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DEDICATORIA
Esta monografa est dedicada a Dios y a las personas que me apoyan, por permitirme
estudiar y as poder ser una persona de gran aporte a la sociedad.

























II

AGRADECIMIENTOS
Agradezco a mis padres por brindarme su apoyo el cual es fundamental para que pueda
concluir satisfactoriamente esta carrera y al docente del curso por inculcarme conocimientos en
esta rea ya que es fundamental para mi formacin profesional. Le agradezco a l y a Dios por
haberme permitido realizar esta actividad.























III

NDICE

INTRODUCCIN...4
1. LA INFLACION5
2. CAUSAS DE LA INFLACIN...5
2.1. Causas de la inflacin tipo espiral..5
3. CONSECUENCIAS DE LA INFLACIN.6
4. TIPOS DE INFLACIN... ..6
4.1. Inflacin moderada .. .7
4.2. Inflacin galopante..8
4.3. Hiperinflacin ......8

5. Causas de la inflacin..9
5.1. Inflacin de demanda...10
5.2. Inflacin de costes....10

6. TEORAS DE LA INFLACION....10
6.1. Teora monetaria10
6.2. Teora neokeynesiana... . 12
6.3. Teora del "supply-side"..12

7. LOS COSTES DE LA INFLACIN....13
8. NDICE DE INFLACIN....... ..... 14
9. PRINCIPALES CONSECUENCIAS DE LA INFLACIN...15
9.1. Distorsin del mercado....15
9.2. Deterioro de la calidad de vida ..15
9.3. Desestimulo a la produccin..15
9.4. Desestimulo al ahorro..16
9.5. Fuga de capitales...16
9.6. Dficit en la balanza comercial..16
10. INFLACIN EN EL PER...16
11. OTROS DESASTRES EN CIFRAS...18
12. PROYECCIN PARA EL PERIODO 2014-2015....19
12.1. Proyeccin de precios internacionales........21
12.2. Proyeccin de inflacin.....23
13. CONCLUSIN...25
14. BIBLIOGRAFIA.....26

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INTRODUCCIN
Actualmente, se vive en un mundo de grandes transformaciones que nos aproximan a un futuro
impredecible.
En este contexto, uno de los factores cruciales para la supervivencia de las naciones es la
economa y precisamente es aqu donde vienen ocurriendo las mayores anomalas de la
historia humana.
Es ya cotidiano hablar con preocupacin sobre los fenmenos que amenazan no slo nuestro
futuro personal sino el de todas las familias y del propio pas.
En el presente trabajo se tratara precisamente de la inflacin, ese tema que tanto nos afecta y
atemoriza y que a pesar de los esfuerzos a todo nivel con apoyo del avance cientfico, resulta
imposible de controlar y combatir.
Se presenta de manera general el fenmeno denominado inflacin como el desequilibrio
econmico caracterizado por la subida general de precios y que proviene del aumento del
papel moneda, deterioro y mal manejo de la economa de un pas, trayendo como
consecuencia que no haya ajuste en los contratos de trabajos, prstamos, etc.
















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1. LA INFLACION

En economa es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y
servicios, medido frente a un poder adquisitivo estable. La Teora del lado de la oferta
afirma que la inf2lacin se produce cuando el incremento en la masa monetaria excede la
demanda de dinero. Segn esta teora el incremento en la masa monetaria no tiene efectos
inflacionarios en la medida que la demanda de dinero aumente proporcionalmente. Se
define tambin como la cada en el valor de mercado o del poder adquisitivo de una
moneda en una economa en particular, lo que se diferencia de la devaluacin, dado que
esta ltima se refiere a la cada en el valor de la moneda de un pas en relacin con otra
moneda cotizada en los mercados internacionales, como el dlar estadounidense, el euro o
el yen.
La inflacin es catalogada como uno de los mayores problemas de la economa, muchos
economistas la consideran inherente al modelo de desarrollo capitalista, pero incluso en el
sistema comunista tambin se ha presentado este fenmeno.

En trminos generales un proceso inflacionario se inicia por diversas causas, siendo una
de las ms comunes la que se origina por un desequilibrio significativo entre la oferta y la
demanda, es decir, cuando por diversas presiones econmicas la demanda de bienes y
servicios es superior a la oferta disponible de los mismos a los precios actuales, o cuando
la oferta est limitada por la baja productividad o por restricciones del mercado.
2. CAUSAS DE LA INFLACIN

La inflacin, como fenmeno econmico tiene causas y efectos. La definicin de sus
causas no es una cuestin sencilla debido a que aumento generalizado de los precios
suele convertirse en un complejo mecanismo circular, del cual no resulta sencillo
determinar los factores que impulsan al incremento de los precios. Esta dificultad para
determinar las causas de la inflacin, ha sido el motor que impuls a diversos tericos a
ensayar diferentes explicaciones sobre los procesos inflacionarios. Las teoras explicativas
suelen agruparse en tres categoras. Por una parte, estn las que consideran como
explicacin de la inflacin un exceso de demanda agregada, o sea inflacin de demanda.
Por otra parte, se encuentran aquellos que apuntan a la oferta agregada como disparadora
del proceso inflacionario, esto es lo que se denomina inflacin de costos. Por ltimo, existe
un grupo de tericos que entienden a la inflacin como el resultado de rigideces sociales,
esto es lo que se denomina inflacin estructural.
2.1. Causas de la inflacin tipo espiral

Aumento general de los precios. Reduccin del ingreso real de la poblacin
(ingreso verdadero que tiene la poblacin para gastar) lo que origina. Presione
para un aumento salarial. Aumento en el costo de produccin (al aumentar los
salarios aumentan los costos de produccin ya que se refleja en el costo de
precios).Aumento de precios para compensar los costos. Reduccin del
ingreso real. Aumento de la velocidad de circulacin del dinero. Es la rapidez
con que el dinero circulante para atender las transacciones corrientes. Inflacin
administrativa. Se produce por el desgobierno, por la mala administracin, por
la demagogia. Cuando el gobierno de turno cae en esta situacin, incurren en
gastos excesivos que no son necesarios. Esto trae como consecuencia la
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necesidad de pedir al extranjero y se endeuda ms an, la emisin de
monedas comienza a imprimir (dinero inorgnico) para aumentar el dinero
circulante. Hay aumento en el incremento de precios.
3. CONSECUENCIAS DE LA INFLACIN
El proceso inflacionario, un empuje inflacionario origina otro y as sucesivamente: el
proceso inflacionario, la inflacin en s es una consecuencia, un sistema del desajuste
econmico del pas. Una vez que se inicia es difcil remediarla. Las injusticias en el reparto
desigual de la riqueza: cuando hay inflacin los que no tienen, tienen menos y los que
tienen, tienen ms. Salen ganando unos y pierden otros. Salen ganando: Los deudores:
Por la devaluacin del dinero se endeudaron cuando el bolvar tena un valor adquisitivo
que no es lo mismo despus de cierto tiempo. Los vendedores: La inflacin hace subir los
precios. Se revalorizan los inventarios. Salen ganando ya que la inflacin hace subir los
precios y revaloriza las mercancas. Salen perdiendo: Los acreedores: Por que prestaron
dineros que vala en un tiempo pero cuando regresan el dinero ya no es lo mismo. Reciben
dinero con bajo poder adquisitivo. Los compradores: Por el alza de los precios.
Mecanismos productivos: Es el proceso a travs del cual nacen los productos que se van a
poner en el mercado. La accin sobre el comercio exterior frena las exportaciones de
Venezuela hacia el extranjero y estimulan las importaciones.

4. TIPOS DE INFLACIN

Cuando la subida de los precios sigue una tendencia gradual y lenta, con una media anual
de unos pocos puntos porcentuales, no se considera que la inflacin sea una amenaza
seria para el progreso econmico y social. Puede incluso llegar a estimular la actividad
econmica: la sensacin de que la renta personal est creciendo por encima de la
productividad puede estimular el consumo; la inversin en la compra de viviendas puede
aumentar, al anticiparse la apreciacin futura de los precios; la inversin de las empresas
de negocios en fbricas y maquinaria puede crecer, puesto que los precios aumentan por
encima de los costes, y los individuos, las empresas y los gobiernos que piden prestado
descubren que pagarn los prstamos con dinero que tendr un menor poder adquisitivo,
por lo que tendrn un mayor incentivo para pedir dinero prestado.

Ms preocupante resulta el crecimiento de la inflacin cuando implica mayores subidas de
precios, con medias anuales entre el 10 y el 30% en algunos pases industrializados, e
incluso del cien por cien en algunos pases en vas de desarrollo. La inflacin crnica
tiende a perpetuarse, aumentando an ms a medida que las distorsiones econmicas y
las expectativas pesimistas se van acumulando. Para hacer frente a esta inflacin crnica
se frenan las actividades normales de la economa: los consumidores compran bienes y
servicios para evitar los precios futuros; la especulacin sobre la propiedad aumenta; las
empresas se centran en inversiones a corto plazo; los incentivos para ahorrar, adquirir
plizas de seguros, planes de pensiones o bonos a largo plazo son menores, puesto que l a
inflacin erosiona su rentabilidad futura; los gobiernos aumentan sus gastos corrientes
anticipndose a menores ingresos en el futuro; los pases que dependen de sus
exportaciones pierden ventajas competitivas en el comercio internacional, lo que les obliga
a emprender medidas proteccionistas y controles de la unidad monetaria arbitrarios.
Bajo su forma ms extrema, los aumentos persistentes de los precios pueden convertirse
en lo que se denomina hiperinflacin, provocando la crisis de todo el sistema econmico.
La hiperinflacin que se produjo en Alemania tras la I Guerra Mundial, por ejemplo, provoc
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que la cantidad de dinero en circulacin aumentara ms de siete mil millones de veces, y
que los precios se multiplicaran por ms de diez mil millones en 16 meses antes de
noviembre de 1923. Otros ejemplos de hiperinflacin son los fenmenos producidos en
Estados Unidos y en Francia a finales del siglo XVIII; en la Unin de Repblicas Socialistas
Soviticas (URSS) y en Austria tras la I Guerra Mundial; en Hungra, China y Grecia tras la
II Guerra Mundial; y en algunos pases en vas de desarrollo en las ltimas dcadas del
siglo XX. Esta situacin fue particularmente intensa en algunos pases de Amrica Latina,
como Mxico, Argentina o Brasil, a partir de la dcada de 1960.

Cuando se produce una hiperinflacin, el crecimiento del dinero y de los crditos aumenta
de forma explosiva, destruyendo los vnculos con los activos reales y obligando a volver a
complejos acuerdos de trueque. A medida que los gobiernos intentan hacer frente a los
pagos de los programas de gasto incrementados, expandiendo la demanda, la financiacin
inflacionista del dficit presupuestario distorsiona la estabilidad econmica, social y poltica.

Una forma de inflacin con relevancia histrica fue la que se produjo en la poca del
bimetalismo y del patrn oro que consista en la deflacin monetaria cuando el gobernante
reduca la cantidad de metal precioso que llevaban las monedas. Esta actuacin permita
asegurar al Estado beneficios a corto plazo, puesto que ste poda utilizar la misma
cantidad de metales preciosos para acuar ms monedas, pero, a largo plazo, esto
aumentaba el nivel general de precios debido a la ley de Gresham segn la cual 'el dinero
malo desplaza al bueno'. Estas deflaciones monetarias solan deberse a los esfuerzos
blicos de los gobiernos, lo cual explica parcialmente la correlacin de la inflacin con la
inestabilidad poltica.

La entrada de plata proveniente del Nuevo Mundo en Europa en el siglo XVI tambin se
asocia con los aumentos graduales de los precios en aquella poca, cuando el valor de los
metales preciosos tenda a disminuir. Esta teora, sin embargo, no es aceptada de forma
general. En la actualidad, los gobiernos hacen lo mismo cuando emiten ms dinero del
necesario, o cuando, de cualquier otra forma, modifican el valor del dinero.

4.1. Inflacin moderada

Se caracteriza por una lenta subida de los precios. Clasificamos entonces, con
arbitrariedad, las tasas anuales de inflacin de un dgito. Cuando los precios
son relativamente estables, el pblico confa en el dinero. De esta manera lo
mantiene en efectivo porque dentro de un cierto tiempo (mes, ao), tendr casi
el mismo valor que hoy.

Comienza a firmar contratos a largo plazo expresados en trminos monetarios,
ya que confa en que el nivel de precios no se haya distanciado demasiado del
valor del bien que vende o que compra.

No le preocupa o no le interesa tratar de invertir su riqueza en activos reales
en lugar de activos monetarios y de papel ya que piensa que sus activos
monetarios conservarn su valor real.



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4.2. Inflacin galopante

Es una inflacin que tiene dos o tres dgitos, que oscila entre el 20, el 100 o el
200 % al ao.

Dentro del extremo inferior del conjunto encontramos pases industriales
avanzados, caso de Italia. Otros pases, como los latinoamericanos, Argentina
y Brasil, muestran en la dcada de los setenta y en la de los ochenta, tasas de
inflacin entre el 50 y el 700 %.

Cuando la inflacin galopante arraiga, se producen graves distorsiones
econmicas. Generalmente, la mayora de los contratos se ligan a un ndice de
precios o a una moneda extranjera (dlar); por ello, el dinero pierde su valor
muy deprisa y los tipos de inters pueden ser de 50 100 % al ao.

Entonces, el pblico no tiene ms que la cantidad de dinero mnima
indispensable para realizar las transacciones diarias.

Los mercados financieros desaparecen y los fondos no suelen asignarse por
medio de los tipos de inters, sino por medio del racionamiento. La poblacin
recoge bienes, compra viviendas y no presta dinero a unos tipos de inters
nominales bajos.

Es extrao ver que las economas que tienen una inflacin anual del 200 %
consigan sobrevivir a pesar del mal funcionamiento del sistema de precios. Por
el contrario, estas economas tienden a generar grandes distorsiones
econmicas, debido a que sus ciudadanos invierten en otros pases y la
inversin interior desaparece.

4.3. Hiperinflacin

Aunque parezca que las economas sobreviven con la inflacin galopante, el
concepto de la hiperinflacin se afianza como una tercera divisin. Decimos
que esta se produce cuando los precios crecen a tasas superiores al 100 %
anual. Al ocurrir esto, los individuos tratan de desprenderse del dinero lquido
de que disponen antes de que los precios crezcan ms y hagan que el dinero
lquido de que disponen antes de que los precios crezcan ms y hagan que el
dinero pierda an ms valor. Todo este fenmeno es conocido como la huida
del dinero y consiste en la reduccin de los saldos reales posedos por los
individuos, ya que la inflacin encarece la posesin del dinero.

No se puede decir nada bueno de una economa de mercado en la que los
precios suben un milln o incluso un billn % al ao.

Las hiperinflaciones se consideran como algo extremo y vienen asociadas a
guerras, consecuencias de dichas guerras, revoluciones, etc.

Hoy en da todo escasea, menos el dinero. Los precios son caticos y la
produccin est desorganizada.
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Todo el mundo tiende a acaparar cosas y a tratar de deshacerse del papel
moneda malo que desplaza de la circulacin al dinero metlico bueno. Con
ello, llegan de nuevo los inconvenientes del trueque. La hiperinflacin ms
documentada se produjo en Alemania durante el periodo posterior a la primera
Guerra Mundial (1.922-1.923). En ella el gobierno puso en marcha la emisin
de dinero, elevando los precios y el dinero a grandes niveles. Consecuencia de
esto fue, que el dinero que una persona tena en 1.922 queda apenas sin valor
en 1.923. Algunos estudios han encontrado varios rasgos comunes en las
hiperinflaciones:
Primero, la demanda real de dinero disminuye radicalmente. Como
consecuencia de esto, los precios crecen en un 29'72 %, es decir, en la
trigsima parte del nivel existente anteriormente. Se intenta deshacerse del
dinero para no sufrir su prdida de valor,

Segundo, los precios relativos se vuelven muy inestables. Normalmente, los
salarios reales slo varan al mes un punto porcentual o menos. Pero en esa
poca, los salarios reales variaron en un tercio al mes (aumentando o
disminuyendo).
Esta variacin de los precios relativos y de los salarios reales muestra con
claridad el elevado costo de la inflacin. Finalizando, la hiperinflacin produce
los efectos ms profundos en la distribucin de la riqueza.

5. Causas de la inflacin

Los procesos inflacionarios pueden venir causados por la excesiva creacin de dinero por
parte de las autoridades monetarias del pas. En estos casos el dinero crece ms deprisa
que los bienes y servicios suministrados por la economa, causando subidas en todos los
precios. Esta creacin excesiva de dinero suele estar motivada, a su vez, por la necesidad
de los estados de financiar sus dficits pblicos.

Las expectativas de los agentes econmicos sobre cmo pueden evolucionar los precios
en el futuro. Este aspecto es muy importante ya que si por ejemplo, los agentes
econmicos esperan que los precios puedan aumentar en el corto a medio plazo,
intentarn incorporar rpidamente este hecho a los salarios y dems pagos fijados por
contrato. Ello provocara importantes tensiones inflacionistas, que de llevarse a la prctica
motivaran un incremento de los precios mayor que el previsto.

La credibilidad que pueda tener la poltica econmica del gobierno es otro factor importante
que puede generar inflacin. Si los agentes econmicos no tienen confianza en la poltica
econmica del gobierno, en teora tendente a la reduccin de los precios, sus actuaciones
irn encaminadas a aumentar los salarios y precios. Esta actitud har fracasar las polticas
restrictivas del gobierno.

Los acuerdos salarias de larga duracin pueden ser un arma de doble filo, ya que la
negociacin continuada de acuerdos salariales en un marco de inestabilidad puede ser
muy perjudicial, lo cierto es que acuerdos de larga duracin, tres aos o ms, pueden
impedir que el control sobre la inflacin sea ms efectivo.

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Las perturbaciones que el lado de la oferta tambin son causas frecuentes de presiones
inflacionistas. La mayor o menor fortaleza del pas, la evolucin de los precios del petrleo
y de las materias primas son factores que pueden afectar de forma significativa a los
precios de las economas de un pas, especialmente en aquellos pases ms dependientes
de inputs procedentes del exterior, como el caso de la economa espaola.

Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflacin. De hecho parece que
existen diversos tipos de procesos econmicos diferentes que producen inflacin, y esa es
una de las causas por las cuales existen diversas explicaciones: cada explicacin trata de
dar cuenta de un proceso generador de inflacin diferente, aunque no existe una teora
unificada que integre todos los procesos. De hecho se han sealado que existen al menos
tres tipos de inflacin:

5.1. Inflacin de demanda

La inflacin de demanda es aquel fenmeno que ocurre cuando la demanda
excede a la oferta, forzando el aumento de los precios y de los salarios, as
como el coste de los materiales, los costes de funcionamiento y los financieros.
Tambin cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el
sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes
producidos a la demanda existente.

5.2. Inflacin de costes

Se produce cuando los precios aumentan para poder hacer frente a los costes
totales manteniendo los mrgenes de beneficios. Se puede generar una espiral
inflacionista cuando las instituciones y los grupos de presin reaccionan ante
cada nueva subida de precios. Tambin cuando el coste de la mano de obra o
las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de
beneficio los productores incrementan los precios.

Inflacin auto construida, ligada al hecho de que los agentes prevn aumentos
futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsin futura.

6. TEORAS DE LA INFLACION

6.1. Teora monetaria

La teora monetaria analiza el papel del dinero en el sistema macroeconmico
en los trminos de la demanda para el dinero, la fuente de dinero, y la
tendencia natural del sistema econmico de ajustar a un punto que balancee la
fuente y la demanda para el dinero, un punto que se llame equilibrio monetario.
Un sector del sistema macroeconmico se concibe como el sector monetario, y
el sector monetario tiene una tendencia natural a converger al equilibrio
monetario.

Un fenmeno tal como inflacin se puede atribuir a un exceso de la fuente de
dinero concerniente a la demanda. Exceso de la fuente de dinero causa el valor
del dinero a la gota, que se manifiesta como precios altos ms elevados,
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haciendo cada unidad del dinero comprar menos. Un desplome de la bolsa se
puede atribuir a exceso de una demanda para la fuente en relacin con del
dinero, haciendo a accionistas vender la accin para levantar el dinero.
Tericamente, el sistema macroeconmico converge al equilibrio y una
condicin necesaria para el equilibrio macroeconmico es equilibrio monetario.

La teora monetaria asume generalmente como aproximacin spera que la
fuente de dinero es fijada por autoridades monetarias, y se puede cambiar
como necesario para el inters" del pblico s. La demanda para el dinero, sin
embargo, es fuera del control de funcionarios y es una funcin de otras
variables econmicas, particularmente renta agregada, tipos de inters, el nivel
de precio, e inflacin. La renta agregada determina la cantidad de plan de las
casas y de negocios del dinero para pasar en el futuro cercano. Las casas y los
negocios sostienen el dinero porque planean comprar cosas en el futuro
cercano.

Las tenencias del dinero de las casas y de los negocios que no sern
necesarios para las compras en el futuro cercano se pueden invertir en los
activos a largo plazo (accin y los enlaces) que ganan renta. Las tenencias del
dinero ganan poco o nada de renta. Cuando las tenencias del dinero se utilizan
para comprar la accin y los enlaces, la demanda para las disminuciones del
dinero, y la demanda para la accin y los aumentos de los enlaces. La
demanda de dinero de levantamiento de la disminucin de los tipos de inters
como tenencias del dinero se dibuja dentro de la compra de enlaces. La causa
descendente de los tipos de inters enlaza para llegar a ser menos atractiva,
levantando la demanda para el dinero.

Como tipos de inters de levantamiento, la inflacin significa que el dinero se
puede poner para mejorar uso en otros lugares, quizs en la compra del oro,
de la plata, o de las propiedades inmobiliarias. La inflacin reduce la demanda
para el dinero, pero las marcas de la deflacin que amontonan el dinero una
inversin atractiva, aumentando la demanda para el dinero. Un precio alto ms
elevado nivela, sin embargo, aumentar eventual la demanda para el dinero,
como el dinero es necesario financiar transacciones ms costosas. La inflacin
reduce la demanda para el dinero al principio, pero cuando la inflacin cesa, la
demanda para el dinero nivelar en un nivel ms alto que existido antes de la
inflacin comenzada.

Cuando las autoridades monetarias cambian la fuente de dinero, el sistema
macroeconmico ajusta para traer la demanda para el dinero en lnea con la
fuente de dinero. Si se aumenta la fuente de dinero mientras que la economa
est en una recesin, el dinero adicional fluir probablemente en los mercados
comunes y de las obligaciones, estimulando negocio. Mientras que la
economa se ampla, la renta crece, y la demanda para el dinero crece,
cogiendo para arriba con la fuente de dinero y restaurando equilibrio monetario.
Si se aumenta la fuente de dinero mientras que la economa est en el empleo
completo, el dinero adicional causar un aumento en la demanda para la fuente
en relacin con de las mercancas. Los precios irn para arriba hasta que
(inflacin ajustada) el valor verdadero de la fuente de dinero ha cado
suficientemente para parar la inflacin.
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La teora monetaria provee la fundacin terica para la poltica monetaria, que
tiene que hacer con la regulacin de la tarifa de crecimiento de la fuente de
dinero. Los economistas discrepan si la tarifa de crecimiento de la fuente de
dinero se debe apresurar para arriba y retrasar para resolver las necesidades
evidentes de la economa, o si la tarifa de crecimiento de la fuente de dinero
debe permanecer en una cantidad fija, probablemente entre 3 y 5 por ciento
por ao. Muchos economistas contemporneos discuten que una tarifa de
crecimiento fija de la fuente de dinero sea el mejor protector contra la inflacin
y la inestabilidad econmica.


6.2. Teora neokeynesiana

De acuerdo a esta teora existen tres tipos de inflacin de acuerdo a lo que
Robert J. Gordon denomina "el modelo del tringulo".

La inflacin en funcin a la demanda por incremento del PNB y una baja tasa
de desempleo, o lo que denomina la "curva de Phillips".

La inflacin originada por el aumento en los costos, como podra ser el
aumento en los precios del petrleo.

Inflacin generada por las mismas expectativas de inflacin, lo cual genera un
crculo vicioso. Esto es tpico en pases con alta inflacin donde los
trabajadores pugnan por aumentos de salarios para contrarrestar los efectos
inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios por parte de los
empresarios al consumidor, originando un crculo vicioso de inflacin.
Cualquiera de estos tipos de inflacin puede darse en forma combinada para
originar la inflacin de un pas. Sin embargo las dos primeras mantenidas por
un perodo sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras una
inflacin persistente originada por elementos monetarios o de costos da lugar a
una inflacin de expectativas.

De estas tres, la tercera es la ms daina y difcil de controlar, pues se traduce
en una mente colectiva que acepta que la inflacin es un elemento natural en la
economa del pas. En este tipo de inflacin entra en juego otro elemento, que
es la especulacin que se produce cuando el empresario o el oferente de
bienes y servicios incrementan sus precios en anticipacin a una prdida de
valor de la moneda en un futuro o aprovecha el fenmeno de la inflacin para
aumentar sus ganancias desmesuradamente.

6.3. Teora del "supply-side"

Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa
monetaria excede la demanda de dinero. El valor de la moneda, entonces, est
determinado por estos dos factores. La inflacin en los aos 1970 en EE.UU.
se ve como causada por el incremento en la masa monetaria que ocurri tras la
salida de este pas de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de
la moneda al patrn oro. Segn esta teora el incremento en la masa monetaria
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no tiene efectos inflacionarios en la medida que la demanda de dinero aumente
proporcionalmente.

Esta teora explicara la baja en la tasa de inflacin en los aos 1980 en
EE.UU. debido a la expansin econmica que se produjo a raz de la reduccin
en los impuestos. Se explica esto indicando que una expansin en la economa
origina un incremento en la demanda de dinero, lo cual contrarresta el efecto
inflacionario que normalmente conlleva el aumento en la masa monetaria.

7. LOS COSTES DE LA INFLACIN

Ahora que se discute si estamos o no en el inicio de un proceso deflacionario, puede ser
interesante que pensemos en los daos que producen tanto la inflacin como la deflacin
(que no son sino manifestaciones concretas del fenmeno de las variaciones en el nivel
general de precios).

La inflacin, entendida como una subida sostenida del nivel general de precios (bajada en
el caso de la deflacin), es altamente perjudicial para cualquier economa porque provoca
distorsiones en los precios relativos. Para entenderlo mejor, pensemos que los precios
relativos (lo que cuesta algo en trminos de otro producto) son las seales que nos llegan
del mercado y que nos sirven de informacin sobre la que tomar nuestras decisiones. Por
ejemplo, si alguien me quiere vender un ordenador porttil por 18.000 euros entiendo que
es caro, por muchas explicaciones que me quiera dar en sentido contrario, ya que algo un
clculo rpido y s que es lo mismo que me costara un coche.

La claridad de esas seales disminuye si hay inflacin, del mismo modo que las
interferencias nos impiden recibir con claridad las imgenes en nuestro televisor. Por
qu? Porque no todos los precios suben al mismo ritmo ni con la misma intensidad.
Supongamos que se ha producido un fenmeno, por ejemplo un aumento de la cantidad de
dinero en circulacin, que va a provocar a la larga que todos los precios suban al final ms
o menos lo mismo, por lo que no cambiarn los precios relativos. Sin embargo, unos
precios empezarn a corregirse antes que otros, lo que har que en el proceso s haya
variaciones de los precios relativos que nos llevarn a tomar decisiones errneas. Se crea
as incertidumbre, siempre negativa para la actividad econmica. Esa incertidumbre es
mayor cuanto mayor es la inflacin ya que entonces la inflacin resulta igualmente ms
voltil.

La inflacin (deflacin) es mala asimismo en tanto que resulta injusta en muchos mbitos.
Sucede, por ejemplo, con las deudas. A quien debe, le interesa que haya inflacin porque
el dinero que debe pagar valdr menos en el futuro, lo que perjudica al acreedor. En
cambio, al acreedor le conviene que haya deflacin, porque lo que le paguen en el futuro
tendr ms poder adquisitivo, algo que no gustar al deudor. Tambin la inflacin es injusta
porque no todo el mundo tiene los mismos medios para protegerse de sus efectos. En ese
mismo sentido, la inflacin es un despilfarro de recursos, pues obliga a dedicar tiempo y
esfuerzos a informarse sobre ella, predecirla y adaptarse (son los famosos costes de men
cambiar los precios en los mens y catlogos- o los costes de suela de zapato tener que
ir ms frecuentemente al banco para retirar efectivo-).

Los costes de la inflacin provienen en su gran mayora de la falta de adaptacin de la
economa a una situacin inflacionista. Por ejemplo, uno de los costes ms importantes de
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la inflacin es el incremento de los impuestos en el caso de que no se adapten los tramos
impositivos a la subida de precios.

Cuando existe inflacin y los contribuyentes ven aumentados sus salarios, en la medida en
que el gobierno no adapte la tabla impositiva a este crecimiento de los precios, la cuota
impositiva ser mayor. En estos casos los agentes econmicos debern pagar un mayor
nmero de impuestos, no por un mayor nivel de renta, sino simplemente por el incremento
de los precios.
Otro coste de la inflacin es el que ocasiona en la redistribucin de la renta. La Inflacin
perjudica tradicionalmente al prestamista (acreedor), beneficiando al prestatario
(deudor).As, en una situacin inflacionista, las personas que tengan que hacer frente a un
prstamo tendrn que devolver, en trminos reales, una cantidad menor que la original. En
un situacin familiar, los ahorradores vern como los saldo reales de sus depsitos
bancarios irn perdiendo valor a medida que los precios se incrementan. Solo en aquellos
en los que los tipos de inters se ajusten a la inflacin se podrn evitar estas prdidas,
tanto para los prestamistas como para los ahorradores. De esta forma, se pone de
manifiesto que lo importante es el mantenimiento de los tipos de inters reales, no tanto de
los nominales.

Un coste relacionado con los anteriores es la incertidumbre que genera la inflacin. Esta
incertidumbre hace que los agentes econmicos, ante el riesgo de que sus inversiones
valgan menos, aumenten los tipos de inters, lo que afectara negativamente a la inversin
y, por tanto, al crecimiento econmico del pas.

Finalmente, si la tasa de crecimiento de los precios en un pas es muy superior a la de los
pases con los que compite en los mercados internacionales, dicho pas ver reducida su
competitividad. Lgicamente cuanto mayores sean los precios, ms difcil ser que los
productos nacionales puedan ser comercializados en terceros pases, lo que obliga, de esa
forma, a los gobiernos a mantener una tasa de crecimiento de los precios similar, si no
menor, a la de los pases de su entorno. Mantenindose todos los factores constante, un
incremento de los precios mayor al de nuestros competidores supondr una reduccin de
nuestra competitividad.

8. NDICE DE INFLACIN

La existencia de inflacin durante un perodo implica un aumento sostenido (ya que se
incrementa a medida que pasa el tiempo) del precio de los bienes en general. Para poder
medir ese aumento, se crean diferentes ndices que miden el crecimiento medio porcentual
de una cesta de bienes ponderada en funcin de lo que se quiera medir.

El ndice ms utilizado para medir la inflacin es el "ndice de precios al consumidor" o IPC,
el cual indica porcentualmente la variacin en el precio promedio de los bienes y servicios
que adquiere un consumidor tpico en dos periodos de tiempo, usando como referencia lo
que se denomina en algunos pases la cesta bsica.

Existen otros ndices como son el "ndice de precios al mayorista" (IPM) y el "ndice de
precios al productor", los cuales difieren del IPC en que no incluyen gravmenes e
impuestos, ni la ganancia obtenida por mayoristas y productores. Estos ndices son
utilizados para hacer mediciones especficas en el comportamiento de la economa de un
pas, pero no utilizados como ndices oficiales de inflacin.
15


Tambin existen ndices para otros sectores de la economa, como el ndice de precios de
los bienes de inversin, que tambin son muy tiles en sus respectivos campos.

El IPC es el ndice ms usado, aunque no puede considerarse como una medida absoluta
de la inflacin porque slo representa la variacin de precios efectiva para los hogares o
familias. Otro tipo de agentes econmicos, como los grandes accionistas, las empresas o
los gobiernos consumen bienes diferentes y, por tanto, el efecto de la inflacin acta
diferente sobre ellos. Los factores de ponderacin para los gastos de los hogares, o de
presupuestos familiares, se obtienen mediante encuesta. En el IPC no estn ponderados ni
incluidas otras transacciones de la economa como los consumos intermedios de las
empresas ni las exportaciones ni los servicios financieros. No obstante, dado que no hay
forma exacta de medir la inflacin, el IPC (que se basa en las proporciones de consumo de
la poblacin) se considera generalmente como el ndice oficial de inflacin.

El diferencial de inflacin es la diferencia entre los niveles de inflacin de un pas y los de
su entorno econmico y a corto plazo tiene efectos importantes sobre la balanza comercial
de los pases.

Un dato curioso es que el 2007 se cierra con un ndice de la inflacin en el 4,3%.

9. PRINCIPALES CONSECUENCIAS DE LA INFLACIN

En las economas desarrolladas las inflaciones moderadas se han considerado
estimulantes siempre que no sobrepasen los lmites crticos, los cuales ejercen efectos
destructivos sobre la economa interna de un pas, entre los que se destacan:

9.1. Distorsin del mercado

La inflacin distorsiona la actividad econmica normal y el papel orientador del
mercado, cuanto ms irregular sea la tasa de inflacin, mayores sern los
efectos sobre el nivel de precios y de empleo, generando una gran
incertidumbre econmica.

9.2. Deterioro de la calidad de vida

La inflacin disminuye el poder adquisitivo de los ingresos y de los activos
financieros; al reducirse el poder de compra de la moneda, se reduce la
cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar con una determinada
cantidad de dinero , afectando la inversin y el consumo y a largo plazo se
deteriora su calidad de vida.

9.3. Desestimulo a la produccin

Los mayores costos de produccin, la dificultad que se origina en el clculo de
los costos por las continuas alzas, las presiones sindicales por las alzas de
salarios y los menores beneficios que se obtienen, son factores que crean un
ambiente poco adecuado para el incremento de la produccin.

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9.4. Desestimulo al ahorro

La inflacin incrementa nominalmente el valor de los ahorros y de los activos o
bienes inmuebles, pero en trminos reales hace que cuando los precios
aumentan, el valor real o poder de compra de una cantidad dada de ahorros
disminuya. As mismo, cuando la inflacin se aproxima a los niveles de las tasa
de inters, el individuo siente que es mejor consumir que ahorrar,
contribuyendo nuevamente al incremento de la inflacin.

9.5. Fuga de capitales

Ante una tasa de inflacin alta, la gente desva sus capitales hacia donde la
tasa de inflacin sea baja, lo cual significa menor inversin en el pas y por
ende menor produccin.
9.6. Dficit en la balanza comercial

Los mayores precios de los bienes que se exportan pueden disminuir las
ventas en el exterior, creando dficits comerciales y problemas en los tipos de
cambio. De otra parte, la deflacin tambin tiene efectos negativos
esencialmente contrarios a la inflacin. La disminucin de los precios provoca
una cada en la produccin y a un aumento del desempleo. Los menores
precios debidos a la deflacin pueden llegar a aumentar el consumo, la
inversin y el comercio exterior, pero slo si se corrigen las causas
fundamentales que provocaron el inicio de la deflacin.

10. INFLACIN EN EL PER

En la dcada de los ochenta, la economa padeci de hiperinflacin, mientras declinaba el
rendimiento per cpita, y se incrementaba la deuda externa. A mediado de los 80s, Per
estaba marginado del apoyo del FMI y del Banco Mundial, debido a sus grandes atrasos en
la deuda.

Y toda la responsabilidad recae en el seor Alan Garca Prez del Partido Aprista Peruano
(APRA) que subi al poder poltico en los aos de 1985 a 1990.

Los peruanos que votaron por Alan Garca, pensaron que verdaderamente el APRA iba a
gobernar para el pueblo, pero fue todo lo contrario. Slo los primeros 18 meses intent
mejorar el panorama socio econmico, pero despus vino el desastre con los famosos
"paquetazos" que estresaron a la poblacin. Se dar a conocer los principales desatinos
del aprismo y por lo tanto de su caudillo y egocntrico Alan Garca.

Se increment la gasolina en 30 %; el servicio postal y telefnico 20 %; agua potable y
alcantarillado 10 %.

Se devala el dlar en 12 %; el dlar MUC (moneda nica de cambio), se fija en 13.95
intis y el dlar financiero en 17.5 intis por dlar norteamericano. Despus de ao y
medio del gobierno aprista, los desequilibrios macroeconmicos se hacan
insostenibles.
17


El aprismo aplica la poltica de precios con 4 categoras: los controlados propiamente
dichos, los de rgimen especial, los regulados y los supervisados.

Ese gobierno siempre recurri a los recursos del Estado para impulsar un
funcionamiento privado a corto plazo compatible con una baja inflacin aparente.
Despus de 2 aos de experimento de una poltica econmica improvisada, el gobierno
aprista de Alan Garca fue autodestruyndose. Las empresas no invirtieron en el pas y
slo se limitaron a aumentar la produccin y los precios.

A partir del tercer ao de ese gobierno o desgobierno vinieron las reacciones de la
poblacin frente a los ajustes de los llamados "paquetazos", seguido de las colas que
tenan que hacer todos para conseguir una cierta cantidad de productos de primera
necesidad como son leche, pan, arroz, azcar.

A todo eso se sum la especulacin por parte de los comerciantes para proteger su
capital.
Desde Mayo de 1988 que comenzaron los "paquetazos", los ajustes en la economa
nacional se fueron incrementando.

El tipo de cambio se devalu en 227 % para gran parte de las partidas de importacin y
se subieron an ms los precios pblicos.

A nivel poltico se observaba una situacin crtica y compleja por efecto de las drsticas
medidas, la reduccin de los ingresos, la estatizacin de la banca, el incremento de la
burocracia.

Los economistas sealaron que se estaba a las puertas de un manejo hiperinflacionario
de la economa peruana.

Los efectos de la desastrosa poltica aprista se mostr no slo con las colas
interminables para conseguir los productos alimenticios, sino que se produjeron
huelgas, desabastecimiento, violencia, especulacin.

Alan Garca hizo un anuncio el 19 de Noviembre de 1988, de que se iba a tomar
nuevas medidas y que se iba a retirar de la poltica al finalizar su mandato. Mand otro
paquetazo de ahorcamiento a la poblacin y minti porque no se retir de la poltica.

En los diarios capitalinos slo se informaba de huelgas, de colas para conseguir
cualquier producto. Pequeos empresarios entraban en colapso y las familias sufran
todas las consecuencias.

Los barcos con productos, varados en el puerto se negaban a descargar hasta que no
se les pagara. Las divisas se agotaron por el mal uso. Las colas se alargaban y
multiplicaban.
El 22 de Noviembre de 1988 aparece Sendero Luminoso, iniciando el derrumbe de 32
torres de alta tensin, dejando sin luz a poblaciones desde Chiclayo hasta Marcona.

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"La poblacin limea ha entrado en un estado de shock. La contaminacin del agua
potable, el avance de la violencia, la falta de electricidad, la ausencia de pan y
transportes, las alzas, la crisis poltica, todo eso condensado en un solo da era
demasiado".
Alan Garca sigui una poltica egocntrica, caudillista y un extremado centralismo
poltico. Los analista de esos aos afirmaron que el gobierno aprista dej al Per en un
colapso.
11. OTROS DESASTRES EN CIFRAS

Inflacin acumulada: 2,178.482 %

Remuneraciones y consumo per cpita por debajo del 50 %
El ndice de pobreza slo en Lima Metropolitana ascendi a 43 %
Las reservas internacionales netas del BCRP (Banco Central de Reserva del Per)
cayeron de 894 millones de dlares en Julio de 1985 a 105 millones de dlares a Julio
de 1990.
El nivel del subempleo ascendi a un desastroso 73 % al trmino del gobierno aprista.
La produccin agrcola nacional cay ostensiblemente y la importacin de productos
aument un 49 %
El nmero de horas perdidas por conflictos laborales con el gobierno, aument de 6
millones en 1985 a 124 millones en 1990.
El gasto social cay estrepitosamente.
El ingreso per cpita cay en un record, nunca antes visto.
Como consecuencia del mal manejo del gobierno aprista, el Grupo Andino redujo la
inversin en el Per.
Durante ese gobierno de Alan Garca, el Per apenas recibi inversin extranjera
debido a su desastroso manejo de la economa.
Esto es una breve resea de lo que se vivi en el Per a mediados de los aos 80s, ya que
como principal consecuencia de acuerdo a nuestro tema, fue una inflacin de 2,178.482 %
considerada una hiperinflacin y la ms alta a lo largo de la historia peruana y mundial.
Lamentablemente la terrible inflacin empobreci y afect ms a la clase proletaria que a
cualquier otra, se hizo comn el trueque de mercancas ya que los billetes que se tenan en
la maana perdan su valor adquisitivo en la tarde.
Afortunadamente, la realidad es distinta, ya que el Per muestra un gran crecimiento
econmico.
En el 2006 la inflacin anual fue 1,2%, lo que motiv que el BCR no cumpliera la meta de
inflacin, que haba fijado ya desde hace varios aos en un piso de 1.5% y un techo de
3.5% anual. Como se prevea que en el 2007 la inflacin podra ser incluso inferior a la del
2006, el nuevo directorio del BCR prefiri "curarse en salud", lo que hizo bajando el piso y
el techo, para el 2007, a 1% y 3%, respectivamente.
Pero, de todas maneras, el BCR decidi otra vez "curarse en salud" y, para prevenir
cualquier aumento adicional de la inflacin, a principios de mes aument la tasa
interbancaria en 0.25%, de 4.50 a 4.75%. Para el BCR, la medida "tiene un carcter
19

preventivo y se adopta para continuar manteniendo ancladas las expectativas de baja
inflacin frente al robusto crecimiento que viene registrando la demanda interna".
Cuando se revisan las cifras del INEI, se aprecia que la inflacin ms alta est en
Alimentos y Bebidas, con 1.40%, la que se obtiene al multiplicar su ponderacin en la
Canasta del INEI (49.58) por su inflacin (2,83%). Ntese, tambin, que Alimentos y
Bebidas es casi la mitad del gasto de los hogares considerados en la canasta del INEI.
Tambin aumenta Alquileres, Combustible y Electricidad (subi la gasolina) que contribuye
con 0.13%, junto con Enseanza y Cultura, con 0.16%. La suma de estos rubros es 1.69%,
de un total de inflacin de 1.91%.
Al desagregar Alimentos y Bebidas (rubro A), vemos que han subido el pan y los cereales
(0.27%, maz, sorgo, arroz), las carnes y el pollo (0.23%), la leche, quesos y huevos
(0.28%) y las hortalizas y legumbres frescas (0.33%, zapallo, zanahoria, arveja verde). Esto
se debe en buena medida al aumento del precio internacional del trigo, el maz y la soya,
pues se utilizan para el pan y el alimento para aves y animales. Solo la suma de estos
cuatro sub. rubros llega a 1.11% en el I Semestre, de un total de 1,91%.
El aumento Alimentos y Bebidas golpea ms a las clases populares (sectores D y E), pues
le destinan una mayor parte de su presupuesto familiar, en comparacin con los sectores A
y B. Eso explica por qu buena parte de las plataformas de las protestas incluyen los
precios de los alimentos y de la gasolina.
En este caso, el problema de fondo es que somos un pas importador neto de alimentos,
que sufre los aumentos de los precios internacionales. Revertir esta situacin forma parte
de una poltica de soberana y seguridad alimentaria, lo que le concierne al gobierno central
y no al BCR. Mientras eso no se encare, la situacin se puede agravar, antes que
solucionarse.
12. PROYECCIN PARA EL PERIODO 2014-2015

La tasa de inflacin de los ltimos doce meses aument de 2,86 por ciento en
diciembre de 2013 a 3,38 por ciento en marzo de 2014, debido al efecto que tuvo la
presencia de condiciones climticas adversas. Los bienes que fueron principalmente
afectados por este tipo de choques fueron los alimentos perecibles, en particular
la cebolla y las legumbres. El alza de los precios que se produjo por este tipo de
choques de oferta explica casi la totalidad de la aceleracin de la inflacin (0,5 puntos
porcentuales).

La inflacin sin alimentos y energa se mantuvo dentro del rango meta durante el
primer trimestre, registrando una tasa anual de 2,8 por ciento a marzo, versus 3,0
por ciento a diciembre de 2013. La evolucin de este indicador de tendencia
inflacionaria se explica principalmente por la elevacin del tipo de cambio en 8,2 por
ciento a 12 meses a marzo.
El componente de alimentos y energa aument de una tasa anual de 2,7 por ciento
en diciembre 2013 a 4,1 por ciento en marzo de 2014. Destacaron las mayores alzas
en los precios de alimentos (2,2 por ciento en diciembre de 2013 a 3,7 por ciento en
marzo de 2014), tarifas de electricidad (6,2 por ciento en diciembre 2013 a 6,7 por
ciento en marzo 2014) y combustibles (6,0 por ciento en diciembre 2013 a 6,7 por
ciento en marzo 2014).

20

En el perodo enero-marzo los rubros que en mayor medida contribuyeron a la
inflacin fueron matrculas y pensin de enseanza, comidas fuera del hogar, cebollas
y electricidad.

El rubro matrculas y pensin de enseanza aument 4,2 por ciento. Ello como
resultado de los incrementos registrados en las matrculas de colegios estatales
y particulares al inicio del ao escolar, as como en las pensiones de colegios
particulares y universidades e institutos de enseanza superior.

El rubro comidas fuera del hogar alcanz una variacin acumulada de 1,6 por ciento
mayor que el del ndice general de precios (1,4 por ciento). En los ltimos 12 meses
este rubro alcanz un crecimiento de 5,1 por ciento, mayor al de los alimentos
dentro del hogar (3,1 por ciento).

Tambin destac el alza del precio de productos agrcolas como cebolla (50,4 por
ciento), legumbres frescas (36,4 por ciento) y zanahoria (36,8 por ciento). La falta de
lluvias afect las cosechas de cebolla en Arequipa, mientras que los bajos precios en
chacra desalentaron las siembras de arveja verde en Junn y Huancavelica (- 10 y
4 por ciento, respectivamente, en el perodo agosto-diciembre con respecto a la
campaa anterior). Asimismo, las siembras de zanahoria en Junn cayeron 15 por
ciento en ese mismo perodo, debido a los mayores costos requeridos para combatir
problemas fitosanitarios.

Las tarifas elctricas aumentaron 3,9 por ciento, resultado que refleja el alza
autorizada por Osinergmin en febrero (5,1 por ciento). El aumento se sustent
en los mayores costos por la incorporacin de una nueva lnea de transmisin, as
como en la actualizacin de los precios a nivel de generacin. Estos incorporaron un
precio mayor para el gas natural, as como la liquidacin trimestral del mecanismo
de compensacin entre usuarios regulados.

El rubro gasolina y lubricantes aument 5,5 por ciento, resultado que refleja el alza de los
precios de referencia publicados por Osinergmin. Estos precios siguen la evolucin de los
precios de la costa norteamericana, afectados por la mayor demanda de combustible en
invierno. Asimismo, la cotizacin internacional del petrleo WTI pas de US$ 92,9 el barril
en marzo 2013 a US$ 97,8 en diciembre y US$100,6 en marzo 2014.

Por otro lado, los rubros con mayor contribucin negativa a la inflacin fueron
transporte nacional, papa y carne de pollo.

Las tarifas de transporte interprovincial cayeron en promedio 11,5 por ciento, debido
principalmente a la normalizacin de los precios luego de las fiestas de fin de ao.

El precio de la papa disminuy 4,6 por ciento, por los menores precios en las
variedades blanca y color. Contribuy a este resultado las mayores siembras en
Hunuco y Lima (4 y 17 por ciento respectivamente, en el perodo julio-noviembre
con respecto a la campaa anterior).

El precio de la carne de pollo cay en promedio 1,3 por ciento. Se registraron alzas
en los meses de enero (4,8 por ciento) y febrero (1,9 por ciento) ante la disminucin
de su oferta, despus de la campaa navidea, y por el encarecimiento de algunos
21

productos sustitutos como bonito, cojinova y perico. Esta situacin se revirti en
marzo (-7,5 por ciento) por efecto de la mayor colocacin de aves correspondiente
a la oferta de ese mes (6,0 por ciento con respecto a marzo 2013), a lo que se
sum cierta recuperacin del abastecimiento de jurel y bonito. En los ltimos doce
meses, el precio cay 2,0 por ciento en un contexto de alto nivel de oferta y bajas
cotizaciones internacionales del maz amarillo duro importado, principal alimento de
las aves. Las cotizaciones de maz amarillo duro disminuyeron de US$ 285,6 la TM
en marzo 2013 a US$180,4 la TM en marzo 2014.

Otro producto que tuvo un aumento importante en los ltimos doce meses fue el
pescado fresco y congelado cuyo precio acumul una variacin de 15,3 por
ciento en los ltimos doce meses. Las condiciones climticas variables y los oleajes
anmalos afectaron la disponibilidad de la mayor parte de especies.

12.1. Proyeccin de precios internacionales

Se prev que el precio del petrleo se reduzca durante el perodo de
proyeccin alcanzando una cotizacin promedio de US$/bl. 98 en 2014
en un escenario de crecimiento de la oferta de crudo. Ello a su vez
contribuir a la estabilizacin del precio del aceite de soya, al cual se
sumara el efecto de la desaceleracin del crecimiento de China.

Por otro lado, se ha revisado al alza el precio del maz y trigo. En el caso
del maz se estima un incremento de la demanda mundial, mientras
que en el aumento del precio del trigo se prev efectos contractivos
sobre la oferta debido a factores climticos en EUA y las restricciones de
las exportaciones de Rusia y Ucrania debido a las tensiones entre ambos
pases.

a) Energa

El precio del petrleo WTI se increment 2,8 por ciento en el primer
trimestre de 2014, promediando una cotizacin mensual de
US$/bl. 100,6 en marzo. El comportamiento ascendente
registrado durante la mayor parte del periodo se asoci a un
invierno ms crudo de lo normal en Estados Unidos, a los temores
que gener la crisis entre Rusia y Ucrania, a la abrupta cada en
los inventarios de petrleo de la OECD y a recortes en la oferta
global, particularmente en Libia.

Sin embargo, esta situacin sera temporal. Diversas instituciones
proyectan un crecimiento de la oferta de crudo. Se estima que la
produccin de Estados Unidos continuara aumentando y que la
produccin de algunos pases miembros de la OPEP (como Irn
e Irak) se normalizara. En este contexto, se prev que el precio
del petrleo WTI se reduzca durante el periodo de proyeccin,
aunque se corrige al alza los niveles respecto a los estimados en el
Reporte de Inflacin de diciembre. Se mantienen elevados los
factores de riesgo, tanto al alza, como a la baja. La probabilidad
de incrementos de los precios se mantiene elevada debido a las
22

recurrentes tensiones polticas presentes en el Medio Oriente. Por
el contrario, la probabilidad de cada de los precios se asocia a un
crecimiento de la produccin de Estados Unidos mayor a la
esperada.

b) Maz

En marzo, la cotizacin internacional promedio del maz fue de US$/TM
180, mayor en 11,8 por ciento al cierre promedio de diciembre
2013. Esta variacin refleja, principalmente, los incrementos de los
meses de febrero y marzo (5,3 por ciento y 7,1 por ciento respecto al
mes previo, respectivamente). La tendencia creciente de los precios
del grano estuvo impulsada por la ola de fro en EUA durante los
meses de enero y febrero y las tensiones geopolticas en Ucrania
(importante exportador de maz) durante marzo. Las mayores
exportaciones del grano y las condiciones de sequa en la zona
productora de EUA aadieron presiones al alza.

Entre diciembre y marzo, el Departamento de Agricultura de EUA
(USDA) revis a la baja los inventarios finales globales de la campaa
2013/2014 de maz pasando de 162,5 millones de TM en diciembre
a 158,5 millones de TM en marzo debido al incremento de la
demanda mundial. Considerando lo anterior, se estima que el precio
del maz se cotice a niveles superiores a los del Reporte de Inflacin
previo.

c) Trigo

Al mes de marzo, el precio internacional del trigo present un
incremento acumulado de 12,2 por ciento, cerrando en un nivel
promedio de US$/TM 276. Este mayor precio refleja los
incrementos en los meses de febrero y marzo (5,6 y 13,5 por
ciento respecto al mes previo, respectivamente) luego de los
menores precios registrados en mes de enero (-6,4 por ciento).

La cotizacin de trigo retrocedi el primer mes del ao debido a la
revisin al alza de los inventarios finales de trigo por parte de USDA
por las mayores exportaciones y produccin, pero este efecto se
disip luego que la agencia redujera sus estimaciones en los
siguientes dos meses. Estas reducciones estuvieron asociadas a
temores que el clima polar en EUA dae los cultivos de invierno y a
la falta de humedad en la zona de la Planicie. Adems, un factor
que agreg mayor presin al alza en el precio del trigo fueron las
tensiones entre Rusia y Ucrania (dos de los mayores exportadores
de trigo) que generaron expectativas de restricciones de sus
exportaciones. Considerando lo anterior, se estima que el precio del
trigo se cotice a niveles superiores a los del Reporte de Inflacin
previo.

23

12.2. Proyeccin de inflacin

Se proyecta un incremento de los precios de alimentos y energa de 3,3 por
ciento en el 2014, frente al 3,0 por ciento de la proyeccin previa. Por un
lado, se espera una normalizacin en la oferta de alimentos de manera
que sus precios se desaceleraran de 3,7 por ciento a 2,8 por ciento
entre marzo y diciembre y, por otro lado, los precios de la energa
tenderan a una alza desde 6,7 por ciento a marzo a 6,9 por ciento lo
cual reflejara la actualizacin de los contratos de generacin elctrica.

Para los alimentos agrcolas perecibles se espera una cada en sus
precios entre abril y diciembre, por estacionalidad y reversin de choques
internos.

Otro determinante de la inflacin que refleja presiones inflacionarias de
demanda es la brecha del producto. Esta brecha se ve afectada por
diversos tipos de impulso: impulso externo, impulso fiscal, impulso
privado e impulso monetario. El escenario base de proyeccin prev un
ciclo econmico neutral en el que la brecha producto se mantendr
ligeramente negativa en el 2014 y ms cercana a cero en el 2015.

En el frente externo se prev un menor impulso que el considerado en
el Reporte de Inflacin de diciembre debido a la revisin a la baja en el
crecimiento de nuestros socios comerciales (especialmente la
moderacin del crecimiento de China) y una reduccin ms pronunciada
a la esperada en los trminos de intercambio. Adems, este escenario
de proyeccin incorpora un impulso fiscal positivo en 2014, que
aliviara parcialmente la contribucin negativa sobre la brecha del
producto del impulso externo, y que las condiciones de confianza de
consumidores y empresarios se mantendran en el tramo optimista.

Finalmente, el escenario base de proyeccin contempla condiciones
monetarias que se mantienen flexibles. Una posicin adecuada de
poltica monetaria contribuye a mantener las expectativas inflacionarias
ancladas, en particular en el contexto de choques persistentes e
importantes en los productos sensibles de la canasta del IPC.
Como se mencion, el escenario base de proyeccin contempla un
crecimiento de la economa peruana de 5,5 por ciento, menor al
proyectado en el Reporte de diciembre (6,0 por ciento). Esta revisin se
explica por la moderacin del crecimiento de la actividad econmica
privada, brecha producto ligeramente negativa, y una menor
productividad en el sector primario que se espera se revierta en 2015, en
la medida que los proyectos de inversin de gran escala, principalmente
en el sector minero, se ejecuten en los plazos previstos. Para 2015, la
proyeccin de crecimiento del PBI se ubicara en 6,7 por ciento.

Toda proyeccin de crecimiento del PBI est sujeta a la realizacin de
posibles eventos no anticipados que la desven de su escenario central.
Bajo este contexto de incertidumbre, la materializacin de algunos riesgos
podra implicar un crecimiento del PBI distinto al proyectado originalmente.
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En un escenario de riesgo de origen interno se podran presentar
choques adversos de demanda vinculados a trabas que dificultan la
inversin privada, as como posibles dificultades en la ejecucin
programada del gasto pblico, lo que afectara negativamente la confianza
empresarial. Por su parte, se mantiene alta la incertidumbre de cmo la
evolucin de la economa mundial contribuira a un deterioro de las
condiciones macroeconmicas. Destacan las seales recientes que
apuntan a la moderacin del crecimiento de las economas emergentes
(especialmente China) y una reduccin ms rpida de la esperada del
programa de compras de activos de la Fed.

Para el caso del crecimiento del PBI, el balance de riesgos es a la baja.
Es decir, se considera que la probabilidad de que el crecimiento del PBI
se desve por debajo de la proyeccin del escenario base es ligeramente
mayor que la probabilidad de que se desve por encima.

La tasa de inflacin en el primer trimestre de 2014 se ubic
transitoriamente por encima del rango meta, influenciada por la
evolucin de factores de oferta, que incidieron en el alza de los precios
principalmente de algunos alimentos. Se mantiene la previsin que la
inflacin continuara reducindose en los prximos meses hasta alcanzar
el 2 por ciento en el horizonte de proyeccin 2014-2015. Este escenario
considera que no habra presiones inflacionarias de demanda en el
horizonte de proyeccin y que las expectativas de inflacin se
mantendran ancladas dentro del rango meta.









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13. CONCLUSIN

La inflacin es un fenmeno estrechamente ligado a la poltica econmica de los pases y
sus instituciones que controlan y regulan las economas a nivel mundial.
Es evidente que dentro de la economa nacional la capacidad y eficacia de los gobiernos de turno
para manejar la economa a travs de leyes y decisiones, es la clave para la estabilidad y
bienestar de los pobladores.

En el caso especfico del Per, hay una recuperacin econmica a partir de la explotacin
racional de los principales sectores productivos: Minera, pesca, turismo.










































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14. BIBLIOGRAFIA

BCRP (Abril del 2014), Reporte de inflacin, Per, BCRP.
Diario Gestin (01 de abril del 2014), Per terminara el 2014 con una inflacin de 2.8%,
segn el BCP, consultado el 12/07/2014 En: ( http://gestion.pe/economia/peru-
terminaria-2014-inflacion-28-segun-bcp-2093372)
Gayoso L. (2004), Inflacin en Per, consultado el 12/07/2014 En:
(http://www.monografias.com/trabajos52/inflacion-peruana/inflacion-peruana.shtml)
Valdivia L. y Vallejos L., Inflacin subyacente en el Per, Per
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