UNIVERSIDAD DEL PACFICO

Departamento Acadmico de Economa

Curso: Evaluacin Privada de Proyectos
SEMESTRE: 2014 - I
Prof. JPs:
Arlette Beltrn (A) Claudia Haro Astrid Vargas (A)
Jos Kanashiro (B) Manuel Morales Carlos Castellanos (B)
Jorge Li Ning (C) Julio Panduro Juan Carlos Salinas (C)

PRCTICA DIRIGIDA 5
Pregunta 1: Comentes

1) Derive la regla de decisin para iniciar un proyecto cuando tanto los flujos de caja como la inversin
dependen del inicio del proyecto, y la vida til es finita.

2) Si un proyecto genera beneficios netos decrecientes en el tiempo, que no dependen del momento de
inicio de la inversin y, adems, demorar el inicio no da lugar a un costo de inversin ms alto,
entonces convendr invertir ahora si el VAN es positivo.

Pregunta 2: MOI

La primera inversin que deseas hacer es en un proyecto minero. Realiz los estudios correspondientes y
determin que antes de comenzar la explotacin de la mina, debe realizar el proceso de exploracin de la
misma, por lo cual no podr obtener beneficios hasta que dicho proceso termine.

Para la exploracin de la mina, se deber invertir anualmente en maquinaria y equipo
US$ 10,000,000. No obstante, debe tenerse en cuenta que, por cada ao que se demore el inicio del proyecto
esta inversin aumentar en US$ (). Asimismo, deber contratar personal
especializado
1
en el cual gastar US$ 250,000 anuales en el primer ao de exploracin. Se estima que los
gastos en mano de obra crecern US$ 80,000 por cada ao de exploracin.

Una vez terminada esta fase, recin podr comenzar la explotacin de la mina. El Sr. Vega investig los
beneficios promedio de otros proyectos mineros y ha estimado que sus beneficios netos anuales seran de
US$ 6,000,000 si la explotacin comenzara hoy mismo (ao 0) y que probablemente stos creceran a una
tasa de 4.5% anual (tiempo calendario).

Si la fase de exploracin dura 3 aos (0-2) y la mina puede ser explotada por 5 aos (3-7), y el COK se estima
en 6% al ao, resolver las siguientes preguntas:

a) Hallar la funcin de crecimiento de la inversin y la de los beneficios netos anuales.
b) En qu ao debe comenzar la exploracin de la mina?

Pregunta 3: MOT

Con la intencin de diversificar su portafolio, usted decide agregar a su cartera una inversin en un terreno
para un centro comercial valorizado en $ 100,000. Este terreno se puede alquilar a terceros, cobrando una
renta de mercado de US$ 5,000 anuales durante los primeros 3 aos. A partir del cuarto ao, la renta se
ajustar a su valor de mercado de US$ 6,000 anuales, y se incrementar cada ao en un porcentaje igual a la
tasa de inflacin (2.5%). La tasa de vacancia esperada es de 10.0% anual. Adems, debido al dinamismo de

1
Asuma el costo del personal como un gasto pre-operativo que forma parte de la inversin.
la economa y las bajas tasas de inters, el valor del terreno en el primer ao sera de $ 115,000 y, a partir del
segundo ao, crecera a una tasa de:

))

Por otro lado, gran parte del ingreso en el negocio de inversiones inmobiliarias se da por la venta del bien en
algn momento futuro.

Asumiendo un COK=7%, se le pide calcular cul es el momento ptimo de trmino, si el inversionista es:

a) Un inversionista que quiere obtener la mxima rentabilidad del mercado.
b) Un inversionista que desea obtener la mxima rentabilidad del negocio ya que reinvertir todo el
dinero en l.
c) Un inversionista que desea adquirir el inmueble un ao y venderlo tres aos despus. Realiza este
negocio por tiempo indefinido.
d) Si fuese un inversionista especulativo, le conviene entrar al proyecto por 2 o 3 aos? Cul sera el
momento ptimo para terminar el proyecto? Qu periodo de inversin le resulta ms beneficioso?

Pregunta 3: TOI

Se presenta la siguiente informacin de un proyecto de fabricacin de helados:



El ingreso por helado vendido es de S/ 1.75 mientras que los costos se han estimado en S/.0.5 por helado. La
vida til de la fbrica es de 5 aos, y el COK anual es de 10%

Determine el Tamao ptimo de Inversin para la heladera.
Escala Tamao de Inversin Produccin de helados
1 12,000 5,000
2 18,500 7,500
3 22,000 11,000
4 29,000 14,250
5 35,000 19,000
6 48,000 21,500