Las razones o indicadores financieros son el producto de establecer resultados numricos

basados en relacionar dos cifras o cuentas bien sea del Balance General y/o del Estado
de Prdidas y Ganancias. Los resultados as obtenidos por si solos no tienen mayor
significado; slo cuando los relacionamos unos con otros y los comparamos con los de
aos anteriores o con los de empresas del mismo sector y a su vez el analista se
preocupa por conocer a fondo la operacin de la compaa, podemos obtener resultados
ms significativos y sacar conclusiones sobr la real situacin financiera de una empresa.
Adicionalmente, nos permiten calcular indicadores promedio de empresas del mismo
sector, para emitir un diagnstico financiero y determinar tendencias que nos son tiles en
las proyecciones financieras. El analista financiero, puede establecer tantos indicadores
financieros como considere necesarios y tiles para su estudio. Para ello puede
simplemente establecer razones financieras entre dos o ms cuentas, que desde luego
sean lgicas y le permitan obtener conclusiones para la evaluacin respectiva. Para una
mayor claridad en los conceptos de los indicadores financieros, los hemos seleccionado
en cuatro grupos as:


1. Indicadores de liquidez
2. Indicadores operacionales o de actividad
3. Indicadores de endeudamiento
4. Indicadores de rentabilidad
Liquidez
Representa el margen de seguridad que la empresa mantiene para cubrir las fluctuaciones de
efectivo como resultado de las operaciones del activo y pasivo.
Al cierre del ao los activos corrientes muestran una variacin del 13% con respecto al ao
anterior. La concentracin dentro del activo se encuentra en el no corriente, es decir 82% frente a
18% del activo corriente.
La variacin decreciente del indicador obedece al efecto del pasivo corriente originado por el pago
de dividendos a la Nacin, por $3.91 billones, que se har efectivo en enero de 2013.

Endeudamiento
Este indicador representa la proporcin de la inversin de la empresa que ha sido financiada con
deuda, es decir, con recursos de terceros (ver tabla 21).
El total de los pasivos se increment $5.14 billones, 17% con respecto a 2011.
Ecopetrol viene fraccionado el endeudamiento en corto y largo plazo para el financiamiento de su
plan de inversin a travs de bonos de deuda pblica interna, deuda en moneda extranjera y
prstamos con la banca nacional.

Rentabilidad
Los indicadores de rentabilidad presentaron una disminucin con relacin al ao anterior
sustentada por menor utilidad operacional (5% inferior al 2011) debido a un incremento del 16%
en costos, principalmente en compras de crudos y productos por precios internacionales, costos
de transporte, y mantenimiento y suministros entre otros, lo que gener que el margen
operacional se situara en el 38%.
Por su parte, para el margen neto se evidencia un incremento en ventas por $3.032.264 y una
disminucin del 3% en la utilidad con relacin al ao anterior (ver tabla 22).
La capacidad de la empresa para generar utilidades con el uso del capital invertido (ROE) se sita
en el 23% como resultado del incremento en el patrimonio por $10.247.474, principalmente por
apropiacin de reservas y por el supervit por valorizacin de activos fijos.