2014

Econ. Marco Veloz Jaramillo

UNIVERSIDAD DE LAS FUERZAS
ARMADAS ESPE L
FINANZAS Y AUDITORIA CPA
REACTIVOS FINANZAS
Einstein, Albert: "Nunca consideres el estudio como una obligacin, sino
como una oportunidad para penetrar en el bello y maravilloso mundo
del saber."

ANEXOS
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REACTIVOS FINANZAS UTC
1. El Sistema Financiero ecuatoriano se encuentra compuesto por:
a. Instituciones Financieras Publicas y Privadas (Bancos, Sociedades Financieras,
Cooperativas y Mutualistas);
b. Instituciones Financieras internacionales
c. Instituciones de Servicios Financieros
d. Compaas Auxiliares del Sistema Financiero
a. a, b, c, d
b. a, b, c
c. a, c, d
d. a,c

2. Un Sistema Financiero es el conjunto de instituciones que tiene como objetivo:
a. Rentabilidad para las instituciones financieras que a su vez sea reflejado en la
rentabilidad a los accionistas de dichas instituciones.
b. Esta canalizacin de recursos permite el desarrollo de la actividad econmica (producir y
consumir) haciendo que los fondos lleguen desde las personas que tienen recursos
monetarios excedentes hacia las personas que necesitan estos recursos.
c. Armonizar la economa de una determinada economa
d. Determinar las tasa de inters

3. Las IFIs se encuentran bajo el control de:
a. La Superintendencia de Bancos y Seguros
b. La superintendencia de compaas
c. La superintendencia de Economa Popular y Solidaria
d. La Junta Bancaria

4. La (s) Institucin (es) que se encargan de establecer las tasas de intereses es (son):

a. El Banco Central
b. La Junta Bancaria
c. La Superintendencia de Bancos y Seguros
d. La Superintendencia de Economa Popular y solidaria

5. La IFIs que se especializan en otorgar crditos para vivienda son:
a. Bancos
b. Mutualistas
c. Cooperativas
d. Sociedades financieras

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6. Los crditos que mayor riesgos tienen son los destinados a:
a. Microcrditos
b. Vivienda
c. Consumo
d. Comercial

7. Los microcrditos que mayor tasa de inters presenta son:
a. Microcrditos de acumulacin simple
b. Microcrditos acumulacin ampliada
c. Microcrditos acumulacin minorista
d. Microcrditos de Consumo

8. La firma calificadora de riesgo SOC.CAL.RIESGO LATINOAMERICANA SCR LA a diciembre
2012 (1) ha determinado la calificacin de AA para el Banco AMAZONAS S.A, esto quiere
decir:

a. La situacin de la institucin financiera es muy fuerte y tiene una sobresaliente
trayectoria de rentabilidad, lo cual se refleja en una excelente reputacin en el medio,
muy buen acceso a sus mercados naturales de dinero y claras perspectivas de estabilidad.
Si existe debilidad o vulnerabilidad en algn aspecto de las actividades de la institucin,
sta se mitiga enteramente con las fortalezas de la organizacin.

b. La institucin es muy slida financieramente, tiene buenos antecedentes de desempeo y
no parece tener aspectos dbiles que se destaquen. Su perfil general de riesgo, aunque
bajo, no es tan favorable como el de las instituciones que se encuentran en la categora
ms alta de calificacin.
c. La institucin es fuerte, tiene un slido rcord financiero y es bien recibida en sus
mercados naturales de dinero. Es posible que existan algunos aspectos dbiles, pero es de
esperarse que cualquier desviacin con respecto a los niveles histricos de desempeo de
la entidad sea limitada y que se superar rpidamente. La probabilidad de que se
presenten problemas significativos es muy baja, aunque de todos modos ligeramente ms
alta que en el caso de las instituciones con mayor calificacin.
d. Se considera que claramente esta institucin tiene buen crdito. Aunque son evidentes
algunos obstculos menores, stos no son serios y/o son perfectamente manejables a
corto plazo.




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9. Los siguientes conceptos han sido clasificados en funcin a elementos del sistema financiero:

1. El Crdito:

2. Garanta:

3. Riesgo de crdito:

a) Es el cambio de una riqueza presente por
una futura, basado en la confianza y
solvencia que se concede al deudor.
b) Es el afianzar por medio de documentos,
prenda o hipoteca y/o por medio de un
tercero, los valores, bienes o servicios
otorgados por el prestante, para
asegurarse y protegerse contra algn
riesgo o eventualidad.
c) Es el que asume el prestador derivado de
la posibilidad de que el prestatario
incumpla sus obligaciones
Indique cual es la respuesta correcta:
A) 1a, 2b, 3c
B) 1b, 2a, 3c
C) 1a, 2c, 3b
D) 1c, 2a, 3b

10. Cules son las principales decisiones financieras?
a) Las decisiones de contratar mano de obra calificada
b) Las decisiones de inversin, financiamiento y operacin.
c) El abrir nuevos mercados y desarrollar nuevos productos
d) Maximizar los beneficios de la empresa

11. Qu es un indicador financiero?
a) Es la relacin estadstica entre dos cuentas del balance que muestran tendencias
b) Es la relacin entre dos cuentas de los estados financieros bsicos que permiten sealar
los puntos dbiles y fuertes de un negocio y establecer probabilidades y tendencias
c) Es la relacin entre cuentas del activo, pasivo y patrimonio con el objeto de determinar
cumplimiento operativo
d) Es la comparacin de cuentas que permiten estimar las prdidas o ganancias de un
negocio.


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12. En las finanzas nos referimos al mercado de corto plazo, ttulos pblicos y privados de la
deuda como el mercado de:
a) Dinero
b) Capital
c) Primario
d) Secundario

13. Cul de los siguientes no es un ejemplo de un intermediario financiero?
a) Wisconsin S & L, una asociacin de ahorro y prstamo.
b) Capital Appreciation Strong, un fondo mutuo.
c) Microsoft Corporation, una empresa de software.
d) Colegio de crdito, una cooperativa de crdito.

14. En las finanzas nos referimos al mercado de relativamente largo plazo en instrumentos
financieros como el mercado de.
a) Dinero
b) Capital
c) Primario
d) Secundario

15. Las empresas crean valor cuando:
a) El beta es mayor que la unidad
b) El capital invertido genera una tasa de rendimiento superior al coste del mismo
c) Se tiene un tasa interna de retorno(TIR) positiva
d) No existen deudas a largo plazo

16. Qu es un riesgo financiero
a. La probabilidad de ocurrencia de un evento inesperado que tenga consecuencias
financieras negativas para una organizacin o una persona.
b. Ganancia o prdida total sobre una inversin durante un periodo especfico
c. Distribucin del efectivo durante un periodo ms el cambio de valor
d. Mtodo que utiliza cambios de rendimiento para obtener un grado de variacin entre
resultados

17. La relacin existe entre riesgo y rentabilidad es:
a. A mayor riesgo que se expone el dinero, mayor es la rentabilidad que se exige ya que la
probabilidad de que ocurra un hecho que afecte el dinero del cliente es mucho mayor.
b. A mayor riesgo que se expone el dinero, la rentabilidad ser la misma ya que siempre
existe riesgo en toda operacin financiera.
c. A menor riesgo mayor ser la rentabilidad, ya que el margen de contribucin a la que se
expones el dinero es mayor.
d. A menor riesgo la rentabilidad ser controlada por variables endgenas.
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18. Defina la escala de calificacin de riesgo de las instituciones financieras
La institucin es muy slida financieramente, tiene buenos antecedentes de desempeo y no
parece tener aspectos dbiles que se destaquen. Su perfil general de riesgo, aunque bajo, no es
tan favorable como el de las instituciones que se encuentran en la categora ms alta de
calificacin
a) AAA
b) AA
c) A
d) B

19. El Riesgo Residual es igual a:
a) Cantidad de Riesgo Calidad de la Administracin de Riesgo.
b) Cantidad de riesgo gestin de riesgos
c) Cantidad de la administracin de riesgo cantidad de riesgo
d) Ninguna

20. Cmo se puede categorizar la cantidad de riesgo?
a. Alto; inherente; bajo
b. Alto, moderado, bajo
c. Fuerte, aceptable, dbil.
d. Alta y bajo
21. Cul es la categora para analizar la calidad de la administracin?
a. Alto, bajo
b. Fuete, aceptable, dbil
c. Alto, moderado, dbil.
d. Alto y fuerte

22. Entre los riegos existentes encontramos los riesgos de mercado que muestran el:
a. El riesgo que se asocia a variaciones dentro de los mercados financieros (acciones,
certificados de depsitos, etc.), es decir, constituye un riesgo externo a la entidad
financiera, entre los cuales se distinguen: Riesgo cambiario
b. Probabilidad que una de las partes obligadas a pagar un crdito no lo haga. Es decir es la
probabilidad de incumplimiento de pago.
c. Se refiere al hecho de que una de las partes de un contrato financiero no pueda obtener
la liquidez necesaria para asumir sus obligaciones a pesar de disponer de los activos (que
no puede vender con la suficiente rapidez y al precio adecuado) y la voluntad de hacerlo.
d. Riesgo de prdida debido a la no exigibilidad de acuerdos contractuales, procesos legales
o sentencias adversas. Tambin es derivado de cambios en la normativa fiscal, se produce
por la posibilidad de que desaparezcan determinadas ventajas fiscales que gozan algunos
activos.


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23. Qu es la Calificacin de Riesgos?
a. Una calificacin de riesgo es una opinin emitida por una empresa calificada acerca de la
capacidad de una entidad financiera, de cumplir con sus obligaciones con los clientes en
los trminos y plazos pactados. Para ello, las empresas calificadoras disponen de
informacin actualizada sobre la institucin, el tipo de sector al que ofrece sus productos
y la economa en general.
b. Sistema que tienen cada IFI para medir la capacidad de pago de los clientes
c. Departamento de cada IFI que realiza un seguimiento a las operaciones financieras de los
prestamistas.
d. Empresa adscrita a la Superintendencia de Bancos y Seguros que emite informacin de los
prestamistas.

24. La frmula para calcular precio de un activo o una cartera de inversin por el El Modelo de
Valoracin del Precio de los Activos Financieros o Capital Asset Pricing Model (CAPM)
a) CAMP = Rf + B (Rf - Rm)
b) CAMP = Rm + B (Rf - Rm)
c) CAMP = Rf + Rm (B- Rm)
d) CAMP = B + (Rf - Rm)
e) Ninguna de las anteriores

25. El EVA es el valor econmico agregado que permite conocer:
a) El estado actual de la empresa
b) La volatilidad del precio de las acciones
c) La creacin o destruccin del valor de una empresa
d) La capacidad de endeudamiento a de empresa

26. El EVA es la diferencia entre la Utilidad Operacional Neta Despus de Impuestos(UONDI) y el
Costo de Capital Total (CCT), incluyendo el:
a) Costo de la tasa impositiva
b) Costo de capital del Patrimonio (recurso propio)
c) Costo de la deuda que no genera inters
d) Costo de los activos no utilizados
e) no

27. Las acciones comunes generan una renta:
a) Variable
b) Fija
c) Mixta
d) Todas las anteriores

28. El inversionista en acciones preferentes tiene derecho ante la Asamblea General a:
a) Voz y voto en las decisiones de reparto de utilidades
b) Voz y no voto en las decisiones de la empresa
c) Voto en decisiones no relevantes de la empresa
d) Ninguna de las anteriores

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29. El bono cupn cero es un:
a) Ttulo que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace ntegramente en el
momento en el que se amortiza, es decir cuando el importe del bono es devuelto.
b) Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No provoca ni la elevacin del
capital ni la reduccin de las acciones.
c) Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No provoca ni la elevacin del
capital ni la reduccin de las acciones.
d) Ttulos emitidos por una empresa, que se compromete a reembolsar al vencimiento fijado
el prstamo pactado; los recursos obtenidos con la emisin de estos bonos se dedican a
las necesidades de tesorera de la empresa

30. Cul de las siguientes afirmaciones es la correcta?
a) El mtodo VPN asume que los flujos de efectivo se reinvierten en el costo del capital,
mientras que el mtodo de la TIR supone la reinversin de la TIR.
b) El mtodo VPN asume que los flujos de efectivo son reinvertidos a la tasa libre de riesgo,
mientras que el mtodo de la TIR supone la reinversin de la TIR.
c) El mtodo VPN asume que los flujos de efectivo se reinvierten en el costo del capital,
mientras que el mtodo de la TIR supone la reinversin a la tasa libre de riesgo.
d) El mtodo de la TIR no tiene en cuenta todos los flujos de caja pertinentes y en especial los
flujos de efectivo ms all del periodo de recuperacin.

31. Al aplicar el CAPM para estimar el costo de capital propio, cul de los siguientes elementos
no es objeto de disputa o controversia?
a) La tasa de rendimiento esperada en el mercado,
b) Coeficiente beta de la accin,
c) La tasa libre de riesgo,
d) La prima de riesgo de mercado

32. La diferencia entre el valor presente y el valor presente neto se da porque:
a) El valor presente trae los flujos de efectivo al presente
b) El valor presente neto descuenta la inversin
c) El valor presente descuenta la inversin
d) Los dos trminos son los mismos

33. La tasa de descuento tambin se le conoce como:
a) Tasa interna de retorno
b) Tasa del costo de oportunidad
c) Tasa mxima aceptada por el rendimiento
d) Tasa efectiva

34. El coeficiente Beta es una medida de:
a) Cambio en la rentabilidad de una accin o valor de una empresa.
b) La volatilidad de un activo (una accin o un valor) relativa a la variabilidad del mercado.
c) Interpretar si la empresa est creando o destruyendo valor
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d) Correlacin entre la rentabilidad de la accin y del indicador burstil.

35. El Coeficiente Beta es igual a la:
a) Desviacin estndar de los rendimientos esperados (Ri)
b) Covarianza de los rendimientos esperados por el mercado (Rm); y los rendimientos
esperados por la empresa (Ri) SOBRE la varianza de los rendimientos del mercado (Rm)
c) Media ponderada de los rendimientos esperados (Ri)
d) Sumatoria de las medias aritmtica de los rendimientos(Ri)

36. El inters libre de riesgo est representado por:
a) la tasa PRIME
b) la tasa efectiva que presenta el banco central
c) el tasa que pagan a los bonos del tesoro americano
d) la tasa LBOR
e) noO! DA!

37. El promedio ponderado de costo de capital (WACC) es una tasa de descuento que mide el
coste de capital entendido ste como una media ponderada entre la proporcin de:

a) Obligaciones (deuda) y de los activos diferidos
b) Recursos propios y la proporcin de recursos ajenos.
c) Obligaciones de corto plazo como de largo plazo
d) Gasto financiero y de amortizacin ed los activos fijos

38. Un valor con Beta' 1,75 es:
a) 75% menos voltil que el mercado
b) 75% ms voltil que el mercado
c) 25% ms voltil que el mercado
d) 25% menos voltil que el mercado

39. Beta mide nicamente el riesgo:

a) Sistemtico, es decir aquel riesgo que no es posible eliminar diversificando la cartera en
distintos tipos de activos
b) Diversificable, se deriva de la variabilidad de los rendimientos de los valores no
relacionados con movimientos del mercado como un conjunto
c) No sistemtico, es decir el riesgo particular de cada emisora, es aqul que resulta de
factores propios y especficos de cada instrumento.
d) Todas las anteriores

40. La escala ms usual en la calificacin de crditos asigna letras desde A hasta E a los crditos,
donde A representa:
a) Un crdito que se recuperar totalmente
b) Una prdida total
c) Un crdito que se recupera parcialmente
d) Una prdida parcial

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41. Qu calificacin tienen clientes: que todava demuestran que pueden atender sus obligaciones
pero que no lo hacen a su debido tiempo. En los crditos comerciales son los que se tardan
hasta tres meses en pagar sus obligaciones.

a) A
b) B
c) C
d) D

42. Defina la escala de calificacin de riesgo de las instituciones financieras: La institucin es muy
slida financieramente, tiene buenos antecedentes de desempeo y no parece tener aspectos
dbiles que se destaquen. Su perfil general de riesgo, aunque bajo, no es tan favorable como el
de las instituciones que se encuentran en la categora ms alta de calificacin
a) AAA
b) AA
c) A
d) B


43. Para todos los riesgos se analizar la calidad de la administracin de riesgos y se categorizar
como fuerte, aceptable o dbil en funcin A DIFERENTES criterios generales. El siguiente
criterio a cual categora corresponde:
La administracin aceptable del riesgo indica que los sistemas de administracin del riesgo de la
institucin, si bien en gran medida son eficaces, pueden tener algunas carencias. Refleja la
capacidad de manejar satisfactoriamente la exposicin existente o predecible que pueda surgir al
llevar a cabo el plan de negocios de la institucin. Si bien la institucin puede tener algunas
debilidades menores en la administracin del riesgo, se las ha identificado y abordado. En lneas
generales, la supervisin del directorio y la alta gerencia, los lmites y las polticas, el control del
riesgo y los sistemas de informacin se consideran eficaces. Por lo general, los riesgos se controlan
de modo tal que no requiera una atencin de supervisin mayor de la normal.
a) Fuerte
b) Aceptable
c) Dbil
d) Ninguno

44. El riesgo que an subsiste luego de considerar las medidas tomadas por la institucin
(calidad de la gestin) para reducir la cantidad de riesgo se conoce como:
a) Riesgo Residual
b) Riesgo especifico
c) Riesgo operativo
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d) Riesgo sistemtico

45. El Riesgo Residual es igual a:
a. Cantidad de Riesgo Calidad de la Administracin de Riesgo.
b. Cantidad de riesgo gestin de riesgos
c. Cantidad de la administracin de riesgo cantidad de riesgo
d. Ninguna

46. La empresa UTA genera ventas por U$D 200, utilidad operacional por U$D 100, con
depreciaciones y amortizaciones de U$D 30. El indicador EBITDA / VENTAS (%) es igual a:
a. 60%
b. 55%
c. 50%
d. 35%

47. Si la TIR de un determinado proyecto es de 15% y el costo de capital es
a. Se acepta el Proyecto si el costo de capital se a mayor a la TIR
b. Se acepta el proyecto siempre y cuando el van sea cero
c. Se acepta el proyecto si el costo de capital es menor a la TIR
d. Se acepta el proyecto sin considerar otra situaciones ya que la TIR es positiva

48. Un proyecto de inversin de U$D 100 genera Flujos Netos por ( en U$D) : ao 1= 10; ao
2= 20; ao 3= 30; ao 4= 80. El dueo necesita que al menos el rendimiento este en el 10%.
El VALOR ACTUAL NETO ES igual a:
a. $102,80, se acepta el proyecto ya que es mayor que la inversin.
b. $2,80 se rechaza el proyecto ya que no recupera la inversin
c. $-102,80, se rechaza el proyecto ya que el Van es negativo
d. $2,80 se acepta el proyecto ya que el VAN es positivo

49. La inversin Inicial de toda empresa corresponde a:
a. Inversin en NOF + inversin en activos fijos
b. Inversin solo en activos fijos
c. Inversin en NOF + inversin en activos circulantes
d. Inversin en NOF + inversin en Fondo de maniobra

50. En la empresa UTC, al finalizar el 2012 se obtiene un FONDO DE MANIOBRA = u$d 250 y con
una necesidad de recursos negociados= U$D 200. Cul es el valor de NOF?
a. $50,00
b. $450,00
c. $-50,00
d. $-450,00


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51. Un proyecto establece una Inversin Inicial de U$D 16.000 y los FNE (iguales) de los 5 aos
siguientes son de U$D 4.000.00. El Pay back es igual a:
a. 2 aos
b. 4 aos
c. 8 aos
d. 16 aos

52. El valor de una empresa viene determinado por:
a. Su capacidad de generar recursos que superen sus costos de capital
b. Su capacidad de generar recursos que superen el Valor Actual Neto (VAN)
c. Su capacidad de generar recursos que superen el Valor Actual (VA)
d. Su capacidad de generar recursos que superen el Pay Back

53. Las NOF representan uso de fondos, se puede decir que constituyen una inversin, tan
importante como la inversin en Activos Fijos, y deben estar al lado de:
a. El patrimonio
b. Los activos
c. Los pasivos espontneos
d. Los pasivos onerosos

54. La Regla de decisin para aprobar un Proyecto, en el cual se cubre todos los gastos y se
recupera la TREMA es:
a. VAN=TREMA
b. VAN=A CERO
c. VAN<= CERO
d. VAN> = A CERO

55. Empareje los conceptos o resultados de la formulacin que corresponde a cada uno:

1. Tasa interna de retorno (TIR)

a. Utilidad Operacional depreciaciones y
amortizaciones
2. Valor actual neto (VAN) b. Valor actual/Inversin inicial
3. Periodo de recuperacin para flujos de efectivos
iguales (Pay Back)
c. Hasta cuanto se podra ganar en un
proyecto
4. Beneficio antes de intereses, impuestos,
depreciaciones y amortizaciones (EBITDA)
d. Inversin inicial / FNE
5. Relacin benfico-costo (RBC) e. Valor actual-Inversin inicial

a. 1a, 2b, 3c, 4e, 5d
b. 1b, 2a,3d, 4c, 5e
c. 1c, 2e, 3d, 4a, 5b
d. 1e, 2d, 3c, 4b, 5a

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56. Empareje los conceptos o resultados de la formulacin que corresponde a cada uno:
1. FONDO DE MANIOBRA (enfoque
circulante) =
2. FONDO DE MANIOBRA (enfoque fijo)=
3. Un incremento en Ventas, provoca:

a. Activo corriente Pasivo corriente
b. DCP +DLP
c. Activo corriente Recursos espontneos
d. Incremento en NOF
e. (DLP + E) Activo Fijo

a. 1c, 2b, 3d
b. 1a, 2e, 3d
c. 1e, 2b, 3a
d. 1b, 2e, 3

57. El anlisis horizontal en una empresa nos permite:
a. Establecer la composicin, estructura de una empresa en un periodo esttico.
b. Conocer cmo se encuentra la empresa en ese momento.
c. Determinar la evolucin y tendencia de las determinadas cuentas o rubros.
d. Conocer los principales ratios financieros.

58. La empresa ABC cuenta con una liquidez de 0,87, lo que determina que:
a. Por cada dlar que la empresa debe al largo plazo tiene 0,87 centavos de dlar para
afrontar sus obligaciones
b. Por cada dlar que la empresa tiene al corto y largo plazo cuenta 0,87 centavos de dlar
para afrontar sus obligaciones
c. Por cada dlar que la empresa debe al corto plazo tiene 0,87 centavos de dlar para
afrontar sus obligaciones
d. La empresa presenta el 87% de liquidez al corto plazo

59. La empresa UTC cuenta con la siguiente informacin: activo corriente $5.000,00;
Inventarios $2.000, 00; pasivo corriente $ 3.000,00. El ratio prueba cida es:
a. 1,67; La empresa cuenta con suficiente liquidez en el corto plazo
b. 1,0; La empresa cuenta con suficiente liquidez en el corto plazo
c. 1,0; La empresa no cuenta con suficiente liquidez en el corto plazo
d. 0,67; La empresa no cuenta con suficiente liquidez en el corto plazo





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60. Con la informacin, determine la rentabilidad de la empresa tomando como referencia el
ROA y evale comparando con el sector al que pertenece la empresa el mismo que es del
11%.

Activos corrientes: $3.000,00; Activos fijos: $4.000,00; pasivos corrientes: $2.000,00; Pasivos no
corriente: $3.500,00 ventas: $1.200,00; patrimonio: $1.500,00; Utilidad neta $900,00 Si la Tasa
impositiva es del 23% rendimiento exigido por los inversionistas es del 12%, la tasa de inters para
el segmento de esta empresa es del 9%.

a. 60%, la rentabilidad de la empresa es excelente, ya que supera considerablemente el
promedio del sector.
b. 12,86%, la rentabilidad de la empresa est por arriba del promedio del sector, la empresa
es rentable
c. 17,14%, la rentabilidad de la empresa est por arriba del promedio del sector, la empresa
es rentable.
d. 6.94%, la rentabilidad de la empresa est por debajo del promedio del sector, tiene un
riesgo de rentabilidad

61. Con la informacin, determine el costo de capital de la empresa tomando como referencia el
WACC (CPPC costo promedio ponderado de capital) y compare con la tasa interna de
retorno (TIR) de la empresa el mismo que es del 10 %.

Activos corrientes: $3.000,00; Activos fijos: $4.000,00; pasivos corrientes: $2.000,00; Pasivos no
corriente: $3.500,00 ventas: $1.200,00; patrimonio: $1.500,00; Utilidad neta $900,00 Si la Tasa
impositiva es del 23% rendimiento exigido por los inversionistas es del 12%, la tasa de inters para
el segmento de esta empresa es del 9%.

a. El costo de capital es del 12,00% aproximadamente, mayor a la tasa de retorno. La
empresa crea valor
b. El costo de capital es del 8,00% aproximadamente, menor a la tasa de retorno. La empresa
destruye valor
c. El costo de capital es del 8,00% aproximadamente, menor a la tasa de retorno. La empresa
crea valor
d. El costo de capital es del 12,00% aproximadamente, mayor a la tasa de retorno. La
empresa destruye valor