REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACIN UNIVERSITARIA

INSTITUTO UNIVERSITARIO DE TECNOLOGA DE LOS LLANOS
PROGRAMA NACIONAL EN ADMINISTRACIN
SECCIN: 04
VALLE DE LA PASCUA ESTADO- GURICO
Acciones
Facilitadora
Lcdo. L!"#do $#o%&'
Integrantes:
G()*%%&+ D"##" CIV- ,-.40../4-
P"#o0"%&' A1" M"%2" CIV- ,3.044.-55
P"#o0"%&' $%"1c' CIV- ,3.044.506
M"c7"do Ad" CIV- ,6.0,..34/
D2"+ 8o%"1" CIV- ,6.453.36-
P*%&+ 9o'* CIV- ,0.5.3.334
G:0&+ E#"1" CIV- ,4.-5/.03/
O%)&;" M"%2" CIV- ,3.044.044

VALLE DE PASCUA, MARZO DE 2!"
ACCIONES
Las acciones son inversiones de capital social, lo cual significa que al
comprar acciones de una corporacin usted se convierte en accionista y realmente
es propietario de una parte de dicha corporacin. Por supuesto, su participacin
en el valor lquido, o propiedad, en una corporacin que puede emitir millones de
acciones es mucho ms pequea que el valor lquido, o valor real, que posee en
un bien raz que compr. Lo que es parecido es que usted es propietario de algo
que puede vender o retener, segn lo que desee.
!ay dos razones principales para comprar acciones"
#. $sted espera que el precio por accin aumente de manera que al vender sus
acciones en el futuro logre obtener una ganancia
%. $sted espera que las acciones generen ingresos en la forma de dividendos
&lgunas acciones tienden a hacer uno o lo otro, mientras que otras hacen ambas
cosas.
ACCIONES COMUNES
Las acciones comunes son aquellas acciones en una compaa que no
ofrecen un monto garantizado de dividendos a los inversores' el monto de las
distribuciones de dividendos, si las hay, queda a discrecin de la administracin de
la compaa. &unque los inversores de acciones comunes pueden o no ganar
dinero por los dividendos, esperan que el precio de la accin suba conforme la
compaa e(pande sus operaciones e incrementa sus ganancias.
Los verdaderos dueos de la empresa son los accionistas comunes que
invierten su dinero en la empresa solamente a causa de sus e(pectativas de
rendimientos futuros. )l accionista comn tambi*n se conoce con el t*rmino de
+,ueo residual+, ya que en esencia es *l quien recibe lo que queda despu*s de
que todas las reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se han
satisfecho.
ACCIONES PREFERENTES
Las participaciones preferentes son productos financieros comple-os que
no hay que confundir con los depsitos. .e trata de inversiones de tipo perpetuo,
es decir, sin una fecha de vencimiento determinada, y que cuentan con
una liquidez muy reducida. Podramos decir que son el eslabn perdido entre el
depsito y las acciones, ya que no son acciones ordinarias, pues no tienen
derecho de voto aunque s tienen prioridad de cobro sobre los accionistas, ni
depsitos con una rentabilidad fi-a, algo que pensaron muchos clientes al invertir
en ellas.
.us caractersticas son"
Las participaciones preferentes no estn cubiertas por el /ondo de 0aranta
de ,epsitos 1/0,2, por lo que en caso de quiebra del banco perderamos
nuestra inversin.
Las participaciones preferentes pueden no pagar intereses en un ao, si la
empresa no ha tenido beneficios ni ha pagado dividendos.
Las participaciones preferentes se pueden vender al precio que diga
su cotizacin. 3ienen muy poca liquidez por lo que en caso de que
necesites recuperar el dinero con prisa, podrs perder mucho dinero.
Las participaciones preferentes son un producto utilizado por ca-as y
bancos a modo de depsito de alta rentabilidad. )l argumentario comercial era
bastante similar en la mayora de entidades"
)s igual de seguro que un depsito, da ms rentabilidad y se puede recuperar el
dinero en 45 horas.
6 no es cierto. .on un producto perpetuo, que no se puede hacer lquido
salvo acudiendo a un mercado secundario de renta fi-a que, segn los tipos de
inter*s, puede cotizar el producto muy por deba-o de su nominal. 6 adems no
reparte cupn si hay p*rdidas anteriores. !asta que la 789: decidi intervenir, lo
que pasaba es que cada banco y ca-a colocaba entre los diferentes clientes las
participaciones, fuera del mercado secundario. 6 cuando la 789: intervino, la
perpetuidad se hizo evidente.
)n resumen y con lo que debemos quedarnos es que se trata de un
instrumento comple-o y de riesgo elevado que puede generar rentabilidad, pero
tambi*n p*rdidas en el capital invertido
DETERMINACION DEL VALOR DE LAS ACCIONES
Las acciones no tienen un valor fi-o. )l precio de una accin se determina
finalmente por lo que los inversionistas estn dispuestos a pagar por comprarlas.
)ntre los factores que afectan el precio de una accin estn los siguientes"
)l crecimiento de las ventas o ingresos de la compaa, algunas veces
denominado crecimiento bruto.
)l crecimiento de las ganancias de la compaa, algunas veces
denominado crecimiento neto.
La manera en que se administra la empresa.
La calidad o venta-a de los productos o servicios que ofrece.
La situacin de la economa y de los mercados financieros.
La industria en particular en que opera la compaa.
PRECIOS CAMBIANTES
Los precios de las acciones cambian segn las reglas bsicas de la oferta y
la demanda. Por e-emplo, si un nmero grande de inversionistas compra las
&cciones &, su precio aumentar debido a que hay un nmero fi-o de acciones
disponibles en el mercado. Las acciones aumentan de valor debido a que hay una
elevada demanda por ellas. Lo opuesto tambi*n es cierto. .i la compaa que
emite las &cciones & no cumple las e(pectativas de los inversionistas, la demanda
por las acciones probablemente disminuir. )sto puede motivar a que los
accionistas vendan sus acciones, aumentando la oferta y haciendo que ba-e el
precio. .i invierte en acciones individuales, tiene que estar preparado para las
alzas y ba-as, tambi*n debera considerar tener un plan para determinar por
cunto tiempo va a retener las acciones si pierden valor. $n m*todo que utilizan
algunos inversionistas es vender las acciones cuando pierden el #;< o %=< del
precio al cual se compraron.
,e manera similar, estos mismos inversionistas pueden vender las
acciones que aumentaron de valor un #;< o %=< y colocar el capital ms las
ganancias en otra inversin.
EL IMPACTO DEL TAMAO
Las acciones se pueden subdividir en diferentes categoras al intentar
evaluar el rendimiento potencial que proporcionarn y el riesgo potencial que
implican para usted y su cartera de inversiones. $na de las categoras ms
ampliamente utilizada es la capitalizacin de mercado, o el tamao de la
compaa, algunas veces denominada +cap+ de mercado. La capitalizacin de
mercado se calcula multiplicando el precio actual por accin por el nmero de
acciones que la compaa tiene en circulacin.
FORMAS DE LA REPRESENTACION DE LAS ACCIONES
Las acciones son ttulos valores y, como tales, deben estar representados
de forma que puedan ser ob-eto de compraventa o de otros negocios -urdicos con
facilidad. Las formas de representacin de las acciones son"
3tulos al portador" Puede e-ercer los derechos inherentes a la accin quien
posee el ttulo.
3tulos nominativos" Para su transmisin es necesario realizar una cesin
formal.
)scritura pblica" 9uy usado en empresas pequeas o familiares, pero con
poca fle(ibilidad para el trfico de las acciones.
&notacin en cuenta" 9uy importante en la actualidad para acelerar las
transacciones. )s indispensable en sociedades que cotizan en bolsa.
CLASIFICACION DE LAS ACCIONES
)(isten diferentes tipos de acciones"
&cciones comunes u ordinarias" .on las acciones propiamente dichas.
&cciones preferentes" 3tulo que representa un valor patrimonial que tiene
prioridad sobre las acciones comunes en relacin con el pago de
dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones puede ser fi-a o
variable y se fi-a en el momento en el que se emiten
&cciones de voto limitado" .on aquellas que slo confieren el derecho a
votar en ciertos asuntos de la sociedad, determinados en el contrato de
suscripcin de acciones correspondiente, no son ms que una variante de
las acciones preferentes.
&cciones convertibles" .on aquellas que tienen la capacidad de convertirse
en bonos y viceversa, pero lo ms comn es que los bonos sean
convertidos en acciones.
&cciones de industria" )stablecen que el aporte de los accionistas sea
realizado en la forma de un servicio o traba-o.
&cciones liberadas de pago o cras" .on aquellas que son emitidas sin
obligacin de ser pagadas por el accionista, esto se debe a que fueron
pagadas con cargo a las utilidades que debi percibir *ste.
&cciones con valor nominal" .on aquellas en que se hace constar
num*ricamente el valor del aporte.
&cciones sin valor nominal" .on aquellas que no e(presan el monto del
aporte, tan solo establecen la parte proporcional que representan en el
capital social.
DERECHOS Q CONFIEREN LAS ACCIONES
,erecho a percibir participacin en las utilidades de la empresa.
,erecho de informacin acerca de la marcha de la sociedad annima.
,erecho a voz y a voto en la >unta 0eneral de &ccionistas.
,erecho a ceder libremente las acciones.
,erecho a retiro.
,erecho de opcin preferente para la suscripcin de nuevas series de
acciones o, en su caso, derecho a recibir acciones liberadas.
POLITICA DE PAGO DE DIVIDENDOS
)l dividendo es el ingreso que se paga a los inversores que tienen una
inversin. )n el caso de acciones, el dividendo es la porcin de las ganancias de
la compaa que se paga a los accionistas. La poltica de dividendos de una
empresa es un plan de accin que deber seguirse siempre que se decida en
torno a la distribucin de dividendos.
La poltica debe considerarse tomando en cuenta dos ob-etivos bsicos"
,istribuir inteligentemente el beneficio de la empresa" consiste en encontrar
el balance entre la cantidad pagada como dividendo y la cantidad destinada
a reservas, teniendo en cuenta los aspectos psicolgicos de los inversores.
Proporcionar suficiente financiacin
GRAVAMEN A LOS DIVIDENDOS
7on ocasin a la reforma de la Ley de ?mpuesto sobre la @enta efectuada el
%% de octubre de #AAA, se produ-eron cambios importantes en nuestro sistema
impositivo venezolano, entre ellos se encuentra la inclusin de los dividendos en la
base imponible a los fines del clculo del impuesto correspondiente, es decir, el
gravamen a los dividendos. :igente a partir del # de enero de %==#. La reforma del
%5 de diciembre de %==#, aclar algunos conceptos, introdu-o modificaciones al
gravamen a los dividendos, de aplicacin a partir del =# de enero de %==%.
Las normas que regulan este gravamen estn contenidas en los artculos BC al
CA de la Ley, 7apitulo ??, ,el impuesto sobre las 0anancias de 7apital, 3tulo :.
Los ltimos cambios relevantes que se encuentran son'
1. )n primer lugar, en el nuevo artculo BC de la Ley se establece que
los contribuyentes, incluyendo los bancos y las instituciones
financieras y de seguros reguladas por leyes especiales en el rea
financiera y de seguros, estn obligados a declarar los dividendos
tomando en consideracin la renta neta aprobada por su &samblea
de &ccionistas y con fundamento en los estados financieros
elaborados de acuerdo con lo establecido en el artculo A# de la Ley,
esto es, conforme a Dlos principios de contabilidad generalmente
aceptadosE.
)n :enezuela y de acuerdo a la aplicacin del artculo F=C del 7digo de
7omercio, la nica fuente con cargo a la cual pueden pagarse dividendos son las
utilidades lquidas y recaudadas de la compaa, producidas por sus operaciones
realizadas anualmente, refle-adas en su estado anual de ganancias y p*rdidas.
)n :enezuela se utilizan principalmente tres sistemas contables para la
elaboracin de estados financieros"
el sistema de la contabilidad histrica
el sistema de la contabilidad a-ustada por inflacin de conformidad con las
disposiciones de la Ley.
el sistema de la contabilidad re e(presada, llevada de acuerdo con el ,P7
#= 1declaracin de principios contables #=2.

La Ley ordena la aplicacin del sistema de a-ustes por inflacin a los fines de
determinar el enriquecimiento neto gravable y el impuesto sobre la renta del
e-ercicio. )s importante destacar, sin embargo, que dicho sistema solo es aplicable
a efectos fiscales y no est concebido para servir a ningn fin distinto de los
previstos en las leyes impositivas. )n tal sentido, en :enezuela la contabilidad
financiera puede ser llevada de conformidad con el sistema de contabilidad
histrica y con el sistema de contabilidad re e(presada.

)n conclusin, el clculo del impuesto a los dividendos parte de la base de la
utilidad lquida y recaudada distribuida por el contribuyente de conformidad con las
normas del 7digo de 7omercio o con el principio de contabilidad ,P7G#=,
siempre y cuando *sta ltima se encuentre lquida y recaudada.
2. )l segundo cambio relevante en materia de dividendos es que se
redu-o el impuesto a la renta aplicable a las personas -urdicas que
se dediquen a la e(plotacin de hidrocarburos y actividades cone(as
de BC,C< a ;=< 1como compensacin al aumento de la regala a un
F=<2. &hora se establece que el gravamen a estos dividendos ser
del ;=< 1&rt.C4, Pargrafo .egundo2.
La otra reforma es el establecimiento de un anticipo del #< del monto bruto de
los dividendos que se paguen en acciones como mecanismo de control fiscal. La
empresa pagadora deber e(igir el comprobante del pago del anticipo a fin de
registrar la titularidad de las acciones en su libro de accionistas. 1&rt.C4, Pargrafo
Primero2.
)n relacin a la fuente del dividendo, lugar donde se encuentre constituida la
empresa pagadora del mismo, el tratamiento aplicable ser el siguiente"
7uando el dividendo proviene de una empresa constituida en el e(terior se
gravar con un tarifa proporcional del F4< 1si no e(iste 7onvenio para
)vitar la ,oble 3ributacin2.
)n cuanto a la determinacin del impuesto al dividendo pagado por
empresas constituidas en :enezuela, es preciso sealar que a los fines de
la Ley de ?mpuesto sobre la @enta, cuando el dividendo provenga de una
empresa constituida en :enezuela ser considerado gravable para el
perceptor y por ende su-eto al impuesto sobre la renta, slo el dividendo
que se origine en la renta del pagador que e(ceda de su renta neta fiscal
gravada.
.e entiende por renta neta del pagador en t*rminos generales la financiera
Gbase para la distribucin de dividendosG y por renta neta fiscal gravada, la que
sirvi de base para la determinacin del impuesto del e-ercicio, bien sea mediante
la aplicacin de la tarifa progresiva o de tipos proporcionales 1diferentes al
aplicable para los dividendos2.
)s importante sealar, que la renta neta financiera que sirve de base
comparativa con la renta neta fiscal debe ser determinada con fundamento a los
Principios de 7ontabilidad 0eneralmente &ceptados en :enezuela, es decir, sobre
la base de los )stados financieros a-ustados por inflacin siguiendo la ,P7G#=.