3 Martes 23 de setiembre del 2014 GESTIN

NIVELES DE ENDEUDAMIENTO
Y EVOLUCIN DEL TIPO DE
CAMBIO
MERCADO CAMBIARIO
Dlar trepa hasta S/. 2.873
y los bancos prevn que
tendencia alcista seguir
Sin prisa pero sin pausa, el d-
lar subi desde S/. 2.80 el 15
de agosto hasta S/. 2.873 ayer,
despertando temores entre
las personas y empresas que
tienen deudas en moneda ex-
tranjera pero ganan en soles.
La divisa lleg a su mxi-
mo nivel desde el 5 de enero
del 2010, y acumul un avan-
ce de 2.61% en lo que va del
2014.
La continua alza del tipo
de cambio ha generado des-
concierto en el mercado. In-
cluso, un ejecutivo de tesore-
ra bancario calic a la mo-
neda estadounidense como
una papa caliente, al con-
siderar que el manejo cam-
biario por parte de la autori-
dad monetaria da algunas
seales contradictorias.
La semana pasada, el
Banco Central de Reserva
(BCR) anunci el incre-
mento gradual (de agosto
del 2014 hasta enero del
2015) del lmite de las AFP
para invertir en el exterior
de 40% a 42% de su porta-
folio. Tras esta decisin, se
prev una mayor salida de
dlares del pas, lo que re-
ducir su oferta y, por ende,
incrementar su valor fren-
te al nuevo sol.
Al mismo tiempo, la auto-
ridad monetaria intervino
colocando CDR, instrumen-
to utilizado para amortiguar
la presiones al alza sobre la
divisa. El BCR an no mues-
tra una postura clara respec-
to del manejo del tipo de
cambio, sostuvo Credicorp
Capital.
Desde el inicio de la se-
sin la divisa mostr un ses-
go alcista ante las expecta-
tivas de un mayor debilita-
Temores por China y ma-
nejo monetario en EE.UU.
avivaron la demanda de d-
lares, principalmente de ex-
tranjeros y compaas loca-
les. Para n de ao, proyec-
tan que la divisa podra ce-
rrar hasta en S/. 2.9.
GUILLERMOWESTREICHERH.
gwestreicher@diariogestion.com.pe
largo plazo. En los ban-
cos, vemos posiciones
(tenencias) estructura-
les largas (elevadas) en
dlares, es decir, no son
intrada (para una sola
jornada). Dependiendo
de la institucin, pueden
ser para das o semanas,
coment.
Otro ejecutivo afirm
que las empresas tambin
estn demandando dla-
res, aunque la semana pa-
sada esta se redujo, prin-
cipalmente de parte de
las compaas exportado-
ras, que requeran soles
por el periodo de pago de
impuestos.
Proyecciones
Un banco j su proyeccin
para el dlar alrededor de
S/. 2.9 en diciembre, si no
llega antes a ese nivel.
Otro tesorero bancario
mantiene expectativas pa-
ra n de ao entre S/. 2.87
y S/. 2.88, sin descartar
hipos que superen ese
rango.
El Banco Central de Re-
serva quiere un tipo de
cambio que vaya con la ten-
dencia, que es al alza, pero
en algn momento eso de-
be descansar y los agentes
volvern a la calma, sostu-
vo el ejecutivo.
FUENTE: Bloomberg FUENTE: BCR
PRECIO DEL DLAR

S/.
COLOCACINDECDRPARAMODERARALZADEL TIPO DECAMBIO


2.50
2.60
2.70
2.80
2.90
E
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0
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1
2
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3
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1
4
(En mlls. de S/.)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
20
set.
19
set.
18
set.
17
set.
16
set.
15
set.
12
set.
11
set.
2014
10
set.
9
set.
8
set.
5
set.
4
set.
3
set.
2
set.
1
set.
AFP
A la expectativa. Los inversionistas extranjeros demandan dlares, pues preven una pronta subida de tasas de inters en EE.UU.
por inversionistas extranje-
ros u offshore. El anuncio
del primer ministro de China
de no generar ms estmulos
monetarios para acelerar su
economa afect a todas las
monedas de la regin, expli-
c un banquero.
La apuesta por dlares,
asegur, es mayormente a
Para el pblico. En las
ventanillas de los bancos
el dlar lleg a venderse
ayer hasta en S/. 2.98 al
pblico. El tipo de cambio
en las instituciones finan-
cieras es ms alto que en
el mercado interbanca-
rio porque tal cotizacin
refleja las estrategias de
la banca para captar di-
visas, y el margen o dife-
rencial que gana en tales
operaciones.
EN CORTO
En bancos se
vende a S/.2.98
miento de la economa chi-
na, y la probabilidad de que
las tasas de inters en Esta-
dos Unidos suban antes de
lo previsto.
Demanda
Ambos factores gatillaron la
demanda de dlares en el
mercado local, encabezada
0.14%
SUBI el tipo de cambio ayer,
acumulando una variacin
de 4.47% en los ltimos doce
meses.
9,309
MILLONES de dlares se ne-
gocian en el mercado cam-
biario local en lo que va de
setiembre.
CIFRAS