Anlise Avanada das

Demonstraes Financeiras
Anlise da Demonstrao das Mutaes do
Patrimnio Lquido (DMPL)
Introduo
uma demonstrao que complementa as
informaes apresentadas no BP e na DRE;
A DMPL tem como funo evidenciar a evoluo
nas contas que formam o capital prprio das
organizaes;
Objetivo Bsico: indicar de maneira clara as
movimentaes ocorridas nas diversas contas do
PL de uma empresa ao longo de um exerccio.

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Composio do Patrimnio Lquido
O Patrimnio lquido (PL) das empresas ser
composto pelas seguintes contas principais:
i) Capital Social;
ii) Reservas de Capital;
iii) Reservas de Lucros;
iv) Prejuzos Acumulados;
v) Ajuste de Avaliao Patrimonial;
vi) Aes em Tesouraria.

3
i) Capital Social
O Capital Social da empresa consiste do
investimento inicial realizado pelos acionistas
(ou scios), em dinheiro ou mesmo em bens,
mais os seus reinvestimentos efetuados ao
longo do tempo.
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ii) Reservas de Capital
Conforme Marques (2004, pg. 168):
as Reservas de Capital representam ganhos no usuais
(no decorrentes das operaes normais do negcio)
auferidos pela empresa que no so includos como
receitas no operacionais na demonstrao de resultado.
(...) isentos de tributao enquanto mantidos no subgrupo
Reservas de Capital.

5
ii) Reservas de Capital
Conforme Iudcibus et al. (2010, p. 349):
As Reservas de Capital so constitudas de valores
recebidos pela companhia e que no transitam pelo
Resultado como receitas, por se referirem a valores
destinados a reforo de capital, sem terem como
contrapartida qualquer esforo da empresa em termos de
entrega de bens ou de servios.

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ii) Reservas de Capital
Exemplo:
gio na emisso de aes (na conta Capital
Social, as aes devem figurar somente por seu
valor nominal. O excedente, ou seja, a diferena
entre o preo de subscrio que os acionistas
pagam pelas aes companhia e seu valor
nominal deve ser registrada em conta de reserva
de capital).
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iii) Reservas de Lucros
As reservas de lucros sero originadas da
apropriao de partes dos lucros obtidos pela
empresa ao longo dos exerccios;
Essas reservas podem diminuir em funo de
reverses para cobrir prejuzos acumulados ou para
serem incorporadas ao capital social;
Podem ser de natureza: Legal; Estatutria; Para
contingncias; de Lucros a realizar; Para expanso;
de incentivos fiscais e Para dividendos obrigatrios
no distribudos.
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iv) Prejuzos Acumulados
Conforme Iudcibus et al. (2010):
esta conta representa uma interligao entre o BP e
DRE;
No BP s poder aparecer quando estiver saldo
negativo, e ser denominada de Prejuzos
Acumulados.
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v) Ajustes de avaliao patrimonial
Conforme Iudcibus et al. (2010, p. 350):
A conta Ajustes de avaliao patrimonial (...) para
receber as contrapartidas de aumentos ou
diminuies de valor atribudo a elementos do ativo
e do passivo, em decorrncia de sua avaliao a
valor justo, enquanto no computadas no resultado
do exerccio em obedincia ao regime de
competncia.
uma conta de PL, mas no representa uma
reserva.
Exemplo: Variaes cambiais de investimento no
exterior.

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v) Ajustes de avaliao patrimonial
Conforme Iudcibus et al. (2010, p. 350):
So registradas nesta conta, por exemplo: as
variaes de preo de mercado dos instrumentos
financeiros, quando destinados venda futura;
E as diferenas no valor de ativos e passivos
avaliados a preo de mercado nas
reorganizaes societrias, pode ser seu valor
devedor ou credor;
Como regra geral, os valores registrados nessa
conta devero ser transferidos para o resultado
do exerccio a medida que os ativos e passivos
forem sendo realizados.

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vi) Aes em Tesouraria
Conforme Iudcibus et al. (2010, p. 344):
Aes em tesouraria representam as aes da
companhia que so adquiridas pela prpria
sociedade (podem ser quotas, no caso das
sociedades limitadas).
Conforme instruo CVM n. 268/97:
(...) no podero manter em tesouraria aes da
prpria empresa em quantidade superior a 10% de
cada classe de aes em circulao no mercado,
incluindo aquelas mantidas na tesouraria de
controladas e coligadas.


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Mutaes nas contas patrimoniais
Conforme Iudcibus et al.(2010), as contas
que formam o PL podem ser alteradas por
dois grupos de itens:
a) Itens que afetam o patrimnio lquido total;
b) Itens que no afetam o patrimnio total.
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Acrscimo pelo lucro ou reduo pelo prejuzo
lquido do exerccio;
Reduo por dividendos;
Reduo por pagamentos ou crdito de JSCP;
Acrscimo por subscrio e integralizao do
capital;
Acrscimo ou reduo por ajustes de exerccios
anteriores;
Ajuste de avaliao patrimonial;
Etc.

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a) Exemplos de itens que afetam o PL
total
Aumento de capital com utilizao de lucros
retidos e reservas;
Reverses de reservas para a conta de lucros
ou prejuzos acumulados;
Apropriaes do lucro lquido do exerccio, por
meio da conta de Lucros Acumulados, para
formao de reservas;
Compensao de Prejuzos com Reservas.

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b) Exemplos de itens que no afetam o
PL total
ndices para anlise da DMPL
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Conforme proposto por Maroni Neto e Costa
(2006), pode-se obter um conjunto de
indicadores a partir da DMPL para
complementar a anlise financeira das
empresas feita pelos indicadores tradicionais.
Basicamente, os principais ndices obtidos a
partir da DMPL so:

ndice de Resultados Distribudos (RD)
17
O ndice RD ir apontar o percentual do
resultado do exerccio que foi transferido aos
acionistas da empresa na forma de dividendos
e/ou juros sobre o capital prprio.
Ele ser calculado por:
ndice de Resultados Distribudos (RD)
18
Sob a tica do acionista pode-se assumir que
esse ndice ser do tipo: QUANTO MAIOR
MELHOR;
Todavia um RD muito elevado pode sugerir que
a empresa no est encontrando boas
oportunidades de investimento, o que pode
comprometer seus resultados futuros.
Exemplo: Resultados Distribudos
Empresa Fictcia
19
31.35
33.67
32.89
30.29
36.73 36.88
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Exemplo: Resultados Distribudos
Empresa Fictcia
20
y = 0.978x - 1930.7
R
2
= 0.4515
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
RD
Linear (RD)
ndice de Rentabilidade Efetiva (RE)
21
O ndice RE aponta o retorno percentual que os
acionistas da empresa efetivamente receberam
no exerccio pelo capital investido na firma.
Ele ser calculado por:
ndice de Rentabilidade Efetiva (RE)
22
uma medida similar ao ROE, porm
indicando o que realmente foi repassado aos
acionistas;
Sob a tica do acionista pode-se assumir que
esse ndice ser do tipo: QUANTO MAIOR
MELHOR.
23
Exemplo: Rentabilidade Efetiva
Empresa Fictcia
7.75
6.43
10.91
9.02
10.02
5.07
0
2
4
6
8
10
12
2006 2007 2008 2009 2010 2011
24
Exemplo: Rentabilidade Efetiva
Empresa Fictcia
y = -0.1291x + 267.58
R
2
= 0.0119
0
2
4
6
8
10
12
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
RE
Linear (RE)
ndice de Novas Integralizaes (NI)
25
O indicador de novas integralizaes indica, em
termos percentuais, a participao do aporte de
novos capitais em relao ao capital existente
na companhia;
Ou seja, avalia quanto a empresa est obtendo
de novos recursos prprios em relao aos
recursos pr-existentes.
Formalmente o NI ser:
100 *
Exerccio do Fim do Social Capital
Capital de Aumento do Total
seja, Ou
100 *
Social Capital
ao Integraliz

NI
NI

ndice de Novas Integralizaes (NI)
26
ndice de Novas Integralizaes (NI)
27
Pode ser considerado um ndice do tipo
QUANTO MAIOR MELHOR, uma vez que
evidenciaria que a empresa est crescendo e
possivelmente fazendo novos investimentos
que tendero a gerar lucros futuros;
Todavia, exige-se cautela nessa interpretao,
pois pode ser que a empresa esteja em
dificuldades financeiras e que os novos capitais
que a firma esteja obtendo sejam capitais para
pagamento de dvidas e outras exigibilidades.
28
Exemplo: Novas Integralizaes
Empresa Fictcia
1.23
1.59
1.27
1.01
1.24
1.76
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1.4
1.6
1.8
2006 2007 2008 2009 2010 2011
29
Exemplo: Novas Integralizaes
Empresa Fictcia
y = 0.0383x - 75.547
R
2
= 0.0686
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1.4
1.6
1.8
2
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
NI
Linear (NI)
Bibliografia Bsica
MARONI NETO, R.; COSTA, J. C. D. da; Algumas
consideraes sobre as tcnicas para anlise da
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
(DMPL) Revista Brasileira de Contabilidade RBC Ano
XXXV N. 157 Braslia, jan./fev. de 2006.
MARQUES, J. A. V. da C.; Anlise Financeira das Empresas.
1a Edio. Editora da UFRJ. Rio de Janeiro, 2004.
(CAPTULO 4)
IUDCIBUS, S. de; MARTINS, E.; GELBCKE, E. R; SANTOS, A.
dos; Manual de Contabilidade Societria: Aplicvel a todas
as sociedades de acordo com as normas internacionais e do
CPC. So Paulo: Atlas, 2010. (CAPTULO 33)
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