1

UNIVERSIDAD DE CORDOBA
OFICINA DE EDUCACION SUPERIOR ABIERTA Y A DISTANCIA-ODESAD
ADMINISTRACION FINANCIERA


ASIGNATURA: FINANZAS I


CUZ: CENTRAL MONTERA


TEMA: INDICADORES FINANCIEROS


TUTORA: BLANCA CECILIA RUIZ

INTEGRANTES DEL CIPA
NOHEMI URANGO PREZ
MARTHA ZAPA PRADO




MONTERA, OCTUBRE 7 DEL 2008

2

EJERCICIOS PROPUESTOS


1. PRODUCTOS ALIMENTICIOS DEL CAMPO S.A. es una compaa localizada en cercanas de
la ciudad de Cali y dedicada a la fabricacin de productos lcteos

La firma lleva funcionando ms de 20 aos y cuenta con la ms moderna tecnologa en la
elaboracin de este tipo de productos

A continuacin se presentan los estados financieros clasificados correspondientes a los tres
ltimos aos, con base en las cuales se pide lo siguiente:

a. Calcular los indicadores de liquidez

b. Calcular los indicadores de actividad

c. Calcular los indicadores endeudamiento

d. Calcular los indicadores de rentabilidad

e. Rendimiento del activo total


3


PRODUCTOS ALIMENTICIOS DEL CAMPO S.A.

BALANCE GENERAL

($ Miles)



AO 1 AO 2 AO 3

ACTIVO


Efectivo

25.700

56.692

93.718

Inversiones temporales

360

7.314

41.117

Cuentas por Cobrar

109.456

162.308

249.549

Inventarios


- Productos terminados

25.128

39.334

76.750

- Productos en proceso

12.766

29.031

51.091

- Materias primas y mat.

53.124

72.087

110.618

- Otros inventarios

33.878

39.982

62.941

Otros activos corrientes

32.597

66.975

90.690

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE

293.009

473.723

776.474


Terrenos, edificios y equipos

211.428

282.825

502.440

Depreciacin acumulada

(48.005)

(64.343)

(97.082)

SUBTOTAL ACTIVOS FIJOS

163.423

218.482

405.358


Inversiones permanentes

15.769

23.689

1.813

Activo diferido

1.293

409

-

Otros activos

5.549

8.452

14.137

Valorizaciones

6.047

6.454

15.446


TOTAL ACTIVO

485.090

731.209

1.213.228
4



PASIVO AO 1 AO 2 AO 3


Obligaciones bancarias

157.268

268.186

390.638

Porcion corriente de obligaciones a largo plazo

5.953

11.093

19.318

Proveedores Nacionales

89.512

102.323

207.319

Impuestos de renta por pagar

3.735

20.401

55.579

Otros pasivos corrientes

25.870

32.479

54.154

PASIVOS CORRIENTES

282.338

434.482

727.008


Obligaciones bancarias a largo plazo

44.828

56.071

81.786

Cesantas consolidadas

29.230

52.041

73.661

Otros pasivos a largo Plazo

13.900

24.000

42.000


TOTAL DE PASIVOS

370.296

566.594

924.455


Capital Pagado

25.500

25.500

25.500

Reservas

61.009

80.187

129.601

Utilidades del ejercicio

22.238

52.474

118.226

Valorizaciones

6.047

6.454

15.446




PATRIMONIO

114.794

164.615

288.773




TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

485.090

731.209

1.213.228

5



ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS

Enero-Dic. Enero - Dic. Enero - Dic.

Ao 1 Ao 2 Ao 3

VENTAS NETAS

1.124.313

1.942.971

2.951.052

Costo de Ventas

(812.876)

(1.437.530)

(2.002.992)

UTILIDAD BRUTA

311.437

505.441

948.060

Gastos de Ventas y administracin

(263.780)

(402.014)

(672.326)

UTILIDAD OPERACIONAL

47.657

103.427

275.734

Otros ingresos

5.917

7.924

7.961

Gastos Financieros

(15.236)

(20.877)

(79.769)

UTILIDAD ANTES DE LOS IMPUESTOS

38.338

90.474

203.926

PROVISIN IMPUESTO A LA RENTA

(16.100)

(38.000)

(85.700)

UTILIDAD ANTES DE PARTIDAS EXT.

22.238

52.474

118.226

UTILIDAD DEL EJERCICIO

22.238

52.474

118.226




















6

SOLUCIN:


Ao 1 Ao 2 Ao 3
a. LIQUIDEZ
Razn corriente = Activo corriente / Pasivo corriente
Activo corriente 293.009 473.723 776.474
Pasivo corriente 282.338 434.482 727.008
Razn corriente = 1,038 1,090 1,068

Prueba acida = Activos corrientes - Inventarios / Pasivos corrientes
Activos corrientes 293.009 473.723 776.474
Inventarios 124.896 180.434 301.400
Pasivos corrientes 282.338 434.482 727.008
Prueba acida = 0,595 0,675 0,653

Interpretacin: $0.595 primer ao, $0.675
segundo ao, $0.653 tercer ao

Lo anterior quiere decir que por cada peso ($1) que
se debe a corto plazo se cuenta para su conclusin,
con 595, 675 o 653 centavos de activos corrientes
de fcil realizacin, sin tener que recurrir a la venta
de inventarios

b. ACTIVIDAD
Rotacin de cartera (veces) = Ventas crdito en el periodo / Cuentas x cobrar promedio
Ventas crdito en el periodo 1.124.313 1.942.971 2.951.052
Cuentas x cobrar promedio 54.728 135.882 205.928
Rotacin de cartera (veces) = 20,54 14,30 14,33

Periodo promedio de cobro (das) = Cuentas x cobrar promedio x 365 / Ventas a crdito
Cuentas x cobrar promedio x 365 19.975.720 49.596.930 75.163.720
Ventas a crdito 1.124.313 1.942.971 2.951.052
Periodo promedio de cobro (das) = 17,77 25,53 25,47
Periodo promedio de cobro (dias) = 365/Rotacin
de cartera
17,77 25,53 25,47
Rotacin inventario materias primas (veces) = Costos de la materia prima utilizada / Inventario
promedio de materias primas
Costos de la materia prima utilizada 690.944 1.221.900 1.702.543
Inventario promedio de materias primas 105.398 152.665 240.917
Rotacin inventario materias primas (veces) = 6,56 8,00 7,07
Periodo promedio de cobro (das) =
365/Rotacin de inventario de materia prima 55,68 45,60 51,65
7

c. ENDEUDAMIENTO

Nivel de endeudamiento = Total pasivos con terceros / Total activo
Total pasivos con terceros 370.296 566.594 924.455
Total activo 485.090 731.209 1.213.228
Nivel de endeudamiento = 76,34% 77,49% 76,20%

Interpretacin: esto indica que por cada ($1) que
la empresa tiene invertido en activos, 76 centavos,
77,49 centavos 76,20 centavos, han sido
financiados por acreedores (Bancos, proveedores,
y empleados etc.)

Endeudamiento financiero = Obligaciones financieras / Ventas netas
Obligaciones financieras 202.096 324.257 472.424
Ventas netas 1.124.313 1.942.971 2.951.052
Endeudamiento financiero = 17,98% 16,69% 16,01%

Interpretacin: representan el porcentaje de
deudas con Bancos que equivalen al % de las
ventas del ao.

Impacto de la carga financiera = Gastos financieros /Ventas netas
Gastos financieros 15.236 20.877 79.769
Ventas netas 1.124.313 1.942.971 2.951.052
Impacto de la carga financiera = 1,36% 1,07% 2,70%

Interpretacin: representan los mrgenes de
gastos financieros con respecto de las ventas

Cobertura de intereses = Utilidad operacional / Gastos financieros
Utilidad operacional 47.657 103.427 275.734
Gastos financieros 15.236 20.877 79.769
Cobertura de intereses = 3,13 4,95 3,46

Concentracin del endeudamiento en el corto plazo = Pasivos corrientes / Pasivo total con
terceros
Pasivos corrientes 282.338 434.482 727.008
Pasivo total con terceros 370.296 566.594 924.455
Concentracin del endeudamiento en el corto plazo 76,25% 76,68% 78,64%

Interpretacin: por cada peso ($) de deuda que la
empresa tiene 76.25, y 78.64 tienen vencimientos
corriente

d. RENDIMIENTO O RENTABILIDAD
Margen bruto de utilidad = Utilidad bruta / Ventas netas

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Utilidad bruta 311.437 505.441 948.060
Ventas netas 1.124.313 1.942.971 2.951.052
Margen bruto de utilidad = 27,70% 26,01% 32,13%

Interpretacin:
Las ventas de la empresa generaron un 27.7% -
26% - 32.12% de la utilidad bruta cada ($1) vendido
en el ao genero 27.7 de utilidad etc.

Margen operacional de utilidad = Utilidad operacional / Ventas netas
Utilidad operacional 47.657 103.427 275.734
Ventas netas 1.124.313 1.942.971 2.951.052
Margen operacional de utilidad = 4,24% 5,32% 9,34%

Interpretacin:
Los anteriores resultados indican que la utilidad
operacional corresponda a un 4.2% de las ventas
netas. Esto es que de cada ($) vendido en el ao se
reportaron 4.2 centavos de utilidad operacional

Rendimiento del patrimonio = Utilidad neta / Patrimonio
Utilidad neta 22.238 52.474 118.226
Patrimonio 114.794 164.615 288.773
Rendimiento del patrimonio 19,37% 31,88% 40,94%
Rendimiento de activo total = Utilidad neta / Activo total bruto
Utilidad neta 22.238 52.474 118.226
Activo total bruto 485.090 731.209 1.213.228
Rendimiento de activo total = 4,58% 7,18% 9,74%

Interpretacin: significa que la utilidad neta, con respecto al activo total, correspondi al 4.6% para
el ao 1. Lo que es igual que cada $1 invertido en activo total genero el 4.6 centavos de utilidad
neta.

2. PAOS EL PRINCIPE S.A., empresa textilera ubicada en Bogot, se dedica a la produccin de
paos y mantas, participando en un 5% de la produccin nacional de estos rubros.

Los principales accionistas, preocupados por la difcil situacin que ha tenido que afrontar el sector
textil Colombiano en los ltimos aos. Especialmente en los aspectos de mercados, contrataron un
analista para que efectu un estudio sobre la situacin financiera de la empresa, para lo cual le
facilitan los estados financieros correspondientes a los aos 1, y 2 y primer semestre del ao 3.

Los principales interrogantes de los accionistas que el analista debe resolver, son los
siguientes:

a. Cmo ha evolucionado la liquidez de la empresa y porque?
9

Su evolucin es negativa, porque disminuyo, va bajando por cada peso que debe la empresa a
corto plazo se disminuye su capacidad de pago a corto plazo

b. Si la empresa vende su produccin con un plazo de 30 das, se estar recuperando la cartera
adecuadamente? Esto tiene alguna relacin con la liquidez?
Si, Si porque afecta el pasivo corriente

c. Influye la rotacin de inventarios sobre la situacin de liquidez?
De que manera?

d. Es adecuado el nivel de endeudamiento? Se estn cubriendo los gastos financieros? Si el
nivel de endeudamiento no es conveniente, por que valor se debera vender nuevas acciones para
llegar a un porcentaje aceptable.

e. Si la rentabilidad se ha deteriorado, cuales han sido las causas?
La rentabilidad est deteriorada, las causas han sido los altos costos de ventas y muchos gastos
financieros. Las ventas desmejoraron en el ao 3.

Cmo podra mejorarse?

f. Tiene alguna relacin la distribucin de los pasivos con la situacin de liquidez? Cmo podra
mejorarse este aspecto?


10


PAOS EL PRINCIPE

BALANCE GENERAL

($ Miles)

Diciembre Diciembre Diciembre

ao 1 ao 2 ao 3

ACTIVO


Efectivo

1.371

987

(3.172)

Inversiones Temporales

25

25

25

Cuentas por Cobrar

38.233

28.357

17.525

Inventario - productos terminados

15.294

19.441

19.441

En proceso

12.106

7.239

7.239

Materia prima

28.178

13.534

11.041

Mercancas en trnsito

259 -

791

Otros activos corrientes - -

860

ACTIVOS CORRIENTES

95.466

69.583

53.750

ACTIVOS FIJOS NETOS

6.946

7.473

7.473

Inversiones

919

882

798

Activo diferido

1.274

701

215

Otros activos

31.673

32.729

31.817

Valorizaciones

3.169

3.169

3.169

TOTAL

139.447

114.537

97.222

PASIVO


Obligaciones bancarias

29.070

30.822

37.567

Proveedores nacionales

19.972

8.704

10.354

Proveedores extranjeros

15.337 - -

Pasivos acumulados

4.249

9.512

14.052
11


Provisin de cartera

3.399

3.399

3.399

Porcin corriente cesantas consolidadas

2.339

4.678

1.300

Otros pasivos corrientes

5.189

7.957

10.178

Impuestos de renta por pagar

2.789

4.523

569

Depreciacin acumulada

4.053

4.466

4.896

TOTAL PASIVOS CORRIENTES

86.397

74.061

82.315


Obligaciones bancarias a largo plazo

12.019

15.050 -

Cesantas consolidadas

4.583

3.119 -

Otros pasivos a largo plazo

14.351

13.937

23.690

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES

30.953

32.106

23.690


TOTAL PASIVOS

117.350

106.167

106.005


Capital no pagado

8.627

11.983

12.000

Prima en colocacin de acciones

3.197

9.909

9.943

Reservas

5.847

5.980

5.979

Utilidades retenidas -

(22.671)

Utilidades del ejercicio

1.257

(22.671)

(17.203)

Valorizaciones

3.169

3.169

3.169

TOTAL PATRIMONIO

22.097

8.370

(8.783)


TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

139.447

114.537

97.222




12

ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS

Enero-Dic Enero-Dic Enero-Dic

Ao 1 Ao 2 Ao 3

VENTAS NETAS

124.828

127.323

64.500

Costo de Ventas

(104.224)

(111.738)

(56.178)

UTILIDAD BRUTA

20.604

15.585

8.322

Gastos de Ventas y administracin

(19.684)

(21.288)

(12.555)

UTILIDAD OPERACIONAL

920

(5.703)

(4.233)

Otros Ingresos

8.124

3.440

730

Otros Egresos

(5.703)

(19.839)

(13.350)

UTILIDAD ANTES DE LOS IMPUESTOS

3.341

(22.102)

(16.853)

Provisin Impuesto de Renta

(2.084)

(569)

(350)

UTILIDAD ANTES DE PARTIDAS EXT.

1.257

(22.671)

(17.203)

Partidas extraordinarias - - -

UTILIDAD DEL EJERCICIO

1.257

(22.671)

(17.203)

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SOLUCIN:

a. LIQUIDEZ

Razn corriente = Activo corriente / Pasivo corriente

Activo corriente 95.466 69.583 53.750
Pasivo corriente 86.397 74.061 82.315
Razn corriente = 1,10 0,94 0,65

b.
Rta / Si Rta/ Si porque afecta el pasivo corriente

c. Influye la rotacin de inventarios sobre la situacin de liquidez?
De que manera?

Rta/
Si Rotacin de inventarios = costos de mercanca vendidas en el periodo / Inventarios promedios
que rotan los inventarios en el ao = muestra las veces que rotan los inventarios en el ao

Razn corriente = activo corriente / pasivo corriente = mide la capacidad de pago de las deudas a
corto plazo principalmente en las cuentas por cobrar y la rotacin de inventarios.

La razn corriente, principal indicador de liquidez, puede verse apoyada o deteriorada por unas
rotaciones buenas o malas de la cartera y los inventarios.

d. Es adecuado el nivel de endeudamiento? Se estn cubriendo los gastos financieros? Si el
nivel de endeudamiento no es conveniente, por que valor se debera vender nuevas acciones para
llegar a un porcentaje aceptable.


Rta/
ENDEUDAMIENTO

Laverage total = Pasivo total con tercero / Patrimonio


Pasivo total con tercero 117.350 106.167 106.005

Patrimonio 22.097 8.370 (8.783)

Laverage total = 531% 1268% -1207%

Indica que la empresa est endeudada.

Esta es un punto sper crtico y riesgoso total para los tres aos.

Para el ao 1 S. Para los aos 2 y 3 no se cubren los gastos financieros.

Para el ao 1 vende acciones por valor de $234.700
Para el ao 2 vende acciones por valor de $212.334
Para el ao 3 vende acciones por valor de $212.010
Para llegar a un 50%

14

e. Si la rentabilidad se ha deteriorado, cuales han sido las causas?
La rentabilidad est deteriorada, las causas han sido los altos costos de ventas y muchos gastos
financieros. Las ventas desmejoraron en el ao 3.
Cmo podra mejorarse?

- Incrementando las ventas. Polticas de mercadeo.

- Comprar con descuentos, o mas econmico para que el margen bruto aumenteetc.

- Bajar los costos de produccin


f. Tiene alguna relacin la distribucin de los pasivos con la situacin de liquidez? Cmo podra
mejorarse este aspecto?

Rta. S: puede mejorarse la liquidez, y depende del buen comportamiento en los pagos de las
deudas a corto plazo.

La distribucin del pasivo corriente y su buen comportamiento, est sujeto al pago puntual, para no
generar mora.

3. ELECTRODOMESTICOS DEL NORTE S.A., Se dedica a la produccin y venta de neveras,
lavadoras, secadoras, calentadores de agua, estufas etc., en la ciudad de Ccuta.

La participacin de los anteriores productos, dentro del mercado nacional, esta entre el 20$ y 50%
para cada una de las lneas. Estos porcentajes podran ser mayores si no fuera por la competencia
desleal del contrabando. Sin embargo, las ventas comienzan a recuperarse el ao 3, debido que se
ha celebrado contratos para producir grandes cantidades a entidades del gobierno, razn por la
cual se presentan buenas perspectivas hacia el futuro.

La empresa esta solicitando al banco de comercio, del cual es cliente desde hace 10 aos, un cupo
de crdito a corto plazo por la suma de $200 millones, para ser invertidos en capital de trabajo.

El Banco dispone de informacin general sobre la compaa y de los estados financieros para los
aos 1, 2, y primer semestre del ao 3, los cuales deben ser reclasificados de acuerdo con la
metodologa utilizada por la institucin crediticia.

Los funcionarios que toman las decisiones de crdito desean formarse un criterio sobre los
siguientes aspectos:

a. Situacin de la empresa en cuanto a la liquidez, endeudamiento, rentabilidad, eficiencia.

b. Impacto de la nueva deuda sobre la liquidez y el endeudamiento de la firma.



15

c. Suponiendo que las ventas crecen en 25% anual y que la estructura de ingresos y egresos
continan igual, podr la empresa atender adecuadamente los gastos financieros (asumir una tasa
promedio de 28% para todas las obligaciones bancarias)

16

ELECTRODOMESTICOS DEL NORTE S.A.
BALANCE GENERAL
($ Miles)

Diciembre Diciembre Junio

ao 1 ao 2 ao 3
ACTIVO

Efectivo en bancos y Corporaciones de
ahorro

85.432

125.889

166.820
Certificaciones de cambio y otros
valores realizables

4.874

29.095

14.525
Cuentas por Cobrar

387.430

459.190

453.937
Inventarios

- Productos terminados

140.016

43.541

37.440
- Productos en proceso

58.295

74.979

62.401
- Materias primas y mat.

171.692

433.903

378.407
- Repuestos y accesorios

9.581

9.236

6.240
- Material de empaque

1.111

1.588

2.241
- Material en transito

176.538

159.448

137.282
Inventarios

557.233

722.695

624.011

Depsitos por importaciones

53.838

33.422

96.293
Gastos pagados por anticipado

32.363

32.251

26.165
ACTIVOS CORRIENTES

1.121.170

1.402.542

1.381.751

Inversiones y otros activos

19.740

19.622

28.383
Provisin para proteccin de inversin

(2.798)

(2.526)

(3.000)


16.942

17.096

25.383

Propiedades, planta y equipos

171.768

201.054

209.543
17

Depreciacin acumulada

(40.882)

(56.184)

(62.130)


130.886

144.870

147.413

Valorizacin de propiedades

257.105

258.686

258.686
TOTAL ACTIVOS

1.526.103

1.823.194

1.813.233

PASIVOS E INVERSIONES DE LOS ACCIONISTAS

Diciembre Diciembre Junio

ao 1 ao 2 ao 3
PASIVOS CORRIENTES

Obligaciones por pagar

423.887

723.969

572.650
Cuentas por pagar

83.033

123.786

91.345
Dividendos por pagar

15.000

25.000

10.000
Gastos causados por pagar

68.409

86.049

70.490
Impuestos sobre renta

17.719

2.176

57.669
Porcion corriente de obligaciones a
largo plazo

133.635

54.786

16.503
TOTAL PASIVOS CORRIENTES

741.683

1.015.766

818.657

OTROS PASIVOS

Pensiones de juvilacin

112.392

180.211

232.565
Cesantas consolidadas

15.191

20.000

22.100
TOTAL OTROS PASIVOS

127.583

200.211

254.665

Obligaciones a largo plazo

240.656

187.170

298.846
Impuestos diferidos

13.870

19.513

24.500

INVERSIONES DE LOS ACCIONISTAS


18

Capital Social

25.000

25.000

25.000
Utilidad neta del ao

45.036

21.642

28.531
Utilidades retenidas

75.170

95.206

104.348
Superavit por valorizacin de
propiedades

257.105

258.686

258.686
TOTAL PATRIMONIO

402.311

400.534

416.565

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

1.526.103

1.823.194

1.813.233

19

ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS

Enero-Dic Enero-Dic Enero-Dic

Ao 1 Ao 2 Ao 3
INGRESOS OPERACIONALES

Ventas netas

1.522.918

1.714.076

1.019.140
Nacionales -

221.039

127.703
Al exterior

1.522.918

1.935.115

1.146.843
Certificados de abono tributarios

16.983

17.194

8.579
Total ventas netas

1.539.901

1.952.309

1.155.422

COSTOS DE PRODUCTOS VENDIDOS

1.308.987

1.523.417

943.731
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

388.454

428.892

211.691
GASTOS OPERACIONALES - - -

Administracin y generales

53.262

67.255

44.303
Ventas

66.124

84.927

33.299


119.386

152.182

77.602

UTILIDAD EN OPERACIN

269.068

276.710

134.089

OTROS INGRESOS

- -
Intereses

11.001

18.085

13.738
Ajuste diferencia en cambio neto

3.404

7.326 -
Otros

2.859

3.251

11.357


17.264

28.662

25.095

EGRESOS FINANCIEROS

(219.996)

(277.680)

(113.768)
20

UTILIDAD ANTES IMPUESTO RENTA

66.336

27.692

45.416
IMPUESTO DE RENTA

21.300

6.050

16.885
UTILIDAD NETA

45.036

21.642

28.531

Datos adicionales para el clculo de las retenciones

1. Inventarios (Diciembre ao 0)

Productos terminados 120.000

Productos en procesos

51.200

Materia prima y mat

154.300

Repuestos y accesorios

7.500

Material y empaque

980

Materiales en trnsito

135.000


2. El costo de la mano de obra directa y los gastos de fabricacin ascienden al 10% y 5%
del costo de fabricacin, respectivamente.


21

SOLUCIN:

Ao 1 Ao 2 Ao 3

a. LIQUIDEZ

Razn corriente = Activo corriente / Pasivo corriente

Activo corriente 1.121.170 1.402.542 1.381.751
Pasivo corriente
741.683 1.015.766 818.657
Razn corriente = 1,51 1,38 1,69

Interpretacin: Por cada peso ($1) que la
empresa debe, tiene ($1.51 el ao 1), ($1.38
el ao 2) ($1.69 el ao 3), para pagar en
corto plazo.


ENDEUDAMIENTO

Nivel de endeudamiento = Total pasivos con terceros / Total activo

Total pasivos con terceros 1.123.792 1.422.660 1.396.668
Total activo 1.526.103 1.823.194 1.813.233
Nivel de endeudamiento = 73,64% 78,03% 77,03%

Interpretacin:
La compaa est dentro de un campo de
bastante riesgo a causa de su alto nivel de
deuda y poca participacin del aporte de los
socios. Hay riesgo.


RENDIMIENTO O RENTABILIDAD


Margen neto de utilidad = Utilidad neta / Ventas netas

Utilidad neta 45.036 21.642 28.531
Ventas netas 1.522.918 1.714.076 1.019.140
Margen neto de utilidad = 2,96% 1,26% 2,80%

ACTIVIDAD

Rotacin de cartera (veces) = Ventas crdito en el periodo / Cuentas x cobrar promedio
Ventas crdito en el periodo 1.522.918 1.714.076 1.019.140
Cuentas x cobrar promedio 387.430 459.190 453.937
Rotacin de cartera (veces) = 3,93 3,73 2,25

Interpretacin:
La empresa interpreta este indicador
diciendo que las cuentas por cobrar de esta
compaa giraron 3.93 veces durante el ao
1, es decir, que la cantidad de $387.430
millones se convirti a efectivo. 3.93 veces
durante dicho ao o perodo.


22

La empresa interpreta este indicador
diciendo que las cuentas por cobrar de esta
compaa giraron 4.01 veces durante el ao
2, es decir, que la cantidad de $423.310
millones se convirti a efectivo. 4.01 veces
durante dicho ao o perodo.

La empresa interpreta este indicador
diciendo que las cuentas por cobrar de esta
compaa giraron 2.23 veces durante el ao
3, es decir, que la cantidad de $456.563
millones se convirti a efectivo. 2.23 veces
durante dicho ao o perodo.

Rotacin inventario materias primas (veces) = Costos de la materia prima utilizada /
Inventario promedio de materias primas
Costos de la materia prima utilizada 1.126.638 1.294.904 802.171
Inventario promedio de materias primas 513.106 639.964 673.353
Rotacin inventario materias primas (veces) 2,20 2,02 1,19

Interpretacin:
Los anteriores indicadores significan que los costos de materia prima utilizadas rotaron 2.2 veces
en el ao 1. Que las ventas valoradas al costo fueron equivalentes a 2.2 veces al inventario
promedio en el ao 1.

Los anteriores indicadores significan que los costos de materia prima utilizadas rotaron 2.02 veces
en el ao 2. Que las ventas valoradas al costo fueron equivalentes a 2.02 veces al inventario
promedio en el ao 2.

Los anteriores indicadores significan que los costos de materia prima utilizadas rotaron 1.19 veces
en el ao 3. Que las ventas valoradas al costo fueron equivalentes a 1.19 veces al inventario
promedio en el ao 3.

b. Se increment el activo corriente en $200.000 millones de pesos, y se obtiene una obligacin
financiera a largo plazo por $200.000 millones de pesos, que bien utilizadas da rentabilidad. S hay
gran impacto en esos rubros.

c. Suponiendo que las ventas crecen en 25% anual y que la estructura de ingresos y egresos
continan igual, podr la empresa atender adecuadamente los gastos financieros (asumir una tasa
promedio de 28% para todas las obligaciones bancarias)