2.1.- ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO.

Es el conjunto de entidades integradas por instituciones financieras que tienen

por objeto:
El otorgamiento de crditos o financiamientos a los diferentes sectores de
nuestra economa y la captacin de recursos en forma profesional. Bajo la supervisin y
vigilancia de las autoridades del sistema y bajo un marco jurdico establecido.
El sistema financiero mexicano se podra decir que es un todo, es el conjunto de
organismos institucionales, dependencias que administran, captan, regulan, norman y
dirigen la inversin y el aorro del pas.
!El sistema financiero mexicano sta integrado por instituciones reguladoras o
normativas, entidades operativas "#ntermediarios $inancieros, %rupos $inancieros e
#nversionistas& y entidades de apoyo' adem(s de las normas y mecanismos que acen
posible el intercambio de ttulos inscritos en el )egistro *acional de +alores e
intermediarios y aprobados por la Bolsa ,exicana de +alores-. ".peracin del ,ercado
de +alores en ,xico, /,#B, 0111, ,xico&.
2.1.1.- Entidades Reguladoas o No!ati"as.
2a 3456, 3ecretara de 4acienda y 5rdito 67blico, es la entidad normativa y
reguladora de mayor jerarqua que se vale de los organismos descentrali8ados para
regular y supervisar el 3istema $inanciero ,exicano. 9icos organismos son 5*B+
"5omisin *acional Bancaria y de +alores&, 5*3$ "5omisin *acional de 3eguros y
$ian8as&, 5.*3/) "5omisin *acional de los 3istemas de /orro para el )etiro&,
existiendo un organismo dedicado a la proteccin y defensa del usuario del sistema
financiero, que es la 5.*9:3E$.
!El Banco de ,xico B/*;#5., es otra entidad reguladora pero es autnomo
de las dependencias del poder ejecutivo federal, la 3ecretara de Economa 3E y la
3ecretara de )elaciones Exteriores 3E), las cuales norman la participacin de
entidades extranjeras en el ,ercado $inanciero ,exicano-. ".peracin del ,ercado de
+alores en ,xico, /,#B, 0111, ,xico&.
.rganismos 9escentrali8ados
3ector Burs(til
SOCIEDADES DE IN#ERSI$N
$igura <.<
$uente: $igura, Elaboracin 6ropia, basado en fondi=a.com
0.<.<.<.> 3ecretara de 4acienda y 5rdito 67blico.
Es un organismo del %obierno $ederal encargado de regular, coordinar y vigilar
el 3istema $inanciero e impulsar las polticas monetarias y crediticias, orientando la
evolucin del mercado financiero y burs(til, as como la actuacin de sus participantes.
2a +isin de la 3456 es ser una #nstitucin vanguardista, eficiente y altamente
productiva en el manejo y la administracin de las finan8as p7blicas, que participe en la
construccin de un pas slido donde cada familia mexicana logre una mejor calidad de
vida.
2a ,isin de la 3456 es proponer, dirigir y controlar la poltica econmica del
%obierno $ederal en materia financiera, fiscal, de gasto, de ingresos y deuda p7blica, as
como de estadsticas, geografa e informacin, con el propsito de consolidar un pas
con crecimiento econmico de calidad, equitativo y sostenido, que fortale8ca el
bienestar de los mexicanos.
0.<.<.0.> Banco de ,xico.
3e encarga de la emisin de instrumentos crediticios y la regulacin monetaria
gubernamental, la fijacin de criterios generales a que deben sujetarse los participantes
en el mercado de dinero. El Banco de ,xico es el banco central del estado mexicano,
constitucionalmente autnomo en sus funciones y administracin, cuya finalidad es
proveer a la economa del pas de moneda nacional. En el desempe?o de esta
encomienda tiene como objetivo prioritario procurar la estabilidad del poder adquisitivo
de dica moneda. /dicionalmente, le corresponde promover el sano desarrollo del
sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago.
0.<.<.@.> 5omisin *acional Bancaria y de +alores.
Es una dependencia creada por decreto presidencial de acuerdo con lo
establecido por la ley del ,ercado de +alores, as mismo es una dependencia
descentrali8ada de la 3456 3ecretara de 4acienda y 5rdito 67blico, se cre con el
objeto de regular y controlar la banca e intermediarios financieros en el cumplimiento
de las disposiciones legales, as como de mantener el registro nacional de valores
intermediarios. !5omisin *acional Bancaria y de +alores "5*B+&: responsable de la
supervisin y regulacin de las entidades financieras y de las personas fsicas, y dem(s
personas morales cuando realicen actividades previstas en las leyes relativas al sistema
financiero, cuyo fin es proteger los intereses del p7blico.-
"AAA.cnbv . gob . m xBrecursosB%losario5. t m &.
2.1.2 Entidades O%eati"as.
Estas entidades son las encargadas de fungir como intermediarios que ponen en
contacto a oferentes y demandantes de recursos monetarios, al tiempo que promueven y
permiten la intermediacin de los instrumentos financieros, actualmente en ,xico
existen los siguientes tipos de intermediarios $inancieros:
/lmacenes %enerales de 9epsito
/rrendadoras $inancieras
5asa de Bolsa
5asa de 5ambio
Empresas de $actoraje
Especialistas Burs(tiles
#nstituciones de Banca de 9esarrollo
#nstituciones de Banca ,7ltiple
3ociedades de /orro y 6rstamo sustituidas por
$inancieras
6opulares
3ociedades de #nversin
3ociedades de #nversin de objeto limitado
:niones de 5rdito
/fores
3iefores
/unque no son propiamente intermediarios financieros, tambin se consideran
dentro del 5onjunto de Entidades $inancieras a las /seguradoras, a las /fian8adoras y a
las 3ociedades 5ontroladoras de %rupos $inancieros. Codas y cada una requiere de la
autori8acin expresa de la 3456 para su constitucin, excepto las :niones de 5rdito
que la requieren de la 5*B+.
0.<.0.<.> 5asa de Bolsa
3on 3ociedades /nnimas de 5apital +ariable que est(n autori8adas por la
3456' regidas por la 2ey de ,ercado de +alores 2,+ y por la 5*B+ y est(n
inscritas por el )*+ )egistro *acional de +alores para efectuar operaciones de
corredura e intermediacin. &#ntermediarios autori8ados para reali8ar
intermediacin en el mercado burs(til. 3e ocupan de las siguientes funciones:
reali8ar operaciones de compraventa de valores' brindar asesora a las empresas
en la colocacin de valores y a los inversionistas en la constitucin de sus
carteras' recibir fondos por concepto de operaciones con valores, y reali8ar
transacciones con valores a travs de los sistemas electrnicos de la B,+, por
medio de sus operadores.- "AAA.cnbv.gob. m xBrecursosB%losario5.t m &
0.<.0.0.> Banco
2os Bancos son sociedades annimas de capital fijo con autori8acin del
%obierno $ederal y que tiene por objeto la prestacin de servicios como de banca y de
crdito. !2os Bancos est(n regulados por la 2ey de #nstituciones de 5rdito y
supervisadas por la 5omisin *acional Bancaria y de +alores y el Banco de ,xico'
institucin que reali8a operaciones de banca, es decir es prestatario y prestamista de
crdito' recibe y concentra en forma de depsitos los capitales captados para ponerlos a
disposicin de quienes puedan acerlos fructificar-.
"AAA.cnbv . gob . m xBrecursosB%losarioB. t m &
0.<.0.@.> Bolsa ,exicana de +alores
!2a Bolsa ,exicana de +alores, 3./. de 5.+. es una institucin privada, que
opera por concesin de la 3ecretara de 4acienda y 5rdito 67blico, con apego a la 2ey
del ,ercado de +alores. 9erivado del seguimiento de las tendencias mundiales y del
cambio en la legislacin, la B,+ ya empe8 su proceso de des m utuali8aci n , pero
asta la feca sus accionistas son casas de bolsa autori8adas, las cuales poseen una
accin cada una-. "ttp:BBAAA. b m v. c o m . m xB&
2a Bolsa ,exicana de +alores es el n7cleo operativo de este mercado, es un
organismo privado que provee servicios necesarios e instalaciones para la transaccin,
compensacin, y liquidacin de valores' controla y administra las operaciones y difunde
la informacin correspondiente, adem(s verifica que los intermediarios y emisoras se
ajusten a las normas vigentes y las sanas pr(cticas del mercado. !2as bolsas de valores
de todo el mundo son instituciones que las sociedades establecen en su propio beneficio.
/ ellas acuden los inversionistas como una opcin para tratar de proteger y acrecentar
su aorro financiero, aportando los recursos que a su ve8 permiten' tanto a las empresas
como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generan
empleos y rique8a.- "ttp:BBAAA. b m v.co m . m xB &. 2as bolsas de valores son mercados
organi8ados que contribuyen a que esta canali8acin de financiamiento se realice de
manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y transparente, atendiendo a ciertas
reglas acordadas previamente por todos los participantes en el mercado.
En este sentido, la B,+ a fomentado el desarrollo de ,xico, ya que, junto a
las instituciones del sector financiero, a contribuido a canali8ar el aorro acia la
inversin productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el pas.
0.<.0.D.> /sociacin ,exicana de #ntermediarios Burs(tiles.
/sociacin ,exicana de #ntermediarios Burs(tiles, /. 5. !.rgani8acin
establecida en <EF1 para promover el desarrollo firme y sano de la actividad de
intermediacin en el mercado mexicano de valores. /ctualmente la integran 0G 5asas
de bolsa, @D .peradoras de 3ociedades de #nversin y @ 5asas de 5orretaje de 9inero.
Es una institucin que representa a sus asociados y coordina sus recursos tecno>
profesionales en comits destinados a dar asesora y contribuir al desarrollo del
,ercado de +alores-. "ttp:BBAAA.a m ib.c o m . m xB 1101Hf0.asp I e stadoJ 1 &.
0.<.0.K.> /cademia ,exicana de 9ereco $inanciero y Burs(til
!.rgani8acin establecida en <EGE para el an(lisis, estudio y difusin de la
legislacin aplicable o relacionada con el ,ercado de +alores en ,xico-.
"ttp:BBAAA.a m i b.co m .mxB1101Hf0.asp I estadoJ 1 &
2.1.'.- Ma(o )u*di(o.
Es el conjunto de leyes, normas y principios jurdicos que regulan la oferta
p7blica de valores, la intermediacin en el mercado, las actividades de las personas que
en l intervienen, el registro nacional de valores, y las autoridades y servicios en materia
de mercado de valores.
0.<.@.<.> 2ey del ,ercado de +alores
Esta ley es la encargada de regular la oferta p7blica de valores, las actividades de
las personas que invierten, la intermediacin de los valores en el mercado, el )egistro
*acional de +alores e #ntermediarios y a las autoridades y servicios en materia del
mercado de valores.
0.<.@.0.> 2ey de 3ociedades de #nversin.
)egula la intermediacin de las acciones de las sociedades de inversin en el
,ercado de +alores as mismo su organi8acin y funcionamiento y a las autoridades y
servicios correspondientes.
2.2.- EMISORES DE #ALORES.
2os emisores de valores pueden ser privados o p7blicos' los emisores privados
est(n representados por empresas y bancos constituidos como sociedades annimas. 2os
emisores p7blicos est(n representados por el %obierno $ederal y los %obiernos
Estatales. Estos emisores tienen que ser empresas que satisfagan los requisitos y
disposiciones correspondientes.
2.'.- LOS IN#ERSIONISTAS.
2os inversionistas podr(n ser personas fsicas, personas morales e
institucionales.
!6ersonas $sicas: Es el sujeto jurdico individual' es cuando el ombre tiene derecos y
obligaciones. 2a personalidad jurdica de las personas fsicas se adquiere por el
nacimiento y se pierde por la muerte.
6ersona ,oral: 3on asociaciones, sociedades y corporaciones que tienen personalidad
jurdica distinta a la de sus integrantes, obran y se obligan por medio de los rganos que
las representan: se rigen por las leyes correspondientes, por su escritura constitutiva y
sus estatutos.
#nstitucionales: 3e entender( a las instituciones de 3eguros y $ian8as' a las sociedades
de inversin, a los fondos de pensiones y jubilaciones y a los dem(s inversionistas
institucionales que la 3456 autorice-. "6rograma de 5ertificacin para /sesor en
Estrategias de #nversin, #nstituto de 5apacitacin Especiali8ada, 011@, ,xico&
2.+ ,-U. ES UN FONDO DE IN#ERSI$N/
3on sociedades mercantiles que re7nen a un gran grupo de inversionistas, los
cuales al participar en la misma se convierten en accionistas. El dinero de estos
accionistas es invertido en un portafolio con caractersticas bien definidas, diversificado
en instrumentos de los diferentes mercados financieros y que busca optimi8ar los
recursos con los que cuenta.
Un 0ondo de in"esi1n es una empresa que capta el aorro de mucos
peque?os, medianos y grandes inversionistas y se dedica a invertir esos recursos
obteniendo los mejores rendimientos posibles dentro de su estrategia particular y su
ori8onte de inversin. /l reunir una gran cantidad de inversionistas las sociedades de
inversin canali8an montos considerables de recursos a los mercados financieros, con lo
que tienen la oportunidad de negociar tasas de rendimiento que los aorradores
individuales no podran tener, principalmente en lo que se refiere al mercado de deuda y
cobertura.
2os fondos son, antes que nada, alternativas seguras y rentables. 3eguras por que
su operacin es supervisada por la 5omisin *acional Bancaria y de +alores "5*B+& y
bajo regulacin de la 3ecretara de 4acienda y 5rdito 6ublico "3456&. )entables por
que su diversificacin y acceso que tiene a instrumentos de inversin que no son
accesibles para inversionistas peque?os o medianos.
2os montos requeridos para poder invertir son muy accesibles en algunos casos
desde L<111 pesos o menos, pero en general puede ser de L<1 mil o L01 mil pesos.
2.2 3RE#E 4ISOTORIA DE LOS FONDOS DE IN#ERSI$N EN EL MUNDO.
2os fondos de #nversin surgen a mediados del siglo ;+### en 4olanda como
mecanismos de aorro gracias a las llamadas /dministratic Mantooren, entidades que
administraban los depsitos de personas que invertan con la finalidad de obtener
beneficios, ya que los inversionistas reciban certificados especiales que los acreditaban
con dereco a percibir cualquier rendimiento obtenido por el fondo.
.tras fuentes aseguran que el precursor de los fondos actuales de inversin
fueron los Nfideicomisos de inversinN creados en Blgica por %uillermo # en <F00,
organismos que diversificaban sus inversiones a diferencia de los creados en 4olanda.
6osteriormente aparecen en %ran Breta?a la 2ondon $inancial /ssociation y la
#nternational $inancial 3ociety. En <FG@, en Escocia aparece la 3cottis /merican
#nvestment Crust y en <E0D surgen en Estados :nidos formas perfeccionadas de
fondos, como las de tipo abierto "patrimonio variable y liquide8 inmediata de sus
unidades&.
En 2atinoamrica los fondos o sociedades de inversin irrumpieron asta <EKO
en /rgentina, Brasil, 5olombia, 5ile, ,xico y +ene8uela. En la actualidad funcionan
fondos de inversin en casi toda Europa .ccidental, %ran Breta?a, $rancia,
2uxemburgo, /ustria, 3uecia, 6ortugal, *oruega, Blgica, /lemania, 9inamarca entre
otros.
2.5 LOS FONDOS DE INE#ERSI$N EN M.XICO.
2.5.1 La (ultua de in"esi1n en M67i(o.
2a cultura de los fondos de inversin, por lo menos en ,xico, es reciente: no
pasa de dos dcadas. Pstos surgen ante la necesidad que tiene el inversionista tradicional
de nuestro pas de obtener mayores rendimientos que los aportados por los pla8os fijos
bancarios. 9esde la apertura de la Banca mexicana en la dcada de los F1 del siglo ;;,
y con el desarrollo del mercado burs(til, los inversionistas nacionales que ya tenan la
experiencia de invertir en fondos comunes en el extranjero recibieron con agrado la
noticia de la Banca sobre la creacin de instrumentos crediticios que les aseguraran
rendimientos por encima de los cl(sicos pagars.
4oy en da, en los fondos de inversin ya no slo participa la Banca, sino otros
intermediarios financieros que le dan al mercado y, por supuesto, a los inversionistas la
posibilidad de acceder a numerosas y atractivas opciones.
2a globali8acin de los mercados financieros y el crecimiento de la economa
mundial an contribuido al desarrollo de nuevas oportunidades de inversin en el
mundo financiero. 2as inversiones en renta fija tradicional son cada ve8 menos
rentables, por los que el inversionista tiene que buscar opciones de inversin m(s
rentables para acer crecer su patrimonio. En ,xico, la industria de fondos de
inversin est( en continuo crecimiento, gracias a diversos factores que acen de estos
tipos de instrumentos una opcin con mucas ventajas a la ora de invertir nuestro
patrimonio.
6ara tener una economa familiar estable es importante aorrar e ir formando un
capital, pero no basta con eso. 5omo nuestros aorros pierden su poder adquisitivo con
el tiempo y la inflacin, ay que protegerlos invirtiendo en productos que nos otorguen
un rendimiento por encima de la inflacin. :na forma para lograrlo son las sociedades o
fondos de inversin, ya que captan, invierten y administran el dinero de peque?os,
medianos y grandes aorradores con la ventaja de que un grupo de expertos invierte los
recursos en diferentes instrumentos financieros que forma lo que se llama un portafolio
de inversin a la medida de cada persona, de acuerdo con su perfil, necesidad de
liquide8, capacidad de aorrar y metas a alcan8ar.
2a mayora de las personas carecen de los conocimientos para decidir en dnde
invertir su dinero para obtener un mayor rendimiento, sin embargo, una buena opcin
son los $ondos de #nversin.
2.5.2 El iesgo en las in"esiones.
5ualquier inversin que agamos lleva inmersamente un tipo de riesgo, sin
embargo, en los fondos de inversin gracias a que se puede diversificar el dinero en
diferentes instrumentos de inversin puede reducirse el riesgo de que la inversin en
fondos de inversin resulte un fracaso, as mismo ay que tomar en cuenta que las
personas que re7nen el dinero de mucas personas son expertos en el tema y por lo
regular tratar(n de invertir en una forma adecuada para obtener los rendimientos que al
principio ofrecen.
4ay que prevenir riesgos si quieres obtener m(s rendimiento en tu dinero'
deber(s arriesgarte, as obtendr(s ganancias. !Es como una carrera de auto: uno puede
apostar por el coce que corre m(s r(pido y otro prefiere el que tiene mayor estabilidad
en las curvas- ",ancera, expansin 011O&.
6or otra parte, todos los instrumentos de inversin tienen sus riesgos. 3eg7n
,ancera: !,ientras exista muca volatilidad y fluctuacin en las tasa de inters,
recomiendo mantenerse en inversiones de corto pla8o que sean de alta calide8-, explica
9egaray, mucos quieren que su dinero trabaje' slo esta es la idea que deben de tener
las personas que quieran invertir su dinero en ve8 de tenerlo en el banco en una cuenta
de aorro.
<
2.5.'. Riesgo %o #aia(i1n en la Tasa de In0la(i1n (on Res%e(to a las Tasas
No!inales de Inte6s.
El valor de los instrumentos cuyo rendimiento se encuentra con referencia al
#*65 puede variar de manera positiva o negativa con relacin al diferencial que existe
entre la tasa de inflacin m(s el rendimiento asociado a estos instrumentos y las tasas
nominales de inters prevalecientes en el mercado. En la medida en que la tasa de
inflacin tienda a ser mayor que las tasas nominales de inters, estos instrumentos
<
Quan 5arlos 6elayo>9irector %eneral de $ndi=a. El :niversal
tender(n a incrementar su valor, y viceversa, si la tasa de inflacin m(s el rendimiento
asociado a estos instrumentos resulta inferior a la tasa nominal de inters este tipo de
instrumentos tender(n a valer menos.
2.5.+. In"esiones en 6%o(a ele(toal.
En opinin de Quan 5arlos 6elayo, director adjunto de $ndi=a, el tema de los
tiempos electorales
!*ada tiene que ver con los pla8os de inversin que tienes que tomar,
m(s bien se trata de la presin que esto ejerce sobre el mercado, ay
muco nerviosismo, porque es la primera ve8 que existe una posibilidad
real de que un partido de i8quierda gane la presidencia, no es tan grave
que gane uno u otro, porque adem(s en ,xico tenemos instituciones
slidas, un sistema financiero regulado, autonoma en el Banco de
,xico, inflacin controlada, un tipo de cambio controlado y tasas de
inters estables- R
6or su parte Emilio .lavarri, director general de +anguardia, opina que,
!Es un momento donde ay mucas descalificaciones por parte de los
candidatos, mucos jaloneos, entonces las cosas s se pueden poner un
poquito m(s nerviosas, aunque tenemos una estructura muy firme del
mercado, son momentos donde puede aber movimientos importantes,
por lo que uno debe estar defensivo y no estar buscando ganar asta el
7ltimo centavo-.
0
A (oto %la8o9 la e(o!enda(i1n se*a:
/lgunas recomendaciones que acen los expertos son:
9 5uando la tasa est( presionando acia arriba, se recomienda cortos pla8os, es
decir, inversiones en fondos de inversin de corto pla8o lquidos o mensuales,
no m(s, ya que fondos m(s largos son los que perjudicaran
0
Emilio .livarri, director %eneral de +anguardia. El :niversal
9 6ara los muy nerviosos qui8(s fondos de cobertura cambiaria, porque ay
muca estabilidad, tambin es cierto que esta presin va a provocar que el
tipo de cambio se suba un poquito, aunque qui8(s despus regrese a su nivel.
9 4ay que buscar papales con inversiones de no m(s de tres meses, y si se compra
un papel de m(s pla8o recomiendo inversiones que tengan tasas revisables, esto
significa que aunque son papeles de m(s pla8o, por lo menos una ve8 al mes
revisan la tasa de rendimiento.
9 En conclusin se puede decir que se buscara alg7n papel que tenga un tipo de
cobertura cambiaria, qui8( @1S de la inversin, mientras que G1S lo tendra en
papeles gubernamentales, aunque definitivamente la base de oy son los papeles
de corto pla8o.
Sin !iedo al %o(eso ele(toal
En el caso de inversionistas que aceptan mayor riesgo, el directivo de $ndi=a
exorta a invertir en bolsa, en un portafolio diversificado.
!6ara los m(s agresivos qui8( invertira G1S en pesos o deuda y @1S en
renta variable o bolsa, y aunque este 7ltimo porcentaje tiene que ver con
un ori8onte de inversin de largo a pla8o, siempre recomiendo por lo
menos invertir a un a?o.-
/quellas personas que no les importan los momentos electorales son personas
que no necesitan ma?ana su dinero para comer. Ese tipo de inversionista puede darse el
lujo de esperar en el mediano y largo pla8o para recuperarse.
Es(enaios
Quan 5arlos 6elayo director adjunto de $ndi=a considera tres posibles
escenarios en la economa mexicana, independientemente de quin gane en las urnas:
!3i se trata de una transicin transparente y los perdedores reconocen su
derrota, levantan la mano al ganador y asta lo felicitan, el escenario es
alentador: bajaran las tasas de inters domsticas y a nivel internacional
nos miraran con muy buenos ojos-.
3obre el escenario medio, comenta:
!3i uno de los derrotados no est( tan de acuerdo, impugna el resultado,
pero al cabo de un mes termina por reconocer su derrota, abra algo de
presin y subiran un poquito las tasas-.
En el escenario pesimista dice:
!3i el rival no reconoce que perdi, ace marcas e impugna asta sus
7ltimas consecuencias, abra una presin muy importante en las tasas de
inters, la gente querra sacar su dinero y el mercado empe8ara a subir la
tasa-.
9e igual manera, Emilio .lavarri imagina la situacin post>electoral para
asegurar que del ganador depender( del comportamiento de la macroeconoma del pas.
!3i el presidente electo fuera )oberto ,adra8o o $elipe 5aldern,
considero que las cosas se mantendran muy estables y las cosas
seguiran por su mismo camino-.
3in embargo, si ganara /ndrs ,anuel 2pe8 .brador
!6odra aber una volatilidad en el mercado de corto pla8o, ya que en las
declaraciones del perredista pareciera que no quiere respetar la
autonoma del Banco de ,xico, sus declaraciones an sido en el sentido
de usar los recursos p7blicos para acer que la gente viva un poco mejor'
y eso en el mediano y largo pla8o no es sustentable, y por ello las
inversiones extranjeras no querran estar en ,xico-.
9e cualquier manera, ambos directivos coinciden en que las personas interesadas
en invertir deben consultar con expertos en la materia, ya que cada caso es distinto y las
posibilidades referentes al proceso electoral son infinitas.
2.; CRECIMIENTO DE LOS FONDOS DE IN#ERSI$N EN M.XICO.
2os $ondos de #nversin o sociedades de inversin, como tambin se conocen,
an tenido un fuerte crecimiento en ,xico. 9e eco, se espera que sigan esa
tendencia de crecimiento en los prximos a?os. *7mero total de fondos de inversin:
D<K, n7mero de cuentas "clientes&: E<K,D<K, n7mero de operadoras: @G, tan slo en un
a?o los clientes 0O.<0S. Cal crecimiento se debe a que son una excelente alternativa
para invertir, tanto para los peque?os inversionistas que poseen peque?os montos y
buscan mejores rendimientos, como para los medianos y grandes con recursos
considerables. 3in duda, ambos buscan a un profesional que maneje sus inversiones,
adem(s de un portafolio de inversin acorde a sus necesidades financieras y objetivos.
2.< O=ERADORAS DE FONDOS.
2as operadoras de fondos son instituciones que se encargan de ofrecer distintos
servicios financieros, en especial de ofrecer distintos tipos de fondos de inversin que se
puedan adecuar al perfil de cada uno de los inversionistas interesados. 2as siguientes
operadoras nos ablan acerca de las principales variables que pueden marcar el
comportamiento de los diferentes mercados de inversin a lo largo del prximo a?o.
T6or qu es seguro invertir en una .peradora de $ondosI
.frece productos dise?ados para empresas peque?as y medianas, personas
fsicas, peque?o aorrador, brind(ndoles acceso a inversiones de manera competitiva y
segura. )espaldo del banco de desarrollo m(s grande del pas, quien con su
infraestructura tcnica y umana apoya cada una de las decisiones de inversin.
3in importar el tama?o de la inversin, el crecimiento del valor de los activos,
propiedad del fondo, es distribuido en igual proporcin entre cada uno de los
inversionistas de la sociedad.
$(cil acceso a la informacin de la cartera de valores en las que el fondo a
destinado su capital ya sea en los principales diarios de circulacin nacional. /ora el
peque?o y mediano inversionista tiene acceso a instrumentos que antes slo tenan las
grandes instituciones financieras, adem(s de contar con el respaldo tecnolgico y
umano de equipos de analistas econmicos, financieros y de profesionales del mercado
cuyo 7nico objetivo es la toma de decisiones en instrumentos de inversin.
=esonas 0*si(as
U 6eque?os inversionistas que invierten en valores bancarios tradicionales y en
instrumentos de bajos rendimientos.
U $uncionarios y empleados p7blicos.
U Ejecutivos y empleados de empresas que mantienen relacin de negocios.
2.> #ENTA)AS DE IN#ERTIR EN UN FONDO DE IN#ERSI$N.
A((eso die(to a los !e(ados ?us@tiles: / travs de un fondo de inversin,
los clientes obtienen acceso a los instrumentos que coti8an en los mercados financieros,
en inmejorables condiciones de negociacin
LiAuide8 in!ediata: 2os fondos de inversin, son un veculo que adem(s de
invertir directamente en los mercados financieros, permite acceder a valores altamente
burs(tiles, es decir, aquellos que cuentan con un mercado secundario sumamente amplio
en el que siempre abr( compradores para ellos. 2os fondos de inversin proporcionan
altos niveles de liquide8.
Ceo (agas ad!inistati"as: / diferencia de otros instrumentos financieros, el
participar en un fondo le ofrece la ventaja de no tener que reali8ar renovaciones
peridicas para mantener invertido su dinero
A((eso a estategias de in"esi1n diseBadas %o e7%etos: ,ediante los
fondos de inversin, los accionistas de stos "gente dedicada a labores productivas de
distinta ndole&, ponen en manos de gente experta y dedicada de lleno al manejo de
inversiones el dise?o de la estrategia de inversin de sus recursos.
Di"esi0i(a(i1n: / travs de los fondos de inversin, el inversionista encuentra
la forma m(s eficiente de diversificar su dinero, obteniendo as la posibilidad de
optimi8ar la relacin riesgo>rendimiento.
In0o!a(i1n (laa C tans%aente: En todo momento el accionista puede
conocer precisamente en qu est(n invertidos sus recursos, ya que la informacin se
publica, por ley, en los principales diarios del pas.
Ad!inistados %o %o0esionales. /l invertir en un fondo de inversin, los
recursos que en l ay son manejados por profesionales, expertos en estrategias de
inversin y adem(s est(n dedicados exclusivamente a esta tarea.
6or si esto fuera poco, cuentan con el respaldo de analistas econmicos y financieros,
medios de informacin y todo tipo de erramientas que les permiten tomar mejores
decisiones de inversin en beneficio del cliente del fondo.
E(ono!*a de es(ala. %racias a que a su dinero se suma tambin el de los dem(s
inversionistas que invierten en un mismo fondo, se forma un monto que puede tener
acceso a una gran variedad de instrumentos de inversin y se logra obtener tasas en el
mercado de valores que como inversionista individual resultara imposible. Cambin
sto ace que los costos operativos y administrativos sean m(s bajos, ya que se dividen
entre un gran n7mero de inversionistas.
Di"esi0i(a(i1n en los 0ondos de in"esi1n. 2os fondos de inversin tienen la
posibilidad de negociar una gran variedad de instrumentos del mercado de valores, a
diferencia de un mediano o peque?o inversionista que por s solo no podra acceder a
tantos documentos. 5abe destacar que al diversificar sus inversiones, el riesgo se
reduce.
Fa(ilidad de a((eso C !aneDo. #nvertir en fondos de inversin es una cuestin
muy sencilla para un inversionista, ya que slo basta con comprar acciones de la
sociedad de inversin "o fondo& a un precio determinado para el da de la compra' de la
misma forma, al vender las acciones obtiene su dinero de nuevo. 2os rendimientos de
los fondos se representan en el precio de las acciones, por lo que, si ay un rendimiento
mayor, las acciones de fondos se vender(n a un precio mayor al que se compraron.
LiAuide8 %aa el in"esionista. En el mercado, ay diferentes tipos de fondos
de inversin y cada una tiene un diferente tipo de liquide8, por lo que antes de invertir,
ay que anali8ar cu(ndo necesitaremos tener nuestro dinero para ver en qu tipo de
fondo nos conviene m(s invertir.
Montos de in"esi1n. ,uca gente cae en el error de que para invertir en
fondos de inversin es necesario contar con un gran capital, sin embargo, el mercado
existen sociedades de inversin en los que puedes invertir desde <111 pesos o menos,
seg7n el fondo y la distribuidora que lo ofre8ca. Esto nos ace ver que cualquier
inversionista puede acceder al mercado de valores mediante los fondos de inversin y
obtener los beneficios que estos instrumentos tienen.
.tros beneficios de invertir en fondos de inversin son:
<. 2os $ondos de #nversin ofrecen rendimientos superiores a los productos
tradicionales de aorro de los bancos.
0. 2os $ondos de #nversin reducen los niveles de riesgo si se ace un buen an(lisis de
las necesidades del cliente.
@. 3on seguros, pues est(n supervisados y vigilados diariamente por la 5omisin
*acional Bancaria y de +alores y sta a su ve8 por la 3ecretara de 4acienda y 5rdito
67blico.
D. 6ueden diversificar las inversiones en mercados internacionales, sin incurrir en
costos altos de transferencias bancarias y de tasas de cambio.
K. 2as empresas que operan los $ondos de #nversin tienen la obligacin de mantener
informados y asesorados a sus clientes. 6or ejemplo, existen los prospectos de inversin
que el inversionista debe leer y entender bien antes de invertir en un fondo de inversin.
5omo puntos clave sobre los beneficios en los fondos de inversin encontramos:
9 /cceso a una inversin que de manera individual no podras alcan8ar
9 9isponibilidad de los recursos en caso de requerirlos
9 )endimiento acorde a la situacin prevaleciente en el mercado
9 ,anejo de una inversin por parte de expertos profesionales, sin
costos adicionales.
9 5onocer diariamente el precio de la inversin, dado que el precio del fondo se
publica en los peridicos todos los das.
2.1E CALIFICACI$N DE LOS FONDOS DE IN#ERSI$N.
2os fondos de inversin tiene diferentes clasificaciones comencemos por los
instu!entos en los Aue in"iete C %o eglas de in"esi1n.
=o los instu!entos en Aue in"ieten:
$ondos de #nversin de 9euda: 3on aqullos que invierten en ttulos de crdito que
constituyen deuda de distintas entidades gubernamentales, privadas o bancarias
"valores&, cuya utilidad y prdida neta se asigna diariamente entre los accionistas.
B(sicamente se constituyeron como fondos de mercado de dinero, es decir las
caractersticas b(sicas que ofrecan estas sociedades eran alta liquide8 y rendimiento, y
por consiguiente su cartera se encontraba invertida en instrumentos de mercado de
dinero. 2os posibles adquirientes para este tipo de 3ociedades o $ondos de #nversin
para personas fsicas son los siguientes:
a. 6ersonas morales mexicanas o extranjeras
b. #nstituciones de crdito
c. $ideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales
d. Entidades extranjeras
e. /grupaciones de personas morales extranjeras
f. 9ependencias y entidades de la administracin p7blica federal y de los estados
g. ,unicipios
. $ondos de aorro y pensiones
i. #nstituciones de seguros y fian8as
j. :niones de crdito
=. /rrendadoras
2as caractersticas de stas son:
a. )epresentan un instrumento de inversin a bajo riesgo, con atractivos
rendimientos y con liquide8.
b. 5aptan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado de dinero y
de capitales.
c. 6or su naturale8a las emisiones adquiridas son tomadas asta el vencimiento.
d. 5on las al8as de tasas de inters, al ajustarse los precios de mercado de los
instrumentos de inversin, el precio de la sociedad puede disminuir, ajustando al
al8a sus nuevos rendimientos.
e. )einversin autom(tica.
f. +aluacin constante de sus activos.
$ondos de #nversin )enta +ariable: 3on aquellos que invierten en acciones de
empresas que coti8an en bolsa, sus activos se invierten en valores del renta variable e
instrumentos de deuda. 6ueden invertir personas fsicas y personas morales, el
inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre el
precio de venta y el precio de compra. Esta ganancia es exenta de impuestos para las
personas fsicas y es acumulable para las personas morales.
$ondos de #nversin de 5apital>3ociedades de #nversin de 5apitales "3#*5/3&: 3on
aquellos que invierten en acciones de empresas que no coti8an en bolsa, invierten sus
recursos de manera temporal en empresas que por sus caractersticas particulares
presentan viabilidad financiera e importante capacidad de desarrollo productivo que
derivan en un retorno sobre el capital invertido de la 3#*5/.
=o eglas de in"esi1n
9iversificadas )gi m en de inversin fijado por la 5*B+: 2as diversificadas son
aquellas que ajustan su rgimen de inversin a los lmites establecidos mediante
disposiciones de car(cter general.
Especiali8adas )gi m en de inversin especfico: 2as especiali8adas determinan su
propio rgimen y lo revelan en el 6rospecto de #nformacin al 67blico #nversionista.
2.1E.1 =o (alidad (editi(ia.
2a calidad crediticia: Eval7a la capacidad y oportunidad de pago del emisor.
9 3obresaliente ///
9 /lta //
9 Buena /
9 /ceptable BBB
9 Baja BB
9 ,nima
B
2.1E.2 =o (alidad de !e(ado.
2a calidad de mercado: #ndica el grado de sensibilidad en el rendimiento del fondo
ante modificaciones en las tasas de inters o tipo de cambio. )iesgo "3ensibilidad a las
condiciones del mercado&
9 Extremadamente baja <
9 Baja 0
9 Entre baja y moderada @
9 ,oderada D
9 Entre moderada y alta K
9 /lta O
9 ,uy alta G
2.11 TI=OS DE FONDOS DE IN#ERSI$N =ARA =ERSONAS FFSICAS.
En el mercado existen tres tipos de fondos de inversin que cubren distintas
necesidades y perfiles:
U $ondos de renta variable
U $ondos de deuda
U $ondos de cobertura
2.11.1 Fondos de in"esi1n en enta "aia?le
Estos fondos como su nombre lo indica no ofrecen ganancias fijas ni pueden
ofrecer ninguna tasa de rentabilidad, sta depende del comportamiento del precio de las
acciones que integran su portafolio de inversin y que, en corto pla8o, suele ser
altamente vol(til. /l invertir en fondos slo podr(s cuantificar su rentabilidad una ve8
transcurridos uno o dos a?os. Estos fondos invierten una parte en los recursos en
acciones de la Bolsa ,exicana de +alores o incluso en otras bolsas.
2.11.2 Fondos de in"esi1n en instu!entos de deuda.
#mplican un menor riesgo aunque no est(n exentas del mismo, su rentabilidad
suele ser menos espectacular que la reportada por los fondos de renta variable. Es muy
conveniente que permane8cas el tiempo especificado en tu proyecto de inversin.
#nvierten mayoritaria o 7nicamente en bonos del gobierno federal o de empresas.
2.11.' Fondos de in"esi1n de (o?etua.
3on un segmento de los fondos de deuda, slo que los ttulos en las que invierten
no est(n denominados en pesos sino en dlares, principalmente en esa divisa. 3on
conocidos como de cobertura porque te protegen de posibles devaluaciones del peso as
como del deterioro del poder adquisitivo de tu dinero por efecto de una elevada tasa de
inflacin. 9e igual forma, cuando el peso presenta una slida fortale8a frente al dlar y
en lugar de depreciarse se reval7a.
2.12 CONCE=TOS CLA#E =ARA IN#ERTIR EN UN FONDO DE IN#ERSI$N.
2.12.1 =osi?ilidades a su al(an(e.
6ara invertir en un fondo de inversin, no es necesario contar con miles de
pesos, antes era lo que se pensaba y por eso muca gente no se acercaba a esta forma de
incrementar el patrimonio. 4oy en da las distintas operadoras de fondos manejan
inversiones desde mil o K mil pesos y <1 mil pesos lo cual ace que sean montos
accesibles para cualquier persona. 2os rendimientos que genera un fondo de inversin
est(n por encima de los rendimientos que genera una simple cuenta de aorros ya que
sta, por lo regular 7nicamente te da un rendimiento capa8 de cubrir la inflacin. / la
ora de invertir es muy importante verificar que el rendimiento est( por encima de los
ndices de inflacin que se prevn para un futuro. Es por eso que es muy importante
tomar en cuenta lo siguiente:
U Comar como referencia la rentabilidad obtenida en los 7ltimos tres o cinco
a?os.
U $ijarnos en la gestora del fondo de inversin. 3i la gestora obtiene
rentabilidades medias elevadas en todos sus fondos, se tendr( una NgarantaN
de profesionalidad en la gestin, y no suerte.
U En los fondos que invierten en renta variable, fijarnos en la rentabilidad media
del mercado en el que invierten. /s, cuando este mercado obtiene prdidas,
una buena gestin vendr( dada por aber obtenido una prdida menor que la
del mercado o incluso aberse mantenido en rentabilidades positivas.
Cener claro cu(l es el tiempo que se pueda mantener dica inversin' un fondo de
renta variable puede estar generando minusvalas al cabo de un a?o y grandes plusvalas
al cabo de O meses, por lo que tener claro el tiempo que se va a necesitar la inversin
nos permitir( entrar en fondos que nos proporcionen mayores rentabilidades a cambio
de un mayor riesgo.
2.12.2 =e0il del in"esionista.
S
tiene en renta variable, as como aumenta
s
Conse"ado Modeado Agesi"o
2os fondos de deuda son los m(s seguros y
en caso de invertir en deuda de empresas,
stas tengan tasas revisables y que los bonos
revisables sean a largo pla8o
,antener la estructura del portafolio sin
cambios, alta exposicin de deuda en pesos,
deuda en euros y en dlares, todos en un
pla8o de <0 meses, as como diversificar
posiciones en fondos de distintas familias
2a recomendacin es que tengan en efectivo
O1S de sus activos, @1S en bonos, <1S en
dlares y nada en acciones, en donde se
prevn algunos periodos de volatilidad
previos a las elecciones, pero en donde se
espera un desempe?o favorable siempre y
cuando la $E9 no se vea en la necesidad de
restringir en demasa la poltica monetaria.
2a mejor opcin en este caso son los fondos
de corto pla8o "a un mes o de liquide8
diaria&. 3e trata de un ori8onte de inversin
que abarca asta un mes. 3e mantiene el
formato de GKS de instrumentos
gubernamentales y 0KS de corporativos.
:na combinacin entre un fondo como
3CE)<16 y renta variable, por que con el
nivel actual de las tasas de inters en el
mercado no tiene caso invertir en moneda
extranjera como el dlar.
/tencin en fondos con un riesgo de
mercado de < y con portafolios invertidos
predominantemente en instrumentos
gubernamentales y bancarios con un riesgo
de crdito bajo /// o // para evitar
papeles corporativos de compa?as, incluso
grandes, con problemas para cubrir sus
deudas.
5ertificados burs(tiles de empresas privadas'
que los bonos gubernamentales sean de muy
largo pla8o, ya que pagan buenas sobretasas
pero son vol(tiles, e instrumentos
ra8onablemente lquidos y de rendimientos
moderados.
9iversificar en fondos de deuda en pesos en
el corto, mediano y largo pla8o' Bolsa de
+alores mexicana y estadounidense, y deuda
en euros y dlares de largo pla8o.
9eberan de invertir 0KS de sus activos en
efectivo, KKS en bonos "que son apoyados
por los indicadores b(sicos del pas y por la
tendencia de la inflacin convergiendo acia
su meta de mediano pla8o&, <1S en dlares y
<1S en acciones.
:na combinacin entre fondos de mediano
pla8o "con un ori8onte de inversin de un
a?o& y de corto pla8o "a un mes en promedio&
podra llegar a tener un buen rendimiento
como resultado de la volatilidad de las tasas.
/qu la me8cla adecuada seria una que
combine @1S de instrumentos corporativos y
G1S de gubernamentales y bancarios.
$ondos como el 3CE)<16, pero para
personas fsicas, con instrumentos de corto
pla8o, digamos con una duracin de <<K das
como opcin a revisin de tasa diaria donde
el componente riesgo es m(s controlable.
3e recomienda incluir algo en renta variable
aunque reducir el monto 01S respecto de lo
que se invirti en 011K, as como arriesgar un
poco m(s en el pla8o de portafolios del fondo
y en el riesgo corporativo.
$ondos de renta variable y alto re
respaldados en acciones de los mercados
valores nacionales e internacionales: bu
que en los portafolios estn las empresas
ndice de Est(ndar V 6oorWs, ya que algu
podran dar a7n m(s de K1S de rendimie
e invertir en papeles de empresas de
volatilidad.
6osicin relevante en renta variable'
generacin de utilidades corporativas e
Bolsa mexicana de esta a?o apoya
postura para 011O.
9eberan mantener <1S de sus activos
efectivo, invertir K1S en bonos, <1S
dlares "en donde se prev una li
depreciacin del peso en la medida en qu
avance en la reduccin de las tasas de int
de corto pla8o& y @1S en acciones.
6odra aber una volatilidad leve, por lo
se mantienen las recomendaciones de
a?o: una cartera muy inclinada a fondos
largo pla8o "instrumentos con vencimient
K a?os& y de renta variable "acciones
empresas&. 2a me8cla perfecta seria E1
instrumentos bancarios y gubernamentale
<1 S en empresas.
$ondos din(micos pero con rie
controlado. 2a me8cla debe contener
porcentaje mayoritario de acciones
rinden m(s aunque son m(s vol(tiles
tambin de renta variable, sin dejar a un l
opciones que ofre8can liquide8 en el c
pla8o para cubrir imprevistos.
*o retirarse de la Bolsa y mantener lo qu
riesgo de crdito en papeles corporativos
tienen mayor rendimiento que
gubernamentales. *o conviene aumenta
riesgo de mercado por la curva de tasa
inters.
$uente: Expansin, 011O.
2.12.' Rendi!ientos es%eados.
2a tendencia positiva que report la Bolsa ,exicana de +alores el a?o pasado se
reflej en mayores ganancias para quienes invirtieron en un fondo relacionado con el
mercado de capitales.
3eguido de los fondos operados por 3antander 3CVE)>< de 3antander y
B,E)C.6 y B,E)6/) de Bancomer, que entregaron una ganancia anual de D1S.
$inalmente el $>#*9#5 tambin operado por $inamex logr obtener una tasa para sus
clientes de @F.DS.3in embargo, los datos revelan que el mayor n7mero de nuevos
clientes se dirigi a los fondos de deuda, que en promedio pagaron un rendimiento de
KS.
:na de las ra8ones por la preferencia acia fondos de deuda puede ser la menor
inversin inicial, en comparacin a los de renta variable.
6ara participar de los beneficios que alcan8aron las sociedades de inversin de
capitales es indispensable que el cliente tenga entre K11 mil y 0 millones de pesos, en
algunos casos, mientras que en fondos de deuda la inversin inicial puede ser desde K
mil pesos o probablemente menos.
2a situacin es menos complicada para el segmento de fondos de inversin de
renta variable, porque est(n a la mano en cualquier sucursal bancaria u operadora de
fondos, y los requisitos son pocos, pues se puede acceder por cantidades mnimas que
van desde K mil o <1 mil pesos, aunque el rendimiento es menor en algunas ocasiones y
depender( de las condiciones del mercado. Banamex en su estudio revela que este tipo
de instrumentos de inversin en renta fija, el a?o pasado otorgaron un rendimiento
promedio de KS.
9e acuerdo con Banamex, entre las primeras cinco mejores sociedades de
inversin, el fondo $>Bolsa >una sociedad de renta variable y administrado por
.peradora $inamex> otorg el a?o pasado el mejor rendimiento con un premio de
K1.OS.
Entre las mejores cinco sociedades de renta fija destacan para personas fsicas
los fondos de 4XB.*.3, administrados por 5itiban=, que entregaron un premio en
011K de <KS' le siguieron en importancia la sociedad 3CVE)>G de 3antander, con una
tasa de <D.OS' ,.*E;,Y con <<.KS y 9#3CE0 con un rendimiento de <<.0S.
2.12.+ Co!isiones C (agos.
5ada una de las distintas operadoras de fondos que existen, tienen sus propias
comisiones y cargos. Esto es derivado de las distintas formas de invertir que existen. Es
por eso que es muy conveniente asesorarse con estas instituciones y preguntar cu(les
son las comisiones y cargos que cobran por manejarte tu inversin. Es muy importante
destacar que una ve8 previsto esto, no puede aber cambios posteriormente,
independientemente de los riesgos econmicos del pas.
Existen diferentes tipos de comisiones sobre la comisin de gestin' stas
varan en funcin a la modalidad de los fondos de inversin, la comisin depositaria es
la que se encarga de cobrar la entidad depositaria de los activos adquiridos de los fondos
de inversin, la comisin de suscripcin se cobra sobre el importe de la inversin la cual
reali8a el participante, la comisin de reembolso se utili8a cuando se cobra un
reembolso por la totalidad del capital que an invertido, la comisin de salida es la que
a veces se llega a cobrar cuando se llega a salir de un fondo de inversin.
2.12.2 Co!%aa(i1n (on la (o!%eten(ia.
2a competencia se puede dar dentro de las m7ltiples operadoras que existen,
cada cliente o inversionista tiene que comparar cu(l es su mejor opcin, cu(l le ofrece
un mayor servicio' as mismo ay operadoras que ofrecen mejores rendimientos pero
cobran mayores comisiones y viceversa. Es por eso, que se tiene que poner muca
atencin a la ora de decidir por qu operadora de fondos te vas a basar para reali8ar tu
inversin. /s mismo ver la mayor conveniencia de invertir en fondos de inversin
versus otra forma de aorro o inversin, es por eso que se tiene que estar bien
informado sobre el comportamiento del mercado burs(til y financiero del pas.