El valor del dinero cambia con el tiempo y mientras ms largo sea este, mayor es la evidencia de la forma como

disminuye su valor
El dinero tiene entonces un valor diferente en el tiempo, dado que est afectado por varios factores.
La inflacin que consiste en un incremento generalizado de precios hace que el dinero pierda poder adquisitivo en el
tiempo, es decir que se desvalorice.
El riesgo en que se incurre al prestar o al invertir puesto que no tenemos la certeza absoluta de recuperar el dinero
prestado o invertido.
La oportunidad que tendra el dueo del dinero de invertirlo en otra actividad econmica, protegindolo no solo de
la inflacin y del riesgo sino tambin con la posibilidad de obtener una utilidad. El dinero per se, tiene una
caracterstica fundamental, la capacidad de generar mas dinero, es decir de generar mas valor.
Los factores anteriores se expresan y materializan a travs de la Tasa de Inters
Por ejemplo, si un par de zapatos vale hoy $100.000 y la inflacin proyectada para el ao entrante es de un 7%, esto
quiere decir que para adquirir los mismos zapatos dentro de un ao, ser necesario disponer de $107.000. El
clculo puede efectuarse de la siguiente manera:
Nuevo valor = 100.000 + 100.000 x 0,07 =
100.000 x (1 + 0,07) = 100.000 x 1,07
Nuevo valor = 107.000
INTERES
El inters puede interpretarse financieramente como la retribucin econmica que le devuelve el capital inicial al
inversionista de tal manera que se compense la desvalorizacin de la moneda en el periodo de tiempo transcurrido,
se cubra el riesgo y se pague el alquiler del dinero
Cualquier bien es susceptible de ser entregado en arrendamiento a otra persona y por ello se debe cobrar un canon
de alquiler. Por ejemplo es posible dar una casa en arrendamiento y cobrar una suma mensual por el uso de ella. El
canon de alquiler del dinero recibe el nombre de Inters y lo denotaremos por I.
Inters: Renta del capital, expresada en trminos monetarios con la que se recompensa a su dueo por el sacrificio
de abstenerse de su consumo inmediato y por el riesgo asumido. Si esa renta se expresa en relacin al montante del
capital se conoce como tasa o tipo de inters (precio que se paga por el uso del dinero durante un determinado
periodo de tiempo).
Dos maneras diferentes de considerar los intereses
Inters simple.- Se pagan peridicamente los interese sobre el capital inicial y esos intereses no se agregan al capital
inicial para generar nuevos intereses.
Frmula general: C
n
=C0(1+i)
Inters compuesto.- Consiste en acumular los intereses de cada periodo al capital del periodo anterior y calcular los
intereses sobre el nuevo montante.
Frmula general: C
n
=C0(1+i)
n


TASA DE INTERS
La tasa de inters se define como la relacin entre la renta obtenida en un perodo y el capital inicialmente
comprometido para producirla. Esta relacin se expresa universalmente en trminos porcentuales.
Por ejemplo, si alguien invierte hoy un milln de pesos y al final de un ao recibe $1.200.000, la tasa de inters fue
del 20%, es decir:
I = 1.200.000 1.000.000 = 200.000
La suma de $1.200.000 equivale a $1.000.000 que fue el capital inicialmente invertido y $200.000 de intereses que
corresponden a una rentabilidad del 20%.
Tasa de Inters Efectiva y Nominal
Cuando hablamos de tasa de inters efectiva, nos referimos a la tasa que estamos aplicando verdaderamente a una
cantidad de dinero en un periodo de tiempo. La tasa efectiva siempre escompuesta y vencida, ya que se aplica cada
mes al capital existente al final del periodo.

Si invertimos $100 al 2% efectivo mensual durante 2 meses obtendremos: en el primer mes $102 y $104,04 en el
segundo mes, ya que estamos aplicando en el segundo mes la tasa de inters del 2% sobre el acumulado al final del
segundo mes de $102.

Por otro lado, la tasa de inters nominal es una tasa expresada anualmente que genera intereses varias veces al ao.
Para saber los intereses generados realmente necesitaremos cambiar esta tasa nominal a una efectiva.

Retomando el ejemplo anterior, si invertimos $100 al 24% capitalizable trimestralmente, significa que obtendremos
intereses a una tasa del 6% cada tres meses. La tasa de inters la calculamos as:

i=24%/4, dnde 4 es el numero de veces que se capitaliza al ao (12meses/3meses)
i=6%
Para saber el inters real generado utilizamos de nuevo la formula del inters compuesto:

VF= $100*(1+0,06)^4
VF= $126,24
.
Valor Presente: Es una manera de valorar activos y su clculo consiste en descontar el flujo futuro a una tasa de
rentabilidad ofrecida por alternativas de inversin comparables, por lo general denominadacosto de capital o tasa
mnima.

es el valor en el tiempo en el tiempo (es decir, el presente),
es el valor en el tiempo (futuro),
es la tasa bajo la cual el dinero ser aumentado a travs del tiempo (inters compuesto),
es el nmero de periodos a calcular.
INTERS SIMPLE: P= F ./ (1 + i x n)
INTERS COMPUESTO: P= F ./ (1+i)
n

Valor Futuro: Es la cantidad de dinero que alcanzar una inversin en alguna fecha futura al ganar intereses a
alguna tasa compuesta.
Valor Futuro (VF) = VP x (1+i)
n

Vp- = Valor actual del capital.
i = Tipo de inters aplicable.
n = Nmero de das ,meses o aos que se consideren para hallar el valor final de la inversin o del valor considerado.
Definicin inflacin:

La inflacin es el incremento generalizado y sostenido durante al menos un ao de los precios de bienes y servicios
con relacin a la moneda del pas. Es decir, si vivisemos en un mundo idlico en el que nuestro sustento para vivir y
nuestro nico alimento, solo fuese cerveza. Si con un Euro, hoy pudieses comprar una cerveza, y maana con ese
mismo euro ya no alcanzas a pagarla, por que su precio a subido, eso significara que hay inflacin. Es decir, la
inflacin representa la subida de precios de todos o de la mayor parte de los artculos. Hoy en da un pas
desarrollado vive en una constante inflacin. Mientras la tasa de inflacin no sea muy grande, una sociedad puede
vivir en constante inflacin.
Clculo:
La inflacin se calcula obteniendo la tasa(%) de variacin del ndice de precios del pas en un periodo de tiempo (el
IPC o ndice de Precios del Consumidor). De este modo, si la suma de precios del IPC del ao anterior fu 200.000 y el
IPC actual es de 205.000 el clculo de la inflacin sera hacer una simple regla de tres:
Si 200.000 es un 100% entonces 5.000, que es lo que han variado, es un 2,5%
Causas:
La inflacin puede estar provocada por mltiples factores:
La inflacin de demanda
La inflacin de costes: Si la materia prima o la mano de obra se encarecen, las empresas trasladan esa subida de
coste a los precios para repercutir el incremento de gasto.
La inflacin por aumento de la cantidad de dinero
Efectos
Dependiendo del grado en el que aumentan los precios, es decir si la inflacin es o muy alta, los efectos pueden ser
negativos.
La inflacin produce que sea ms barato importar productos que comprarlos en el propio pas, adems de que
encarece nuestros productos y se disminuyen las exportaciones.
Disminuye los salarios reales.
+
Los efectos positivos de una inflacin alta, no existen. Algunos dicen que un efecto positivo es que se produce un
alivio en las recesiones econmicas, y alivio de deudas reduciendo el verdadero nivel de la deuda, beneficiando los
deudores, pero en una recesin econmica esto no hace otra cosa que empeorar la situacin a medio y largo plazo
ya que los efectos negativos que hemos explicado prevalecen sobre este alivio que se produce sobre los deudores y
se produce un continuo empeoramiento de la economa que se termina repercutiendo tambin sobre los deudores.
Herramientas financieras de evaluacion
Tasa de retorno

la tasa de retorno sobre la inversin es expresada normalmente como un porcentaje. El beneficio neto anual
dividido por la inversin total inicial representa la fraccin que, multiplicada por 100, es conocida como retorno
porcentual sobre la inversin. El procedimiento usual es encontrar el retorno sobre la inversin total original siendo
el numerador el valor del beneficio neto promedio:

y de esta manera la tasa de retorno sobre la inversin original, iROI, ser:

Sin embargo, debido a la depreciacin de los equipos durante su vida til, a menudo es conveniente referir la tasa de
retorno a la inversin promedio estimada durante la vida til del proyecto. La inversin promedio (IP) se calcula
como:

siendo VLk = valor de libros en el ao k.
Una frmula aproximada para calcular la inversin promedio viene dada por:
IP = IF/2
La tasa de retorno sobre la inversin promedio (iRIP) puede ser calculada como:

La tasa de retorno sobre la inversin original (iROI) se conoce tambin como mtodo del ingeniero, mientras que la
tasa de retorno sobre la inversin promedio (ic) es un mtodo preferido por los contadores.

Rendimiento sobre la inversin

Rendimiento sobre la inversin (ROI), por sus siglas en ingles Return On Investment es una medida de un objetivo
prioritario de los administradores, pues indica cuanto gano la empresa en relacin al valor anualizado de los
recuersos a su disposicin. Es una medida de desempeo relativamente buena y muy comn. El porcentaje obtenido
es una tasa real, es decir sin inflacin.

ROI=Resultado neto/ total de activos

O

ROI= Margen* Rotacion
(Ut/Vtas) (Vtas/ Inv. Neta)

El ROI se puede manipular para bajar el precio de las acciones y aumentar el indicador de rendimiento. El problema
es que el hecho de maximizarla, no necesariamente maximiza el retorno para los accionistas. Las operaciones no
deben estar guiadas hacia el objetivo de maximizar la tasa de retorno. Siendo una medida relativa que no incluye el
riesgo, hace que se falle en el momento de tomar decisiones.

El ROI no reconoce que la riqueza de los accionista no es maximizada, cuando la tasa de retorno lo es; es decir
mientras que el ROI se puede estar maximizando, la riqueza de los accionista podra no estar creciendo. Lo que los
accionistas desean es que la empresa maximice el retorno absoluto sobre el costo de capital y no los porcentajes;
por lo que las empresas no deberan ignorar proyectos que renten mas que el costo de capital justificndose con la
disminucin de su tasa de retorno. El costo de capital es el obstculo a sobre pasar, no la tasa de retorno.

Tomar decisiones basndose solamente en la tasa de retorno, es como valorar productos fundados solo en el
margen bruto de ventas. El producto con el margen bruto mas alto no es el mas rentable, la rentabilidad del
producto depende tambin del volumen de ventas.

Apalancamiento operativo

Tiene su fundamento similar al de la fsica en la que con una palanca se levanta un objeto pesado utilizando una
fuerza pequea, paralelamente en las empresas altamente automatizadas un pequeo aumento enlas ventas
produce un aumento mayor en la utilidad neta, este es originado porque en este tipo de empresas generalmente
tienen unos costos fijos altos, en las empresas donde este rubro no sea tan representativo el efecto de la palanca es
mucho menor.

La palanca operativa se define de la siguiente forma

Grado de apalancamiento operativo=GAO
Ventas= V
Costos variables totales= CV
Costos fijos= CF

GAO=V-CVV-CV-CF

Este indicador mide cual seria el incremento de las utilidades con una variacin de las ventas en un punto
determinado.

Apalancamiento financiero

En el apalancamiento operativo anterior no se toman en cuenta los costos financieros, o sea el valor de los intereses
de la deuda si la empresa utiliza este medio de financiamiento.
Al contrario el apalancamiento financiero si considera el costo de financiamiento y mide el efecto en las utilidades
netas de incrementos en las utilidades operativas, es decir que considera a los intereses como los generadores de la
palanca financiera, en otras palabras el gasto de intereses seria el costo fijo financiero, independientemente dela
cantidad que produzca la empresa debe pagar la misma cantidad como costo de la deuda.

La palanca financiera o grado de apalancamiento financiero se define de la siguiente forma:

Grado de apalancamiento financiero= GAF
UAII= utilidades antes de impuestos e intereses

GAF=UAIIUAII-intereses

Utilidad marginal

la utilidad marginal es la utilidad que un consumidor le otorga a un bien consumido. Para un determinado
consumidor, el utilizar un bien o un servicio, le genera cierta utilidad, la cual depende de las perspectivas de cada
consumidor, lo que la hace subjetiva.

Se llama marginal porque, se supone que entre mas unidades haya de un producto menor es la utilidad que le
otorga, y entre mayor menos unidades disponibles hayan, mayor es la utilidad otorgada por el consumidor.

En otras palabras, cuando un producto es abundante su utilidad marginal es baja, pero al contrario, cuando un
producto es escaso la utilidad marginal es mayor.
En cierta forma la utilidad marginal contribuye a la fijacin del precio de los bienes. No es por capricho que un bien
abundante por lo general es de bajo precio, y cuando es escaso, su precio es elevado.

Economias de escala

Estrictamente, existen cuando los aumentos en el tamao de planta o en los volmenes de produccin van
acompaados con incrementos proporcionalmente menores en los Costos totales de produccin, lo que hace que
los Costos medios sean decrecientes. Se clasifican de la siguiente manera:

Economas internas: tienen lugar cuando se expande una forma individual, independientemente de la situacin de
las otras empresas del mismo rubro o Industria. Pueden surgir debido a la presencia de indivisibilidades en
los Factores de Produccin, vale decir, a razones tcnicas que impiden utilizar las maquinarias o la planta de
produccin por debajo de una cantidad mnima.
Por ejemplo, en una Empresa agrcola es imposible utilizar la mitad de un tractor; y en la industria automotriz no es
conveniente instalar una planta para producir slo 50 unidades al ao.
Otra causa de las economas internas se encuentra en la especializacin y divisin del Trabajo.
Consideraciones generales sobre inversiones.
Existen muchas definiciones de inversin desde diferentes puntos de vista, una de las ms generales es aquella que
plantea que mediante la misma tiene lugar el cambio de una satisfaccin inmediata y cierta a la que se renuncia
contra la esperanza que se adquiere y de la cual el bien invertido es el soporte. En otras palabras, es la renuncia a
consumir hoy para consumir ms maana.
Costo de capital