CICLO DE VIDA DE UN PROYECTO

De Rentabilidad 1. FASE Pre-Inversin

De Desarrollo
Relacionados con Recursos Humanos
De Contribucin Social
Existencia de una necesidad insatisfecha
Existencia de un recurso susceptible de explotacin
Existencia de una necesidad estratgica
Posibilidad de competir a nivel internacional
Necesidad de sustituir importaciones
Posibilidad de innovar o mejorar
La necesidad de responder a cambios en el mercado
Sector Pblico
Econmicos: Sistemas agropecuarios y servicios comerciales.
Culturales: Medio ambiente, organizacin comunitaria y sistemas de identidad.
Sociales: Salud preventiva, educacin funcional y bienestar social.
Prefactibilidad o Ante-Proyecto
Sector Privado
Comerciales
Industriales
Servicios
Agropecuarios
Factibilidad o Proyecto Definitivo
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Estudio Preliminar o Perfil
Idea o identificacin preliminar
2. Inversin (Realizacin)
Planificacin de la Ejecucin del
proyecto y diseo
Realizacin de Negociaciones, trmites y Contratos
Ejecucin.
3. Operacin (Funcionamiento)
Desarrollo
Vida til del Proyecto
Evaluacin Expost
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ELEMENTOS DE LAS ETAPAS
Definicin correcta de la idea;
Inventario y anlisis de las formas de llevarla a la prctica;
Ordenamiento de los elementos de juicio que determinen la idea;
Definicin de las condiciones que debe reunir el Perfil Preliminar.
El Anlisis del consumidor
El anlisis de la demanda
El estudio de la competencia
La determinacin de la Oferta
El anlisis de comercializacin
Los proveedores
Disponibilidad de Insumos
Tecnologa
Monto de la Inversin
Marco Institucional y de Poltica.
Cunto se podr Vender?
A qu precios?
Estudio de Mercado Qu caractersticas debe tener el producto?
Cules sern los canales de comercializacin?
Cul ser el impacto de la empresa en el mercado competitivo?
Tamao del Proyecto
Localizacin del Proyecto
Procesos Tcnicos
Costos de Produccin
Estudio administrativo legal
Estudio de evaluacin del impacto ambiental
Determinacin de la Inversin
Presupuestos de Ingresos y Egresos
Costos Variables
Determinacin de las Utilidades
1. Estado de Resultados
2. Balance General
3. Flujo de Efectivo
4. Fuentes Internas Aportes de Capital / Utilidades no distribuidas
Mercado y Tamao
Estudio Tcnico
Estudio Financiero
5. Fuentes Externas Crdito Bancario / Donaciones, otros
1. Planificacin y Programacin
2. Definicin de la Organizacin y Gerencia
3. Procedimientos administrativos, tcnicos y legales
4. Establecimiento del sistema de informacin y control
Realizacin de Negociaciones, trmites y Contratos
Que es Mercado?
Total
Potencial
Meta u Objetivo
Mercado Real
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Es el lugar a donde
asisten las fuerzas de la
oferta y la demanda para
realizar las transacciones
de bienes y servicios a
un precio determinado.
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ESTUDIO DE MERCADO
v Ratificar la existencia de una necesidad insatisfecha en el mercado.
v Cuantificar la existencia de una demanda que excede a la oferta existente.
v La posibilidad de brindar un mejor servicio que el que ofrecen los productores existentes en el mercado.
v Determinar la cantidad de bienes o servicios.
v Conocer cules son los medios que se emplean para hacer llegar los bienes y servicios.
v Destacar las ventajas que se tienen sobre los canales usados por la competencia
v Identificar las deficiencias en el servicio y atencin de los clientes.
v Determinar el segmento de mercado o rea de cobertura que tendr el bien o servicio.
v Status econmico, regin geogrfica, sexo de los consumidores y su estado civil, edad, el ingreso econmico,
el nivel profesional, el nmero de hijos, el nmero de personas que conforman el ncleo familiar.
v Realizar diagnsticos relativos a la oferta y la demanda del bien o servicio:
v Identificar los patrones de conducta o de comportamiento de quienes conforman el mercado objetivo del proyecto.
Funcin que vincula a consumidores, clientes y pblico con el mercadlogo a travs de la informacin, la cual se
utiliza para identificar y definir las oportunidades y problemas de dicho mercado; para generar, refinar y evaluar las
medidas de mercadeo.
1. Demanda
Curva de la Demanda
Clasificacin de los Bienes
2. Oferta
Determinantes de la Oferta
Curva de la Oferta
3. Los Precios, tarifas o costos de los bienes o servicios
Punto de Equilibrio
4. El Consumidor
El Consumidor Institucional
El Consumidor Individual
5. Comercializacin
Los canales de comercializacin del bien o servicio
Determinantes de la Demanda
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Politicas y Estrategas
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Precio de los bienes y servicios.
Ingreso de los consumidores.
Precio de los bienes sustitutos o complementarios
Preferencias o gustos del consumidor
q Si baja el precio del producto
q Si aumenta el precio de los bienes sustitutos
q Si se reduce el precio de los bienes complementarios
q Si aumenta el ingreso del consumidor
q Si aumentan las preferencias del consumidor por ese producto
> Bienes Sustitutos
> Bienes Complementarios
> Bienes Independientes
El precio.
El valor de los insumos
El desarrollo de la tecnologa
Las variaciones climticas.
El valor de los bienes relacionados o sustitutos
Mayor incremento en el precio, mayor ser la cantidad ofrecida.
3. Los Precios, tarifas o costos de los bienes o servicios
Localizacin
Edad
Actividad econmica
Forma de vida
Productos que adquiere
Los canales de comercializacin del bien o servicio
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Los precios y sus condiciones, de mayoreo y menudeo, precios diferenciales.
El otorgamiento de crdito comercial: plazos, tasas de inters y recargos por mora.
Descuentos y bonificaciones por pronto pago.
Acuerdos exclusivos con el canal de comercializacin.
Condiciones en el caso de otorgar concesiones, licencias y franquicias.
Anlisis histrico pasado-
Anlisis de la situacin proyectada futuro-
Mercado de Proveedores de insumos o materias primas-
Mercado de Distribuidores distribucin del producto al mercado consumidor
Mercado Consumidor Consumidor final del producto
Consumidor Institucional calidad, precio, oportunidad y entrega
Consumidor Individual emociones: moda, exclusividad, prestigio, marca.
Mercado Externo Venta en el exterior - internacin producto del extranjero
Es importante porque es la base de cualquier
prediccin, sin embargo, su importancia
relativa es baja, ya que la evolucin constante
del mercado hace que cualquier estudio de la
situacin actual puede tener cambios
sustanciales cuando el proyecto se est
implementando.
Es la ms importante de evaluar en un
proyecto, pero se debe tomar en cuenta que
esto es posible nicamente sobre la base de
la informacin histrica y vigente para efectuar
las proyecciones. Esto obliga, entonces a que
en la situacin proyectada se diferencie la
situacin futura sin el proyecto y luego con la
participacin de l.
Anlisis de la situacin vigente ahora-
Anlisis de otros Mercados
Reunir informacin de carcter estadstico que
pueda servir para proyectar esa situacin a
futuro, ya se trate de crecimiento de la
demanda, oferta o precio de algn factor o
cualquier otra variable que se considere
valioso conocer a futuro.
Evaluar el resultado de algunas decisiones
tomadas por otros agentes del mercado, para
identificar los efectos positivos o negativos que
se lograron, esto con la finalidad de que con
base en la experiencia de otros, evitar cometer
los mismos errores que ellos cometieron y
repetir o imitar las acciones que les produjeron
beneficios.
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Con los aspectos de organizacin y legales
Con los aspectos financieros
Mercado de Proveedores de insumos o materias primas-
Mercado de Distribuidores distribucin del producto al mercado consumidor
Mercado Consumidor Consumidor final del producto
Consumidor Institucional calidad, precio, oportunidad y entrega
Consumidor Individual emociones: moda, exclusividad, prestigio, marca.
Mercado Externo Venta en el exterior - internacin producto del extranjero
Con los aspectos tcnicos, sobre el tamao de
la planta
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El pronstico de ventas del bien o servicio
constituye el eslabn que une al estudio de
mercado con el tamao del proyecto ya que de
l derivan los distintos factores productivos:
instalaciones, maquinarias y equipos (de
proceso, de transporte, de oficina, de
laboratorio, de computo, auxiliares) los
insumos bsicos y auxiliares, la mano de obra
y otros materiales auxiliares.
Reunir informacin de carcter estadstico que
pueda servir para proyectar esa situacin a
futuro, ya se trate de crecimiento de la
demanda, oferta o precio de algn factor o
cualquier otra variable que se considere
valioso conocer a futuro.
Es la ms importante de evaluar en un
proyecto, pero se debe tomar en cuenta que
esto es posible nicamente sobre la base de
la informacin histrica y vigente para efectuar
las proyecciones. Esto obliga, entonces a que
en la situacin proyectada se diferencie la
situacin futura sin el proyecto y luego con la
participacin de l.
ESTUDIO TECNICO
Factores
Hacia el mercado de consumo o de consumidores del bien o del servicio
Factores que determinan la Localizacin
Existencia de vas de comunicacin y medios de transporte.
Disponibilidad y costos de mano de obra (maquilas).
Cercana de las fuentes de abastecimiento.
Factores ambientales (proyectos agrofruticoles, el clima, el tipo de la tierra).
Cercana del mercado.
Costo y disponibilidad de terrenos (zonas geogrficas, urbana, rural, etc)
Topografa y estudios de suelos.
Estructura impositiva y legal (zonas franjas).
Disponibilidad de servicios de agua, energa y otros suministros.
Factores que determinan el tamao
La demanda insatisfecha del bien o servicio.
La disponibilidad en cantidad y calidad de materias primas.
Tamao ptimo del proyecto La disponibilidad de tecnologa existente.
La disponibilidad y monto mximo de recursos financieros.
La disponibilidad de mano de obra calificada y suficiente.
Tecnologa
Ingeniera
Proceso de Produccin
Costos de produccin
Permite analizar y proponer las diferentes opciones tecnolgicas para producir el bien o servicio que se requiere, verificando la
factibilidad tcnica de cada una de ellas. El anlisis identificar los equipos, maquinarias e instalaciones necesarias para el proyecto, y
por lo tanto, los costos de inversin y capital de trabajo requeridos, as como los costos de operacin.
Localizacin ptima del proyecto
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Hacia el mercado de insumos (materias primas) o facilidades existentes de servicios
bsicos como agua, luz, vas de acceso etc.
ESTUDIO ADMINISTRATIVO-LEGAL ESTUDIO DE EVALUACIN DEL IMPACTO AMBIENTAL
En la legislacin Guatemalteca existe el Decreto 68-86 del Congreso de la
Repblica, Ley de Proteccin y Mejoramiento del Medio Ambiente. Que en su
artculo 8, establece que para todo proyecto, obra, industria o cualquier otra
actividad que por sus caractersticas pueda producir deterioro a los recursos
naturales renovables o no, al ambiente, o introducir modificaciones nocivas o
notorias al paisaje y a los recursos culturales del patrimonio nacional, ser
necesario previamente a su desarrollo un estudio de evaluacin del impacto
ambiental, realizado por tcnicos en la materia y aprobados por la Comisin
Nacional del Medio Ambiente. De conformidad con el Decreto 90-2000, se
reform el citado Decreto 68-86, liquidndose la Comisin Nacional del Medio
Ambiente, y se creo el Ministerio de Ambiente y Recursos Naturales.
El Reglamento de Evaluacin, control y seguimiento Ambiental, Acuerdo
Gubernativo No. 23-2003 en su artculo 15 establece: Estudio de Evaluacin de
Impacto Ambiental. Es el documento tcnico que permite identificar y predecir los
efectos sobre el ambiente que ejercer un proyecto, obra, industria o cualquier
actividad determinada y describe, adems las medidas para evitar, reducir,
corregir, compensar y controlar los impactos adversos. Es un proceso de toma de
decisiones y constituye el instrumento de planificacin que proporciona un anlisis
temtico preventivo reproducible e interdisciplinario de los efectos potenciales de
una accin propuesta y sus alternativas prcticas en los atributos fsicos,
biolgicos, culturales y socioeconmicos de un rea geogrfica determinada. Es un
proceso cuya cobertura, profundidad y tipo de anlisis depende del proyecto
propuesto. Evala los potenciales riesgos e impactos ambientales en su rea de
influencia e identifica vas para mejorar su diseo e implementacin para prevenir,
minimizar, mitigar o compensar impactos ambientales adversos y potenciar sus
impactos positivos.
En el estudio Administrativo, debe plantearse la
organizacin estructural, funcional y presupuestaria
para llevar a cabo los procesos administrativos, as
como los requerimientos de equipo y dotacin de
insumos para el funcionamiento administrativo
adecuado. Se definirn los procedimientos, formas y/o
reglamentos que implicara la ejecucin del proyecto.
Se definirn los responsables de cada actividad, estarn
descritas las funciones de todos los participantes.
En la parte legal, el estudio buscar determinar la
viabilidad del proyecto a la luz de las normas que lo
rigen en cuanto a localizacin para los perodos de
preconstruccin, construccin y operacin del
proyecto. Tambin deber tomarse en cuenta la
legislacin laboral y su impacto a nivel de sistemas de
contratacin, prestaciones sociales y dems
obligaciones laborales. Una de las reas ms relevantes
ser el cumplimiento de la legislacin tributaria o fiscal,
su registro ante la Superintendencia de Administracin
Tributaria, SAT. Tambin se debern identificar las tasas
arancelarias para insumos o productos importados o
exportados, los incentivos o desincentivos existes, los
diferentes tipos de sociedad (limitada, en comandita,
annima, etc.) y cul es la ms adecuada para llevar a
cabo el proyecto.
ESTUDIO FINANCIERO
7. Para ello, se clasifican las inversiones desde el punto de vista econmico en:
a) Inversiones Fijas,
b) Inversiones Diferidas, y
c) Capital de Trabajo.
Se tendr que estructurar y resumir la informacin financiera que deriva de las operaciones de la nueva entidad econmica o proyecto, y que permitir realizar
diversos anlisis que permitirn determinar la factibilidad del proyecto y conocer entre otras cosas:
4. Si el proyecto es capaz o no de remunerar mediante dividendos a los accionistas que arriesgan su capital y, en caso positivo, la dimensin de estos
dividendos y la fecha a partir de la cual se generarn.
1. Cul es el nivel operativo de ventas requerido para lograr el equilibrio operativo del proyecto, a partir de qu perodo se lograr y con qu porcentaje de
la capacidad instalada se lograr dicho equilibrio.
2. Si el proyecto en cuestin tiene capacidad o no para cubrir los diversos egresos, tanto los de tipo operativo como los de tipo fiscal, es decir, si es
capaz o no de producir utilidades despus de impuestos y en caso afirmativo a partir de qu perodo sern generadas.
3. Si el flujo de efectivo generado (utilidad + gastos por depreciaciones, amortizaciones, provisiones, reservas, etc.) por el proyecto, es suficiente o no
para cubrir las necesidades que implica la sustitucin o reemplazo de maquinaria y equipos, as como los incrementos de capital de trabajo derivados de
incremento o expansin de la demanda.
5. Se debe considerar que en los proyectos de inversin, la informacin contenida en los estudios de mercado, tcnico, organizacional-legal y ambiental,
sirven de base para la elaboracin de los presupuestos de inversin y de costos, que deben ser presentados en forma ordenada y sistemtica a travs de
cuadros y estados financieros pro forma o proyectados que, en conjunto, conforman el estudio financiero del proyecto.
8, Una vez determinado el plan de inversin y las fuentes de financiamiento, se elabora un calendario o cronograma que contemple los tiempos en que
debern efectuarse las inversiones y considere la ruta crtica del proyecto. Para el efecto puede utilizar la tcnica conocida como Mtodo PM-Pert, o bien
algn otro paquete de computacin de planificacin de tiempos como el Proyect.
6. En ese orden de ideas, se elabora un plan o programa de inversin que contenga el capital ya sea propio o de terceros que se necesita para operar el
proyecto. Las inversiones en un proyecto son el capital, ya sea propio o de terceros, que se pone en juego con el objeto de operar una empresa. Se
constituyen por la suma del valor de los bienes, servicios y efectivo necesarios para realizar las funciones de produccin, distribucin y venta de bienes y/o
servicios. El anlisis y clculo de las inversiones en los estudios de preinversin tienen una caracterizacin productiva y no especulativa, se invierte para
formar o incrementar capital, comprando bienes para producir satisfactores.
ESTUDIO FINANCIERO
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10 Presupuesto de los ingresos propios de la actividad
11 Presupuesto de otros Ingresos.
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El presupuesto de ingresos cuyo objetivo es agrupar todas las operaciones generadoras de ingresos, sean de carcter sustantivo o cotidiano, o simplemente
operaciones marginales y ocasionales. A continuacin se podr elaborar el presupuesto de ingresos para contar con el detalle de cmo se realizarn los
ingresos, mediante de las operaciones sustantivas o cotidianas de ingreso y los ingresos suplementarios o de operaciones marginales y
ocasionales.
Sobre esa base, en cuanto al primer tipo de ingresos del proyecto, se considerarn todos aquellos que deriven de la venta de los productos reciclados,
compost (producto final con las caractersticas de humus, para el mejoramiento de suelos), o bien de los servicios de recoleccin, reciclaje, incineracin,
relleno sanitario, vertedero controlado, botadero a cielo abierto u otros relacionados con el tratamiento de los desechos slidos.
Dentro del tipo de los ingresos eventuales u ocasionales, se considerarn los que se generan por la venta de los activos reemplazados u obsoletos, venta de
subproductos o por la prestacin de algn servicio complementario como el arrendamiento de bodegas.
Se debe elaborar el presupuesto de caja o de flujo de efectivo proyectado, que le permitir a la empresa y/o proyecto planear las necesidades de efectivo a
corto plazo y brindar al administrador financiero una perspectiva del momento en que se esperan influjos y salidas de efectivo en un perodo determinado.
Normalmente se realiza un presupuesto de caja para cubrir un perodo de un ao, el cual generalmente se subdivide en meses, es decir elaborar un
presupuesto de caja sobre una base mensual, bien pueden emplearse intervalos trimestrales o anuales.
Paralelamente, se elabora el presupuesto de egresos o presupuesto de costos y gastos del proyecto. Se clasifican los costos del proyecto, segn el objeto
del gasto, en costos de fabricacin, gastos de operacin, gastos financieros y otros. A su vez, los costos de fabricacin puede clasificarlos en directos o
indirectos. Este presupuesto est formado por dos conceptos de costo y gastos: el relativo a los costos directos y el relativo a los gastos de estructura (gastos
fijos del perodo). La caracterstica que distingue a ambos conceptos de costo deriva de que se asocien o no, de manera directa con las actividades de la
organizacin. As, el gasto de estructura se eroga para que las actividades de la organizacin se puedan llevar a efecto, pero su cuanta no est directamente
relacionada con el nivel de actividad, sino que podra decirse que son fijos para cierto nivel de actividad. En cambio, el costo directo depende totalmente de la
actividad de la organizacin y es proporcional a sta.
Presupuesto de Costos Directos: Son aquellos que estn relacionados en forma directa con la produccin y venta de los bienes o servicios, los cuales
varan proporcionalmente con el volumen de la produccin y la comercializacin; a estos costos tambin se les denomina: Costos variables, costos
marginales, costos de actividad o costos de reposicin . El presupuesto de costos directos requiere para su integracin, que se determine el costo directo
unitario, el cual posteriormente se multiplicar por el volumen vendido anualmente.
ESTUDIO FINANCIERO
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20 Dentro de los gastos de operacin se consideran los gastos de venta o gastos generales y de administracin.
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23 Dentro de los gastos financieros, se incluyen principalmente los gastos de intereses por los prstamos obtenidos.
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26 Seguidamente, se establece el flujo de fondos proyectado considerando cuatro elementos bsicos:
a) los egresos iniciales de fondos,
b) los ingresos y egresos de operacin,
c) el momento en que ocurren estos ingresos y egresos, y
d) el valor de desecho o salvamento del proyecto.
Presupuesto de Gastos de Estructura: Tiene dos componentes bsicos; los gastos asociados por la operacin de la organizacin (fabricacin,
administracin y ventas), y aquellos que derivan de las decisiones de apalancar financieramente al proyecto u organizacin (a corto y largo Plazo). De
estos dos conceptos, los gastos de operacin pueden ser objeto de control, y en consecuencia, la cuanta de los mismos permite medir la eficiencia de
quin est a cargo de la administracin del negocio. No sucede igual en el caso de los gastos financieros ya que stos derivan de la estructura financiera
que adquiera el proyecto y una vez contrada la deuda, el compromiso de pago es independiente de la gestin de la administracin; es decir no es un
gasto controlable y contribuye a incrementar el riesgo de la empresa. A este riesgo se le conoce como riesgo financiero.
Dentro de los costos indirectos se consideran la mano de obra indirecta (jefes de produccin, chferes, personal de reparacin y mantenimiento, personal
de limpieza, guardias de seguridad, etc); materiales indirectos como repuestos, combustibles, y lubricantes, tiles de aseo, etc. y los gastos indirectos
como energa elctrica, gas, vapor, agua, gastos de comunicaciones tales como telfonos, radio, teles, intercomunicadores, los gastos de seguros, los
alquileres, las depreciaciones, etc, referidos a la planta de produccin.
Se deben considerar dentro de los costos directos, los materiales y mano de obra directa, que deben incluir la remuneracin, la previsin social, las
indemnizaciones, gratificaciones y otros desembolsos relacionados con los salarios de la mano de obra directa.
Dentro de los gastos de venta se incluyen los gastos laborales como sueldos, seguro social, gratificaciones y otros, comisiones de ventas y de cobranzas,
publicidad, empaques, transportes y almacenamiento.
Se deben incluir como gastos generales y de administracin los gastos laborales, de representacin, seguros, alquileres, materiales y tiles de oficina,
depreciacin de edificios administrativos y equipo de oficina, impuestos y otros.
Un gasto que debe de ser objeto de anlisis es el de la depreciacin que constituye el desgaste de la inversin en obra fsica y equipamiento que se
produce por su uso. Puesto que el desembolso se origina al adquirirse el activo, los cargos por depreciacin no implican un gasto en efectivo, sino uno
contable para compensar, mediante una reduccin en el pago de impuestos, y las ganancias reportadas por el proyecto. Mientras mayor sea el gasto de
depreciacin, el ingreso gravable disminuye y, por lo tanto tambin el impuesto pagadero por las utilidades del negocio.
Se debe considerar que los mtodos de depreciacin ms comunes, son los de lnea recta, la suma de los dgitos, doble tasa sobre saldo decreciente y
unidades de produccin. Seleccionado el mtodo que ms de adapte a las especificaciones del equipo, se aplican los porcentajes de depreciacin
establecidos en la Ley del Impuesto Sobre la Renta, dependiendo del tipo de activo de que se trate.
ESTUDIO FINANCIERO
27 Los egresos iniciales de fondos estn representados por el total de la inversin inicial requerida para la puesta en marcha del proyecto.
28 Los ingresos y egresos de operacin sern todos los flujos de entradas y salidas reales de efectivo o de caja.
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32 El valor en libros de los activos es un mtodo sencillo y simple que consiste en calcular cul es el valor contable de cada uno.
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Se considera tambin como parte de la composicin del flujo de caja, los impuestos y los gastos financieros. En el clculo de los impuestos a su vez, se
considera la cuantificacin de la depreciacin, la cual sin ser un egreso efectivo de fondos, condiciona el monto de los tributos a pagar.
Se debe tener en cuenta que es importante determinar el momento en que se percibe el ingreso, y no el momento en que se efecta la venta. Para ello
ser indispensable considerar los resultados del estudio de mercado en lo que se refiere a la variable precio, condiciones de crdito, polticas de
descuento por volumen y pronto pago, etc.
Seguidamente se establece el valor de salvamento del proyecto como un todo, mediante la utilizacin de alguno de los mtodos conocidos como son: el
valor en libros de los activos, el valor de mercado de los activos y el valor actual de los beneficios netos futuros.
El valor de mercado consiste en determinar para cada activo individualmente su valor de mercado en el momento de la liquidacin, considerando en
cunto se desvaloriza un activo en un nmero de aos.
Se estima que el mtodo ms realista, es el del valor actual de los beneficios netos futuros y supone que el proyecto es factible de venderse funcionando
como un todo y, por lo tanto, el inversionista que est dispuesto a adquirirlo lo har a un precio tal que le permita recuperar ese precio y adems obtener
la rentabilidad por l deseada.
El Estado de Resultados Proforma o proyectado, nos muestra el comportamiento de las utilidades en los aos de vida del proyecto, adems nos
permite conocer la bondad econmica del mismo, a travs de los diferentes criterios de evaluacin.
El Balance General Pro forma o Proyectado, muestra la estructura financiera de la empresa, es decir el valor de la empresa en el mercado, ya que en el
se determina el desarrollo que se pretende alcanzar en la empresa en el transcurso del tiempo.
El Estado de Flujo de Efectivo Proyectado: Deriva del estado de resultados y a diferencia de ste, permite determinar la capacidad del proyecto para
llevar a efecto los reemplazos de maquinaria y equipo requerido durante la etapa operativa del proyecto, distribuir dividendos entre los accionistas y en
caso de existir financiamiento determinar si el proyecto podr pagar los crditos correspondientes.
El Presupuesto de Caja: Constituye uno de los elementos ms importantes del estudio de un proyecto, ya que la evaluacin del mismo se efectuar
sobre los resultados que en ella se determinen. La informacin bsica para realizar esta proyeccin est contenida en los estudios de mercado, tcnico y
organizacional, as como el presupuesto de las inversiones.