El riesgo poltico y los negocios internacionales.

1. Introduccin.

Aun cuando los cambios polticos parecen seguir una direccin favorable a las fuerzas
del mercado, no deja de haber riesgos polticos. Analizaremos el riesgo poltico, cmo
las empresas multinacionales lo predicen y la manera en que se sirven de tcticas
de negociacin para reducirlo al mnimo. Tendremos en cuenta los siguientes objetivos:

1. Examinar la naturaleza del riesgo poltico, (causas y clases).
2. Explicar algunas de las formas ms comunes en que se administra el riesgo poltico.
3. Analizar las estrategias y tcticas comunes que se usan para la evaluacin del riesgo
poltico.
4. Describir algunas de las estrategias mediante las cuales las multinacionales protegen
sus inversiones mundiales.
5. Exponer cmo la incidencia de las decisiones gubernamentales y la situacin interna
colombiana afectan los negocios internacionales del pas, segn los elementos
tericos que se desarrollen en este documento.
El riesgo en los negocios, o la contingencia futura de ganar o perder, es una variable
inherente a toda decisin empresarial. Sin duda es una de las principales consideraciones
que debe afrontar el empresario al evaluar su proyecto de inversin. La posibilidad de que
se presenten situaciones adversas que puedan afectar la viabilidad y la rentabilidad del
negocio, las cuales son imposibles de identificar en el momento de emprender nuevas
actividades, es un factor que todo inversionista debe tener en cuenta al hacer un
estudio objetivo de factibilidad de la empresa que se propone.

Lo anterior es especialmente cierto en los proyectos de los negocios internacionales, ya
que el inversionista no siempre est familiarizado con los aspectos domsticos ni con
todos los componentes del clima de negocios de otro pas, y, por lo tanto, debe realizar un
estudio mucho ms complejo y extenso del que requerira la inversin en su pas de
origen. La idiosincrasia de un pas, sus problemas econmicos, su sistema monetario,
rgimen tributario y cambiario, actitud y tratamiento hacia los inversionistas extranjeros,
sistema jurdico, rgimen y estabilidad polticos, son slo algunos de los factores que el
empresario debe tener en cuenta para tomar una decisin acertada a la hora de invertir.

Entre los riesgos ms comnmente considerados y evaluados se encuentran los de
tipo financiero y los comerciales y de mercado por ser de aquellos que los hombres de
negocios estn normalmente preparados para afrontar. Sin embargo, existe un tipo
particular de riesgo que da a da cobra mayor importancia y cuya incidencia en
los negocios internacionales es cada vez ms frecuente: el riesgo poltico.

Pretendemos presentar el riesgo poltico como una de las variables que debe considerar
seriamente toda empresa que planee realizar negocios en el mbito internacional. Para
el desarrollo del tema, partiremos de la definicin de riesgo poltico analizando las
diferentes situaciones a las que puede llevar, y estudiaremos algunos casos ilustrativos de
situaciones en las cuales la ocurrencia del riesgo poltico ha generado dificultades a los
inversionistas extranjeros. Presentaremos algunos problemas que supone la labor de
prediccin y evaluacin de los riesgos polticos en un pas. Finalmente, estudiaremos
diferentes mecanismos de proteccin contra los efectos adversos de la ocurrencia de
dichos riesgos.

2. El riesgo poltico.

El riesgo poltico puede definirse como la probabilidad de que un evento poltico dado
resulte en prdidas para una firma determinada. Existen muchas clases de riesgo poltico,
las cuales pueden dividirse en general en riesgos extralegales y riesgos legales-
gubernamentales. El riesgo poltico extralegal incluye cualquier evento que emane desde
afuera de la autoridad preexistente o de la estructura de legitimidad del Estado, tales
como terrorismo, sabotaje, revoluciones o golpes militares. Por el contrario, el riesgo
legal-gubernamental es un producto directo del proceso poltico en marcha e
incluye eventos tales como elecciones democrticas que conducen a un nuevo gobierno o
cambios referentes al comercio, a las inversiones extranjeras, al rgimen laboral,
subsidios, tecnologa, y a polticas monetarias y de desarrollo.

El riesgo poltico en los negocios internacionales existe: a) cuando ocurre una
discontinuidad en el ambiente, b) cuando esta es difcil de anticipar, y c) cuando resulta de
algn cambio poltico. Para construir un riesgo estos cambios en el ambiente deben tener
potencial para afectar significativamente la rentabilidad u otras metas de una
empresa determinada. Por consiguiente, en la definicin son esenciales los conceptos de
discontinuidad y de efectos directos sobre la firma.
Teniendo en cuenta las anteriores definiciones, se puede afirmar que el riesgo poltico es
la posibilidad de que eventos futuros e inciertos, originados en la situacin poltica o
la adopcin de ciertas polticas por parte del Estado receptor de la inversin, modifiquen
las condiciones en que un negocio ha sido establecido, y por consiguiente cambien sus
perspectivas sobre ganancias y actividades futuras.
Las nuevas condiciones pueden ser producto de:

Inestabilidad del gobierno o del rgimen poltico, causada por problemas socioeconmicos
(pobreza, desempleo y conflictos laborales, bajo nivel de ingreso per cpita, recesin
industrial o econmica, altos niveles de inflacin, etc.); polticos (lucha entre facciones o
partidos polticos, subversin armada, violencia o guerras civiles, intentos de golpe de
estado, etc.).

Ejemplo de este tipo de riesgo es la situacin desatada por los cambios polticos en Irn,
originado en el derrocamiento del Shah y la instauracin de una monarqua religiosa con
el triunfo de la revolucin islmica de 1979, que vio alterado su clima de negocios, con lo
cual dej de ser territorio seguro para las inversiones extranjeras.

En el caso colombiano, pas que cuenta con una tradicin democrtica que se remonta a
ms de un siglo de sucesin constitucional en el poder. Aunque ha sufrido perodos de
violencia poltica y enfrenta problemas propios de una nacin en va de desarrollo, es un
pas atractivo para el capital extranjero, especialmente por sus
importantes recursos naturales (petrleo y minera).

Desde los aos 70 se consolid una guerrilla que, aunque representa una proporcin muy
baja de la poblacin, produce un efecto adverso en el clima de los negocios. El ejrcito
colombiano ha tenido que enfrentar las acciones de la izquierda armada, pero deben
mencionarse los intentos de dilogo entre el gobierno y la mayor parte de estos grupos,
con miras a un "tratado de paz".

Como reaccin al auge de las guerrillas surgieron los grupos paramilitares, acusados de
ser financiados por el narcotrfico, cuya accin violenta contribuye a generar un ambiente
de inestabilidad. Simultneamente, el grupo guerrillero ELN ha causado prdidas en la
operacin de la industria petrolera en Colombia, que se lleva a cabo fundamentalmente
bajo el esquema de contratos de asociacin con empresas multinacionales.

Por ltimo, para nadie son desconocidos los problemas que Colombia afronta por causa
del trfico internacional de drogas. La posicin geogrfica de Colombia, punto estratgico
entre produccin y consumo; lo que, unido a la altsima y creciente demanda de drogas,
han generado grupos delincuentes con gran poder econmico, haciendo ms difcil
la guerra que el gobierno libra contra ellos.

En resumen, Colombia ha sufrido el impacto negativo producido por los grupos
guerrilleros y de narcotraficantes. Sin embargo, hasta hace poco, estos se haban visto
superados por los beneficios y perspectivas que ofreca el pas, pero los ndices
econmicos, el problema de la deuda pblica, y el incremento de los ndices de secuestro,
han puesto al pas en desventaja en el contexto latinoamericano.

Adopcin de ciertas polticas por parte de gobiernos constituidos, que afectan
directamente la operacin de empresas, como nacionalizacin de sectores de
la economa: expropiacin de bienes; limitacin o variacin sustancial en los
de derechos de remitir utilidades al exterior o repatriar capitales; revocacin unilateral, por
parte del Estado, de contratos celebrados con empresas extranjeras, entre otras.
Ejemplos de este tipo de riesgo poltico son:

Venezuela. Despus de un largo perodo de estabilidad cambiaria, en 1988 el nuevo
gobierno decidi implantar una alta devaluacin del bolvar frente al dlar, lo cual trajo un
impacto inmediato sobre todas las operaciones de cambio exterior.

Per. En 1987, el gobierno anunci la nacionalizacin de la banca y la moratoria en el
pago de la deuda externa. Estas circunstancias claramente modificaron las reglas
del juego para los inversionistas del sector financiero y para los bancos prestamistas.

Riesgo Poltico: fuentes, agentes y efectos

Fuentes del riesgo poltico Grupos que pueden
ocasionar el riesgo poltico
Efectos del riesgo poltico
1. Filosofas polticas que
cambian o se oponen entre
s.
2. Condiciones econmicas
cambiantes.
3. Inestabilidad social.
4. Conflicto armado o
terrorismo.
5. Nacionalismo creciente.
6. Independencia poltica
inminente o reciente.
7. Intereses de los grupos
empresariales locales.
8. Grupos religiosos
antagnicos.
9. Alianzas internacionales
recin creadas.
1. Gobierno actual y sus
diversos departamentos y
dependencias.
2. Grupos opositores en el
gobierno que no tienen el
poder, pero con influencia
poltica.
3. Grupos
de inters organizados como
el de los maestros,
estudiantes, trabajadores,
etc.
4. Grupos terroristas o
anarquistas que operan en el
pas.
5. Organismos
internacionales como
el Banco Mundial o las
Naciones Unidas.
7. Gobiernos extranjeros que
han formado alianzas
estratgicas con el pas o
que apoyan a los opositores
del gobierno.
1. Expropiacin
de activos (con
compensacin o sin ella).
2. Leyes de autoctonismo.
3. Restricciones a
la libertad operativa
referentes, por ejemplo, a
polticas de contratacin
y manufactura de productos.
4. Cancelacin o revisin de
contratos.
5. Dao a la propiedad o
al personal ocasionado por
terrorismo.
6. Prdida de la libertad
financiera como la capacidad
de repatriar las ganancias.
7. Aumento de
los impuestos y de otras
sanciones econmicas.


3. Evaluacin del riesgo poltico.

Hemos sealado que en el mbito de los negocios internacionales, como factor
indispensable de planeacin estratgica, es crucial que las empresas puedan conocer,
evaluar y de alguna manera prever los riesgos polticos a que se pueden ver enfrentadas
en el desarrollo de sus actividades en otros pases. Pero, cmo pude esto lograrse?

Para algunos analistas esta labor es especialmente difcil, por tratarse justamente de
situaciones futuras, generalmente impredecibles, que no pueden identificarse
exactamente al planear una inversin. Adicionalmente, dada la amplia variedad de pases
y reas de negocios, no es muy probable que los analistas de riesgo puedan elaborar
un modelo general para llenar las necesidades especficas de todas las firmas, que se
dedican a actividades diversas en pases diferentes.

A pesar de estas dificultades, los expertos han diseado diferentes ndices de riesgo que
cubren muchos pases, los cuales son tiles en los procesos de toma de decisiones sobre
inversin extranjera. Algunos ejemplos son el Euromoney Country Risk Index, sobre las
tendencias en los mercados de crdito internacional y el World Political Risk Forecast
(W.P.R.F.).

Ejemplo de algunos criterios para evaluar el riesgo poltico.

rea bsica Criterios
Puntuaciones
Mnima Mxima
1. Ambiente
econmico
poltico.

2. Condiciones
econmicas
internas.

3. Relaciones
econmicas
externas.
1. Estabilidad del sistema poltico.
2. Conflictos internos inminentes.
3. Amenazas externas contra la estabilidad.
4. Grado de control del sistema poltico.
5. Confiabilidad del pas como socio comercial.
6. Garantas constitucionales.
7. Eficiencia de la administracin pblica.
8. Relaciones con la fuerza de trabajo y paz social.
9. Tamao de la poblacin.
10. Ingreso per cpita.
11. Crecimiento econmico durante los ltimos cinco
aos.
12. Crecimiento potencial en los prximos tres aos.
13. Inflacin en los ltimos dos aos.
14. Accesibilidad al mercado interno de capitales a los
extranjeros.
15. Disponibilidad de mano de obra local calificada.
16. Posibilidad de contratar a empleados extranjeros.
17. Disponibilidad de recursos energticos.
18. Requisitos legales referentes a
la contaminacin ambiental.
19. Infraestructura; por
ejemplo, sistemas de transporte y de
comunicaciones.
20. Restricciones a las importaciones.
21. Restricciones a las exportaciones.
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22. Restricciones a las inversiones extranjeras.
23. Libertad para establecer sociedades.
24. Proteccin legal a las marcas y productos.
25. Restricciones a las transferencias monetarias.
26. Revaluacin de la moneda durante los ltimos 5
aos.
27. Situacin de la balanza de pagos.
28. Consumo de los fondos internacionales por
las importaciones de petrleo y energticos
29. Situacin financiera internacional.
30. Restricciones al cambio de moneda nacional en
otras monedas.
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Fuente: E. Dichtl y H.G. Koeglmayr, "Country Risk Raitings", Managment International Review, vol.26, nm. 4, 1986, p.6

Hay tambin anlisis individuales realizados por compaas multinacionales, que
muestran conclusiones interesantes sobre el problema de la evaluacin del riesgo poltico.

El anlisis de la General Motors.

La General Motors (G.M) desarroll su propio mtodo para evaluar el riesgo poltico.

Al entrar la dcada de los 80s, la gerencia de G.M. decidi que un enfoque informal no
continuaba siendo adecuado, dada la creciente gama de actividades de la compaa y
otros pases y la rpida globalizacin de la industria automotriz. Ellos queran un enfoque
estructurado, analtico y comparativo del cambio poltico y de las polticas
gubernamentales alrededor del mundo, para uso en planeacin estratgica, desarrollo de
nuevos productos, relaciones con los gobiernos y otras actividades.

Esta compaa observ, por ejemplo, que su meta principal, como lo es para todos los
dems negocios, es la rentabilidad y qu factores de poltica, tales como la capacidad
para manejar la modernizacin de la economa y ciertas regulaciones como restricciones
en la reparticin de utilidades y otros requisitos locales, inciden ms crticamente en la
rentabilidad que los eventos polticos, como golpes de Estado o conflictos tnicos.

El ndice de Riesgo Poltico refleja el nivel relativo de riesgo para las operaciones de G.M.,
asignando un puntaje numrico a cada factor en cada pas. A mayor incertidumbre en el
factor, se asigna un menor puntaje. Totalizando los puntajes para cada factor se produce
en puntaje por pas en una escala de 1 a 100; cuanto ms cercano a 100, el riesgo se
considera ms bajo.


Con base en dichos puntajes, a los pases se les asigna uno de cuatro calificativos en el
ndice de Riesgo Poltico:

Alto riesgo
Riesgo medio alto
Riesgo medio bajo
Bajo riesgo

Los indicadores del nivel de riesgo de cada pas dan a la gerencia de G.M. una idea del
grado de incertidumbre en pases estratgicos que pudieran conducir a cambios adversos
en las reglas de juego para las operaciones de G.M. en el extranjero. De acuerdo con este
anlisis, los pases desarrollados tienden a considerarse en las categoras de bajo riesgo
y de riesgo medio bajo, dada la estabilidad de los gobiernos y porque los cambios en las
polticas se adoptan despus de debates pblicos y a travs de procesos conocidos.

Sin embargo, tal como lo han destacado algunos estudios, los riesgos polticos tambin
pueden ocurrir en pases desarrollados, ya que los cambios en determinadas regulaciones
no se dan exclusivamente en los pases en desarrollo.

Aunque el modelo fue diseado para G.M. en particular, algunas de esas conclusiones
pueden ser tiles como directrices generales para otras firmas:

El anlisis de riesgo poltico debe hacerse para industrias especficas, e inclusive para
proyectos especficos. Las compaas manufactureras que producen para el mercado
local, generando trabajo para nacionales, no afrontan las mismas sensibilidades polticas
que una compaa minera, que puede ser culpada de extraer la riqueza de una nacin y
venderla en el extranjero.
El sistema debe ser dinmico y no esttico. El objetivo del sistema de G.M. es alertar a la
gerencia sobre cambios potenciales en el clima de negocios y hacerlo con tal anticipacin
que se logre minimizar la exposicin de la compaa a los riesgos.
El sistema debe ser capaz de comparacin entre pases, teniendo en cuenta que las
empresas multinacionales pueden tener negocios en diferentes Estados.
El sistema debera centrar su anlisis en el resultado de las polticas. La incertidumbre en
el proceso de adopcin de polticas, es el factor que puede tener el mayor impacto en la
rentabilidad de una firma.
Como conclusin, el propsito y la importancia de una evaluacin adecuada del riesgo
poltico es disminuir el nivel de incertidumbre en las decisiones de negocios.

Este anlisis debera realizarse de acuerdo con las caractersticas particulares de cada
negocio y consultando las condiciones especficas de los pases receptores.