1.

Mercado primario
2. Mercado secundario
3. Efectos econmicos del consumo: Efecto snob, moda, novedad y
bandwagon.
- El efecto snob: preferencia por determinados bienes porque stos
son diferentes a los com!nmente preferidos o por consumidores
que quieren o desean usar productos e"clusivos, debido a que
algunos individuos consideran que el precio de los mismos es una
parte intr#nseca de su calidad.
- El efecto bandwagon: la preferencia por un bien tiende a
incrementarse a medida que aumenta la cantidad de gente que lo
compra.
- Moda.
- $ovedad.
%. Efecto $ de Mc&lelland
La necesidad de LOGRO (n, LOG)
'a persona con necesidad de logro se encuentra motivada por llevar
a cabo algo dif#cil, alcan(ar algo realmente dif#cil mediante el reto y
desaf#o de sus propias metas y con ello avan(ar en el traba)o. *ay
una fuerte necesidad de retroalimentarse de su logro y progreso y
una necesidad por sentirse dotado, reali(ado, grati+cado y con
talento.
La necesidad de PODER y AUTORIDAD (n, POD)
'a persona con necesidad de poder est, motivada por obtener y
conservar la autoridad. -iene deseo de in.uir, adiestrar, ense/ar o
animar a los dem,s a conseguir logros. 0u modo de comportarse lo
conduce a ser in.uyente, efectivo e impactante. *ay una fuerte
necesidad de 1acer liderar sus ideas y de 1acerlas prevalecer. *ay
una fuerte necesidad de incrementar su poder y su prestigio, en +n,
su estatus.
La necesidad de ASOCIACIN O FILIACIN (n, ASO)
'a persona con necesidad de asociacin, est, motivada por la
a+liacin y posee la necesidad de tener relaciones amigables y se
motiva 1acia interactuar con la gente y con los dem,s compa/eros de
traba)o. 'a a+liacin conduce a sentirse respaldado por la ayuda,
respeto y consideracin de los dem,s. Este tipo de personas son
)ugadores de equipos. 'os individuos con esta necesidad alta, no son
los l#deres ni los directivos m,s e+cientes, ya que les cuesta muc1o
tomar decisiones dif#ciles sin preocuparse por disgustar a los dem,s.
2. 3eaganomics
4b)etivo central: devolver el protagonismo econmico a la iniciativa y la
accin individual frente al Estado. 'os cuatros pilares de esta pol#tica fue:
a5 3educir el crecimiento del gasto p!blico.
b5 3educir los tipos marginales de los impuestos que gravaban el
traba)o y el capital.
c5 3educir la regulacin de la actividad econmica.
d5 &ontrol de la oferta monetaria y reducir la in.acin.
6. Econom#as de escala
En microeconom#a, se entiende por econom#a de escala las venta)as
en trminos de costes que una empresa obtiene gracias a la
e"pansin. E"isten factores que 1acen que el coste medio de un
productor por unidad caiga a medida que la escala de la produccin
aumenta. El concepto de 7econom#as de escala7 sirve para el largo
pla(o y 1ace referencia a las reducciones en el coste unitario a
medida que el tama/o de una instalacin y los niveles de utili(acin
de inputs aumentan. 8rente al concepto anterior, las deseconom#as
de escala son lo contrario.
'a fuentes 1abituales de econom#as de escala son el inventario
9compra a gran escala de materiales a travs de contratos a largo
pla(o5, de gestin 9aumentando la especiali(acin de los gestores5,
+nanciera 9obteniendo costes de inters menores en la +nanciacin
de los bancos5, mar:eting y tecnolgicas 9bene+ci,ndose de los
rendimientos de escala en la funcin de produccin5. &ada uno de
estos factores reduce el coste medio a largo pla(o de la produccin al
despla(ar la curva de coste medio a corto pla(o aba)o y 1acia la
derec1a. 'as econom#as de escala tambin se derivan, parcialmente,
del proceso de learning by doing.
;. Econom#as de alcance
'as econom#as de alcance son el a1orro de recursos obtenido al
producir dos o m,s servicios de forma con)unta. 8ormalmente,
implican que el coste medio de producir un servicio de forma
individual es m,s alto que si se produce )unto a otros servicios. Esta
situacin puede ocurrir cuando la produccin con)unta de varios
servicios permite optimi(ar el uso de los factores de produccin.
'as econom#as de alcance permiten a las empresas disfrutar de
venta)as competitivas. <or un lado, sus costes de produccin son
menores. = por otro lado, las empresas ofrecen una oferta m,s amplia
y diversi+cada. En las !ltimas dcadas numerosas empresas 1an
ampliado su oferta para aprovec1ar las econom#as de alcance y
aumentar su e+ciencia.
>. ?ro:er
@n corredor o agente es el trmino en idioma castellano para de+nir
al bro:er 9en idioma anglosa)n5, es decir, el individuo o +rma que
act!a como intermediario entre un comprador y un vendedor,
usualmente cobrando una comisin. Adem,s se encarga de asesorar
y aconse)ar sobre temas relacionados con el negocio. El o+cio de
agente normalmente requiere de una licencia para e)ercer. Agente
+nanciero, de negocios o de cambio: <ersona que asesora o reali(a
transacciones de renta variable y valores en mercados +nancieros.
B. Cealer
A bro:erDdealer is a term used in @nited 0tates +nancial services
regulations. Et is a natural person, a company or ot1er organi(ation
t1at trades securities for its own account or on be1alf of its
customers.
Alt1oug1 many bro:erDdealers are 7independent7 +rms solely involved
in bro:erDdealer services, many ot1ers are business units or
subsidiaries of commercial ban:s, investment ban:s or investment
companies.
F1en e"ecuting trade orders on be1alf of a customer, t1e institution
is said to be acting as a bro:er. F1en e"ecuting trades for its own
account, t1e institution is said to be acting as a 7dealer.7 0ecurities
boug1t from clients or ot1er +rms in t1e capacity of dealer may be
sold to clients or ot1er +rms acting again in t1e capacity of dealer, or
t1ey may become a part of t1e +rmGs 1oldings.
1H.4rdoliberalismo
El ordoliberalismo es una corriente de pensamiento econmico
fundada por un grupo de pol#ticos y economistas alemanes durante la
dcada de 1B3HD1B%H. 0e encuentra #ntimamente ligada a la Escuela
de 8riburgo y al concepto de Econom#a social de mercado. -ambin
recibe el nombre de $eoliberalismo alem,n.
0eg!n el ordoliberalismo, el Estado debe crear un adecuado ambiente
legal para la econom#a y mantener un nivel saludable de
competitividad a travs de medidas que ad1ieran a los principios del
libre mercado. En relacin a esto, si el Estado no toma una posicin
activa para incentivar la competencia, emerger,n monopolios 9u
oligopolios5, que destruir,n no slo las venta)as del libre mercado,
sino que posiblemente tambin afectar,n la gobernabilidad, esto
debido a que el poder econmico tambin puede ser utili(ado contra
el poder pol#tico. <ara 0tep1en <adgett, la tesis central del
ordoliberalismo es una divisin del traba)o claramente de+nida para
la administracin econmica, con responsabilidades espec#+cas
asignadas a determinadas instituciones. 'a pol#tica monetaria deber#a
ser responsabilidad de un ?anco &entral enfocado a la estabilidad
monetaria, y al mantenimiento de una in.acin ba)a, aislado de la
presin pol#tica por medio de su car,cter independiente. 'a pol#tica
+scal es responsabilidad del gobierno, como lo son algunos aspectos
macroeconmicos 9tales como la promocin del uso e+ciente de los
factores de produccin, especialmente los recursos naturales, el <leno
empleo y el aumento de los niveles de la capacitacin y concomitante
incremento en la calidad de vida general5. 4tros aspectos de la
macroeconom#a Dtales como establecer los niveles de sueldosD son
responsabilidad de los gremios empresariales y de los sindicatos.
-odo esto a +n de mantener la estabilidad social necesaria para el
desarrollo de una econom#a libre. El Estado debe formar un orden
econmico en ve( de dirigir procesos econmicos.
Ce acuerdo a Euc:en, lo anterior se puede resumir en los siguientes
puntos:
a5 'os precios tienen una funcin de informacin, para los actores
econmicos, acerca del valor relativo de bienes y recursos
escasos.
b5 'a situacin anterior presupone estabilidad de la moneda y
precios.
c5 'os mercados deben ser abiertos. Cebe e"istir acceso libre al
mercado, lo que presupone la no e"istencia de monopolios o
carteles.
d5 'a propiedad privada sobre los medios de produccin debe ser
garanti(ada, pero se debe obligar al uso responsable
9incluyendo asuntos laborales y de utili(acin de recursos
comunes5 de tal derec1o.
e5 Cebe e"istir Den asuntos econmicos D libertad contractual y de
asociacin 9incluyendo sindical5. 'as negociaciones entre esas
asociaciones o individuos se deben llevar a cabo sin
intervencin estatal, con la e"cepcin de la imposicin de un
salario m#nimo cuando las condiciones de traba)o o econmicas
llevan los ingresos a niveles incapaces de sostener las
necesidades b,sicas de las familias.
f5 &ada empresa debe asumir la responsabilidad y el riesgo por
sus inversiones, la rentabilidad y rendimiento de las mismas. 0i
una empresa quiebra, el estado no debe rescatarla.
g5 Cebe 1aber constancia en la pol#tica econmica a travs de los
cuales se disminuye el riesgo para los actores econmicos
individuales.
15 Cebe 1aber impuestos progresivos que permitan +nanciar el
gasto p!blico con el +n de lograr una correccin emp#rica del
ingreso nacional.
11.Ieiretsu
A :eiretsu system, series, grouping of enterprises, order of succession
is a set of companies wit1 interloc:ing business relations1ips and
s1are1oldings. Et is a type of business group. -1e :eiretsu 1as
maintained dominance over t1e Japanese economy for t1e greater
1alf of t1e twentiet1 century.
-1e member companies own small portions of t1e s1ares in eac1
ot1erGs companies, centered on a core ban:K t1is system 1elps
protects company managements from stoc: mar:et .uctuations and
ta:eover attempts, t1us enabling longDterm planning in innovative
pro)ects. Et is a :ey element of t1e automotive industry in Japan.
12.&1aebol
13.Efecto crowdingDin
1%.Efecto crowdingDout
12.Mercado de corros vs. Mercado continuo
16.Ene+ciencias L
LDineMciency is t1e diNerence between eMcient be1avior of +rms
assumed or implied by economic t1eory and t1eir observed be1avior
in practice. Et occurs w1en tec1nicalDeMciency is not being ac1ieved
due to a lac: of competitive pressure.
1;.Efecto tequila, Efecto tango, Efecto mariposa, Efecto samba
'a velocidad y libertad alcan(ada por los capitales para entrar y salir
de pa#ses y empresas est, asociada a una serie de crisis ecoD
+nancieras locales de impacto global. 'a primera de la serie se
produ)o en M"ico en 1BB%O1BB2 y su impacto global se conoci como
efecto -equila. &on posterioridad se produ)eron la crisis asi,tica en
1BB2O1BB; 9efecto Cragn5, la crisis rusa en 1BB> 9efecto Pod:a5, la
crisis brasile/a en 1BB>O1BBB 9efecto 0amba5 y la crisis argentina en
2HH1O2HH2 9efecto -ango5. 'as reiteradas crisis econmicas 1an
generado una amplia discusin sobre el papel desempe/ado por el
8ondo Monetario Enternacional.
1>.&ontrato de A)uste 3ec#proco de Entereses 9&A3E5
El &ontrato de A)uste 3ec#proco de Entereses 9&A3E5 es un sistema de
apoyo a las e"portaciones espa/olas de bienes y servicios mediante
el cual se incentiva la concesin, por parte de las entidades
+nancieras, de crditos a la e"portacin a largo pla(o 92 m,s a/os5
y a tipos de inters +)os 9tipos de &onsenso5. 'os crditos
bene+ciarios del &A3E pueden estar denominados en euros o en
cualquiera de las divisas admitidas a coti(acin.
En un prstamo bene+ciario del &A3E se compara, cada seis meses, el
rendimiento que 1ubiera obtenido la entidad +nanciera prestamista si
1ubiera formali(ado el prstamo al tipo de inters de mercado, con el
que obtiene formali(,ndolo al tipo +)o de &onsenso. 'a diferencia que
resulta, m,s un margen de gestin a favor de la entidad +nanciera, se
regulari(a entre sta y el Enstituto de &rdito 4+cial 9E&45 al trmino
de cada per#odo comparado. Esta operacin se denomina A)uste y
puede dar lugar a un pago por el E&4 a la entidad prestamista o
viceversa.
1B.0waps de intereses vs. 0wap de divisas 9-EMA 35
@n swap, o permuta +nanciera, es un contrato por el cual dos partes
se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en
fec1as futuras. $ormalmente los intercambios de dinero futuros est,n
referenciados a tipos de inters, llam,ndose E30 9Enterest 3ate 0wap5
aunque de forma m,s genrica se puede considerar un swap
cualquier intercambio futuro de bienes o servicios 9entre ellos de
dinero5 referenciado a cualquier variable observable. 'os swaps se
introdu)eron por primera ve( al p!blico en 1B>1, cuando E?M y el
?anco Mundial entraron en un acuerdo de intercambio. @n swap se
considera un instrumento derivado.
@n acuerdo entre dos partes para el cambio de una serie futura de
pagos de intereses y principal, en el que una de las partes paga en
una divisa y la otra parte paga en una divisa diferente. El tipo de
cambio es +)o durante la vida del swap.
4peracin por la cual una de las partes entrega una cantidad de
dinero en la divisa de un pa#s a la otra parte, quien a su ve( entrega a
la primera otra cantidad en la divisa de otro pa#s. Ambas partes se
comprometen a abonar peridicamente los intereses preestablecidos,
as# como a amorti(ar el principal una ve( transcurrido el pla(o de la
operacin. Mediante este sistema cada parte se aprovec1a de las
venta)as que tiene la otra para la obtencin de recursos en la divisa
de un determinado pa#s, operacin que si tuviese que ser reali(ada
por ella le resultar#a muc1o m,s gravosa.
2H.8actoring
21.&on+rming
22.8orfaiting
23.8loat comercial vs. 8loat +nanciero
0i de+nimos como 8loat o 8lotante la diferencia de d#as entre el inicio
de una operacin comercial y su liquidacin efectiva, entendida sta
como la 8ec1a Palor de abono o cargo bancario, la pregunta que en
este punto debemos formularnos Qen el caso de un cobroQ es:
R&u,ndo se inicia la operacin de ventaS
<arece aceptable pensar que es en el momento en que el cliente
cursa el pedido. A partir de aqu#, y suponiendo que la fec1a de
vencimiento se +)a a L d#as desde la fec1a de la factura, deberemos
averiguar si son ra(onables los pla(os de comunicacin de pedidos a
administracin y log#stica para una entrega y facturacin en el
m#nimo pla(o posible. Este ser#a un primer tramo del .oat, al que
llamaremos T8loat &omercialU.
@na ve( facturada la venta, entramos en el tramo de T8loat
8inancieroU, donde debe minimi(arse el lapso de tiempo 1asta el
cobro, actuando sobre una correcta +)acin de vencimientos y
gestionando el cobro de la manera m,s e+ciente posible Qgestin
bancaria en la mayor#a de los casosQ.
2%.&rdito documentario
El crdito documentario es el medio de pago que ofrece un mayor
nivel de seguridad en las ventas internacionales, asegurando al
e"portador el cobro de su operacin.
El crdito documentario es una orden que el importador da a su
banco para que proceda al pago de la operacin en el momento en
que el banco del e"portador le presente la documentacin
acreditativa de que la mercanc#a 1a sido enviada de la manera
convenida.
El banco del importador va a pagar si la documentacin est, en regla,
con independencia de que en ese momento el importador tenga saldo
o no. Es decir, el banco del importador garanti(a la operacin.
-ipos de crditos documentarios:
1.D 3evocable o irrevocable
3evocable: es aqul que despus de su apertura y antes de 1aber
procedido al pago, el importador puede anularlo en cualquier
momento a su libre voluntad, por lo que la seguridad que ofrece es
muy reducida.
Errevocable: es aqul que una ve( abierto ya no se puede cancelar, lo
que garanti(a al e"portador que si la documentacin presentada es
correcta, va a cobrar su venta.
2.D &on+rmado:
Es este caso un tercer banco 9normalmente un banco internacional de
primera +la5 garanti(a el cumplimiento del pago en el supuesto de
que el banco del importador no lo 1iciera.
3.D A la vista o a pla(o
A la vista: el pago de la operacin es al contado, por lo que en el
momento de presentar la documentacin el banco del importador
procede al pago.
A pla(o: el pago de la operacin es apla(ado, por lo que una ve(
entregada la documentacin 1ay que esperar al transcurso del pla(o
acordado para recibir el importe de la venta.
22.Penta)as y desventa)as de la dolari(acin
'a dolari(acin es el proceso por el cual un pa#s adopta una moneda
e"tran)era 9usualmente el dlar de los Estados @nidos, de all# el
origen del trmino5 para su uso en transacciones econmicas
domsticas. 'a moneda e"tran)era reempla(a a la moneda domstica
en todas sus funciones 9reserva de valor, unidad de cuenta, medio de
pago5.
'a dolari(acin puede ser o+cial o e"trao+cial. Es e"trao+cial cuando
los agentes econmicos reali(an la mayor#a de las transacciones
internas en moneda e"tran)era y mantienen principalmente cuentas
corrientes o depsitos bancarios. 'a dolari(acin es o+cial cuando un
pa#s adopta la moneda e"tran)era como la de curso legal e"clusivo o
predominante.
'a dolari(acin es un proceso que ayuda a los pa#ses a frenar la
in.acin y de esta manera reducir las tasas de inters atrayendo con
ello la inversin nacional o e"tran)era, me)orando la econom#a del
pa#s a travs del aumento en la produccin nacional y la reduccin de
los niveles de desempleo.
Este proceso ocurre cuando los pa#ses tienen una econom#a inestable,
como consecuencia de malos mane)os principalmente de la llamada
macroeconom#a, este proceso puede ser completo, que es cuando un
pa#s toma la moneda de una forma e"clusiva, o puede ser de una
forma paralela.
Entre las venta)as que e"isten en un pa#s dolari(ado est, que se dar#a
un cambio +)o con respaldo monetario y reservas a nivel internacional
en dlares.
PE$-AJA0 CE C4'A3EVA3
- &on+an(a
- 0implicidad 9una sola moneda5
- Estabilidad econmica
- ?a)a in.acin O intereses
- ?a)os costos de transacciones
- Cisciplina +scal
CE0PE$-AJA0 CE C4'A3EVA3
- <erdida del se/ora)e esto es el bene+cio que recibe el ?anco
&entral por ser el emisor de la moneda.
- &ostos de transformacin en los negocios: cuentas
bancarias, ca)as registradoras, sistemas contables.
- <erdida de pol#tica monetaria sobre todo en la manipulacin
de la misma por parte del ?anco &entral.
- <erdida de s#mbolos.
26.&urrency ?oard Agreement 9&?A5
2;.0ecuriti(acin
'a securiti(acin es el proceso por el cual un bien o con)unto de
bienes se transforma en un valor transferible y potencialmente
negociable en un mercado organi(ado. Ce esta manera, activos no
l#quidos se convierten en otros que pueden generar liquide(
inmediata.
0ustitucin activos tradicionales por activos relacionados con
mercados +nancieros 98ondos de Enversin, 8ondos de <ensiones5.
2>.Cesintermediacin
<roceso mediante el cual los agentes econmicos de)an de utili(ar los
servicios de intermediarios +nancieros para reali(ar los movimientos
de sus cuentas +nancieras.
2B.0istema Europeo de ?ancos &entrales 90E?&5
El 0istema Europeo de ?ancos &entrales 90E?&5 est, compuesto por
el ?anco &entral Europeo y los bancos centrales nacionales de los
Estados miembros de la @nin Europea 9@E5 independientemente de
si est,n integrados en el Euro o no. El -ratado de la @nin Europea
atribuye al 0E?& las funciones de dise/o y e)ecucin de la pol#tica
monetaria de los pa#ses que conformen el ,rea del euro. El ob)etivo
primordial que el -ratado asigna al 0E?& es el de mantener la
estabilidad de precios, sin per)uicio de lo cual 7apoyar, las pol#ticas
econmicas generales de la &omunidad7. En principio se preve#a que
todos los estados miembros de la @nin Europea se integraran en el
Euro, sin embargo al no ser as#, la entidad encargada de la pol#tica
monetaria en la (ona euro 1a pasado a ser el Eurosistema, mientras
que el 0E?& asumir, estas funciones en el momento en que todos los
estados adopten el Euro.
3H.Accin
El trmino Waccin del mercadoX incluye las tres principales fuentes
de informacin disponibles para el analista tcnico. Ystas son:
a5 <recio o coti(acin: 'a variable m,s importante de la accin del
mercado. $ormalmente se representa a travs de una gr,+ca
de barras, en la parte superior de la gr,+ca.
b5 Polumen: 'a cantidad de unidades o contratos operados
durante un cierto per#odo. 0e representa como una barra
vertical ba)o la gr,+ca de coti(aciones.
c5 Enters abierto: @tili(ado principalmente en futuros y opciones,
representa el n!mero de contratos que permanecen abiertos al
cierre del periodo. 0e representa como una l#nea continua por
deba)o de la accin del precio, pero por encima del volumen.
31.An,lisis fundamental vs. An,lisis tcnico
El an,lisis tcnico, dentro del an,lisis burs,til, es el estudio de la
accin del mercado, principalmente a travs del uso de gr,+cas, con
el propsito de predecir futuras tendencias en el precio.
El an,lisis fundamental, dentro del an,lisis burs,til, pretende conocer
y evaluar el autntico valor del t#tulo o accin, llamado valor
fundamental. Este valor se usa como estimacin de su valor como
utilidad comercial, que a su ve( se supone es un indicador del
rendimiento futuro que se espera del t#tulo
El primer principio de an,lisis tcnico dice que cualquier evento que
pueda afectar la accin del mercado, est, descontado en el precio de
manera ponderada. <or lo tanto, sostiene que no es necesario conocer
los fundamentales o noticias que causan la accin del precio, sino que
es su+ciente anali(ar las gr,+cas. Ce 1ec1o, los analistas tcnicos
puristas insisten en aislarse de la informacin fundamental,
argumentando que debido a que es 1umanamente imposible
enterarse de todas las noticias, y darles la importancia adecuada, el
conocimiento parcial de las mismas puede sesgar su )uicio y llevarlos
a tomar decisiones equivocadas.
Mientras que el an,lisis tcnico se concentra en el estudio de la
accin del mercado, el an,lisis fundamental se enfoca en las fuer(as
econmicas de oferta y demanda que llevan al precio a subir, ba)ar o
permanecer sin cambios. El enfoque fundamental anali(a todos los
factores relevantes que afectan el precio de un instrumento +nanciero
para determinar el valor intr#nseco de este instrumento. El valor
intr#nseco es el precio que los fundamentales se/alan que este
instrumento realmente vale, basado en la ley de oferta y demanda. 0i
el valor intr#nseco est, por deba)o del valor actual, entonces el
mercado est, sobrevaluado y debe ser vendido. 0i el valor intr#nseco
est, por encima del valor actual, entonces est, subvaluado y debe
comprarse.
Ambos enfoques pretenden resolver el mismo problema: predecir la
direccin que el precio podr#a tener en el futuro. 0implemente, tienen
un enfoque diferente. Mientras que los fundamentalistas estudian las
causas del movimiento, los analistas tcnicos estudian sus
consecuencias.
'a mayor#a de los operadores de mercados se clasi+can como
fundamentales o tcnicos, aunque en la realidad tienden a coincidir
en un gran terreno com!n. 'a mayor#a de los fundamentalistas tienen
cuando menos conocimientos funcionales del an,lisis gr,+co,
mientras que los analistas tcnicos se mantienen al tanto de los
fundamentales. El problema es que las gr,+cas y los fundamentales
frecuentemente parecen contraponerse. Algunas veces, al principio de
cambios importantes en las tendencias, los fundamentales no parecen
poder e"plicar lo que el mercado est, 1aciendo. En estos momentos
es cuando ambos enfoques se distancian y contradicen m,s.
&onforme el movimiento en el precio se desarrolla, el enfoque tcnico
y el fundamental tienden a converger nuevamente.
@na posible e"plicacin es que la accin del mercado tiende a llevar la
delantera a los fundamentales conocidos. Mientras que los
fundamentales que ya se 1an dado a conocer 1an sido descontados
en el precio, el mercado empie(a a descontar aquellos fundamentales
que no son de dominio p!blico todav#a. 8recuentemente los grandes
cambios de tendencia comien(an con muy pocas noticias que los
apoyen. <ara el momento en que los fundamentales con+rman el
cambio de tendencia, el movimiento ya 1a avan(ado
considerablemente.
El analista tcnico se considera en venta)a respecto del analista
fundamental, ya que de acuerdo con los principios de an,lisis tcnico,
al estudiar la accin del precio indirectamente se est,n estudiando los
fundamentales. 'o opuesto no es cierto, pues estudiar los
fundamentales no necesariamente permite anali(ar la accin del
precio. 0ostiene que mientras que es posible operar basado
solamente en an,lisis tcnico, es imposible operar basado solamente
en cuestiones fundamentales, sin recurrir en alg!n momento al uso de
gr,+cas.
32.<rincipios de Cow
'a -eor#a de Cow se basa en estos seis puntos principales, y establece
el fundamento de gran parte de lo que 1oy conocemos como an,lisis
tcnico.
15 'os #ndices lo re.e)an todo
-oda informacin se descuenta en los mercados y se re.e)a en los
precios.
25 'as tres tendencias del mercado
'a -eor#a de Cow determina que los precios de los mercados se
mueven formando tres tendencias: <rimaria, 0ecundaria y Menor.
a. -endencia <rimaria 9su duracin es m,s de un a/o, entre
uno y tres a/os, pero podr#a variar en algunos casos5 y es la
principal direccin del mercado.
b. -endencia 0ecundaria 9suele durar entre 3 semanas y 3
meses5 y se mueve dentro de la <rimaria pero va en contra
de ella, siendo m,s vol,til que sta, por tanto, son
correcciones de la tendencia principal.
c. -endencia Menor es el !ltimo de los tres tipos, se de+ne
como un movimiento menor de 3 semanas, que se mueve
dentro de la -endencia 0ecundaria y sus movimientos van
en contra de ella.
El aspecto m,s importante en este principio es entender qu es
una tendencia e identi+car su direccin para comerciar en ella y no
ir contra ella. Cow establece aqu# el concepto de largo, medio y
corto pla(o, a la ve(, nos ense/a su observacin que el mercado
tiende a moverse en una direccin general, o tendencia y no lo
1ace en una l#nea recta ya que tiene movimientos menores
contrarios a ella.
35 'as tres fases primarias de las tendencias
Cow dice que 1ay tres fases para cada tendencia primaria, en una
-endencia <rimaria alcista son la fase de acumulacin, la fase de
participacin p!blica y el e"ceso de fase, en una -endencia
<rimaria ba)ista est,n la fase de distribucin, la fase de
participacin p!blica y una fase de p,nico. 0e puede comprobar
que este tercer principio aplica la psicolog#a y se adelanta a la
teor#a de Elliott.
%5 <rincipio de con+rmacin
@na tendencia e"iste 1asta que de pronto de)a de e"istir y
empie(a otra tendencia nueva. Cow e"plica que cuando dos
#ndices como el Cow Endustrial y 8errocarril <romedios
9actualmente denominado Cow Jones -ransportes5 est,n de
acuerdo con la tendencia, el mercado sigue en esa tendencia, si
uno de los dos #ndices cambia la tendencia y entra en
contraposicin con el otro #ndice, es la se/al de que el mercado
empie(a a dudar cre,ndose un per#odo de confusin o turbulencia
entrando en una 7no con+rmacin7 de)ando de e"istir una clara
tendencia de la que es el indicio de un cambio de ella.
En resumen, sostiene que una tendencia alcista queda con+rmada
cuando el #ndice Cow Jones Endustrial y el Cow Jones -ransportes
alcan(an con)untamente nuevos m,"imos, y una tendencia ba)ista
se con+rma cuando alcan(an nuevos m#nimos. 0i uno de los dos
alcan(a m,"imos y el otro no, estamos ante una 7no con+rmacin7
que suele dar lugar a un cambio de tendencia.
Aqu# pensemos que Cow en aquellos tiempos 1ac#a sus an,lisis
para sus #ndices, pero aplica el concepto novedoso de la
divergencia de precios que tanto se usa en el an,lisis tcnico.
25 El volumen de negociacin debe con+rmar la tendencia
@n volumen de negociacin elevado es necesario para con+rmar la
tendencia. A partir de este postulado se desprende que el volumen
debe aumentar cuando el precio se mueve en la direccin de la
tendencia y disminuir cuando el precio se mueve en la direccin
opuesta de la tendencia. <or e)emplo, en una tendencia alcista, el
volumen debe aumentar cuando el precio sube y ba)ar, cuando el
precio cae, en caso contrario, en una tendencia ba)ista, el volumen
debe aumentar cuando el precio ba)a y ba)ar, cuando el precio
sube.
En una tendencia alcista, la ra(n de que ocurra esto, muestra la
fuer(a cuando aumenta el volumen porque los operadores est,n
m,s dispuestos a comprar un activo en la creencia de que el
impulso alcista continuar,. ?a)a el volumen durante los per#odos
de se/ales correctivas porque la mayor#a de los comerciantes no
est,n dispuestos a cerrar sus posiciones por considerar que el
impulso primario de la tendencia contin!e.
65 'a tendencia est, vigente 1asta su sustitucin por otra tendencia
opuesta
0ucede cuando una tendencia alcista pasa a ser ba)ista, o cuando
una tendencia ba)ista pasa a ser alcista. Aqu# resulta importante
determinar las transiciones entre estas dos direcciones tendencia.
Cow se bas en los precios de cierre del mercado para determinar
las tendencias y no con los precios intrad#a.
33.Pela )aponesa 9-EMA B5
'as velas )aponesas son una tcnica de gr,+cos y an,lisis usada en
econom#a inicialmente por los )aponeses. 0urgen en Japn en el siglo
LPEEE, en el mercado del arro(.
Aunque los )aponeses 1an estado utili(ando esta tcnica de gr,+cos, y
an,lisis desde 1ace siglos, en el mundo occidental se 1a 1ec1o
conocida en a/os recientes, concretamente en la dcada de los BH,
desde que $isson los introdu)o. 'a e"presin, 7velas7, se re+ere a dos
temas diferentes, pero relacionados. El primero, y probablemente el
m,s conocido, es el mtodo de e"poner informacin sobre valores y
futuros para reali(ar el an,lisis gr,+co. El segundo es el arte de
identi+car ciertas combinaciones de velas conocidas y probadas. <or
suerte, ambas tcnicas se pueden utili(ar combinadas o por separado.
3%.4scilador 30ED1% 9-EMA B5
El oscilador 30E 93elative 0trengt1
Ende"5 mide la fuer(a interna de las
coti(aciones respecto de su media y se
calcula mediante la frmula:
30EZ 1HH D91HHO91[3055
siendo 30Zcociente entre la media de
los puntos que 1an subido en n
periodos y la media de los puntos que 1an ba)ado durante los mismos
periodos.
Este indicador proporciona un buen nivel de prediccin y para su
aplicacin suelen +)arse dos niveles, uno superior 9por e)emplo ;H5,
1acia el cual indica se/al de compraK si lo supera entra en la (ona de
sobrecompra y es de esperar un cambio de tendencia ba)ista. *acia el
otro nivel, el inferior 9por e)emplo 3H5, indica se/al de venta y si lo
supera entra en la (ona de sobreventa, esperando un cambio de
tendencia ascendente.
El oscilador 30E es !til para indenti+car distintas formaciones
c1artistas, obtener soportes, resistencias y se/ales de divergencias,
etc.
32.4pciones vs. 8uturos
8uturos: Este contrato otorga a su comprador el derec1o y la obligacin
de comprar el activo subyacente a un precio predeterminado 9precio de
e)ercicio o stri:e5 en una fec1a pre+)ada 9fec1a de vencimiento5, y a su
vendedor el derec1o y la obligacin de vender el activo subyacente al
mismo precio y en la misma fec1a que el comprador. 'a operatoria con
futuros es un )uego de suma cero, de manera que los bene+cios del
comprador ser,n las prdidas del vendedor y viceversa.
4pciones: 'a simetr#a de derec1os y obligaciones que e"iste en los
contratos de futuros, donde las dos partes se obligan a efectuar la
compraventa al llegar la fec1a de vencimiento, se rompe en las opciones
puesto que una de las partes 9la compradora de la opcin5, tiene el
derec1o pero no la obligacin, de comprar 9call5 o vender 9put5, mientras
que el vendedor de la opcin solamente tiene la obligacin de vender
9call5 o de comprar 9put5. Cic1a diferencia de derec1os y obligaciones
genera la e"istencia de la prima, que es el importe que abonar, el
comprador de la opcin al vendedor de la misma.
36.0istema Monetario Europeo 90ME5
El 0istema Monetario Europeo 90ME5 fue un sistema que aspiraba a
facilitar la cooperacin +nanciera y la estabilidad monetaria en la @nin
Europea. El 0ME entr en vigor en mar(o de 1B;B como respuesta a las
alteraciones causadas en las econom#as europeas por la .uctuacin de
los tipos de cambio en las crisis del petrleo y el colapso de los acuerdos
de ?retton Foods en la dcada de los ;H. 0u ob)etivo era triple:
conseguir la estabilidad econmica, superar las repercusiones de la
interdependencia de las econom#as de la @E y ayudar al proceso a largo
pla(o de la integracin monetaria europea.
El componente central del 0ME era el mecanismo de tipos de cambio
9M-&5, un sistema voluntario de tipos de cambio semiD+)os, basado en la
unidad monetaria europea 9E&@5, adoptada en la creacin del 0ME y
basada en una valoracin cuali+cada de las monedas de los estados
miembros. ?a)o el M-&, las monedas participantes est,n autori(adas a
.uctuar en relacin con cada una de las otras y el E&@ solamente dentro
de una banda +)a de valores.
0in embargo, pese a unos resultados iniciales prometedores del 0ME,
una coyuntura econmica adversa, la falta de coordinacin y las
diferencias econmicas entre los estados miembros empu)an al
abandono formal del 0ME en 1B>B para optar por un nuevo sistema m,s
e"igente y ambicioso, la integracin monetaria de la @E.
3;.Cevaluacin vs. Cepreciacin
'a devaluacin es la disminucin del valor nominal de una moneda
corriente frente a otras monedas e"tran)eras. 'a devaluacin de una
moneda puede tener muc1as causas, entre stas una falta de demanda
de la moneda local o una mayor demanda de la moneda e"tran)era. 'o
anterior puede ocurrir por falta de con+an(a en la econom#a local, en su
estabilidad, en la misma moneda, entre otros. El proceso contrario a una
devaluacin se conoce como revaluacin.
En un sistema cambiario libre, es decir donde la intervencin del banco
central es nula o casi nula, la devaluacin se conoce como
de!"eciacin.
'as monedas de los pa#ses representan un valor, este valor est,
relacionado con la rique(a de un pa#s. 'a moneda en s# no tiene un valor
real, sino que es slo representativo y si el pa#s emite m,s monedas o les
da un valor m,s alto del que puede respaldar con su rique(a se tienen
que reali(ar a)ustes en cuanto al valor de stas.
3>.3atios de An,lisis 8undamental 9slo dos5 9-EMA >5
- 3atio de solvencia
- 3atio de endeudamiento
- 3atio de liquide(
- 3atios de Mercado
- 3atio &arga +nanciera O Margen de e"plotacin
- 3atio de 3entabilidad
3B.En.acin: concepto y tipos
'a in.acin, en econom#a, es el incremento generali(ado de los precios
de bienes y servicios con relacin a una moneda durante un per#odo de
tiempo determinado. &uando el nivel general de precios sube, cada
unidad de moneda alcan(a para comprar menos bienes y servicios. Es
decir que la in.acin re.e)a la disminucin del poder adquisitivo de la
moneda: una prdida del valor real del medio interno de intercambio y
unidad de medida de una econom#a. @na medida frecuente de la
in.acin es el #ndice de precios, que corresponde al porcenta)e
anuali(ado de la variacin general de precios en el tiempo 9el m,s
com!n es el #ndice de precios al consumidor5.
- En.acin moderada. 'a in.acin moderada se re+ere al
incremento de forma lenta de los precios. &uando los precios
son relativamente estables, las personas se f#an de este,
colocando su dinero en cuentas de banco. =a sea en cuentas
corrientes o en depsitos de a1orro de poco rendimiento
porque esto les permitir, que su dinero valga tanto como en un
mes o dentro de un a/o. En s#, las personas est,n dispuestas a
comprometerse con su dinero en contratos a largo pla(o,
porque piensan que el nivel de precios no se ale)ar, lo
su+ciente del valor de un bien que puedan vender o comprar.
- En.acin galopante. 'a in.acin galopante sucede cuando los
precios incrementan las tasas de dos o tres d#gitos de 3H, 12H
2%H\ en un pla(o promedio de un a/o. &uando se llega a
establecer la in.acin galopante surgen grandes cambios
econmicos. Muc1as veces en los contratos se puede
relacionar con un #ndice de precios o puede ser tambin a una
moneda e"tran)era, como por e)emplo el dlar. Cado que el
dinero pierde su valor de una manera muy r,pida, las personas
tratan de no tener m,s de lo necesarioK es decir, que mantiene
la cantidad su+ciente para vivir con lo indispensable para el
sustento de todos los seres.
- *iperin.acin. Es una in.acin anormal en e"ceso que puede
alcan(ar 1asta el 1HHH\ anual. Este tipo de in.acin anuncia
que un pa#s est, viviendo una severa crisis econmica pues,
como el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo 9la
capacidad de comprar bienes y servicios con el dinero5
disminuye y la poblacin busca gastar el dinero antes de que
pierda totalmente su valor. Este tipo de in.acin suele deberse
a que los gobiernos +nancian sus gastos con emisin de dinero
sin ning!n tipo de control, o bien porque no e"iste un buen
sistema que regule los ingresos y egresos del Estado.
%H.-ipos de desempleo
E"isten tres tipos fundamentales de desempleo:
- Cesempleo estructural. El desempleo estructural corresponde
tcnicamente a un desa)uste entre oferta y demanda de mano
de obra 9traba)adores5.
- Cesempleo c#clico. Este tipo de desempleo ocurre solo por un
ciclo, en este caso, sus consecuencias pueden llevar a pa#ses
con instituciones dbiles a la violencia y +nalmente la
desobediencia civil. En pa#ses desarrollados la situacin puede
provocar vuelcos desde las pol#ticas de Estado 1asta
de+nitivamente la adopcin de un sistema econmico distinto
como pena del debilitamiento institucional. @n caso de
desempleo c#clico 1a sido la crisis mundial de 1B2B.
- Cesempleo friccional. El desempleo friccional 9por rotacin y
b!squeda5 y el desempleo por desa)uste laboral 9debido a las
discrepancias entre las caracter#sticas de los puestos de
traba)o y de los traba)adores5 aparecen aun cuando el n!mero
de puestos de traba)o coincida con el n!mero de personas
dispuestas a traba)ar. 0e re+ere a los traba)adores que van de
un empleo a otro para me)orarse. 0u desempleo es temporal y
no representa un problema econmico. El desempleo friccional
es relativamente constante.
4tro tipo identi+cado es:
- Cesempleo estacional. <or una parte, el desempleo estacional
es aquel que var#a con las estaciones del a/o debido a
.uctuaciones estacionales en la oferta o demanda de traba)o.
0e 1abla de desempleo estacional, por otra parte, para
referirse al que se produce por la demanda .uctuante que
e"iste en ciertas actividades, como la agricultura, por e)emplo.
%1.E?EL: &oncepto y tipos 9-EMA >5
- E?ELD32
- E?EL MECE@M &A<D2H
- E?EL 0MA'' &A<D3H
%2.8iguras de an,lisis tcnico 9comentar una5 9-EMA B5
- Ce agotamiento
- Coble pico y doble valle
- Ce movimiento anticipado
- &abe(a y 1ombros
- &abe(a y 1ombros invertido
- &resta circular
- 8ondo redondeado
- Ce continuacin de tendencia
- -ri,ngulo
- &u/a
- ?andera