1

Estudio econmico
sobre recursos
convencionales, shale
oil & shale gas en
Argentina:
situacin actual
y perspectivas
enr-kpmg.com.ar | kpmg.com.ar
2
Introduccin
Los ltimos aos han sido testigos de una revolucin
dentro de la industria del petrleo y el gas, la cual
ha estado ligada principalmente a los avances en
materia tecnolgica y los cambios en los mercados
internacionales (precios que han escalado a niveles
sin precedentes en el caso del petrleo y con visos
de crecimiento para el gas). Estos cambios han trado
aparejados mayores incentivos en la produccin de
hidrocarburos alrededor del mundo, al tiempo que
han hecho atractivas las inversiones en la explotacin
de no convencionales (principalmente el shale).
Estados Unidos fue uno de los primeros pases
alrededor del globo en destinar recursos fsicos y
humanos con el objetivo de perfeccionar las tcnicas
de extraccin de hidrocarburos no convencionales,
evitando, al mismo tiempo, distorsionar la
rentabilidad de su produccin. El resultado de este
emprendimiento fue signicativo desde que EE.UU.
no solo logr detener la declinacin en la produccin
de estos recursos, sino que la increment, con lo que
redujo gradualmente sus importaciones y los precios
(principalmente del gas).
El shale producir un cambio radical en el mercado
internacional del petrleo y el gas, en la medida en
la que los pases que gozan de mayores reservas
vayan mejorando las tcnicas de extraccin e
incorporando su produccin tanto a los mercados
domsticos como externos e incrementen la oferta y
equilibren los precios. Teniendo en cuenta que este
tipo de recursos no convencionales se encuentra
bien distribuido alrededor del globo (mejor an
que los convencionales), el shale oil y el shale gas
aparecen como una clara extensin a recursos
energticos nitos y sustanciales para el crecimiento
econmico global.
La Argentina es uno de los pases con mayores
posibilidades de produccin de shale (en particular,
las formaciones Vaca Muerta y Los Molles), segn
constatan los informes generados por la Agencia de
Informacin de Energa de los Estados Unidos (EIA)
elaborados entre 2011 y 2013
1
. En ellos, la agencia
estima que la Argentina posee el tercer potencial de
recursos no convencionales del mundo por detrs de
China y los Estados Unidos.
El presente documento busca incorporarse al
creciente cuerpo literario sobre el shale. En la primera
seccin se hace una revisin de los diversos sucesos
internacionales que han afectado la visin que se
tiene sobre estos, como as tambin los efectos que
en el corto plazo tendrn sobre su produccin global
y local. La segunda, en tanto, presenta una visin
preliminar de las estimaciones de reservas de estos
recursos no convencionales para la Argentina (datos
que han sido extrados del ltimo informe de la EIA)
e incluye algunas recomendaciones
2
. El documento
naliza con una conclusin.
1 EIA, World Shale Gas Resources: An initial assessment of 14 regions
outside United States (Abril del 2011) & EIA /ARI, World Shale Gas and Shale Oil
Resources assessment: Energy Information Administration-Advanced Resources
International, (Junio de 2013).
2 La seccin dedicada a la Argentina se ha apoyado en otros documentos
que tratan el mismo tema. Entre ellos, el informe de Nicols Di Sbroiavacca de la
Fundacin Bariloche (Agosto de 2013) ha sido uno de los de mayor contribucin
en la redaccin de esa seccin.
3
I. El marco internacional
I. 1. Sucesos que redenieron el contexto econmico
internacional.
El ltimo decenio se ha destacado por una serie de eventos de
ndole econmica que han beneciado a los pases productores
y exportadores de primarios, y colocado a los commodities en
el centro de la escena internacional.
El crecimiento sin precedentes de las economas emergentes,
el boom de los precios internacionales de los commodities
(con inicios en el ao 2001 y epicentro en 2007/2008) y las
crisis experimentadas por el mundo desarrollado, no obstante,
conforman los sucesos ms relevantes para el presente
anlisis, ya que, en conjunto, han transformado los mercados y
el contexto econmico mundial de los ltimos aos.
La aceleracin en el crecimiento de los emergentes ha
contribuido de manera signicativa a las presiones sobre
la demanda internacional de bienes primarios (productos
agrcolas, minerales y energticos), lo que da lugar al ms
importante ciclo de aumento sostenido en los precios de
commodities del que se tenga memoria. Del mismo modo,
estas presiones han impactado de lleno sobre los precios
relativos mundiales de los bienes transables y afectaron de
manera sustancial los trminos de intercambio (TOT
3
), los
saldos comerciales y el crecimiento actual y esperado del
mundo en desarrollo.
Muchos pases de Latinoamrica, incluida la Argentina, se
han visto beneciados por este viento de cola (como lo han
denominado varios economistas y analistas internacionales)
debido, principalmente, a la elevada relacin o dependencia que
existe entre su crecimiento econmico, las variaciones en los
precios de los productos primarios y los TOT.
3 Es el cociente entre el ndice de precios de las exportaciones y el
ndice de precios de las importaciones. Un aumento en este indicador implica
una mejora de los TOT, ya que la economa, en trminos relativos, puede exportar
sus bienes a mejores precios que aquellos a los que importa. El incremento en
los precios internacionales de los commodities (precios de alimentos, minerales
y energticos) dispar los TOT de la mayor parte de los pases productores y
exportadores netos de estos bienes, ya que la medida depende crucialmente de
estos precios en su numerador.
Latinoamrica es una regin abundante en recursos naturales.
Histricamente, los pases que la conforman han basado
su estrategia de crecimiento e insercin internacional en la
produccin de commodities y bienes homogneos (es decir,
escasamente diferenciables, tales como los productos del agro,
de la industria de los alimentos y de las actividades extractivas
del petrleo y el gas), lo cual, sumado a los procesos de
inestabilidad poltica, institucional y econmica que han
tenido lugar en casi todos ellos, ha sido un obstculo para su
desarrollo. La razn fundamental que explica tal lmite es que
los precios de los primarios son generalmente voltiles por
estar atados al equilibrio entre su oferta y demanda. De este
modo, si un pas ata su crecimiento a tales precios, o sus TOT
dependen fuertemente de estos, estar tambin atndose
al comportamiento de los mercados internacionales y su
volatilidad
4
.
La Figura 1, que muestra la evolucin del crecimiento de largo
plazo de los trminos del intercambio y del PBI argentinos
utilizando promedios mviles a 10 aos (PM a 10 aos), brinda
un claro ejemplo. Como puede observarse, el crecimiento
econmico de nuestro pas de los ltimos 40 aos sigue de
cerca al comportamiento de los TOT, lo que da cuenta de la
elevada correlacin entre estas dos variables (interrumpida
cclicamente por procesos de desorden institucional y crisis
econmicas internas) y, por lo tanto, de la alta dependencia
de la matriz de produccin nacional respecto a los eventos de
origen externo y sus naturales consecuencias
5
.
4 Tal dependencia, a su vez, termina teniendo efectos muy signicativos
sobre los mercados de consumo local (el passthrough, o mecanismo de
transmisin a los precios internos, suele ser elevado para este tipo de bienes),
la estructura de precios domstica, la competitividad de la economa y su
crecimiento esperado.
5 La alta correlacin entre tasas de crecimiento econmico y trminos
del intercambio conforma un denominador comn entre economas en vas de
desarrollo que no han logrado desprenderse del impacto de los sucesos externos
(Ver Michaely, 1977; Balassa, 1978; Heller & Porter, 1978). Como lo muestra la
misma gura, tal correlacin ha ido creciendo en el tiempo y ha alcanzado, en la
ltima dcada, su valor ms alto, lo que muestra la elevada dependencia actual
del crecimiento a los TOT.
FIGURA 1
Evolucin del crecimiento de largo plazo de los TOT y del
PBI. Argentina. Perodo 1973-2013 (en porcentajes)
Fuente: Elaboracin propia sobre la base del Banco Mundial (Pink Sheet,
2012) e INDEC.
Finalmente, deben ponderarse tambin las crisis
internacionales, principalmente las que han afectado e
impactado de lleno sobre el mundo desarrollado, que, al
desdoblar el patrn de crecimiento global, han dejado espacio
para el avance de las economas emergentes y del mundo en
desarrollo.
Tal desdoblamiento puede observarse ms detenidamente
en la Figura 2, donde se ha expuesto el crecimiento promedio
para distintos grupos de economas (segn clasicaciones
efectuadas por el Fondo Monetario Internacional) y distintos
perodos, incluyendo una estimacin o proyeccin para el tramo
2012-2018. El crecimiento promedio mundial durante el perodo
2006-2011 (3.7%) fue el resultado combinado de las exiguas
tasas experimentadas por las economas desarrolladas (quienes
pasaron de un crecimiento promedio de 2.6% anual en 2000-
2005 a otro del 1.2% en el siguiente perodo debido al impacto
de las crisis nancieras) y las observadas para los pases
emergentes y en vas de desarrollo (que pasaron de crecer a un
ritmo medio anual del 5.9% en 2000-2005 a otro del 6.6% en
2006-2011).
En este patrn de crecimientos desiguales, los pases asiticos
son los que mayormente explican el experimentado por
el grupo de los emergentes, mientras que las economas
latinoamericanas son las de menor contribucin aunque con
ritmos superiores al mundo desarrollado y al promedio global.
Finalmente, y con relacin al ltimo perodo, el crecimiento
medio proyectado seguir la misma tendencia durante
2012 2018. Con ello, se estima que los pases emergentes
seguirn liderando e impulsando el crecimiento mundial de los
prximos aos y se conformarn en el motor de desarrollo de la
economa global.
FIGURA 2
Patrn de crecimiento del PBI para distintos grupos de
pases. Promedios para los perodos 2000-2005, 2006-2011 y
2012-2018 (en porcentajes)
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de datos del Fondo Monetario
Internacional (FMI), 2013
Nota: el crecimiento para el perodo 2012-2018 incluye estimaciones del FMI
La inuencia de los diversos eventos internacionales que
concurrieron en los ltimos diez aos ha sido determinante para
la economa regional, principalmente en lo referido al proceso
de reasignacin de recursos escasos (tierra, capital y trabajo)
hacia actividades de produccin de menor valor agregado, a la
adaptacin de las matrices de produccin a las necesidades
externas y a la profundizacin de la dependencia del
crecimiento domstico respecto a la coyuntura internacional.
De esta manera, ha perdido fuerza el impulso al desarrollo
de otras actividades de mayor valor y contribucin potencial
al crecimiento del PBI, como as tambin la oportunidad de
una mayor diversicacin en la produccin y exportacin de
bienes. Asimismo, se ha limitado el impacto de los derrames
potenciales de conocimientos, procesos y tecnologas
asociados al desarrollo de actividades ms sosticadas, y
que, en el mediano a largo plazo, permitiran desacoplar el
crecimiento regional de los sucesos externos.
5
La explotacin y produccin de recursos naturales,
principalmente los relacionados con la energa, se diferencian
de otras actividades extractivas (la produccin agropecuaria,
por ejemplo) debido a su mayor intensidad en el uso del
capital, sus mayores requerimientos de inversiones y su
estrecha relacin con el avance de la tecnologa. Tanto la
explotacin de petrleo como la de gas conforman actividades
que, independientemente del atractivo que generen sus
precios, requieren de importantes inversiones en exploracin
e infraestructura, son intensivas en el uso de capital fsico
y humano, y promueven la generacin de conocimientos,
procesos y tecnologas que, al derramarse, pueden tener
importantes efectos positivos sobre el resto de la economa y
sus actividades.
Latinoamrica es una regin que se ha caracterizado por la
implementacin de proyectos de desarrollo sustentados en
los patrones del modelo primario exportador. Su dinmica
econmica y los procesos de acumulacin de capital se han
denido por su especializacin en la produccin agrcola y
la exportacin de materias primas, en particular de recursos
minerales, gasferos y petroleros.
Como ya ha sido detallado, la intensidad en el desarrollo de
estas actividades se ha visto favorecida por el proceso de
alza en los precios de las materias primas de los ltimos
aos, como as tambin por el crecimiento de las economas
emergentes (en especial de China e India). Tales eventos han
derivado en un fuerte ciclo de crecimiento para la regin, de
por s abundante en recursos naturales, lo que ha rearmado el
papel preponderante de las actividades ligadas a la produccin y
exportacin de materias primas como base de su desarrollo.
La Figura 3 intenta captar grcamente lo descripto en los
prrafos anteriores. Dejando de lado las preguntas sobre
causalidad (es decir, si una variable determina a la otra o
viceversa), puede apreciarse que la demanda de bienes
energticos (y de primarios en general) acompaa el patrn
de crecimiento de los pases. Asimismo, puede apreciarse
que el comportamiento del ndice conjunto de precios de los
energticos (un ndice que surge de promediar los precios
internacionales del gas y el petrleo) se ha mostrado ms
como un reejo del crecimiento de los pases emergentes que
de aquel observado para los desarrollados, lo que justica la
gran inuencia de este conjunto de pases sobre la demanda
internacional de commodities y sus precios.
FIGURA 3
Economas emergentes y avanzadas: patrn de crecimiento,
comportamiento del precio del petrleo y el gas y demanda
por energa. 2000-2013.
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de datos del Banco Mundial y FMI,
2013.
Nota: el ndice de precios de los energticos fue estimado sobre la base de
la evolucin de los precios del petrleo y el gas segn datos provistos por
el Banco Mundial (en el ao 2000). Los ndices de demanda de energticos,
por otro lado, fueron construidos utilizando datos del uso de energa por
pas (en unidades de petrleo equivalente), tambin provistos por el Banco
Mundial.
En suma, los acontecimientos internacionales de los ltimos
aos han transformado el ambiente de negocios y alterado
las respuestas a las preguntas bsicas de la economa (qu
producir?, cmo producirlo? y para quin?). El mundo
ha vuelto su mirada hacia las economas emergentes y los
pases en desarrollo, al tiempo que ha puesto casi a un lado
a los desarrollados. Segn constata la evidencia, el desarrollo
global de los prximos aos estar liderado por el crecimiento
econmico de los emergentes y tal crecimiento solo podr
darse en la medida en la que el mundo en desarrollo y pases
como el nuestro estn a la altura de las circunstancias, es
decir, en la medida en la que podamos ofrecer los insumos
y factores que estos demanden. En un contexto de precios
elevados, principalmente para el petrleo y los alimentos, y de
alta demanda, los pases productores y exportadores de energa
tienen una oportunidad nica para desarrollar estos sectores y
aprovechar, en el mediano plazo, los derrames positivos sobre
el resto de las actividades y su crecimiento.
6
TABLA I
Reservas de petrleo y gas convencional en el mundo.
Datos de 2012.
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de datos de EIA y USGS (United
States Geological Survey), 2013.
Nota: (i) Otros pases incluye a Medio Oriente, una de las regiones
ms ricas en petrleo. (ii) La mayora de los valores de reservas han sido
redondeados al entero prximo mayor (por ejemplo, en el caso de Argentina,
las reservas de petrleo, que son de 2.8 miles de millones de barriles, han
sido redondeadas a 3 mil millones).
I.2 Reservas, produccin y consumo mundial de
petrleo y gas convencional
En este contexto, la disponibilidad de recursos energticos
resulta crucial para sostener el crecimiento de los pases
que impulsan el desarrollo mundial en tiempos de crisis, su
demanda (orientada bsicamente a los pases en desarrollo)
y el crecimiento de regiones clave como Latinoamrica y de
pases como la Argentina. En ese sentido, la Tabla I expone de
manera sucinta cules son los principales pases y regiones
con reservas probadas de petrleo y gas convencional, y una
estimacin puntual de la cantidad de aos de disponibilidad que
estas representaran al ritmo de produccin actual
6
.
De esa tabla puede extraerse que Venezuela, como economa
individual, es el pas con mayores reservas probadas de
petrleo (211 mil millones de barriles), seguida por Canad (174
mil millones de barriles), Rusia (60 mil millones de barriles) y los
EE.UU. (27 mil millones de barriles). Argentina, por otro lado, se
ubicara en la dcima posicin (con 3 mil millones de barriles),
luego de China, Brasil, Argelia, Mxico y Ecuador. En general,
puede apreciarse que Latinoamrica, como regin, rene a
muchos de los pases con mayores reservas probadas de
petrleo en el mundo (el 16% de estas o algo ms de 249 mil
millones de barriles). Otro dato que se desprende de la misma
tabla es la cantidad de aos que duraran tales reservas al ritmo
de explotacin actual (Aos de disponibilidades). Es importante
destacar que, en promedio, los pases con mayores niveles de
produccin son lo que ms ven afectadas sus disponibilidades
a futuro, por lo que el ranking anterior se ve signicativamente
alterado cuando se analizan estas cifras.
6 Para el presente anlisis la regin de Medio Oriente queda incluida en
Otros Pases (es decir, no aparece de manera explcita), debido a que no ha sido
incluida en los estudios sobre reservas mundiales de Shale Oil y Shale Gas (U.S.
EIA). No obstante, Arabia Saudita, Irn, Irak, Kuwait y los Emiratos rabes Unidos
son los que renen alrededor del 95% de las reservas de petrleo probadas en
esa regin (802 mil millones de barriles) y los que representan, tambin, fuentes
importantes del recurso para el mundo
7
Teniendo en cuenta la estimacin de la cantidad promedio de
aos de disponibilidades para el mundo (47 aos al ritmo de
explotacin actual), puede observarse que todos los pases
analizados, exceptuando a Canad y Venezuela, quedan por
debajo de ese guarismo. De hecho, la mayora solo tendra
reservas para un horizonte no mayor a los 20 aos, pases
como Ecuador y Chile no superaran los 50, y otros, como
Canad y Venezuela, estaran entre los 100 y los 200 aos.
Si bien la regin de Medio Oriente no ha sido presentada
de forma explcita, un anlisis preliminar estima que a la
regin, en promedio, le quedaran alrededor de 80 aos de
disponibilidades de petrleo de sus reservas probadas, cifra
que se ubica por encima del promedio mundial y del alcanzado
por el grupo Otros Pases, pero muy por debajo de las
observadas para algunos pases del continente americano (tales
como Canad o Venezuela).
Un anlisis similar puede hacerse para el gas. Las reservas
convencionales probadas de este importante recurso estn
concentradas en el grupo de Otros Pases (61% de las
reservas probadas a nivel mundial), principalmente en la regin
de Medio Oriente (41%). Al grupo anterior lo siguen Rusia
(25%), EE.UU. (5%), Venezuela (3%), Argelia (2%), China (2%) y
Canad (1%). En este orden, y sin tener en cuenta las reservas
que el informe de la EIA estima que quedaran por descubrirse
7
,
Argentina se ubica en la duodcima posicin (con el 0.20%).
Sin embargo, y a pesar de estar algo rezagada en relacin al
resto de los pases, Argentina tiene reservas probadas de gas
que son superiores a las estimadas para la mayora del resto
de los pases de la regin (solo exceptuando a Venezuela y
Mxico) y que, a diferencia del petrleo, la conforman en una
fuente importante de este recurso para Latinoamrica (aun
teniendo en cuenta la falta de inversiones, su baja explotacin
y las necesidades del pas que actualmente son cubiertas con
importaciones desde mercados que, incluso, gozan de menores
existencias Bolivia, por ejemplo-).
7 Ver en las siguientes secciones.
A diferencia de lo que sucede con el petrleo, las
disponibilidades totales de gas convencional llegaran a los 59
aos para el mundo y a los 39 para Latinoamrica. De nuestra
regin, Venezuela es el pas que lidera este ranking (220 aos),
seguido por Chile (67 aos), Ecuador (33 aos) y Per (31 aos).
Nuevamente, y sin contar las reservas que podran descubrirse
en un futuro, Argentina se ubica en el fondo de este ranking
con solo 10 aos de disponibilidades.
Otro punto que debe destacarse, y que est muy relacionado
con las disponibilidades estimadas para cada pas, son los
niveles actuales de produccin y consumo de hidrocarburos.
En tal sentido, la Tabla II expone las ltimas mediciones de
una y otra variable para la misma muestra de pases, grupos y
regiones que ya vienen analizndose, con ms una estimacin
del valor en dlares de cada una de estas y el dcit o supervit
que surge de su diferencia (es decir, una medicin que
aproxima el comportamiento del balance comercial de ambos
hidrocarburos).
Latinoamrica contribuye con el 12% de la produccin mundial
de petrleo convencional y con el 6% de la de gas. Argentina,
en tanto, lo hace con el 0.8% y el 1.2% de cada hidrocarburo
respectivamente (cifras que representan, a su vez, el 6.7% y
el 18.5% de la produccin total de petrleo y gas convencional
de la regin). En valores absolutos, Mxico, Brasil y Venezuela
son los pases latinoamericanos que ms barriles de petrleo
producen al ao, registrando respectivamente 1,072 millones,
968 millones y 909 millones en 2013.
No obstante, a nivel mundial, el grupo otros pases es el
que mayores cantidades registra, con una produccin que
ha alcanzado los 16,889 millones de barriles en el ltimo ao
(recordemos que en este grupo se encuentran los pases de
Medio Oriente, que representan el 30% de la produccin
mundial de ese recurso). Asimismo, pases como EE.UU., Rusia,
China y Canad son grandes contribuidores a la produccin
mundial de petrleo convencional, con participaciones que
alcanzan el 12%, 11.6%, 5% y 4.3% respectivamente.
8
Abordando algunas cifras ms sobre gas convencional, la tabla
revela que Mxico, Trinidad y Tobago, Argentina y Venezuela
son los pases de la regin con mayores niveles de produccin.
El liderazgo en el resto del mundo, en tanto, se lo disputan
los pases de Medio Oriente (que representan el 15% de la
produccin mundial), EE.UU. (19%), Rusia (19%), China (3%) y
Canad (4.5%).
El anlisis de produccin no estara completo sin una
presentacin de los datos de consumo. A primera vista, los
datos de produccin pueden engaar si son apartados de los
de consumo, ya que las necesidades y demandas de cada
pas dependern fuertemente de su poblacin, del ingreso
medio y de los niveles de uso de esta energa. La combinacin
de estos datos y su integracin en un solo anlisis permiten
esbozar algunas conclusiones sobre cul es la situacin actual
y futura de cada economa, el comportamiento esperado de su
oferta y demanda de energa, las presiones que podrn darse
sobre los precios y la demanda internacional de hidrocarburos
y, nalmente, los efectos inmediatos sobre la produccin de
hidrocarburos no convencionales.
Como puede extraerse de la tabla, los niveles de consumo
de petrleo y gas convencional, salvando algunas
excepciones, acompaan los datos de produccin. En el caso
de Latinoamrica, Chile, Brasil y los pases del resto de
Latinoamrica alcanzan consumos que superan largamente
a su produccin de petrleo y se de una situacin similar con
Argentina, Brasil y Mxico por el lado del gas.
En el caso de Chile, tanto las reservas probadas de petrleo
como las cantidades producidas al ao son bajas en relacin
con el resto de los pases de la regin. Si a ello se suma un
desarrollo industrial signicativo, una poblacin de 18 millones y
cierta carencia en la produccin de gas, los niveles de consumo
quedan justicados, como as tambin el dcit observado en
la medicin presentada en la ltima columna (P - C).
Los niveles de consumo en Brasil (tanto de uno como de otro
hidrocarburo) estn relacionados a su importante poblacin (que
se acerca a los 200 millones) y a los niveles de produccin, que,
si bien elevados para las cifras de la regin, quedan rezagados
cuando se analizan los requerimientos de la economa y su
actual ritmo de crecimiento. Asimismo, los datos revelan que
este pas, gracias a la combinacin de dcits en la produccin
de petrleo y gas, se presenta como uno de los de mayor
demanda de recursos hidrocarburferos de la regin y de mayor
diferencia entre los recursos energticos que genera y los que
consume (Ver Columna P C).
Los pases del resto de Latinoamrica, nalmente, carecen de
reservas signicativas de petrleo o gas convencional y sus
niveles de produccin son efmeros o nulos, por lo que los
dcits energticos se hacen recurrentes en este grupo.
9
A contramano de lo anterior, Argentina y Mxico son
superavitarios en la produccin de petrleo pero decitarios en
la de gas. En Argentina, el retraso en materia de inversiones,
en conjunto con precios internacionales que no han sufrido
grandes variaciones, ha desincentivado la produccin de gas
por muchos aos y ampli la brecha entre los requerimientos
energticos de la economa y su produccin domstica. Con
ello, las importaciones del recurso han ido creciendo al ritmo
de esa brecha y de la expansin de una demanda agregada
fomentada bsicamente por el consumo.
Finalmente, a nivel global, y salvando al grupo otros pases,
las economas de EE.UU., China y Rusia son las de mayor
consumo de petrleo y gas, y las que, dejando a Rusia de lado,
mayores dcits presentan en el binomio produccin-consumo
(P C).
Los prrafos anteriores intentan dar una visin general de la
situacin global en cuanto a reservas, produccin y consumo
de dos de los recursos energticos ms importantes de los
que dispone el mundo para su funcionamiento y desarrollo. Los
recientes descubrimientos de hidrocarburos no convencionales
en muchas regiones y pases alrededor del globo, han
conformado una suerte de renacer para estos recursos, ya
que, al ritmo actual de extraccin, las reservas probadas de
convencionales no llegaran a ver la luz del prximo siglo
8
.
Al mismo tiempo, la posibilidad de extraer estos recursos y
producir combustibles y energa a partir de ellos conforma una
oportunidad extremadamente atractiva para los pases que
gozan de cuantiosas existencias en sus suelos.
8 Si bien pases como Venezuela y Canad tendran disponibilidades
de petrleo para un perodo mayor a los 100 aos, es de esperar que tales
pases aumenten su ritmo de extraccin al observar el agotamiento de estos
recursos alrededor del globo, lo que reducira drsticamente su horizonte de
disponibilidades.
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de datos de EIA & Banco Mundial, 2013
Nota: (i) M.M. es Miles de Millones. (ii) Los datos de produccin y consumo en millones de barriles son estimados utilizando la informacin provista por
EIA (Miles de barriles por da), multiplicados por 365 das. Algo similar ocurre con los datos del gas. EIA provee informacin en miles de millones de pies
cbicos y en la tabla esos datos son pasados a miles de millones de m
3
. Los datos de produccin y consumo en miles de millones de dlares son obtenidos
multiplicando las cantidades de uno y otro hidrocarburo por su precio internacional (dlares por barril para el petrleo y dlares por m
3
para el gas). Los
precios son obtenidos directamente del Banco Mundial (World Bank Pink Sheets Commodity Prices, 2013). Finalmente, la ltima columna (dcit) surge
de restar el valor en dlares de la produccin y el consumo de ambos hidrocarburos. Tal informacin, si bien no pretende reemplazar los datos de comercio
exterior, permite aproximar su comportamiento y la situacin actual del balance energtico de cada pas.
TABLA II
Produccin y consumo de petrleo y gas convencional en el mundo. Datos de 2012.
10
Si adems se tienen en cuenta las posibles crisis energticas
que el mundo deber enfrentar en un futuro no muy lejano,
el shale se presenta como una solucin para economas que
han reducido sensiblemente sus reservas probadas (EE.
UU., Colombia, Australia y Mxico)
9
, o como un proyecto
potencialmente redituable y conveniente para el resto, es
decir, para aquellas que sufren de una escasez histrica
de inversiones en el sector y no han podido desarrollarlo
(aun gozando de cuantiosas reservas) o padecen de ciertos
problemas para nanciar su matriz energtica.
Teniendo en cuenta el empuje sin precedentes que viene
experimentando el precio internacional del petrleo desde 2007
(con una cada en 2009, por la crisis nanciera internacional) y el
aumento sostenido que se proyecta para el gas en los prximos
aos, es de esperar que pases como la Argentina, rica en
hidrocarburos, tomen ciertas decisiones que apunten a mejorar
los niveles de inversin para su explotacin
10
y los benecios
potenciales que de esta deriven
11
.
Ntese adems que si a lo anterior se suman el crecimiento
esperado para las economas emergentes (5% anual promedio),
vidas de recursos energticos, los lmites que sus propias
producciones e inversiones les impongan, la recuperacin del
mundo desarrollado y las necesidades del resto, las presiones
sobre la demanda internacional de estos factores seguirn
rmes, lo que da lugar a mayores aumentos en los precios e
incentivos a su produccin.
En este entramado internacional, los pases con los mejores
perles de produccin de hidrocarburos sern los claros
ganadores, en tanto aquellos destacados por sus reservas
solo se beneciarn en la medida en la que sean capaces
de materializar sus existencias (reservas) en un producto
terminado que logre abastecer tanto al mercado interno como
al externo.
9 En todos estos casos, la cantidad de aos de produccin que
representan las reservas probadas no superan los 10 para el petrleo o los 15
para el gas. Si bien en el caso de Argentina stas representan algo ms de 9 y 10
aos respectivamente, el ltimo informe de la EIA estima que an quedaran por
descubrir en el pas algo ms de 350 mil millones de metros cbicos de petrleo
y ms de 1,200 miles de millones de metros cbicos de gas.
10 La nacionalizacin de YPF y los acuerdos con empresas extranjeras
son decisiones que van en ese sentido (Chevron y su incursin en Vaca Muerta,
por ejemplo)
11 La bsqueda del autoabastecimiento de energa y el ingreso de
divisas que alivianen la balanza comercial energtica son parte de esos objetivos.
I.3. Los no convencionales: shale oil & shale gas en el
mundo.
El shale tiene la particularidad de poder transformar el escenario
energtico mundial en un futuro no muy lejano. Segn algunos
estudios preliminares hechos por agencias e instituciones de
renombre, sera abundante, estara bien distribuido alrededor
del globo y conformara una extensin inesperada o renovacin
a un recurso que, por denicin, es nito. Si bien el shale
(hidrocarburo no convencional), no se diferencia del petrleo
o gas extrado por los mtodos convencionales, implica un
esfuerzo adicional en trminos de inversiones, tecnologas
y costos en los que las empresas deben incurrir para su
extraccin exitosa y posterior produccin.
A diferencia de los petrleos y gases convencionales, cuyos
reservorios se encuentran ms cercanos a la supercie y en
capas signicativamente ms accesibles, los hidrocarburos
no convencionales (o shale) residen o permanecen en lo
que se conoce como roca madre o generadora. Una de las
principales caractersticas de esta roca es su baja porosidad y
permeabilidad, por lo que tanto el gas como el petrleo en su
interior se encuentran atrapados y no pueden desplazarse por
el interior de la formacin o escaparse de esta.
Los hidrocarburos, en general, y sin distincin, son originarios
de esta formacin. En el transcurso de milenios, y a partir de
los diversos movimientos de la corteza terrestre, la roca fue
resquebrajndose generando suras y permitiendo la migracin
de algunos gases y petrleos a capas ms elevadas, porosas
y permeables, de las cuales hoy se extraen lo que conocemos
como hidrocarburos convencionales. El resto, en tanto,
que qued atrapado en la roca madre y no pudo ascender a
capas ms elevadas y nas, es lo que conocemos como no
convencionales.
Segn estimaciones propias basadas en datos disponibles
al momento de redactar este informe
12
, la suma total de
petrleo no convencional (o shale-oil) se acercara a los 5,600
miles de millones de barriles en todo el globo, o a los 892 mil
millones de metros cbicos (m
3
). En trminos comparativos
al total de reservas probadas del recurso convencional, las del
hidrocarburo no convencional lo representara en ms de 3.6
veces, y esto es solo si se tienen en cuenta las estimaciones
para los pases donde hoy se sabe existen reservas no
convencionales de petrleo, por lo que las cifras anteriores
podran ir cambiando con el tiempo e incluso aumentar (Ver
Tabla III al nal del apartado).
12 EIA/ARI, World Shale Gas and Shale Oil Resources assessment, Junio
de 2013.
11
Algo similar ocurre con el gas. Se estima que las cantidades
no convencionales de este recurso llegaran a los 29,144 TCF
13

en todo el mundo, o, lo que es lo mismo, a los 787,000 miles
de millones de m
3
. En rigor, estas cifras representaran ms
de cuatro veces las reservas probadas de gas convencional
alrededor de todo el mundo.
Los guarismos anteriores, no obstante, representan
las estimaciones de la cantidad de hidrocarburos no
convencionales existente alrededor de todo el globo sin tener
en cuenta el riesgo y la factibilidad tcnica de extraccin
(es decir, sin tener en cuenta un factor de recuperacin),
variables que, por otro lado, son comnmente reportadas y
contabilizadas al momento de efectuar una estimacin ms
precisa acerca de cunto del hidrocarburo es posible extraer y
producir con la tecnologa y los recursos disponibles.
Siguiendo la Tabla III puede apreciarse que cuando son tenidas
en cuenta estas salvedades las estimaciones se hacen ms
conservadoras. En lo que respecta al petrleo, la estimacin,
descontando riesgo y factibilidad (es decir, con un factor de
recuperacin del 6%
14
), cae a 335 mil millones de barriles o
53 mil millones de m
3
, de los cuales Latinoamrica poseera
cerca del 16%. Asimismo, en trminos comparativos o relativos
al total de reservas probadas del recurso convencional, el
hidrocarburo no convencional representara solo el 22% de este
si solo se tienen en cuenta las estimaciones para los pases
donde hoy se sabe existen reservas de shale-oil, por lo que tal
proporcin podra ir cambiando con el tiempo e incluso superar
las reservas probadas a nivel mundial.
Con un factor de recuperacin del 27%, las reservas de gas no
convencional caen a 7,795 TCF, o 210,465 miles de millones de
m
3
, de los cuales Latinoamrica poseera el 20%. En trminos
relativos, estas cifras representaran, a su vez, un 110% de las
reservas probadas de gas convencional.
La misma tabla desagrega informacin valiosa sobre las
reservas estimadas de hidrocarburos no convencionales que
existiran en varios pases alrededor del mundo (todas ellas
ponderadas por un factor de recuperacin). Entre los ms
destacados encontramos a Rusia (con 75 mil millones de
barriles de petrleo y 7,695 miles de millones de m
3
de gas),
EE.UU. (con 48 mil millones de barriles de petrleo y 31,347
miles de millones de m
3
de gas), China (con 32 mil millones de
barriles de petrleo y 30,100 miles de millones de m
3
de gas) y
la Argentina (con 27 mil millones de barriles de petrleo y algo
ms de 21,000 miles de millones de m
3
de gas). En este ltimo
caso, se estima que Argentina poseera en su suelo cerca del
50% del total de hidrocarburos no convencionales existente en
Latinoamrica (es decir, el 8% del petrleo y el 10% del gas no
convencional existente en todo el mundo), seguida por Mxico
y Venezuela.
13 Un Tera Cubic Feet (TCF) es igual a 27,000 millones de m
3
.
14 Este valor o factor de recuperacin es el comnmente utilizado para el
petrleo. En lo que respecta al gas, tal cifra asciende al 27%.
Finalmente, en lo que respecta al CVP (o la cantidad de
veces que el hidrocarburo no convencional representara a las
reservas probadas del convencional), Argentina posee dos de
las cifras ms elevadas: 10 y 65 veces para el petrleo y el gas
respectivamente. Tales medidas pueden apreciarse mejor en las
Figuras 4 y 5, a continuacin, donde adems se detallan varias
de las cifras comentadas anteriormente.
FIGURA 4
Reservas de shale-oil

FIGURA 5
Reservas de shale-gas
Fuente: Elaboracin propia sobre la base de datos de EIA, 2013.
0
2
4
6
8
10
12
14
0
10
20
30
40
50
60
70
80
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MM barriles (eje izq.)
CVP (eje dcho.)
0
10
20
30
40
50
60
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
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B
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l
C
V
P
T
C
F
TCF (eje izq.)
CVP (eje dcho.)
12
En sntesis, las estimaciones presentan a la Argentina como
uno de los pases con mayores reservas de hidrocarburos
no convencionales y CVP. Ambos datos posicionan a nuestro
pas como una fuente signicativa de estos recursos, los
cuales, de poder ser extrados, le permitiran transformar su
matriz energtica, alcanzar el autoabastecimiento y restituirse,
nalmente, como exportador neto de hidrocarburos (lo cual
tendra impactos muy positivos sobre su balance energtico y
actuales dcits).
TABLA III
Shale oil & shale gas en el mundo. Datos de 2012/2013.
Fuente: Elaboracin propia en base a datos de EIA /ARI, 2013.
Notas: i. TCF es la cantidad de TCF estimada sin tener en cuenta la factibilidad tcnica de extraccin (es decir, sin tener en cuenta el factor de recuperacin).
Por otro lado, ii. TCF es la cantidad de TCF una vez que se tienen en cuenta las salvedades antes mencionadas (con un factor del 6% para el petrleo y de
un 27% para el gas). La cantidad de m
3
y barriles surgen de multiplicar los TCF por un factor de 27 (ya que cada TCF representa un aproximado de 27,000
millones de m
3
) y de dividir los m
3
por .159 (ya que cada barril contiene en promedio 159 litros o .159 m
3
). Finalmente, el CVP es la cantidad de veces que
representa el hidrocarburo no convencional a las reservas probadas del convencional.
13
II. El marco local: shale
en Argentina
Como consecuencia de la declinacin experimentada en las
reservas hidrocarburferas convencionales de EE.UU. durante
las ltimas dcadas, se pusieron en marcha una serie de
proyectos orientados a desarrollar una tcnica viable que
permitiera la extraccin de no convencionales. La etapa de
extraccin y produccin de hidrocarburos no convencionales
queda iniciada recin en 2005, ao en el que comienza a
perforarse el primer pozo de este tipo en Texas, EE.UU.
(Barnett Shale).
A raz de las importantes implicancias de este nuevo recurso
para el desarrollo actual y futuro de EE.UU. y el mundo, la
Agencia de Informacin Energtica de los EE.UU. (EIA) decide
llevar a cabo un estudio pormenorizado sobre shale en regiones
fuera del pas. Tal estudio
15
, publicado en abril de 2011, pondera
a la Argentina como una de las principales fuentes de estos
recursos alrededor del mundo y estima que nuestro pas
contara con reservas tcnicamente recuperables de 774 TCF de
gas no convencional (o 20,900 miles de millones de m
3
).
Una posterior actualizacin, en junio de 2013
16
, mejor la
estimacin de hidrocarburos no convencionales para todas
las regiones y pases analizados. En esa versin, la EIA
asegura que la Argentina contara con reservas tcnicamente
recuperables de hidrocarburos no convencionales que
alcanzaran los 802 TCF para el gas (o 21,654 miles de millones
de m
3
) y los 26.9 miles de millones de barriles para el petrleo
(o 4.3 miles de millones de m
3
del mismo recurso).
El mismo estudio, a su vez, profundiza el anlisis desagregando
informacin pertinente a las cuencas que podran explotarse en
nuestro pas. Tal informacin queda detallada en la Tabla IV
17
, y
su contenido es descripto a continuacin.
15 EIA, World Shale Gas Resources: An initial assessment of 14 regions
outside United States, abril de 2011.
16 EEIA/ARI, World Shale Gas and Shale Oil Resources assessment:
Energy Information Administration-ARI, junio de 2013
17 Asimismo, se ha aadido un mapa referencial en el Anexo I.
II.1 Shale gas (gas no-convencional)
Las formaciones de Los Molles y Vaca Muerta en la cuenca
Neuquina representan los yacimientos ms importantes de
reservas no probadas de shale gas en suelo argentino. Teniendo
en cuenta solo el ajuste por riesgo
18
, los recursos potenciales
de gas no convencional en esta cuenca alcanzaran los 2,184
TCF (1,140 TCF en Vaca Muerta y 1,044 TCF en Los Molles). De
esta cifra, los recursos tcnicamente recuperables (es decir,
utilizando un factor de recuperacin del 27%) seran de 583
TCF o 15,740 miles de millones de M3. Este ltimo guarismo
representa, a su vez, un aproximado de 49 veces las reservas
probadas de gas convencional en suelo argentino y ms del
70% del total de reservas tcnicamente recuperables de shale
gas existentes en nuestro pas.
Las cuencas de San Jorge, en Chubut; Austral-Magallanes,
en Tierra del Fuego; y Paran-Chaco, en Chaco; completan
el mapa del shale gas en nuestro pas. La primera de estas
contara con reservas no probadas tcnicamente recuperables
(utilizando un factor del 20%) que alcanzaran los 88 TCF (2,365
miles de millones de M3 de gas), cifra que equivale a 7 veces
las reservas probadas de gas convencional en nuestro pas.
Las cuencas de Austral-Magallanes y Paran-Chaco, por otro
lado, gozaran respectivamente de 127 TCF y 3 TCF de reservas
recuperables de shale gas.
En sntesis, las estimaciones efectuadas por la EIA ubican a la
Argentina como uno de los pases con mayores reservas de
gas no convencional, y a la cuenca Neuquina como uno de los
puntos ms importantes para la explotacin de este recurso
a nivel mundial, gracias a las reservas que existiran en las
formaciones de Vaca Muerta y Los Molles.
Como se desprende de la Tabla IV, el factor de recuperacin
promedio utilizado para obtener una estimacin de las reservas
no probadas tcnicamente recuperables de shale gas fue del
25%. Con este factor, que ya horada las existencias in-situ en
una proporcin signicativa debido al riesgo y las posibilidades
de extraccin, las cantidades obtenidas (o estimadas)
del recurso superaran en varias veces a las existencias
probadas de gas convencional existentes en el pas (67 veces
aproximadamente).
18 El ajuste por riesgo es obtenido multiplicando las existencias totales
del recurso por un factor de xito. Este factor, a su vez, est determinado por las
caractersticas geolgicas de cada pas.
14
No obstante, si se utilizaran factores an ms conservadores
que los anteriores (por ejemplo, del 6.5%
19
) , las estimaciones
de shale gas seguiran siendo abundantes y representaran
alrededor de 18 veces las reservas convencionales probadas de
gas de nuestro pas.
Por lo anterior, puede decirse que si bien la magnitud de los
recursos no probados de shale gas sera proporcionalmente
mayor a las reservas probadas de gas convencional (sea cual
sea el factor de recuperacin utilizado), la incertidumbre que
presentan ciertas variables, como los factores de riesgo y
recuperacin, podra sosegar en parte o en todo la potencialidad
econmica de este recurso, en conjunto con la posibilidad
de alcanzar el ansiado autoabastecimiento y los resultados
positivos futuros en la cuenta de energa.
De esta manera, con el objetivo de afrontar y desarrollar
correctamente el negocio, se requieren de mayores inversiones
que permitan adquirir un mayor conocimiento de las cuencas
para reducir as los riesgos y hacer estimaciones ms certeras
sobre los factores de recuperacin, los niveles de produccin,
las tasas de declinacin y el impacto ambiental. Solo as podrn
desarrollarse estudios sitio especcos que brinden una visual
geolgica, econmica y estadstica slida, y que permitan
la elaboracin de anteproyectos realistas de extraccin y
produccin de recursos no convencionales. Siguiendo la
experiencia del sector gasfero-petrolero, este proceso puede
llevar cerca de 10 aos, por lo que el camino argentino hacia la
produccin del shale recin comienza y los pasos por dar deben
ser pausados y rmes, y tal cosa solo podr hacerse sobre la
base de inversiones y la generacin de conocimientos.
Adems, no debera olvidarse o dejarse de lado la produccin
de gas convencional. En conjunto con las cuantiosas reservas
probadas del recurso (que superara los 300 mil millones
de m
3
), la EIA estima que en Argentina an quedaran por
descubrirse reservas de gas por 1,217 miles de millones
de m
3
. Sumadas, las existencias convencionales de este
hidrocarburo representaran unas 4.7 veces las reservas
probadas, lo que permitira augurar, si se corrige la tendencia
actual, una salida viable para la obtencin de este recurso y
morigerar los dcits en la matriz energtica, mientras se
contina evaluando cules son las probabilidades ciertas de
explotar exitosamente el shale.
19 Ver Tabla IV, columna Factor de recuperacin conservador. El factor
de recuperacin del 6.5% surge de la prctica, ya que en EE.UU., cuna de la
extraccin y produccin del shale, esa ha sido la tasa de recuperacin promedio
observada durante los ltimos aos de actividad (2005-2008).
II.2 Shale Oil (Petrleo no-convencional)
En paralelo a las existencias de shale gas, las reservas no
probadas de shale oil llegaran a los casi 480 mil millones de
barriles (o 76 mil millones de m
3
). De ese total, la mayor parte
estara localizada en los suelos de la cuenca Neuquina, cuyas
formaciones, Vaca Muerta y Los Molles, reuniran el 70% de
las reservas de petrleo no convencional estimadas por el
informe de la EIA. La otra cuenca de importancia es la Austral-
Magallanes, donde, segn las estimaciones efectuadas por
la misma agencia, las reservas no probadas de este recurso
ascenderan a los 131 mil millones de barriles.
Como en el caso del gas, las cifras anteriores son obtenidas
ajustando por riesgo, pero sin ponderar por el factor de
recuperacin (que, en el caso del petrleo, puede ir del 3%
al 6%). Cuando se ajusta por riesgo y recuperacin (con un
factor promedio del 6%), la cantidad total de barriles que
representaran las reservas no probadas de petrleo no
convencional desciende a 27 mil millones, una cifra que es
signicativamente inferior a la reportada en el prrafo anterior
pero ms realista desde la posibilidad tcnica de su extraccin.
De todas las cuencas analizadas, las de San Jorge, Austral-
Magallanes y Paran-Chaco son las ms afectadas al aplicarse
el factor de recuperacin, el cual, como ya se ha especicado,
se determina en funcin del conocimiento de las cuencas y las
caractersticas geolgicas especcas de cada formacin. En
tal sentido, la cuenca de San Jorge, al aplicrsele un factor de
recuperacin del 3%, reduce la estimacin de sus reservas no
probadas de 17 mil millones a solo 501 millones de barriles; la
Austral-Magallanes, con un factor del 5%, de 131 mil millones a
6.6 mil millones de barriles; y la de Paran-Chaco, con un factor
del 3%, de 302 millones a solo 9 millones de barriles.
En tanto, Vaca Muerta y Los Molles, con un factor del 6%,
pasan de 264 mil millones y 66 mil millones de barriles, a 15.8
mil millones y 3.9 mil millones de barriles respectivamente.
No obstante, y a pesar de la signicativa reduccin en las
perspectivas de explotacin, estas formaciones siguen siendo
las ms interesantes y mayormente viables para su exploracin
y posterior produccin.
En suma, ponderando por un factor promedio del 6%, la
estimacin total de existencias no probadas de shale oil
equivaldra a 11 veces las reservas probadas de petrleo
convencional existentes en nuestro pas. Es ms, aun si se
aaden los recursos convencionales que la EIA estima que
quedaran por descubrirse de este hidrocarburo en nuestro
suelo (alrededor de 350 millones de m
3
), las existencias del
recurso no convencional no seran menores a 5 o 6 veces las de
los anteriores.
15
Si bien las inversiones y costos que deben afrontarse para
la extraccin de shale son signicativamente mayores a las
erogaciones necesarias para la produccin de convencionales,
los benecios y soluciones a futuro que representan para
la Argentina son excesivamente tentadores. La produccin
exitosa de estos hidrocarburos signicara, adems del ansiado
autoabastecimiento
20
, un mayor ingreso de divisas (a travs
del aumento de las exportaciones y las inversiones extranjeras)
y una importante reduccin del dcit energtico que bien
podra devolver a nuestro pas a su calidad de exportador neto
de energa.
20 Segn la Secretara de Energa de la Nacin, el 90% de la energa que
se consume en Argentina deriva del petrleo y el gas.
Sin embargo, el logro de estos objetivos no depende
nicamente de la voluntad de hacer de los gobiernos y sus
polticas, de los marcos normativos o de las condiciones del
mercado, ya que entra tambin en juego la incertidumbre
sobre el xito, la factibilidad y recuperacin de estas reservas
no convencionales (es decir, la certeza de su extraccin y
produccin). Por lo anterior, es necesario crear las condiciones
econmicas e institucionales que se requieran para facilitar
el ujo de inversiones tanto locales como extranjeras que
permitan obtener informacin certera sobre el tamao real de
los reservorios y las posibilidades de extraccin y produccin.
TABLA IV
Shale oil & shale gas en Argentina. Datos de 2012/2013.
Nota: (*) = con ajuste por riesgo.
16
Conclusin
Segn el ltimo informe de la Agencia de Informacin de
Energa de los EE.UU. (EIA), Argentina se ubica entre los pases
de mayores reservas de Shale-Oil y Shale-Gas, con alrededor de
27 mil millones de barriles de petrleo y 802 TCF de gas, cifras
que representan, a su vez, 10 y 65 veces las reservas probadas
de petrleo y gas convencional, respectivamente, o cerca del
50% del shale que se estima que habra en toda Latinoamrica.
La explotacin de no convencionales se distingue de aquella
para los convencionales en el hecho de que los primeros, al
estar localizados en capas ms profundas y menos permeables,
requieren de mayores inversiones, erogaciones y tecnologas
de punta para su extraccin exitosa y posterior produccin. No
obstante, los benecios que tales recursos podran signicar
para un pas como el nuestro superaran ampliamente tales
obstculos, ms an si tanto el sector pblico como el privado
anan esfuerzos en la concepcin de nuevas polticas y en
la generacin de las condiciones econmicas, normativas e
institucionales que fomenten su produccin.
En paralelo, sera recomendable la implementacin de una
estrategia de diversicacin en la extraccin y produccin de
hidrocarburos y de la produccin de energa en general. En
primer lugar, porque abocar todos los recursos a la explotacin
de los no convencionales, de ser exitoso, solo redituar en un
futuro. En segundo lugar, porque, segn la misma agencia de
informacin (EIA), an quedan por explotar en nuestro pas ms
de 2,800 millones de barriles de petrleo y cerca de 13 TCF
de gas en reservorios probados convencionales, con ms 350
millones de m
3
de petrleo y 1,217 miles de millones de m
3
de
gas en yacimientos por descubrir. Finalmente, a lo anterior debe
sumrsele la produccin de energa renovable, que, a pesar de
ser menos redituable y tener menor participacin en la oferta
local de energa, se constituye como un factor que adems
de contribuir a la diversicacin de la oferta y la demanda
energtica, resulta signicativamente ms sustentable en el
tiempo que el resto de las opciones.
En denitiva, Argentina se encuentra hoy ante una oportunidad
clave y las decisiones que se tomen en materia energtica
impactarn de lleno en la oferta futura, su demanda y en el
desarrollo econmico esperado para los prximos aos. La
ventana que se abre para la explotacin y produccin del shale
es una que no debera cerrarse y aprovecharse. No obstante,
deben tomarse ciertos recaudos que apunten a reducir el riesgo
implcito en la exploracin y produccin de estos hidrocarburos
y que fomenten, al mismo tiempo, y a travs de polticas
pblicas, el desarrollo continuo de los convencionales y el de
otras energas ms sustentables y de aprovechamiento futuro
como son las renovables.
17
18
Gas
583 TCF
Petrleo
20000 Millones de bb.
Gas
88 TCF
Petrleo
501 Millones de bb.
Gas
3 TCF
Petrleo
9 Millones de bb.
Gas
127 TCF
Petrleo
6560 Millones de bb.
Buenos Aires
Santiago
Asuncin
Brasilia
La Paz
Montevideo
Cuenca Paran
Cuenca Chaco
Cuenca
Neuqun
Cuenca
Golfo San Jorge
Cuenca
Austral
Magallanes
C
C
n J
Au
nes Ma M
ci
ANEXO I
El mapa del shale en Argentina
Nota: (i) Valores estimados con factor de recuperacin estndar, (ii) bb. = barriles.
Fuente: EIA, 2011 y 2013.
19
Referencias
Business Monitor International (BMI), Argentina Oil and Gas
Report, BMI Industry Report and Forecast Series, 2013.
Di Sbroiavacca, N. Shale Oil y Shale Gas en Argentina. Estados
de situacin y prospectiva. Fundacin Bariloche y CONICET,
2013.
Energy Information Administration (EIA), World Shale Gas
Resources: An initial assessment of 14 regions outside United
States. Abril de 2011.
Energy Information Administration (EIA) Advanced Resources
International (ARI), World Shale Gas and Shale Oil Resources
assessment: Energy Information Administration-ARI. Junio de
2013
Giampaoli, H. Vaca Muerta: Dos aos de shale en Argentina.
Anlisis estadstico de produccin a noviembre de 2012. Revista
Petrotcnia. Febrero de 2012.
Instituto Argentino de Petrleo y Gas (IAPG), El ABeC de los
hidrocarburos en reservorios no convencionales, IAPG, 2013.
KPMG International, Shale gas A global perspective, KPMG
Global Energy Institute, 2011
Secretaria de Poltica Econmica, Complejo de Petrleo y
Gas. Serie de Produccin Regional por complejos productivos.
Ministerio de Economa de la Repblica Argentina, 2011.
US Geological Survey (USGS), USGS Model for Undiscovered
conventional oil, gas and NGL resources Seventh
approximation (2000).
Este informe fue elaborado por los profesionales de Business
Intelligence de Marketing y Comunicaciones de KPMG Argentina.
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Nstor Garca
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