Aprenda a nvestir na Bolsa de Valores

Sumrio
1. INTRODUO............................................................................................................................. 3
2. BOLSA DE VALORES................................................................................................................ 3
2.1 Breve Histrico da BOVESPA...................................................................................................... 3
2.2 BOVESPA.................................................................................................................................... 4
2.3 Prego viva-voz e o Prego Eletrnico........................................................................................ 4
2.3.1 Horrios de Negociao............................................................................................................ 5
2.3.2 After-Market............................................................................................................................... 5
2.4 Fontes de financiamento das empresas Por que uma empresa abre o capital.........................5
2.5 O que uma ao........................................................................................................................ 6
2.6 Riscos X CBLC............................................................................................................................. 7
2.7 Direito do acionista Governana corporativa.............................................................................7
3. MERCADO SECUNDRIO DE AES NA BOVESPA..............................................................
3.1 Diferena entre Mercado Primrio e Mercado Secundrio...........................................................8
3.2 nstituies................................................................................................................................... 8
3.2.1 CVM - (Comisso de Valores Mobilirios)................................................................................. 8
3.2.2 BOVESPA e SOMA................................................................................................................... 8
3.2.2.1 Bovespa - (Bolsa de Valores de So Paulo)...........................................................................8
3.2.2.2 SOMA - Sociedade Operadora do Mercado de Ativos S/A.....................................................8
3.2.3 Corretoras................................................................................................................................. 8
3.2.4 Home brokers............................................................................................................................ 9
3.2.5 Clearing house (Cmara de compensao)..............................................................................9
3.3 Tipos de ordens.......................................................................................................................... 10
3.4 Mercado vista.......................................................................................................................... 10
3.5 Mercado a termo........................................................................................................................ 10
3.6 Livro de ofertas........................................................................................................................... 11
3.7 Liquidao.................................................................................................................................. 11
3.8 Custos e tributao..................................................................................................................... 11
3.8.1 Custos de Transao:.............................................................................................................. 11
3.8.2 Tributao................................................................................................................................ 11
3.9 Nota de corretagem.................................................................................................................... 12
3.10 Dividendos, bonificaes e subscries................................................................................... 12
!. ALTERNATIVAS DE PARTICIPAO NO MERCADO DE AES.........................................13
4.1 Como participar do mercado de aes....................................................................................... 13
". ANLISE #UNDAMENTALISTA............................................................................................... 1!
$. ENTENDENDO AS COTAES............................................................................................... 1"
%. PER&UNTAS MAIS #RE'(ENTES......................................................................................... 1%
. OPES................................................................................................................................... 1
8.1 Vencimento e Exerccio de Opes............................................................................................ 18
8.2 Preo de Exerccio e Prmio...................................................................................................... 18
8.3 Operando com Opes de Compra............................................................................................ 18
8.4 Opes - riscos e recomendaes............................................................................................. 19
8.4.1 Risco do Titular (Comprador) da Opo de Compra...............................................................19
8.4.2 Opes de Compra que "Viram P"........................................................................................ 19
8.4.3 Risco na Venda a Descoberto (Lanamento de Opes de Compra).....................................19
8.5 DENTFCANDO CDGOS DE NEGOCAO DE OPES................................................20
). BOLSAS INTERNACIONAIS.................................................................................................... 21
9.1 Dow Jones.................................................................................................................................. 21
9.2 S&P 500..................................................................................................................................... 21
9.3 Nasdaq....................................................................................................................................... 21
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1*. INTRODUO ANLISE T+CNICA......................................................................................... 22
10.1 Candles.................................................................................................................................... 24
10.1.1 Candlestick: A Teoria do Candelabro Japons......................................................................24
10.1.1.1 CONSTRUO DOS CANDLESTCKS............................................................................. 25
10.1.1.2 Martelo e Enforcado....................................................................................................... 26
10.1.1.3 Engolfo............................................................................................................................... 27
10.1.1.4 Nuvem Negra..................................................................................................................... 28
10.1.1.5 Piercing Line....................................................................................................................... 29
10.1.1.6 Beb Abandonado.............................................................................................................. 30
10.1.1.7 Shooting Star...................................................................................................................... 31
10.1.1.8 Martelo nvertido................................................................................................................. 32
10.1.1.9 Harami................................................................................................................................ 33
10.1.1.10 Suporte x Resistncia..................................................................................................... 35
10.2 A Seqncia de Fibonacci:....................................................................................................... 37
10.2.1 A Seo Dourada.................................................................................................................. 37
10.2.2 O Retngulo Dourado............................................................................................................ 37
10.2.3 A Espiral Dourada.................................................................................................................. 37
10.3 Simetrias de Fibonacci............................................................................................................. 38
11. SITES INDICADOS................................................................................................................... !2
1. INTRODUO
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Quanto mais desenvolvida uma economia, mais ativo o seu mercado de capitais, o que se
traduz em mais oportunidades para as pessoas, empresas e instituies aplicarem suas
poupanas. Ao abrir seu capital, uma empresa encontra uma fonte de captao de recursos
financeiros permanentes. A plena abertura de capital acontece quando a empresa lana suas
aes ao pblico, ou seja, emite aes e as negocia nas bolsas de valores.
E voc, ao adquirir aes, passa a ser tambm scio da empresa - um acionista.
Preparamos esse material especialmente para que voc possa conhecer melhor o mercado de
aes, seus conceitos, como e por que participar dele, a importncia do mercado para o Pas, para
o desenvolvimento das empresas e outras informaes importantes.
2. BOLSA DE VALORES
2.1 Breve Histrico da BOE!"#
Fundada em 23 de agosto de 1890, a Bolsa de Valores de So Paulo - BOVESPA tem uma
longa histria de servios prestados ao mercado de capitais e economia brasileira. At meados
da dcada de 60, a BOVESPA e as demais bolsas brasileiras eram entidades oficiais corporativas,
vinculadas s secretarias de finanas dos governos estaduais e compostas por corretores
nomeados pelo poder pblico.
Com as reformas do sistema financeiro nacional e do mercado de capitais implementadas em
1965/66, as bolsas assumiram a caracterstica institucional que mantm at hoje, transformando-se
em associaes civis sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. A
antiga figura individual do corretor de fundos pblicos foi substituda pela da sociedade corretora,
empresa constituda sob a forma de sociedade por aes nominativas ou por cotas de
responsabilidade limitada. A Bolsa de Valores de So Paulo uma entidade auto-reguladora que
opera sob a superviso da Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
Desde a dcada de 60, tem sido constante o desenvolvimento da BOVESPA, seja no campo
tecnolgico, seja no plano da qualidade dos servios prestados aos investidores, aos
intermedirios do mercado e s companhias abertas.
Em 1972, a BOVESPA foi a primeira bolsa brasileira a implantar o prego automatizado com a
disseminao de informaes on-line e em real time, atravs de uma ampla rede de terminais de
computador. No final da dcada de 70, a BOVESPA foi tambm pioneira na introduo de
operaes com opes sobre aes no Brasil; nos anos 80 implantou o Sistema Privado de
Operaes por Telefone(SPOT). Na mesma poca, a BOVESPA desenvolveu um sistema de
custdia fungvel de ttulos e implantou uma rede de servios on-line para as corretoras. Em 1990,
foram iniciadas as negociaes atravs do Sistema de Negociao Eletrnica - CATS (Computer
Assisted Trading Sistem) que operava simultaneamente com o sistema tradicional de Prego Viva
Voz. Em 1997, foi implantado com sucesso o novo sistema de negociao eletrnica da BOVESPA,
o Mega Bolsa. Alm de utilizar um sistema tecnolgico altamente avanado, o Mega Bolsa amplia o
volume potencial de processamento de informaes e permite que a BOVESPA consolide sua
posio como o mais importante centro de negcios do mercado latino-americano.
A ampliao do uso da informtica foi a marca das atividades da BOVESPA em 1999, com o
lanamento do Home Broker e do After-Market, ambos meios para facilitar e tornar vivel a
desejada participao do pequeno e mdio investidor no mercado.
O ,om- Bro.-r permite que o investidor, por meio do site das Corretoras na nternet,
transmita sua ordem de compra ou de venda diretamente ao Sistema de Negociao da
BOVESPA. Neste sentido, o sistema da BOVESPA nico no mundo. Nos Estados Unidos, as
ordens so executadas, em sua maioria, fora do mbito das bolsas de valores e, portanto, nem
sempre ao melhor preo.
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O A/0-r1M2r.-0 outra inovao da BOVESPA, pioneira em termos mundiais, que oferece a
sesso noturna de negociao eletrnica. Alm de atender aos profissionais do mercado, este
mecanismo tambm interessante para os pequenos e mdios investidores, pois permite que
enviem ordens por meio da nternet tambm no perodo noturno.
Atualmente, a BOVESPA o maior centro de negociao com aes da Amrica Latina,
destaque que culminou com um acordo histrico para a integrao de todas as bolsas brasileiras
em torno de um nico mercado de valores - o da BOVESPA.
2.2 BOE!"#
A razo principal da existncia da Bolsa de Valores de So Paulo - BOVESPA, assim como de
todas as demais bolsas de valores organizadas, pode ser expressa em sua essncia por um
simples termo: Liquidez.
Financeiramente um ttulo mobilirio tem liquidez quando pode ser comprado ou vendido, em
questo de minutos, a um preo justo de mercado, determinado pelo exerccio natural das leis de
oferta e demanda. Para tanto, a BOVESPA oferece os mais variados mecanismos de negociao
de ttulos e valores mobilirios de empresas criteriosamente selecionadas, um sofisticado sistema
de teleprocessamento para difuso de informaes, exercendo, em defesa do interesse pblico,
um rigoroso acompanhamento de todos os aspectos envolvidos nas transaes, o que assegura
elevados padres ticos ao cumprimento de negcios realizados. A liquidao das operaes
realizada pela CBLC. As operaes nesses mercados podem ser feitas no prego Viva Voz ou pelo
prego eletrnico.
2.$ "re%&o viva-vo' e o "re%&o E(etr)nico
O prego viva voz a forma tradicional de negociao, onde os operadores de prego
recebem as ordens das mesas de operao das corretoras e as ofertam em uma sala de
negociaes dentro da Bolsa de Valores, denominada prego. Fechado o negcio, preenchida
uma boleta informando as especificaes deste negcio. Apenas as aes com maior liquidez so
negociadas no prego viva voz
O prego eletrnico o sistema onde as ordens so colocadas eletronicamente pelos
operadores de mesa nas corretoras atravs de terminais conectados com a bolsa, ou ainda pelo
sistema HomeBroker das corretoras, que canalizam as ordens provenientes da nternet. Todas
estas ordens so encaminhadas a um servidor central que se encarrega de fechar os negcios e
inform-los s corretoras. Todas as aes so negociadas atravs do prego eletrnico.
O prego Viva Voz o recinto de negociaes onde os operadores (funcionrios das
Corretoras) se renem e, de acordo com as ordens recebidas dos investidores, realizam negcios
de compra ou venda de aes. Simultaneamente ao prego Viva Voz, ocorre negociao de aes
no Sistema Eletrnico (Mega Bolsa), via terminais.
No Sistema Eletrnico so negociadas todas as aes listadas na BOVESPA, enquanto no
prego Viva Voz so negociadas apenas as 15 aes com maior liquidez no mercado.
Obs.: A realizao de negcios requer sempre a intermediao de uma Corretora, que est
credenciada a executar, em prego, a ordem de compra ou venda de seu cliente, por meio de um
de seus operadores.
2.3.1 ,orrio3 4- N-5o6i278o
Pr-58o R-5u92r: das 10:00h s 17:00h
A/0-r1M2r.-0: das 17:45h s 19:00h
Horrio de Vero:
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Pr-58o R-5u92r: das 11:00h s 18:00h
A/0-r1M2r.-0: das 18:45h s 19:30h
2.3.2 A/0-r1M2r.-0
O After Market permite a negociao de aes no perodo noturno, aps o horrio regular, de
forma eletrnica. As operaes so dirigidas por ordens e fechadas automaticamente por meio do
sistema eletrnico de negociao da BOVESPA (Mega Bolsa). A totalidade de ordens enviadas tem
um limite de R$ 100.000,00 por investidor para o perodo After-Market e os preos das ordens
enviadas nesse perodo no podero exceder variao mxima positiva ou negativa de 2% em
relao ao preo de fechamento do prego diurno
2.* +ontes de ,inanciamento das empresas - "or que uma empresa abre o
capita(
A abertura de capital no se restringe apenas s grandes companhias. O ingresso de
empresas de menor porte no mercado no s possvel, como desejvel. As exigncias legais e
as demandas do mercado para com uma companhia aberta no implicam perda da necessria
confidencialidade empresarial. Mesmo a obrigatria divulgao imediata de fatos relevantes pode
ser temporria e excepcionalmente adiada por deciso do presidente da CVM, tendo em vista a
proteo dos interesses da companhia e de seus acionistas.
Motivos para uma empresa abrir capital:
a) Captao de Recursos Financeiros para nvestimento ou Reestruturao de Passivos
b) magem nstitucional
c) Profissionalizao
d) Novos Relacionamentos Com os Funcionrios
e) Manuteno da Condio de Companhia Aberta
a) Para que a empresa mantenha sua condio de companhia aberta, necessrio, de
incio, que sejam cumpridas as exigncias legais e institucionais decorrentes abertura. As
principais esto resumidas a seguir:
Principais Documentos ou Procedimentos devidos CVM, Acionistas e Bolsas
a) Relatrio da Administrao, Demonstraes Financeiras
Anuais e respectivos pareceres de Auditoria ndependente.
b) DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas.
c) TR - nformaes Trimestrais.
d) AN - nformaes Anuais
e) AGO/E(s) divulgadas com Edital.
f) Divulgao de Fato Relevante.
g) Proibio de Uso de nformao Privilegiada por parte dos administradores.
h) Pagamento de Taxa de Fiscalizao CVM.
i) Pagamento de Anuidade bolsa.
2.. O que uma a&o
As aes so ttulos de renda varivel que representam a menor parcela do capital social de
uma empresa. Emitidas por Sociedades Annimas, so ttulos negociveis em mercados
organizados. As aes dividem-se em:
a) A7;-3 <E=< >?2@i23A - so aes cujo direito j foi exercido pelo titular
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b) A7;-3 E36ri0ur2i3 - Dispensam a emisso de ttulos de propriedade. Circulam e so
transferidas mediante extratos dos Bancos Depositrios;
c) A7;-3 Or4iBri23 - Tm direito a voto.
d) A7;-3 Pr-/-r-B6i2i3 - Tm preferncia na distribuio de resultados.
e) BoBi/i6278o - Distribuio gratuita, aos acionistas, de novas aes decorrentes de
aumento de capital por incorporao de reservas, lucros em suspenso ou reavaliao do
ativo. um direito que no prescreve.
f) BCBu3 4- SuD36ri78o - So ttulos negociveis emitidos pelas empresas, dentro do
limite de aumento do capital. Os bnus de subscrio conferiro aos seus titulares direito
de subscrever aes do capital social, nas condies constantes do certificado, mediante
apresentao do ttulo.
g) C2u0-923 - So ttulos de propriedade unitrios ou mltiplos. Na cautela tem-se a
identificao do nome da companhia, o nome do proprietrio, o tipo de ao, a forma de
emisso e os direitos j exercidos. A cautela no caracteriza a propriedade, esta s se
define aps a averbao no Livro de Registro de Aes Nominativas.
h) D-34oDr2m-B0o >3E9i0A - Ocorre quando a empresa aumenta a quantidade de aes
em circulao, sem alterar o Capital Social da Empresa, reduzindo o valor unitrio para
aumentar a liquidez da ao no mercado.
i) Di?i4-B4o - Distribuio de parte do lucro, proporcionalmente quantidade de aes
possudas pelo acionista. O dividendo mnimo de 25% do lucro lquido do exerccio. um
direito que prescreve aps 3 anos do incio de seu pagamento pela empresa.
j) &ruE2m-B0o >iBE9i0A - a reduo da quantidade de aes em circulao, sem alterar
o Capital Social da Empresa, elevando o valor unitrio da ao.
k) Furo 3oDr- C2Ei029 PrGErio - Remunerao sobre o capital investido na empresa,
paga ao acionista, substituindo total ou parcialmente o dividendo.
Quanto forma de emisso, as aes podem ser:
- Quanto forma de negociao:
- Sobre as aes podem ocorrer os seguintes eventos:
l) SuD36ri78o - Direito que o acionista tem de adquirir novas aes por aumento de
capital com preo e prazo predeterminados.
2./ 0iscos 1 2B32
A CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia ) a clearing house que realiza
atividades relacionadas compensao, liquidao, custdia e controle de risco para o mercado
financeiro.
Companhia com objeto social de prestar servios de compensao e liquidao fsica e
financeira de operaes realizadas nos mercados a vista e a prazo da Bovespa - Bolsa de Valores
de So Paulo, e de outros mercados, bem como a operacionalizao dos sistemas de custdia de
ttulos e valores mobilirios em geral.
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Pode ser considerada a depositria central do mercado de aes no Brasil, objetivo alcanado
quando assumiu o controle da Cmara de Liquidao e Custdia - CLC em abril de 2000.
A composio acionria da CBLC est assim dividida: cerca de 80 agentes de compensao
representados por bancos e corretoras, Bovespa Servios e Participaes S.A., uma empresa
subsidiria da Bolsa de Valores de So Paulo Bolsa de Valores de So Paulo, e a Bovespa, com
uma nica ao de classe especial.
Participa do sistema de compensao do SPB - Sistema de Pagamentos Brasileiro.
As operaes da CBLC caracterizam-se por:
a) Entrega contra pagamento
b) Liquidao garantida
c) Liquidao em reserva
d) Movimentao em fundos disponveis no mesmo dia
Atualmente, a CBLC a responsvel pela liquidao de operaes de todo o mercado
brasileiro de aes. O Servio de Custdia CBLC responde pela guarda de mais de R$ 231
bilhes*, representados por mais de 9,3 trilhes* de aes de companhias abertas, certificados de
privatizao, debntures, certificados de investimento, certificados audiovisuais e quotas de fundos
imobilirios.
(*) dados referentes liquidao de Setembro/2003 - 30/09/2003
2.% Dir-i0o 4o 26ioBi302 H &o?-rB2B72 6orEor20i?2
Governana Corporativa pode ser definida como o esforo contnuo em alinhar os objetivos da
administrao das empresas aos interesses dos acionistas. sso envolve as prticas e os
relacionamentos entre os Acionistas/Cotistas, o Conselho de Administrao, a Diretoria, uma
Auditoria ndependente e at mesmo um Conselho Fiscal. A boa governana corporativa permite
uma administrao ainda melhor e a monitorao da direo executiva da empresa. A empresa que
opta pelas boas prticas de governana corporativa adota como linhas mestras transparncia,
prestao de contas (accountability) e eqidade.
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3. MERCADO SECUNDRIO DE AES NA BOVESPA
$.1 4i,erena entre 5ercado "rim6rio e 5ercado !ecund6rio
O Mercado Primrio compreende o lanamento de novas aes no mercado; uma forma
de captao de recursos para a empresa. Uma vez ocorrendo esse lanamento inicial ao mercado,
as aes passam a ser negociadas no Mercado Secundrio, onde ocorre a troca de propriedade de
ttulo. Ou seja, no Mercado Primrio, quem vende as aes a companhia, usando os recursos
para se financiar. No Mercado Secundrio, o vendedor voc (investidor) que se desfaz das aes
para reaver o seu dinheiro. Por isso, os negcios que voc realiza em Bolsa de Valores
correspondem ao Mercado Secundrio.
$.2 7nstituies
3.2.1 CVM 1 >Comi338o 4- V29or-3 MoDi9irio3A
rgo responsvel pela regulamentao e fiscalizao do mercado de aes.
3.2.2 BOVESPA - SOMA
3.2.2.1 Bo?-3E2 1 >Bo932 4- V29or-3 4- S8o P2u9oA
Principal Bolsa de Valores do pas, onde so realizadas a compra e venda de aes.
3.2.2.2 SOMA 1 So6i-424- OE-r24or2 4o M-r624o 4- A0i?o3 SIA
Empresa responsvel pela administrao do mercado de balco organizado no Brasil.
O seu objetivo oferecer um ambiente eletrnico para negociao de ttulos e valores
mobilirios e demais ativos financeiros ao mercado.
Ativos negociados:
a) ttulos e valores mobilirios, de companhias de capital aberto, registrados na CVM para
negociao (aes, debntures, recibos de carteira de aes e outros);
b) ttulos e valores mobilirios emitidos por sociedades beneficirias de recursos oriundos
de incentivos fiscais, registrados na CVM;
c) certificados de investimento em obras audiovisuais;
d) quotas de fundos de investimento fechados, que tenham sido objeto de distribuio
pblica;
e) TDA - Ttulos da Dvida Agrria emitidos pelo Tesouro Nacional, com registro na CETP -
Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos.
A SOMA uma sociedade annima de capital fechado controlada pelos principais
intermedirios financeiros: sociedades corretoras de valores, bancos de investimento e sociedades
distribuidoras de ttulos e valores mobilirios.
3.2.3 Corr-0or23
So as instituio que esto autorizadas a comprar e vender aes na Bolsa de Valores para
os seus clientes. As Corretoras constituem instituies financeiras membros das Bolsas de Valores,
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credenciadas pelo Banco Central, pela CVM e pelas prprias Bolsas, e esto habilitadas, entre
outras atividades, a negociar valores mobilirios com exclusividade no prego fsico (viva-voz) ou
eletrnico da BOVESPA.
3.2.! ,om- Dro.-r3
Para permitir que cada vez mais pessoas possam participar do mercado acionrio e, ao mesmo
tempo, tornar ainda mais gil e simples a atividade de compra e venda de aes, foi criado um
moderno canal de relacionamento entre os investidores e as Sociedades Corretoras da BOVESPA:
o Home Broker.
De forma semelhante aos servios de Home Banking, oferecidos pela rede bancria, os Home
Brokers das Corretoras esto interligados ao sistema de negociao da BOVESPA e permitem que
o investidor envie, automaticamente, atravs da nternet, ordens de compra e venda de aes.
Para investir em aes via nternet, necessrio que o investidor seja cliente de uma Corretora
da BOVESPA que disponha dessa facilidade. Para sua segurana, antes de iniciar seus negcios,
certifique-se de que se trata de uma Corretora da BOVESPA.
9
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ltima atualizao 05/04/04
Por Fonte: Bovespa
3.2." C9-2riB5 Jou3- >CKm2r2 4- 6omE-B3278oA
Ligada Bolsa, garante a liquidao do contrato, e para isso exige margem de garantia para os
participantes atravs de seus corretores.
$.$ 8ipos de ordens
Os tipos mais comuns de ordem so:
a) mercado: executada quando recebida, ao melhor preo
10
Veja os principais nmeros desse mercado:

Dat
a
Volume de
operaes R$
Participao no
total da Bovespa
dez
/00 190.414.000 0,91%
dez
/01 281.560.000 1,25%
dez
/02 496.664.050 2,60%
dez
/03 1.430.877.333 3,51%
jan/
04 2.120.431.601 3,99%
fev/
04 1.418.159.260 3,38%
mar
/04 2.019.850.669 4,24%

Dat
a
Nmero de
nvestidores / ms
Valor mdio por
operao R$
dez
/00 5.182 36.745
dez
/01 6.763 41.632
dez
/02 9.928 50.027
dez
/03 18.095 79.076
jan/
04 23.700 89.470
fev/
04 17.302 81.965
mar
/04 21.042 95.991
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b) administrada: investidor especifica somente o valor total e as caractersticas dos
valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. Seleo fica a critrio da
corretora
c) discricionria: administrador de carteira ou representante de mais de um comitente
estabelecem condies de execuo da ordem. Depois de executada, que autorizou a
operao discriminar quantidades e preos atribudas a cada comitente;
d) limitada: fixa limite de preos. Executada dentro do limite, ou por preo melhor
e) casada: para compra com recursos de venda prvia, ou de venda para suprir recursos
de compra prvia
f) de financiamento: compra (ou venda) em um tipo de mercado e outra concomitante de
venda (ou compra) de igual valor mobilirio no mesmo ou em outro mercado, com prazos
de vencimento distintos
g) de stop: para parar uma perda
h) para o dia: cancela se no for cumprida naquele dia
$.* 5ercado 9 vista
Negcio com ativos, ttulos e valores mobilirios que se liquida a vista.
$.. 5ercado a termo
Mercado a termo toda a compra ou venda de uma determinada quantidade de aes, a um
preo fixado, para liquidao em prazo determinado, a contar da data de sua realizao em
prego, resultando em um contrato entre as partes.
Todas as aes negociveis na BOVESPA podem ser objeto de um contrato a termo.
O prazo do contrato preestabelecido.
O preo a termo de uma ao resulta da adio, ao valor cotado no mercado vista, de uma
parcela correspondente aos juros, que so fixados livremente em mercado, em funo do prazo do
contrato.
Toda a transao a termo requer um depsito de garantia na Companhia Brasileira de
Liquidao e Custdia CBLC, que a empresa responsvel pela liquidao e controle de risco de
todas as operaes realizadas na BOVESPA. O Agente de Compensao e a Corretora,
responsveis pela operao a termo, podero solicitar de seus clientes o depsito de garantias
adicionais quelas exigidas pela CBLC.
Esta garantia prestada em forma de margem. A CBLC avalia a volatilidade e a liquidez das
aes e as condies gerais das empresas emissoras, classificando os papis em diferentes
intervalos de margem. Como regra geral, os papis com maior liquidez e menor volatilidade
enquadram-se nos menores intervalos de margem. Sempre que ocorrer reduo no valor de
garantia do contrato, decorrente de oscilao na cotao dos ttulos depositados como margem
e/ou dos ttulos-objeto da negociao, ser necessrio o reforo da garantia inicial, que poder ser
efetuado mediante depsito de dinheiro ou demais ativos autorizados pela CBLC. Os direitos e
proventos distribudos s aes-objeto do contrato a termo pertencem ao comprador.
Ao realizar uma operao a termo o aplicador incorre nos seguintes custos: taxa de
corretagem, taxa de registro, emolumentos e tributao.
As principais vantagens desse tipo de operao consistem em permitir ao investidor proteger
preos de compra, diversificar riscos, obter recursos e alavancar seus ganhos.
$./ 3ivro de o,ertas
Ordem de compra ou venda registrada no quadro de ofertas do prego de uma bolsa de
valores ou de mercadorias, com especificao de quantidade e preo.
Em condies iguais ou mais favorveis, tem prioridade de fechamento sobre as demais
operaes de prego.
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O preo da ao formado pelos investidores do mercado que, dando ordens de compra ou
venda de aes s Corretoras das quais so clientes, estabelecem o fluxo de oferta e procura de
cada papel, fazendo com que se estabelea o preo justo da ao. A maior ou menor
oferta/procura por determinada ao, que influencia o processo de valorizao ou desvalorizao
de uma ao, est relacionada ao comportamento histrico dos preos e principalmente s
perspectivas futuras de desempenho da empresa emissora da ao. Tais perspectivas podem ser
influenciadas por notcias sobre o mercado no qual a empresa atua, divulgao do balano da
empresa (com dados favorveis ou desfavorveis), notcias sobre fuso de companhias, mudanas
tecnolgicas e muitas outras que possam afetar o desempenho da empresa emissora da ao.
$.: 3iquida&o
1) Processo de quitao no STR - Sistema de Transferncia de Reservas , do saldo dos
direitos e obrigaes de um banco, decorrente da apurao de sua posio multilateral lquida ao
final de um ciclo
2) ltima etapa do processo de compra e venda de ativos ou valores mobilirios, quando
dinheiro e ativo negociado trocam de proprietrio.
3) Conjunto de atos visando a realizar o ativo das instituies financeiras em dissoluo, pagar-
lhes o passivo e compartir o saldo que houver, segundo determine a lei ou o contrato em cada caso
4) No mercado futuro, processo de encerramento de posies assumidas em determinado
mercado
Dependendo da modalidade de negociao (futuro, opes, termo etc), ela pode acontecer a
qualquer momento at o ltimo dia marcado para negociao.
A liquidao pode ser fsica, onde ocorre efetivamente a entrega do bem no qual o contrato
estava referenciado, ou financeira, feita por diferena de preos.
$.; 2ustos e tributa&o
3..1 Cu30o3 4- Tr2B3278o:
Sobre as operaes realizadas no mercado a vista, incidem a taxa de corretagem pela
intermediao livremente pactuada entre o cliente e a Corretora e incidente sobre o movimento
financeiro total (compra mais vendas) das ordens realizadas em nome do investidor, por uma
mesma Corretora e em um mesmo prego os emolumentos e o aviso e o aviso de negociao
com Aes ANA, cobrado por prego em que tenham ocorrido negcios por ordem do investidor,
independentemente do nmero de transaes em seu nome (esse aviso, no momento, est isento
de custo por tempo indeterminado).
3..2 TriDu0278o
O ganho lquido obtido pelo investidor no mercado a vista tributado alquota de 15% de
imposto de renda, como ganho de renda varivel. O ganho de renda varivel calculado da
seguinte forma: preo de venda menos o preo de compra e menos os custos de transao
(corretagem, taxa ANA e emolumentos).
Pode tambm ser compensado o prejuzo em outros mercados (ex.: opes) no mesmo
perodo, exceto operaes iniciadas e encerradas no mesmo dia (day-trade), que somente podero
ser compensados com ganhos em operaes da mesma da mesma espcie (day-trade).
$.< =ota de correta%em
Documento que registra a operao realizada em bolsa, com indicao da espcie, quantidade
de ttulos, preo, data do prego, valor da negociao, da corretagem cobrada e dos emolumentos
devidos.
12
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$.1> 4ividendos, boni,icaes e subscries
Di?i4-B4o3:
Quando uma empresa vai bem, ela divide os lucros com quem tem suas aes. sso so os
dividendos. Ou seja, os dividendos correspondem parcela de lucro distribuda aos acionistas, na
proporo da quantidade de aes detida, apurado ao fim de cada exerccio social. A companhia
deve distribuir, no mnimo, 25% de seu lucro lquido ajustado.
BoBi/i6278o:
Distribuio de resultados da companhia mediante emisso de aes, quando de incorporao
de reservas ao capital social. As aes bonificadas so entregues gratuitamente aos acionistas, na
proporo da quantidade de aes possudas.
SuD36ri78o:
A Subscrio um aumento de capital deliberado por uma Empresa, com o lanamento de
novas aes, para obteno de recursos. Os acionistas da empresa tm preferncia na compra
dessas novas aes emitidas pela companhia, na proporo que lhe couber, pelo preo e no prazo
preestabelecidos pela empresa. Essa preferncia detida pelos acionistas chamada de Direito de
Subscrio. O Direito de Subscrio um ativo negociado no prego da BOVESPA, no decorrer do
prazo preestabelecido para o exerccio do Direito de Subscrio. Transcorrido o prazo, o ativo
deixa de existir.
13
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!. ALTERNATIVAS DE PARTICIPAO NO MERCADO DE
AES
*.1 2omo participar do mercado de aes
O investidor pode participar do mercado, basicamente, de duas formas:
1) IB4i?i4u29m-B0- o interessado manifesta sua inteno a uma Sociedade Corretora, que
ser a intermediria das negociaes. feito ento um cadastro para a abertura de uma
conta investimento. Todas as movimentaes da conta corrente do investidor para a conta
investimento nas corretoras da Bovespa no incidem o custo de CPMF.
2) Co9-0i?2m-B0- os interessados adquirem cotas de clubes de investimentos ou de fundos
mtuos de aes.
2. #uB4o3 4- iB?-30im-B0o
Entidade financeira que, pela emisso de ttulo de investimento prprio, o Certificado
de nvestimento, denominado em quotas, concentra capitais de inmeros investidores para
aplicao em carteiras diversificadas de ttulos, valores mobilirios, instrumentos
financeiros, derivativos ou commodities negociadas em bolsas de mercadorias e futuros.
D. C9uD-3 4- iB?-30im-B0o
Condomnio constitudo por pessoas fsicas para aplicao de recursos comuns em
ttulos e valores mobilirios, dentro de regras especficas estabelecidas pela CVM -
Comisso de Valores Mobilirios e pelas Bolsas de Valores.
Ainda que seja uma pessoa jurdica, aparece nas estatsticas da Bolsa como negcio
de pessoas fsicas.
Essas formas de investimento coletivo, administrado por sociedades corretoras e outras
instituies autorizadas, so associaes de aplicadores com um objetivo comum, que a inverso
em uma carteira diversificada de aes.
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". ANLISE #UNDAMENTALISTA
Anlise de mercados baseada nos fatores econmicos, dependendo de estatsticas, projees,
condies de oferta e demanda de bens e servios e os fundamentos da economia e das
empresas.
Metodologia para determinar o preo justo de uma ao, que se fundamenta na expectativa de
lucros futuros.
A anlise das demonstraes financeiras e do relatrio da administrao da companhia so
ferramentas de trabalho dirio do analista.
A anlise uma avaliao individual, e busca definir se determinado ativo ou no uma opo
de investimento.
O principal indicador que baliza o preo das aes o ndice Preo/Lucro - P/L, que estima o
prazo de recuperao integral do capital investido.
Onde buscar informaes para orientar investimentos. Ver captulo 11.
15
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$. ENTENDENDO AS COTAES
Cotaes so todas as informaes referentes s ofertas de compra e venda e negcios
realizados com as aes negociadas em bolsa. Atravs da Janela de cotaes, podem ser
visualizadas os seguintes dados:
>1A
Nom- 42 278o: nome da ao por extenso (Cadastro
Bovespa).
>2A #20or 4- Co0278o: Corresponde forma de
divulgao das ofertas e negcios. Uma ao pode ter
seu valor cotado para cada ao, ou pelo lote de mil
aes, conforme apontado neste campo da tela de
cotaes.
Seguindo o exemplo acima, a ao Petrobrs PN
cotada por lote de mil aes, ou seja, o valor de
mercado de mil aes, em 04/11/99, era R$ 55,70. No
caso das aes com cotaes em lote unitrio, o preo
de uma ao corresponde ao valor apresentado.
>3A Lo0- E24r8o 4- B-5o6i278o: Conforme
abordado anteriormente, corresponde a quantidade
mnima de aes que pode ser negociada no mercado
vista. Caso exista necessidade de comprar quantidades
abaixo do lote padro, preciso operar no mercado
fracionrio, onde o lote padro 1 ao.
>!A L90imo N-5G6io: Apresenta o cdigo de
negociao da ao, o valor da ao em sua ltima
negociao, a variao deste valor em relao ao fechamento do dia anterior e a data/hora de
efetivao deste negcio.
>"A M-9Jor-3 O/-r023: Quando uma ordem de compra ou venda colocada no prego
eletrnico, ela passa o fazer parte do Livro de Ofertas, que a relao de todas as ordens vlidas
no exato momento. Tm prioridade de fechamento as ofertas de compra com o maior preo, assim
como as ofertas de venda de menor preo. Caso existam vrias ordens de mesmo preo,
prevalece a ordem cronolgica. Este quadro mostra justamente a quantidade de aes ofertadas
no maior preo de compra, a quantidade de aes ofertadas no menor preo de venda, assim
como o maior preo de compra e o menor preo de venda. Para executar negcios imediatamente,
preciso comprar pelo melhor preo de venda, ou vender pelo melhor preo de compra, conforme
indica o quadro.
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>$A Pr-7o M=imo 4o 4i2: o preo do negcio
de maior cotao efetivado no decorrer do dia.
>%A Pr-7o MM4io 4o 4i2: o preo mdio dos
negcios realizados no dia.
>A Pr-7o MNBimo 4o 4i2: o preo do negcio
de menor cotao efetivado no decorrer do dia.
>)A Pr-7o 4- AD-r0ur2: o preo do primeiro
negcio efetivado no decorrer do dia.
>1*A #-6J2m-B0o: o preo do ltimo negcio
efetivado no dia. Parmetro de variao para os
negcios no After-Market.
>11A #-6J2m-B0o AB0-rior: o preo do ltimo negcio efetivado no dia til anterior.
>12A 'u2B0i424- 4- A7;-3 N-5o6i2423: Quantidade total de aes negociadas no decorrer
do dia.
>13A Vo9um- #iB2B6-iro: Total do valor financeiro negociado com a ao em R$.
>1!A #-6J2r: Fecha a janela de cotaes
>1"A Li?ro 4- O/-r023: Link para a fila de todas as ordens de compra e venda vlidas para o
prego corrente.
>1$A ComEr2: Acesso rpido para a boleta de Operaes.
>1%A V-B42: Acesso rpido para a boleta de Operaes.
>1A IB0-5r29I#r26ioBrio: Acesso s cotaes nos mercados vista e fracionrio.
>1)A E3020N30i623: Link para a pgina Estatstica, onde so apresentados grficos e oscilaes
histricas.
>2*A A0u29i@2IR-/r-3J: Boto utilizado para a atualizao da janela. Disponvel apenas para o
formato HTML.
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%. PER&UNTAS MAIS #RE'(ENTES
Para comprar ou vender aes, preciso ser 624230r24o em alguma corretora, distribuidora
ou banco de investimento?
Sim, quando se quer efetivar a negociao em Bolsa de Valores ou Mercado de Balco
Organizado. Negociaes fora das Bolsas tambm podem ser feitas, mas no a forma mais
segura de se comprar ou vender aes.
O que uma ordem?
o ato pelo qual o investidor determina ao intermedirio (corretora/distribuidora) que compre
ou venda aes em seu nome, nas condies que especificar.
A ordem pode ser dada verbalmente?
Sim. sso fica a critrio do cliente e do intermedirio. O cliente, ao preencher a ficha cadastral,
declara se suas ordens podem ser aceitas verbalmente. O intermedirio se reserva o direito de,
quando achar necessrio, exigir que a ordem seja dada por escrito.
Qualquer ordem pode ser cancelada?
Sim. Toda ordem, enquanto no for executada, poder ser cancelada pela pessoa que a tiver
determinado.
Como uma ordem processada?
O primeiro passo o registro da ordem. No momento em que a recebe, o intermedirio registra
automaticamente todos os dados importantes para sua execuo. Esses dados ficam arquivados
com o intermedirio, disposio do investidor e dos rgos fiscalizadores, aos quais compete
verificar a correta execuo e distribuio dos negcios.
Em que consiste a liquidao de uma operao?
Consiste em fazer os ttulos chegarem s mos do comprador (liquidao fsica) e o dinheiro s
mos do vendedor (liquidao financeira). A liquidao das operaes realizadas na BOVESPA e
na SOMA efetuada pela CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia). Todo o
processo de transferncia de propriedade dos ttulos e pagamento/recebimento do montante
financeiro intermediado pela CBLC, que inclusive determina os prazos para a liquidao, bem
como seu controle e penalidades no caso de atrasos.
Posso negociar qualquer quantidade de aes?
Sim. No entanto, as negociaes de quantidade inferiores ao lote padro sero executadas no
Mercado Fracionrio, que segue padro de cotao e liquidez prprio.
Posso colocar qualquer limite de preo para a ao a ser negociada?
Sim, mas se o preo estiver fora de mercado a ordem provavelmente no ser executada por
falta de contraparte (comprador ou vendedor disposto a fazer negcio ao preo estipulado).
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. OPES
Opes so contratos negociados em Bolsa de Valores, que concedem a seu titular o direito de
negociar algo em certa data por determinado preo. Vale salientar que o titular de uma opo tem o
direito de fazer algo; esse direito, porm, no precisa ser exercido. A Opo de Compra garante ao
seu titular o direito de comprar um ativo (ao-base) em determinada data por certo preo. A
Opo de Venda garante ao seu titular o direito de vender um ativo em determinada data por certo
preo. Ao-Base o ativo da qual a opo derivada.
;.1 encimento e E?erc@cio de Opes
As opes, ao contrrio das aes, tm um prazo para negociao.O prazo final para
negociao conhecido como data de vencimento ou data de exerccio. Essa data corresponde ao
prazo final para exerccio da opo. Aps esta data, as opes no exercidas perdem o seu valor.
O exerccio da opo o momento em que o investidor opta por negociar a ao da qual
possui uma opo, pelo preo especificado. Os exerccios acontecem mensalmente, na terceira
segunda-feira do ms..
;.2 "reo de E?erc@cio e "rmio
O preo especificado no contrato, que corresponde ao valor a ser pago pelo ativo caso a opo
seja exercida conhecido como preo de exerccio. Uma opo de compra de TELEMAR PN a 34,
tem preo de exerccio de R$ 34,00. O valor pelo qual a opo negociada (a cotao da opo)
chamado de prmio.
;.$ Operando com Opes de 2ompra
H duas pontas em cada contrato de opo. Numa delas o investidor assume a posio
comprada, ou seja, compra a opo; na outra est o investidor que assume a posio vendida (isto
, vende ou lana a opo).
O investidor que compra a opo garante o direito de comprar o ativo at determinada data por
certo preo, enquanto o lanador (vendedor) de uma opo recebe o dinheiro do prmio, mas se
compromete a vender a quantidade especfica de um ativo at determinada data pelo preo
estabelecido. Na prtica, o comprador toma o risco, j que se o valor da opo no superar o preo
do ativo-base na data do vencimento da opo, a opo perde o seu valor. O lanador, por sua
vez, toma uma posio defensiva, ou seja, garante a venda no ativo a determinado preo, e lucro o
valor do prmio da opo caso o preo da ao-base apresente queda.
Qual o risco dos investimentos em opes?
O risco das operaes com opes bastante alto. Alm de ser um mercado bastante voltil,
sujeito a grandes oscilaes de preo, as opes pedem perder o seu valor, aps a data de
vencimento.
Posso operar com opes de venda?
No, devido a pouca liquidez destas opes no mercado brasileiro.
Como funciona o exerccio de opes?
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Toda terceira segunda-feira, acontece o vencimento das opes. Neste dia somente so
permitidos encerramento de posies compradas ou vendidas e o exerccio de opes. Nesta data
o investidor decide se exercer ou no as opes.
A3 oE7;-3 ?-B6-mO
Sim. As opes expiram (perdem o seu valor) aps a data de vencimento, caso no sejam
exercidas.
O Pu- M 92B72r um2 oE78oO
Lanar uma opo significa assumir uma posio de proteo. A operao permite garantir o
preo de venda de uma ao (preo de exerccio). Para efetuar o lanamento basta vender uma
opo sem que a tenha comprado antes.
;.* Opes - riscos e recomendaes
.!.1 Ri36o 4o Ti0u92r >ComEr24orA 42 OE78o 4- ComEr2
O risco do titular de uma opo est limitado ao valor pago pelas opes (o prmio). No
entanto, necessrio que o investidor esteja consciente de que ele poder perder at a totalidade
de seu investimento, se o comportamento do preo vista, aps a aquisio das opes e at o
seu vencimento, no for favorvel sua posio (as opes so vlidas apenas por deter-minado
perodo, ao final do qual expiram).
No caso das opes de compra, se o titular permanecer de posse da opo at o vencimento
e, nessa data, o preo a vista da ao estiver abaixo do preo de exerccio, ele no a exercer
(no seria vantajoso comprar as aes por um preo maior do que o do mercado), nem tampouco
conseguir transferi-la para outro investidor. No jargo do mercado, a opo ter "virado p" e o
investidor ter perdido integralmente a quantia que gastou para adquiri-la.
.!.2 OE7;-3 4- ComEr2 Pu- <Vir2m PG<
Se no vencimento das opes de compra o preo vista do papel for inferior ao seu preo de
exerccio, no ser vantajoso para o investidor que a possui (o titular) exerc-la. Como as opes
expiram (perdem sua validade) na data de vencimento, elas tambm no tero qualquer valor de
negociao, pois no existiro investidores interessados em compr-las.
No jargo de mercado, tero "virado p". Para o titular das opes de compra nessa condio,
isso significa que ele perdeu integralmente o investimento que fez para adquiri-las (o prmio pago).
.!.3 Ri36o B2 V-B42 2 D-36oD-r0o >L2B72m-B0o 4- OE7;-3 4- ComEr2A
O lanamento de opes de compra a descoberto, ou seja, o recebimento de uma quantia em
dinheiro (o prmio) para assumir o compromisso de vender aes, que o investidor no possui,
uma estratgia que envolve um elevado grau de risco.
O titular dessa opo (o investidor que pagou o prmio para o lanador assumir o
compromisso) somente vai exerc-la se isso for interessante para ele, ou seja, se o preo a vista
do papel for superior ao preo de exerccio da opo. Para o lanador, isso significa que ele ser
obrigado a adquirir as aes no mercado vista para entreg-las pelo preo de exerccio.
A partir do momento em que a diferena entre o preo a vista e o de exerccio for maior que o
prmio recebido, o lanador estar incorrendo em prejuzo, que aumentar de acordo com a
valorizao da cotao a vista.
Outro aspecto a ser considerado nessa estratgia que, durante toda a vigncia de sua
posio, o lanador descoberto estar obrigado a depositar garantias para cobrir os prejuzos
potenciais da operao, cujo valor calculado diariamente.
Tambm no esto autorizadas operaes com opes de venda em decorrncia da liquidez
restrita destes ativos na BOVESPA.
20
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A venda de aes a descoberto, ou seja, sem posio em custdia, tambm no ser permitida
atravs do sistema HomeBroker.
;.. 74E=87+72#=4O 2A47BO! 4E =EBO27#CDO 4E O"CEE!
Tabela do cdigo alfabtico para e ms de vencimento:
A Janeiro
B Fevereiro
C Maro
D Abril
E Maio
F Junho
G Julho
H Agosto
Setembro
J Outubro
K Novembro
L Dezembro
21
Aprenda a nvestir na Bolsa de Valores
). BOLSAS INTERNACIONAIS
A performance das bolsas internacionais medida atravs dos ndices representativos de cada
centro de liquidez. O segmento de Bolsas nternacionais traz os ndices das principais bolsas
mundiais
Um ndice de Bolsa qualquer medida compreensiva da tendncia do mercado, pretendida
pelos investidores que esto preocupados com os movimentos gerais dos preos no mercado de
aes. Geralmente estes ndices so compostos por uma carteira terica representada pelas aes
mais representativas dos mercados locais, ponderadas por sua liquidez ou participao no volume
negociado.
<.1 Dow Jones
um dos ndices mais antigos e mais utilizados pelo mercado. Ele composto por 30 aes -
as mais importantes e mais representativas de cada setor da economia. Estas aes representam
cerca de um quinto de todas as aes negociadas nos EUA, e cerca de um quarto das negociadas
na Bolsa de Valores de Nova York. Alguns exemplos de empresas que fazem parte do ndice:
Coca-Cola, Walt Disney, Alcoa, General Motors, ntel, McDonald's, AT&T, BM e Microsoft.
<.2 S&P 500
O S&P 500 ndex formado pelas principais empresas norte-americanas, de acordo com: valor
de mercado, representatividade no setor em que atuam e liquidez das aes. O peso de cada
companhia no ndice est relacionado ao seu valor total de mercado. Atualmente, cerca de 75%
das empresas que fazem parte do ndice so do setor industrial, 8% do setor de servios, 15% do
setor financeiro e 2% do setor de transportes. um ndice muito importante, largamente utilizado
no mercado norte-americano e internacional.
<.$ as!a"
O ndice representa todos os ativos, norte-americanos e estrangeiros, listados na Nasdaq. O
Nasdaq ponderado pelo valor de mercado das empresas. Esse valor calculado multiplicando-se
o preo de fechamento pelo nmero total de aes da empresa. Desse modo, cada ativo afeta o
ndice apenas na proporo de seu valor de marcado. O Nasdaq composto atualmente por cerca
de mais de 4.000 companhias. Devido sua abrangncia, este ndice muito acompanhado pelo
mercado financeiro.
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1*. INTRODUO ANLISE T+CNICA
A anlise tcnica no est preocupada em analisar os fundamentos da empresa, tal como
desempenho financeiro, endividamento ou expectativa de lucros, mas seu foco est centrado no
comportamento dos preos das aes. Seu princpio bsico o de que a cotao de uma ao
segue padres e tendncias que se repetem, ou seja a cotao atual de uma ao influenciada
pela mdia histrica de cotaes, sempre observando de perto o indicador de volume.
A maioria dos indicadores tcnicos utiliza uma combinao de mdias para seu clculo,
normalmente uma mdia de curto prazo e uma mdia de longo prazo.
A anlise tcnica o estudo da dinmica do mercado atravs dos sinais que o prprio mercado
emite. O analista tcnico acredita que todos os fatores que podem influir no preo de um
determinado produto so descontados pelo mercado no processo contnuo de negociao que
determina este preo. O analista tcnico diz que mesmo que algum tenha conhecimento de todos
os fatores fundamentais que afetam o preo de uma mercadoria tais como clima, greves, decises
polticas, fatores de demanda, etc..., ele ainda assim no ter todos os dados necessrios para
compreender a formao dos preos, porque no so estes dados em si que os afetam, mas sim a
maneira pela qual os participantes do mercado a ele reagem.
Segundo a anlise tcnica, o nico local em que todos os fatores, tanto os de oferta quanto os
de demanda, somado psicologia das massas com seus medos e esperanas - assim como as
suas estimativas e "palpites - esto reunidos, no prprio mercado, e que este, portanto, que
deve ser estudado. Anlise tcnica o estudo de como os preos se movimentam, no se
preocupando do porque estes se movimentam.
Ela parte de trs princpios:
1 - A ao do mercado reflete todos os fatores envolvidos neste;
2 - os preos se movimentam em tendncias;
3 - o futuro repete o passado.
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E=-mE9o 1 1 Tendncia de Baixa
E=-mE9o 2: - Diversas formaes em uma tendncia.
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1>.1 2and(es
1*.1.1 C2B49-30i6.: A T-ori2 4o C2B4-92Dro F2EoBQ3
A tcnica de anlise grfica denominada Candelabro Japons surgiu no incio do sculo XV,
criada por Munehisa Homma, filho de uma prspera famlia de comerciantes de arroz, na cidade
porturia de Sakata. Ao falecer em 1803, deixou dois livros sobre sua tcnica operacional: Sakata
Senho e Soba Sani No Dem, que se converteram na base da teoria. O candelabro uma forma
vlida de anlise tcnica e deve ser tratado como tal. Muito parecida com a barra da anlise grfica
convencional, a barra do Candelabro, de agora em diante denominada vela, contm as mesmas
informaes da barra clssica. Tambm incorpora um preo de abertura, um preo de fechamento,
a mxima e a mnima. Entretanto sua construo diferente. Aqui toda nfase dada aos preos
de abertura e fechamento, batalha entre os leigos que fazem a abertura e aos profissionais que
fazem o fechamento.
A pessoa que quiser ser um vencedor em mercados bursteis tem que aprender a captar as
mensagens desses sinais atravs dos grficos. Os grficos so as maiores armas disponveis para
que possamos ler a linguagem dos preos. Essa linguagem feita por combinaes de figuras de
Candles, ao que chamamos de Padres.
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1*.1.1.1 CONSTRUO DOS CANDLESTICRS
Candle Cheio Candle Vazio
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1*.1.1.2 M2r0-9o - EB/or624o
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1*.1.1.3 EB5o9/o
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1*.1.1.! Nu?-m N-5r2
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1*.1.1." Pi-r6iB5 LiB-
30
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1*.1.1.$ B-DQ AD2B4oB24o

31
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1*.1.1.% SJoo0iB5 S02r
32
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1*.1.1. M2r0-9o IB?-r0i4o
33
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1*.1.1.) ,2r2mi
34
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Mais exemplos:
35
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1*.1.1.1* SuEor0- = R-3i30QB6i2
36
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37
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1>.2 # !eqFncia de +ibonacciG
A resposta a uma questo apresentada no livro "Lber Abaci deu origem seqncia dos
nmeros 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144 ...
Hoje conhecida como a seqncia de Fibonacci.
1*.2.1 A S-78o Dour242
Qualquer extenso pode ser dividida de uma forma tal que a razo entre a parte menor e a
parte maior equivalente razo entre a parte maior e o todo. Esta razo sempre 0,618.
1*.2.2 O R-0KB5u9o Dour24o
Os lados de um Retngulo Dourado esto numa proporo de 1,618 para 1. A construo do
Retngulo Dourado comea com um quadrado onde se traa uma linha partindo do meio de um
dos lados at o vrtice do lado oposto, conforme pode se ver na figura abaixo:
Desde que os lados dos retngulos esto na proporo da Razo Dourada, ento, os
retngulos so, por definio, Retngulos Dourados.
Enquanto a Seo Dourada e o Retngulo dourado representam pores estticas, uma idia
de crescimento ordenado, pode ser feita apenas atravs de uma das mais notveis formas do
universo, a Espiral Dourada.
1*.2.3 A E3Eir29 Dour242
Se comearmos com o Retngulo Dourado, poderemos dar o prximo passo, a construo da
espiral logartmica. Desenhando um grande retngulo, como o anterior, e ento dividi-lo num
quadrado e num retngulo menor, como em A e B. Depois pegamos o retngulo B, traamos um
quadrado e o retngulo C. Depois dividimos o retngulo C no quadrado C e no retngulo D e assim
sucessivamente. O cruzamento das bissetrizes pontilhadas, que so propores douradas em
relao a cada uma delas, assinalam o centro terico dos quadrado sua volta. Desse ponto
central ns podemos desenhar a espiral conectando os pontos de interseo para cada quadrado a
sua volta.
38
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A espiral logartmica no tem limites e tem uma forma constante. O centro nunca alcanado e
a expanso ilimitada. O ncleo de uma espiral logartmica visto atravs de um microscpio tem o
mesmo aspecto de uma galxia espiralada vista atravs de um Telescpio. Ela a nica espiral
que nunca muda o seu formato.
1>.$ !imetrias de +ibonacci
EXEMPLO DE FBONACC 38,2%
Abaixo vemos o grfico da CEMG PREFERENCAL (CMG4) com os pontos 123 do pivot de
alta marcados. Ateno especial ao ponto 3 onde tivemos um belo suporte na reta vermelha
horizontal confirmando este ponto como um 3 vlido de compra:
Abaixo vemos o traado de fibonacci de 38,2% neste pivot 123 mostrado no exemplo acima.
Consideramos que a alta do 1 ao 2 foi 61,8% da alta total, sendo assim, restam ainda 38,2% para a
alta completa. Esta a menor projeo possvel.
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EXEMPLO DE FBONACC 50%
Abaixo vemos o grfico da CESP PREFERENCAL (CESP4) com os pontos 123 do pivot de
baixa marcados:
Abaixo vemos o traado de fibonacci de 50% neste pivot 123 mostrado no exemplo acima.
Consideramos que a baixa do 1 ao 2 foi 50% da baixa total, sendo assim, restam ainda outros 50%
para a queda completa. Esta a projeo mdia.
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EXEMPLO DE FBONACC 61,8%
Abaixo vemos o grfico do BRADESCO PREFERENCAL (BBDC4) com os pontos 123 do pivot
de alta marcados. Ateno especial ao ponto 3 que no rompeu por pouco o ponto 1 deste pivot de
alta respeitando-o como suporte.
Abaixo vemos o traado de fibonacci de 61,8% neste pivot 123 mostrado no exemplo acima.
Consideramos que a alta do 1 ao 2 foi 38,2% da alta total, sendo assim, restam ainda 61,8% para a
alta completa. Esta a mxima projeo possvel.
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11. SITES INDICADOS
Si0-3 4- 5r/i6o
www.enfoque.com.br
www.treida.com
#Grum
www.projecao.com.br
www.bastter.com.br
No0N6i23
http://about.reuters.com/brazil/
www.folhaonline.com.br
www.gazeta.com.br
www.primeiraleitura.com.br
www.bacen.gov.br
IB/orm27;-3 3oDr- m-r624o 4- 62Ei02i3
www.valorinvestimentos.com.br
www.investshop.com.br
www.bovespa.com.br
www.bmf.com.br
www.cblc.com.br
www.cvm.com.br
B2B6o 4- 424o3S 6o027;-3
www.economatica.com.br
www.infomoney.com.br
M-r624o3 IB0-rB26ioB2i3
http://money.cnn.com/markets/morning_call/
http://finance.lycos.com/
Simu9278o:
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