(Todos los montos en miles de S/.

a no ser que se indique lo contrario)

NO AUDITADO

GRAA Y MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS


ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
CONDENSADOS INTERMEDIOS NO AUDITADOS
AL 30 JUNIO DE 2014 Y DE 2013 Y POR LOS PERIODOS DE SEIS MESES
TERMINADOS EN ESAS FECHAS

(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)
NO AUDITADO


GRAA Y MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS


ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
CONDENSADOS INTERMEDIOS NO AUDITADOS
AL 30 DE JUNIO DE 2014 Y DE 2013 Y POR LOS PERIODOS DE SEIS MESES
TERMINADOS EN ESAS FECHAS


CONTENIDO




Estado consolidado condensado intermedio de situacin financiera

Estado consolidado condensado intermedio de ganancias y prdidas

Estado consolidado condensado intermedio de resultados integrales

Estado consolidado condensado intermedio de cambios en el patrimonio

Estado consolidado condensado intermedio de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros consolidados condensados intermedios


















S/. = Nuevo Sol
US$ = Dlar estadounidense


(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)
NO AUDITADO

- 2 -


GRAAY MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO CONSOLIDADO CONDENSADO INTERMEDIO DE SITUACION FINANCIERA
AL 30 DE JUNIO DE 2014 (NO AUDITADO) Y 31 DE DICIEMBRE de 2013 (AUDITADO)
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
Al 30 de Al 31 de Al 30 de Al 31 de
junio de diciembre de junio de diciembre de
Nota 2014 2013 Nota 2014 2013
Activo corriente Pasivo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 914,734 959,415 Otros pasivos financieros 12 819,376 486,119
Cuentas por cobrar comerciales 573,967 521,872 Cuentas por pagar comerciales 1,086,344 991,397
Trabajos en curso pendientes por cobrar 1,186,791 971,743 Cuentas por pagar a partes relacionadas 9 33,992 25,585
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 9 45,846 83,850 Impuestos corrientes 134,491 159,235
Otras cuentas por cobrar 575,845 553,218 Otras cuentas por pagar 864,541 745,094
Inventarios 867,461 762,797 Otras provisiones 13 10,827 8,895
Gastos contratados por anticipado 41,271 25,686 Total del pasivo corriente 2,949,571 2,416,325
Activos no corrientes mantenidos para la venta 20,382 21,473
Total del activo corriente 4,226,297 3,900,054 Pasivo no corriente
Otros pasivos financieros 12 318,184 309,703
Activo no corriente Cuentas por pagar comerciales a largo plazo 4,953 2,157
Cuentas por cobrar comerciales a largo plazo 598,701 591,917 Otras cuentas por pagar a largo plazo 211,093 205,396
Trabajos en curso pendientes por cobrar a largo plazo 2,742 - Otras provisiones 13 35,514 40,387
Cuentas por cobrar a partes relacionadas a largo plazo 9 42,421 - Otros pasivos no financieros 3,372 3,911
Otras cuentas por cobrar a largo plazo 47,951 38,151 Pasivos por impuestos diferidos 76,685 138,157
Otros activos financieros 8 88,333 88,333 Total del pasivo no corriente 649,801 699,711
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 10 121,993 87,967 Total del pasivo 3,599,372 3,116,036
Propiedades de inversin 37,077 36,945
Propiedades, planta y equipo 11 1,008,930 952,596 Patrimonio 14
Activos intangibles 11 507,397 481,392 Capital emitido 660,054 660,054
Activos por impuestos diferidos 138,953 135,521 Otras reservas de capital 132,011 111,657
Total del activo no corriente 2,594,498 2,412,822 Prima de emisin de acciones 1,027,533 1,027,533
Otros resultados integrales 8,324 18,423
Resultados acumulados 949,305 948,112
Patrimonio atribuible a los controladores de la Compaa 2,777,227 2,765,779
Participacin no controlante 444,196 431,061
Total patrimonio 3,221,423 3,196,840
6,820,795 6,312,876 6,820,795 6,312,876
Las notas que se acompaan de la pgina 7 a la 22 forman parte de los estados financieros consolidados.
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)
NO AUDITADO

- 3 -


GRAA Y MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO CONSOLIDADO CONDENSADO INTERMEDIO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Por el periodo de seis meses
terminado el 30 de junio de
Nota 2014 2013
Ingresos de actividades de construccin 2,151,974 1,731,464
Ingresos por servicios prestados 790,466 738,924
Ingresos de inmuebles y venta de bienes 142,274 211,530
3,084,714 2,681,918
Costo de actividades de construccin (1,908,635) (1,479,026)
Costo de servicios prestados (644,605) (608,316)
Costo de venta de inmuebles y mercaderas (102,851) (133,974)
15 (2,656,091) (2,221,316)
Utilidad bruta 428,623 460,602
Gastos administrativos 15 (196,141) (169,776)
Otros ingresos y egresos 13,170 15,022
Otras ganancias (prdidas) netas 133 (674)
Utilidad de operacin 245,785 305,174
Gastos financieros (209,164) (300,022)
Ingresos financieros 179,913 214,148
Dividendos recibidos 6,924 -
Participacin en los resultados de asociadas y negocios conjuntos
por el mtodo de participacin patrimonial 14,659 19,221
Utilidad antes del impuesto a la renta 238,117 238,521
Impuesto a la renta 16 (73,486) (78,984)
Utilidad del periodo 164,631 159,537
Utilidad neta atribuible a:
Propietarios de la Compaa 135,063 121,676
Participacin no controlante 29,568 37,861
164,631 159,537
Utilidad por accin de operaciones continuas
atribuibles a los propietarios de la Compaa
durante el periodo de seis meses 0.205 0.218
Promedio ponderado de acciones en circulacin
de S/.1.00 cada una, al 30 de junio 660,054 558,284
Las notas que se acompaan de la pgina 7 a la 22 forman parte de los estados financieros consolidados.
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)
NO AUDITADO

- 4 -



GRAA Y MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO CONSOLIDADO CONDENSADO INTERMEDIO DE RESULTADOS INTEGRALES
Por el periodo de seis meses
terminado el 30 de junio de
2014 2013
Utilidad del periodo 164,631 159,537
Otros resultados integrales:
Partidas que no sern reconocidos en ganancias y prdidas
Ajuste por ganancias y prdidas actuariales, netos de impuestos (1,852) 1,293
Partidas que pueden ser clasificadas posteriormente a ganancias y prdidas
Cobertura de flujo de efectivo, neto de impuestos 110 3,364
Ajuste por traduccin de moneda extranjera, neto de impuestos (14,522) 6,199
(14,412) 9,563
Otros resultados integrales del periodo, neto de impuestos (16,264) 10,856
Total resultados integrales del periodo # 148,367 170,393
Resultados integrales atribuibles a:
Participacin controlante en la Compaa 123,575 131,983
Participacin no controlante 24,792 38,410
148,367 170,393
Las notas que se acompaan de la pgina 7 a la 22 forman parte de los estados financieros consolidados.
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)
NO AUDITADO

- 5 -

GRAAY MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO CONSOLIDADO CONDENSADO INTERMEDIO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
POR LOS PERIODOS DE SEIS MESES TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2014 Y EL 30 DE JUNIO DE 2013
Atribuible a los controladores de la Compaa
Otras Prima en Otros
Capital reservas emisin resultados Resultados Participacin
emitido de capital de acciones integrales acumulados Total no controlante Total
Saldos al 1 de enero de 2013 558,284 107,011 6,656 (3,716) 723,972 1,392,207 391,035 1,783,242
Utilidad del periodo - - - - 121,676 121,676 37,861 159,537
Cobertura de flujos de efectivo - - - 3,196 - 3,196 168 3,364
Ajustes por ganancias y prdidas actuariales - - - - 970 970 323 1,293
Ajuste por conversin a moneda extranjera - - - 6,141 - 6,141 58 6,199
Resultados integrales del ao - - - 9,337 122,646 131,983 38,410 170,393
Transacciones con accionistas:
- Transferencia a reserva legal - 4,646 - - (4,646) - - -
- Distribucin de dividendos - - - - (86,986) (86,986) (10,438) (97,424)
- Aportes de accionistas no controlantes - - - - - - 16,726 16,726
- Adquisicin adicional de participacin no controlante - - (2,787) - - (2,787) (4,548) (7,335)
- Desconsolidacin de subsidiarias - - - - - - (6,841) (6,841)
- Otros - - - (10) (10)
Total transacciones con accionistas - 4,646 (2,787) - (91,632) (89,773) (5,111) (94,884)
Saldos al 30 de junio de 2013 558,284 111,657 3,869 5,621 754,986 1,434,417 424,334 1,858,751
Saldos al 1 de enero de 2014 660,054 111,657 1,027,533 18,423 948,112 2,765,779 431,061 3,196,840
Utilidad del periodo - - - - 135,063 135,063 29,568 164,631
Cobertura de flujos de efectivo - - - 105 - 105 5 110
Ajustes por ganancias y prdidas actuariales - - - - (1,389) (1,389) (463) (1,852)
Ajuste por conversin a moneda extranjera - - - (10,204) - (10,204) (4,318) (14,522)
Resultados integrales del ao - - - (10,099) 133,674 123,575 24,792 148,367
Transacciones con accionistas:
- Transferencia a reserva legal - 20,354 - - (20,354) - - -
- Distribucin de dividendos - - - - (112,127) (112,127) (44,652) (156,779)
- Aportes de accionistas no controlantes - - - - - - 34,495 34,495
- Devolucin capital adicional de participacin no controlante - - - - - (1,500) (1,500)
Total transacciones con accionistas - 20,354 - - (132,481) (112,127) (11,657) (123,784)
Saldos al 30 de junio de 2014 660,054 132,011 1,027,533 8,324 949,305 2,777,227 444,196 3,221,423
Las notas que se acompaan de la pgina 7 a la 22 forman parte de los estados financieros consolidados.
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)
NO AUDITADO

- 6 -

GRAA Y MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO CONSOLIDADO CONDENSADO INTERMEDIO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Por el periodo de seis meses
terminado el 30 de junio de
Nota 2014 2013
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACION
Utilidad antes de impuestos 238,117 238,521
Ajustes al resultado neto que no afectan los flujos de efectivo
de las actividades de operacin:
Depreciacin 15 86,237 93,759
Amortizacin de otros activos 15 39,334 44,893
Otras provisiones 6,282 1,534
Participacin en los resultados de asociadas
bajo el mtodo de participacin patrimonial (14,659) (19,221)
Recuperacin de provisiones (5,222) (5,364)
Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo (6,225) (961)
Ganancia por diferencia en cambio en actividades de inversin (9,720) -
Ganancia por diferencia en cambio en actividades de operacin (1,936) (4,772)
Variacin neta de activos y pasivos:
Disminucin de cuentas por cobrar comerciales (272,030) (380,217)
Disminucin de otras cuentas por cobrar (34,324) (216,510)
Disminucin de otras cuentas por cobrar a partes relacionadas (4,418) (39,110)
Disminucin de inventarios (104,310) (20,939)
Disminucin de gastos contratados por anticipado y otros activos (15,418) (1,978)
Aumento (disminucin) de cuentas por pagar comerciales 94,028 (78,861)
Aumento en otras cuentas por pagar 135,193 34,029
Aumento de otras cuentas por pagar a relacionadas 8,408 7,132
Disminucin en otras provisiones (6,668) (85)
Pagos por compra de intangibles - Concesiones (527) (15,122)
Pago de impuesto a la renta (160,292) (152,764)
Efectivo neto aplicado a las actividades de operacin (28,150) (516,036)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
Venta de propiedades, planta y equipo 25,870 8,274
Dividendos recibidos 19,728 4,027
Pago por inversin en asociadas (41,335) -
Pago por compra de propiedades de inversin (1,200) (1,727)
Pago por compra de intangibles (38,736) (9,951)
Ingreso (salida) directa de efectivo de la adquisicin de subsidiarias (6,594) -
Pagos por compra de propiedades, planta y equipo (118,787) (102,466)
Efectivo neto aplicado a las actividades de inversin (161,054) (101,843)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Prstamos recibidos 882,917 833,067
Amortizacin de prstamos recibidos (595,805) (465,490)
Pago de intereses (18,455) (21,832)
Dividendos pagados a propietarios de la matriz (112,127) (86,986)
Dividendos pagados a participacin no controlante (44,652) (10,438)
Aporte recibido de accionistas no controlantes 27,886 -
Adquisicin o venta de participacin en subsidiaria de accionistas no controlantes - 9,391
Aporte de capital 2,823 -
Efectivo neto provisto por las actividades de financiamiento 142,587 257,712
Disminucin neto del efectivo (46,617) (360,167)
Disminucin de efectivo por desconsolidacin - (5,816)
Ganancia por diferencia en cambio en efectivo y equivalente de efectivo 1,936 4,772
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao 959,415 780,114
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al final del periodo 914,734 418,903
TRANSACCIONES NO MONETARIAS:
Adquisicin de activos a travs de arrendamiento financiero 73,158 32,009
Incremento de participacin en asociada - 1,491
Las notas que se acompaan de la pgina 7 a la 22 forman parte de los estados financieros consolidados.
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)
NO AUDITADO

- 7 -



GRAA Y MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS
AL 30 DE JUNIO DE 2014 Y DE 2013 (AMBOS NO AUDITADOS) , Y AL 31 DE DICIEMBRE DE
2013 (AUDITADO)


1 INFORMACIN GENERAL

Graa y Montero S.A.A. (en adelante la Compaa) es la matriz del Grupo Graa y Montero (en
adelante el Grupo) y su actividad econmica principal es la de actuar como una empresa holding
manteniendo inversiones de las diferentes empresas del Grupo. De forma complementaria, tambin
presta servicios de gerencia general, gerencia financiera, gerencia comercial, asesora legal y
gerencia de recursos humanos a las empresas del Grupo; y servicios de arrendamiento de oficinas a
empresas del Grupo y a terceros.

El Grupo es un conglomerado de empresas cuyas operaciones abarcan diferentes actividades de
negocio, siendo las ms relevantes las de ingeniera y construccin, negocios inmobiliarios,
infraestructura (operacin de concesiones pblicas) y servicios de tecnologa.

Estos estados financieros consolidados intermedios condensados al 30 de junio de 2014 fueron
aprobados para su emisin el 24 de julio de 2014.

2 BASES DE PREPARACIN

Estos estados financieros consolidados intermedios condensados por el periodo de seis meses
terminado el 30 de junio de 2014, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 Informacin
financiera intermedia consolidados (NIC 34). Los estados financieros consolidados intermedios
condensados deben ser ledos junto con los estados financieros consolidados del ao terminado el
31 de diciembre de 2013, que han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales
de Informacin Financiera (NIIF).

3 RESUMEN DE POLTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las polticas contables usadas en la preparacin de estos estados financieros consolidados
intermedios condensados son consistentes con las aplicadas en la preparacin de los estados
financieros del ao terminado el 31 de diciembre de 2013.

4 ADMINISTRACIN DE RIESGOS FINANCIEROS

4.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo lo exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de mercado
(principalmente riesgo de moneda, riesgo de precio, riesgo de tasa de inters sobre el valor
razonable y riesgo de tasa de inters de los flujos de efectivo), riesgo de crdito y riesgo de liquidez.

Los estados financieros consolidados intermedios condensados no incluyen toda la informacin
sobre administracin de riesgos financieros y revelaciones requeridas para los estados financieros
anuales; stos deben ser ledos junto con los estados financieros del Grupo por el ao terminado el
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)
NO AUDITADO

- 8 -
31 de diciembre de 2013. No se han presentado cambios en el departamento de administracin de
riesgos desde el cierre del ao anterior o en las polticas de administracin de riesgos.

4.1.1 Riesgo de mercado -

En comparacin con el cierre del ejercicio no se han producido nuevos mecanismos de cobertura de
riesgo de mercado de materiales.

4.1.2 Riesgo de crdito -

En comparacin con el cierre del ejercicio, el Grupo no tiene una exposicin a cualquier nuevo riesgo
de crdito.

4.1.3 Riesgo de liquidez -

Comparado con el ao anterior no hubo variacin significativa en los flujos de caja contractuales no
descontados, con excepcin de ciertos cambios en la estrucutura del pasivo del Grupo, por el
incremento en la deuda de corto plazo originado por la obtencin de deuda con vencimiento
corriente, principalmente para capital de trabajo.

El cuadro a continuacin analiza los pasivos financieros del Grupo agrupados sobre la base del
perodo remanente a la fecha del estado de situacin financiera hasta la fecha de su vencimiento.
Los montos revelados en el cuadro son los flujos de efectivo no descontados.

Menos de 1 Entre 1 y 2 Entre 2 y 5 Ms de
ao aos aos 5 aos Total

Al 30 de junio de 2014
Otros pasivos financieros (excepto
arrendamientos financieros) 735,311 108,332 37,313 - 880,956
Arrendamientos financieros 107,709 93,276 94,827 16,704 312,516
Cuentas por pagar comerciales 1,086,344 4,953 - - 1,091,297
Cuentas por pagar a partes
relacionadas 33,992 - - - 33,992
Otras cuentas por pagar 501,917 51,515 1,002 10,956 565,390
Otros pasivos no financieros 1,234 2,138 - - 3,372
2,466,507 260,214 133,142 27,660 2,887,523

Al 31 de diciembre de 2013
Otros pasivos financieros (excepto
arrendamientos financieros) 371,302 118,347 64,698 - 554,347
Arrendamientos financieros 115,698 82,492 87,829 22,912 308,931
Cuentas por pagar comerciales 991,397 2,157 - - 993,554
Cuentas por pagar a partes
relacionadas 25,585 - - - 25,585
Otras cuentas por pagar 215,413 28,745 2,166 2,354 248,678
Otros pasivos no financieros 1,773 2,138 - - 3,911
1,721,168 233,879 154,693 25,266 2,135,006

4.2 Administracin del riesgo de capital -

El Grupo monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula
dividiendo la deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al total de otros pasivos
financieros (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalente de
efectivo. El capital total corresponde al patrimonio mostrado en el estado de situacin financiera ms
la deuda neta.
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)
NO AUDITADO

- 9 -

Al 30 de junio de 2014, debido a que la Compaa ha adquirido obligaciones financieras
significativas, la estrategia de la Compaa fue mantener un ratio de apalancamiento entre el rango
de 0.03 y 1.00. Al 31 de diciembre de 2013, no se requiri la presentacin de un anlisis de
apalancamiento, debido a que a esa fecha los excedentes de efectivo fueron mayores a sus otros
pasivos financieros, es decir, el patrimonio no se encuentra comprometido con otros pasivos
financieros.

Al 30 de Al 31 de
junio de diciembre de
2014 2013

Total otros pasivos financieros 1,137,560) 795,822)
Menos: Efectivo y equivalente de efectivo ( 914,734) ( 959,415)
Deuda neta 222,826) ( 163,593)
Total patrimonio 3,221,423) 3,196,840
Total capital 3,444,249) 3,033,247)

Ratio de apalancamiento 0.06) 0.00)

4.3 Estimacin del valor razonable -

Para la clasificacin del tipo de valorizacin utilizada por el Grupo para sus instrumentos financieros
a valor razonable, se han establecido los siguientes niveles de medicin:

- Nivel 1: Medicin basada en valores de cotizacin en mercados activos para activos o pasivos
idnticos.
- Nivel 2: Medicin basada en informacin sobre el activo o pasivo distinta a valores de cotizacin
(nivel 1) pero que puede ser confirmada, sea directa (por ejemplo, precios) o indirectamente (por
ejemplo, provenientes de precios).
- Nivel 3: Medicin basada en informacin sobre el activo o pasivo que no proviene de fuentes que
puedan ser confirmadas en el mercado (es decir, informacin no observable, generalmente
basada en estimados y supuestos internos del Grupo).

Los instrumentos financieros medidos a valor razonable por el Grupo corresponden a contratos de
swap de intereses (variable a fijo), contratos forward de tipo de cambio de monedas extranjeras
(principalmente euros y dlares estadounidenses) e inversiones financieras disponibles para la venta.
La medicin del valor razonable de estos instrumentos financieros corresponde a las caractersticas
del Nivel 2 y ha sido determinado en funcin a clculos de flujos de caja descontados. No ha habido
durante el perodo terminado el 30 de junio de 2014 cambios en los niveles de medicin de
instrumentos financieros medidos a valor razonable.

El valor en libros del efectivo y equivalente de efectivo corresponde a su valor razonable. El Grupo
considera que el valor en libros de las cuentas por cobrar y cuentas por pagar corrientes, es similar a
sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo. El valor razonable de los pasivos
financieros, ha sido estimado descontando los flujos de efectivo contractuales futuros a la tasa de
inters vigente en el mercado y que est disponible para el Grupo para instrumentos financieros
similares.

Jerarqua de valor razonable -

La siguiente tabla presenta los activos y pasivos financieros del Grupo que se miden a valor
razonable al 30 de junio de 2014.
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)
NO AUDITADO

- 10 -
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

Pasivos:
Otros activos no financieros -
Cobertura de flujos de efectivo - 3,372 - 3,372
Total pasivos - 3,372 - 3,372

No hubo transferencias entre los niveles 1, 2 y 3 durante el periodo.

5 ESTIMADOS Y CRITERIOS CONTABLES CRTICOS

La preparacin de estos estados financieros intermedios requiere que la Gerencia efecte juicios,
estimados y supuestos que afectan la aplicacin de las polticas contables y los montos reportados
de activos y pasivos, ingresos y gastos. Los resultados reales pueden diferir de los estimados.

Al preparar estos estados financieros consolidados intermedios condensados, los criterios
significativos utilizados por la Gerencia en la aplicacin de las polticas contables del Grupo y las
fuentes clave para desarrollar estimaciones de hechos inciertos fueron similares a los aplicados en la
preparacin de los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre de
2013.

6 ESTACIONALIDAD DE LAS OPERACIONES

El Grupo no presenta estacionalidad en ninguna de sus subsidiarias, realizndose de forma regular
las operaciones durante el ao.

7 SEGMENTOS DE OPERACION

Los segmentos de operacin son reportados de manera consistente con el reporte interno que es
revisado por el Gerente General Corporativo, mxima autoridad en la toma de decisiones de
operacin, responsable de asignar los recursos y evaluar el desempeo de los segmentos de
operacin.

En lnea con su estrategia de monitoreo del negocio del Grupo, la Gerencia Corporativa ha definido
los segmentos operacionales como sigue: (i) ingeniera y construccin, , (ii) infraestructura (iii)
inmobiliario, (iv) servicios tcnicos y (v) la operacin de la Matriz (Holding).

Basado en lo que establece la NIIF 8, los segmentos reportables por su representatividad sobre los
ingresos y el total de activos son: ingeniera y construccin y servicios tcnicos . Sin embargo, de
forma voluntaria el Grupo ha decidi reportar todos sus segmentos de operacin conforme se detalla
en esta misma nota.

Las ventas entre segmentos se efectan a valores similares a los que seran practicados con
terceros no relacionados. La informacin por segmentos que se reporta a la Gerencia General
Corporativa se mide de manera consistente con las bases de preparacin de los estados financieros.

Las ventas y cuentas por cobrar del Grupo no presentan concentracin en pocos clientes.


(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)
NO AUDITADO

- 11 -

Situacin financiera de los segmentos operativos
Informacin por segmento
Infraestructura
Ingeniera y
Construccin
Petrleo
y gas Carreteras Metro
Tratamiento
de aguas Inmobiliaria
Servicios
tcnicos Holding Eliminacin Consolidado
Al 30 de junio de 2014
Activos -
Ef ectivo y equivalente de ef ectivo 215,018 21,508 66,273 51,871 2,127 47,669 32,820 477,448 - 914,734
Cuentas por cobrar comerciales 369,613 45,219 23,325 5,711 - 25,448 104,607 44 - 573,967
Trabajos en curso pendientes por cobrar 919,869 9,632 - 34,316 25,802 - 197,172 - - 1,186,791
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 94,121 232 8,183 315 - 4,056 43,537 600,874 (705,472) 45,846
Otras cuentas por cobrar 352,935 20,353 13,129 32,229 5,167 12,314 75,941 62,717 1,060 575,845
Inventarios 140,231 7,865 - 12,340 - 638,097 71,783 486 (3,341) 867,461
Gastos contratados por anticipado 8,258 1,964 7,534 11,949 424 2,093 6,053 2,996 - 41,271
Activos no corrientes mantenidos la venta 20,382 - - - - - - - - 20,382
Total del activo corriente 2,120,427 106,773 118,444 148,731 33,520 729,677 531,913 1,144,565 (707,753) 4,226,297
Cuentas por cobrar comerciales a largo plazo - - - 598,701 - - - - - 598,701
Trabajos en curso pendientes por cobrar a largo plazo - - 2,742 - - - - - - 2,742
Cuentas por cobrar de partes relacionadas de largo plazo - - - - - - - 129,886 (87,465) 42,421
Otras cuentas por cobrar a largo plazo - - 19,334 1,321 - 12,422 12,756 2,118 - 47,951
Otros activos f inancieros - 1,058 - - - - 2 88,333 (1,060) 88,333
Inversin en asociadas y negocios conjuntos 142,421 7,040 - - - 44,316 10,808 863,521 (946,113) 121,993
Propiedades de inversin - - - - - 37,077 - - - 37,077
Propiedades, planta y equipos 551,545 189,001 2,193 11,092 - 6,097 147,530 111,156 (9,684) 1,008,930
Activos intangibles 162,551 104,915 166,041 6,344 1,125 1,126 33,883 16,233 15,179 507,397
Activos por impuestos dif eridos 74,672 926 2,139 5,152 - 1,864 49,566 1,348 3,286 138,953
Total del activo no corriente 931,189 302,940 192,449 622,610 1,125 102,902 254,545 1,212,595 (1,025,857) 2,594,498
Total activos 3,051,616 409,713 310,893 771,341 34,645 832,579 786,458 2,357,160 (1,733,610) 6,820,795
Pasivos -
Otros pasivos f inancieros 347,495 19,613 67,667 200,373 - 84,118 99,501 609 - 819,376
Cuentas por pagar comerciales 838,841 18,317 1,258 12,193 70 61,515 150,063 4,087 - 1,086,344
Cuentas por pagar a partes relacionadas 79,395 9,025 20,833 476,834 18,619 50,589 79,975 4,302 (705,580) 33,992
Impuestos corrientes 109,841 2,997 53 138 125 2,029 16,786 2,522 - 134,491
Otras cuentas por pagar 610,523 7,080 54,436 749 135 75,242 102,362 14,014 - 864,541
Otras provisiones - 6,016 - - - - 4,811 - - 10,827
Total del pasivo corriente 1,986,095 63,048 144,247 690,287 18,949 273,493 453,498 25,534 (705,580) 2,949,571
Otros pasivos f inancieros 125,711 77,673 3,861 - - 55,109 53,284 2,546 - 318,184
Cuentas por pagar comerciales a largo plazo - - 2,796 2,157 - - - - - 4,953
Cuentas por pagar a partes relacionadas - - - - - 57,932 29,533 - (87,465) -
Otras cuentas por pagar a largo plazo 118,488 - 462 3,519 - 6,956 80,761 907 - 211,093
Otras provisiones 7,137 6,351 - - - - 22,026 - - 35,514
Otros pasivos no f inancieros - 3,372 - - - - - - - 3,372
Pasivos por impuestos dif eridos 60,199 231 - - 328 1,446 6,691 7,790 - 76,685
Total del pasivo no corriente 311,535 87,627 7,119 5,676 328 121,443 192,295 11,243 (87,465) 649,801
Total del pasivo 2,297,630 150,675 151,366 695,963 19,277 394,936 645,793 36,777 (793,045) 3,599,372
Patrimonio 610,396 241,006 122,010 56,534 15,368 146,061 115,786 2,310,608 (840,542) 2,777,227
Participacin no controlante 143,590 18,032 37,517 18,844 - 291,582 24,879 9,775 (100,023) 444,196
Total pasivo y patrimonio 3,051,616 409,713 310,893 771,341 34,645 832,579 786,458 2,357,160 (1,733,610) 6,820,795
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)
NO AUDITADO

- 12 -

Situacin financiera de los segmentos operativos
Informacin por segmento
Infraestructura
Al 31 de diciembre de 2013
Ingeniera y
Construccin
Petrleo
y gas Carreteras Metro
Tratamiento
de aguas Inmobiliaria
Servicios
tcnicos Holding Eliminacin Consolidado
Activos -
Ef ectivo y equivalente de ef ectivo 265,788 17,764 80,785 23,318 445 43,026 46,469 481,820 - 959,415
Cuentas por cobrar comerciales 265,544 29,527 12,347 4,090 - 17,938 192,382 44 - 521,872
Trabajos en curso pendientes por cobrar 734,976 6,966 2,433 31,187 37,489 - 158,692 - - 971,743
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 107,732 4,083 18,660 163 - 561 53,845 733,645 (834,839) 83,850
Otras cuentas por cobrar 360,939 26,840 11,180 34,263 4,557 17,939 65,794 33,469 (1,763) 553,218
Inventarios 90,671 7,741 - 11,927 - 590,567 63,912 487 (2,508) 762,797
Gastos contratados por anticipado 7,440 1,318 5,442 4,394 3 2,596 4,130 363 - 25,686
Activos no corrientes mantenidos la venta 21,473 - - - - - - - - 21,473
Total del activo corriente 1,854,563 94,239 130,847 109,342 42,494 672,627 585,224 1,249,828 (839,110) 3,900,054
Cuentas por cobrar comerciales a largo plazo - - - 591,917 - - 591,917
Otras cuentas por cobrar a largo plazo - - 10,081 - 1,858 11,811 12,301 2,100 - 38,151
Cuentas por cobrar de partes relacionadas de largo plazo - - - - - - - 57,501 (57,501) -
Otros activos f inancieros - 1,058 - - - - 2 88,333 (1,060) 88,333
Inversin en asociadas y negocios conjuntos 153,556 7,287 - - - 16,297 10,454 837,889 (937,516) 87,967
Propiedades de inversin - - - - - 36,945 - - - 36,945
Propiedades, planta y equipos 533,757 190,844 3,919 6,724 - 5,636 114,081 103,840 (6,205) 952,596
Activos intangibles 175,275 101,978 145,711 6,450 1,151 957 18,883 15,282 15,705 481,392
Activos por impuestos dif eridos 68,699 644 4,258 8,765 - 4,860 42,119 1,264 4,912 135,521
Total del activo no corriente 931,287 301,811 163,969 613,856 3,009 76,506 197,840 1,106,209 (981,665) 2,412,822
Total activos 2,785,850 396,050 294,816 723,198 45,503 749,133 783,064 2,356,037 (1,820,775) 6,312,876
Pasivos -
Otros pasivos f inancieros 195,083 33,847 46,007 - 5,869 77,854 126,872 587 - 486,119
Cuentas por pagar comerciales 751,097 19,950 3,353 9,912 280 42,484 160,104 4,217 - 991,397
Cuentas por pagar a partes relacionadas 43,373 877 25,572 642,510 24,058 21,493 77,613 24,928 (834,839) 25,585
Impuestos corrientes 117,088 3,477 2,515 81 366 3,161 30,498 2,049 - 159,235
Otras cuentas por pagar 526,994 10,882 42,891 879 - 72,617 79,050 11,781 - 745,094
Otras provisiones - 4,207 3,846 - - - 842 - - 8,895
Total del pasivo corriente 1,633,635 73,240 124,184 653,382 30,573 217,609 474,979 43,562 (834,839) 2,416,325
Otros pasivos f inancieros 127,067 86,334 9,780 - - 52,318 31,367 2,837 - 309,703
Cuentas por pagar comerciales a largo plazo - - - 2,157 - - - - - 2,157
Cuentas por pagar a partes relacionadas - - - - - 28,500 29,001 - (57,501) -
Otras cuentas por pagar a largo plazo 124,344 - 462 - - 9,723 69,957 910 - 205,396
Otras provisiones 11,801 4,668 - - - - 23,918 - - 40,387
Otros pasivos no f inancieros - 3,563 - 201 - 147 - - - 3,911
Pasivos por impuestos dif eridos 118,970 453 166 - 340 7,074 5,864 3,599 1,691 138,157
Total del pasivo no corriente 382,182 95,018 10,408 2,358 340 97,762 160,107 7,346 (55,810) 699,711
Total del pasivo 2,015,817 168,258 134,592 655,740 30,913 315,371 635,086 50,908 (890,649) 3,116,036
Patrimonio 623,246 211,431 120,407 50,594 14,590 152,713 125,736 2,295,245 (828,183) 2,765,779
Participacin no controlante 146,787 16,361 39,817 16,864 281,049 22,242 9,884 (101,943) 431,061
Total pasivo y patrimonio 2,785,850 396,050 294,816 723,198 45,503 749,133 783,064 2,356,037 (1,820,775) 6,312,876
NO AUDITADO
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)

- 13 -










Rendimiento de los segmentos operativos
Informacin por segmento
Infraestructura
Ingeniera y
Construccin
Petrleo
y gas Carreteras Metro
Tratamiento
de aguas Inmobiliaria
Servicios
tcnicos Holding Eliminacin Consolidado
Periodo de seis meses terminado
el 30 de junio de 2014
Ingresos 2,251,951 158,931 94,643 71,864 15,256 99,347 517,970 25,894 (151,142) 3,084,714
Utilidad bruta 268,413 58,443 29,035 18,255 1,190 20,238 54,768 (6,756) (14,963) 428,623
Gastos administrativos (122,654) (8,078) (3,795) (4,508) (140) (10,564) (60,370) (13,802) 27,770 (196,141)
Otros ingresos y gastos 3,936 (1,474) 62 20 - (409) 4,735 7,105 (805) 13,170
Otras ganancias (prdidas), neto - 139 - - - (6) - - - 133
Utilidad antes de intereses
e impuestos (EBIT) 149,695 49,030 25,302 13,767 1,050 9,259 (867) (13,453) 12,002 245,785
Gastos f inancieros (98,639) (10,337) (12,623) (23,715) (31) (11,898) (16,184) (40,908) 5,171 (209,164)
Ingreso Financiero 88,889 7,293 4,526 21,481 6 8,013 7,515 62,091 (19,901) 179,913
Dividendos recibidos - - - - - - - 123,757 (116,833) 6,924
Participacin en los resultados de
asociadas por el mtodo de
participacin patrimonial 16,513 (247) - - - - 886 - (2,493) 14,659
Utilidad antes del impuesto a la renta (EBT) 156,458 45,739 17,205 11,533 1,025 5,374 (8,650) 131,487 (122,054) 238,117
Impuesto a la renta (44,635) (14,604) (4,719) (3,613) (244) (1,496) (814) (4,106) 745 (73,486)
Utilidad del periodo 111,823 31,135 12,486 7,920 781 3,878 (9,464) 127,381 (121,309) 164,631
Utilidad atribuible a:
Propietarios de la Compaa 87,751 29,471 8,514 5,940 781 1,657 (7,127) 127,492 (119,416) 135,063
Participacin no controlante 24,072 1,664 3,972 1,980 - 2,221 (2,337) (111) (1,893) 29,568
Utilidad del periodo 111,823 31,135 12,486 7,920 781 3,878 (9,464) 127,381 (121,309) 164,631
NO AUDITADO
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)

- 14 -

Rendimiento de los segmentos operativos
Informacin por segmento
Infraestructura
Ingeniera y
Construccin
Petrleo
y gas Carreteras Metro
Tratamiento
de aguas Inmobiliaria
Servicios
tcnicos Holding Eliminacin Consolidado
Periodo de seis meses terminado
el 30 de junio de 2013
Ingresos 1,818,221 127,560 71,854 44,937 26,811 174,740 495,635 26,143 (103,983) 2,681,918
Utilidad bruta 259,950 42,928 27,753 1,024 3,471 66,009 83,955 (3,015) (21,473) 460,602
Gastos administrativos (101,514) (7,602) (3,030) (3,862) (173) (9,064) (71,199) (4,463) 31,131 (169,776)
Otros ingresos y gastos 7,529 93 287 (131) (3) (468) 12,571 (1,591) (3,265) 15,022
Otras (prdidas) ganancias, neto - 210 - 114 - (998) - - - (674)
Utilidad antes de intereses
e impuestos (EBIT) 165,965 35,629 25,010 (2,855) 3,295 55,479 25,327 (9,069) 6,393 305,174
Gastos f inancieros (168,751) (16,593) (13,439) (35,810) (1,745) (16,074) (22,933) (26,459) 1,782 (300,022)
Ingreso Financiero 147,167 6,912 10,866 9,025 11 5,899 15,525 30,870 (12,127) 214,148
Dividendos recibidos - - - - - - - 36,588 (36,588) -
Participacin en los resultados de
asociadas por el mtodo de
participacin patrimonial 24,534 359 - - - 72 474 490 (6,708) 19,221
Utilidad antes del impuesto a la renta (EBT) 168,915 26,307 22,437 (29,640) 1,561 45,376 18,393 32,420 (47,248) 238,521
Impuesto a la renta (54,542) (9,281) (6,614) 8,822 (470) (12,627) (4,584) (661) 973 (78,984)
Utilidad del periodo 114,373 17,026 15,823 (20,818) 1,091 32,749 13,809 31,759 (46,275) 159,537
Utilidad atribuible a:
Propietarios de la Compaa 94,582 16,240 10,529 (15,613) 546 11,188 11,737 31,879 (39,412) 121,676
Participacin no controlante 19,791 786 5,294 (5,205) 545 21,561 2,072 (120) (6,863) 37,861
Utilidad del periodo 114,373 17,026 15,823 (20,818) 1,091 32,749 13,809 31,759 (46,275) 159,537
NO AUDITADO
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)

- 15 -
No se han presentado cambios significativos a los activos totales, en comparacin al monto revelado
en los ltimos estados financieros anuales.

No existen diferencias en comparacin con los ltimos estados financieros anuales, en base a la
segmentacin o la medicin de las ganancias o prdidas por segmento.

8 OTROS ACTIVOS FINANCIEROS

Esta cuenta comprende la inversin directa e indirecta de la compaa en Transportadora de Gas del
Per S.A. (TGP), una empresa local que opera el sistema de transporte de gas. Al 31 de diciembre
del 2012 la inversin corresponda al 0.6% de las acciones de TGP que fueron reconocidas al costo.

En diciembre del 2013 la compaa adquiri de uno de los accionistas de TGP, Pluspetrol Resources
Corporation (en adelante Pluspetrol) un porcentaje adicional de 1.04% en TGP por US$ 20 millones
(equivalente a S/. 56.1 millones). Al 31 de Diciembre de 2013 el valor razonable de la inversin del
Grupo en TGP equivale a S/. 88.3 millones. El cambio en el valor razonable del 2012 al 2013 es de
S/. 19.1 millones, neto de impuestos por S/. 8,2 millones y es registrado en Otros Resultados
Integrales.

Junto con la adquisicin del 1.04% de participacin, la compaa adquiri de Pluspetrol una
participacin indirecta de 11.34% en TGP por US$ 217 millones, a travs de una facilidad obtenida de
Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB). Esta facilidad no gener intereses. Adicionalmente,
las partes han firmado un acuerdo de opcin de compra venta de acciones en el que se establecieron
ciertas restricciones a la compaa para la venta de esta inversin y la disposicin de los dividendos
durante el perodo de dicha opcin, que era de un plazo de un ao. Esta adquisicin fue parte de un
acuerdo de inversin firmado con CPPIB, en el que ambas partes se comprometen a iniciar y
desarrollar proyectos de infraestructura.

Dadas las consideraciones de esta transaccin, se ha tratado como una operacin fuera de balance,
dado que en esencia, la compaa est actuando como un agente porque los riesgos y beneficios
econmicos del activo son de propiedad de CPPIB. Por lo tanto, la compaa no ha reconocido ni la
inversin en TGP ni la obligacin a favor de CPPIB por los fondos recibidos.

Con fecha 27 de febrero 2014 la Compaia transfiri el 10.43% de su participacin a CPPIB y 0.91% a
CFI, quedndose finalmente con la participacin del 1.04%.

9 TRANSACCIONES ENTRE PARTES RELACIONADAS

a) Transacciones entre partes relacionadas -

Las principales transacciones entre la Compaa y sus partes relacionadas incluidas en los estados
financieros consolidados, por los periodos terminados al 30 de junio de 2014 y de 2013, se resumen
como sigue:

2014 2013

Ingresos por venta de bienes y servicios:
- Asociadas - 1,983
- Consorcios 16,937 35,672
16,937 37,655

Las transacciones entre partes relacionadas se llevaron a cabo bajo trminos similares a los
practicados con terceros no vinculados.



NO AUDITADO
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)

- 16 -
b) Saldos resultantes de las transacciones con partes relacionadas

Al 30 de junio de Al 31 de diciembre de
2014 2013
Por Por Por Por
cobrar pagar cobrar pagar

Consorcio Peruano de Conservacin 15,885 15,080 -
Consorcio Rio Mantaro

5,845 6,129 3,822 -
Consorcio Brocal Pasco

- 1,913 41
Consorcio La Gloria

3,712 3,385 3,696 3,398
Consorcio GyM Conciviles

41,505 33,405 -
Consorcio Toromocho

272 54 62 34
Consorcio Rio Urubamba

3,311 2,798 -
Consorcio Tren Electrico

2,330 2,499 -
Consorcio Atocongo

- 928 712 -
Consorcio Constructor Alto Cayma

1,389 566 4,881
Consorcio Lima

709 312 -
Consorcio Rio Pallca

685 818 3,903 -
Consorcio Norte Pachacutec

531 927 556 952
Consorcio Vial Ipacal

283 -
Consorcio Terminales

194 24 4,294 -
Consorcio Vial Quinua

- 1,239 37 1,315
Consorcio Vial Sullana

- 470 -
Consorcio Ancon Pativilca

30 866 - -
Consorcio La Chira

262 51
Consorcio Alto Cayma

577 1,330 5,557 666
Comerciales Sur

326 32 206 -
Consorcio Proyecto Chiquintirca

134 134 -
Consorcio Ingenieria y Construccin Bechtel - - 3,924
Consorcio Vial Sur - 737 -
Consorcio JV Panam 998 1,323 -
Consorcio Construcciones y Montajes 114 516 - -
Inversiones y Construcciones - - -
Consorcio Sistemas SEC 1,680 - -
Stracon Motta Engil JV 1,975 4,341 - -
Consorcio Pasco 388 - -
Consorcio Huacho Pativilca 1,023
Consorcio HV GyM 630
Otras menores

3,762 170 1,485 965


88,267 20,759 83,850 16,227



Otras partes relacionadas:


Ferrovias Argentina SA - 12,970 8,771
Besco

- - - 587
El Condor Combustibles

- 263 - -


- 13,233 - 9,358


88,267 33,992 83,850 25,585



Las cuentas por cobrar y por pagar son de vencimiento corriente y no tienen garantas especficas.

Las cuentas por cobrar a partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta de
bienes y servicios cuentan con plazos de vencimiento de 60 das. Estas cuentas no generan intereses
considerando su vencimiento en el corto plazo y ha sido requerido el registro de provisiones por
deterioro de su valor.

Las cuentas por pagar a partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de prestacin de
servicios de ingeniera, construccin, mantenimiento y diversos y cuentan con plazos de vencimiento
de 60 das. Estas cuentas no devengan intereses debido a su vencimiento en el corto plazo.

10 INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

Al 30 junio de 2014, las empresas asociadas y negocios conjuntos en las que participa el Grupo son
sustancialmente las mismas que las existentes al 31 de diciembre de 2013.

El movimiento de este rubro por los perodos de seis meses terminado el 30 de junio de 2013 y de
2014 es de:

NO AUDITADO
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)

- 17 -
2014 2013

Saldos al 1 de enero 87,967) 37,446 )
Adquisicin y/o contribuciones recibidas 41,335) 1,491 )
Participacin patrimonial en resultados) 14,659) 19,221 )
Dividendos recibidos ( 19,728) ( 4,027)
Ajuste LQS - 7,409)
Ajuste SEC - 9,864
Otros ( 2,240) 924
Saldos al 30 de junio 121,993) ) 72,328

En diciembre de 2013, la Compaa obtuvo la concesin de la operacin del proyecto de irrigacin
Chavimochic. El proyecto consiste en las siguientes actividades: i) diseo y construccin de las obras
de la tercera etapa del proyecto de irrigacin Chavimochic en La Libertad; ii) operacin y
mantenimiento de obras; y iii) servicio de suministro de agua a los usuarios del proyecto. La
construccin de la obra se iniciar en 2015, el perodo de la concesin es de 25 aos y el monto de la
inversin asciende a US$647 millones.

Para la operacin de la concesin la Compaa, Constructora Norberto Odebrecht S.A. y Odebrecht
Partipacoes e Investimentos S.A. han constituido Concesionaria Chavimochic S.A.C., en el cual la
Compaa tiene el 26.5% de participacin. El 14 de marzo de 2014, la Compaa ha aportado S/.13.3
millones del capital.

Adicionalmente, la Compaa adquiri Panorama Plaza de Negocios con un aporte de S/.28 millones
que corresponde a una participacin de 35%. El activo principal que posee es un terreno ubicado en
el distrito de Santiago de Surco, en donde se desarrolla el proyecto inmobiliario conformado por una
zona comercial y dos torres de oficinas de 17 pisos.

11 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO Y ACTIVOS INTANGIBLES

El movimiento de las cuentas propiedades, planta y equipo, activos intangibles, por el periodo de seis
meses terminado el 30 junio de 2013 y de 2014, es el siguiente:

Propiedades,
planta y Activos
equipo intangibles

Costo neto al 1 de enero de 2013 953,531) 480,398
Adiciones 134,476) 25,073)
Transferencias, bajas y ajustes ( 52,953) 28,319)
Deducciones por venta de activos ( 7,313) -
Cargos por depreciacin, amortizacin ( 92,980) ( 44,893)
Costo neto al 30 de junio de 2013 934,761 488,897)

Costo neto al 1 de enero de 2014 952,596) 481,392)
Adiciones 191,945) 41,080)
Adquisicin de subsidiaria, neto 567 9,069
Transferencias, bajas y ajustes ( 31,410) 15,236
Deducciones por venta de activos ( 19,599 ) ( 46)
Cargos por depreciacin, amortizacin ( 85,169) ( 39,334)
Costo neto al 30 de junio de 2014 1,008,930 507,397)

Las adiciones de propiedad,planta y equipo corresponden principalmente a la adquisicin de
maquinarias y equipos destinadas al desarrollo de operaciones del Grupo.


NO AUDITADO
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)

- 18 -
Los importes registrados en propiedad, planta y equipo y activos intangibles de subsidiaria fueron
obtenidos como producto de la adquisicin de Coasin Instalaciones Limitada (Nota 19), control directo
adquirido por CAM Chile SA e Inversiones y Construcciones Ltda.

Plusvala mercantil -

La Gerencia revisa el resultado de sus negocios sobre la base del tipo de actividad econmica que
desarrolla. Las actividades econmicas que han generado plusvala mercantil en el Grupo estn
referidas a los rubros de construccin civil y electromecnica, servicios mineros, servicios de
tecnologa de la informacin y servicios de telecomunicaciones.

Las unidades generadoras de efectivo pertenecen a los siguientes segmentos:

Al 30 de Al 31de
junio de diciembre de
2014 2013

Construccin - Ingeniera 34,878 36,812
Construccin - Servicios de minera 13,366 13,366
Construccin - Electromecnica 20,737 20,737
Servicios de tecnologa de la informacin 4,172 4,172
Servicios de Telecomunicaciones 7,648 -
80,801 75,087

La plusvala mercantil del negocio en telecomunicaciones se deriva de la adquisicin de la subsidiaria
Coasin Instalaciones Limitada, la cual es subsidiaria de CAM Chile S.A. (Nota 19)

Como resultado de las pruebas de deterioro sobre la plusvala realizadas anualmente por la Gerencia,
el valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo (UGE) se determin sobre la base de su
valor en uso. El valor en uso se determina en base a los flujos de efectivo futuros esperados que se
generarn a travs de las UGEs evaluadas. Como resultado de estas evaluaciones no es necesario
reconocer provisiones por desvalorizacin. Al 30 de junio de 2014 se aplic los mismos criterios
utilizados en la prueba efectuada al 31 de diciembre de 2013.

12 OTROS PASIVOS FINANCIEROS

Este rubro comprende:

Total Corriente No corriente
Al 30 de Al 31 de Al 30 de Al 31 de Al 30 de Al 31 de
junio diciembre junio diciembre junio diciembre
de 2014 de 2013 de 2014 de 2013 de 2014 de 2013

Prstamos bancarios 850,346 514,228 721,673 381,005 128,673 133,223
Arrendamientos financieros 287,214 281,594 97,703 105,114 189,511 176,480
1,137,560 795,822 819,376 486,119 318,184 309,703

Prstamos bancarios -

Al 30 de junio de 2014 y al 31 de diciembre de 2013, este rubro comprende prstamos bancarios en
moneda nacional y en moneda extranjera destinados para capital de trabajo. Estas obligaciones
devengan tasas de inters fijas que fluctan entre 2% y 7% en 2014, y entre 2% y 9% en 2013.

En abril de 2005, la subsidiaria Norvial S.A. suscribi dos contratos denominados Loan Agreements
con el IFC y el BID para financiar la construccin de la primera etapa de la carretera Ancn Huaco
Pativilca (Red Vial 5) ascendente a US$36 millones (S/.123.5 millones). El saldo de este prstamo
(S/.42.6 millones) fue pre-pagado ntegramente al cierre del 2013. El 15 de enero de 2014 la
NO AUDITADO
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)

- 19 -
subsidiaria Norvial S.A. firm un contrato de crdito puente a corto plazo con el Banco de Crdito del
Per por S/.50 millones a una tasa efectiva anual de 6.32%; adicionalmente en junio de 2014, adquiri
un prstamo por S/.10 millones, con las mismas condiciones. Este prstamo puente ser cancelado
con un programa de bonos a emitirse en el mercado de capital peruano que permitir financiar la
construccin de la segunda etapa de esta carretera.

En junio 2014, la subsidiaria GyM Ferrovas firm un prstamo de corto plazo con el BBVA Continental
por S/.200 millones a una tasa de inters de 5.75%, cuyo vencimiento ser en diciembre 2014.

Al 30 de junio de 2014, la Compaa tiene lneas de crdito no utilizadas por S/.2,617 millones, las
cuales expirarn dentro de un ao (S/.2,626 millones al 31 de diciembre de 2013).

b) Valor razonable de la deuda

El valor en libros y el valor razonable de otros pasivos financieros son como sigue:

Valor en libros de la parte
corriente y no corriente Valor razonable
Al 30 de Al 31 de Al 30 de Al 31 de
junio Diciembre junio Diciembre
de 2014 de 2013 de 2014 de 2013

Otros prstamos 1,137,560 753,223 1,135,942 642,842)
Prstamos organismos multilaterales - 42,599 - 44,384)
1,137,560 795,822 1,135,942 687,226)

Los valores razonables se basan en flujos de efectivo descontados usando una tasas de
endeudamiento que varian entre 3.5% y 7.73% (4.1% y 8.05% en 2013). Cabe sealar que las tasas
de inters utlizadas, son las aplicables y negociadas por cada compaa del Grupo.

13 OTRAS PROVISIONES

Este rubro comprende:

Al 30 de Al 31 de
junio diciembre
de 2014 de 2013

Porcin corriente 10,827) 8,895
Porcin no corriente 35,514) 40,387
46,341) 49,282

El movimiento de este rubro por los perodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2013 y de
2014 es como sigue:

Provisiones Provisin Provisin
Reclamos Pasivos por la adquisicin por cierre mantenimiento
Other provisions legales contingentes de CAM de pozos peridico Total

Al 1 de enero de 2013 11,380 6,006 35,220 (4,897 - ) 57,503
Adiciones 171 409 - - - 580
Bajas - - ) ( 5,529) ( 85) ( 5,614)
Al 30 de junio de 2013 11,551 ) 6,415) ) 29,691) 4,812 - ) 52,469)


Al 1 de enero de 2014 12,217 6,821 21,546 4,852 3,846 49,282
Adiciones 3,655 - ) - 1,957 2,487 8,099
Adiciones por adquisicin subsidiarias - ) 5,159) - - - 5,159 )
Extornos y bajas de provisiones ( 399) ( 4,309) ( 4,823) - - ( 9,531)
Pagos - - ) ( - ) ( 335) ( 6,333) ( 6,668)
Al 30 de junio de 2014 15,473 7,671) 16,723) 6,474 - 46,341)

NO AUDITADO
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)

- 20 -
Las bajas por el perodo terminado el 30 de junio de 2014 corresponden principalmente a castigos de
provisiones reconocidas en la compra de la subsidiaria CAM Chile en S/.4.8 millones (S/.5.5 millones
al 30 de junio 2013).

14 CAPITAL

Al 30 de junio de 2014 y al 31 de diciembre de 2013, el capital autorizado, suscrito y pagado de
acuerdo con los estatutos de la Compaa y sus modificaciones est representado por 660,053,790
acciones comunes, cuyo valor nominal es de S/.1.00 cada una.

Mediante acuerdo de Junta General de Accionistas del 26 de marzo de 2013, as como por acuerdos
de Directorio adoptados en sesiones del 30 de mayo, 23 de julio y 22 de agosto de 2013, se acord la
emisin de acciones comunes a travs de una oferta pblica de American Depositary Shares
(ADSs) registradas en la Comisin de Valores de los Estados Unidos (Securities and Exchange
Commission - SEC) y en la Bolsa de Valores de Nueva York (New York Stock Exchange NYSE),
aumentndose el capital social de la suma de S/.558,284 a la de S/.660,054.

Dicho aumento de capital social se llev a cabo en dos tramos a saber:

(i) un primer tramo por la suma de S/.97,674 (lo que supuso la emisin de 97,674,420
acciones comunes y consiguiente emisin de 19,534,884 ADSs, a razn de 5 acciones
por ADS); y,
(ii) un segundo tramo por la suma de S/.4,095 (representando la emisin de 4,095,180
acciones comunes y consiguiente emisin de 819,036 ADSs, a razn de 5 acciones por
ADS).

Al 30 de junio de 2014, un total de 260,883,600 acciones se encuentran representadas en ADSs
(equivalente a 52,176,720 ADSs a razn de 5 acciones por ADS).

15 GASTOS POR NATURALEZA

Por el periodo de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 y de 2013, este rubro comprende lo
siguiente:

Gastos
Costo administra-
de ventas tivos Total

2014
Compra de mercaderas 92,316 - 92,316
Cargas de personal 826,240 107,949 934,189
Servicios prestados por terceros 872,276 60,814 933,090
Tributos 6,043 764 6,807
Cargas diversas de gestin 374,780 16,220 391,000
Depreciacin 79,318 6,919 86,237
Amortizacin 35,859 3,475 39,334
Variacin de inventarios 369,259 - 369,259
2,656,091 196,141 2,852,232

2013
Compra de mercaderas 429,565 - 429,565
Cargas de personal 641,419 98,094 739,513
Servicios prestados por terceros 592,946 37,836 630,782
Tributos 6,420 372 6,792
Cargas diversas de gestin 304,550 23,082 327,632
Depreciacin 86,947 6,812 93,759
Amortizacin 41,417 3,476 44,893
Variacin de existencias 118,052 104 118,156
2,221,316 169,776 2,391,092
NO AUDITADO
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)

- 21 -
16 IMPUESTO A LA RENTA

En estos estados financieros condensados del perodo de seis meses terminado el 30 de junio de
2014, el gasto por impuesto a la renta se reconoce sobre la base de la estimacin de la Gerencia de la
tasa efectivo del impuesto a la renta esperada para el ao 2014. Esta tasa se ha estimado en 30.86%
(33.05% para el mismo perodo intermedio de 2013) y se ha aplicado sobre la utilidad antes de
impuestos.

17 CONTINGENCIAS, COMPROMISOS Y GARANTAS

Al 30 de junio de 2014, las contingencias ascendieron a S/.29 millones. Adems el Grupo mantiene
avales vigentes en diversas entidades financieras garantizando operaciones de sus subsidiarias por
US$49.5 millones y S/.87.5 millones.

18 DIVIDENDOS

Por el perodo de seis meses terminados el 30 de junio de 2014, el Grupo ha pagado dividendos de
subsidiarias a sus participes no controlantes de S/.44.6 millones (S/.10.4 millones para el mismo
periodo de 2013).

Un dividendo respecto del ao terminado el 31 de diciembre de 2013 de S/.0.169 por accin, por un
monto total de S/.112,126,908 se aprob en la Junta General Anual de Accionistas del 28 de marzo
de 2014, y se pag en efectivo el 28 de abril de 2014.

19 COMBINACIN DE NEGOCIOS

Adquisicin de Coasin Instalaciones Limitada.

En marzo de 2014, a travs de las subsidiarias CAM Chile S.A. e Inversiones y Construcciones Ltda.,
el Grupo adquiri el control de Coasin Instalaciones Limitada con la compra del 100.00% de sus
acciones representativas del capital social. Coasin es una entidad domiciliada en Chile, cuya actividad
econmica principal es la prestacin de servicios de instalacin y mantenimiento de redes y equipos
relacionados con el rea de telecomunicaciones.

Esta adquisicin forma parte de los planes de expansin del Grupo en mercados que representan alto
potencial de crecimiento como Chile, y en industrias atractivas como la prestacin de servicios
pblicos.

La contraprestacin pagada por CAM Chile S.A. ascendi a US$2.3 millones (equivalentes a S/.6.6
millones) y result en el reconocimiento de una plusvala mercantil de S/.7.6 millones a la fecha de
adquisicin.

El cuadro a continuacin resume la retribucin pagada por Coasin y la determinacin preliminar del
valor razonable de los activos adquiridos, pasivos asumidos y participacin no controlante a la fecha
de adquisicin:












NO AUDITADO
(Todos los montos en miles de S/. a no ser que se indique lo contrario)

- 22 -
S/.000 US$000

Efectivo y equivalente de efectivo 24 9
Cuentas por cobrar comerciales 4,639 1,651
Inventarios 355 126
Propiedades,planta y equipo 567 202
Intangibles (Order backlog) 1,421 506
Impuesto a la renta diferido 899 320
Cuentas por pagar comerciales ( 3,776 ) ( 1,344)
Pasivos Contingentes ( 5,159 ) ( 1,836)
Valor razonable de los activos netos ( 1,030 ) ( 366)

Plusvala mercantil ( Nota 11) 7,648 2,723
Contraprestacin pagada por la compra 6,618 2,357

Pago por la adquisicin liquidado en efectivo ( 6,618 ) ( 2,357 )
Efectivo y equivalente de efectivo de la subsidiaria adquirida ( 24) ( 9)
Salida directa de efectivo en la adquisicin 6,594 2,348

Los ingresos y los resultados generados por el perodo comprendido entre la fecha de adquisicin y el
30 de junio de 2014 fueron de S/.27 millones y S/.1 milln (ganancia), respectivamente.

El Grupo cuenta con un periodo de medicin que no exceder de un ao a partir de la fecha de
adquiscin de Coasin sobre el que se reconocern los activos y pasivos adicionales que surjan de
nueva informacin que se pudiera obtener respecto a la informacin que exista en la fecha de
adquisin y que no corresponda a sucesos nuevos ocurridos despus de la fecha de adquisicin; en
ese caso el Grupo ajustar los importes iniciales reconocidos en la fecha de combinacin de negocios.

20 EVENTOS POSTERIORES A LA FECHA DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

El 24 de Marzo de 2014, firmamos un acuerdo con CPPIB para adquirir el 51% de participacin en
Compaa Operadora de Gas del Amazonas (COGA), operador de TGP, por el monto total de
US$25.5 millones. CPPIB tambin vender el 30% de COGA a Enags, manteniendo una
participacin de 19%. Esta adquisicin est en proceso y est sujeta a una serie de condiciones
para que se concrete.

El 1 de julio de 2014, Vial y Vives-DSD S.A. realiz la fusin con Ingeniera y Construccin Vial y
Vives S.A., en donde la primera empresa absorbe a la segunda. Previamente, Ingeniera y
Construccin Vial y Vives S.A. realiz una fusin por absorcin con la empresa DSD Construcciones y
Montajes S.A. Ambas operaciones fueron aprobadas por Junta Extraordinaria de Accionistas el 28 de
junio de 2014.