DEUDA SOBERANA ARGENTINA

Fecha
Liquidacin

26 de agosto de 2014
29 de agosto de 2014

Fecha vencimiento

Tasa
Cupn

Valor
residual

Valor par

Valor
tcnico

Paridad

Inters
devengado

USD (en USD)

Bonar 2024
Bonar 2018
Boden 2015
Bonar 2017
Disc (Leg. Local)
Disc (Leg. Int.)
Par (Leg. Local)
Par (Leg. Int.)
Global 2017

07-May-14
29-Nov-18
03-Oct-15
17-Apr-17
31-Dec-33
31-Dec-33
31-Dec-38
31-Dec-38
02-Jun-17

8,75%
9,00%
7,00%
7,00%
8,28%
8,28%
2,50%
2,50%
8,75%

100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%

100,0
100,0
100,0
100,0
140,2
140,2
100,0
100,0
100,0

102,8
106,8
102,9
102,6
141,5
142,1
101,0
101,0
102,1

82,9%
84,3%
92,8%
86,0%
74,7%
79,7%
46,8%
50,3%
84,0%

2,77
6,80
2,88
2,61
1,33
1,90
1,03
1,03
2,11

Drty

PESOS + CER (en $)

Pr 12
Bogar 2018
Boden 2014
Pr 13
Disc
Par

03-Jan-16
04-Feb-18
30-Sep-14
15-Mar-24
31-Dec-33
31-Dec-38

2,00%
2,00%
2,00%
2,00%
5,83%
1,18%

13,5%
41,3%
12,5%
99,2%
100,0%
100,0%

124,7
176,7
34,0
322,8
360,3
283,8

124,9
176,9
34,1
323,1
363,8
285,1

47,2%
88,2%
100,0%
74,0%
68,2%
29,8%

0,18
0,24
0,10
0,25
3,44
1,39

Drty

PESOS
Pro7

01-Jan-16

0,25%

13,5%

15,7

15,7

88,3%

PESOS AJUSTADOS POR BADLAR

Bonar 2019
11-Mar-19
Bonar 2015
10-Sep-15
Bocon 2016 (PR14)
04-Jan-16

23,68%
24,13%
21,64%

100%
50,0%
100%

100,0
62,4
100%

105,3
65,3
103,4

96,0%
100,3%
97,5%

Instrumento

Drty: incluye todos los conceptos devengados; Cln: precio clean.

Tipo

Precio
Vendedor Comprador

Medio

Rendimiento
Anualiz.
BEY

Spread
s/ Treas.

Current
Yield

Modified
Duration

$ 85,00
$ 86,00
$ 95,25
$ 88,00
$ 74,00
$ 79,25
$ 46,00
$ 50,00
$ 83,50

$ 85,35
$ 94,00
$ 95,75
$ 88,50
$ 75,00
$ 79,75
$ 47,50
$ 50,50
$ 84,50

$ 85,18
$ 90,00
$ 95,50
$ 88,25
$ 74,50
$ 79,50
$ 46,75
$ 50,25
$ 84,00

12,99%
10,91%
15,10%
14,15%
12,49%
12,01%
9,64%
9,01%
16,77%

12,59%
10,63%
14,57%
13,68%
12,12%
11,67%
9,42%
8,81%
16,12%

1069
922
s/d
1296
1005
946
705
637
1539

10,27%
10,00%
7,33%
7,93%
7,74%
10,42%
5,35%
4,98%
10,42%

4,43
3,44
0,90
2,07
6,67
7,66
8,84
9,42
2,08

Drty

$ 58,50
$ 155,50
$ 34,00
$ 238,50
$ 249,00
$ 84,00

$ 59,50
$ 156,50
$ 34,25
$ 239,50
$ 247,00
$ 86,00

$ 59,00
$ 156,00
$ 34,13
$ 239,00
$ 248,00
$ 85,00

7,16%
9,19%
20,96%
7,55%
10,53%
10,08%

7,04%
8,99%
19,96%
7,41%
10,27%
9,84%

822
973
s/d
733
946
s/d

4,23%
2,27%
0,73%
2,70%
1,43%
0,74%

0,59
1,56
0,08
3,84
8,58
13,83

0,00

Drty

$ 13,90

$ 13,90

$ 13,90

22,67%

21,51%

2269

0,28%

0,59

5,26
2,96
3,43

Drty

$ 100,80
$ 65,40
$ 100,80

$ 101,25
$ 65,60
$ 100,80

$ 101,03
$ 65,50
$ 100,80

27,85%
27,55%
28,40%

25,34%
25,09%
25,80%

s/d
s/d
s/d

27,33%
36,83%
21,47%

2,68
0,44
0,86

Drty
Drty
Drty
Cln
Cln
Cln
Cln
Drty

Drty
Drty
Drty
Drty

Drty
Cln

Precio en Rend.
ARS
en ARS
$ 1.066
$ 1.190
$ 1.196
$ 1.112
$ 1.331
$ 1.330
$ 588
$ 620
$ 1.048

4,76%
-0,25%
-21,58%
-3,67%
6,94%
6,95%
6,30%
5,90%
0,44%

Rend. (Bey): Tasa nominal anual corresp. a una efva. semianual.

El spread para los bonos en dlares se calcul sobre los bonos cupn cero de los EE.UU. (Strip). El spread para los
bonos indexados en pesos se calcula sobre los bonos ajustable por inflacin de los EE.UU. (Tips).

ARS curncy

Bonos atados al PBI

En pesos
En dlares (Leg. Int.)
En dlares (Leg. Loc.)

Maturity
15-Dec-35
15-Dec-35
15-Dec-35

Medio
$ 0,62
$ 7,30
$ 6,75

Comprador Vendedor
$ 0,62
$ 0,62
$ 7,40
$ 7,20
$ 7,13
$ 6,38

Tipo de cambio

8,393

Fuente: MAE & Bloomberg

Bonos en Pesos
35,0%

30,0%

30,0%

25,0%

25,0%

20,0%

Rend. Anual.

Rend. Anual.

Bonos en USD
35,0%

Global 2017
Disc (Loc. leg.)

Bonar 2024

15,0%
Boden 2015
10,0%

Bonar 2017

Par (Int. leg)

0,0%
4

15,0%

Boden 2014

10

12

14

Disc

PRE 13

PR 12

Ver el disclosure en la ltima pgina del presente informe.

R = 0,20

0,0%

Duration (aos)
ltima curva
31-jul

PAR

Bogar 2018

5,0%

R = 0,65
2

20,0%

10,0%

5,0%

Bocon 2016 (PR14)

Bonar 2015

Duration (aos)
ltima curva
31-jul

10

12

14

16

DEUDA SOBERANA ARGENTINA

Fecha
Liquidacin:

26 de agosto de 2014
29 de agosto de 2014

Ticker
BCBA

Cdigo
ISIN

Fecha
vencimiento

ltimo
pago

Prximo
pago

Fecuencia
(meses)

Monto
vigente

Moody's

Rating
S&P

Fitch

Clculo
de das

Boden 2015

RO15

ARARGE03F144

3-oct-15

3-abr-14

3-oct-14

6.262MMM

s/d

NR

CCC

30 / 360

Paga intereses peridicos semestrales y amortizacin al final (bullet).

Bonar 2017

AA17D

ARARGE03F441

17-abr-17

17-abr-14

17-oct-14

7.34MMM

s/d

s/d

CCC

30 / 360

Paga intereses peridicos semestrales y amortizacin al final (bullet).

Bonar 2018

AN18

ARARGE03H132

29-nov-18

29-nov-13

29-may-14

2.312MMM

s/d

s/d

s/d

30 / 360

Paga intereses peridicos semestrales y amortizacin al final (bullet).

Bonar 2024

AY24

ARARGE03H413

7-may-14

7-may-14

7-nov-14

3.25MMM

s/d

s/d

CCC

30 / 360

Paga intereses peridicos semestrales y amortiza desde 2019 en seis cuotas pagaderas en mayo de cada ao.

Disc (Leg. Local)

DICA

ARARGE03E113

31-dic-33

30-jun-14

31-dic-14

4.901MMM

s/d

NR

WD

30 / 360

Amortizable. Paga un cupn del 3,97% en efectivo y capitaliza el 4,31% hasta 31-12-2008, luego paga 5,77% en
efectivo y capitaliza 2,52% hasta 31-12-2013. Luego de esa fecha paga 8,28% en efectivo hasta su vencimiento.
La amortization consiste en 20 pagos semianuales consecutivos del 5% del face value comenzando el 30-062024. La legislacin es local.

Disc (Leg. Int.)

DICY

US040114GL81

31-dic-33

30-jun-14

31-dic-14

4.274MMM

s/d

NR

WD

30 / 360

Amortizable. Paga un cupn del 3,97% en efectivo y capitaliza el 4,31% hasta 31-12-2008, luego paga 5,77% en
efectivo y capitaliza 2,52% hasta 31-12-2013. Luego de esa fecha paga 8,28% en efectivo hasta su vencimiento.
La amortization consiste en 20 pagos semianuales consecutivos del 5% del face value comenzando el 30-062024. La legislacin es internacional.

Par (Leg. Local)

PARA

ARARGE03E097

31-dic-38

31-mar-14

30-sep-14

1.23MMM

s/d

NR

WD

30 / 360

Amortizable. Bono con cupones del tipo "step up". Comienza con una tasa del 1,33% hasta 31-03-2009, luego del
2,50% hasta 31-03-2019, 3,75% hasta 31-03-2029 y 5,25% de ah en adelante. La amortizacin se programa en
20 pagos consecutivos semianuales del 5% del face value desde 30-09-2029. La legislacin es local.

Par (Leg. Int.)

PARY

US040114GK09

31-dic-38

31-mar-14

30-sep-14

5.297MMM

s/d

NR

30 / 360

Amortizable. Bono con cupones del tipo "step up". Comienza con una tasa del 1,33% hasta 31-03-2009, luego del
2,50% hasta 31-03-2019, 3,75% hasta 31-03-2029 y 5,25% de ah en adelante. La amortizacin se programa en
20 pagos consecutivos semianuales del 5% del face value desde 30-09-2029. La legislacin es internacional.

Global 2017

GJ17D

XS0501195480

2-jun-17

2-jun-14

2-dic-14

950.5MM

s/d

s/d

30 / 360

Paga intereses peridicos semestrales y amortizacin al final (bullet).

Boden 2014

RS14

ARARGE03E931

30-sep-14

30-mar-14

30-sep-14

930.445MM

s/d

NR

CCC

30 / 360

Amortizable. La amortizacin consiste en 8 pagos semianuales consecutivos del 12,5% de valor nominal desde el
30-03-2011. Ajustado por CER (10 das hbiles antes del pago).

Pr12

PR12

ARARGE035162

3-ene-16

3-ago-14

3-sep-14

4.901MMM

s/d

NR

s/d

Actual / Actual

Amortizable. Capitaliza intereses hasta el 03-01-2006. Amortiza mediante 119 pagos mensuales consecutivos del
0,84% del valor nominal ms intereses capitalizados desde el 03-02-2006 y el pago final es del 0,40% del valor
nominal ms intereses capitalizados al vencimiento. Ajustado por CER (10 das hbiles antes del pago).

Bogar 2018

NF18

ARBNAC030255

4-feb-18

4-ago-14

4-sep-14

8.106MMM

s/d

s/d

s/d

Actual / 365

Amortizable. Capitaliza intereses hasta el 04/09/2002. La amortizacin consiste en 60 pagos mensuales

consecutivos del 0,40% del valor nominal ms intereses capitalizados desde 04-03-2005, luego en 48 pagos
mensuales del 0,60%, luego en 47 pagos mensuales del 0,98%, y un pago final del 1,14%. Ajustado por CER (10
das hbiles antes del pago).

Pr 13

PR13

ARARGE03B291

15-mar-24

15-ago-14

15-sep-14

1.853MMM

s/d

s/d

s/d

30 / 360

Amortizable. Capitaliza intereses hasta el 15/03/2014. La amortizacin consiste en 120 pagos mensuales
consecutivos del valor nominal ms intereses capitalizados (los primeros 119 pagos del 0,83% y el ltimo del
1,23%) desde el 15-04-2014. Ajustado por CER (10 das hbiles antes del pago).

Disc

DICP

ARARGE03E121

31-dic-33

30-jun-14

31-dic-14

10.473MMM

s/d

NR

CCC

30 / 360

Amortizable. Paga cupn del 2,79% en efectivo y capitaliza el 3,04% hasta el 31-12-2008, luego paga el 4,06% y
capitaliza el 1,77% hasta el 31-12-2013. Posteriormente paga 5,83% en efectivo hasta el vencimiento. La
amortizacin consiste en 20 pagos semianuales del 5% del valor nominal desde el 30-06-2024. Ajustado por CER
(10 das hbiles antes del pago).

Par

PARP

ARARGE03E105

31-dic-38

31-mar-14

30-sep-14

2.861MMM

s/d

NR

CCC

30 / 360

Amortizable. Bono con cupones del tipo "step up" del 0,63% hasta el 31-03-2009; 1,18% hasta el 31-03-2019;
1,77% hasta el 31-03-2029 y 2,48% de ah en adelante. La amortizacin consiste en 20 pagos consecutivos
semianuales de un 5% del valor nominal desde el 30-09-2029. Ajustado por CER (10 das hbiles antes del pago).

Pro7

PRO7

ARARGE033209

1-ene-16

1-ago-14

1-sep-14

6.552MM

s/d

s/d

s/d

Actual / Actual

Amortizable. Capitaliza intereses hasta el 01-01-2006. Amortiza en 119 pagos mensuales consecutivos de un
0,84% del valor nominal ms los intereses capitalizados desde el 01-02-2006. El pago final es de un 0,04% del
valor nominal ms intereses capitalizados al vencimiento.

Bonar 2015

AS15P

ARARGE03G506

10-sep-15

10-jun-14

10-sep-14

5.424MMM

s/d

s/d

s/d

Actual / Actual

Bono ajustado por la tasa Badlar de Bancos Privados ms 300bps. Capitaliz Badlar hasta el 10-09-2011. Desde
el 10/03/2013 hasta su vencimiento amortiza cada 6 meses.

Bocon 2016

PR14

ARARGE03G613

4-ene-16

4-jul-14

4-oct-14

1.879MMM

s/d

s/d

s/d

Actual / Actual

Amortizable en 4 cuotas iguales, trimestrales y consecutivas pagaderas desde el 4 de Abril de 2015 al

vencimiento. Intereses trimestrales: tasa nominal anual a partir del promedio de las tasas de inters pasivas por el
BCRA de los ltimos 20 das hbiles inmediatamente anteriores a los 5 das hbiles previos al inicio de cada

Bonar 2019

AMX9

ARARGE03H348

11-mar-19

11-jun-14

11-sep-14

15.052MMM

s/d

s/d

0,00%

Actual / Actual

Bono no amortizable ajustado por la tasa Badlar de Bancos Privados ms 250bps.

En pesos

TVPP

ARARGE03E147

15-dic-35

15-dic-13

15-dic-15

12

38.525MMM

s/d

s/d

s/d

30 / 360

En dlares (Leg. Int.)

TVPY

ARARGE03E154

15-dic-35

15-dic-13

15-dic-15

12

3.105MMM

s/d

s/d

s/d

30 / 360

En dlares (Leg. Loc.)

TVPA

US040114GM64

15-dic-35

15-dic-13

15-dic-15

12

14.386MMM

s/d

s/d

s/d

30 / 360

Instrumento

Caractersticas

USD (en USD)

PESOS + CER (en $)

PESOS

Bonos atados al PBI

Fuentes: MAE & Bloomberg

NR: sin calificacin.
Ver el disclosure en la ltima pgina del presente informe.

Este activo paga intereses slo si el PBI real observado de la Argentina es mayor al PBI base (definido en el
prospecto de este intrumento) tanto en valor absoluto como en tasa de crecimiento respecto al ao previo. El
activo paga 5% del excedente del PBI real observado versus el caso base, multiplicado por un factor (0,00419 en
el caso de el de pesos y 0,012225 en el de dlares).

DEUDA SOBERANA ARGENTINA

TABLAS DE SENSIBILIDAD (*)

Boden 2015
Precio
Rend.
$ 96,74
14,10%
$ 96,58
14,23%
$ 96,42
14,35%
$ 96,27
14,48%
$ 96,11
14,60%
$ 95,96
14,73%
$ 95,81
14,85%
$ 95,65
14,98%
$ 95,50
15,10%
$ 95,35
15,23%
$ 95,20
15,35%
$ 95,04
15,48%
$ 94,89
15,60%
$ 94,74
15,73%
$ 94,59
15,85%
$ 94,44
15,98%
$ 94,29
16,10%

Bonar 2017
Precio
Rend.
$ 90,36
13,15%
$ 90,10
13,27%
$ 89,83
13,40%
$ 89,56
13,52%
$ 89,30
13,65%
$ 89,03
13,77%
$ 88,77
13,90%
$ 88,51
14,02%
$ 88,25
14,15%
$ 87,99
14,27%
$ 87,73
14,40%
$ 87,48
14,52%
$ 87,22
14,65%
$ 86,96
14,77%
$ 86,71
14,90%
$ 86,46
15,02%
$ 86,21
15,15%

Disc (Local Leg.)

Precio
Rend.
$ 85,09
11,49%
$ 84,36
11,61%
$ 83,64
11,74%
$ 82,93
11,86%
$ 82,22
11,99%
$ 81,53
12,11%
$ 80,84
12,24%
$ 80,17
12,36%
$ 79,50
12,49%
$ 78,84
12,61%
$ 78,19
12,74%
$ 77,55
12,86%
$ 76,92
12,99%
$ 76,30
13,11%
$ 75,68
13,24%
$ 75,08
13,36%
$ 74,48
13,49%

Par (Leg. Local)

Precio
Rend.
$ 51,29
8,64%
$ 50,68
8,77%
$ 50,08
8,89%
$ 49,49
9,02%
$ 48,92
9,14%
$ 48,36
9,27%
$ 47,81
9,39%
$ 47,27
9,52%
$ 46,75
9,64%
$ 46,24
9,77%
$ 45,74
9,89%
$ 45,26
10,02%
$ 44,79
10,14%
$ 44,33
10,27%
$ 43,88
10,39%
$ 43,44
10,52%
$ 43,02
10,64%

Global 2017
Precio
Rend.
$ 85,78
15,77%
$ 85,55
15,90%
$ 85,33
16,02%
$ 85,10
16,15%
$ 84,88
16,27%
$ 84,66
16,40%
$ 84,44
16,52%
$ 84,22
16,65%
$ 84,00
16,77%
$ 83,78
16,90%
$ 83,56
17,02%
$ 83,35
17,15%
$ 83,13
17,27%
$ 82,92
17,40%
$ 82,70
17,52%
$ 82,49
17,65%
$ 82,28
17,77%

Boden 2014
Precio
Rend.
$ 34,15
19,96%
$ 34,15
20,09%
$ 34,15
20,21%
$ 34,14
20,34%
$ 34,14
20,46%
$ 34,14
20,59%
$ 34,13
20,71%
$ 34,13
20,84%
$ 34,13
20,96%
$ 34,12
21,09%
$ 34,12
21,21%
$ 34,11
21,34%
$ 34,11
21,46%
$ 34,11
21,59%
$ 34,10
21,71%
$ 34,10
21,84%
$ 34,10
21,96%

Pr 13
Precio
Rend.
$ 248,47
6,55%
$ 247,26
6,68%
$ 246,05
6,80%
$ 244,85
6,93%
$ 243,66
7,05%
$ 242,48
7,18%
$ 241,31
7,30%
$ 240,15
7,43%
$ 239,00
7,55%
$ 237,86
7,68%
$ 236,72
7,80%
$ 235,60
7,93%
$ 234,48
8,05%
$ 233,38
8,18%
$ 232,28
8,30%
$ 231,19
8,43%
$ 230,12
8,55%

Discount Pesos
Precio
Rend.
$ 270,42
9,53%
$ 267,50
9,66%
$ 264,60
9,78%
$ 261,75
9,91%
$ 258,93 10,03%
$ 256,14 10,16%
$ 253,39 10,28%
$ 250,68 10,41%
$ 248,00 10,53%
$ 245,36 10,66%
$ 242,75 10,78%
$ 240,18 10,91%
$ 237,64 11,03%
$ 235,14 11,16%
$ 232,67 11,28%
$ 230,24 11,41%
$ 227,84 11,53%

Par Pesos
Precio
Rend.
$ 97,66
9,08%
$ 95,98
9,21%
$ 94,32
9,33%
$ 92,70
9,46%
$ 91,10
9,58%
$ 89,54
9,71%
$ 88,00
9,83%
$ 86,48
9,96%
$ 85,00
10,08%
$ 83,54
10,21%
$ 82,12
10,33%
$ 80,72
10,46%
$ 79,34
10,58%
$ 78,00
10,71%
$ 76,68
10,83%
$ 75,40
10,96%
$ 74,14
11,08%

Pro7
Precio
Rend.
$ 13,98
21,67%
$ 13,97
21,80%
$ 13,96
21,92%
$ 13,95
22,05%
$ 13,94
22,17%
$ 13,93
22,30%
$ 13,92
22,42%
$ 13,91
22,55%
$ 13,90
22,67%
$ 13,89
22,80%
$ 13,88
22,92%
$ 13,87
23,05%
$ 13,86
23,17%
$ 13,85
23,30%
$ 13,84
23,42%
$ 13,83
23,55%
$ 13,82
23,67%

Pr 12
Precio
Rend.
$ 59,35
6,16%
$ 59,30
6,29%
$ 59,26
6,41%
$ 59,22
6,54%
$ 59,17
6,66%
$ 59,13
6,79%
$ 59,09
6,91%
$ 59,04
7,04%
$ 59,00
7,16%
$ 58,96
7,29%
$ 58,91
7,41%
$ 58,87
7,54%
$ 58,83
7,66%
$ 58,79
7,79%
$ 58,74
7,91%
$ 58,70
8,04%
$ 58,66
8,16%

Bonar 2015
Precio
$ 66,04
$ 65,97
$ 65,90
$ 65,84
$ 65,77
$ 65,70
$ 65,63
$ 65,57
$ 65,50
$ 65,43
$ 65,37
$ 65,30
$ 65,23
$ 65,16
$ 65,10
$ 65,03
$ 64,96

Rend.
26,55%
26,67%
26,80%
26,92%
27,05%
27,17%
27,30%
27,42%
27,55%
27,67%
27,80%
27,92%
28,05%
28,17%
28,30%
28,42%
28,55%

Bogar 2018
Precio
Rend.
$ 158,43
8,19%
$ 158,13
8,31%
$ 157,82
8,44%
$ 157,52
8,56%
$ 157,21
8,69%
$ 156,91
8,81%
$ 156,61
8,94%
$ 156,30
9,06%
$ 156,00
9,19%
$ 155,70
9,31%
$ 155,39
9,44%
$ 155,09
9,56%
$ 154,79
9,69%
$ 154,48
9,81%
$ 154,18
9,94%
$ 153,87 10,06%
$ 153,57 10,19%

Bocon 2016 (PR14)

Precio
Rend.
$ 101,96 27,40%
$ 101,82 27,52%
$ 101,67 27,65%
$ 101,53 27,77%
$ 101,38 27,90%
$ 101,24 28,02%
$ 101,09 28,15%
$ 100,95 28,27%
$ 100,80 28,40%
$ 100,65 28,52%
$ 100,51 28,65%
$ 100,36 28,77%
$ 100,22 28,90%
$ 100,07 29,02%
$ 99,93
29,15%
$ 99,78
29,27%
$ 99,64
29,40%

Fuente: MAE & Bloomberg

(*) El mtodo utilizado es el de duration / convexidad
Ver el disclosure en la ltima pgina del presente informe.

Unidad de Anlisis Financiero - Banco Supervielle S.A. Team:

Walter Ramrez
Gerente
walter.ramirez@supervielle.com.ar
(54-11) 4324-8619

Andrea Sabatini
Analista financiera
andrea.sabatini@supervielle.com.ar
(54-11) 4324-8590

Gustavo Martin
Analista econmico
gustavo.martin@supervielle.com.ar
(54-11) 4324-8612

Apndice: evolucin del rendimiento & spread entre bonos seleccionados

Rend. Discount Local & Internacional

Rend. Bogar 2018 - Rend. Boden 2014

Rend. - Bonar 17 & Global 17

20%

20%
20%
15%

15%

15%
10%

Disc (Local Leg.)

5%

5%

1-ene-13
21-ene-13
10-feb-13
2-mar-13
22-mar-13
11-abr-13
1-may-13
21-may-13
10-jun-13
30-jun-13
20-jul-13
9-ago-13
29-ago-13
18-sep-13
8-oct-13
28-oct-13
17-nov-13
7-dic-13
27-dic-13
16-ene-14
5-feb-14
25-feb-14
17-mar-14
6-abr-14
26-abr-14
16-may-14
5-jun-14
25-jun-14
15-jul-14
4-ago-14
24-ago-14

1-ene-13
21-ene-13
10-feb-13
2-mar-13
22-mar-13
11-abr-13
1-may-13
21-may-13
10-jun-13
30-jun-13
20-jul-13
9-ago-13
29-ago-13
18-sep-13
8-oct-13
28-oct-13
17-nov-13
7-dic-13
27-dic-13
16-ene-14
5-feb-14
25-feb-14
17-mar-14
6-abr-14
26-abr-14
16-may-14
5-jun-14
25-jun-14
15-jul-14
4-ago-14
24-ago-14
Disc (Int. Leg.)

Bonar 2017

Rend. Disc (Local Leg.) - Rend. Disc (Int. Leg.)

Media+1 s
250

0%

Boden 2014

Global 2017

Rend. Bonar 17 - Rend. Global 17

900
250

Spread

600
100

150

300

50

-50

Media

-50

-200

-150

Media - 1s

-250

Rend. - Bonar 17 & Boden 15

-300

-350

-600

-500

-900
Rend. - Par International & Discount Internacional

20%

15,0%

15,0%

15%

10,0%

10,0%

10%

5,0%

5,0%

5%

Bonar 2017

Disc (Int. Leg.)

Boden 2015

Rend. Bonar 17 - Rend. Boden 15

Par (Int. Leg.)

Rend Disc Int Leg (DICY) - Rend Par Int Leg (PARY)

350

500

250

400

150

300

50

200

-150

1-ene-13
21-ene-13
10-feb-13
2-mar-13
22-mar-13
11-abr-13
1-may-13
21-may-13
10-jun-13
30-jun-13
20-jul-13
9-ago-13
29-ago-13
18-sep-13
8-oct-13
28-oct-13
17-nov-13
7-dic-13
27-dic-13
16-ene-14
5-feb-14
25-feb-14
17-mar-14
6-abr-14
26-abr-14
16-may-14
5-jun-14
25-jun-14
15-jul-14
4-ago-14
24-ago-14

20,0%

1-ene-13
21-ene-13
10-feb-13
2-mar-13
22-mar-13
11-abr-13
1-may-13
21-may-13
10-jun-13
30-jun-13
20-jul-13
9-ago-13
29-ago-13
18-sep-13
8-oct-13
28-oct-13
17-nov-13
7-dic-13
27-dic-13
16-ene-14
5-feb-14
25-feb-14
17-mar-14
6-abr-14
26-abr-14
16-may-14
5-jun-14
25-jun-14
15-jul-14
4-ago-14
24-ago-14

20,0%

-50

Bogar 2018

Rend. Bogar 2018 - Rend. Boden 2014

100
0

Rend. - Discount Pesos & Par Pesos

1-ene-13
21-ene-13
10-feb-13
2-mar-13
22-mar-13
11-abr-13
1-may-13
21-may-13
10-jun-13
30-jun-13
20-jul-13
9-ago-13
29-ago-13
18-sep-13
8-oct-13
28-oct-13
17-nov-13
7-dic-13
27-dic-13
16-ene-14
5-feb-14
25-feb-14
17-mar-14
6-abr-14
26-abr-14
16-may-14
5-jun-14
25-jun-14
15-jul-14
4-ago-14
24-ago-14

5%

10%

1-ene-13
21-ene-13
10-feb-13
2-mar-13
22-mar-13
11-abr-13
1-may-13
21-may-13
10-jun-13
30-jun-13
20-jul-13
9-ago-13
29-ago-13
18-sep-13
8-oct-13
28-oct-13
17-nov-13
7-dic-13
27-dic-13
16-ene-14
5-feb-14
25-feb-14
17-mar-14
6-abr-14
26-abr-14
16-may-14
5-jun-14
25-jun-14
15-jul-14
4-ago-14
24-ago-14

10%

Disc

Par

Rend. Discount Pesos (DICA) - Par Pesos (PARA)

300
250
200
150
100
50
0
-50
-100

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