CURSO: FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS INMOBILIARIOS
Anlisis de riesgo en proyectos de inversin
Informe gerencial.
El anlisis de riesgo tiene su fundamento e importancia en los ltimos aos debido a la incertidumbre e inestabilidad que se puede tener en una economa y por todos los problemas a nivel mundial. El riesgo de un proyecto se define como la variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los estimados.
En el anlisis o evaluacin de un proyecto, el riesgo se presenta con frecuencia, el riesgo considera que los supuestos de la proyeccin se basan en probabilidades, es decir, existen riesgos, cuando los posibles escenarios con sus resultados se conocen y existen antecedentes para estimar su distribucin de frecuencia. Es importante entender cmo hacer un estudio o anlisis al momento de la elaboracin de un proyecto para obtener buenos resultados y as reconocer cuando o de qu manera se presenta el riesgo.
Para incluir el efecto del factor riesgo en la evaluacin de proyectos de inversin se han desarrollados diversos mtodos o enfoques que no siempre conducen a un idntico resultado.
En el riesgo se pueden identificar dos componentes, el Riesgo General basado en el entorno econmico y la poltica econmica de un pas (riesgo pas) y el Riesgo Especfico asociado a las particularidades propias de cada negocio.
Uno de los mtodos ms tratados es a travs de la distribucin de probabilidades de los flujos de caja esperado por el proyecto, si la dispersin de estos flujos es muy alta, mayor ser el riesgo inherente a un proyecto de inversin.
Anlisis de Riesgo en los Proyectos de inversin.
El riesgo en los proyectos El riesgo de un proyecto se define como la variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los estimados. Mientras ms grande sea esta variabilidad, mayor es el riesgo del proyecto. De esta forma, el riesgo se manifiesta en la variabilidad de los rendimientos del proyecto, puesto a que se calculan sobre la proyeccin de los flujos de caja.
Mtodos para tratar el riesgo Para incluir el efecto del factor riesgo en la evaluacin de proyectos de inversin se han desarrollados diversos mtodos o enfoques que no siempre conducen a un idntico resultado estos mtodos son: -Criterio subjetivo. Se basa en consideraciones de carcter informal de quien toma la decisin, no incorporando especficamente los riesgos del proyecto, salvo en su apreciacin personal. -Basado en mediciones. Estadsticas son quizs lo que logran superar en mejor forma, aunque no definitivamente, el riesgo asociado a cada proyecto. Analizan la distribucin de probabilidades de flujos futuros de caja para presentar a quien tome la decisin de aprobacin o rechazo los valores probables de los rendimientos y de la dispersin de su distribucin de probabilidad. -Diferente de inclusin del riesgo en la evaluacin. Es el del ajuste a la tasa de descuento. Con este mtodo, el anlisis se efecta slo sobre la tasa pertinente de descuento, sin entrar a ajustar o evaluar los flujos de caja del proyecto. Si bien este mtodo presenta serias deficiencias, en trminos prcticos es un procedimiento que permite solucionar las principales dificultades del riesgo.
-Anlisis de rbol de decisiones. Combina las probabilidades de ocurrencia de los resultados parciales y finales para calcular el valor esperado de su rendimiento. Aunque no incluye directamente la variabilidad de los flujos de caja del proyecto, ajusta los flujos al riesgo en funcin de la asignacin de probabilidades. El ltimo mtodo que se estudia en este texto es el anlisis de la sensibilidad, que si bien es una forma de considerar el riesgo. La aplicacin de este criterio permite definir el efecto que tendra sobre el resultado de la evaluacin cambios en uno o ms de los valores estimados en sus parmetros.
Tipos de riesgos que enfrentan los proyectos
-Riesgos de costo. Sobrepasar los costos de desarrollo previstos, cambios en el alcance y los requerimientos de la parte del cliente, mala estimacin de los costos durante la fase de inicializacin -Riesgos de calendario. Sobrepasar el calendario previsto a la estimacin del tiempo necesario, Incremento de esfuerzos en la resolucin de problemas tcnicos, operacionales o externos, mala asignacin de recursos o asignacin de recursos no planeada, mayor prioridad en otro proyecto, perdida de recursos humanos no prevista. -Riesgos tecnolgicos. Problemas con tecnologas no controladas o problemas para entender complejidad de nuevas tecnologas requeridas por el proyecto, usar herramientas mal adaptadas, usar herramientas no aprobadas o con fallas, problemas de hardware/software, problemas de integracin de las diferentes partes del proyecto desarrolladas en paralelo. -Riesgos operacionales. Mala resolucin de problemas no planeados, falta de liderazgo en el equipo, falta de comunicacin, falta de motivacin del equipo, riesgos de monitoreo y de implementacin. -Riesgos externos. Cambios en el mercado que vuelven el proyecto obsoleto, mala administracin de los oponentes al proyecto, cambios legales, cambios de normas, estndares, con impacto sobre el proyecto, desastres naturales (fuego, inundacin, terremoto, otros.). Es notable que el control del riesgo asegure el xito de cualquier proyecto ya que este toma en cuenta todos los factores que pueden ocasionar el retraso o el fracaso del mismo. El control del riesgo tiene que estar incluido en una buena planificacin estratgica ya que esto determinara la finalizacin en tiempo y calidad del proyecto. El riesgo de un proyecto de inversin puede ser definido como la volatilidad o variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los flujos estimados, mientras mayor sea la viabilidad de estos flujos mayor ser el riesgo a que se encontrar sometido el proyecto de inversin. El anlisis de riesgo tiene su fundamento e importancia en los ltimos aos debido a la incertidumbre e inestabilidad que se puede tener en una economa. En el riesgo se pueden identificar dos componentes, el Riesgo General basado en el entorno econmico y la poltica econmica de un pas (riesgo pas) y el Riesgo Especfico asociado a las particularidades propias de cada negocio.
Anlisis de riesgo
-Anlisis cualitativo de riesgos Es un proceso que permite evaluar el impacto y la probabilidad de los riesgos identificados este riesgo se mide a travs de dos parmetros: Probabilidad: es la posibilidad de que el riesgo pueda ocurrir. Impacto: es el efecto sobre los objetivos del proyecto, si el riesgo se materializa ms de una ocasin, aparece un tercer parmetro que es la frecuencia que puede repetirse un riesgo a lo largo de un proyecto, es preciso contar con informacin precisa; esto implica examinar; el grado de conocimiento del riesgo, la informacin disponible, y la calidad e integridad de la informacin. Para medir probabilidad e impacto pueden utilizarse escalas numricas y no numricas.
-Anlisis cuantitativo de riesgos Esta tcnica se realiza despus del anlisis cualitativo de riesgo. Las herramientas utilizadas en el anlisis cuantitativo con entrevistas, Anlisis de rbol de decisiones entre otros.
Objetivos y generalidades del anlisis y administracin del riesgo Los objetivos del anlisis y administracin del riesgo en un proyecto de inversin son las siguientes: Determinar, con alguna medida cuantitativa, cual es el riesgo al realizar determinada inversin monetaria. Administrar el riesgo de tal forma que prueba prevenirse la bancarrota de una empresa.
Critica de la teora actual del riesgo Todas las tcnicas que utilizan conceptos probabilistas suponen que los valores asignados a las probabilidades ya estn dados o que se pueden asignar con cierta facilidad. La probabilidad de que ocurra un evento se expresa por medio de un nmero que representa la probabilidad de ocurrencia, la cual se determinada analizando la evidencia disponible relacionada con la ocurrencia del evento. De esta manera, la probabilidad puede conceptualizarse como un estado de la mente, porque representa la creencia en la posibilidad de que ocurra determinado evento. As, esta creencia se convierte en una probabilidad subjetiva y a pesar de esto, la probabilidad es parte integral de la toma de decisiones econmicas.
Cmo se mide el riesgo en un proyecto?
Uno de los mtodos ms tratados es a travs de la distribucin de probabilidades de los flujos de caja esperado por el proyecto, si la dispersin de estos flujos es muy alta, mayor ser el riesgo inherente a un proyecto de inversin. Las formas precisas para medir estas dispersiones pueden realizarse con los siguientes mtodos: Desviacin estndar Dependencia e independencia de los flujos de cajas en el tiempo. El ajuste a la tasa de descuento. Equivalencia a incertidumbre y el tradicional rbol de decisin.
Conclusiones y recomendaciones
Estudiando y analizando este material, se descubre grandes tcnicas para atacar el riesgo en un proyecto determinado. Hoy en da hay muchas de estas para hacer la evaluacin o el anlisis de ste, cuyas aplicaciones permiten hacer una evaluacin de un proyecto las cuales no dejan de tener limitaciones para trabar sobre las bases de predicciones futuras, logrando incorporar de esta manera la medicin del factor riesgo. A veces la falta de conocimiento al momento de la elaboracin de un proyecto, es una desventaja muy grande, porque no se sabe que podemos encontrar de obstculo que nos impida avanzar a terminar este, para tener los resultados esperados. Lo que se busca con este material es dejar un aprendizaje en las personas que lo estudien y as cuando se pretenda desarrollar un proyecto contar con las tcnicas adecuadas, sabiendo hacer sus anlisis respectivos, de esta forma estar seguro que ningn tipo de riesgo se avecine en ese momento, aunque siempre van existir riesgos pero estaremos preparados para combatirlos.
Bibliografa
http://www.eoi.es/blogs/estefanykaryelindeaza/2011/12/18/analisis-de-riesgo-de-un- proyecto/ Preparacin y Evaluacin de proyectos segunda edicin- NASSIR SAPAG CHAIN Y REINALDO SAPAG CHAIN Evaluacin de proyectos - GABRIEL BACA URBINA