Diretoria de Poltica Econmica

Departamento de Relacionamento com Investidores e Estudos Especiais

Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB)
com informaes at maro de 2013







Perguntas
mais Freqentes
S r i e





Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB)
1

Este texto integra a srie Perguntas Mais Frequentes (PMF),
editada pelo Departamento de Relacionamento com Investidor es e
Estudos Especiais (Gerin) do Banco Central do Brasil, abordando
temas econmicos de interesse da sociedade. Com essa iniciativa, o
Banco Central do Brasil vem prestar esclarecimentos sobre diversos
assuntos da nossa realidade, buscando aumentar a transparncia na
conduo da poltica econmica e a eficcia na comunicao de suas
aes.


1
O Gerin agradece a colaborao do Departamento de Operaes Bancrias e de Sistema de Pagamentos do
Banco Central do Brasil, fundamental para a edio deste material.
5

Sumrio
1. O que o Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB)? ...................................... 7
2. Por que os sistemas de pagamentos so importantes para os bancos
centrais? .................................................................................................................. 7
3. Qual o papel do Banco Central do Brasil no sistema de pagamentos? ........ 8
4. Por que o Banco Central do Brasil reformou o SPB? ..................................... 8
5. Quais foram as principais mudanas introduzidas? ......................................... 9
6. A reforma do sistema de pagamento se resumiu a essas alteraes
operacionais? ........................................................................................................ 10
7. O que so sistemas sistemicamente importantes? ........................................ 10
8. Qual o desenho atual dos sistemas de compensao e de liquidao? ...... 11
9. Que entidades atuam como depositrio central de ttulos e valores
mobilirios (DCT) no Brasil?................................................................................. 13
10. Como funciona o STR?.................................................................................. 14
11. Quais so os tipos de contas que as instituies financeiras podem
manter no Banco Central? .................................................................................... 15
12. Quem pode participar do STR? .................................................................... 16
13. O que ocorre se um participante do STR encontrar dificuldade de
liquidez para quitar suas obrigaes ao longo do dia? .......................................... 16
14. Qual o horrio de funcionamento do STR? ............................................... 17
15. Comparativamente com outros pases, o STR est sendo muito
utilizado? ............................................................................................................... 17
16. A entrada do STR reduziu o volume de pagamentos cursados pela
Compe? ................................................................................................................. 17
17. O que a TED? Os bancos so obrigados a oferecer esse servio? ............ 18
18. Existem limites de horrio e valor para o cliente enviar uma TED e em
que momento feito o crdito ao cliente favorecido? ......................................... 19
6

19. Quais as regras atualmente vigentes para o DOC? ...................................... 19
20. Qual a diferena entre instrumentos de pagamentos e meios de
pagamentos? ......................................................................................................... 19
21. O que so canais de distribuio? ................................................................. 20
22. O que so pagamentos em papel e pagamentos eletrnicos? ...................... 21
23. O que so cartes e-money? ..................................................................... 21
24. O que Dbito Direto? ................................................................................ 21
25. Onde posso obter informaes adicionais sobre o SPB? .............................. 22
26. Onde posso obter informaes sobre o sistema de pagamentos de
determinado pas? ................................................................................................. 23

7

Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB)
1. O que o Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB)?
O SPB compreende as entidades, os sistemas e os procedimentos relacionados
com a transferncia de fundos e de outros ativos financeiros, entre os diversos
agentes econmicos do mercado brasileiro, ou que envolvam o processamento, a
compensao e a liquidao de pagamentos em qualquer de suas formas.
Integram o SPB:
servio de compensao de cheques;
sistema de compensao e liquidao de ordens eletrnicas de dbito e de
crdito;
sistema de transferncia de fundos;
sistema de compensao e de liquidao de operaes com ttulos e valores
mobilirios;
sistema de compensao e de liquidao de operaes realizadas em bolsas
de mercadorias e de futuros;
sistema que envolve operaes com derivativos financeiros;
sistema de transferncia de outros ativos financeiros; e
sistema de registro e liquidao de cesses de crdito.
2. Por que os sistemas de pagamentos so importantes para os
bancos centrais?
Os sistemas de pagamentos tm papel fundamental na economia porque permitem
a realizao de todo tipo de transaes entre os agentes. E uma premissa para a
realizao dessas transaes, com a consequente movimentao de fundos entre
as partes, a garantia de que o sistema funciona bem e de que os riscos
envolvidos esto bem gerenciados. Em outras palavras, a confiana da sociedade
nos sistemas de pagamentos permite o funcionamento normal da economia. A
eventual existncia de falhas, mesmo que raras, na cadeia de pagamentos pode
gerar enorme eroso na confiana dos agentes e prejudicar o funcionamento
normal das transaes econmicas. Adicionalmente, a possibilidade de no
efetivao de transferncia de um banco para outro, se for de grande monta, pode
gerar uma cadeia de inadimplncias, podendo levar quebra de bancos e
paralisao do funcionamento do sistema. Tambm possvel que uma menor
confiana nos sistemas de pagamentos prejudique a confiana que a sociedade
deposita nas instituies bancrias, o que pode, potencialmente, desestabilizar o
sistema financeiro. Para reduzir os riscos sistmicos descritos acima, os bancos
centrais procuram atuar para assegurar robustez e segurana aos sistemas de
8

pagamentos. Alm da preocupao com a estabilidade financeira, a atuao dos
bancos centrais busca promover a eficincia dos sistemas de pagamentos, com o
intuito de dinamizar a economia como um todo.
3. Qual o papel do Banco Central do Brasil no sistema de
pagamentos?
O Banco Central deve atuar no sentido de promover a solidez, o funcionamento
normal e o contnuo aperfeioamento do sistema de pagamentos. Os sistemas de
compensao e de liquidao esto sujeitos autorizao e superviso do Banco
Central, inclusive aqueles que liquidam operaes com ttulos, valores
mobilirios, moedas estrangeiras e derivativos financeiros
2
. Compete tambm ao
Banco Central a definio de quais so os sistemas sistemicamente importantes
(ver Pergunta 7).
O Banco Central tambm prov servios de liquidao e nesse papel opera o
Sistema de Transferncia de Reservas (STR) e o Sistema Especial de Liquidao
e de Custdia (Selic), o primeiro de transferncia de fundos e o segundo de
liquidao de operaes com ttulos pblicos. Para a operacionalizao de
algumas de suas atribuies, o Banco Central oferece a conta Reservas Bancrias,
cuja titularidade obrigatria para as instituies que recebem depsitos vista e
opcional para os bancos de investimento e para os bancos mltiplos sem carteira
comercial. Tambm as entidades operadoras de sistemas de liquidao, se
considerados sistemicamente importantes, so obrigadas a manter conta de
liquidao no Banco Central. Desde 2009, est facultada s demais instituies
autorizadas a funcionar pelo Banco Central (corretoras e distribuidoras de valores
mobilirios, consrcios, cooperativas de crdito e sociedades de arrendamento
mercantil) a manuteno de contas de liquidao no Banco Central.
Adicionalmente, por determinao constitucional, o Banco Central o nico
depositrio das disponibilidades do Tesouro Nacional.
No Brasil, por disposio legal, uma instituio bancria no pode manter conta
em outra instituio bancria. Por isso, todos os pagamentos tm liquidao final
na conta Reservas Bancrias ou na Conta de Liquidao, exceto os efetuados em
espcie e os que se completam no ambiente de um nico banco (quando o
pagador e o recebedor so clientes do mesmo banco).
4. Por que o Banco Central do Brasil reformou o SPB?
De modo geral, reformas em sistemas de pagamentos visam ao aumento da
eficincia e da segurana nesses sistemas. At meados da dcada de 90, o nosso
sistema de pagamentos teve como objetivo principal o aumento da velocidade de
processamento das transferncias de fundos, de modo a minimizar as perdas
impostas pela inflao crnica ento existente no pas. Como resultado desse

2
Os sistemas que liquidam operaes com ttulos e valores mobilirios, exceto ttulos pblicos e ttulos privados
emitidos por bancos, esto sujeitos tambm autorizao da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), sendo
que compete com exclusividade ao Banco Central a anlise dos aspectos relacionados com o controle do risco
sistmico.
9

processo, o SPB j apresentava alto grau de automao e era internacionalmente
reconhecido como sistema avanado nesse sentido.
Na questo de gerenciamento de riscos, entretanto, o sistema de pagamentos
apresentava algumas deficincias, destacando-se:
a) incertezas legais relacionadas com a execuo de garantias e com a
compensao multilateral de obrigaes no ambiente dos sistemas de
compensao e de liquidao;
b) cmaras de compensao, com raras excees, sem mecanismos de
gerenciamento de riscos adequados; e
c) ausncia de sistema adequado para transferncias de fundos crticas, assim
consideradas por seu valor ou por sua natureza.
Com a reestruturao implementada em abril de 2002, cujo objetivo primordial
foi mitigar o risco sistmico, o Banco Central procurou eliminar essas
fragilidades. Adicionalmente, a reforma objetivou dotar o Brasil das melhores
prticas internacionais em termos de gerenciamento de riscos nos sistemas de
compensao e de liquidao, conforme proposto por organismos multilaterais
como o Banco de Liquidaes Internacionais (BIS), o Fundo Monetrio
Internacional (FMI) e o Banco Mundial.
5. Quais foram as principais mudanas introduzidas?
Uma das mais importantes mudanas introduzidas foi a implantao do STR.
Com esse sistema, operado pelo Banco Central do Brasil, as transferncias de
fundos interbancrias passaram a contar com a opo de liquidao em tempo
real, em carter irrevogvel e incondicional. Esse fato, por si s, j assegurou a
reduo dos riscos de liquidao nas operaes interbancrias.
Outra alterao importante ocorreu no regime de operao da conta Reservas
Bancrias. Desde junho de 2002, depois de observada uma regra de transio,
qualquer transferncia de fundos entre contas da espcie passou a ser
condicionada existncia de saldo suficiente de recursos na conta do participante
emitente da correspondente ordem. Com isso, houve significativa reduo no
risco de crdito incorrido pelo Banco Central.
Tambm o Selic, que operado pelo Banco Central e liquida operaes com
ttulos pblicos federais, experimentou remodelao. Antes um sistema de
liquidao diferida com compensao multilateral de obrigaes, a partir de abril
de 2002, o Selic passou a liquidar operaes em tempo real, implementando o
modelo de entrega contra pagamento em que a liquidao final da ponta
financeira e da ponta do ttulo ocorre ao longo do dia, de forma simultnea,
operao por operao.
10

6. A reforma do sistema de pagamento se resumiu a essas
alteraes operacionais?
No. Para a reduo do risco sistmico, foram igualmente importantes algumas
alteraes legais e regulamentares. A Lei n 10.214, de maro de 2001, marco
legal da reforma, reconheceu a compensao multilateral nos sistemas de
compensao de liquidao, e estabeleceu que os regimes de insolvncia civil,
concordata, interveno, falncia ou liquidao extrajudicial, a que seja
submetido qualquer participante, no afetam o adimplemento das obrigaes por
ele assumidas no mbito de um sistema de compensao e de liquidao, valendo
dizer que as garantias por ele oferecidas podem ser executadas na forma do
regulamento de cada sistema. Alm disso, estabeleceu que, em todo sistema de
compensao e de liquidao considerado sistemicamente importante, a
correspondente entidade operadora deve atuar como contraparte central
3
e
assegurar a liquidao de todas as operaes cursadas. Para tanto, deve contar
com adequados mecanismos de proteo.
7. O que so sistemas sistemicamente importantes?
So sistemas de compensao e de liquidao nos quais a falha de um
participante pode colocar em risco a solidez e o normal funcionamento do sistema
financeiro, seja pelo volume, seja pela natureza dos negcios neles cursados. No
Brasil, so considerados sistemicamente importantes os sistemas de liquidao de
transaes com ativos financeiros, ttulos, valores mobilirios, derivativos
financeiros e moedas estrangeiras, independentemente do valor individual de
cada transao e do giro financeiro dirio.
Alm desses, so tambm considerados sistemicamente importantes os sistemas
de liquidao de transferncias de fundos e de outras obrigaes interbancrias
que se enquadrem em pelo menos uma das situaes indicadas a seguir:
Existncia de giro financeiro dirio mdio superior a 4% (quatro por cento)
do giro financeiro dirio mdio do Sistema de Transferncia de Reservas
STR;
Possibilidade de que os efeitos da inadimplncia de um participante sobre
outros participantes (efeito-contgio), em sistemas de liquidao diferida que
utilizem compensao multilateral, a critrio do Banco Central do Brasil,
coloquem em risco a fluidez dos pagamentos no mbito do Sistema de
Pagamentos Brasileiro.

3
Uma entidade que atua como comprador para todo vendedor e como vendedor para todo comprador para uma
serie especfica de contratos, por exemplo, aqueles que so executados em uma bolsa de valores.
11

8. Qual o desenho atual dos sistemas de compensao e de
liquidao?
As liquidaes financeiras de todos os sistemas de compensao e de liquidao,
sejam de ativos, sejam de transferncia de fundos, cursam no STR de forma Bruta
e em Tempo Real (LBTR).
Alm de serem liquidadas por intermdio do STR, que o centro de liquidao
das operaes interbancrias, transferncias interbancrias de fundos tambm so
liquidadas por intermdio do Sistema de Transferncia de Fundos (Sitraf), do
Sistema de Liquidao Diferida das Transferncias de Ordens de Crdito (Siloc),
e da Centralizadora da Compensao de Cheques (Compe).
O sistema da CIP-Sitraf utiliza modelo hbrido de liquidao, que combina
caractersticas da liquidao lquida defasada e da liquidao bruta em tempo
real. O Sistema Siloc realiza a compensao multilateral e a liquidao de
transferncias de crdito de baixo valor (DOCs, TECs e boletos de pagamento
abaixo de R$5 mil
4
). As transferncias de crdito so liquidadas na manh do dia
seguinte ao da emisso.
A Compe o sistema de compensao e de liquidao das obrigaes
interbancrias relacionadas a pagamentos realizados por meio de cheques.
Os boletos de pagamento a partir de R$5 mil e cheques a partir de R$250 mil
5
so
liquidados de forma bruta pelo valor agregado no STR no dia seguinte ao de
acolhimento ou da apresentao, respectivamente.
A partir do dia 28.6.2013, a liquidao dos boletos de pagamento com valor
inferior a R$250 mil sero realizados no Siloc, sendo que os boletos a partir deste
valor sero liquidados individualmente por meio do STR, no mesmo dia do seu
recebimento.
Essas diferenas envolvem apenas a compensao e a liquidao desses
documentos, no alterando os prazos de devoluo, de bloqueio e de
compensao para os clientes finais.
A Compe utiliza liquidao diferida com compensao multilateral de
obrigaes, e a liquidao interbancria no dia seguinte ao de acolhimento do
cheque (D+1). A Figura 1 apresenta uma viso geral dos sistemas de
compensao e liquidao de pagamentos.


4
A Circular n 3.656, de 3 de abril de 2013, alterou esse valor para R$ 250.000,00, a partir do dia 28.6.2013.
5
Circulares 3.254 e 3.255, de 31 de agosto de 2004.
12

Figura 1
Sistemas de Compensao e Liquidao de Pagamentos


No que se refere a ttulos e valores mobilirios, o SPB apresenta segmentao. O
Selic depositrio central (DCT) (ver Pergunta 9) para os ttulos pblicos
federais e liquida as operaes com esses ttulos segundo o Modelo 1 de entrega
contra pagamento, conforme denominao utilizada em relatrios do BIS (a
liquidao final da ponta financeira e da ponta do ttulo ocorre ao longo do dia, de
forma simultnea, operao por operao).
A BM&FBovespa opera quatro sistemas de liquidao: um para operaes com
derivativos (exceto derivativos de aes), um para operaes vista de cmbio
interbancrio, um para operaes com ttulos pblicos federais e um para
operaes com aes e seus derivativos, alm de ttulos de dvida corporativa,
sendo que todos esses sistemas utilizam compensao multilateral de obrigaes,
quando aplicvel. A liquidao das operaes com derivativos feita em D+N, e
possveis ajustes de contratos futuros ou pagamento de prmios de opes so
liquidados em D+1. Os ttulos pblicos de renda fixa so liquidados em D+1; as
operaes de cmbio podem ser liquidadas em D+0, D+1 ou D+2; e as operaes
com aes so liquidadas em D+3. A BM&FBovespa tambm oferece servio de
depositrio central (DCT) de aes e de alguns ttulos de dvida corporativa.
As operaes com ttulos de dvida corporativa so, em sua maioria, compensadas
e liquidadas pelo sistema da Cetip, empresa que tambm oferece servios de
depositrio central (DCT) para esses ttulos. O sistema da Cetip efetua liquidao
bruta em tempo real para as operaes cursadas no mercado secundrio,
compensao bilateral para operaes com derivativos, e compensao
multilateral para operaes tpicas de mercado primrio. Quando diferida, a
liquidao por meio do sistema da Cetip feita, geralmente, em D+1. A Figura 2
apresenta uma viso geral dos sistemas de compensao e liquidao de ativos.


Cheque
Transferncias
de crdito
Cartes de
pagamento
Cobrana TED DOC/TEC
COMPE
Multilateral
CIP Sitraf
Multilateral
CIP Siloc
Multilateral
CIELO
Multilateral
REDECARD
Multilateral
D+1 D+0 D+1 D+1 D+1
Sistema de Transferncia de Reservas - STR
13

Figura 2
Sistemas de Compensao e Liquidao de Ativos



Todos os sistemas de compensao e liquidao de ativos so sistemicamente
importantes e, dos sistemas de transferncia de fundos, apenas o STR
sistemicamente importante.
A Rede do Sistema Financeiro Nacional (RSFN), por meio de um protocolo
especfico de mensageria, suporta o relacionamento entre os participantes do
STR.
9. Que entidades atuam como depositrio central de ttulos e
valores mobilirios (DCT) no Brasil?
O depositrio central de ttulos e valores mobilirios (DCT) responsvel pela
guarda, transferncia e liquidao de ttulos e valores mobilirios. As operaes
realizadas com esses ativos so processadas mediante simples transferncias entre
contas mantidas nos prprios depositrios centrais, na forma de registros
eletrnicos.
No Brasil, atuam como DCTs:
Banco Central, por intermdio do Selic, para os ttulos pblicos federais;
Cetip, principalmente para ttulos pblicos estaduais, depsitos
interfinanceiros e ttulos de dvida corporativa; e
BM&FBovespa, principalmente para as aes e alguns ttulos de dvida
corporativa.
14

10. Como funciona o STR?
O STR, ou Sistema de Transferncia de Reservas, o componente central do
SPB, pois permite transferncias de fundos entre instituies financeiras a partir
de contas mantidas no Banco Central.
As ordens de transferncia de um participante para outro so liquidadas nas
contas mantidas junto ao Banco Central do Brasil por instituies financeiras
bancrias, outras instituies no bancrias autorizadas a funcionar pelo Banco
Central, Tesouro Nacional e por entidades operadoras de sistemas de
compensao e de liquidao, participantes do STR.
O STR um sistema do tipo LBTR Liquidao Bruta em Tempo Real , que
significa que as transferncias so realizadas no momento do processamento, uma
a uma, e sujeitas existncia de saldo na conta debitada.
A grande vantagem dos sistemas do tipo LBTR que, aps serem processadas, as
transferncias so consideradas irrevogveis e incondicionais, ou seja, no podem
ser canceladas ou estornadas, reduzindo os riscos de quem as recebe.
No caso de bancos, as ordens de transferncia de fundos podem ser emitidas em
nome prprio ou em nome de seus clientes, a favor do participante destinatrio ou
de cliente do participante destinatrio. Esse o caso da TED (ver Pergunta 17).
A ordem de transferncia de fundos submetida liquidao no momento de seu
recebimento pelo STR. Como regra geral, o processamento feito com base no
princpio primeiro que entra, primeiro que sai. Entretanto, a ordem pode ser
encaminhada para uma fila de espera nas seguintes hipteses:
(i) insuficincia de recursos na conta do participante emitente;
(ii) existncia de outra ordem de transferncia de fundos em fila de espera, do
mesmo participante, com nvel de prioridade igual ou superior
6
.
Para evitar situaes de travamento no fluxo de pagamentos, o Banco Central
pode acionar rotina de otimizao do processo de liquidao, que verifica se
pagamentos em fila de espera podem ser liquidados bilateralmente.
O STR iniciou suas operaes em 2002 e desde ento a sua movimentao
financeira, ou giro, aumentou expressivamente conforme se depreende do grfico
a seguir
7
.


6
Na liquidao das ordens de transferncia de fundos, o STR observa o nvel de preferncia de cada uma, que
pode ser, em ordem decrescente, A, B, C ou D.
7
http://www.bcb.gov.br/pom/spb/estatistica/port/girodiarioPlanX.asp
15


Grfico 1
STR Volume Financeiro Mensal
(at mar/13)
Fonte: BCB
11. Quais so os tipos de contas que as instituies financeiras
podem manter no Banco Central?
Desde antes da existncia do STR, os bancos comerciais, bancos mltiplos com
carteira comercial e caixas econmicas mantm obrigatoriamente contas no
Banco Central, denominadas Reservas Bancrias, por intermdio das quais essas
instituies financeiras liquidam suas obrigaes financeiras e cumprem os
recolhimentos compulsrios sobre recursos vista.
Com a implantao do STR, as cmaras e prestadores de servios de
compensao e de liquidao passaram a manter no Banco Central uma conta
chamada de Conta de Liquidao que pode ser de titularidade obrigatria, caso de
sistemas sistemicamente importantes (ver Pergunta 7), ou facultativa.
A Circular n 3.438, de 2 de maro de 2009, promoveu alteraes na estrutura de
contas mantidas no BCB, estendendo a possibilidade de abertura de conta s
instituies no bancrias por ele autorizadas a funcionar, conforme quadro a
seguir:


2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
24
m
a
r

0
3
s
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t

0
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0
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s
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0
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s
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0
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s
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1
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1
s
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1
1
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1
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s
e
t

1
2
m
a
r

1
3
R
$

t
r
i
l
h

e
s
16

Figura 3
Estrutura de Contas no Banco Central

Alm disso, o Banco Central do Brasil, sendo o nico depositrio das
disponibilidades do Tesouro Nacional, mantm a chamada Conta nica do
Tesouro Nacional.
Assim, todos os pagamentos efetuados por essas instituies, tm liquidao final
nas contas: Reservas Bancrias, Contas de Liquidao ou Conta nica, com
exceo daqueles efetuadas em espcie ou quando o pagador e o recebedor so
clientes do mesmo banco.
12. Quem pode participar do STR?
Alm do Banco Central, participam do STR as instituies titulares de contas
Reservas Bancrias e Contas de Liquidao. opcional a participao de
entidades responsveis por sistemas no considerados sistemicamente
importantes. A Secretaria do Tesouro Nacional (STN) tambm participa, para a
liquidao de transferncias relacionadas com recolhimentos de impostos e com o
pagamento de despesas do governo federal. Em dezembro de 2012, participavam
do STR, alm do Banco Central e da STN, 166 instituies titulares de contas no
Banco Central (Conta Reservas Bancrias ou Conta de Liquidao) e oito
entidades operadoras de sistemas de compensao e de liquidao.
13. O que ocorre se um participante do STR encontrar dificuldade
de liquidez para quitar suas obrigaes ao longo do dia?
Para assegurar o funcionamento normal do sistema de pagamentos no ambiente
de liquidao de obrigaes em tempo real, trs mecanismos so utilizados:
concesso, pelo Banco Central, de crdito intradia aos participantes do STR
em troca de garantias em ttulos pblicos federais;
Reservas Bancrias Conta de Liquidao
O
b
r
i
g
a
t

r
i
a

cmaras/prestadores de servios de
compensao e de liquidao
sistemicamente importantes.
instituies autorizadas pelo BCB, que no
podem ter conta Reservas Bancrias .
bancos de desenvolvimento;
bancos de investimento;
bancos de cmbio; e
bancos mltiplos sem carteira comercial.
bancos comerciais;
bancos mltiplos com carteira comercial; e
caixas econmicas
cmaras/prestadores de servios de
compensao e de liquidao no
sistemicamente importantes.
F
a
c
u
l
t
a
t
i
v
a

17

possibilidade de os participantes utilizarem recolhimentos compulsrios
como recurso adicional em suas liquidaes;
utilizao de rotina de otimizao
8
das ordens de transferncia de fundos
mantidas em filas de espera no STR.
14. Qual o horrio de funcionamento do STR?
O STR colocado disposio dos participantes, para registro e liquidao de
ordens de transferncia de fundos, todos os dias teis, para fins de operaes
praticadas no mercado financeiro. O horrio regular de funcionamento das 6h30
s 18h30 (horrio de Braslia), sendo que a grade horria para ordens de
transferncias de fundos a favor de cliente encerra s 17h30.
15. Comparativamente com outros pases, o STR est sendo muito
utilizado?
Sim. Em valores aproximados do final de 2011, o STR gira, a cada quatro dias,
aproximadamente o valor nominal do PIB brasileiro. Isso o torna um dos dez
sistemas de maior giro relativo do mundo, prximo ao valor operado por sistemas
mais maduros e consolidados, como o Fedwire, operado pelo Federal Reserve
norte-americano, ou o Chaps, do Reino Unido.
16. A entrada do STR reduziu o volume de pagamentos cursados
pela Compe?
Sim. Os Grficos 2 e 3 evidenciam a migrao crescente de pagamentos antes
efetuados por meio da Compe
9
(efetuados por meio de cheques e DOCs) para o
STR. O volume liquidado pela Compe caiu de R$16,6 bilhes dirios em abril de
2002, ms de estria do novo SPB, para R$4,0 bilhes em maro de 2013.
A queda significativa observada no giro mdio dirio, a partir de maro de 2005,
deveu-se retirada da Compe da compensao de boletos de pagamento acima de
R$5 mil e cheques acima de R$250 mil.
De forma oposta, o volume mdio dirio de transferncias por meio da TED mais
do que triplicou no perodo
10
.



8
No STR as ordens de pagamentos de um participante para outro, quando no liquidadas em tempo real por
insuficincia de fundos, ficam em uma fila de espera. A rotina de otimizao de ordens de transferncia de
fundo um algoritmo matemtico que varre todo o sistema tentando encontrar esses casos e liquid-los
bilateralmente possibilitando assim de um maior volume financeiro ou uma maior quantidade de ordens de
transferncia de fundos mantidas em fila de espera.
9
http://www.bcb.gov.br/pom/spb/estatistica/port/INDEXcompe.asp
10
http://www.bcb.gov.br/pom/spb/estatistica/port/clientesPlanX.asp
18

Grfico 2
Compe Volume Financeiro Mdio Dirio
(at mar/13)
Fonte: BCB
Grfico 3
TED Volume Financeiro Mdio Dirio
(at mar/13)
Fonte: BCB
17. O que a TED? Os bancos so obrigados a oferecer esse
servio?
A TED Transferncia Eletrnica Disponvel , instituda em abril de 2002,
uma ordem de transferncia de fundos interbancria, liquidada por intermdio de
um sistema de liquidao de transferncia de fundos.
3
6
9
12
15
18
m
a
r

0
2
m
a
r

0
3
m
a
r

0
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a
r

0
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Os titulares de contas no Banco Central, excetos as cmaras e prestadores de
servios de compensao e de liquidao, podem oferecer a TED aos seus
clientes, mas no existe obrigatoriedade. Entretanto, uma vez disponibilizado o
servio, a instituio financeira obrigada a respeitar toda a regulamentao em
vigor.
18. Existem limites de horrio e valor para o cliente enviar uma
TED e em que momento feito o crdito ao cliente
favorecido?
O STR colocado disposio dos participantes para registro e liquidao de
ordens de transferncia de fundos por conta de clientes at as 17h30 (ver Pergunta
14), e no existe limite mnimo ou mximo de valor para remessa de recursos por
meio de TED. Contudo, cada instituio pode definir horrio limite para recepo
das ordens dos seus clientes, respeitado o limite de 17h30.
A TED representou um grande avano nos instrumentos de pagamento, uma vez
que o crdito est disponvel para o cliente recebedor, em geral, em at uma hora
e trinta minutos aps a execuo da transferncia de fundos.
Destaque-se, ainda, que o Banco Central permite que seja agendada TED para
liquidao futura em at trs dias teis, porm as instituies no esto obrigadas
a oferecer esse produto aos seus clientes.
19. Quais as regras atualmente vigentes para o DOC?
O DOC Documento de Crdito - uma ordem de transferncia de fundos
interbancria por conta ou a favor de pessoas fsicas ou jurdicas, clientes de
instituies financeiras e somente pode ser remetido e recebido pelos bancos
comerciais, bancos mltiplos com carteira comercial e caixas econmicas.
O DOC somente pode ser emitido no valor de at R$4.999,99 e sua liquidao
ocorre no dia til seguinte data de emisso.
20. Qual a diferena entre instrumentos de pagamentos e meios
de pagamentos?
Um pagamento pode ser definido como a transferncia de recursos do pagador
para o recebedor. O instrumento de pagamento o meio pelo qual essa
transferncia autorizada e concretizada.
Os instrumentos de pagamento so as ordens de transferncia de crdito
(Transferncia Eletrnica Disponvel TED; Documento de Crdito DOC;
Transferncia Eletrnica de Crdito TEC; transferncia entre clientes de uma
mesma instituio e o boleto de pagamento); o cheque; os cartes de pagamento
(crdito, dbito e pr-pago) e o dbito direto (dbito automtico em conta).
Meios de pagamento so os ativos utilizados para liquidar as obrigaes que o
pagador possui junto ao recebedor. So exemplos de meios de pagamento o
20

papel-moeda e os depsitos vista e a prazo (poupana) nos bancos. O papel-
moeda (cdulas e moedas) ao mesmo tempo um instrumento de pagamento e
um meio de pagamento.
21. O que so canais de distribuio?
A utilizao dos instrumentos de pagamento requer a existncia de canais de
distribuio. Um canal de distribuio, ou de acesso ou, ainda, de atendimento, se
refere infraestrutura fsica e/ou lgica necessrias disponibilizao de uma
interface entre os clientes e suas instituies financeiras de relacionamento e que
possibilitam a utilizao dos instrumentos de pagamento e a realizao de
operaes bancrias como saques, depsitos, pagamentos, transferncias,
consultas e outros servios relacionados. A utilizao do cheque, por exemplo,
requer a existncia de um canal para a distribuio dos documentos impressos,
como os ATMs e as agncias bancrias, que tambm servem ao propsito de
acolher os documentos em depsito.
Os canais de acesso podem ser classificados em:
redes de terminais de auto-atendimento (Automated Teller Machine ATM),
so redes s quais esto conectados os terminais ATM instalados nas
dependncias das instituies financeiras ou em locais pblicos e que
permitem ao portador de um carto bancrio realizar diversas operaes. Cada
instituio financeira pode ter sua prpria rede, que pode ser compartilhada ou
no, ou pode se conectar a uma rede aberta (cooperada);
redes de terminais de captura para cartes de pagamento (Electronic Funds
Transfer at Point of Sales EFTPOS), so redes s quais esto conectados os
dispositivos eletrnicos geralmente instalados em estabelecimentos
comerciais, que permitem a captura e a transmisso de transaes com cartes
de pagamento (crdito, dbito e pr-pago). O estabelecimento comercial pode
utilizar um ou mais EFTPOS para capturar as transaes ou pode dispor de
soluo prpria para atender diversos pontos simultaneamente (supermercados
e lojas de departamento), soluo conhecida como PDV. Essas redes fazem
parte da infraestrutura verticalizada dos credenciadores ou podem pertencer a
um terceiro especializado; devendo adotar padres tcnicos e atender os
requisitos de segurana estabelecidos pela indstria;
acesso remoto, permite que o cliente de uma instituio financeira execute
operaes bancrias como consultas, acesso a linhas de crdito, transferncias
eletrnicas etc., por meio de um computador pessoal conectado a uma rede de
computadores aberta (internet), mais comum, ou fechada (ponto-a-ponto). Por
meio desse canal, disponibilizado pelas instituies financeiras, Pessoas
Fsicas podem acessar sua conta por meio de solues Internet Banking ou
Home Banking, enquanto Pessoas Jurdicas podem utilizar o Office Banking
ou Internet Banking. Nessa categoria ainda se incluem as plataformas de e-
commerce (comrcio virtual) que aceitam e capturam pagamentos efetuados
21

com cartes (crdito, dbito e pr-pago) nas negociaes eletrnicas pela
Internet;
pontos fsicos para atendimento, que so as instalaes fsicas destinadas ao
atendimento pessoal dos clientes das instituies financeiras. Envolvem as
dependncias, a exemplo das agncias bancrias e os postos de atendimento
bancrio e cooperativo, bem como os correspondentes bancrios, que so
estabelecimentos comerciais credenciados para prestar servios bancrios em
nome das instituies financeiras conveniadas.
22. O que so pagamentos em papel e pagamentos eletrnicos?
Os pagamentos em papel consistem, basicamente, nas transaes realizadas com
cheque ou com papel-moeda e envolvem custos associados produo, ao
transporte e ao processamento fsico dos documentos. J os pagamentos
eletrnicos so as transferncias de recursos do pagador para o beneficirio por
intermdio da utilizao de um instrumento eletrnico.
23. O que so cartes e-money?
Electronic money, ou e-money, valor armazenado eletronicamente em um
dispositivo, como um chip de um carto, um computador pessoal ou servidor ou
um dispositivo mvel pessoal (celular, por exemplo), que apenas pode ser
transferido entre agentes econmicos, eletronicamente. Pertencem a essa
categoria os cartes utilizados nos transportes pblicos, os gift cards (cartes de
presente), os cartes de alimentao ou refeio e os cartes pr-pagos de
pedgio.
Existem moedeiros eletrnicos que permitem o armazenamento de moeda
estrangeira. Por meio de uma casa de cmbio ou banco, o usurio pode comprar
divisas em moeda estrangeira, como dlares americanos, euros ou libras
esterlinas, e armazen-las em cartes pr-pagos. Esse dinheiro eletrnico poder
ser usado nos estabelecimentos credenciados para compra de bens e servios no
exterior.
Os recursos transferidos pelos consumidores para os denominados facilitadores
de pagamento, para realizao de negociaes virtuais pela Internet (a exemplo
da PayPal, MercadoPago, Facebook), tambm podem ser caracterizados como
e-money.
24. O que Dbito Direto?
O Dbito Direto, tambm conhecido como Dbito Automtico, o instrumento
de pagamento em que o pagador autoriza previamente (ao seu banco ou ao
beneficirio do pagamento) debitar a sua conta-corrente, em geral para liquidao
de obrigaes recorrentes ou peridicas, tais como concessionrias de servios
pblicos (gua, energia eltrica, telefone, etc.), mensalidades escolares, seguros
etc.
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As empresas prestadoras de servios, aps receberem autorizao de seus
clientes, encaminham periodicamente aos bancos conveniados os valores a serem
debitados de seus clientes. Estes, por sua vez, informam as empresas sobre os
dbitos efetuados e sobre os clientes que aderiram ou cancelaram o servio.
No Brasil, o dbito direto , predominantemente, intrabancrio, ou seja,
consumidor e prestador do servio devem manter conta na mesma instituio
financeira para viabilizar a operao.
25. Onde posso obter informaes adicionais sobre o SPB?
Informaes adicionais podem ser obtidas na pgina do Banco Central na internet
em http://www.bcb.gov.br/?SPB, que contm uma descrio detalhada do SPB e
vrios textos tcnicos relacionados ao assunto. Semestralmente, o Banco Central
publica o Relatrio de Estabilidade Financeira, que em seu captulo 3 apresenta
uma avaliao do funcionamento do SPB, alm de fatos relevantes ocorridos no
perodo. Esse relatrio pode ser acessado em http://www.bcb.gov.br/?RED-
RELESTAB.
A pgina do Banco Central na internet dispe ainda de notas tcnicas sobre o
sistema de pagamentos. Os caminhos esto apresentados abaixo:
Nota Tcnica 44 Sistemas de Pagamentos e Estabilidade Financeira: o
Caso Brasileiro
Helena Biasotto e Octavio Bessada (abril/2004) em
http://www.bcb.gov.br/pec/NotasTecnicas/Port/2004nt44SPB_EstabFinanceir
ap.pdf.
Nota Tcnica 23 O Sistema de Pagamentos Brasileiro e a Assuno de
Riscos pelo Banco Central
Maria da Glria Domingos Silva Arajo (julho/2002) em
http://www.bcb.gov.br/pec/NotasTecnicas/Port/2002nt23spbriscosbcp.pdf.
Nota Tcnica 17 The Brazilian Payment System: Current Design and
Future Outlook (em ingls)
Adriana Soares Sales (abril/2002) em
http://www.bcb.gov.br/pec/NotasTecnicas/ingl/2002nt17braziliancurrentpaym
entsystemi.pdf.

Informaes especficas sobre outros sistemas de liquidao podem ser
obtidas em um dos seguintes endereos:
CIP: http://www.cip-bancos.org.br
BM&FBovespa: http://www.bmfbovespa.com.br
Cetip: http://www.cetip.com.br
Selic: http://www.bcb.gov.br/?SELIC
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26. Onde posso obter informaes sobre o sistema de pagamentos
de determinado pas?
Informaes atualizadas podem, em geral, ser conseguidas na pgina do
respectivo banco central na internet (a pgina do BIS http://www.bis.org
contm caminhos para a maioria dos bancos centrais). No caso dos pases da
Amrica Latina e da Regio do Caribe, alguns relatrios esto disponveis em
http://www.ipho-whpi.org.
Alm dos bancos centrais, diversos organismos internacionais divulgam, em suas
respectivas pginas na internet, estudos tcnicos e relatrios relacionados com
sistemas de pagamento, compensao e liquidao. Dentre eles, destaca-se o BIS,
que desde 1990 mantm um frum permanente de anlise e recomendaes para
sistemas de pagamentos (http://www.bis.org/cpss/index/htm). Devem-se destacar
ainda a International Organization of Securities Commissions (Iosco)
(http://www.iosco.org) e a International Swap Dealers Association (Isda)
(http://www.isda.org).
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Srie Perguntas Mais Frequentes
Banco Central do Brasil

1. Juros e Spread Bancrio
2. ndices de Preos no Brasil
3. Copom
4. Indicadores Fiscais
5. Preos Administrados
6. Gesto da Dvida Mobiliria e Operaes de Mercado Aberto
7. Sistema de Pagamentos Brasileiro
8. Contas Externas
9. Risco-Pas
10. Regime de Metas para a Inflao no Brasil
11. Funes do Banco Central do Brasil
12. Depsitos Compulsrios
13. Sistema Expectativas de Mercado









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