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Ao de la Promocin de la Industria Responsable


y del Compromiso Climtico






Asignatura: Finanzas Internacionales
Ciclo Acadmico: VIII


Integrantes:
- Carrasco Alcntara, Daniel ngel
- Rodrguez Crdova, Carlos Alonso
- Valiente Hidalgo, Jorge Valentn



Chiclayo 02 de setiembre de 2014

CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERA COMERCIAL

2

ndice
ndice ............................................................................................................................................. 2
CAPTULO I: Aspectos Generales ....................................................................................... 4
1.1. Historia ......................................................................................................................... 5
1.2. Denominacin .............................................................................................................. 7
1.3. Direccin ...................................................................................................................... 7
1.4. Misin ........................................................................................................................... 7
1.5. Visin ............................................................................................................................ 8
1.6. Directorio ..................................................................................................................... 8
1.7. Grupo Econmico al que pertenece ........................................................................... 8
1.8. Descripcin del Sector ............................................................................................... 10
1.9. Exportaciones ............................................................................................................ 10
1.10. Principales activos ................................................................................................. 10
CAPTULO II: Anlisis Vertical o Estructural .................................................................. 12
2.1. Anlisis del Balance General .................................................................................... 14
2.1.1. Anlisis General ................................................................................................. 15
2.1.2. Cuentas del Activo ............................................................................................. 15
2.1.3. Cuentas del Pasivo y Patrimonio ..................................................................... 16
2.1.4. Problemas Detectados ....................................................................................... 17
2.2. Anlisis del Estado de Ganancias y Prdidas ......................................................... 20
2.2.1. Anlisis General ................................................................................................. 20
2.2.2. Problemas Detectados ....................................................................................... 20
CAPTULO III: Anlisis Horizontal o Evolutivo ............................................................... 21
3.1. Anlisis del Balance General .................................................................................... 24
3.1.1. Anlisis General ................................................................................................. 24
3.1.2. Cuentas del Activo ............................................................................................. 24
3.1.3. Cuentas del Pasivo y Patrimonio ..................................................................... 25
3.1.4. Problemas Detectados ....................................................................................... 26
3.2. Anlisis del Estado de Ganancias y Prdidas ......................................................... 29
3.2.1. Anlisis General ................................................................................................. 29
3.2.2. Problemas Detectados ....................................................................................... 30
CAPTULO IV: Anlisis de los Indicadores Financieros .............................................. 31
4.1. Anlisis de los Indicadores Financieros................................................................... 32
4.1.1. Estticos.............................................................................................................. 32
3

4.1.2. Dinmicos ........................................................................................................... 34
4.1.3. Mixtos ................................................................................................................. 35
CAPTULO V: Anlisis Costo Volumen - Utilidad ....................................................... 37
5.1. Anlisis Costo Volumen Utilidad ....................................................................... 38
CAPTULO VI: Anlisis de Apalancamiento Operativo, Financiero y Total ............ 39
6.1. Apalancamiento Operativo ....................................................................................... 40
6.2. Apalancamiento Financiero ..................................................................................... 40
6.3. Apalancamiento Total ............................................................................................... 41
CAPTULO VII: Anlisis Econmico .................................................................................. 42
7.1. Rentabilidad Econmica ........................................................................................... 43
A. Margen sobre ventas ................................................................................................. 43
B. Rotacin de Activos ................................................................................................... 44
C. ROA ............................................................................................................................ 45
7.2. Rentabilidad Financiera ........................................................................................... 46
A. Factor Amplificador de Capital ............................................................................... 46
B. ROE ............................................................................................................................ 47
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ...................................................................... 48











4












CAPTULO I




















Aspectos Generales

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1.1. Historia
Agrcola San Juan S.A. inicia actividades como tal el 06 de febrero de 1997 luego de
pasar por una reconversin del Rgimen Cooperativo, mediante una OPA indita en el
sector azucarero, el Grupo Empresarial Huancaruna, obtiene el control de la Sociedad a
partir de Octubre del mismo ao. Dicha OPA se caracteriz por su transparencia as como
por ser la primera realizada en este sector y adicionalmente la nica en que acciones de la
sociedad se transaron sobre el valor nominal. A partir de esa fecha, Empresa Agrcola San
Juan S.A., entra a un proceso de saneamiento administrativo y financiero, revirtiendo en
el ejercicio 2000 las prdidas acumuladas que arrastraba la empresa originadas durante el
rgimen Cooperativo, a partir del ao 2002 y por decisin de los accionistas, se encarga
las actividades ejecutivas de la Empresa a profesionales independientes sin ningn
vnculo consanguneo, hecho que se mantiene hasta la fecha.
A partir de los resultados econmicos 2001, y basndose en sus principios de Buen
Gobierno Corporativo se implementa la poltica de distribuir como dividendos a cada uno
de sus accionistas una parte de las utilidades generadas durante sus ejercicios
econmicos, y los resultados acumulados restantes son reinvertidos en los proyectos que
ha venido desarrollando, logrando generar mayor valor a sus accionistas y a la comunidad
donde se desarrolla, por los nuevos puestos de trabajo directos o indirectos que genera.
Durante los primeros aos la empresa decidi por el monocultivo de caa de azcar, para
lo cual implemento la mecanizacin agrcola as como tecnologa de punta para este
cultivo con la investigacin de nuevas variedades precoces, que le han permitido obtener
los ndices record de productividad de caa de azcar en TM as como rendimientos
mximos de azcar por TM de caa entregada a los ingenios.
Durante el ao 2004, se implement la poltica de diversificacin de cultivos para lo cual
previamente se hicieron las evaluaciones tcnicas pertinentes e implementacin de riego
tecnificado en las reas en las cuales se instalaron los cultivos seleccionados de agro
exportacin, a la fecha se han realizado pruebas industriales exitosas en cultivos de
pprika, pimiento piquillo, jalapeo, alcachofa y esprragos y se cuenta con un banco de
datos de los rendimientos y potencialidades de los campos en cada uno de estos cultivos.
Siguiendo con esta poltica de diversificacin, al ao 2013 se tienen cultivos de uvas de
mesa Red globe, Thompson Seedless, Crimson Seedless, Chimenti, Centennial y
Superior, en un rea total de 337 Hectreas. Para lograr este objetivo se han realizado
inversiones en infraestructura de riego tecnificado, equipos y maquinaria agrcola especial
para el manejo de estos cultivos, as como la inversin en transferencia tecnolgica con
profesionales calificados del medio reforzados por asesores hngaros, franceses,
brasileos y chilenos.





6


En este 2013, Empresa Agrcola San Juan proces el total de su produccin de
exportacin de uva de mesa en el moderno Packing House, que se implemento durante el
periodo 2007 y con una ampliacin importante para esta campaa. Esta planta
procesadora es un moderno Complejo Agroindustrial que cuenta con lneas de empaque y
cmaras de fro que aseguran el crecimiento de la empresa, considerando que cuenta con
capacidad instalada suficiente para procesar la totalidad de la cosecha de nuestros
campos, adaptable a posibles crecimientos en reas y produccin.












Siguiendo su poltica de diversificacin, al ao 2013 se tienen cultivos de uvas de mesa:














Red Globe Thompson Superior
Seedless
7























1.2. Denominacin
Empresa Agrcola San Juan S. A.

1.3. Direccin
Domicilio Fiscal: Av. Del parque Nro. 257 urb. Limatambo lima lima San Isidro
Cede Productiva: Km. 56 Cartera Chongoyape Chiclayo - Lambayeque

1.4. Misin

El compromiso de Empresa Agrcola San Juan S.A. es sembrar, cultivar y cosechar
caa de azcar y cultivos de agro-exportacin, optimizando su rendimiento en calidad y
cantidad, para contribuir a elevar el estndar de produccin nacional, generando empleo
y bienestar a la regin, procurando una retribucin justa a los accionistas y
trabajadores.
Crimson Seedless Centennial
Blueberries
8


1.5. Visin

Ser una Compaa lder en la siembra, cultivo, cosecha y agro-exportacin de caa de
azcar y cultivos de agro-exportacin, mediante la utilizacin eficiente y eficaz de los
recursos disponibles, la generacin de empleo, bienestar y la capacitacin de sus
trabajadores, as como, el respeto integral al medio ambiente y su compromiso con el
desarrollo agrcola de la regin y del pas.
1.6. Directorio

a. Directorio










b. Plana Ejecutiva












1.7. Grupo Econmico al que pertenece
Empresa Agrcola San Juan, tiene como principal accionista a Corporacin Perhusa S.A.,
holding que tiene como actividades principales, Inversin y Financiamiento de
Actividades Agrarias, Agroindustriales, Industriales y Comerciales en general y que
opera las principales inversiones del Grupo Huancaruna.
El Grupo Huancaruna, inicia actividades hace ms
de 50 aos, y durante el ejercicio 2013 su volumen
de ventas totales anuales se encuentra por ms de
250 millones de dlares, se destaca por su profundo
sentido de Internacionalizacin, como es el caso de
una de sus principales empresas Perales
Huancaruna SAC, empresa que por muchos aos
mantiene el liderazgo en agro exportacin de caf
siendo a la fecha por su volumen de ventas, la empresa agroindustrial ms importante del
pas. Para mantener el liderazgo la empresa ha tenido que establecer relacin directa con
9

los principales mercados de consumo como es el caso de Europa, USA y Japn, mantiene
relacin estrecha con tostadores que representan a las principales marcas del mundo,
pudindose enumerar entre las ms importantes: Kraft Jacobs Suchard, Sara Lee, Procter
& Gamble, Paulig, Maxwel House, Melitta, Aldi, Nestle entre otras. Asimismo Perales
Huancaruna SAC desde hace 18 aos inicio fue la empresa pionera en el desarrollo del
Programa de cafs especiales sostenibles y orgnicos, este mercado mundial durante los
ltimos aos ha sido el de mayor crecimiento y ha permitido que los cafs de mayores
calidades Premium y gourmet peruanos, tenga demanda en mercados segmentados por su
alta especializacin y de mucho valor agregado.
Con el soporte de la especializacin y experiencia en los
mercados especializados de caf, el Grupo Huancaruna,
incursiona en el mercado local con el claro objetivo de
desarrollar el mercado de caf en Per considerando que
si bien el Per es un productor mundial importante de
caf, aun no se encuentra en los estndares mundiales de
consumo de este grano, razn por la cual es que se toma
la decisin estratgica de desarrollar en Per una marca
con perspectiva Internacional, esta marca es operada por
otra de las empresas de la Holding Altomayo Per SAC,
siendo su principal marca ALTOMAYO, quien en sus
cortos aos se ha consolidado como una de las principales marcas del mercado de caf
peruano con un 25% de market share, hecho por dems sobresaliente por ser una marca
local que compite con Nestl con su marca ms importante Nescaf con el 28%.
Otra de las Empresas de la Holding es
Trucks and Motors del Per SAC, esta
empresa cuenta con una flota de 110
unidades de carga pesada, opera como
soporte para las actividades del Grupo como
operador logstico especializado, en carga
seca y refrigerada a empresas comerciales y
exportadoras, adicionalmente cuenta con talleres especializados en mecnica, para brindar
el soporte tcnico a la misma flota como a terceros entre sus principales clientes externos
tenemos: Cementos Pacasmayo SAA, Corporacin Backus, Neptunia SA, Corporacin
Misti S.A., Maersk del Per S.A. Unimar S.A, Maestro Per S.A Empresa Siderrgica del
Per S.A entre otras.
El Grupo Huancaruna adicionalmente es principal accionista e inversionista, en empresas
que se destacan por su especializacin y que son operadas por profesionales de amplia
trayectoria profesional y se encuentran en actividades de agro exportacin.
Durante los ltimos aos, el Grupo se ha caracterizado por el desarrollo y bsqueda de
mercados internacionales, para lo cual cuenta con operaciones de gestin comercial en
mercados de consumo, esta decisin estratgica le ha permitido hacer las sinergias
necesarias con las empresas que operan en Per y proyectar su desarrollo sostenido,
soportado por mercados de consumo y demandantes de los principales productos
peruanos.

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1.8. Descripcin del Sector
1. Agrcola San Juan S.A., se encuentra ubicada en el sector agrcola, siendo los cultivos
principales la caa de azcar y la uva de mesa, adems cuenta con mdulos
experimentales como el palto y el arndano.

La caa de azcar se procesa en los diferentes ingenios de la zona obteniendo azcar
rubia domstica, la uva de mesa es procesada en el packing house de la empresa, para
luego distribuirlo directamente en los diferentes mercados del interior y exterior del
pas.

2. En lo que respeta a la competencia, por la zona donde se activa, se encuentra las
diferentes agroindustrias como, Agroindustrias Tumn SAA y Agroindustrias
Pomalca S.A. A, Industrial Pucal S.A.A., Gandules Sac; Norvid, Cerro Prieto.

1.9. Exportaciones
Las exportaciones de uva peruana ascendieron a US$ 32.7 millones en octubre ltimo,
mostrando un crecimiento de 152.2% en comparacin a similar periodo del 2011, cuando
los envos sumaron US$ 12.9 millones,
En octubre China se posicion en el sptimo lugar del ranking de pases compradores de
uva peruana con una demanda por US$ 1.2 millones (crecimiento de 245.3%), adems,
que los envos a la Repblica de Corea tambin impulsaron el crecimiento de las
exportaciones al Asia en el presente ao, aunque las uvas peruanas estn presentes en
dicho mercado desde su apertura en la campaa (2011-12).
Rusia es otro mercado que registra una preferencia por la fruta oscura cultivada
principalmente en Piura. Por esa razn, la regin norte lidera el incremento de los envos
de uva a ese mercado.
Ahora hablemos de los destinos de la uva de mesa y sus cifras:
Las uvas peruanas llegaron a 27 mercados, once ms que en octubre del 2011, como
Corea, Brasil, Noruega, Canad, Venezuela, entre otros.
El principal destino de las uvas peruanas fue Pases Bajos, que concentr el 22.6% del
total despachado y cuyo monto ascendi a US$ 7.4 millones (crecimiento de 258%).
Rusia es el segundo destino con US$ 6.9 millones, y EE.UU. el tercero con US$ 4.7
millones. Esos pases tienen una representatividad de 21.1% y 14.4%, respectivamente.
Otros mercados importantes son Reino Unido (71.3% de crecimiento), Tailandia
(2,130.7%), Corea del Sur (mercado nuevo), China (245.3%), Colombia, Taiwan y Hong
Kong, entre otros.

1.10. Principales activos

- Terrenos Agrcola 2,200 Ha.
- Packing House uva de mesa.
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o Maquinaria y Equipo: Implementos para aplicaciones fitosanitarias en uva de
mesa.
- Maquinaria de Agrcola.
o Tractores Agrcolas Jhon Deere.
o Retro escavadoras komatzu.
o Retroescavadoras Caterpilla.
o Excavadora Case Poclain.
o Nebulizadoras Rautop.
o Azufradoras Rautop.
o Pulverizadora electrosttica.
o Tractores New Holland.
o Camin Blanco Fuso Mitsubichi.
o Camiones Scania.
o Remolques y semirremolques.
o Camionetas Nissan.






















12














CAPTULO II




















Anlisis Vertical o
Estructural

13

EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Balance General Anual al 31 de Diciembre del 2013
(En miles de NUEVOS SOLES)


ACTIVO


Activo Corriente 2013 2012 2011 2010 2009

Efec y Eq en efec 883 825 3,822 1,852 2,339

Cuentas por cob Com 19,558 17,248 10,395 7,752 6,765

Otras cuentas por cobrar 23,168 12,736 3,582 2,202 6,197

Inventarios 10,783 6,083 4,197 4,941 3,905

Activos Biolgicos


10,749 5,781 12,479

Otros Activos no financieros


139 136


Total Activo Corriente 54,392 36,892 32,884 22,664 31,685


Activo No Corriente



Cuentas por Cobrar Com

594


289

Otras Cuentas por Cobrar


586 583 812

Activos Biolgicos 20,928 17,507 6,800 12,655 17,854

Propiedad, plantas y equipo 80,578 76,247 75,296 73,843 55,935

Activos intangibles 50 57 64 145 18

Total Activo No Cte 101,556 94,405 82,746 87,226 74,908


TOTAL ACTIVO 155,948 131,297 115,630 109,890 106,593


PASIVO


Pasivo Corriente



Otros pasivos financ 34,023 13,640 5,245 5,853 19,932

Ctas por pag Com 9,255 6,325 3,847 2,498 2,575

Otras cuentas por pagar 2,856 3,576 3,061 1,366 1,052

Ctas por pag a ent relac 5,036 2,341 1,294 815 396

Ingresos diferidos 108 755



Total Pasivo Corriente 51,278 26,637 13,447 10,532 23,955


Pasivo No Corriente



Otros Pasivos financieros 10,346 15,000 20,991 25,225 11,711

Pasivos por imp diferidos 3,177 2,519 2,676 2,253 1,026

Total Pasivo No Cte 13,523 17,519 23,667 27,478 12,737



TOTAL PASIVO 64,801 44,156 37,114 38,010 36,692


PATRIMONIO



Capital emitido 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000

Otras Reservas de Cap 7,329 6,347 5,614 5,159 4,953

Resultados Acumulados 23,818 20,794 12,902 6,721 4,948

TOTAL PATRIMONIO 91,147 87,141 78,516 71,880 69,901


TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 155,948 131,297 115,630 109,890 106,593
EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
14

Anlisis Vertical del Balance General Anual al 31 de Diciembre del 2013



ACTIVO


Activo Corriente 2013 2012 2011 2010 2009

Efec y Eq en efec 0.57% 0.63% 3.31% 1.69% 2.19%

Cuentas por cob Com 12.54% 13.14% 8.99% 7.05% 6.35%

Otras cuentas por cobrar 14.86% 9.70% 3.10% 2.00% 5.81%

Inventarios 6.91% 4.63% 3.63% 4.50% 3.66%

Activos Biolgicos


9.30% 5.26% 11.71%

Otros Activos no financieros


0.12% 0.12%


Total Activo Corriente 34.88% 28.10% 28.44% 20.62% 29.73%


Activo No Corriente



Cuentas por Cobrar Com

0.45%


0.27%

Otras Cuentas por Cobrar


0.51% 0.53% 0.76%

Activos Biolgicos 13.42% 13.33% 5.88% 11.52% 16.75%

Propiedad, plantas y equipo 51.67% 58.07% 65.12% 67.20% 52.48%

Activos intangibles 0.03% 0.04% 0.06% 0.13% 0.02%

Total Activo No Cte 65.12% 71.90% 71.56% 79.38% 70.27%


TOTAL ACTIVO 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%


PASIVO


Pasivo Corriente



Otros pasivos financ 21.82% 10.39% 4.54% 5.33% 18.70%

Ctas por pag Com 5.93% 4.82% 3.33% 2.27% 2.42%

Otras cuentas por pagar 1.83% 2.72% 2.65% 1.24% 0.99%

Ctas por pag a ent relac 3.23% 1.78% 1.12% 0.74% 0.37%

Ingresos diferidos 0.07% 0.58%



Total Pasivo Corriente 32.88% 20.29% 11.63% 9.58% 22.47%


Pasivo No Corriente



Otros Pasivos financieros 6.63% 11.42% 18.15% 22.95% 10.99%

Pasivos por imp diferidos 2.04% 1.92% 2.31% 2.05% 0.96%

Total Pasivo No Cte 8.67% 13.34% 20.47% 25.01% 11.95%



TOTAL PASIVO 41.55% 33.63% 32.10% 34.59% 34.42%


PATRIMONIO



Capital emitido 38.47% 45.70% 51.89% 54.60% 56.29%

Otras Reservas de Capital 4.70% 4.83% 4.86% 4.69% 4.65%

Resultados Acumulados 15.27% 15.84% 11.16% 6.12% 4.64%

TOTAL PATRIMONIO 58.45% 66.37% 67.90% 65.41% 65.58%


TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

2.1. Anlisis del Balance General

15

2.1.1. Anlisis General































- Agrcola San Juan, para el 2013, puede cubrir sus deudas a corto plazo con su
Activo Corriente. (AC>PC). Esta proporcin se ha mantenido en los ltimos
5 aos.

- Agrcola San Juan, para el 2013, pertenece ms a accionistas que a terceros
(PT<PN). La empresa se financia en mayor porcentaje por el capital de los
accionistas y por los resultados acumulados de los aos anteriores. Esta
proporcin se ha mantenido en los ltimos 5 aos.

- El Activo No Corriente, para el 2013, es mayor que el Activo Corriente, ya
que para una agrcola, la maquinaria y los terrenos representan el mayor
porcentaje de sus activos (Propiedades planta y equipo: 51.67% en el 2013).

Esta proporcin se ha mantenido en los ltimos 5 aos.



2.1.2. Cuentas del Activo


Activo
Corriente
(34.88%)
Activo No
Corriente
(65.12%)
Pasivo
Corriente
(32.88%)
PNC (8.67%)
Patrimonio
Neto
(58.45%)
Grfico N 01
Balance General - 2013

Fuente: Elaboracin Propia
16

Las cuentas ms representativas del Activo son:

A. Efectivo y Equivalentes en Efectivo

El Efectivo y Equivalentes en Efectivo representa el 0.57% en el 2013, el
cual comparado con las deudas a corto plazo quedara muy corto.

En esta cuenta hay que tener mucho cuidado, ya que la Agrcola puede
quedarse sin liquidez y tener que recurrir a ms deuda para solventar sus
gastos.

B. Cuentas por Cobrar Neto

Las cuentas por cobrar neto representa la mayor parte del Activo Corriente,
siendo el 27.40% del Activo Total.

C. Inventarios

Los productos terminados se valorizan a su valor neto de realizacin (VNR)
debido a que son bienes fungibles con mercado transparente y de
comercializacin casi inmediata; es por ello que los inventarios son
relativamente bajos: el 6.91%

D. Propiedades, plantas y equipo

La mayor concentracin de su capital se encuentra en los activos fijos,
especficamente en propiedades, planta y equipo que es de 51.67%
constatando as que se necesita una gran inversin en activos fijos para
desarrollarse en el rubro agrcola.

E. Activos Biolgicos

Para una agrcola, tiene mucha importancia los activos biolgicos que esta
posee. En el 2013 posee un 13.42%.

2.1.3. Cuentas del Pasivo y Patrimonio

Las cuentas ms representativas del Pasivo y Patrimonio en el 2013 son:

A. Otros Pasivos Financieros

Debido al financiamiento que necesita la agrcola San Juan, las cuentas
como Otros Pasivos Financieros representan un buen porcentaje, en este caso
un 21.82% a corto plazo y un 6.63% a largo plazo.

B. Capital Emitido

El capital emitido representa el 38.47%, porcentaje mayor al Pasivo
Corriente, lo cual demuestra que la empresa est financiada ms por los
accionistas.

17

2.1.4. Problemas Detectados
El problema fundamental detectado en el Anlisis Vertical es que el Efectivo y
Equivalentes en efectivo de la Agrcola San Juan no puede cubrir ni siquiera las
cuentas por pagar comerciales terceros. Este problema ha venido constante desde
hace 5 aos; sin embargo, en los ltimos 2 aos se ha agravado ms la diferencia.
La empresa tiene que aumentar su activo corriente para poder cubrir sus deudas y
no incurrir en ms prstamos que generara ms intereses.










18

EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Estado de Ganancias y Prdidas Anual al 31 de Diciembre del 2013
(En miles de NUEVOS SOLES)



2013 2012 2011 2010 2009
Ingreso de Actividades Ordinarios 47,114 56,591 49,039 38,151 39,062

Costo de Ventas -32,132 -39,825 -36,995 -29,443 -33,099
Ganancia Bruta 14,982 16,766 12,044 8,708 5,963



Gastos de Ventas y Distribucin -1,979 -1,590 -1,083 -1,308 -1,307

Gastos de Administracin -2,787 -2,669 -2,518 -2,309 -1,737

Otros Ingresos Operativos 1,160 706 119 827 410

Otros Gastos Operativos


-35 -55 -62
Ganancia por actividades de Operacin 11,376 13,213 8,527 5,863 3,267



Ingresos Financieros 17 109 54 57 21

Gastos Financieros -1,572 -1,765 -1,723 -1,796 -2,502

Diferencias de cambio neto -2,576 389 455 -84 1,389
Resultados antes de Impuestos 7,245 11,946 7,313 4,040 2,175



Gastos por Impuestos a las Ganancias -1,584 -1,433 -1,516 -889 -770

Ganancia Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de Operaciones
Continuadas 845 -689 1,528 1,930 2,749
Ganancia Neta del Ejercicio 6,506 9,824 7,325 5,081 4,154



19

EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Estado de Ganancias y Prdidas Anual al 31 de Diciembre del 2013




2013 2012 2011 2010 2009
Ingreso de Actividades Ordinarios 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

Costo de Ventas -68.20% -70.37% -75.44% -77.17% -84.73%
Ganancia Bruta 31.80% 29.63% 24.56% 22.83% 15.27%



Gastos de Ventas y Distribucin -4.20% -2.81% -2.21% -3.43% -3.35%

Gastos de Administracin -5.92% -4.72% -5.13% -6.05% -4.45%

Otros Ingresos Operativos 2.46% 1.25% 0.24% 2.17% 1.05%

Otros Gastos Operativos


-0.07% -0.14% -0.16%
Ganancia por actividades de Operacin 24.15% 23.35% 17.39% 15.37% 8.36%



Ingresos Financieros 0.04% 0.19% 0.11% 0.15% 0.05%

Gastos Financieros -3.34% -3.12% -3.51% -4.71% -6.41%

Diferencias de cambio neto -5.47% 0.69% 0.93% -0.22% 3.56%
Resultados antes de Impuestos 15.38% 21.11% 14.91% 10.59% 5.57%



Gastos por Impuestos a las Ganancias -3.36% -2.53% -3.09% -2.33% -1.97%

Ganancia Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de
Operaciones Continuadas 1.79% -1.22% 3.12% 5.06% 7.04%
Ganancia Neta del Ejercicio 13.81% 17.36% 14.94% 13.32% 10.63%



20

2.2. Anlisis del Estado de Ganancias y Prdidas

2.2.1. Anlisis General

- Ingreso por Ventas.- En el periodo enero-diciembre 2013 las exportaciones
totalizaron US$ 41512 millones, monto que represent una contraccin de
10,5% con respecto a enero-diciembre 2012. Este resultado se explica por la
cada en 13% de las exportaciones tradicionales (US$ 30575 millones).
Asimismo, las exportaciones no tradicionales (US$ 10937 millones)
disminuyeron en 2,4% con respecto a similar periodo del 2012.















- Costo de Ventas.- El Costo de Ventas representa el 68.20%, porcentaje
promedio para el sector agrcola. Cabe resaltar que desde el 2009, el costo de
ventas cada vez ha representado un porcentaje menor al ingreso total por
ventas.

- Gastos de Ventas y Distribucin.- Los gastos se han mantenido en un
promedio de entre 3 a 5%. Sin embargo, tienden a crecer en proporcin.

- Ganancia Neta del Ejercicio.- El porcentaje de ganancia ha sido adecuado
para la empresa; no obstante, en el 2013 ha representado una proporcin
menor con respecto a aos anteriores.


2.2.2. Problemas Detectados

En cuanto al Estado de Ganancias y Prdidas, San Juan est en buenas
condiciones; en cuestin de proporciones, el Costo de Ventas ha disminuido cada
ao y las ganancias han subido, a excepcin del ltimo ao.

Se debe tener cuidado en los ltimos resultados, pues los gastos representan
mayores porcentajes mientras que la Ganancia Neta un porcentaje menor.



21













CAPTULO III



















Anlisis Horizontal o
Evolutivo

22

EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Balance General Anual al 31 de Diciembre del 2013
(En miles de NUEVOS SOLES)


ACTIVO


Activo Corriente 2013 2012 2011 AH (13-12) AH (12-11)

Efec y Eq en efec 883 825 3,822 7.03% -78.41%

Cuentas por cob Com 19,558 17,248 10,395 13.39% 65.93%

Otras cuentas por cobrar 23,168 12,736 3,582 81.91% 255.56%

Inventarios 10,783 6,083 4,197 77.26% 44.94%

Activos Biolgicos


10,749

Otros Activos no financieros


139

Total Activo Corriente 54,392 36,892 32,884 47.44% 12.19%



Activo No Corriente




Cuentas por Cobrar Com

594



Otras Cuentas por Cobrar


586

Activos Biolgicos 20,928 17,507 6,800 19.54% 157.46%

Propiedad, plantas y equipo 80,578 76,247 75,296 5.68% 1.26%

Activos intangibles 50 57 64 -12.28% -10.94%

Total Activo No Cte 101,556 94,405 82,746 7.57% 14.09%



TOTAL ACTIVO 155,948 131,297 115,630 18.77% 13.55%



PASIVO



Pasivo Corriente




Otros pasivos financ 34,023 13,640 5,245 149.44% 160.06%

Ctas por pag Com 9,255 6,325 3,847 46.32% 64.41%

Otras cuentas por pagar 2,856 3,576 3,061 -20.13% 16.82%

Ctas por pag a ent relac 5,036 2,341 1,294 115.12% 80.91%

Ingresos diferidos 108 755

-85.70%

Total Pasivo Corriente 51,278 26,637 13,447 92.51% 98.09%



Pasivo No Corriente




Otros Pasivos financieros 10,346 15,000 20,991 -31.03% -28.54%

Pasivos por imp diferidos 3,177 2,519 2,676 26.12% -5.87%

Total Pasivo No Cte 13,523 17,519 23,667 -22.81% -25.98%




TOTAL PASIVO 64,801 44,156 37,114 46.75% 18.97%



PATRIMONIO




Capital emitido 60,000 60,000 60,000 0.00% 0.00%

Otras Reservas de Cap 7,329 6,347 5,614 15.47% 13.06%

Resultados Acumulados 23,818 20,794 12,902 14.54% 61.17%

TOTAL PATRIMONIO 91,147 87,141 78,516 4.60% 10.99%



TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 155,948 131,297 115,630 18.77% 13.55%
23

EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Balance General Anual al 31 de Diciembre del 2011
(En miles de NUEVOS SOLES)


ACTIVO


Activo Corriente 2011 2010 2009 AH (11-10) AH (10-09)

Efec y Eq en efec 3,822 1,852 2,339 106.37% -20.82%

Cuentas por cob Com 10,395 7,752 6,765 34.09% 14.59%

Otras cuentas por cobrar 3,582 2,202 6,197 62.67% -64.47%

Inventarios 4,197 4,941 3,905 -15.06% 26.53%

Activos Biolgicos 10,749 5,781 12,479 85.94% -53.67%

Otros Activos no financieros 139 136

2.21%

Total Activo Corriente 32,884 22,664 31,685 45.09% -28.47%



Activo No Corriente




Cuentas por Cobrar Com


289

Otras Cuentas por Cobrar 586 583 812 0.51% -28.20%

Activos Biolgicos 6,800 12,655 17,854 -46.27% -29.12%

Propiedad, plantas y equipo 75,296 73,843 55,935 1.97% 32.02%

Activos intangibles 64 145 18 -55.86% 705.56%

Total Activo No Cte 82,746 87,226 74,908 -5.14% 16.44%



TOTAL ACTIVO 115,630 109,890 106,593 5.22% 3.09%



PASIVO



Pasivo Corriente




Otros pasivos financ 5,245 5,853 19,932 -10.39% -70.64%

Ctas por pag Com 3,847 2,498 2,575 54.00% -2.99%

Otras cuentas por pagar 3,061 1,366 1,052 124.08% 29.85%

Ctas por pag a ent relac 1,294 815 396 58.77% 105.81%

Ingresos diferidos




Total Pasivo Corriente 13,447 10,532 23,955 27.68% -56.03%



Pasivo No Corriente




Otros Pasivos financieros 20,991 25,225 11,711 -16.78% 115.40%

Pasivos por imp diferidos 2,676 2,253 1,026 18.77% 119.59%

Total Pasivo No Cte 23,667 27,478 12,737 -13.87% 115.73%




TOTAL PASIVO 37,114 38,010 36,692 -2.36% 3.59%



PATRIMONIO




Capital emitido 60,000 60,000 60,000 0.00% 0.00%

Otras Reservas de Cap 5,614 5,159 4,953 8.82% 4.16%

Resultados Acumulados 12,902 6,721 4,948 91.97% 35.83%

TOTAL PATRIMONIO 78,516 71,880 69,901 9.23% 2.83%



TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 115,630 109,890 106,593 5.22% 3.09%
24

3.1. Anlisis del Balance General

3.1.1. Anlisis General

- El Activo Total de San Juan SAC, para el 2013, ha aumentado en un 18.77
%, lo cual es muy bueno considerando la alta inversin que se necesita para
la maquinaria de la empresa. Esta tendencia de crecimiento se ha mantenido
as desde hace 5 aos.

- Para el 2013, el Total de Pasivo ha aumentado en 46.75% con respecto al ao
anterior, mientras que el Patrimonio ha aumentado solo en 4.60%; esto
demuestra que la empresa ha tenido un desequilibrio en el ao mencionado.

En comparacin a aos anteriores, la variacin del Pasivo con el Patrimonio
ha sido mnima, incluso el Pasivo disminuy en 2.36% en el 2011 con
respecto al 2010, mientras que el Patrimonio aumentaba 9.23% en el mismo
periodo.















3.1.2. Cuentas del Activo

- El Efectivo y Equivalentes en efectivo para el ao 2012 y 2013 ha disminuido
con respecto a los aos anteriores. Esto puede verse explicado con el aumento
considerable de las cuentas por cobrar neto. En otras palabras, los clientes
ahora compran ms a crdito que al contado.













0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
2009 2010 2011 2012 2013
Evolucin del Activo, Pasivo y Patrimonio
Activo
Pasivo
Patrimonio
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
2009 2010 2011 2012 2013
Evolucin del Efectivo y Cuentas por Cobrar
Efectivo
CxC Comerciales
Otras ctas
25



- Los inventarios y los Activos Biolgicos tienen una tendencia creciente; sin
embargo, cabe resaltar que en el 2009 los activos biolgicos llegaron a un
punto que hasta el 2013 no se ha podido igualar.















- Las Propiedades, plantas y equipo tambin han tenido una tendencia creciente
en los ltimos aos, lo que demuestra que la empresa ha invertido bien.













3.1.3. Cuentas del Pasivo y Patrimonio

- Las cuentas ms representativas del Pasivo son los pasivos financieros tanto a
corto como largo plazo. La tendencia de los pasivos financieros a largo plazo
es decreciente puesto que se convierten en pasivos a corto plazo.











0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
2009 2010 2011 2012 2013
Evolucin de los Inventarios y
los Activos Biolgicos
Inventarios
Act Biolog
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
2009 2010 2011 2012 2013
Propiedades, plantas y equipo
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
2009 2010 2011 2012 2013
Pasivos Financieros (Apilados)
PF Largo Plazo
PF Corto Plazo
26



- El Capital de la empresa se ha mantenido; sin embargo los resultados
acumulados han mejorado, as como las otras reservas de Capital.















3.1.4. Problemas Detectados

- Se debe tener cuidado con el decrecimiento del efectivo, pues tiene una
tendencia decreciente. Esto causara que la empresa tuviera menos efectivo
para afrontar su Pasivo Corriente.

- Si bien es cierto, el Activo de la empresa est aumentando, el Pasivo tambin
lo hace mientras que el Patrimonio disminuye; por lo que hay que buscar
mantener el equilibrio econmico.













0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
2009 2010 2011 2012 2013
Reservas de Capital y
Resultados Acumulados
Reservas de Capital
Resultados Acumulados
27

EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Estado de Ganancias y Prdidas Anual al 31 de Diciembre del 2013
(En miles de NUEVOS SOLES)



2013 2012 2011 AH (13-12) AH (12-11)
Ingreso de Actividades Ordinarios 47,114 56,591 49,039 -16.75% 15.40%

Costo de Ventas -32,132 -39,825 -36,995 -19.32% 7.65%
Ganancia Bruta 14,982 16,766 12,044 -10.64% 39.21%




Gastos de Ventas y Distribucin -1,979 -1,590 -1,083 24.47% 46.81%

Gastos de Administracin -2,787 -2,669 -2,518 4.42% 6.00%

Otros Ingresos Operativos 1,160 706 119 64.31% 493.28%

Otros Gastos Operativos


-35
Ganancia por actividades de Operacin 11,376 13,213 8,527 -13.90% 54.95%




Ingresos Financieros 17 109 54 -84.40% 101.85%

Gastos Financieros -1,572 -1,765 -1,723 -10.93% 2.44%

Diferencias de cambio neto -2,576 389 455 -762.21% -14.51%
Resultados antes de Impuestos 7,245 11,946 7,313 -39.35% 63.35%




Gastos por Impuestos a las Ganancias -1,584 -1,433 -1,516 10.54% -5.47%

Ganancia Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de
Operaciones Continuadas 845 -689 1,528 -222.64% -145.09%
Ganancia Neta del Ejercicio 6,506 9,824 7,325 -33.77% 34.12%


28

EMPRESA AGRCOLA SAN JUAN S. A.
Estado de Ganancias y Prdidas Anual al 31 de Diciembre del 2013
(En miles de NUEVOS SOLES)



2011 2010 2009 AH (11-10) AH (10-09)
Ingreso de Actividades Ordinarios 49,039 38,151 39,062 28.54% -2.33%

Costo de Ventas -36,995 -29,443 -33,099 25.65% -11.05%
Ganancia Bruta 12,044 8,708 5,963 38.31% 46.03%




Gastos de Ventas y Distribucin -1,083 -1,308 -1,307 -17.20% 0.08%

Gastos de Administracin -2,518 -2,309 -1,737 9.05% 32.93%

Otros Ingresos Operativos 119 827 410 -85.61% 101.71%

Otros Gastos Operativos -35 -55 -62
Ganancia por actividades de Operacin 8,527 5,863 3,267 45.44% 79.46%




Ingresos Financieros 54 57 21 -5.26% 171.43%

Gastos Financieros -1,723 -1,796 -2,502 -4.06% -28.22%

Diferencias de cambio neto 455 -84 1,389 -641.67% -106.05%
Resultados antes de Impuestos 7,313 4,040 2,175 81.01% 85.75%




Gastos por Impuestos a las Ganancias -1,516 -889 -770 70.53% 15.45%

Ganancia Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de Operaciones
Continuadas 1,528 1,930 2,749 -20.83% -29.79%
Ganancia Neta del Ejercicio 7,325 5,081 4,154 44.16% 22.32%

29

3.2. Anlisis del Estado de Ganancias y Prdidas

3.2.1. Anlisis General

- Los ingresos tenan una tendencia ascendente hasta el 2012; sin embargo, en
el 2013 baj en un 16.75%. Asimismo, el Costo de Ventas disminuy en
proporcin a las ventas, logrando que la Ganancia Bruta disminuya en un
10.64% con respecto al 2012.













- En General los Gastos han aumentado, a pesar que en el 2013 las ventas
disminuyeron, lo que hace que la Ganancia Operativa disminuya
considerablemente.













- La Ganancia Neta ha ido aumentando hasta el 2012; sin embargo, debido a
las pocas ventas en el 2013 y al aumento de los Gastos de Ventas y
Administracin, disminuy considerablemente la Ganancia Neta.











0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
2009 2010 2011 2012 2013
Ingreso por Ventas y Costo de Ventas
Ing. Por Ventas
Costo de Ventas
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
2009 2010 2011 2012 2013
Gastos de Ventas y de Administracin
G. de Ventas
G. de Adm
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
2009 2010 2011 2012 2013
Ganancia Neta
30

3.2.2. Problemas Detectados

- El 2013 no ha sido un buen ao para la Agrcola San Juan; a pesar de que en
el Balance General, sus Activos aument mucho, en el Estado de Ganancias y
Prdidas, los ingresos por ventas han disminuido y por consiguiente la
Ganancia Neta tambin.

- Hay que evitar que los Gastos de Ventas y Administrativos sigan subiendo.



























31














CAPTULO IV




















Anlisis de los
Indicadores Financieros

32

4.1. Anlisis de los Indicadores Financieros

4.1.1. Estticos

A. Ratios de Liquidez.-

Nos permitirn apreciar la capacidad que tiene Agrcola San Juan para
cancelar sus obligaciones a corto plazo, corrientes o circulantes.

Los principales ratios de liquidez son:

i. Razn Corriente.- Mide la liquidez corriente que tiene San Juan para
afrontar sus obligaciones a corto plazo. Muestra la habilidad que tiene la
gerencia para poder cumplir sus obligaciones a corto plazo.







AC= S/. 54,392
PC= S/. 51,278 RC= 1.060

Anlisis: Esto quiere decir que por cada S/. 1 de deuda, Empresa
Agrcola San Juan cuenta con S/. 1.60 para pagar las obligaciones a corto
plazo.

ii. Liquidez Severa o Razn de Acidez.- Establece con mayor propiedad la
cobertura de las obligaciones de San Juan a corto plazo. Es una medida
ms apropiada para medir la liquidez porque descarta a las existencias y a
los gastos pagados por anticipado en razn que son desembolsos ya
realizados.







AC= S/. 54,392
PC= S/. 51,278
Inventario= S/. 10,783 RA= 0.85

Anlisis: Esto quiere decir que por cada S/. 1 de deuda, Agrcola San
Juan cuenta con S/. 0.85 para pagarla si se asume que no se realizan sus
existencias.

iii. Disponibilidad de Caja o Razn de efectivo.- Con respecto a los
activos, se considera slo caja y bancos y los valores negociables, este
ndice nos indica el periodo durante el cual San Juan puede operar con
sus activos disponibles sin recurrir a sus flujos de ventas.





33



Efect. y Eq= S/. 883
PC= S/. 51,278 RA= 0.0172

Anlisis: Esto quiere decir que por cada S/. 1 de deuda, San Juan cuenta
con S/ 0.0172 de efectivo para su cancelacin. Es decir, contamos con el
1.72% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta.

iv. Capital de Trabajo.- Nos muestra el exceso de activo corriente que
posee San Juan para afrontar sus obligaciones corrientes.




AC= S/. 54,392
PC= S/. 51,278 CT= S/ 3,144

Anlisis: Despus de que San Juan pague sus deudas inmediatas tendra
un exceso de S/ 3,114. Por lo tanto, Agrcola San Juan cuenta con
capacidad econmica para responder obligaciones con terceros.

B. Ratios de Solvencia.-

Estas razones tambin son conocidas como ratios de endeudamiento, los que
permiten conocer principalmente la contribucin de los propietarios, frente a
la de los acreedores o terceros. Es obvio que a mayor endeudamiento menor
probabilidad de pago a los acreedores.

i. Solvencia Patrimonial.- Nos indica el respaldo financiero que tienen los
acreedores en relacin al dinero que han comprometido los socios de San
Juan a travs del patrimonio.






PT= S/. 64,801
PN= S/. 91,147 SP= 0.71

Anlisis: Por cada S/. 1 de patrimonio, San Juan tiene una existencia de
S/. 0.71 que es de terceros.


ii. Endeudamiento Total de la Empresa.- Mide el grado de dependencia
financiera de una empresa.







PT= S/. 64,801
34

AT= S/. 155,948 ET= 41.55%

Anlisis: El 41.55% de los Activos Totales de San Juan es financiado por
los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros
quedara un saldo de 58.45 % de su valor, despus del pago de las
obligaciones vigentes.

4.1.2. Dinmicos

A. Cobertura Financiera






UAII= S/. 11,376
GF= S/. 1,572 ET= 7.24

Anlisis: Por cada S/. 1 que la empresa tenga en gastos, debe recuperar
S/. 7.24.

B. Rentabilidad de las ventas

i. Utilidad Bruta sobre Ventas






UB= S/. 14,982
VT= S/. 47,114 UBv= 31.79%

Anlisis: Esto implica que por cada S/. 1 del total de las ventas se tiene
un margen de 31.79% de utilidad indicando para nuestro caso un buen
resultado.

ii. Utilidad Operativa de Ventas






UAII= S/. 11,376
VT= S/. 47,114 UAIIv= 24.14%

Anlisis: Esto implica que por cada S/. 1 vendidos hemos obtenido como
utilidad el 24.14% lo cual es un buen valor para la empresa.

iii. Utilidad Neta de Ventas






UN= S/. 6,506
35

VT= S/. 47,114 UNv= 13.80%

Anlisis: Esto implica que por cada S/. 1 de ventas se genera un valor de
$ 0.14 de utilidad neta la cual sigue siendo buena para San Juan.

4.1.3. Mixtos

A. Indicadores de eficiencia

i. Rotacin de cuentas por cobrar







Ventas= S/. 47,114
CxC= S/. 19,558
RCC= 2.41 -> 149.37

Anlisis: San Juan genera liquidez por lo menos 2.41 veces al ao por su
rotacin de cuentas por cobrar. Las ventas al crdito se cobraron en
promedio cada 149.37 das.

ii. Rotacin de inventarios




CV= S/. 32,132
Inv= S/. 10,783
RI= 2.97 -> 121.21

Anlisis: El nmero de veces que rotan las existencias de San Juan es de
121.21, es una rotacin muy rpida.

iii. Rotacin del activo total







VT= S/. 47,114
AT= S/. 155,948
RAT= 0.30 -> 1200

Anlisis: Es decir que San Juan est colocando entre sus clientes 1200
veces el valor de la inversin efectuada. Esta relacin indica qu tan
productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto est
generando de ventas por cada S/. 1 invertido.




36


B. Rentabilidad de capitales

i. ROA






UN= S/. 6,506
AT= S/. 155,948 ROA= 4.71%

Anlisis: Por cada S/.1 invertido en el Activo Total produjo un
rendimiento de S/ 0.04, lo cual no es un buen rendimiento.

ii. ROE






UN= S/. 6506
PN= S/. 91147 ROE= 7.14%

Anlisis: Nos indica el rendimiento que tienen los accionistas luego de
pagar intereses e impuestos demostrando as la eficiencia con que se
maneja el patrimonio de la empresa.


























37
















CAPTULO V





















Anlisis Costo
Volumen - Utilidad

38


5.1. Anlisis Costo Volumen Utilidad

En general se puede observar que tanto los ingresos como las utilidades no se han
mantenido estables, en unos han crecido, en otros han decado. El ltimo ao han decado
las ventas y sumado al aumento de los gastos de ventas y administracin, ocasion la
cada de la Utilidad Neta.






Tabla N 11
Anlisis del Crecimiento (en miles de dlares)

Ao Ingresos UAII Utilidad Neta
2009 39062 3267 4154
2010 38151 5863 5081
2011 49039 8527 7325
2012 56591 13213 9824
2013 47114 11376 6506

Fuente: Elaboracin Propia





0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
INGRESOS UAII UTILIDAD NETA
Anlisis de Crecimiento (en miles de nuevos soles)
2009
2010
2011
2012
2013
39

















CAPTULO VI





















Anlisis de Apalancamiento
Operativo, Financiero y Total

40


6.1. Apalancamiento Operativo

El grado de apalancamiento operativo muestra el impacto de un cambio en las ventas
sobre las utilidades operativas. Para determinar el grado de apalancamiento operativo se
determina con la siguiente frmula:







Siendo: G.A.O = Grado de Apalancamiento Operativo
U.A.I.I = Utilidad Operativa



Grado de Apalancamiento Operativo de Agrcola San Juan

Ventas Var. % U.A.I.I Var. % G.A.O.
2011 49,039
15.40%
8527
54.95% 3.5682
2012 56,591 13213
-16.75% -13.90% 1.2157
2013 47,114 11376

Fuente: Elaboracin Propia

Como se puede apreciar en la Tabla, el grado de apalancamiento operativo de San Juan,
durante el periodo 2011 2013, est comprendido entre 1.21 y 3.56; o sea, si en el ao
2013, disminuye las ventas en 16.75%, la utilidad operativa va a disminuir en 13.90%.
(Punto de referencia el ao 2012)

6.2. Apalancamiento Financiero

El grado de apalancamiento financiero muestra el impacto de un cambio en la utilidad
operativa sobre la utilidad por accin. Para determinar el grado de apalancamiento
financiero se determina con la siguiente frmula:






Siendo: G.A.F = Grado de Apalancamiento Financiero
U.P.A.= Ganancia Bsica por Accin Comn

Asimismo, el GAF se puede hallar con la siguiente frmula:







41


Grado de Apalancamiento Financiero de San Juan

U.A.I.I Intereses GAF
2011 8,527 1,723 1.2532
2012 13,213 1,765 1.1542
2013 11,376 1,572 1.6034

Fuente: Elaboracin Propia

Como se puede apreciar en la Tabla, el grado de apalancamiento financiero de Agrcola
San Juan durante el periodo 2011 al 2013, est comprendido entre 1.15 y 1.60. Esto
significa que si la Utilidad Operativa aumenta en 1% traer un aumento de 1.6034% en la
UPA.

6.3. Apalancamiento Total

El apalancamiento total mide el impacto de un cambio en las ventas sobre la utilidad por
accin. Para determinar el grado de apalancamiento total se determina con la siguiente
frmula:



Pero si se simplifica quedara








Grado de Apalancamiento Total de Agrcola San Juan

G.A.O. G.A.F. G.A.T.
2012 3.5682 1.1542 4.1184
2013 1.2157 1.6034 1.9493

Fuente: Elaboracin Propia

Como se puede apreciar en la Tabla, el grado de apalancamiento total de la empresa
Agrcola San Juan durante el periodo 2012 2013, est comprendido entre 1.94 y 4.11;
esto significa que por cada punto en porcentaje que se aumenten las ventas, la utilidad por
accin (UPA) aumentar 1.94 o 4.12 puntos.




42






















CAPTULO VII


















Anlisis DUPONT

43


7.1. Rentabilidad Econmica

La rentabilidad de la inversin es una medida, referida a un determinado periodo de
tiempo, del rendimiento que generan los activos de una empresa independientemente de
cmo fueron financiados.






















A. Margen sobre ventas

Mide el beneficio obtenido por cada unidad monetaria vendida es decir, el porcentaje
de utilidad por cada nuevo sol de ventas.






Es un ratio financiero dinmico que mide rentabilidad sobre ventas.






ROA
Margen
Utilidad
Ventas
Costos y
Gastos
Ventas
Rotacin
Ventas
Activos
Activos
Circulantes
Activos no
circulantes
44


Margen sobre ventas de Agrcola San Juan


Utilidad Neta Ventas
Margen sobre
Ventas
2009 4,154 39,062 10.63%
2010 5,081 38,151 13.32%
2011 7,325 49,039 14.94%
2012 9,824 56,591 17.36%
2013 6,506 47,114 13.81%

Fuente: Elaboracin Propia


B. Rotacin de Activos

Mide el nmero de veces que se recupera el activo va ventas; o sea, el nmero de
unidades monetarias vendidas por cada unidad monetaria invertida.




Es un ratio financiero mixto que indica la eficiencia.


Rotacin de Activos de Agrcola San Juan


Ventas Activos Rotacin de Activos
2009 39,062 106,593 36.65%
2010 38,151 109,890 34.72%
2011 49,039 115,630 42.41%
2012 56,591 131,297 43.10%
2013 47,114 155,948 30.21%

Fuente: Elaboracin Propia




45


C. ROA

Considerado como un indicador bsico para juzgar la eficiencia en la gestin
empresarial, ya que refleja el resultado de las acciones llevadas a cabo en ingresos,
costos, gastos e inversiones.




Rentabilidad Econmica de Agrcola San Juan

Margen sobre
ventas
Rotacin de activos ROA
2009 10.63% 36.65% 3.90%
2010 13.32% 34.72% 4.62%
2011 14.94% 42.41% 6.33%
2012 17.36% 43.10% 7.48%
2013 13.81% 30.21% 4.17%

Fuente: Elaboracin Propia








2009, 3.90%
2010, 4.62%
2011, 6.33%
2012, 7.48%
2013, 4.17%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
8.00%
2009 2010 2011 2012 2013
ROA
46


7.2. Rentabilidad Financiera

Denominada tambin Rendimiento sobre el Capital (ROE). Se puede considerar dentro
del Modelo Dupont, el efecto de la estructura financiera, esto es, la combinacin que se
tiene de Pasivos y Capital para medir la rentabilidad slo por la parte aportada por los
propietarios.





A. Factor Amplificador de Capital

Determina el porcentaje de Activos que son financiados por el Capital.









Factor Amplificador de Capital de Agrcola San Juan


Activos Capital FAC
2009 106,593 60,000 1.78
2010 109,890 60,000 1.83
2011 115,630 60,000 1.93
2012 131,297 60,000 2.19
2013 155,948 60,000 2.60

Fuente: Elaboracin Propia











47


B. ROE


Rentabilidad Financiera de Agrcola San Juan


FAC ROA ROE
2009 1.78 3.90% 6.92%
2010 1.83 4.62% 8.47%
2011 1.93 6.33% 12.21%
2012 2.19 7.48% 16.37%
2013 2.60 4.17% 10.84%

Fuente: Elaboracin Propia















2009, 6.92%
2010, 8.47%
2011, 12.21%
2012, 16.37%
2013, 10.84%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
18.00%
2009 2010 2011 2012 2013
ROE
48























CONCLUSIONES Y
RECOMENDACIONES
























49


Conclusiones

- Agrcola San Juan ha tenido un crecimiento sostenible en los ltimos aos; sin
embargo, en el ltimo ao, ha tenido factores que hay que resaltar:

o Si bien es cierto sus Activos han crecido, el Pasivo ha aumentado mientras
que el Patrimonio ha disminuido.

o Los ingresos por ventas y la Ganancia Neta ha decado, mientras que los
gastos han subido.

- El mayor problema con el que cuenta Agrcola San Juan es la falta de liquidez
para afrontar sus deudas a corto plazo. Este problema puede concluir en
prstamos a largo plazo lo cual incurrira en intereses y as aumentara la deuda.

- Agrcola San Juan en el ltimo ao ha cado en sus indicadores de rendimientos,
tal como el anlisis Dupont. La Rentabilidad es de 7.14%.