Blog: De regreso a lo bsico

Autor: PAL LIRA BRICEO

Fuente: http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2009/12/el-leasingese-desconocido.html
Fecha: 22/12/2009

El leasing ese desconocido
Si usted es propietario de un negocio que paga IGV, arroja utilidades y necesita adquirir activos fijos para
seguir operando, entonces debe leer esta entrega.

El leasing financiero o en castellano, arrendamiento financiero (ojo, que tambin existe el leasing operativo)
es, para ponerlo en simple, una operacin de alquiler-venta ejecutada por una institucin financiera (bancos,
empresas especializadas y algunas Cajas Municipales) y que consiste en la adquisicin de un activo, por
parte de esa institucin, para su posterior cesin en uso, previa la evaluacin crediticia correspondiente, a una
empresa que lo necesita. Durante el plazo de la operacin - nunca menor de 2 aos para cualquier vehculo o
maquinaria y equipo y de 5 aos para inmuebles - se le paga a la institucin financiera una cuota, la misma
que incluye principal, intereses e IGV. Terminado el plazo del contrato, la empresa que recibi el leasing,
puede ejecutar la opcin de compra, la misma que est pactada, contractualmente, desde el inicio de la
operacin y que permite, mediante un pago simblico (1% del valor del activo ms su correspondiente
IGV), hacerse, si ese es el deseo de la empresa, de la propiedad de ese bien.

Cuando usted quiera adquirir un activo fijo para su negocio, no deje de tener en cuenta alleasing financiero.
Aqu le doy tres razones:

Uno. El leasing es tratado, tributariamente, como cualquier prstamo para la adquisicin de activos fijos. Lo
que significa, que en la contabilidad de la empresa que toma el leasing, se registrar como gastos los
intereses pagados; lo que generar escudos fiscales (ver post:Usted le da crdito al crdito?) y, por lo
tanto, menor pago de impuesto a la renta.

Dos. Al ser tratado como un prstamo para activo fijo; este, si bien lo compr la institucin financiera que
otorg el leasing, es tributariamente propiedad de la empresa que recibi el activo y, por lo tanto, puede
depreciarlo; lo que le dar escudos fiscales adicionales. Ms an, en la legislacin tributaria peruana, se
permite que los bienes producto de este tipo de operaciones, sean depreciados en forma acelerada en
funcin del plazo del contrato. Imagnese esto!, si se adquiere un vehculo con la caja del negocio o con
cualquier tipo de prstamo, se depreciar en 5 aos a razn de 20% por ao, en cambio, si se deriva de una
operacin de leasing y el plazo de contrato es de dos aos, la tasa de depreciacin ser de 50%.

Tres. Para acceder a un leasing, la institucin financiera lo evaluar tal como lo evaluara para cualquier otro
tipo de apoyo financiero (del proceso de evaluacin crediticia me ocupar en otra entrega, no se preocupe).
Sin embargo, hay una sutil diferencia, si una empresa pide un pagar o prstamo para comprar un vehculo,
de quin es el vehculo?, obvio, no?, de la empresa; pero si el bien es otorgado en leasing, la propiedad
legal (no tributaria) del bien es de la institucin financiera. Ahora piense, si la empresa deja de pagar, bajo
qu modalidad ser ms fcil al banco recuperar el bien, cuando es de propiedad de la empresa o cuando es
de su propiedad? Bingo!, as es, es mucho ms sencillo recuperar judicialmente algo que es tuyo que cuando
es de un tercero, a pesar que lo otorg en garanta. Ahora le pregunto, si usted estuviese en los zapatos del
banquero, dnde percibira un menor riesgo? Exacto!, el leasing es percibido como una operacin de menor
riesgo para una institucin financiera. Y si tiene menor riesgo, las tasas de inters que cobran sern
mayores o menores frente a otro tipo de operaciones? Fcil de contestar, no?. Una operacin
de arrendamiento financiero debera costar menos (as, en condicional...con el sistema financiero peruano,
uno nunca sabe). Un aparte, esto es consecuencia directa de uno de los axiomas de las finanzas: "la
rentabilidad y el riesgo, estn relacionados de manera directa", de ese modo entonces, a menor riesgo, menor
rentabilidad.

Por qu le dije al inicio de esta entrega que su negocio debera tener utilidades?, pues para aprovechar las
ventajas de los dos escudos fiscales que trae el leasing; intereses y depreciacin acelerada. Ya sabe que si
no hay utilidades, no es posible disminuir el pago del impuesto a la renta, pues simplemente, no hay utilidades
que gravar. Y por qu le dije que una de las condiciones para que pueda optar por el leasing, es que pague
IGV? Simple, no se olvide que las cuotas que se pagarn por este tipo de operaciones, estn gravadas con el
IGV. Por lo tanto, lo que se pague como IGV, puede ser utilizado como crdito fiscal y as disminuir el monto
del impuesto que se le pagar a la SUNAT. Si no paga IGV, OLVDESE DEL LEASING!, (as en maysculas
y con signos de admiracin), pues lo nico que lograr es que la cuota se incremente y, por ende, la tasa de
inters que paga por la operacin.



























Blog: De regreso a lo bsico
Autor: PAL LIRA BRICEO
Fuente: http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2009/12/les-presento-al-descuento-de-l.html
Fecha: 28/12/2009

Les presento el descuento de letras

Cuando una empresa realiza ventas al crdito, slo puede optar por cualquiera de estas dos modalidades:
uno. vender con factura o dos. vender con letras.

Empecemos por la modalidad de venta con letras. Un aparte, una letra de cambio (para que la conozcan por
su denominacin legal) es un ttulo valor que contiene una promesa de pago a futuro, es decir, es un
documento que incorpora derechos patrimoniales; lo que significa que, su poseedor, puede cobrar el valor
contenido en esta, no importando si l origin la operacin comercial, en pocas palabras, una letra puede ser
endosada (transferida) a un tercero. Prosigamos, qu puede hacer la empresa que a cambio de entregar
mercadera o servicios recibe una letra? Slo dos cosas, o espera su vencimiento para cobrarla o, si est
urgida de capital de trabajo (y le aseguro que la mayora de empresas siempre lo est), puede ir a una
institucin financiera y presentarla a descuento.

Descontar una letra, es la operacin en la cual la empresa que vendi al crdito, le endosa la letra, en
procuracin, a una institucin financiera, es decir, le da el derecho de cobrarla por cuenta de ella; pero (y esto
es lo importante) no le entrega la propiedad de la misma y, a cambio, la institucin le adelanta un porcentaje
de valor del documento. Obviamente, para que una institucin financiera acceda a realizar este tipo de
operacin, es porque, previamente, ha evaluado crediticiamente a la empresa que presenta el documento
para el descuento (la vendedora) y revisado los antecedentes del cliente de esta empresa (el comprador).

Por ejemplo, si una empresa tiene una letra en la que un tercero promete pagarle S/.100 a 60 das y la lleva a
descontar a un banco, recibir un porcentaje del valor de la misma, vamos a decir S/.98 (los S/.2 que no
recibi es el inters que cobra el banco por "descontarle" el documento). Segundo aparte, cuando le digan
que le descontarn un pagar o una letra, lo que le estn diciendo, es que le van aplicar la modalidad de tasa
de inters adelantada. Lo que significa, que el inters se lo cobrarn al momento del desembolso.

Ahora bien, pasaron los 60 das y el que compr al crdito debe pagar los S/.100. Pregunta, A quin se los
paga?, respuesta, los debe cancelar al banco, acurdese que cuando se endos la letra en procuracin, se le
dio el derecho a la institucin financiera a cobrarla por cuenta de la empresa que vendi al crdito. Si se
cancela, entonces, el banco cobra S/.100 y, con eso, cancela el descuento que le otorg a la empresa
vendedora; pero si el comprador no cumple con pagar el documento, el banco no se hace problemas: carga
en la cuenta corriente de la empresa vendedora el importe de la letra, con lo que la operacin se cancela.
Por qu hace esto el banco? simple, lo hace porque la letra sigue siendo propiedad de la empresa
vendedora. Tercer aparte, debo hacer notar, que si bien la operacin de descuento se cancel, en realidad, lo
que se gener es un dbito en la cuenta corriente; lo que implica, en el mejor de los casos, que la cuenta
disminuy por el importe de S/.100 ms comisiones y gastos o, en el peor de los casos, se gener un
sobregiro que debe ser cubierto de inmediato, o en su defecto, ser cancelado mediante la emisin de un
pagar.
Ahora debo contarles un secreto, a los bancos les encanta descontar letras (as en negrita y subrayado), el
porqu de esa preferencia, reside en el hecho que en una operacin de ese tipo, existen dos fuentes de
repago, la principal es el cliente que compr a crdito y, la alterna, es la empresa que vendi al crdito (la que
present la letra a descuento). No se olviden que la letra descontada nunca dej de ser propiedad de la
empresa vendedora. Pnganse en los zapatos de un banquero, si una operacin tiene dos fuentes de repago;
el riesgo percibido es...menor, por supuesto!; lo que significa que en trminos de costo, una operacin de
descuento de letras es ms ventajosa que, por ejemplo un pagar. Cuarto aparte, en el mundo de las
instituciones financieras, un descuento de letras se conoce como una operacin autoliquidable, pues es la
misma operacin la que proporciona su fuente de repago.



































Blog: De regreso a lo bsico
Autor: PAL LIRA BRICEO
Fuente: http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2010/01/el-factoringotro-buen-amigo-qu.html
Fecha: 07/01/2010

El factoring otro buen amigo que no conoces

Cuando se necesita capital de trabajo, lo nico que se puede hacer con una letra es descontarla o venderla.
Si se descuenta, la institucin financiera que otorg el dinero puede esperar que la letra sea pagada por la
empresa que la entreg a descuento o por su cliente (el comprador al crdito).

Por el contrario, si es vendida, el nico responsable de la cancelacin es este ltimo.

Ahora bien, y si se vende al crdito con facturas?, salvo que sean facturas conformadas (que s son ttulos
valores) no se podrn descontar; pero eso no impide conseguir financiamiento con este tipo de
documentos. Preste atencin, pues a continuacin, les presento al Factoring, el cual es una operacin
mediante la cual, una empresa especializada (que tambin puede ser un banco) compra las facturas y letras
que una empresa ha generado por vender al crdito.

Por ejemplo, si la empresa A, ha vendido al crdito a la empresa B, con una factura a 60 das por S/.100 y
necesita capital de trabajo, la factura no se podr presentar a descuento (repito slo se descuentan los ttulos
valores); pero s se podr vender. Si el cliente que compr al crdito (la empresa B en nuestro ejemplo) tiene
buenos antecedentes crediticios, entonces la empresa A, puede contemplar vendrsela a una empresa
especializada (empresa C). Esta ltima, analizar la conveniencia de la compra, evaluando a ambas
empresas, pero poniendo muchsimo ms nfasis en el anlisis en la empresa B. Este es un comportamiento
lgico puesto que, de concretarse la compra, la empresa C recibir el pago de la empresa B. La empresa A,
que origin la transaccin y que posteriormente vendi la factura, ya no tiene ninguna responsabilidad en el
pago y, por lo tanto, si la empresa B no paga, la empresa C no puede dirigirse a ella para exigirle el cobro del
documento. Si se produce la transaccin, entonces se firmar un contrato de cesin de propiedad entre el
vendedor (A) y el comprador (C), (el cual, repito, debe ser una empresa especializada o un banco) y el
vendedor (A) emitir una carta simple en donde informa a su cliente (B) que la factura ha sido vendida a un
tercero (C) y que, por lo tanto, el pago deber ser efectuado a este.

Ahora bien, supongamos que ya se realizaron las formalidades crediticias y legales (evaluacin, contrato y
comunicacin de A a B). Cunto puede recibir A por la venta a C?, la respuesta es un porcentaje del valor de
la factura. As por ejemplo, si la factura es de S/. 100 a 60 das, la empresa A, recibir S/.98; siendo los S/.2
de menos que recibe A la ganancia de la empresa C. Para efectos prcticos, es como si se estuviese
descontando la factura (ver post "Les presento al descuento de letras").

Es justo mencionar los pros y los contras de este tipo de operaciones. Primero las buenas noticias:

Uno. A muchas empresas compradoras, sobretodo las corporativas, no les gusta firmar letras y slo quieren
que se emitan facturas. Recurriendo al factoring, la firma vendedora puede convertir estas facturas, en dinero
para financiar las ventas o la produccin (ojo! que no son lo mismo).
Dos. La venta de facturas ahorra costos. Al no ser ya propiedad de la empresa que vendi al crdito (A en
nuestro ejemplo), no tiene que cobrarla. Lo que le permite ahorrar en trmites de cobranza y de soporte
administrativo.

Tres. En el factoring no slo se compran facturas sino tambin letras.

Y ahora, las malas noticias:

Uno. Su utilizacin no est muy difundida. Relativamente, pocas instituciones lo ofrecen y muchos menos
clientes lo utilizan.

Dos. El costo financiero es mayor que el de un descuento. Esto es lgico, si se tiene en cuenta que, el riesgo
que corre la institucin financiera, es mayor (acurdese que en el descuento de hay dos posibles fuentes de
repago, en el factoring slo una).

Tres. El comprador (la empresa B en nuestro ejemplo) debe tener impecables antecedentes crediticios.
Recuerde que ahora la institucin que compra la factura (C en nuestro ejemplo) slo puede cobrrsela a B (A
ya sali de la foto); por lo que exigir que los compradores sean empresas A-1 y esto, hoy por hoy, significa,
lamentablemente, empresas corporativas y grandes.

Sin embargo, como "sin informacin no hay utilizacin" espero que esta entrega les haga saber que en el
mercado local, existe un mecanismo alternativo que les permite financiar capital de trabajo y puedan empezar
a utilizarlo.