Resultados Empresa XYZ y proyecciones

(cifras en miles de US$)

Ventas
70% Costo de Ventas
Utilidad bruta
Amotrizaciones
Gastos de estructura
BAIT
20%

Ao 0
$1,000
$700
$300
$60
$40
$200

Ao 1
$1,200
$840
$360
$70
$42
$248

Ao 2
$1,440
$1,008
$432
$80
$44
$308

Ao 0

Ao 1
$100

Ao 2
$100

20%

20%

$0

$0

Inversiones previstas

Cuentas por cobrar

Inventarios
Circulante
Cuentas por pagar proveedores

$0

royecciones

$)

Ao 3
$1,728
$1,210
$518
$90
$46
$382

Ao 4
$2,074
$1,452
$622
$100
$49
$473

expresadas en miles de US$

Ao 3
$100

Ao 4
$100

20%

20%

$0

$0

Balance XYZ (ao 0) en miles de $

Activo no corriente neto
Activo corriente
Total activo

$600
$400
$1,000

XYZ (ao 0) en miles de $

Recursos propios
Deuda
Total pasivo ms rec. Propios

$700
$300
$1,000

Activo fijo
Depreciacin anual
Activo fijo neto

Ao 0
$600

Ao 1
$540

$600

60
$540

Ao 0

Ao 1

Inversiones

$100

Ao 0
aos a depreciar
Inversin 1

Ao 1
1
$100.00
$10.00
$90.00

Inversin 2

Inversin 3

Inversin 4

Depreciacin anual por ao inversiones nuevas

Depreciacin por ao total
Inversiones netas

$10.00

$600.00

$70.00
$630.00

Balance proyectado a partir del ao 1

(cifras en miles de US$)

Ao 0
20%

Activo no corriente neto

Activo corriente
Total activo

Pasivo
70% Patrimonio
Total pasivos ms rec. propios
30%

Incremento en recursos propios

Ao 1

$600
$400
$1,000

$630
$480
$1,110

$300
$700
$1,000

$333
$777
$1,110
$77

Ao 2
$480

Ao 3
$420

Ao 4
$360

60
$480

60
$420

60
$360

Ao 2

Ao 3

$100

$100

60

Ao 7
60

Ao 8
60

60

$100

Ao 3

Ao 4

$10.00
$70.00

$10.00
$60.00

$10.00
$50.00

$10.00
$40.00

$10.00
$30.00

$10.00
$20.00

$10.00
$80.00
$100.00
$10.00
$90.00

$10.00
$70.00

$10.00
$60.00

$10.00
$50.00

$10.00
$40.00

$10.00
$30.00

$10.00
$70.00

$10.00
$60.00

$10.00
$50.00

$10.00
$40.00

$10.00
$80.00
$40.00

$10.00
$70.00
$40.00

$10.00
$60.00
$40.00

$10.00
$50.00
$40.00

$100.00

$100.00

$100.00

$100.00

$20.00

$30.00

$10.00
$80.00
$100.00
$10.00
$90.00
$40.00

$80.00
$650.00

$90.00
$660.00

$100.00
$660.00

do a partir del ao 1

iles de US$)

Ao 2

Ao 6

Ao 4

Ao 2

$10.00
$80.00
$100.00
$10.00
$90.00

Ao 5

Ao 3

Ao 4

$650
$576
$1,226

$660
$691
$1,351

$660
$829
$1,489

$368
$858
$1,226

$405
$946
$1,351

$447
$1,043
$1,489

$81

$88

$97

Ao 9

Ao 10
60

60

10

$10.00
$10.00

$10.00
$0.00

$10.00
$20.00

$10.00
$10.00

$10.00
$0.00

$10.00
$30.00

$10.00
$20.00

$10.00
$10.00

$10.00
$0.00

$10.00
$40.00
$40.00

$10.00
$30.00
$40.00

$10.00
$20.00
$30.00

$10.00
$10.00
$20.00

$10.00
$0.00
$10.00

$100.00

$100.00

$30.00

$20.00

$10.00

$0.00

Resultados proyectados XYZ

(cifras en miles de US$)

Ao 0

BAIT
10%
Intereses
BAT
35%
Tax
BDT
Recursos propios necesarios
Dividendo repartible (payout)

$200
$30
$170
$60
$111

Ao 1

Ao 2

$248
$33
$215
$75
$140
$77
$63

Ao 3

$308
$37
$271
$95
$176
$81
$95

Ao 4

$382
$41
$342
$120
$222
$88
$135

$473
$45
$428
$150
$278
$97
$182

Free Cash Flow XYZ

(expresado en miles de US$)

Ao 0
+
=

BDT
Amortizaciones
Cash Flow

+
=

Inversiones en capital de trabajo

Inversiones en activo no corriente
Capacidad de endeudamiento
Free Cash Flow

$111
$60
$171

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

$140
$70
$210

$176
$80
$256

$222
$90
$312

$278
$100
$378

$80
$100
$33
$63

$96
$100
$35
$95

$115
$100
$38
$135

$138
$100
$41
$182

$0

$0

$0

$0

12%

5%
15%
$319
$1,091
$1,409

23%

5%
20%
$284
$727
$1,011

Cifras en miles de US$ menos los %

g
ks
VA de los flujos
VA de la perpetuidad
Valor mercado patrimonio

Con ks de 10% y valor g de 5%

5%
10%
$361
$2,606
$2,967

88%
100%
1

VA de los flujos
Valor perpetuidad

Con ks de 15% y valor g de 5%

$57
1

VA de los flujos
Valor perpetuidad

Con ks de 20% y valor g de 5%

VA de los flujos
Valor perpetuidad

$101
3

$72
2

$52

100%
3

$79

$54

77%

$88
3

$66

$124
$3,815
$104
$1,908
4

$78

$88
$1,272

28%
72%
100%

Cash flow libre de explotacin. Empresa XYZ

(cifras en miles de US$)

Ao 1

BAIT
BAIDI
Amortizaciones
Cash flow de explotacin

Inversiones en capital de trabajo

Inversiones en activo no corriente

Cash flow libre de explotacin

+
+

g
WACC

Ao 2

Ao 3

$248

$308

$382

$161

$200

$249

$70
$231

$80
$280

$90
$339

$80
$100
$51

$96
$100
$84

$115
$100
$123

5%
0%
WACC= wd * kd * (1 - t) + ws * ks
WACC= 30% * 10% * (1 - 35%) + 70% * 10%
1

$51

VA de los flujos

$84

$123

Valor perpetuidad

Valor de mercado de los activos

-$3,126

VA de los flujos
VA de la perpetuidad

$428
-$3,555

-14%
114%

Clculo de flujo financiero. Igual al CFLE

(cifras en miles de US$)

Ao 1

+
+
+
=
=

Ao 2

Ao 3

Pagos realizados
Intereses despus de impuestos
Dividendos
Recompra de acciones
Total de pagos (a)

$22

$24

$26

$63
$0
$84

$95
$0
$119

$135
$0
$161

Cobros realizados
Ampliaciones de capital
Nueva deuda
Total de cobros (b)

0
$33
$33

0
$35
$35

0
$38
$38

$51

$84

$123

$0

$0

$0

Flujo financiero (CFLE)

(a - b)

Conciliacin de Cash flow libre explotacin a Cash flow libre

(cifras en miles de US$)

Cash flow libre de explotacin

$51

$84

$123

+
+

Gastos financieros (G.F.)

Escudo fiscal de los G.F.
Nueva deuda (Capacidad de deuda)

$33
$12
$33

$37
$13
$35

$41
$14
$38

Cash flow libre

$63

$95

$135

$0

$0

$0

XYZ
Ao 4

$473
$308

$100
$408
$138
$100
$169

$169
-$3,555

LE
Ao 4

$29

$182
$0
$211
0
$41
$41
$169
$0

ash flow libre

$169

$45
$16
$41
$182
$0