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Carulla y Cia. S.A. presenta sus estados financieros a 31 de diciembre de 1997 y 1998. El activo corriente aumentó de 1997 a 1998, impulsado principalmente por un aumento en las inversiones temporales. Los ingresos operacionales aumentaron de 1997 a 1998, pero la utilidad operacional disminuyó debido a mayores gastos de administración y ventas. Finalmente, la utilidad neta disminuyó de 1997 a 1998 a pesar de mayores ingresos no operacionales.
Carulla y Cia. S.A. presenta sus estados financieros a 31 de diciembre de 1997 y 1998. El activo corriente aumentó de 1997 a 1998, impulsado principalmente por un aumento en las inversiones temporales. Los ingresos operacionales aumentaron de 1997 a 1998, pero la utilidad operacional disminuyó debido a mayores gastos de administración y ventas. Finalmente, la utilidad neta disminuyó de 1997 a 1998 a pesar de mayores ingresos no operacionales.
Carulla y Cia. S.A. presenta sus estados financieros a 31 de diciembre de 1997 y 1998. El activo corriente aumentó de 1997 a 1998, impulsado principalmente por un aumento en las inversiones temporales. Los ingresos operacionales aumentaron de 1997 a 1998, pero la utilidad operacional disminuyó debido a mayores gastos de administración y ventas. Finalmente, la utilidad neta disminuyó de 1997 a 1998 a pesar de mayores ingresos no operacionales.
A 31 DE DICIEMBRE (Expresado en millones de pesos) 1,996 1997 1998 ACTIVO Activo Corriente Disponible 13,654 6.32% 14,229 5.82% 20,801 6.79% No Oper. Inversiones temporales 1,039 0.48% 591 0.24% 36,278 11.85% Deudores, neto 8,328 3.86% 8,883 3.64% 12,243 4.00% Inventarios 30,279 14.02% 33,378 13.66% 34,558 11.29% Total Activo Corriente 53,300 24.69% 57,081 23.36% 103,880 33.93% 10.57% Activo no Corriente Propiedad, planta y equipo, neto 92,381 42.79% 114,619 46.90% 129,907 42.43% Valorizaciones 56,396 26.12% 55,254 22.61% 49,943 16.31% Total propiedad , planta y equipo 148,777 68.91% 169,873 69.52% 179,850 58.74% Otros Activos No Oper. Inversiones permanentes 330 0.15% 389 0.16% 1,376 0.45% Intangible neto 2,163 1.00% 2,097 0.86% 1,856 0.61% Diferidos a largo plazo, neto 11,194 5.18% 14,771 6.04% 18,558 6.06% Otros activos a largo plazo 147 0.07% 157 0.06% 676 0.22% Total otros activos 13,834 6.41% 17,414 7.13% 22,466 7.34% TOTAL ACTIVO 215,911 100.00% 244,368 100.00% 306,196 100.00% PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo Corriente Obligaciones financieras 7,711 3.57% 14,847 4.92% 22,280 6.40% Entes relacionados 367 0.17% 323 0.11% 392 0.11% Proveedores 38,556 17.86% 42,187 13.98% 48,887 14.04% Cuentas por pagar 10,202 4.73% 10,699 3.55% 10,969 3.15% Pasivos laborales 4,307 1.99% 4,791 1.59% 5,574 1.60% Pasivos acumulados 2,622 1.21% 2,649 0.88% 584 0.17% Total Pasivo Corriente 63,765 29.53% 75,496 25.02% 88,686 25.47% Pasivo de largo plazo Obligaciones financieras 488 0.23% - 0.00% 3,570 1.03% Pensiones de jubilacin 1,746 0.81% 2,098 0.70% 2,412 0.69% Impuesto de renta 2,258 1.05% 2,273 0.75% 2,272 0.65% Total pasivo de largo plazo 4,492 2.08% 4,371 1.45% 8,254 2.37% 0.00% TOTAL PASIVO 68,257 31.61% 79,867 26.47% 96,940 27.84% PATRIMONIO Capital social 1,707 0.79% 1,707 0.57% 2,135 0.61% Supervit de capital 25,474 11.80% 25,516 8.46% 68,186 19.58% Reservas 13,793 6.39% 16,444 5.45% 19,711 5.66% A x Inflacion Revalorizacin del patrimonio 41,694 19.31% 55,401 18.36% 66,223 19.02% Resultados del ejercicio 8,590 3.98% 10,179 3.37% 3,058 0.88% Supervit por valorizaciones 56,396 26.12% 55,254 18.31% 49,943 14.34% TOTAL PATRIMONIO 147,654 68.39% 164,501 54.51% 209,256 60.10% PASIVO + PATRIMONIO 215,911 100.00% 301,779 100.00% 348,191 100.00% CARULLA Y CIA S.A. ESTADO DE RESULTADOS A 31 DE DICIEMBRE (Expresado en millones de pesos) 1,996 1997 1998 Ingresos operacionales 406,815 100.00% 477,751 100.00% 474,452 100.00% Costo de ventas 306,045 75.23% 355,723 74.46% 349,712 73.71% Utilidad Bruta 100,770 24.77% 122,028 25.54% 124,740 26.29% Gastos de administracin y ventas 93,887 23.08% 111,764 23.39% 124,698 26.28% Utilidad operacional 6,883 1.69% 10,264 2.15% 42 0.01% Ingresos no operacionales Financieros 2,406 0.59% 2,818 0.59% 5,189 1.09% Diversos 1,183 0.29% 1,217 0.25% 1,530 0.32% Ajustes por inflacin: 5,765 1.42% 5,910 1.24% 2,193 0.46% Total ingresos no operacionales 9,354 2.30% 9,945 2.08% 8,912 1.88% Gastos financieros 3,464 0.85% 4,071 0.85% 3,587 0.76% Utilidad antes de impuesto de renta 12,773 3.14% 16,138 3.38% 5,367 1.13% Impuesto de renta 4,183 1.03% 5,959 1.25% 2,309 0.49% Resultado del ejercicio 8,590 2.11% 10,179 2.13% 3,058 0.64% NOTA: Suponga que los gastos de depreciacin anuales corresponde al 10% del valor de P,P y E neto a diciembre 31 del ao anterior. CARULLA Y CIA S.A. BALANCE GENERAL A 31 DE DICIEMBRE A 31 DE DICIEMBRE (Expresado en millones de pesos) 1,996 1997 1998 ACTIVO Activo Corriente Disponible 13,654 6.32% 14,229 5.82% 20,801 6.79% No Oper. Inversiones temporales 1,039 0.48% 591 0.24% 36,278 11.85% Deudores, neto 8,328 3.86% 8,883 3.64% 12,243 4.00% Inventarios 30,279 14.02% 33,378 13.66% 34,558 11.29% Total Activo Corriente 53,300 24.69% 57,081 23.36% 103,880 33.93% Activo no Corriente Propiedad, planta y equipo, neto 92,381 42.79% 114,619 46.90% 129,907 42.43% Valorizaciones 56,396 26.12% 55,254 22.61% 49,943 16.31% Total propiedad , planta y equipo 148,777 68.91% 169,873 69.52% 179,850 58.74% Otros Activos No Oper. Inversiones permanentes 330 0.15% 389 0.16% 1,376 0.45% Intangible neto 2,163 1.00% 2,097 0.86% 1,856 0.61% Diferidos a largo plazo, neto 11,194 5.18% 14,771 6.04% 18,558 6.06% Otros activos a largo plazo 147 0.07% 157 0.06% 676 0.22% Total otros activos 13,834 6.41% 17,414 7.13% 22,466 7.34% TOTAL ACTIVO 215,911 100.00% 244,368 100.00% 306,196 100.00% PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo Corriente Obligaciones financieras 7,711 3.57% 14,847 4.92% 22,280 6.40% Entes relacionados 367 0.17% 323 0.11% 392 0.11% Proveedores 38,556 17.86% 42,187 13.98% 48,887 14.04% Cuentas por pagar 10,202 4.73% 10,699 3.55% 10,969 3.15% Pasivos laborales 4,307 1.99% 4,791 1.59% 5,574 1.60% Pasivos acumulados 2,622 1.21% 2,649 0.88% 584 0.17% Total Pasivo Corriente 63,765 29.53% 75,496 25.02% 88,686 25.47% Pasivo de largo plazo Obligaciones financieras 488 0.23% - 0.00% 3,570 1.03% Pensiones de jubilacin 1,746 0.81% 2,098 0.70% 2,412 0.69% Impuesto de renta 2,258 1.05% 2,273 0.75% 2,272 0.65% Total pasivo de largo plazo 4,492 2.08% 4,371 1.45% 8,254 2.37% 0.00% TOTAL PASIVO 68,257 31.61% 79,867 26.47% 96,940 27.84% PATRIMONIO Capital social 1,707 0.79% 1,707 0.57% 2,135 0.61% Supervit de capital 25,474 11.80% 25,516 8.46% 68,186 19.58% Reservas 13,793 6.39% 16,444 5.45% 19,711 5.66% A x Inflacion Revalorizacin del patrimonio 41,694 19.31% 55,401 18.36% 66,223 19.02% Resultados del ejercicio 8,590 3.98% 10,179 3.37% 3,058 0.88% Supervit por valorizaciones 56,396 26.12% 55,254 18.31% 49,943 14.34% TOTAL PATRIMONIO 147,654 68.39% 164,501 54.51% 209,256 60.10% PASIVO + PATRIMONIO 215,911 100.00% 301,779 100.00% 348,191 100.00% CARULLA Y CIA S.A. ESTADO DE RESULTADOS A 31 DE DICIEMBRE (Expresado en millones de pesos) 1,996 1997 1998 Ingresos operacionales 406,815 100.00% 477,751 100.00% 474,452 100.00% Costo de ventas 306,045 75.23% 355,723 74.46% 349,712 73.71% Utilidad Bruta 100,770 24.77% 122,028 25.54% 124,740 26.29% Gastos de administracin y ventas 93,887 23.08% 111,764 23.39% 124,698 26.28% Utilidad operacional 6,883 1.69% 10,264 2.15% 42 0.01% Ingresos no operacionales Financieros 2,406 0.59% 2,818 0.59% 5,189 1.09% Diversos 1,183 0.29% 1,217 0.25% 1,530 0.32% Ajustes por inflacin: 5,765 1.42% 5,910 1.24% 2,193 0.46% Total ingresos no operacionales 9,354 2.30% 9,945 2.08% 8,912 1.88% Gastos financieros 3,464 0.85% 4,071 0.85% 3,587 0.76% Utilidad antes de impuesto de renta 12,773 3.14% 16,138 3.38% 5,367 1.13% Impuesto de renta 4,183 1.03% 5,959 1.25% 2,309 0.49% Resultado del ejercicio 8,590 2.11% 10,179 2.13% 3,058 0.64% NOTA: Suponga que los gastos de depreciacin anuales corresponde al 10% del valor de P,P y E neto a diciembre 31 del ao anterior. 1997 1998 1 RAZON CORRIENTE Activo corriente / Pasivo corriente 0.76 1.17 2 PRUEBA ACIDA Activo corriente Inventarios) /Pasivo corriente 0.31 0.78 3 SOLVENCIA 3.06 3.16 acti/ pasivo (Cunto tenemos en funcin de las deudas, cunto nos queda) 4 PLAZO CxC #VALUE! 6.48 8.01 ROTACION C x C 55.52 44.92 5 PLAZO INVENTARIOS 32.21 34.97 ROTACION INVENTARIOS 11.18 10.30 6 PLAZO PROVEEDORES 40.50 46.72 ROTACION DE PROVEEDORES 17.45 8.89 7.71 COMPRAS = CMV - II + IF 336,324.00 358,822.00 350,892.00 4,229.00 11,112.00 7 KTO 52,261 56,490 67,602 PCO pasivo (para restar) 57,069.00 62,048.00 70,114.00 8 KTNO -4,808.00 -5,558.00 -2,512.00 3,046.00 inversin activos fijos (variacin) 31,476.00 26,750.00 9 PKT= KTO/VENTAS 0.13 0.12 0.14 EBITDA 1997 1998 METODO 1 VENTAS NETAS 477,751 474,452 569,342 94,890 2277.3696 Menos Costos Y Gastos CON desembolso de caja 458,183 462,707 544,348.27 Igual EBITDA 19,568 11,745 24,994 Menos Costos Y Gastos SIN desembolso de caja 9,304 11,703 11,703 Igual UAII 10,264 42 13,291 METODO 2 UTILIDAD OPERACIONAL 10,264 42 Ms Costos y Gastos SIN desembolso de caja 9,304 11,703 Igual EBITDA 19,568 11,745 0 DEPURACION DE INFORMACION EBITDA 1997 1998 CONCEPTOS SIN DESEMBOLSO DE CAJA Depreciacion 9,304 11,703 AMORTIZACION DE INTANGIBLE TOTAL MARGEN EBITDA 97 98 MARGEN EBITDA = EBITDA / VENTAS NETAS 4.10% 2.48% PRODUCTIVIDADCAPITAL DE TRABAJO 97 98 VENTAS / KTO 8.46 7.02 VENTAS / KTON -85.96 -188.87 KTO/VENTAS 11.82 14.25 KTON/VENTAS -1.16 -0.53 INDICADORES DE RENTABILIDAD 1997 1998 Utilidad Operacional 0.04 0.00 AON AON = UAI 0.07 0.02 Total Activos UN 0.04 0.01 Total Activos UAI 0.10 0.03 Pt UN 0.06 0.01 Pt UAI Pt 0.10 0.04 0.04 RNPt = TIO ROA = R antes de Imp. Del activo = RNA = R antes de Imp. Pt = i(1-t) ROA > CK < > ROA > EJERCICIO: CALCULAR PARA EL AO 1998 EL FCL FCL Y EVAL PROYECTOS UTILIDAD OPERACIONAL 42 42 - Impuestos aplicados (Tarifa fiscal) 5,367 15 = UODI -5,325 27 + Gastos operativos sin desembolso de caja 11,703 (Depreciacin e intangible) = FLUJO DE CAJA BRUTO 11,730 - VARIACIN EN EL ktno 3,046 - Inversin total en Activos fijos 26,750 = FLUJO DE CAJA LIBRE -18,066 HISTORICO UTILIDAD NETA 3,058 + Depreciaciones 11461.9 + Amortizaciones de diferidos 241 (intangible neto amortizados, la diferencia en un ao y otro + provisin para proteccin de activos (los diferidos no disminuyeron, por ello no los tengo en cuenta + Correccin Monetaria -2,193 = FLUJO DE CAJA DE LOS RESULTADOS 12,568 + Intereses 3,587 = FLUJO DE CAJA Bruto 16,155 2,651 3,267 - variacin en el KTNO 3046 - Reposicin en el Activo Fijo 26,750 = FLUJO DE CAJA LIBRE 13,641.10 - FCL PROYECTOS UTILIDAD OPERACIONAL 42 42 - Intereses 3,587 15 = UAI -3,545 27 - Impuesto de renta -1240.75 11703 (Depreciacin e intangible) = UTILIDA NETA -2,304 11730 + Depreciacin y amortizaciones 11,703 3046 + Intereres 3,587 26750 = FLUJO DE CAJA BRUTO 12,986 -18066 - Variacin KTNO 3046 - Inversin total en Activos Fijos 26,750.00 -16810.35 FCL PARA LA VALORACIN DE FIRMA Y EVAL FINANCIERA DE PROYECTOS UTILIDAD OPERACIONAL 42 - Impuestos aplicados (Tarifa fiscal) 14.7 = UODI 27.3 + Gastos operativos sin desembolso de caja 11702.9 = FLUJO DE CAJA BRUTO 11730.2 - VARIACIN EN EL ktno 3046 - Inversin total en Activos fijos 26750 = FLUJO DE CAJA LIBRE -18065.8 FCL PARA LOS ACCIONISTAS UTILIDAD OPERACIONAL 42 - Impuestos aplicados (Tarifa fiscal) 14.7 = UODI 27.3 + Gastos operativos sin desembolso de caja 11702.9 = FLUJO DE CAJA BRUTO 11730.2 - VARIACIN EN EL ktno 3046 - Inversin total en Activos fijos 26750 = FLUJO DE CAJA LIBRE -18065.8 - Servicio de la deuda 2,065 - Abono a capital 2,065 slo se tiene en cuenta las deudas que disminuyeron - Intereses despus impuestos 2,332 + incremento prstamo 11,072 FCA (FLUJO DE CAJA PARA ACCIONISTAS) 11,390 - EVA - PERSPECTIVA DE LA UTILIDAD OBLIGACIONES FINANC PROMEDIO 22,323 INTERESES 3,587 DEUDA 98 26,826.000 Cd =GASTOS FINANCIEROS / (Do+D1) COSTO DEUDA 98 0.1044 Total activos 222683.5 Utilidad neta 3,058 0.014 patrimonio( cap soc, super cap y resultd 93090 0.033 0.01703 CALCULO DIAPOSITIVA CALCULO CPPC % PARTIC COSTO COS POND 26,826.000 0.224 0.1044 0.023 93090 0.776 0.01703 0.013 119,916.000 0.037 eva = uodi - (AON* CK) UODI 27.3 AON KTON -2,512.00 ACTIVOS FIJOS 148,485 intang. A largo plazo OTROS (INTANG NETO Y OTROS ACTI) 2532 AON 148,505.00 136,802 EVA = -5414.949035 -4977.268259 eva = AON* (ruodi - CK) UODI 27.3 AON KTON -2512 129907 ACTIVOS FIJOS 148,485 18,558 OTROS (INTANG NETO Y OTROS ACTI) 2532 AON 129927 EVA = -4735.318115 CALCULO EVA - DESDE LA PERSPECTIVA RENDIMIENTO CALCULO EVA - DESDE LA PERSPECTIVA UTILIDAD es lo contrario a endeudamiento ebita que genera esas ventas con el margen ebita suponer aum ventas $20%, deprec y amorti iguales al ao base 98 8.42 -226.65 11.87 -0.44 CALCULO DE LOS INDICADORES FINANCIEROS 1996 RAZON CORRIENTE DISPONIBILIDAD A CORTO PLAZO PARA CUBRIR EL PASIVO CORRIENTE, ES DECIR Por cada peso de deuda a corto plazo la empresa dispone de $0.84 de respaldo o solvencia y liquidez para cubrir oportunamente sus deudas en 1996, de 0.76 en 1997 y 1.17 en 1998 ACTIVO CORRIENTE/ PASIVO CORRIENTE 0.84 RAZON ACIDA CAPACIDAD INMEDIATA PARA CANCELAR PASIVOS A CORTO PLAZO, ES DECIR Por cada peso de deuda la empresa dispone de forma inmediata de $0.36 para cancelarla en 1996, de $0.31 en 1997 y $0.78 en 1998. (ACT CORR-INVT) /PASIVO CORRIENTE 0.36 KTO CAPITAL DE TRABAJO OPERATIVO DISPONIBLE + DEUDORES+ INVENTARIOS 52,261 PCO PASIVO CORIENTE OPERATIVO PROVEEDORES+CUENTAS POR PAGAR+PASIVOS LABORALES+PENSIONES DE JUBILACION E IMPUESTOS DE RENTA 57,069 KTNO CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO CAPITAL DE TRABAJO NETO - PASIVO CORRIENTE KTO-PCO 4,808 - INDICADOR FINANCIERO QU INDICA FORMULA CALCULO DE LOS INDICADORES FINANCIEROS 1996 INDICADOR FINANCIERO QU INDICA FORMULA PKT KTO/VENTAS 0.13 CAPITAL DE TRABAJO NETO RECURSOS QUE UTILIZA LA EMP.PARA LLEVAR A BUEN TERMINO SUS ACTIVIDADES O PERACIONALES, ES DECIR La empresa tiene un dficit de $10.465 para pagar sus pasivos a corto plazo en 1996, de $18.415 en 1997 y dispone de $15.194 de capital de trabajo despues de pagar sus pasivos a corto plazo en 1998 ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE -10,465 INVERSION EN ACTIVOS FIJOS (VARIACIN) VARIACIN DE PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO DE UN PERIODO A OTRO PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO + DEPRECIACION- PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO DEL AO ANTERIOR SOLVENCIA CUNTO TENEMOS EN FUNCIN DE LAS DEUDAS. CUNTO NOS QUEDA ACTIVOS/PASIVOS 3.2 CALCULO DE LOS INDICADORES FINANCIEROS 1996 INDICADOR FINANCIERO QU INDICA FORMULA RAZON DE DEUDA % DE PARTICIPACION DE ACREEDORES EN RELACION CON LA FINANCIACION DE LOS ACTIVOS, ES DECIR La empresa dispone de 32% de participacion de acreedores en relacion con la financiacion de los activos en 1997, del 33% en 1997 y 32% en 1998. PASIVO TOTAL *100 / ACTIVO TOTAL 32% ENDEUDAMIENTO FINANCIERO % QUE REPRESENTA LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS CON RESPECTO A LAS VENTAS, ES DECIR El 2% representa las obligaciones financieras con respecto a las ventas en 1997, del 3 y 5% en 1997 y 1998 respectivamente. OBLIGACIONES FINANCIERAS *100 /VENTAS NETAS 2% IMPACTO DE LA CARGA FINACIERA % DE LOS GASTOS FINANCIEROS CON RESPECTO A LAS VENTAS DEL PERIODO, ES DECIR los gastos financieros representan el 0,85% de las ventas netas en la empresa en los aos 96 y 97 y del 0,76% en 1998 GASTOS FINANCIEROS *100 /VENTAS NETAS 0.85% ENDEUDAMIENTO CORTO PLAZO QUE % DE LOS PASIVOS TIENEN VENCIMIENTO A MENOS DE UN ANO, ES DECIR el 93%, 95% y 91% en 1996, 1997 y 1998, respectivamente de los pasivos son de corto plazo o se vencen en menos de un ao PASIVO CORRIENTE / TOTAL PASIVO 93% INDICADORES DE APALANCAMIENTO GRADO DE COMPROMISO DEL PATRIMONIO DE LOS SOCIOS PARA CON LOS ACREEDORES, ES DECIR el 46%, 49% y 46% (aos 1996-1997-1998) del patrimonio se encuentra comprometido con los acreedores PASIVO TOTAL / PATRIMONIO 46% INGRESOS OPERACIONALES / PROMEDIO DE LA CUENTA CLIENTES # DE VECES Q EN EL AO LA EMPRESA CONVIERTE SU CUENTA DE CLIENTES O CUENTAS POR COBRAR EN EFECTIVO, ES DECIR La empresa se ha cumplido este ciclo comercial 2,02 veces en el ao ROTACION DE CARTERA CALCULO DE LOS INDICADORES FINANCIEROS 1996 INDICADOR FINANCIERO QU INDICA FORMULA DIAS COSTOS DE VENTAS /INVENTARIO PROMEDIO DE MCIA DIAS COMPRAS/PROMEDIO PROVEEDORES DIAS ROTACION ACTIVOS FIJOS # DE VECES Q LOS INGRESOS OPERACIONALES CUBREN LOS ACTIVOS TOTALES DE LA EMPRESA INGRESOS OPERACIONALES / ACTIVOS FIJOS 2.73 ROTACIN DE PROVEEDORES # DE VECES QUE LAS CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES ROTAN EN UN TIEMPO DETERMINADO ROTACION DE MERCANCIA # DE VECES Q EL INVENTARIO DE MCIAS SE CONVIERTE EN EFECTIVO O EN CLIENTES, ES DECIR La empresa ha rotado sus inventarios 5,97 veces en el ao ,sus inventarios vuelven efectico cada 60 dias # DE VECES Q EN EL AO LA EMPRESA CONVIERTE SU CUENTA DE CLIENTES O CUENTAS POR COBRAR EN EFECTIVO, ES DECIR La empresa se ha cumplido este ciclo comercial 2,02 veces en el ao ROTACION DE CARTERA CALCULO DE LOS INDICADORES FINANCIEROS 1996 INDICADOR FINANCIERO QU INDICA FORMULA MARGEN UTILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS UTILIDAD Q GENERARON LAS VENTAS O LOS INGRESOS OPERACIONALES, ES DECIR La utilida que genraron las ventas o los ingresos operacionales fue del 15.48% UTILIDAD BRUTA *100 /VENTAS NETAS 24.77 MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD % DE LA UTILIDAD OPERACIONAL Q GENERARON LAS VENTAS O LOS INGRESOS OPERACIONALES, ES DECIR El 3.1%, 3.4% y 1.1% (aos 1996-1997-1998) de la utilidad operacional que generaron las ventas o los ingresos operacionales UTILIDAD OPERACIONAL DEL EJERCICIO*100 /INGRESOS OPERACIONALES 3.1% MARGEN NETO DE UTILIDAD % DE UTILIDAD NETA GENERADA POR LAS VENTAS NETAS O LOS INGRESOS OPERACIONALES, ES DECIR El 2.1%, 2.1% y 0.6% (aos 1996-1997-1998) corresponde a la utilidad neta generada por las ventas o los ingresos operacionales UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO *100 /INGRESOS OPERACIONALES 2.1% RENTABILIDAD SOBRE ACTIVO TOTAL LA CAPACIDAD DEL ACTIVO TOTAL BRUTO PARA PRODUCIR UTILIDADES, ES DECIR la capacidad del activo total bruto es del 2,1%, 2.1%, 0.6% (aos 1996-1997 y 1998) para producir utilidades UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO *100 /TOTAL ACTIVO 4.0% RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO LA RENTABILIDAD Q ESTA GENERANDO LA INVERSION Q HAN REALIZADO LOS SOCIOS O ACCIONISTAS, ES DECIR La rentabilidad que esta generando la inversion de los socios o accionista es del 5,8%, 6.2% y 1.5%) UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO*100 /PATRIMONIO TOTAL 5.8%