1.1 EVOLUCION Y LIMITACIONES DEL ANALISIS DE EF TRADICIONALES.

Evolucion
Sus origenes se remontan a la 2 mitad del s. XIX.
Su aplicacin de forma sistematica viene determinada por 2 hechos
La consolidacion del concepto de emp con una clara diferenciacion entre direccion y propiedad
La necesidad de las instituciones financieras de evaluar el riesgo ante la demanda creciente de
recursos por parte de las empresas

A partir de la 1 decada del s. XX comienza a utilizarse el denominado metodo cientifico: el analisis
por ratios

Constituye una de las materias que tratan sobre la toma de decisiones
Su objetivo basico es proporcionar datos tiles sobre la emp a los que tienen q tomar decisiones
Su manifestacin mas caracterstica es el analisis por ratios
Caractersticas:
Ha evolucionado poco
Disciplina poco normalizada
Se aplica a emp diversas con objetivo diferenciados
Tiene que utilizar mtodos q se adapten a necesidades especificas
No se puede hablar de un analisis finan de uso generalizado
Limitaciones
El analisis finan tradicional se enfrenta con algunos problemas q pueden desvirtuar las conclusiones
obtenidas

Las limitaciones pueden proceder:
De los datos disponibles
De los problemas que plantea la eleccin de las variables representativas del aspecto analizado
Limitaciones relativas a los datos
Un aspecto basico es la definicin de los datos a utilizar y su validez para el analisis planteado
Nos encontraremos con dos tipos de problemas, relativos a la informacin disponible:
1. Respecto a los estados contables
Estos son producto de la aplicacin de criterios valorativos que no son los mas adecuados para las
circunstancias econmicas del entorno

Esto genera diferencias importantes entre resultado contable y econmico que se traducen en
problemas tcnicos complejos para el analisis

2. Respecto a las estadsticas disponibles
Son escasas, se obtienen con retraso y la valoracin a coste histrico no permite la comparacin
Limitaciones relativas a las variables
El analisis financiero puede perseguir diversos objetivos
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Se aplica a los EF de una emp en la que los diferentes aspectos de su actividad estan ntimamente
conexionados

Podemos diferenciar dos tipos de limitaciones relativas a las variables:
Respecto a la eleccin de una variable representativa
El primer problema es seleccionar el indicador o indicadores mas representativos del aspecto q desees
estudiar

Normalmente, ninguna variable satisface plenamente los objetivos de un analisis concreto
Elegida la variable y determinado su valor en la emp, surge un 2 problema: con qu comparar el
valor obtenido?

A esta cuestin se ha intentado responder a travs de dos vas:
deductiva, tratando de determinar unos valores tericos q sirvan como estndar
inductiva, obteniendo el valor medio de una muestra representativa de emp del mismo sector de actividad
2. Respecto a la interrelacin entre variables
La emp es un subsistema formado por un conjunto de relaciones eco, finan y sociales
Los problemas en q se utiliza el analisis finan son tan complejos q una sola variable perdera su
significado si no es considerada simultneamente con otras con las q esta conexionada

Los procesos ecofinan de la emp encierrantal dificultad, para la determinacin de los factores
intervinientes que su definicin precisa es frecuentemente imposible

En estas circunstancias, el analisis finan tendra q tratar de establecer un modelo de comportamiento de
la emp, lo q implica encontrar soluciones a 3 problemas:

Forma matemtica del modelo a utilizar
Seleccin de las variables mas representativas
Peso asignado a cada una de las variables
Consecuencias de las limitaciones
Estas limitaciones han hecho q las tcnicas del analisis finan hayan pasado de ser:
Unas mediciones de tipo contable
Referidas a situaciones pasadas
Mediciones q necesitan del establecimiento de valores tipo
Valores q eran los q indicaban la situacin de la emp, en funcin de su proximidad o lejana a los
mismos

A configurarse como un analisis anticipado de las consecuencias previsibles q las decisiones de los
gestores generaran

Por este motivo, el analisis finan necesitaba de tcnicas y modelos q fundamenten las previsiones
Desde finales de la decada de los sesenta, se comienza a plantear la conveniencia de construir
modelos q permitan el diseo de sistemas de informacin tiles para la toma de decisiones

1.2 EL ANALISIS DE EF COMO SISTEMA DE INFORMACION
El analisis de EF tradicional ha desarrollado un gran numero de indicadores y medidas.
El objetivo de dichas herramientas es suministrar informacin para la toma de decisiones
El analisis de EF como sistema de informacin presenta las siguientes caractersticas:
Es un sistema de transformacin de informaciones
Suministra datos sobre acontecimientos relacionados con la emp
El numero de sistemas de informacin posibles es tan elevado como el numero de sucesos eco q se
pueden analizar (rentabilidad, liquidez)

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Cada sistema se puede expresar en diversas formas
La preocupacin del analista debe ser la seleccin del sistema de informacin optimo
Sistema de informacin optimo en cada caso es el facilite a quien tiene q tomar la decisin la accin
mas adecuada

Le eleccin de un sistema de informacin depende de las decisiones para las q vaya a ser utilizado
Distintas decisiones y distintas personas requerirn diferentes sistemas de informacin
En consecuencia, los sistemas de informacin se deben desarrollar dentro de la estructura de la teora
de la decisin

Una decisin se toma cuando un individuo se encuentra en situacin de elegir, cuando puede elegir
entre acciones alternativas

Cuando no se conocen con exactitud las consecuencias de las acciones, nos encontramos ante una
eleccin con incertidumbre

El principal problema en una eleccin con incertidumbre es la prediccin de los distintos resultados
posibles de cada una de las acciones

Las decisiones empresariales generalmente revisten la forma de predicciones sobre los
acontecimientos q afectaran al negocio

Los sistemas de informacin se disean para facilitar los datos necesarios para efectuar la
predicciones

Pueden plantearse dos situaciones distintas en relacin al papel de la informacin en un proceso de
toma de decisiones:

En un proceso de decisin perfectamente especificado
Un proceso de decisin esta perfectamente especificado cuando el decisor dispone de los siguientes
datos:

Un conjunto exhaustivo de acciones alternativas y mutuamente excluyentes (X)
Un conjunto exhaustivo y mutuamente excluyente de resultados futuros asociados con cada una de las
posibles acciones (Y)

Un conjunto de probabilidades P(y), asociadas con los diversos resultados
Un conjunto de utilidades indicativas de las preferencias subjetivas del decisor, en relacin con los
resultados posibles U(x,y)

El conjunto combinado de acciones, resultados, probabilidades y utilidades constituye el modelo
perfectamente especificado

Si el decisor se comporta de acuerdo con la teora de la utilidad esperada, eligira la accin xX que
tenga la mxima utilidad esperada

La utilidad esperada al elegir una accin especifica viene denotada por E(U/x*)
La accin q ofrece un valor max de utilidad es E(U/x*)=maxE(U/x)=maxEU(x,y)P(y)
En un proceso de decisin simplificado
Se utiliza un modelo simplificado cuando alguno de los cuatro datos no estan perfectamente
simplificados

Las caractersticas de un modelo simplificado serial:
No se consideraran todas acciones posibles, solo una parte de ellas
Se ignoraran parte de los resultados centrndose en unas pocas soluciones posibles
Se simplificara la asignacin de probabilidades aplicando la funcin mas conveniente
Se simplificara la asignacin de utilidades utilizando una funcin general de utilidad
Un modelo de decisin simplificado se basa en un conjunto de hiptesis
Las hiptesis se establecen para condensar los elementos comunes y fundamentales del gran numero
de circunstancias q rodean la decisin

En la practica todos los modelos de decisin estan muy simplificados
El papel de los sistemas de informacin en los modelos de decisin simplificados tiene tres vertientes:
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En el proceso de construccin del modelo: la informacin procedente de la experiencia indica el conjunto
de relaciones (hiptesis) a priori contenidas en el modelo

En el proceso de prueba o verificacin: la informacin procedente de una muestra indica el grado de
adaptacin de la hiptesis y su incidencia en las predicciones

En el proceso de utilizacin: los sistemas de informacin se emplean como elementos de control, sirviendo
para indicar las modificaciones necesarias

Aportacin del analisis de EF al proceso de toma de decisiones
La mayora de las decisiones financieras se toman en una situacin de inexistencia de modelos, o si
los hay son altamente simplificados

Cuando no existen modelos de decisin, los sistemas de informacin basados en los EF deben
suministrar los datos necesarios para su construccin e investigacin

Cuando existen modelos,los sistemas de informacin financieros deben proporcionar los datos de
entrada del modelo, as como los necesarios para su control y evolucin

Datos financieros para la construccin del modelo.
Las decisiones financieras se toman, con frecuencia, de forma intuitiva, en lugar de integralas
formalmente en el proceso de recogida de datos

La primera etapa para el desarrollo de modelos debiera ser positiva (descriptiva). Debera centrarse en
cmo se realiza la eleccin

La segunda etapa seria normativa (prescriptiva) y se ocupara de cmo debera realizarse la eleccin
La etapa descriptiva se deben encaminar a la identificacin de las principales variables q intervienen
en las decisiones

La identificacin de las variables suministra un sistema de generalizacin (modelo) q permitir
realizar predicciones

La prueba del modelo consistir en contrastar hasta que punto sus predicciones coinciden con las
observaciones reales

Datos financieros para modelos existentes
En este caso, el papel del analisis de EF consiste en suministrar con eficiencia los datos de entrada
necesarios

El diseo y seleccin de los sistemas de informacin a utilizar requiere la fijacin de algn criterio q
permita evaluar la utilidad relativa de los distintos sistemas

El criterio seria: el sistema de informacin optimo es aquel q maximaliza la utilidad esperada del
decisor

El valor informativo de un sistema depende del modelo especifico utilizado por el q toma las
decisiones

1.3. PROPUESTAS DE SOLUCION A LAS LIMITACIONES: TENDENCIAS EN LA
INFORMACION FINANCIERA
Problemas cualitativos
Al ser los fines para los que los usuarios aplican la informacin distintos y, a veces
contrapuestos, es fcil q la informacin q es adecuada para un fin concreto sea totalmente
inadecuada para otro

Las organizaciones profesionales tratan de identificar en sus declaraciones a los distintos tipos
de usuarios

La consideracin de la informacin contable como un bien publico convierte en prcticamente
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ilimitado el tipo de usuarios
Las organizaciones profesionales tratan de paliar el problema aumentando el tipo y numero de
informes financieros

Esta solucin se enfrenta al problema de obtener una relacin adecuada: coste de la
informacin / utilidad

Problemas cuantitativos
Constituyen el problema mas significativo y en el cabe distinguir:
Variaciones en el nivel general de precios
Esta es una critica razonable para la q la contabilidad no tiene una solucin definida pero si
respuestas aceptables

Existen pases con amplia experiencia en estos temas
El problema radica nuevamente en las restricciones impuestas por las legislaciones mercantil y
fiscal

Las organizaciones profesionales han planteado soluciones tcnicas al problema
Cuando la actualizacin depende de normas gubernamentales el problema se agrava por las
reticencias existentes

Diferencias entre el concepto eco y contable del resultado y valoracin de activos
El concepto eco de resultado, entendido como variacin peridica del valor actualizado de las
ganancias futuras, difiere notablemente del contable basado en realizaciones

Este resultado incluye conceptos como fondo de comercio generado y criterios de valoracin
como precio de mercado q la contabilidad en aplicacin del principio de prudencia no parece
dispuesta a asumir

La contabilidad no puede sustraerse al ordenamiento mercantil y fiscal q impone limitaciones
La determinacin del resultado de acuerdo con este criterio puede generar graves quebrantos
en la situacin patrimonial de la emp como consecuencia de la aplicacin de dichos
ordenamientos

La solucin pasara por establecer el resultado eco de forma independiente del contable, a
travs del calculo de la variacin de valor experimentado por la empresa

Tendencias en la informacin financiera: las propuestas profesionales de nueva informacin
las mas recientes orientaciones tratan de subsanar las deficiencias imputadas a la informacin
finan suministrada por las empresas, persiguiendo satisfacer las necesidades de los distintos
usuarios

las organizaciones profesionales y organismos emisores de normas se estan preocupando por
estos aspectos, pero no parecen capaces ni dispuestos a imponer sus propias declaraciones

la contabilidad ha tratado de responder a las nuevas exigencias a travs de 2 vas:
Mediante la emisin de nuevos informes finan q informen sobre deter aspectos de la emp, tales como
el valor aadido o la variacin de la inversin

Mediante la emisin de informes finan q tienen su fundamento en informar:
sobre parcelas o reas especificas
con mayor nivel de detalle
aplicando criterios de valoracin alternativos
sobre periodos de tiempo distintos
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en momentos distintos a los convencionales
Todos los informes finan propuestos tratan de suministrar informacin sobre unos de los 3
aspectos de la vida de la emp q pueden ser considerados: su situacin en un momento
determinado, su actuacin en el pasado y su evolucionpasada o previsible en el futuro

Las propuestas de informacin pueden sintetizarse como se indica en el esquema adjunto y
tendran las siguientes caractersticas:

Estados de situacin
Suministran informacin sobre la situacin de la unidad eco en un momento deter
Configuran una visin esttica de la estructura ecofinan
Pueden recoger los elementos patrimoniales clasificados de acuerdo con el fin para el q se
elabore la informacin

Estados de actuacin
Facilitan informacin sobre las variaciones experimentadas por el patrimonio empresarial
Permiten obtener una visin dinmica de los flujos q han tenido lugar en el transcurso de un
deter periodo de tiempo

La tendencia indica un inters cada vez mayor de los usuarios en disponer de los datos sobre
parcelas muy limitadas de la actividad empresarial

Estados de evolucin
tienen como objetivo informar tanto del pasado, como medio ara prever el futuro, como de la
proyeccin de la emp hacia ese futuro

Estados financieros plurianuales
Facilitan informacin homognea respecto a la situacin o la actuacin de la emp en varios
ejercicios consecutivos

Permiten obtener una visin comparativa de la evolucin y analizar la tendencia
Estados financieros simplificados
Son estados q, ofreciendo una imagen fiel de la situacin de la emp, facilitan informacin
resumida e inteligible para usuarios cuya formacin no les permite el analisis de los datos
contenidos en los estados contables tradicionales

Estados financieros multicriterio
En su obtencin se aplican criterios de valoracin distintos al de coste histrico
Tienen como objetivo facilitar la informacin de la emp valorada con distintos criterios, de
forma q pueden ser satisfechas las diversas necesidades de los distintos colectivos

Inconvenientes:
La necesidad de actualizacin peridica de los valores de los elementos patrimoniales
El grado de subjetividad inherente a algunos criterios valorativos
La utilizacin de criterios de valoracin q pueden plantear problemas de comprensin a
determinados usuarios

La desorientacin del usuario ante la multiplicidad de valores para un mismo elemento
El coste q el proceso de elaboracin puede suponer para la emp
INFORMACION SEGMENTADA
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Facilitan datos segmentados por lneas de productos, departamentos, centros de coste u otras
unidades organizativas

El objetivo de esta informacin es q las sociedades diversificadas industrial o geogrficamente
presenten, parte de la informacin global, otra q permita conocer:

dnde se encuentran localizados o a qu se aplican los diferentes activos y pasivos
cules son los ingresos, gastos y resultados generados en cada una de las diferentes reas
Causas q justifican la informacin segmentada:
La necesidad de los usuarios de disponer de un volumen cada vez mayor de datos para la toma
de decisiones, ante el crecimiento y expansin de las emp por sectores y reas geogrficas
diversificados

El deseo de los gobiernos de controlar las actividades de unnumero creciente de emp
multinacionales

Inconvenientes de la informacin segmentada:
Dificultad en el suministro de datos (problemas de medicin)
Dificultad para le interpretacin de los datos. El mayor problema es la distribucin de costes
comunes a segmentos

Las implicaciones competitivas de la emp ( se considera q se divulgan los secretos de las emp)
ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS
Ofrecen a los usuarios informacin ecofinan relevante, relativa a periodos de tiempo inferiores
al ejercicio econmico

Los motivos de su publicacin podran ser:
El deseo de las bolsas de valores de proteger y facilitar a los inversores la tomas de dimisiones
en la adquisicin y enajenacin de ttulos

La necesidad de las emp de mostrar al inversor la bondad de sus resultados y su posicin finan
para captar los recursos financieros q su actividad demanda

ESTADOS FINANCIEROS PREVISIONALES
Proporcionan al usuario informacin estimada sobre diversas hiptesis, acerca del futuro de la
emp

Podran distinguirse dos tipos de informaciones
Previsiones Informacin finan prospectiva preparada en funcin de las hiptesis la direccion
considera q son los acontecimientos ms susceptibles de producirse y las lneas de conducta q la
emp ha previsto adoptar para el periodo analizado

Proyecciones Informacin finan prospectiva preparada en funcin de un conjunto de hiptesis
sustentadas en acontecimientos eco y lneas de conducta q, desde el punto de vista de la
direccion, no son las mas probables

La utilidad de la informacin previsional se concreta en :
Como medio de contrastar la congruencia del proceso integral de presupuestacin
Como una gua para poder permitir un juicio global acerca de los objetivos perseguidos
Como instrumento para controlar las realizaciones
Los argumentos utilizados para oponerse a la emisin de EF previsionales pueden concretarse
en:

El riesgo que entraa el conocimiento cuantificado de sus proyectos futuros
La responsabilidad de la direccion frente a pronsticos errneos
Estos argumentos ha sido rebatidos con planteamientos como los siguientes:
Utilidad para los usuarios
Disminucin del riesgo para la emp, si la publicacin se convierte en una practica generalizada
El riesgo de la direccion no esta tanto en los pronsticos como en las decisiones equivocadas. El
conocimiento publico de las previsiones atena la responsabilidad de las decisiones

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