas as transaces so feItas apenas por telefone ou
InformatIcamente.
hercado efIcIente |ercado em que toda a nova Informao ImedIatamente Incorporada nos preos dos actIvos
transaccIonados.
hercado honetrIo InterbancrIo (hhI) |ercado Informal entre bancos que realIzam entre sI operaes vIsta e a
prazo (geralmente curto prazo). Ds bancos com lIquIdez excedentrIa momentnea cedem fundos a uma taxa a
acordar aos bancos que se encontram em sItuao Inversa.
hercado secundrIo |ercado onde se transaccIonam entre InvestIdores partIculares e InstItucIonaIs os valores
mobIlIrIos crIados no mercado prImrIo. ntegram o mercado secundrIo, os mercados de bolsa, o mercado de
balco e os mercados especIaIs.
honoIIners - Empresas que seguram as obrIgaes emItIdas por empresas de um determInado sector (dai o prefIxo
"mono"): garantem, em caso de default do emItente, o pagamento atempado do capItal e juro.

N

NeutraI Expresso relatIva a uma opInIo sobre a tendncIa de evoluo futura do mercado que no optImIsta
nem pessImIsta.
Notao de PatIng - CenerIcamente, o prIncIpal Instrumento para dIferencIar a qualIdade de crdIto entre
emItentes, na medIda em que utIlIzada como sintese da anlIse de rIsco de um emItente, na avalIao da sua
margem de segurana em sItuaes de adversIdade. lhe reconhecIda qualIdade e objectIvIdade, valores assentes na
reputao das agncIas e na consIstncIa das respectIvas anlIses.
Nyse Euronext - grupo de bolsas de valores da Europa e dos Estados UnIdos da AmrIca, com representaes na
8lgIca, Frana, Holanda, Portugal, FeIno UnIdo e Estados UnIdos da AmrIca (NYSE). o prImeIro mercado de bolsa
panatlntIco e um dos maIores mercados bolsIsta mundIaIs.

D

DbrIgao convertveI DbrIgao que contm uma opo para converso de obrIgaes em aces da empresa
emItente, opo esta que poder ser accIonada num espao temporal defInIdo. Na prtIca, representa um aumento
de capItal a prazo.
DbrIgao de cupo zero DbrIgao que no paga juros perIodIcos, sendo vendIda a um preo abaIxo do par, por
forma a proporcIonar aos InvestIdores uma compensao sob a forma de valorIzao do capItal em detrImento do
recebImento regular de juros.
DbrIgaes 7alores mobIlIrIos representatIvos de divIda de mdIo e longo prazo de uma qualquer entIdade em
relao a terceIros, que tIpIcamente conferem ao seu tItular o dIreIto a recebImentos perIodIcos de juros durante a
vIda utIl do emprstImo e ao reembolso do capItal na data de maturIdade do emprstImo.
DbrIgaes de taxa fIxa DbrIgaes em que o pagamento de juros calculado de acordo com uma taxa
prevIamente defInIda (taxa fIxa).
DbrIgaes de taxa varIveI DbrIgaes em que o pagamento de juros calculado de acordo com uma taxa
Indexada a uma taxa varIvel de mercado (ex: EurIbor ou LIbor).
Dferta PbIIca de AquIsIo (DPA) Proposta de aquIsIo lanada por um oferente (pessoa sIngular ou colectIva),
em determInadas condIes, de um conjunto de valores mobIlIrIos (aces, obrIgaes, etc.) detIdos pelos
respectIvos destInatrIos da oferta (tItulares dos valores mobIlIrIos em causa).
Dferta PbIIca de Troca (DPT) Dperao de 8olsa que consIste numa proposta de troca de aces sugerIda por uma
socIedade cotada A aos accIonIstas de uma socIedade 8, no sentIdo de assegurar a aquIsIo desta ultIma.
Dferta PbIIca de Venda (DPV) Lanamento por uma dada entIdade (oferente) de uma proposta de venda, em
determInadas condIes, de um conjunto de valores mobIlIrIos, destInada a um unIverso de pessoas (destInatrIos da
oferta). Esta venda vIsa, em geral, a obteno de uma dIsperso minIma de capItal, que lhe permIta a admIsso
cotao numa bolsa de valores.
Dpo Contrato, que confere o dIreIto, mas no a obrIgao, de compra ou de venda de um titulo por um preo
especifIco durante um determInado periodo de tempo.
Dpo de compra (CaII optIon) 0IreIto de comprar o actIvo subjacente, objecto do contrato, a um preo fIxado
(preo de exercicIo).
Dpo de venda (Put optIon) 0IreIto de vender o actIvo subjacente, objecto do contrato, a um preo fIxado (preo
de exercicIo).
Dpo ExtIca Warrant cujo actIvo subjacente, preo de exercicIo, clculo do valor Intrinseco ou prazo de
vencImento no standardIzado, factor este que o dIstIngue dos warrants convencIonaIs. Exemplos de opes
exotIcas: Warrants lookback, chooser, reset, capped, dIgItal, ranges e knockout.
DPS - PrImeIra oferta publIca de venda de aces de uma empresa.
Drdem ao meIhor Dperao de compra ou venda de titulos efectuada com base na melhor cotao possivel naquele
momento precIso.
Drdem com IImIte Drdem de 8olsa, na qual se pe um lImIte cotao, mxIma, se se trata de compras, ou
minIma, se se trata de vendas.
Drdem de boIsa Quando um InvestIdor pretende fazer uma compra ou uma venda de um titulo, em bolsa,
necessrIo dar ao IntermedIrIo fInanceIro uma ordem na qual tem de desIgnar a espcIe do titulo, a quantIdade, o
preo a pagar por unIdade e o prazo de valIdade da ordem. Se for uma ordem de compra, o preo IndIcado o preo
mxImo a que est dIsposto a comprar esse titulo, se se tratar de uma venda, o preo minImo a que est dIsposto a
vender.
Dut-of-the-honey SItuao em que o preo de exercicIo de uma opo ou warrant se sItua acIma (call) ou abaIxo
(put) do preo corrente do actIvo de base. Uma opo outofthemoney perde todo o seu valor na data de
vencImento.
DverweIght 0Izse dos actIvos cuja proporo/peso no portfolIo de um InvestIdor se encontra acIma do peso que os
mesmos representam no total do mercado de referncIa ou no 8enhchmark consIderado para esse tIpo de actIvos.

P

PapeI ComercIaI 7alores monetrIos representatIvos de divIda de curto prazo (at 1 ano) emItIdos por empresas
solIdas e habItualmente vendIdos a desconto.
PartIcIpao cruzada Aces que cada uma de duas empresas detm no capItal da outra. sto , consIderando uma
empresa A e uma empresa 8, exIste uma partIcIpao cruzada entre ambas quando A tem aces de 8 (A tem uma
partIcIpao no capItal socIal de 8) e, por sua vez, 8 tambm detm aces de A (8 tambm possuI uma partIcIpao
no capItal socIal de A).
Payout PatIo - Percentagem dos lucros que a empresa dIstrIbuI pelos seus accIonIstas sob a forma de dIvIdendos.
PEP (PrIce EarnIngs PatIo) D valor de cotao de uma aco dIvIdIdo pelo rcIo entre os lucros anuaIs da empresa e
o numero de aces, dessa mesma empresa, cotadas.
PoItIca de dIvIdendos 0ecIso ao nivel de uma empresa sobre a proporo dos resultados liquIdos apurados num
determInado periodo que devem ser dIstrIbuidos aos accIonIstas sob a forma de dIvIdendos em lugar de reInvestIdos
na actIvIdade da empresa.
PortfoIIo Conjunto de titulos detIdos por um InvestIdor. Um portfolIo pode ser constItuido por aces, obrIgaes,
opes e/ou qualquer outro tIpo de actIvos.
Pr-abertura mercado Periodo de tempo (at 1 hora antes) em que os compradores e vendedores estabelecem as
suas condIes para comprar e/ou vender.
Preo de Abertura (Dpen) D preo correspondente ao prImeIro negocIo de uma sesso. Ao analIsar Informao
dIrIa, o Dpen Importante poIs reflecte o preo de consenso do mercado desde o fecho do dIa anterIor e at a esse
momento.
Preo de compra (bId) D preo a que um InvestIdor Informa estar dIsposto a comprar um determInado titulo, opo
ou contrato de futuros.
Preo de venda (ask) D preo a que um InvestIdor Informa estar dIsposto a receber pela venda de um determInado
titulo, opo ou contrato de futuros.
Preo mdIo a mdIa dos valores de compra ou de venda de um determInado bem, ponderado pelas respectIvas
quantIdades adquIrIdas ou alIenadas.
Preo hxImo (HIgh) D preo maIs alto a que um determInado titulo transaccIonou num determInado dIa. Feflecte
o ponto em que comeam a aparecer maIs vendedores do que compradores (o HIgh representa o mxImo preo que
os compradores estIveram dIspostos a pagar para deter essa aco em carteIra).
Preo hnImo (Low) D preo maIs baIxo a que um determInado titulo transaccIonou num determInado dIa. Feflecte
o ponto em que comeam a aparecer maIs compradores do que vendedores (o Low representa o minImo preo que os
vendedores estIveram dIspostos a vender uma determInada aco da sua carteIra).
PrIce ook VaIue (PV) D P87 um rcIo obtIdo atravs da dIvIso da cotao de uma aco pelo seu valor
contabIlistIco. D valor contabIlistIco , por sua vez, o resultado da dIvIso da sItuao liquIda da empresa pelo
numero de aces emItIdas. Quanto maIor o P87, maIor o afastamento entre a cotao de mercado e o valor
contabIlistIco e menor ser, em teorIa, a perspectIva de valorIzao futura.
PrIce Cash FIow (PCF) um IndIcador de rentabIlIdade potencIal de aces, obtIdo atravs da dIvIso da cotao
pelo cash flow por aco da empresa cotada. Quanto menor este IndIcador, maIor , em teorIa, o potencIal de
valorIzao da aco.
Prospecto Fesumo InformatIvo das condIes aprovadas para a emIsso de novos titulos no mercado.

P

PateIo 0IstrIbuIo de valores mobIlIrIos pelos InvestIdores na proporo das ordens de compra/venda por estes
emItIdas, quando, no mbIto de uma DP7/DPA, o total da procura/oferta excede a oferta/procura.
PatIng ClassIfIcao de uma empresa ou InstItuIo de acordo com o rIsco. A avalIao pode IncIdIr generIcamente
sobre a empresa/InstItuIo, tendo em conta a sua sItuao economIcofInanceIra e perspectIvas de lucros, ou,
especIfIcamente, sobre o seu rIsco de crdIto, consIderando a capacIdade de cumprImento do servIo das divIdas.
PeemboIso Dperao que extIngue uma emIsso de obrIgaes, aces remiveIs ou um emprstImo bancrIo.
ConsIste na recompra pela entIdade emItente dos valores mobIlIrIos emItIdos, antes ou na data de maturIdade, ao
par ou a prmIo.
PentabIIIdade PotencIaI a taxa de rentabIlIdade esperada para uma determInada aco num futuro proxImo (um
a doIs anos). A rentabIlIdade de uma aco decompese em duas componentes: valorIzao do preo do titulo no
mercado e dIvIdendos dIstrIbuidos.
Peservas Fazem parte dos capItaIs proprIos da empresa e, tal como o seu nome IndIca, so reservas que a
InstItuIo possuI. Quanto sua orIgem, podem ser reservas de lucros, constItuidas com base nos resultados gerados
pela socIedade que no dIstrIbuidos aos seus socIos ou accIonIstas. Podem tambm ser reservas de capItal, que
resultam normalmente de doaes e/ou subsidIos ou de prmIos de emIsso de aces ou quotas, emItIdos acIma do
par. FInalmente, temos as reservas de reavalIao que derIvam da rectIfIcao ou actualIzao dos valores do actIvo
ImobIlIzado da empresa, cuja reavalIao faz crescer o valor dos capItaIs proprIos. As reservas podem, aInda, ser
obrIgatorIas quando so constItuidas por fora legal, ser estatutrIas ou contratuaIs, ou ser facultatIvas.
PesuItado IquIdo 0enomInao utIlIzada para desIgnar os lucros ou os prejuizos (caso seja negatIvo) de uma
empresa, num determInado periodo de tempo, geralmente o exercicIo economIco que, em regra, coIncIde com o ano
cIvIl. D resultado liquIdo corresponde ao lucro obtIdo pela empresa j apos a deduo dos Impostos que sobre ele
IncIdem.
PesuItados extraordInrIos Como o seu nome IndIca, tm orIgem fora da actIvIdade normal da socIedade,
ocorrendo com uma certa ImprevIsIbIlIdade. So, por exemplo, as maIsvalIas e as menosvalIas obtIdas na alIenao
de ImobIlIzaes, os ganhos ou perdas em dIferenas de cmbIo, as divIdas IncobrveIs, etc.
PesuItados fInanceIros Fesultados que decorrem das aplIcaes de natureza fInanceIra da empresa e dos seus
custos de fInancIamento (fundIng). 0o lado dos proveItos, os maIs Importantes so os rendImentos das partIcIpaes
de capItal, dos titulos negocIveIs e outros juros e proveItos sImIlares. 0a parte dos custos, temos as amortIzaes e
provIses de aplIcaes e InvestImentos fInanceIros e os juros e encargos resultantes da obteno de capItaIs alheIos.
PesuItados operacIonaIs a dIferena entre os lucros e os prejuizos relatIvos actIvIdade prIncIpal da empresa. 0o
lado das receItas, os maIs relevantes so as vendas e prestaes de servIos e outros proveItos operacIonaIs. 0o lado
das despesas, destacamse os custos das vendas e prestaes de servIos, os custos de dIstrIbuIo e admInIstratIvos
e, aInda, as amortIzaes e provIses relatIvas aos bens afectos actIvIdade normal da InstItuIo.
PIsco Crau de segurana Inerente a um InvestImento. No contexto do mercado fInanceIro referese usualmente
volatIlIdade do nivel de rentabIlIdade apresentado por cada titulo, sendo o nivel de rIsco dIrectamente proporcIonal
ao referIdo grau de volatIlIdade.
PIsco de crdIto PossIbIlIdade do benefIcIrIo de determInado emprstImo no ter capacIdade fInanceIra para
pagar os juros e/ou o capItal em divIda.
PIsco de IncumprImento (defauIt rIsk) PossIbIlIdade do emItente de determInada divIda no ter a capacIdade
fInanceIra necessrIa para pagar juros e/ou capItal em divIda na data e no montante prometIdo.
PIsco de InfIao FIsco de que a Inflao provoque uma reduo no poder de compra de um determInado
quantItatIvo monetrIo ou Instrumento fInanceIro.
PIsco de mercado (no-dIversIfIcveI ou sIstemtIco) Parcela da varIabIlIdade total do rendImento de um actIvo
fInanceIro resultante do desempenho do mercado que no pode, portanto, ser elImInado, por maIs efIcIente que seja
o processo de dIversIfIcao adoptado. AtrIbuivel a factores que afectam todas a empresas, como por exemplo,
guerras, Inflao, IncIdentes InternacIonaIs, eventos politIcos. Uma carteIra de InvestImentos conter sempre rIsco
sIstemtIco.
PIsco especfIco (dIversIfIcveI ou no-sIstemtIco) Parcela da varIabIlIdade total do rendImento de um actIvo
fInanceIro devIda a factores especifIcos de uma empresa ou sector (e cujo Impacto pode ser elImInado ou atenuado
atravs de uma adequada dIversIfIcao). Este tIpo de rIsco est assocIado a factos como alteraes ou problemas ao
nivel da gesto da empresa, greves ou modIfIcaes nos padres de consumo relatIvos aos produtos da empresa.
PIsco operacIonaI (ou do negcIo) FIsco que os accIonIstas de uma empresa enfrentam mesmo quando a empresa
totalmente fInancIada com capItaIs proprIos. o rIsco assocIado gesto da explorao da empresa, por
contraposIo ao rIsco fInanceIro.
PDE (Peturn on EquIty) - o IndIcador de rentabIlIdade de uma empresa. 0etermInase dIvIdIndo o resultado liquIdo
anual de uma empresa pelo montante de capItal InvestIdo pelos accIonIstas na mesma. D resultado por norma
apresentado como uma percentagem do capItal InvestIdo na empresa. Esta taxa vIsa "medIr" a capacIdade de uma
empresa em agregar valor a ela mesma utIlIzando os seus proprIos recursos. D FDE frequentemente utIlIzado por
InvestIdores, accIonIstas, fInanceIros, e outras entIdades para acompanhar o potencIal e estabIlIdade de uma
empresa.

S

SEC SecurItIes and Exchange ComIssIon. D equIvalente amerIcano da ComIsso do |ercado de 7alores |obIlIrIos.
SecurItIes Termo Ingls para desIgnar titulos ou valores mobIlIrIos.
Segurana l PIsco 0Izse que um titulo seguro, ou que tem baIxo rIsco, quando a sua cotao no sofre,
habItualmente, grandes flutuaes ao longo do tempo. Para um InvestIdor, ter um titulo de baIxo rIsco na sua
carteIra sIgnIfIca ter uma certa garantIa de estabIlIdade nas suas cotaes.
SeII Dff - |ovImento de rpIda venda de titulos, como aces, obrIgaes ou commodItIes. D consequente aumento
da oferta leva a uma queda do preo dos titulos. Esta sItuao acontece por varIadas razes, no caso actual, reflecte
o pnIco e desconfIana dos InvestIdores no contexto da actual crIse. Pode verIfIcarse tambm em casos de
resultados dIvulgados negatIvos ou abaIxo das expectatIvas (quer macroeconomIcos, quer de uma empresa em
partIcular) ou, por exemplo, quando h grandes subIdas no preo do petroleo.
ServIo da dvIda Encargos fInanceIros a pagar e capItal a reembolsar por uma empresa num determInado periodo.
SIndIcato - nstItuIes fInanceIras responsveIs pela conduo de uma oferta publIca.
Short SeIIIng Termo desIgnado para a venda de valores a descoberto no mercado.
SocIedades FInanceIras de Corretagem So socIedades fInanceIras que actuam na 8olsa, comprando e vendendo
titulos para os seus clIentes, tendo tambm a possIbIlIdade de gerIr carteIras proprIas de InvestImentos fInanceIros.
SoIvabIIIdade |ede a relao entre os capItaIs proprIos e os capItaIs alheIos de uma socIedade. A gesto deste
IndIcador fInanceIro Importante por forma a no colocar em causa a contInuIdade da empresa no mdIo ou no longo
prazo. A solvabIlIdade pode ser medIda pelo seguInte rcIo: SolvabIlIdade = CapItal proprIo / CapItal alheIo. A
solvabIlIdade de uma InstItuIo ser tanto maIor quanto maIor for o valor deste rcIo. Um valor muIto baIxo pode
IndIcIar uma fraca vIabIlIdade da empresa no futuro, poIs sIgnIfIca uma elevada fragIlIdade economIcofInanceIra.
SpIIt ncremento do numero de aces de uma determInada socIedade, medIante o desdobramento das aces
exIstentes em outras de menor valor nomInal
Spread Spread ou margem um termo de orIgem Inglesa que representa a dIferena ou o dIferencIal entre os preos
de oferta de compra e de venda de um determInado actIvo ou derIvado (ex: futuro, opo ou warrant). Quanto
menor for o spread, maIor ser a rapIdez com que o comprador apresenta rentabIlIdade posItIva.
Spread - Spread ou margem um termo de orIgem Inglesa que representa a dIferena ou o dIferencIal entre os
preos de oferta de compra e de venda de um determInado actIvo ou derIvado (ex: futuro, opo ou warrant).
Quanto menor for o spread, maIor ser a rapIdez com que o comprador apresenta rentabIlIdade posItIva.
Stop Ioss Nivel de cotao a que o InvestIdor resolve vender uma determInada aco, lImItando as suas perdas,
perante um cenrIo em que essa aco comea a descer. Fepresenta, na prtIca, o mxImo que o InvestIdor est
dIsposto a perder, perante um negocIo que comea a correr mal.
SuprImento FInancIamento assegurado pelo socIo de uma empresa, a titulo de emprstImo, e com condIes de
reembolso e pagamento de juros perfeItamente defInIdas.
Swap Dperao fInanceIra que consIste na troca de um produto fInanceIro por outro. Como exemplo, temos os
swaps de taxa de juro, atravs dos quaIs uma empresa acorda com uma InstItuIo bancrIa, por exemplo, a troca de
um emprstImo de taxa de juro fIxa por um de taxa varIvel.

T

T.A.E. (Taxa anuaI efectIva) Feflecte no so a taxa de juro nomInal contratada mas, tambm, a perIodIcIdade dos
pagamentos (mensal, trImestral, anual) e eventuaIs encargos (que podem ser encargos cabea, como p.ex. a
comIsso de subscrIo, ou mensaIs, p.ex. comIsso de gesto mensal, etc). 0esta forma, a unIca medIda rIgorosa
de comparao entre as taxas de juro.
T.A.N.. (Taxa anuaI nomInaI bruta) taxa que comunIcada pelas InstItuIes bancrIas, e que remunera
determInada aplIcao. uma Taxa Anual porque se refere ao periodo de um ano. uma Taxa NomInal, porque pode
no levar em conta o periodo efectIvo da aplIcao. Tratase de uma Taxa 8ruta porque no est expurgada do FS
cuja reteno feIta na fonte (pelo 8anco).
TAEP (Taxa AnuaI EfectIva PevIsta) -
Takeover hostII Compra de uma empresa com a oposIo dos gestores da mesma, os quaIs, normalmente, no so
recomendam aos accIonIstas que no vendam as suas aces, como sugerem e solIcItam tctIcas de obstruo a tal
tentatIva.
Tecto (Cap) LImIte superIor da taxa de juro de um titulo emItIdo a taxa varIvel
TItularIzao (securItIzao) EmIsso de titulos negocIveIs representatIvos de crdItos detIdos por uma
determInada InstItuIo fInanceIra, e cuja proprIedade assIm transferIda para quem adquIre os titulos emItIdos.
TItuIarIzao (SecurItIzao) - EmIsso de titulos negocIveIs representatIvos de crdItos detIdos por uma
determInada InstItuIo fInanceIra, e cuja proprIedade assIm transferIda para quem adquIre os titulos emItIdos.

U


UnderweIght 0Izse dos actIvos cuja proporo/peso no portfolIo de um InvestIdor se encontra abaIxo do peso que
os mesmos representam no total do mercado de referncIa ou no 8enchmark consIderado para esse tIpo de actIvos.
UnIdade de PartIcIpao (UP) Fepresenta uma parcela do valor de um fundo de InvestImento que comercIalIzado
junto dos InvestIdores. 0eter uma UP sIgnIfIca deter uma quotaparte desse fundo e partIcIpar portanto na sua
valorIzao ou desvalorIzao. A UP tem uma cotao actualIzada dIarIamente, que calculada de acordo com a
evoluo dos actIvos que constItuem o fundo de InvestImento em questo.

V

VaIor actuaI IquIdo (VAL) Fepresenta a contrIbuIo liquIda de um projecto para a crIao de rIqueza e obtIdo
deduzIndo o valor actual de um projecto ao valor do seu InvestImento InIcIal
7alor contabIlistIco (8ook value) |edIda contabIlistIca da sItuao liquIda de uma empresa de acordo com o seu
8alano.
VaIor ContabIIstIco (ook VaIue) - |edIda contabIlistIca da sItuao liquIda de uma empresa de acordo com o seu
8alano.
VaIores mobIIIrIos Termo utIlIzado para descrever uma ampla varIedade de Instrumentos de InvestImento
transaccIonveIs, ou negocIveIs, taIs como aces, obrIgaes, titulos de partIcIpao, warrants, unIdades de
partIcIpao em fundos de InvestImento, Instrumentos derIvados (futuros, opes, ...), etc. Normalmente,
representam capItal ou divIda.
VIx ndIce de volatIlIdade que manIfesta as expectatIvas do mercado sobre a volatIldade. Construido usando as
volatIlIdades ImplicItas de um conjunto alargado de actIvos do ndIce Standards E Poors 500. largamente usado
como medIda do rIsco do mercado.
VoIatIIIdade |edIda de sensIbIlIdade, que aplIcada 8olsa, IndIca qual a varIao numa aco ou numa carteIra
InduzIda por varIaes globaIs das cotaes em 8olsa. Uma volatIlIdade alta IndIca um maIor rIsco relatIvamente ao
mercado, e uma volatIlIdade baIxa IndIca menor rIsco relatIvamente ao mercado.
VoIume Numero de aces (ou contratos) que foram negocIadas durante uma determInada sesso. A relao entre
preos e volumes extremamente Importante nas anlIses (ex: preos a subIr acompanhados de volumes a
aumentar).

W

Warrant sobre dIvIsas Dpo cujo actIvo subjacente uma taxa de cmbIo especifIca.
Warrant sobre ndIces Dpo cujo actIvo subjacente um indIce de aces especifIco.
Warrant sobre taxas de juro Dpo cujo actIvo subjacente um Instrumento de taxas de juro.
WrIte-dows - Feduo do valor contabIlistIco de um actIvo, por este estar sobreavalIado em relao ao valor de
mercado. Feflectese nos relatorIos ofIcIaIs das empresas como um custo, reduzIndo o resultado liquIdo.

Y

YIeId Taxa de rendImento de uma obrIgao ou actIvo equIvalente.
YIeId to maturIty Taxa Interna de rendIbIlIdade de uma obrIgao.