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Choques externos y fuentes
de
fluctuaciones
macroeconmicas
Una propuesta con modelos
de svec
para la economa argentina

Autor:
Luis N. Lanteri*
Ao:
2009
Uno de los temas de anlisis de la macroeconoma en
los ltimos aos ha sido tratar de identificar
empricamente los factores que generan fluctuaciones
en los agregados econmicos.

El objetivo de este trabajo es estimar empricamente
un modelo economtrico
que permita distinguir los efectos de los choques en los
precios externos de los de algunos choques internos, a
fin de determinar la participacin
relativa de cada uno de ellos en la generacin de las
fluctuaciones econmicas (en el caso de la economa
argentina) y de establecer el impacto
dinmico de los mismos sobre algunas variables
macroeconmicas.
Este trabajo investiga las fuentes de
las fluctuaciones
Macroeconmicas empleando una
propuesta de vec estructural (svec,
por sus siglas en ingls y datos
trimestrales de la economa
argentina que abarcan el periodo
1980:1-2009:1. Para tal efecto, se
imponen restricciones de corto y de
largo plazo al modelo de svec y se
identifican cuatro choques
estructurales: trminos de
intercambio, oferta agregada,
demanda agregada y precios
nominales. Los resultados muestran
que los choques en los trminos de
intercambio tienen un efecto positivo
sobre
el pib real, y que la principal fuente
de las fluctuaciones en el producto
obedece a los choques de oferta
agregada. A su vez, los choques de
precios externos y los de demanda
agregada seran en principio los ms
importantes para explicar las
fluctuaciones en el tipo de cambio
real.






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CHOQUES EXTERNOS Y
POLTICA MONETARIA

Autor:Oscar Dancourt

Ao: 2008
El objetivo bsico de este documento es discutir
el impacto macroeconmico que un boom (o un
desplome) de los precios internacionales de las
materias primas de exportacin tiene sobre una
economa que opera en un marco de libre
movilidad internacional de los capitales. Como
veremos, son dos los efectos principales: uno,
monetario o cambiario (abundancia de dlares)
y otro, real (mayor demanda de bienes
producidos en el sector no primario o resto de la
economa). El efecto monetario o cambiario
perjudica al resto de la economa mientras que
el efecto real lo estimula. Cul efecto
domina depende de ciertas caractersticas de la
estructura econmica y del rgimen
prevaleciente de poltica macroeconmica


Para el anlisis de los efectos de
este choque externo real se utiliza un
modelo Mundell- Fleming
convenientemente adaptado.
Se hizo un desarrollo del modelo
macroeconmico de forma
algebraica y grfica.

Este modelo Mundell-Fleming
tiene 3 relaciones bsicas12. La
curva IS donde la demanda
efectiva determina el nivel de
actividad econmica y el empleo
agregado, dados el tipo de
cambio y la tasa de inters. La
curva PMK -o paridad de
descubierta de tasas de inters-
que determina el tipo de cambio
en base al libre flujo de los
capitales financieros, dadas las
tasas de inters domestica e
internacional y el tipo de cambio
esperado. Y la curva LM donde
la tasa de inters se determina
en un mercado monetario,
dados la actividad econmica, el
nivel de precios y la cantidad de
dinero en circulacin.
Una ecuacin extra, la oferta
agregada (OA), permite
determinar el nivel de
precios, dados la actividad
econmica, el producto potencial
o capacidad productiva y otras
variables como los precios
esperados o el tipo de cambio.


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FLUCTUACIONES DEL DLAR,
PRECIO DEL
COBRE Y TRMINOS DE
INTERCAMBIO
Autor: Jos De Gregorio, Hermann
Gonzlez, Felipe Jaque
Ao: Febrero 2005

El presente trabajo investiga el rol de la
actividad mundial y del tipo de cambio
real como principales determinantes de
los precios de commodities, con particular
foco en el precio del cobre, extendiendo el
anlisis a los trminos de intercambio de
Chile.

Se estimo unas ecuaciones para los
determinantes del precio del cobre y los trminos
de intercambio.
El enfoque utilizado en este trabajo se basa en
una especificacin ARDL (p,q), siguiendo la
metodologa de estimacin presentada por
Pesaran y Shin (1999). Este modelo de rezagos
autorregresivos permite especificar la ecuacin
considerando las variables tanto en niveles como
en diferencias, para finalmente determinar si
existe una relacin de largo plazo entre ellas
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Estudio Econmico de
Amrica Latina y el Caribe
B. La evolucin del sector
externo en Amrica Latina y el
Caribe
1. Se debilitan los trminos de
intercambio de la regin,
con diferencias entre pases
Fuente: CEPAL
Ao: 2013


La evolucin decreciente de los precios de
varios productos bsicos de exportacin
de la regin durante 2012 y lo que va de
2013 puede concebirse como parte de un
proceso a mediano y largo plazo de
estancamiento e incluso disminucin
gradual de los precios de estos bienes. Se
estima que en ese proceso estn
incidiendo, por una parte, la perspectiva
de una moderacin del crecimiento de
China, principal destino de varios
productos primarios de la regin, y por
otra, un aumento de la oferta de estos
productos en el mundo.

Se utilizo descripcin de variables de inters
como: las tasas de variacin de los trminos de
intercambio 2009-2013







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Reglas fiscales y trminos
de intercambio
Autor: Juan Pablo Crdova
y Youel Rojas
Ao: 2010
Este trabajo evala el desempeo de reglas fiscales en
una economa pequea y abierta sujeta a choques de
trminos de intercambio. Para ello se utiliza un modelo
microfundamentado, calibrado para la economa
peruana, y se evalan los efectos de las reglas fiscales
en el bienestar de las familias.
Se plantea un modelo de equilibrio general
microfundamentado que captura la dinmica que
genera un choque en los trminos de intercambio
sobre las dems variables de la economa.
Se emplea, un modelo con un nico sector
econmico productor de commodities, una prima
por riesgo endgena que depende de la posesin
de activos (deuda) de los agentes econmicos,
diversos tipos de reglas fiscales (con impuestos
de tasa fija e impuestos a las sobreganancias,
con objetivos de ratio deuda/producto
convencional y estructural), costos de ajuste de
capital, y choque tecnolgicos, de tasa de inters
externa y de trminos de intercambio.

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Comparacin de la
dinmica
e impactos de los choques
financieros y de trminos
del intercambio en Amrica
Latina en el perodo 1980-
2006
Autores:
Daniel Titelman
Esteban Prez
Caldentey
Rodolfo Minzer
Ao: 2008
El documento identifica y describe la dinmica de las
fluctuaciones ms extremas (es decir, los choques) de
los trminos del intercambio y los flujos financieros de
Amrica Latina en el perodo 1980-2006 evaluando su
impacto sobre el crecimiento econmico.
Se identifican los choques de acuerdo con una
metodologa estadstica que separa los
componentes de tendencia y ciclo de la serie.
Luego, sobre la base de la construccin de
distribuciones de probabilidad empricas y los
respectivos intervalos de confianza, se definen
los aos de choques financieros y de trminos
del intercambio.
Este mtodo permite captar las especificidades y
la historia propias de cada pas de Amrica
Latina. As, se determinan y caracterizan los
choques reales (positivos y negativos) y
financieros analizando su importancia y
distribucin geogrfica y temporal en los tres
perodos considerados (1980-1990, 1991-2001 y
2002-2006).
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Demanda externa,
trminos de intercambio
y el papel
de la poltica monetaria
durante la crisis de
2008
Autores:
Johana Maritsa
Hernndez Henao
Ao:
Enero 2013

Esta investigacin tiene como propsito investigar la
respuesta de la economa colombiana frente a un
choque a los trminos de intercambio y una cada en la
demanda de exportaciones.
Asimismo, se est interesado en dilucidar el papel que
desempea la autoridad monetaria en presencia de
dichos choques.
Se calibra un modelo de equilibrio general
dinmico y estocstico para una economa
pequea y abierta. El comportamiento del banco
central se modela mediante dos reglas de inters
tipo Taylor. En la primera, el banco central
persigue nicamente objetivos de inflacin. En la
segunda, est interesado en la estabilizacin de
precios y del producto. Los hallazgos subrayan
una gran vulnerabilidad de la economa a
choques externos. Asimismo, la ejecucin de una
poltica monetaria anticclica en Colombia
durante la reciente crisis, puede interpretarse a
partir del modelo como un escenario donde la
autoridad monetaria puso un mayor peso en los
efectos adversos de las exportaciones sobre el
producto que en los trminos de intercambio
sobre el PIB.
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SHOCKS EXTERNOS
Y FLUCTUACIONES EN
UNA ECONOMA
PETROLERA
FRANCISCO J. SEZ
LUIS A. PUCH
Ao: 2004

Diversos estudios muestran que la volatilidad de
los trminos de intercambio cumple
un papel fundamental en la explicacin de las
fluctuaciones en los pases en desarrollo
(Mendoza 1995, Kose y Riezman, 2001, Kose,
2002). Esta afirmacin parece
adquirir especial relevancia en el caso de las
economas petroleras, donde dicha volatilidad
acta de forma ms intensa (Baxter y
Koutparitsas, 1997). A pesar de
esta evidencia, el efecto de las variaciones de los
precios del crudo ha sido generalmente
analizado desde el punto de vista del consumidor
o en el contexto de modelos
macreconmicos de comercio internacional
(Koutparitsas 1996, Backus y Crucini
1998), sin que exista un esfuerzo equivalente que
permita analizar el impacto de las variaciones de la
renta petrolera desde el punto de vista del
productor.
se propone un modelo de equilibrio general
estocstico de una economa abierta
y pequea cuya principal actividad productiva
descansa en la exportacin de un nico
producto bsico. Se estudia el
comportamiento de las variables endgenas
ante shocks en la productividad total de los
factores y shocks a los trminos de
intercambio.
Estos ltimos, se asocian directamente con
las variaciones en los precios del petrleo y
se modelan como una transferencia externa.
No obstante, con esta especificacin un auge
petrolero muestra un carcter recesivo que
no es compatible con la evidencia emprica.
Para resolver esta anomala se analiza el
modelo bajo distintas especificaciones de la
funcin de utilidad y se muestra que slo con
la funcin de utilidad de GHH (1988) se
pueden obtener resultados acordes con el
comportamiento de la economa durante el
auge petrolero de 1974.