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ADMINISTRACION

FINANCIERA
Fernando Carrillo Urea
1 Fernando A. Carrillo Urea
ADMINISTRACION FINANCIERA
OBJETIVO: Proporcionar el marco general y
las herramientas bsicas del anlisis para la
Administracin Financiera de la Empresa.
GRANDES CONTENIDOS:
1. Introduccin: Las Finanzas
2. Anlisis Financiero
3. Pronstico Financiero; Planificacin
4. Administracin Capital de Trabajo
5. Evaluacin Financiera de Proyectos
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1. Introduccin: Las Finanzas
Finanzas
Teora Financiera
Finanzas Corporativas; objetivos
Razones para estudiar Finanzas
Decisiones Financieras
Funciones Financieras
Sistema Financiero; Intermediacin financiera;
Sistema Financiero Ecuatoriano
Sistema Financiero; Funciones bsicas
Decisiones de inversin y financiamiento
Relacin entre Sistema Financiero y la Empresa
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Bibliografa Bsica
James C. Van Horne, John Wachiwitz. Fundamentos de
Administracin Financiera. Ed. Prentice Hall.
Stephen Ross, Randolph Westerfield, Bradford Jordan.
Fundamentos de Finanzas Corporativas. McGraw Hill.
Lawrence Gitman. Principios de Administracin
Financiera. Ed. Prentice Hall.
Fred Weston, Eugene Brigham. Fundamentos de
Administracin Financiera. McGraw Hill.
Stanley Block, Geoffrey Hirt. Fundamentos de Gerencia
Financiera. McGraw Hill.
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Finanzas Corporativas. Curso MBA.
Coleccin El Universo;
Contabilidad Financiera. Curso de MBA.
Coleccin El Universo
John Tennent. Gestin Financiera. The
Economist; El Comercio
Zvi Bodie, Robert C. Merton. Finance.
Prentice Hall.
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I.- Introduccin; Las Finanzas
Finanzas: Estudio de cmo la gente asigna los
recursos escasos en funcin del tiempo.
Finanzas: Aplicacin de principios econmicos y
financieros para maximizar el patrimonio de la firma
y el valor de sus acciones.
Dos aspectos, caracterizan decisiones financieras:
Costos y beneficios de decisiones
Beneficios inciertos- (futuras utilidades) que se
esperan alcanzar en el futuro. Ej. Restaurant.
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Decisiones Financieras; Costo/Beneficio:
- Tiempo
- No se conoce (certeza) efecto decisin
- Para implementar las decisiones, la gente
utiliza Sistema Financiero.
- Teora Financiera: Conjunto conceptos
para organizar Asignacin Recursos en el
Tiempo
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Crear Valor
Maximizar el Valor de la Empresa
Maximizar el patrimonio de los accionistas
Maximizar el valor de la accin
FINANZAS CORPORATIVAS
OBJ ETIVO:
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En trminos prcticos
Que la Empresa proporcione
(crear) un mayor flujo de efectivo
que el que necesita (exige)
OBJETIVOS
CORPORATIVOS
DECISIONES
INVERSIN
DECISIONES
FINANCIAMIENTO
ENTORNO
ECONMICO
Las Finanzas
Razones para estudiar Finanzas:
1. Administrar los recursos personales
2. Comprender el mundo de los negocios
3. Oportunidad para lograr una carrera
(interesante)
4. Como ciudadano, comprender e
interesarse por las decisiones pblicas.
5. Expandir la mente
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Decisiones Financieras de los Hogares
(familia una sola persona):
- Decisiones de ahorro, consumo (cuanto?)
- Decisiones de inversin (del ahorro)
- Decisiones financieras (Cuando y como
usar dinero (3ros) consumo, inversin)
- Administracin Riesgos: cuanto y como
reducir incertidumbre financiera
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Decisiones Financieras de las
Empresas (grandes pequeas)
Las empresas necesitan capital para
producir bienes y servicios; Capital Fsico
y Capital Financiero (acciones, bonos,
prstamos, financian K). Decidir sobre:
1. Planeacin Estratgica: que tipo negocio?
2. Plan de Adquisiciones Proceso de
Presupuesto de Capital.
3. Administracin del Capital de Trabajo
(aspectos financieros diarios de la firma)
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Todas ( casi) las decisiones de una
firma, son financieras Implican
Costos/Beneficios en funcin del tiempo.
Ejs.
Funcin Financiera:
Actividades interrelacionadas Objetivo
bsico: Maximizar el Valor del Negocio
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FUNCIONES FINANCIERAS:
1. Planificacin: Establecer, coordinar y ejecutar
plan control operaciones. Planificacin
financiera, corto y largo plazo; Presupuestos;
Pronstico ventas; Polticas precios; Anlisis
adquisiciones y desinversiones.
2. Provisin de capital: Establecer y ejecutar
Programas.
3. Administracin de Fondos: Adm. Tesorera;
Recepcin, custodia y egresos de fondos;.
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3. Administracin Fondos: crdito y cobranzas;
Adm. Fondos pensiones.
4. Contabilidad y Control; Polticas contables;
Standards de costos; Auditora Interna;
Sistemas y procedimientos; Reportes al gbno.;
Reportes e interpretacin resultados.
5. Proteccin Activos; Cobertura seguros;
Proteccin y prevencin activos Control
Interno y Auditoria interna; Adm. Inmuebles.
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7. Administracin Impuestos: Polticas y
procedimientos impuestos; Relaciones con
agencias impuestos; Preparacin reportes;
Planificacin Impuestos.
8. Evaluacin y Consultora; Asesoramiento
y consultas a ejecutivos
9. Administracin Sistemas Informacin:
Desarrollo y uso de sistemas de
informacin gerencial, de sistemas y
procedimientos, de facilidades de
procesamiento de datos.
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Resumen Funciones Bsicas:
1. Financiamiento; de donde provienen los
recursos: Propios (patrimonio, capital);
Terceros (deuda).
2. Inversin: Uso de los Recursos.
3. Decisiones de Financiamiento
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Sistema Financiero
Sistema Financiero: Organismos -
pblicos o privados- que intervienen y
regulan el Proceso de Intermediacin
Financiera.
Intermediacin Financiera: Funcin de
agentes econmicos: Captacin y
Colocacin (masiva) de Fondos
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Sistema Financiero (Mercados Financieros):
- Creacin y transferencia Activos y Pasivos
Financieros; Contratacin Financiera;
Intercambio Activos y Riesgos.
Incluye:
- Mercados: Bonos, acciones, otros instrumentos
financieros.
- Intermediarios Financieros.
- Firmas servicios financieros.
- Organismos reguladores
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Funciones Bsicas Sist.
Financiero
Transferencia Recursos econmicos (f)
Tiempo y Fronteras (fsicas, industria).
Formas de Compensacin y Pago
Informacin de precios Toma de
Decisiones.
Formas administracin de Riesgos.
Mecanismos Pooling de recursos
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Si vencimiento de Activos y Pasivos
Financieros > 1 ao Mercado Capitales
Si vencimiento de Activos y Pasivos
Financieros < 1 ao Mercado Dinero
(Grficos Sistema Econmico; Empresa y
Mercados Financieros)
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Activo Financiero: Un activo, diferente de los
Activos Fsicos o tangibles; Ej. Bono, accin,
CD, Papel Comercial, etc. Reconocimiento de
deuda; incorpora crditos:
Activo: Para el que lo posee
Pasivo: para el que lo emite; Ej. L/C, Cheq
Caractersticas A Financieros:
- Riesgo (solvencia)
- Liquidez
- Rentabilidad
- Tratamiento Tributario
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OBJETIVOS
CORPORATIVOS
DECISIONES
INVERSIN
DECISIONES
FINANCIAMIENTO
ENTORNO
ECONMICO
INVERSIN
ACTIVOS
CORRIENTES
FIJOS
MERCADOS
FINANCIEROS
DEUDA
CORTO PLAZO
LARGO PLAZO
EMISIN
ACCIONES
IMPUESTOS
FLUJO DE CAJA
EMISIN VALORES
FLUJO DE CAJA
OPERACIONES
EFECTIVO
RETENIDO
IMPUESTOS
DECISIONES
INVERSIN
DECISIONES
ESTRATGICAS
FUSIONES Y ADQUISICIONES
PRESUPUESTO DE
CAPITAL
EVALUACIN
INVERSIONES
ARRENDAR VS.
COMPRAR
DECISIONES
FINANCIAMIENTO
RECURSOS
INTERNOS
MERCADO
CAPITALES
DEUDA
INSTITUCIONES
FINANCIERAS
DIVIDENDOS
UTILIDADES
RETENIDAS
ESTRUCTURA
CAPITAL
CARACTERSTICA
EMISIONES
PRECIO
COLOCACIN
PROGRAMACIN
TIEMPO
PRSTAMOS
BANCARIOS
EMPRESAS
FINANCIAMIENTO
PAPELES
COMERCIALES
CRDITO
SUPLIDORES
Sistema Financiero Ecuatoriano
Directorio Banco Central
Banco Central
Superbancos
Super de Cas
CNV
CFN
Fondo de Solidaridad
FISE
Banco del Estado
BNF
BEV
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Bancos Privados Nacionales
Bancos Privados Extranjeros
Cias. Financieras
Mutualistas
Cooperativas Ahorro y Crdito
Cas de Seguros
Almacenes Generales de Depsito
Soc. de Leasing
Soc. Factoring
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Mutualistas
Corp. Garantas
CTH
Bolsa de Valores
Casas de Valores
Casas de Cambio
Calificadoras de Riesgos
Administradoras de Fondos
IECE
IESS; ISSFA; ISSPOL; FCPCs
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Poltica Monetaria: parte poltica econmica;
regula cantidad de dinero en la economa y que
las condiciones de los Mercados Financieros y
de Valores, sean compatibles con la economa.
Objetivos:
Corto plazo (coyunturales):
- Nivel de empleo
- Estabilidad precios
- Equilibrio Balanza de Pagos
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Objetivos Largo Plazo (estructurales)
Mayor Produccin
Mejor distribucin de la riqueza
Instrumentos de Poltica Monetaria:
- Encaje
- Tasa de inters
- OMAs (Operaciones Mercado Abierto)
- Redescuento
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Poltica Econmica; consta de dos
partes:
- Poltica Monetaria
- Poltica Fiscal:
- Impuestos
- Gastos
- Endeudamiento:
Interno
Externo
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Funciones del Banco Central (general)
- Monopolio de la Emisin ( X )
- Banquero y agente fiscal del gobierno
- Custodio de recursos de banca comercial
- Custodia y administracin de Reserva Monetaria
- Regulador tipo de cambio ( X )
- Prestamista ltima instancia ( X )
- Regulador del crdito ( X )
- Compensacin
( * ) dolarizacin
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