Mercado de valores

Los mercados de valores son un tipo de mercado de capitales en el que se negocia la renta variable y
la renta fija de una forma estructurada, a travs de la compraventa de valores negociables. Permite la
canalizacin de capital a medio y largo plazo de los inversores a los usuarios.
El conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios, inversionistas y otros agentes
econmicos) tiene como objeto permitir el proceso de emisin, colocacin, distribucin e
intermediacin de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores o internacional se puede
deducir.
De acuerdo con los artculos 2 y 3 de la Ley del Mercado de Valores, sta afecta a los valores
negociables emitidos por personas o entidades, pblicas o privadas, y agrupados en emisiones, cuya
emisin, negociacin o comercializacin tenga lugar en el territorio nacional (espaol). Se consideran
valores negociables, en todo caso (art 2.1 TRLMV):
Las acciones de sociedades y los valores negociables equivalentes a las acciones, as como
cualquier otro tipo de valores negociables que den derecho a adquirir acciones o valores
equivalentes a las acciones, por su conversin o por el ejercicio de los derechos que confieren.
Las cuotas participativas de las cajas de ahorros y las cuotas participativas de asociacin de la
Confederacin Espaola de Cajas de Ahorros.
Los bonos, obligaciones y otros valores anlogos, representativos de parte de un emprstito,
incluidos los convertibles o canjeables.
Las cdulas, los bonos y participaciones hipotecarias.
Los bonos de titulizacin.
Las participaciones y acciones de instituciones de inversin colectiva.
Los instrumentos del mercado monetario entendiendo por tales las categoras de instrumentos
que se negocian habitualmente en el mercado monetario tales como las letras del Tesoro,
certificados de depsito y pagars, salvo que sean librados singularmente, excluyndose los
instrumentos de pago que deriven de operaciones comerciales antecedentes que no impliquen
captacin de fondos reembolsables.
Las participaciones preferentes.
Las cdulas territoriales.
Los "warrants" y dems valores negociables derivados que confieran el derecho a adquirir o
vender cualquier otro valor negociable, o que den derecho a una liquidacin en efectivo
determinada por referencia, entre otros, a valores negociables, divisas, tipos de inters o
rendimientos, materias primas, riesgo de crdito u otros ndices o medidas.
Los dems a los que las disposiciones legales o reglamentarias atribuyan la condicin de valor
negociable.
Tambin se consideran valores negociables, entre otros, los contratos de opciones, futuros, permutas,
acuerdos de tipos de inters a plazo y otros contratos de instrumentos financieros derivados
relacionados con diversas materias: valores, divisas, materias primas, instrumentos financieros, etc
(art. 2 TRLMV).
Requisitos para cotizar en Bolsa
Requisitos para "salir a bolsa" (empezar a cotizar): El capital mnimo para que el valor de una empresa
cotice en la Bolsa debe ser de 1.200.000 euros y estar repartido entre los accionistas, de los cuales
ninguno debe poseer ms de un 25% del capital social.
Durante un periodo de cinco aos, la empresa deba tener beneficios (con algunas excepciones) al
menos en tres de esos aos no seguidos para que se pudiese repartir un dividendo del 6% sobre el
capital desembolsado, una vez dotadas las reservas legales y realizada la previsin sobre impuesto de
sociedades, pero la nueva ley del mercado de valores, de 2007, ya no lo exige. Adems, despus de la
colocacin, deba haber al menos 100 accionistas cuya participacin individual fuese inferior al 25%,
pero dicha obligacin ha desaparecido tambin.
Esquema resumen de los requisitos necesarios:
Capital mnimo 1.200.000 (accionista individual < 25% capital).
Elaboracin de documentos acreditativos: Estatutos, acuerdos sociales de emisin, y poderes
vigentes del firmante del folleto.
Esquema resumen de los requisitos que ya no son necesarios:
Beneficios en los dos ltimos ejercicios, o en tres no consecutivos en un periodo de cinco,
suficientes para repartir dividendo mnimo del 6% sobre el capital desembolsado.
> 100 accionistas con participacin individual < 25%.
Obligaciones que deben cumplir las empresas cotizadas (admitidas a negociacin): La admisin a
negociacin de valores en un mercado secundario oficial no requiere autorizacin administrativa
previa. No obstante, estar sujeta al cumplimiento previo de varias obligaciones:
1. La aportacin y registro en la Comisin Nacional del Mercado de Valores de los documentos
que acrediten la sujecin del emisor y de los valores al rgimen jurdico que les sea aplicable.
2. La aportacin y registro en la Comisin Nacional del Mercado de Valores de los estados
financieros del emisor preparados y auditados de acuerdo con la legislacin aplicable a dicho
emisor.
3. La aportacin, aprobacin y registro en la Comisin Nacional del Mercado de Valores de
un folleto informativo, as como su publicacin.
4. El pago de las tarifas de la CNMV y el Servicio de Compensacin y Liquidacin de Valores, as
como otros gastos y cnones (de admisin a negociacin, de permanencia, etc).
Esquema de las obligaciones:
Pagos:
1. Comisin de direccin.
2. Gastos de publicidad.
3. Tarifas de la Bolsa.
4. Canon de admisin de valores a negociacin.
5. Canon de permanencia.
6. Tarifas de la CNMV y del SCLV.
Suministro de informacin:
Peridica:
1. Anual y referida a los estados contables individuales y consolidados.
2. Trimestral: avance de resultados y otros datos relevantes.
3. Semestral: estados financieros con un desglose similar a la informacin anual.
Puntual:
1. Hechos relevantes.
2. Participaciones significativas.
Mercados de valores en Espaa
Renta fija
AIAF
SENAF
Renta variable
Bolsa de Madrid
Bolsa de Barcelona
Bolsa de Bilbao
Bolsa de Valencia
Latibex
El artculo 2, fraccin XXIV de la LMV seala que "son valores las acciones, partes
sociales, obligaciones, bonos, certificados y dems ttulos de crdito y documentos que se emitan en
serie o en masa en los trminos de las leyes que los rijan, susceptibles a circular en los mercados de
valores, incluyendo letras de cambio, pagars y ttulos opcionales que se emitan en la forma antes
citada y, en su caso, al amparo de un acta de emisin, cuando por disposicin de la ley o de la naturaleza
de los actos que en la misma se contengan, as se requiera.
Funcionamiento
Los Mercados de Valores en la actualidad son automatizados y la mayora de las operaciones se realizan
mediante los ECN, que son simplemente un conjunto de servidores (computadoras) que contienen el
sistema o programa donde confluyen todos los compradores y todos los vendedores de manera virtual.
Usualmente las corredoras proporcionan las cotizaciones utilizando acciones de su propio inventario
para venderlas y comprarlas a sus clientes. Es por ello que se les denomina los "hacedores del mercado"
(market makers), pues son ellos los responsable de mantener la liquidez de los mismos.
Un "operador al detalle" (retail trader) no tiene acceso al mercado en si, necesita de una plataforma
(directa o indirecta) para realizar sus operaciones burstiles. Estas plataformas las proveen las
corredoras y cobran a sus clientes una comisin por cada transaccin realizada. En muchas ocasiones
tambin exigen un pago mensual por el uso de dicha plataforma. No todas las corredoras ofrecen
plataformas con la modalidad ECN, sino ms bien una especie de mercado sinttico donde usted le
compra y le vende directamente a la corredora. Esto tiene la ventaja de que usted siempre pagar por
sus acciones el precio que ve en la cotizacin al momento de realizar la transaccin, pero tiene la
desventaja de que "la diferencia" en la cotizacin usualmente es mucho mayor en comparacin con el
mercado real.