EMISION Y CIRCULACIN DE LA

MONEDA.
Antes de hablar sobre el fondo del
asunto de la emisin ! "ir"ula"in de la
moneda en El Sal#ador$ es im%ortante
"ono"er la defini"in de los #erbos
men"ionados ! de lo &ue se entender' %or
moneda.
(re"isamente es ne"esario saber
&ue es la moneda o dinero$ al res%e"to
"onsideramos &ue en sentido am%lio se
entiende %or moneda a "ual&uier si)no
re%resentati#o del #alor de las "osas &ue
%ermiten "um%lir las obli)a"iones$
efe"tuar los "ambios o indemni*ar los
da+os ! %er,ui"ios. En "uanto a las "lases
del Do"tor Rutilio D-a*$ lo anterior se
tradu"e en dinero ! este "omo ob,eto de
las o%era"iones ban"arias tiene el
%ro%sito de ser una unidad o medida de
#alor %or el "ual se fa"ilita el "'l"ulo del
#alor de los bienes ! ser#i"ios$ al ser el
dinero o la moneda un medio o forma de
%a)o.
(or nuestra se "oin"ide "on lo
antes %lanteado !a &ue el dinero es
sinnimo de la %alabra moneda$ ! el
dinero es una forma de %a)o &ue fa"ilita
el "omer"io de,ando un e&ui#alente al
#alor intr-nse"o de las "osas #aluadas
%e"uniariamente.
.Enton"es &u/ se entiende %or Emisin
de la moneda? se entiende re%rodu"ir la
unidad monetaria. En e"onom-a %ol-ti"a$
se entiende a&uel a"to %or el "ual el
Estado o una so"iedad le)almente
"onstituida$ e0%ide ! %one en "ir"ula"in
los instrumentos o efe"tos 1%or lo )eneral
billetes u otros t-tulos2 re%resentati#os del
"r/dito %or su #alora"in abstra"ta
resultado del res%aldo &ue ofre"e el
emisor de la misma.
Y %or Circulacin de la moneda, se
entiende$ de forma )eneral$ a la a""in a
tra#/s de la "ual se transfiere de titular en
titular la di#ersidad de unidad monetaria
dentro de los su,etos "ambiarios.
Ahora bien sobre esa emisin !
"ir"ula"in es ne"esario "ono"er
bre#emente su historia en El Sal#ador.
Breves apuntes histricos de la unidad
monetaria en El Salvador.
3
En la /%o"a %re"olombina$ la unidad
monetaria del "a"ao era el 4ontle 5 677
almendras de "a"ao.
1
Alvarado Cesar. Seminario taller
derecho bancario.
En la /%o"a "olonial$ los es%a+oles
introdu,eron el Real$ %ero el "a"ao se
se)u-a usando a ra*n de 877 almendras
de "a"ao %or un real.
Las %rimeras monedas &ue "ir"ularon
fueron a"u+adas en Es%a+a$ hasta &ue$
finalmente en 39:3$ se fund la %rimera
Casa de la Moneda en ;uatemala.
Las monedas m's usadas durante la
"olonia fueron los llamados ma"a"os o
morla"os$ unas %ie*as de %lata de forma
irre)ular$ a"u+adas en (er< o M/0i"o$ en
su ma!or-a$ &ue se "ortaban "on tena*a.
Durante el %er-odo de la =edera"in
Centroameri"ana$ el sistema monetario
"olonial no "ambi. Y los %rimeros
billetes sal#adore+os fueron emitidos %or
el >an"o Interna"ional$ fundado en 3??7.
En 3??:$ ba,o la %residen"ia del do"tor
Rafael @ald-#ar$ se de"ret la (rimera Le!
Monetaria$ ado%t'ndose el (eso "omo
unidad monetaria.
El 8? de a)osto de 3?A8$ durante la
%residen"ia del ;eneral Carlos E*eta$ se
inau)ur la Casa de la Moneda. Y el 3 de
o"tubre de 3?A8$ "omo homena,e a
Cristbal Coln en el IB Centenario del
Des"ubrimiento de Am/ri"a$ la Asamblea
Le)islati#a "ambi el nombre de la
unidad monetaria de (eso a Coln$ ! se
de"ret un ti%o de "ambio de C8.77 %or
USD3.77.
(ara 3A87 El %roblema %rin"i%al era la
"aren"ia de una institu"in es%e"iali*ada
&ue se dedi"ase a #elar %or&ue la moneda
mantu#iera su #alor ! a "ontrolar la
a"ti#idad ban"ariaE en tal sentido$ el
)obierno del )eneral Ma0imiliano
Fern'nde* Mart-ne* "ontrat a un e0%erto
in)l/s llamado =rederi"G =ran"is Hose%h
(oIell$ &uien deb-a anali*ar ! estru"turar
el "uer%o ban"ario sal#adore+o. En su
informe final$ re"omend &ue el sistema
ban"ario deb-a or)ani*arse en torno a un
ban"o "entral &ue res)uardase la moneda
! su #alor$ as- "omo emitir la unidad
monetaria ! "ontrolar los "r/ditos. Es as-
&ue %or ini"iati#a de la %residen"ia de la
re%<bli"a del 3A de ,unio de 3A:6$ la
Asamblea Le)islati#a a%rob la le! de
"rea"in del >an"o Central de Reser#a de
El Sal#ador$ institu"in "u!o ob,eti#os se
fi, en el "ontrol del #olumen del "r/dito
! la demanda de moneda "ir"ulante$ as-
"omo se le "onfiri la fa"ultad e0"lusi#a
de emitir "olones.
8
2
El colon moneda de El Salvador.
Wikipedia.
El 3 de enero de 8773$ entr en #i)en"ia
la Le! de Inte)ra"in Monetaria$ ba,o el
)obierno de =ran"is"o =lores$ &ue
autori*aba la libre "ir"ula"in del dlar
estadounidense en el %a-s$ "on un ti%o de
"ambio fi,o de ?.9J "olones$ obli)ando al
sistema finan"iero a reali*ar un "ambio
%re"iso de la moneda na"ional %ara
ado%tar la moneda e0tra,era$ in"luso los
"a,eros autom'ti"os "omien*an a
dis%ensar slo dlares$ entre otras
medidas$ es %or eso &ue el "oln forma
%arte ho! nada m's en las "ole""iones
&ue "on or)ullo %oseen %o"os
sal#adore+os ! en las b#edas del >an"o
Central de Reser#a.
Interesas enton"es las Funciones que
cumple la unidad monetaria.
(ara el do"tor Leonildo Montal#o$ la
moneda tiene dos fun"iones %rin"i%ales.
3. La de e#alua"inK
8. La de "ambio o "ir"ula"inK
:. Al)unos e"onomistas a+aden una
m's$ la de libera"in de deudas.
La fun"in de e#alua"in de la
moneda "onsiste en ser#ir la moneda de
#alorimetro$ o %atrn de medidas de los
#alores. Antes &ue la moneda se utili"e
%ara "ambiarlas$ se utili*a %ara #aluarlas
siendo ese #alu una ne"esidad intele"tual
del hombreE la fun"in de "ambio o
"ir"ula"in "onsiste en su inter#en"in
material en el "ambioE ordinariamente una
moneda se em%lea %ara sus dos fun"iones
%ara #aluar ! %ara "ambiar mer"an"-as o
ser#i"ios. Fa! sin embar)o$ monedas &ue
solo se usaron %ara #aluarE ! otras$ &ue
a#iendose usado al)<n tiem%o en la
"ir"ula"in de,aron$ des%u/s$ de usarse en
ellas.
El do"tor Rutilio %or su %arte
"lasifi"a las =UNCIONES LUE
CUM(LE LA MONEDA
:
en las
si)uientes fun"iones liberatorias$ fun"in
de "ambios$ fun"in sustituti#a ! fun"in
indemni*atoriaE en "uanto a la funcin
liberatoria %or&ue fa"ilita la e0tin"in de
"ual&uier ti%o de obli)a"in %e"uniaria
%ermitiendo &ue el deudor se libere de su
res%onsabilidad.
Funcin de cambioK es a&uella fun"in
donde la unidad monetaria o dinero se
utili*a %ara inter"ambiar "osas a "ambio
de entre)ar esta unidad de #alor.
Funcin sustitutivaK se da "uando e0iste
una im%osibilidad de entre)ar un ob,eto
debido determinado en sustituto de la
obli)a"in.
3
Dr. Diaz Rutilio. Clases de derechos
ancario ! ursatil. Ciclio"##"2$12.
Y %or <ltimo la Funcin indemnizatoriaK
radi"a en satisfa"er da+os &ue de otra
forma no %ueden ser satisfe"ha.
Pero como se clasifica el dinero

! se
"lasifi"an en met'li"os$ fidu"iarios$
ban"arios$ %l'sti"o ! m#il$ %ero %or
%ra"ti"idad en "uanto a la "ir"ula"in de
la moneda solo se e0%onen los si)uientesK
Fiduciario! es el ob,eto del %resente
a%artado$ el "ual se "ara"teri*a %or ser un
t-tulo re%resentati#o %or tanto su
#alora"in es abstra"ta ! es el resultado
del res%aldo &ue ofre"e el emisor de la
misma %or tanto no tiene #alor en s-
mismo. Es de"ir el emisor en "on,unto
"on las %ol-ti"as monetarias del Estado
entre otros %resu%uestos e0ternos le da un
#alor.
Bancario! %or su %arte es una es%e"ie de
dinero se"undario "reado a %artir de la
dis%onibilidad o "a%a"idad de los fondos
re"ibidos en "on"e%to de de%sito siendo
ob,eto de "r/ditos.
Es ne"esario &ue %ara su
re%rodu""in ! distribu"in &ue el ente
en"ar)ado #ele %or "rear una %ol-ti"a
%
Dr. Diaz Rutilio. Clases de derechos
ancario ! ursatil. Ciclio"##"2$12.
monetaria la "ual tendr' "omo %ar'metros
m-nimos los si)uientes.
(or pol"tica monetaria debemos
de entender "omo a&uella &ue ha)a
%osible el "ontinuar %leno de los re"ursos
materiales e#itando la infla"in ! la
defla"in$ %or infla"in %odemos entender
"uando los %rodu"tos ten)an un al"e en
sus %re"ios$ ! no se %uedan ad&uirir %or la
misma "antidad de unidades monetarias
"ir"ulando en su momentoE ! %or
defla"in "uando el #alor de la unidad
monetaria se %ierda %or el in"remento
e0"esi#o del "osto de la #ida$ es ah-
donde se toman los %ar'metros de la
%ol-ti"a monetaria %ara &ue no se )eneren
estos fenmenosE se debe tomar en "uenta
la estabili*a"in de los %re"ios "omo %arte
de la "rea"in de las %ol-ti"as monetarias
%ara una ma!or efi"a"ia de "ir"ula"in !
emisin de la moneda.
J
La "ir"ula"in de la unidades
monetarias tienen "omo base un "on,unto
de dis%osi"iones le)ales &ue las re)ulen
"on %re#ia a%roba"in de le!es o de"retos
del Estado$ %ero en el "aso de El Sal#ador
solamente se re)ula la "ir"ula"in de la
&
Dr. 'ontalvo (eonilo. (a 'oneda)
temas b*sicos de econom+a pol+tica
monetaria. E( Salvador. 1,3-. .p/ &2"
&3.
moneda ! no su emisin "omo
"onse"uen"ia de la entrada en #i)en"ia de
la Le! de Inte)ra"in Monetaria$ de,ando
sin fa"ultades al Estado de El Sal#ador !
es%e"-fi"amente al >an"o Central de
Reser#a %ara inter#enir en la "antidad de
emisin de la misma$ ! "re'ndose as- un
sistema monetario de "ir"ula"in mas no
de emisin. Di"ha le! fue ob,eto de
%ro"esos de in"onstitu"ionalidad
entablados %or el Centro Demo"r'ti"o
Unido 1CDU2$ el %artido =MLN ! la
=unda"in de Estudios %ara la A%li"a"in
del Dere"ho 1=ES(AD2$ &ue adem's
ad#ert-an &ue la le! su%ondr-a la MmuerteM
del "oln$ sin embar)o la Sala de lo
Constitu"ional al final del %ro"eso a#alo
la le!.
N
No obstante lo anterior es re"al"ar
la importancia de la moneda o del
dinero para la Banca$ su im%ortan"ia en
%rimera instan"ia se radi"a en la
defini"in de >an"o al ser una institu"in
finan"iera &ue se en"ar)a de administrar !
%restar dinero "a%tado del %<bli"o. As-
mismo los ban"os se "lasifi"an a su #e*
se)<n su o%era"in enK ban"os "orrientes
0
An*lisis de las demandas de
inconstitucionalidad interpuestas
contra la 1(e! de inte2raci3n
monetaria4. Estudios le2ales
56SADES.
o "omer"iales$ es%e"iali*ados$ de emisin
o "entrales ! de se)undo %iso.
9
En "uanto al tema de emisin !
"ir"ula"in de la moneda ad&uieren
rele#an"ia los ban"os "orrientes o
"omer"iales %or &ue son los &ue o%eran
"on el %<bli"o en )eneral. Sus
o%era"iones normales in"lu!en de%sitos
en "uenta "orriente o de ahorro$
%r/stamos$ %a)os ! "obros %or "uentas de
ter"eros$ entre otras fun"iones ! ser#i"ios.
Y el ban"o de emisin o "entral$ %ues son
los ban"os ofi"iales en"ar)ados de emitir
dinero 1en la a"tualidad no es el "aso en
El Sal#ador2. Estas son las formas entre
otras de la "ir"ula"in material de la
moneda o dinero a ni#el na"ional e
interna"ional a tra#/s de todo ti%o de
a"ti#idades "omer"iales ! la %lataforma
>an"aria$ "ir"ula"in &ue ad&uiere
se)uridad al inter#enir la >an"a en "uanto
a su "ir"ula"in.
7
Alvarado Cesar. Seminario taller
derecho bancario.